Expansión - 09.10.2026.pdf

40 《扩张报》 自 1986 年起

2026年10月9日，星期五 / 2欧元 / 第XL年 / 第12.252期 / 第二版

“费罗维尔法”：西班牙比斯指数现可于华尔街上市

政府在费罗维尔迁至荷兰后，批准了旨在简化双重上市的法规

政府利用住房法令紧急引入一项法律修订，以方便在西班牙上市的公司能够同时在欧盟以外的其他证券交易所上市。这是针对费罗维尔案例的响应，因为该集团在2023年将其总部迁至荷兰，认为从那里在纽约上市更为便捷。西班牙交易所与市场（BME）表示已“准备就绪”，以促进与美国证券托管机构之间必要的连接。P15

卡洛斯·库埃尔波，第一副总理兼经济部长。

胡安·弗拉梅斯，BME首席执行官。

拉斐尔·德尔·皮诺，费罗维尔董事长。 在西班牙上市的公司将能够同时在欧盟以外的其他交易所上市 费罗维尔决定在2023年将其总部从马德里迁至荷兰

迪亚斯加速推进法定最低工资（SMI）进程，旨在将其提高至每月1,270欧元以上 P26 / 社论

一年内规模翻倍，门店数达1,200家 P2和3

中国汽车品牌控制西班牙五分之一的经销商

JMCadenas

布伦特原油价格 单位：美元 / 桶

原油价格因霍尔木兹海峡局势飙升4%，给股市带来压力

《金融时报》分析 原油的真实价格是多少？ P21和31

80,1 4 8月

马克·穆特拉，西班牙电信董事长。

本周末免费

西班牙电信拟出售其在智利的“光纤公司” P4

finizens

AI面前的银行业挑战

特刊

《扩张报》调查 西班牙价值投资的明星基金经理，现汇集于单一产品

此外还包括 个人财务课程 (II)

华尔街银行将AI代理纳入正式编制 P18-19

Mundys和ACS对Abertis在法国遭受的税务打击发出警报 P2和6

体育 西班牙在板式网球业务中的经验 P42-43

技术 三星芯片业务实现创纪录利润 P2和14

家居与风格 太阳海岸的奢华翻新

Azvalor, Magallanes, Cobas (Paramés), Horos AM 等

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TOM BURNS

一次对露营地的访问 P28

一项有效的住房政策倡议

马德里市长何塞·路易斯·马丁内斯·阿尔梅达昨日提交的一项特别城市规划方案，旨在通过在 2028 年前建设 18,400 套房屋来增加保障租赁房的供应。在马里卡门被驱逐后引发的关于住房的激烈辩论中，这是近几周提出的所有方案中最有效且最现实的一项倡议。该方案的核心是将原定用于办公和住宿的土地转换为保障房建设用地，而这正是目前的最高优先级。鉴于此类政策的紧迫性和必要性，其目标是快速建设，而 2028 年似乎是一个既有雄心又十分合理的期限。在这种背景下，那些要求保障房的左翼势力竟然拒绝启动一项恰恰旨在实现这一目标的倡议，这令人难以理解。因此，社会党和“更多马德里”（Más Madrid）在市议会中反对一项旨在解决住房领域最紧迫问题（即此类住房储备缺失）的措施，这完全无法理解。在西班牙，社会住房和保障房占住房总量的 2,5% 至 3,4% 之间——其中公共性质的住房仅占 1,5% 至 1,7% 之间——而欧洲的这一比例则在 6% 至 7% 之间。这种言行不一的矛盾——

不明白为何左翼反对在马德里建设保障房的计划

——只能用当前的选举前夕来解释，这使得住房问题不再是一个需要解决的问题，而成了攻击对手、进行民粹主义宣传的武器。所有行政部门必须一次性地、尽可能共同地面对住房短缺问题，并推动所有公共、私人及混合倡议，以减少西班牙银行估算的 750,000 套住房缺口。可以采取其他补充措施，但只有像这样直击短缺这一核心问题的倡议，才能在解决危机方面产生最佳效果。唯有通过大规模建设来应对激增的需求，才能遏制购房或租房价格的攀升。这一点以及为投资者提供法律保障，是解决该问题的唯一真实方案。而政府法令中所提议的干预主义则背道而驰。

负责任且非出于选举目的的法定最低工资

法定最低工资（SMI）的提高已成为左翼——更具体地说是 Sumar 党——在每次想要争取权利或选举临近时习惯性使用的“万能牌”。而这一次似乎也不会成为例外。采取这种方案的风险极小，因为绝大多数从这类措施中获益的人几乎能立即感受到其影响，而副作用则被稀释在整体经济之中。人们看不到大量因低技能而无法进入劳动力市场的年轻人，因为 SMI 充当了进入门槛。同样难以察觉的是，统一的最低工资在西班牙不同地区（尤其是购买力较低的地区）所造成的损害。一家中小企业向员工支付 1,200 欧元，其对企业生存能力产生的影响在马德里与在埃斯特雷马杜拉或安达卢西亚可能截然不同。在没有生产力提升配合的情况下提高 SMI，会抑制就业创造，尤其是在像西班牙这样低附加值生产结构的国家，这里超过九成企业是中小企业，且在许多情况下是微型企业。这种做法通过削减利润空间来减少投资，增加生产成本，并对价格施压从而引发通货膨胀。为了使 SMI 的提高变得负责任且积极，必须在排除选举活动带来的先入之见的情况下，评估该措施的优势及其副作用。

中国汽车品牌寻求经销商

中国品牌对传统经销商销售的青睐，起到了遏制汽车行业一项普及趋势的作用，即传统分销在汽车厂商直接销售面前的权重下降。疫情之后，诸如 Stellantis、大众、梅赛德斯-奔驰或宝马等一些集团致力于调整其商业政策以及与销售点的关系。这些制造商致力于加强对销售过程的控制，使经销商在制定价格或商业条件方面的空间缩小。这一策略与经销商集团的立场发生了冲突，后者觉得自己被边缘化，沦为单纯的中间商或简单的车辆交付员。随着在线销售和电子商务的繁荣，这一趋势似乎不可逆转。然而，客户在购买汽车这类资产时依然坚持必须经过经销商（汽车是人生中仅次于房产的第二大投资），以及中国品牌进入欧洲市场，成为了改变一切的因素。在中国的欧洲攻势开始之前，几个传统集团已经明确要转向代理模式（在这种模式下，品牌方加强对销售过程的控制，而削弱经销商的权力）。然而，中国品牌对传统分销、经销商和售后网络的强力投入，导致西方品牌开始退缩，因为它们看到中国公司的计划在销售额上产生了积极的反响。此外，许多经销商集团被中国品牌提供的利润空间和带来的额外销售额所吸引，因此在某些情况下，他们正放弃原有的合作伙伴，转而寻求新品牌。

Abertis 在法国的营收增长

与西班牙不同，法国是一个传统上依赖私有化管理来发展其交通基础设施的经济体。在一个公共部门权重很高（尤其是在能源和电信等战略企业领域）的国家，法国在管理其近 9.000 公里的收费高速公路以及大部分区域机场方面，一直信任私营集团。得益于这一独特框架，像西班牙 Abertis 这样的公司在该国建立了一个重要的增长平台。这家由 ACS 和意大利 Mundys 持股的特许经营公司在法国经营 2.000 公里的收费公路，法国是其营业额和利润率最高的市场。自 2024, 年起，由于政府在设立一项旨在获取特许经营公司部分运营收入的税收后进行干预，Abertis 在法国的进展受到了严重干扰。政府在 2024 年实施了该措施，并于近期通过对该专项税增加附加费使其进一步恶化，这将导致相关公司账目出现数亿欧元的调整。Abertis 的业务正处于几条红线之间。最重要的一条是对长期特许经营合同的遵守，这些合同对授予当局和承包商都设定了限制和义务。在法国，特许经营权的法律安全性再次受到质疑。

三星跃升至另一个维度

Uniqlo效仿Inditex，营业利润率渐近

日本迅销集团（Fast Retailing）旗下拥有Uniqlo、GU和Global Brands，其在运营和战略方面继续展现出亮眼的表现，巩固了其作为全球时尚领域重要标杆的地位。在2026财年，该公司实现营收和营业利润分别为223.5亿和42亿欧元，分别增长17%和32%。其18,7%的营业利润率接近Inditex，且远高于大多数竞争对手，反映了其商业模式的质量。得益于将质量、功能性、纺织创新、经典设计与竞争性价格相结合的商业主张，Uniqlo成为了增长的主要引擎。其服装专为日常使用而设计，以耐用、舒适和极高的性价比著称，这有利于增强客户忠诚度并超越短暂的时尚潮流。国际扩张势头强劲，尤其是在欧洲和北美。Uniqlo成功实现了极具价值的目标：将看似简单的服装转化为一种可识别的全球高质量主张。在新的2027财年，迅销集团预计营收和营业利润将增长约12%。卓越的运营、创新、商业纪律与国际潜力的结合极具吸引力。其股价在五年内累计增值210%，市值达到1325 亿美元。

三星电子正处于其历史上最辉煌的时刻，并证明了其将技术革命转化为盈利的强大能力。这家在存储芯片领域领先全球的韩国巨头预计，第三季度营业利润将达到创纪录的80.2亿美元，几乎是2025年同期9.1亿美元的九倍，而营收为1456 亿美元，增长127%。在AI存储芯片需求异常强劲、导致供应短缺和价格大幅上涨的推动下，这已是连续第四个季度创下历史性业绩。无论从规模还是增长速度来看，这都是一次卓越的表现。三星与SK海力士（SK Hynix）和美光（Micron）竞争，正利用其强大的工业能力、技术规模和垂直整合优势，并在对AI加速器至关重要的HBM4存储芯片方面取得了显著进展，缩小了与SK海力士的差距。日益普遍的长期供应合同可能会缓解该业务传统的波动性。与此同时，芯片价格上涨损害了其手机和家用电器部门，这两个部门的合计营业亏损可能超过7.5 亿美元。其股价今年已翻倍有余，使三星成为全球市值第十二大的公司。

企业

中国品牌已占据西班牙五分之一的汽车经销商网络

2025年底的两倍 / 预计到今年年底，中国公司将拥有 1.200 家经销商。MG、比亚迪 (BYD) 和 Omoda-Jaecoo 是拥有最多销售点的品牌，共计近 330 个中心。

卡洛斯·德雷克 (Carlos Drake)。马德里

西班牙正成为中国汽车品牌的磁铁。对价格和技术非常敏感的西班牙客户，对这些进入欧洲领土的来自亚洲巨头的新品牌给予了积极响应。其中一个关键在于，这些公司致力于通过经销商进行传统的车辆分销。

在进入欧洲之初，针对这些亚洲品牌的主要批评之一是，它们在欧洲及西班牙市场缺乏经验，且不具备可供客户寻求维护需求的商业和售后基础设施。在这一因素上，它们远落后于雷诺 (Renault)、Seat、标致 (Peugeot)、大众 (Volkswagen) 或雪铁龙 (Citroën) 等传统品牌。

然而，中国品牌已经意识到拥有物理客户接触点（无论是销售还是售后）的重要性，因此在全国范围内密集布局经销商。这一举措与几年前一些在欧洲更有传统的品牌所采取的行动相反，后者为了应对预期的在线购买热潮，减轻了传统经销商的比重，转而推行直销。

中国品牌的这次攻势伴随着在西班牙领土上大量新经销商的涌现。中国公司目前已占据西班牙五分之一的汽车销售点。

盈利能力

品牌< / td><>销售点< / >< / tr><><>小鹏 (Xpeng)< / ><>26< / >< / ><><>Evo< / ><>25< / >< / ><><>东风 (Dongfeng)< / ><>21< / >< / ><><>极氪 (Zeekr)< / ><>15< / >< / ><><>极星 (Polestar)< / ><>10< / >< / ><><>腾势 (Denza)< / ><>7< / >< / ><><>岚图 (Voyah)< / ><>6< / >< / table>

根据截至今年 10 月收集的数据，来自亚洲巨龙的公司在西班牙已拥有近 1.000 个销售点，这相当于该国 5.600 个现有销售点中的近五分之一，比 2025 年增加了 67%。

在西班牙登陆的新中国公司的商业网络发展，其中 MG、比亚迪 (BYD) 尤为突出，

中国品牌的到来为部分经销商网络带来了额外的盈利能力。上半年，西班牙销售点的毛利率为 1,69%，比一年前高出 0,25 个百分点。

中国汽车品牌致力于传统分销和售后网络

西班牙已有 37 个中国品牌，占据近 15% 的新车注册量

中国品牌在西班牙的销售点

品牌< / td><>销售点< / >< / tr><><>Bestune< / ><>47< / >< / ><><>Lepas< / ><>40< / >< / ><><>Lynk & Co< / ><>35< / >< / ><><>Youdoo< / ><>34< / >< / ><><>Maxus< / ><>33< / >< / ><><>Geely< / ><>30< / >< / ><><>GWM / Haval< / ><>30< / >< / table>

Omoda, Jaecoo, Geely, Changan 或 Leapmotor，不仅专注于马德里或巴塞罗那等大型城市中心。

56% 销售中国公司汽车的设施掌握在 48 个经销商集团手中，这些集团至少代理两个不同的品牌。业内人士强调：“在实践中，该网络依赖于少数几个同时押注多个中国品牌的集团核心。”

事实上，由于区域经销商集团的接纳，这些亚洲国家品牌的经销商权重最高的部分集中在北部地区的中型区域。

在这些集团中，与中国品牌合同关系最活跃的包括 Grupo Blendio, Autovidal, Grupo Syrsa, Vian Automobile, Grupo Gamboa, Grupo Nieto 或 M Automoción 等。

“中国品牌进入市场的成功之处在于，他们决定在进入该国时寻求创建‘经销商网络’，”Faconauto 主席 Marta Blázquez 解释道，她认为这种策略具有优势，因为它可以带来销量和更高的盈利能力。

比亚迪 (BYD) 经销商。

来源：自行编制。

MG 和 BYD 领先

根据最新可用数据，中国品牌在西班牙拥有 983 个销售点，但业内人士指出，这一数字目前已接近 1.100 家经销商。预计到年底，全国范围内的销售点可能会超过 1.200 个，高于此前预计在 31 日达到 1.000 个中心的估算。

在国民市场建立密集商业网络的攻势由两家公司领导，且这两家公司也记录了最佳的销售业绩。

这 1.200 家经销商将是 2025 年的两倍，并将接近西班牙销售点总数的四分之一。

MG 在西班牙拥有 115 个销售点，BYD 拥有 107, 是经销商网络最广泛的中国企业。两家公司对年底的预测分别是：MG 达到 140 家经销商，BYD 达到 130 个销售点。

交付量，这使其即将超越竞争对手，因为今年以来的交付量翻了一番。

隶属于 SAIC Motor 集团的 MG 是领衔进入西班牙的中国品牌，截至 9 月份的新车注册量近 35.300 辆，但在连续数年增长后下降了 2,5%。BYD 紧随其后，交付量为 34.384 辆—。

中国分销集团的兴趣

在中国的企业中，排名第三的是奇瑞（Chery）旗下的 Omoda 和 Jaecoo，截至 10 月，它们在西班牙拥有 105 个商业网点，符合其年底的目标，而与此同时

品牌< / td><>销售点< / >< / tr><><>MG< / ><>115< / >< / ><><>BYD< / ><>107< / >< / ><><>Omoda / Jaecoo< / ><>105< / >< / ><><>Ebro< / ><>100< / >< / ><><>长安 / Deepal< / ><>65< / >< / ><><>零跑汽车 (Leapmotor)< / ><>65< / >< / ><><>东风小康 (DFSK)< / ><>52< / >< / table>

除了西班牙经销商集团有兴趣将其投资组合扩展到广泛的中国品牌以帮助支撑其利润率之外，还出现了一个引人注目的现象，即中国分销集团表现出浓厚的兴趣，希望在西班牙领土上落户。促使中国经销商走出本土市场的因素主要有两个。首先是中国汽车销售的增速放缓，今年前六个月向私人客户的交付量骤降 20%，这不仅降低了当地汽车公司的盈利能力，也影响了分销集团。另一个影响因素是中国新汽车品牌在西班牙的疯狂登陆，它们在进入任何市场时通常都会与来自本国的合作伙伴合作。“我们了解到有中国经销商带着投资意向来到西班牙，尽管到目前为止尚未正式落实，”Faconauto 主席 Marta Blázquez 在接受《扩张报》(EXPANSIÓN) 采访时解释道。

<><>品牌< / ><>销售点< / >< / ><><>DR< / ><>5< / >< / ><><>BAW< / ><>3< / >< / ><><>ICH-X< / ><>3< / >< / ><><>江淮 (JAC)< / ><>2< / >< / ><><>埃安 (Aion)< / ><>1< / >< / ><><>裕都 (Yudo)< / ><>1< / >< / ><><>总计< / ><>983< / >< / table>

达到 100 个销售点的则是 Ebro——这是一个西班牙品牌，但采用了奇瑞（Chery）集团的技术。

销售点少于 100 个的品牌包括长安 / Deepal (65)，以及零跑汽车 (Leapmotor) (65，但目标是年底达到 80)、东风小康 (DFSK) (52 个网点)、Bestune (47) 或 Lepas (目前为 40，但计划年底达到 50)。

目前，西班牙市场上有约 37 个运营中的中国品牌，占据了市场注册量的近 15%，不过这一数字将逐步增加，因为预计明年将有不同品牌进入，例如小米 (Xiaomi)，以及奇瑞（Chery）旗下的 Jetour 或长安旗下的 Avatr。

La Llave / 第 2 页

JMCadenas

企业

西班牙电信出售其在智利的“光纤公司” (fiberco)

资产剥离 / 持股 60% 的 KKR 与持股 40% 的西班牙公司委托摩根大通 (JPMorgan) 和加拿大丰业银行 (Scotiabank) 出售这家智利光纤公司，该公司为这个安第斯国家的几乎所有运营商提供服务。

西班牙电信主席 Marc Murtra。

Ignacio del Castillo. 马德里 西班牙电信 (Telefónica) 和 KKR 已决定出售其合资子公司 OnNet Fibra，这是一家中立的光纤批发公司 (fiberco)，为大多数智利电信运营商提供服务。该公司由美国基金持有 60% 的股份，而西班牙公司控制其余 40%。

此次出售光纤公司业务意味着西班牙电信将退出在该安第斯国家持有的最后一个资产。

西班牙电信于 2 月 10 日宣布，以约12.15 亿美元（按当前汇率计算约为10.3 亿美元）的价格（企业价值，即包含债务）完成向 Millicom 出售西班牙电信智利公司 (Telefónica Chile) 100% 股本的交易。

合理的出售

在西班牙电信集团退出西班牙电信智利公司（Telefónica Chile）后，继续持有该批发光纤运营商的股份已不再具有意义，因此这家西班牙公司最终说服了 KKR 将该资产出售。西班牙电信的内部人士拒绝就此消息发表评论。

据智利《第三报》（La Tercera）报道，针对此次出售交易，KKR 和西班牙电信已聘请摩根大通（JPMorgan）和加拿大丰业银行（Scotiabank）提供服务。预计该交易不会在今年内完成，而是在 2027 年实现。

该公司的企业价值（enterprise value）可能在15 亿美元至20 亿美元之间（约13.4 亿美元至18 亿美元），但由于该光纤公司（fiberco）负债沉重，股东的净资产价值（equity value）将远低于这一数字。

OnNet 创建于 2021, 当时西班牙电信将其电信运营商中剥离的光纤公司多数股权出售给了 KKR。在 2022, OnNet 签署了一项协议，以总计 3.58 亿加元购买 Entel 的光纤基础设施。

在运营的五年中，OnNet 已成为这个安第斯国家的最大光纤批发公司，因为它与四家大客户达成了协议，这些客户目前利用其网络向最终用户提供光纤服务：Millicom、Entel、ClaroVTR 和 Directv。

拉美地区的出售 OnNet 在整个智利拥有 5,2 百万个光纤覆盖家庭，网络长度超过 69.000 公里。自从 Marc Murtra 就任西班牙电信主席以来，这家西班牙运营商启动了一项加速出售其拉美子公司的战略，使其在一年多时间里脱手了 7 家公司。

第一笔出售是阿根廷子公司，该公司由其在阿根廷的主要竞争对手 Telecom（由 Clarín 集团部分控股）以12.45 亿美元收购，该交易于 2025 年 2 月 25 日宣布。

随后，在同年 4 月 13 日，西班牙电信宣布以 0,9 百万加元将秘鲁子公司出售给 Integra Tec 集团；此前，由于欠秘鲁税务局的债务无法承担且不断增加，该公司已申请破产保护。

在 2025, 该公司以 3.8 亿加元将厄瓜多尔子公司出售给 Millicom 集团。

同样， 也是乌拉圭子公司的买家，该交易于 10 月 7 日正式完成，金额为 4.4 亿加元。收购哥伦比亚子公司的公司同样是 ，该交易于 2026 年 2 月 5 日以 2.14 亿加元成交，但该协议早在 2024, 夏天、在 José María Álvarez-Pallete 担任主席期间就已达成。

这家光纤公司覆盖 5,2 百万个智利家庭

OnNet 为四家最大的电信公司提供服务：、Entel、ClaroVTR 和 Directv

不久之后，2026 年 2 月 10 日，智利子公司被出售给 Spain 和 NJJ Holding 集团，估值约为12.15 亿美元加元（按当前汇率约10.3 亿美元）。

最后，2026 年 4 月 8 日，这家西班牙运营商宣布将墨西哥子公司以 4.5 亿加元（约 3.89 亿欧元）出售给 Melisa Acquisition，这是一个由 OXIO 和 Newfoundland Capital Management 领导的财团。

波兰公司 Adamed 在赫罗纳投资 1 亿

其生产的药物。

R.Font. 里埃尔斯-伊维亚布雷亚 (赫罗纳) 制药行业的工业投资。波兰 Adamed Pharma 集团将在未来八年内投入超过 1 亿欧元，用于重启位于里埃尔斯-伊维亚布雷亚（赫罗纳）的前法国赛诺菲（Sanofi）工厂。

该金额包括去年 7 月完成的中心收购，以及一项旨在现代化该中心数字化、生产和物流系统并扩大其产品组合的长期计划。

这家位于赫罗纳的工厂专注于口服固体制剂的生产，每年可生产40 亿美元片药片，目前仅利用了其一半的产能。在最初的五到七年里，Adamed 将继续生产赛诺菲的药物，以确保患者的供应，并逐步引入其自有产品。这家由 Adamkiewicz 家族拥有的制药公司将保留工厂的 260 名员工。该集团在 19 个治疗领域开展业务，其中神经病学和心脏病学最为突出。

Adamed 在波兰和越南还拥有另外三家工厂。这家总部位于 Pienków 的公司计划将其全球生产规模翻倍，到 2029 年达到每年100 亿美元片药片。

Adamed 于 7 月从赛诺菲购买了该工厂。

里埃尔斯综合体的加入（其 95% 的产品用于出口）也将增强其国际影响力，并作为在拉丁美洲增长的跳板。目前，该公司在 8 个国家设有商业办事处。

Adamed 董事长 Małgorzata Adamkiewicz 昨天表示：“我们希望保护这一工业遗产，同时通过在人才、技术和新产品方面的投资来发展该工厂。”

这家波兰公司在 2025. 的营业额为 5.73 亿欧元。在已运营 17 年的西班牙市场，其收入为 45 百万。

Inveready 持有 Parlem 48% 的资本

J.O. 巴塞罗那

风险投资公司 Inveready 在电信运营商 Parlem 完成两次增资后，已直接和间接控制这家加泰罗尼亚电信公司 48,27% 的股份，该公司已向 BME Growth 提交通知。

在 8 月 7 日股东大会批准的债转股增资（此次会议决定了该电信公司的控制权变更）后，Inveready 最初将其持股比例提高至 58,18%。

然而，在公司完成 7,95 百万的现金增资后，其在股东中的权重有所下降。

在股东结构重组之前，Inveready 持股 11,53%。目前的 48,27% 分布在由 Josep Maria Echarri 领导的集团所管理的多个基金和公司中，Echarri 是 Parlem 的第一大股东，并在该公司拥有四名董事。

该公司由独立董事 Silvia Martínez Losas 担任董事长。

Lottomatica 与 Cirsa 将于 11 月 25 日完成合并

《扩张报》。马德里

Cirsa 和意大利 Lottomatica 的董事会昨天批准了由意大利公司吸收合并这家西班牙博彩公司的方案，根据向 CNMV 提交的报告，该计划将提交至 11 月 25 日的 股东大会。 的股东每持有 1 股将获得 0,668 股 Lottomatica 的新股。此外， 将发放每股 1,56 欧元的特别股息，总计约 2.62 亿欧元。合并后，新公司将向股东大会提交一项 7.44 亿的额外资本分配方案，通过股息或股票回购实现。合并后的实体（预计于 2027 年第二季度成立）将总部设在罗马，其董事会成员将从 11 人增加到 13 人，其中包含 2 名 Blackstone 的代表。

ACS与Acciona就Ferrovial赢得I-24收费公路招标提起仲裁

在田纳西州 / 这两家西班牙公司组成的财团在竞争中败给德尔·皮诺家族的财团，现起诉交通部，理由是该部门阻碍其获取有关特许权价值的关键信息。

田纳西州I-24公路拟建新收费路段。

C.Morán. 马德里

ACS和Acciona作为24 Choice Lanes Partners财团的成员（该财团还包括投资基金Meridiam），已启动法律程序，试图就美国田纳西州I-24专用车道高速公路授予Ferrovial而提出申诉。这家败北的西班牙财团的律师对Ferrovial财团的报价与其他报价之间的经济差异持有疑问，因此向纳什维尔仲裁法院提起诉讼，要求交通部提供此前被声明为“机密”的所有信息。

8月19日，当地当局选择了Ferrovial财团的方案，用于建设并运营I-24 Southeast Choice Lanes项目。该项目是一项长42公里、特许经营期为50年的特许权，投资预算为92 亿美元，特许权价值支付额为248 亿美元。据ACS和Acciona称，这一数字比其他提交的报价高出170 亿美元。

“公民有权知道在授予特许权后签署的协议是否维持了该承诺价值，或者是否实质性地修改了支付金额、时间表、结构或确定性。如果在竞争结束之后进行了实质性更改，公众有权知道更改了什么、为什么更改，以及同样的机遇是否会改变竞争结果，”ACS和Acciona财团的律师在《扩张报》(EXPANSIÓN)获取的一份文件中指出。

此次起诉是由于交通部拒绝向参与招标的公司提供信息。ACS和Acciona在9月以及在操作商业关闭公告后的10月申请了相关流程文件。在这两次请求中，当局均以采购流程仍在进行中、信息属于机密为由反对公开。

Ferrovial本周透露，财务方案的关闭可能会在2027年7月之前完成。德尔·皮诺家族的集团同样拒绝提供有关该交易财务条件的详细数据。由于这是美国最大的高速公路特许权项目，且同一批竞争对手下周还将面对佐治亚州I-285公路的另一场招标（该收费公路估值约为100 亿美元），因此该交易备受市场关注。

根据参与田纳西州招标的公司称，中标者必须支付一笔15 亿美元的预付款

[...OMITTED...]

差异

2026年8月，田纳西州当局选择了费罗维尔（Ferrovial）联盟的方案。该财团击败了 Sacyr 联盟以及 ACS / Acciona 联盟提交的报价。

该特许经营权涵盖42公里路段，特许经营期为50年，投资预算为92 亿美元，此外还需支付248 亿美元的特许权价值。

- 费罗维尔的竞争对手强调了其支付的高昂价格，几乎是落标方案的三倍。

在财务结算时支付的美元，操作中递延支付5 亿，其余部分（228 亿美元）在建设阶段分六次支付。费罗维尔将于本月提交针对佐治亚州 I-285 收费公路的报价。

费罗维尔本周解释称，将利用其在美国资产的股息和债务来承担其份额（65%）；该公司曾在2023年指控 Acciona 和 ACS 财团在亚特兰大 SR400 招标中涉嫌工业间谍活动。

Eysa 与 Setex 签署 Aena 停车场合同

Aena 主席 Maurici Lucena。

A.Z. / C.M. / J.O.

伦敦 / 马德里 / 巴塞罗那

由 Eysa 和 Setex 组成的财团已签署管理 Aena 旗下33个机场共 149.740 个停车位的合同。Saba 也参加了此次招标，但其方案被否决，为其竞争对手扫清了道路，正如《扩张报》(EXPANSIÓN) 在7月1日预先报道的那样。

此次委托的停车位比前一次招标增加了 30.000 个，初始四年期的价值为 1.631 亿欧元，但考虑到可能的

获胜者将在未来四年管理 150.000 个车位，价值 1.63 亿

展期和职责扩大，其净值可能达到 2.4 亿欧元。

具体而言， Eysa 和 Setex 将负责服务的整体运营、设施数字化、电动汽车充电桩、VIP 和代客泊车计划以及车辆接送等方面。

停车场管理是 Aena 商业板块（非航空业务）最重要的业务领域之一，2025 年为其带来了 2.22 亿欧元的收入，增长 8,7%，这一增长速度是其西班牙全境机场交通流量增长速度的两倍。

Comsa 合同

另一方面，Comsa 在该公司的一项招标中胜出，将负责巴塞罗那机场登机桥的现代化改造与运营。该项目价值 32,4 百万欧元，期限为四年。

此外，中标条款规定，Miarnau 和 Sumarroca 家族集团将投资 13 百万欧元，使登机桥适配新的远程操作系统。

企业

TransPerfect 解雇 266 名致力于苹果 AI 的员工

《扩张报》巴塞罗那

美国跨国公司 TransPerfect Translations 将通过一项就业调节计划 (ERE)，解雇 266 名在巴塞罗那、马德里、马拉加、马略卡岛、阿利坎特和瓦伦西亚办公室负责训练苹果公司人工智能 (AI) 系统的员工。

受影响的人员担任数据标注员，负责评估这家科技巨头 AI 模型回答的质量。根据在企业委员会中占多数的 Fist 工会称，此次裁员计划影响了 TransPerfect 1.054 名员工中的 25%，分布在巴塞罗那 (208)、马德里 (41)、马拉加 (11)、阿利坎特 (4)、马略卡岛 (1) 和瓦伦西亚 (1)。

据 Efe 报道，该公司将此次影响其 AI 数据专业部门 DataForce 员工的裁员计划归因于失去了与苹果公司的合同，双方自 2020, 年起保持合作关系。这家语言服务专业公司辩称，已“尽最大努力寻求通过对话解决，虽然未能与所有工会达成协议，但确实得到了部分工会的支持和赞成票”。

受影响员工将于下周离职，每工作一年可获得 20 天工资的补偿金。

数据标注员

随着人工智能模型的出现，数据标注员的工作在近年来经历了繁荣。这些模型需要人类的判断力来对图像、文本和视频进行分类，以便 AI 软件能向用户提供正确的回答。

TransPerfect 于 2004 年在巴塞罗那开设办公室，将其作为提供翻译服务的欧洲总部之一。在全球范围内，该公司 2025, 年的收入增长了 7%，达到13.2 亿美元（约11.4 亿美元）。

Meta 的内容审核商 Telus 同样选择巴塞罗那作为数据标注工作的据点。该公司在 2025 年解雇了在该城市的 2.062 名员工。

企业

ACS与Mundys对Abertis在法遭受财政打击保持警惕

第一市场 / 法国政府将特许经营企业的税率提高三倍以增加年度税收。子公司Sanef、Vinci和Eiffage成为受害者。

Greenvolt

C.Morán. 马德里

法国是Abertis按营业额计算的最大市场，但自2024年设立所谓的“长途基础设施税”（法语缩写为Teitld）以来，已成为该公司最大的难题之一。这家由ACS和意大利Mundys控制的特许经营公司再次发出警报，此前法国政府宣布了一项法案，旨在通过提高税收来大幅增加收入：将目前的4,6%税率提高至12,2%。从2027.1月起，法国三大特许经营公司将按此税率就收益和利润缴税。该市场由Vinci、Eiffage和Sanef（Abertis子公司）主导。

2024, Abertis估算该税收对其年度营业额的影响为85百万欧元，导致息税折旧及摊销前利润（ebitda）下降2%。随着宣布的剧烈涨幅，财政成本将成倍增加并超过每年1 亿欧元；此外还需考虑到，在今年3月收购A-63, 高速公路并控制该公司100%股份后，Abertis在法国的业务范围有所扩大。

据接近受害公司的消息人士透露，经济损失虽然重大，但在法国必须对2030年起到期的特许经营合同重新招标的时刻，法律不确定性带来的成本更高。受访的法律人士指出：“征税并不是吸引投资者的手段。”Abertis方面不愿就这一已进入司法程序的敏感问题发表评论。

这家西班牙特许经营公司已针对2024.设立的该税收对法国政府采取法律行动。在行政诉讼中，Abertis并不质疑当局设立新税种的合法性。其主张是，根据特许经营合同的规定，任何税收形式的修改或创设都应获得补偿。Abertis认为，补偿特许经营者的最佳方式是延长特许期限。

Abertis France通过子公司Sanef和A63管理约2.000公里的高速公路。截至今年6月，由何塞·阿尔哈罗（José Aljaro）领导的该集团在法国

法国提议将Vinci、Eiffage和Abertis的收入税率从4,6%提高至12,2%

该西班牙集团年营业额约为20 亿美元，利润率超过70%

Abertis因2024年设立的附加税影响而在法国提起诉讼

Abertis在法国管理的子公司Sanef高速公路。11 亿美元，比前一年增长6,5%，息税折旧及摊销前利润（ebitda）为8 亿欧元，增长8,5%。该国市场的利润率在公司内部最高，占销售额的70%以上。与法国资产相关的债务总额为48.92 亿美元。

任何风险对Abertis而言都至关重要，因为它需要维持投资级信用评级，以资助其增长并继续每年向ACS和Mundys支付6 亿欧元的股息。

La Llave / 第2页

西班牙电动汽车充电桩数量创纪录，达到 58,000 个

马德里 C.D.

根据 Anfac 的数据，截至前九个月末，西班牙境内安装的电动充电桩数量达到了 58,075 个公共访问点，创下历史纪录，增长了 11.4%。

这一历史性数字表明，西班牙的电动汽车充电基础设施正在持续推进，但同时也显示出增长速度正在放缓。

截至 9 月，共安装了 5,003 个新充电点，这一数字与去年同期的 13,382 个安装点相比显著降低。事实上，截至第三季度末，西班牙拥有的 58,075 个充电点代表了

截至 9 月，西班牙有近 18,000 个充电点处于停用状态

较上一季度增长了 2.5%。

截至第三季度末，由于设备状态不佳、故障或尚未连接至配电网等因素，西班牙有 17,965 个公共访问充电点处于停用状态。这一数字占西班牙充电点总数的 23.4%；如果将停用点计算在内，公共充电点总数将超过 76,000 个。

就充电桩类型而言，西班牙 68% 的电动汽车充电网络为低功率（低于 22 千瓦 (kW)），共有 39,347 个点；而功率超过 250 kW 的点不足 3,000 个（2,991 个），仅占总数的 5%。

在地理分布方面，截至第三季度末，城市环境集中了总数的 57%，共有 33,223 个点。与此同时，截至 9 月，城际公共充电点达到了 24,852 个。

Greenvolt 风电场。

Greenvolt 为罗马尼亚项目筹集 2.84 亿欧元

《扩张报》马德里

可再生能源集团 Greenvolt Group 昨天通报，其通过 Greenvolt Power 为位于布加勒斯特东部（罗马尼亚）古尔巴内什蒂（Gurbanesti）的 253,1 兆瓦 (MW) 风电项目获得了 2.84 亿欧元的融资。

此次融资由八家金融机构组成的财团共同构建：UniCredit、Erste Group Bank、Banca Comerciala Româna、西门子金融服务（通过西门子银行）、法国兴业银行 (Société Générale)、BRD、ING 和 Alpha Bank。

该项目是该国此类规模最大的项目之一，预计将于 2027, 年底投入商业运行，由 42 台风力发电机组成，每台功率为 6,1 MW。

这家葡萄牙可再生能源集团的首席执行官 Joao Manso Neto 指出，罗马尼亚“是 Greenvolt 的一个重要市场，我们认为其具有巨大的长期潜力，在该国的投资也反映了这一点”。

这位高管补充道：“风能一直是一个特别受关注的领域，但我们的业务范围延伸至多种技术和业务板块。除了大规模活动外，我们还在为企业和工业客户巩固现场可再生能源解决方案的布局。”

古尔巴内什蒂风电场是一个名为 Wind Rose (506 ) 的更广泛平台的一部分，这是目前该国正在运行的最重要的私人可再生能源计划之一，其中还包括 253,1 的 Ialomita 风电项目。

该公司认为罗马尼亚在长期内具有巨大的增长潜力

8 月底，该公司与 UniCredit 为其在波兰的项目筹集了资金

Greenvolt Group 在罗马尼亚拥有庞大的大规模项目组合，包括 707 的风能、58 的太阳能以及 209 的电池储能项目。

该公司还通过 Greenvolt Next 在分布式发电领域运营，为企业和工业客户提供现场可再生能源解决方案。

在波兰的融资

去年 8 月底，Greenvolt 为其在波兰的两个电池储能项目获得了另一笔融资。这两个项目位于该国东北部，总容量达 400 。

与 UniCredit 达成的融资方案包括 1.53 亿欧元的过桥贷款和 65 百万欧元的担保。

Greenvolt Group 确保这些在波兰的储能项目是该国规模最大的项目，有助于“提高电网灵活性、促进可再生能源整合以及保障能源安全”。

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企业

桑切斯将“很快”批准数据中心法令

争议 / 奥斯卡·洛佩斯宣布，尽管整个行业对其“不可能”的要求一致反对，但该法令将在选举前获得批准。

奥斯卡·洛佩斯，数字化转型部长。

伊格纳西奥·德尔·卡斯蒂略。马德里 数字化转型与公共部门部长奥斯卡·洛佩斯（Óscar López）昨日表示，他希望“很快”并在11月29日大选“之前”批准关于数据中心的皇家法令。他在第四届人工智能国际顾问委员会闭幕式发言后解释称，此举旨在让西班牙向世界传递一个捍卫可持续性和主权的“信号”。

洛佩斯保证，政府的时间表与提前选举是“兼容”的，且将考虑已收到的“大量”申诉（超过600份），并强调西班牙必须站在“历史正确的一边”并“及时”采取行动。

在各部委之间就“确定统一立场”进行内部协商并“处理”完这些批注后，“政府的意愿是推动该法令出台”。部长补充道，“及时监管”要重要得多，以免日后出现像其他国家那样的情况而产生“问题”。

针对收到的批评，洛佩斯反驳道：“实际上，除了四五个利益相关者的声音外，我们所有人达成共识的距离比看起来要近得多。”

通过避开议会途径——

行业协会认为该法令可能导致90%的项目670 亿美元

该皇家法令的办理仅需获得国家市场与竞争委员会（CNMC）和国家委员会（Consejo de Estado）的批准。就此而言，在竞争保护机构上周召开全体会议后，CNMC的报告应该已经获得批准。

一旦该意见被纳入卷宗，政府将把文本提交给国家委员会，以便对该法规进行法律评估。

“不可能”的要求

政府办理的皇家法令草案提出，在其他措施之外，这些设施在运行的每小时内，必须通过新一代可再生能源支撑其至少80%的能源消耗。

这一要求以及其他要求——例如，其消耗的所有可再生能源必须是新创建的，因为仅允许使用最高房龄为18个月的发电厂——导致开发商

即时风险

除了到2030年为止90%的现有项目面临的相对风险，这些项目总计670 亿美元——因此风险投资将超过600 亿美元——行业协会 Spain DC 宣布，如果该法令在没有修改的情况下获得批准，三个具体项目（总计90 亿美元）已宣布有意将业务转移到其他国家。

数据中心开发商认为，这些限制对于大多数项目来说是不可能实现的，因此，西班牙市场未来几年计划建设的数据中心中，高达90%面临风险。

根据数据中心开发商协会 Spain DC 的数据，在2026年至2030年期间，截至目前已承诺的投资高达670 亿美元。

如果实施该法令，高达90%的这些投资将面临转移到葡萄牙或法国等周边国家的风险。

Puig家族其中一分支退出Flamasats资本结构

J. Orihuel. 巴塞罗那

Flamasats公司进行了股东重组，该公司是Puig家族主要从事Clipper打火机制造与销售的企业。

资产管理公司Consilium（汇集了美妆产品集团Puig的一个所有权分支）已通过将其持股出售给Flamasats公司本身而退出该公司，随后Flamasats对收购的股份进行了注销。

Consilium是Mariano Puig Planas子女的持股公司，包括Puig集团主席Marc Puig Guasch及其兄弟姐妹Marian、Daniel、Ana和Antonio。其中，Antonio已卸任该家族分支在董事会的代表职务。截至上一个财年结束，Consilium在Flamasats的持股比例为25%。

该公司还拥有一个文具部门，旗下拥有Alpino和Manley等品牌。今年3月，由于注销Consilium持有的股份，该公司进行了21%的减资。减资金额为5,9百万，Flamasats的资本金最终定为21,9百万。

与此同时，汇集了José María Planas子女（由Xavier和Pere Alsina领导）的资产管理公司Neuquen扩大了对Flamasats的控制权。前者担任董事会主席，后者担任执行主席。在股东结构重组之前，Neuquen持有44%的资本。

Xavier Alsina，Flamasats非执行主席。

在新的阶段，该打火机制造商的股东仍包括由Enrique Planas子女拥有的资产管理公司Valldan，以及Puig集团副主席Manuel Rocha的持股公司Maveor。

Flamasats上一个财年的合并销售额为1.313 亿欧元，比2024.增长6,7%。息税折旧摊销前利润（ebitda）飙升23,3%，达到31,1百万，归母净利润为18,2百万（+4,9%）。

其销售额的92%来自打火机，8%来自文具、电子产品和卷烟纸。2025, Flamasats通过收购蜡烛与香氛品牌Velas Martínez Morales以及文具公司Edicions Additio和Distribuidora Universal，进一步深化了多元化战略。

法院支持Benjumea氢能业务重组

Jesús de las Casas. 马德里 Felipe Benjumea在氢能领域的创业项目在法庭上获得缓解。马德里省级法院第28分庭驳回了Bankinter针对重组计划批准而提出的质疑诉讼，从而保障了H2B2的重组计划。H2B2是由Benjumea在动荡地离开Abengoa主席职位后创立的公司。

在《扩张报》(EXPANSIÓN)查阅的一份日期为29 de septiembre的判决书中，马德里法院使该公司的重组方案成为最终定论。该方案此前由马德里第11商业法院于2025年12月批准，旨在不向普通债权人实施削减的情况下改善其财务状况。

马德里法院驳回 Bankinter 对该计划的质疑，计划现已生效

H2B2 的总负债达 47,4 百万欧元。根据司法文件，该公司拥有 47 名员工，且在劳动、税务及社会保障义务方面均已结清。在可再生氢市场增速放缓后，该公司被迫寻求重组。

Bankinter 对该计划批准的质疑，源于其对一项 300 万欧元的多元货币信贷额度处理方式的不满，而法院目前认定该处理方式正确。

纳斯达克的雄心 H2B2 由 Benjumea 及一组 Abengoa 前高管于 2016 年在塞维利亚创立，成立之初专注于氢能生产。得益于该技术的狂热氛围，公司曾在 2023 年计划通过与 Spac RMG Acquisition Corporation III 合并的方式在纳斯达克上市，该交易对其估值达 7.5 亿欧元。

Felipe Benjumea，H2B2 创始人兼 Abengoa 前总裁。

然而，监管进程的放缓以及大型工业项目落地的延迟，冻结了其进军华尔街的计划，并导致现金流恶化。此外，公司还面临其他财务压力，例如来自 Apenet（Konecta 总裁 José María Pacheco 的公司）的 14,5 百万欧元索赔。

Tvitec 探索引入股东

Pepe Bravo. 马德里

据《扩张报》(EXPANSIÓN) 咨询的市场人士透露，西班牙特种玻璃家族企业 Tvitec 正在寻找一家财务合作伙伴，旨在为其位于莱昂省庞费拉达（Ponferrada）Cubillos del Sil 设施旁的一座浮法玻璃厂建设提供至少 80 百万欧元的资本。

该交易将通过增资方式构建，目前仍处于初步阶段，但已引起国内及国际风险投资基金以及该国大型家族办公室（family offices）的兴趣。

创始人兼现任 CEO Javier Prado 在新阶段将继续持有多数股权。这位在创立 Tvitec 之前曾创办 Cristalglass 的高管，在引入合作伙伴后也将继续负责管理工作。

Renta 4 是该公司在此次寻找合作伙伴过程中的财务顾问。

Tvitec 成立于 2009, 是欧洲该行业的最大企业。其年营业额接近 2.1 亿欧元，年增长率累计达 20%。该集团具备生产平板玻璃和曲面玻璃的能力，其息税折旧摊销前利润（ebitda）在 50 和 60 百万欧元之间。

Tvitec 总部位于莱昂，曾为谷歌在加利福尼亚的新总部以及巴塞罗那圣家堂耶稣基督塔顶端的十字架提供玻璃。

Ebitda 55 百万

其玻璃产品还覆盖了曼哈顿（纽约）一些最高的摩天大楼，如 One Vanderbilt；伦敦近期修复后的巴特西（Battersea）旧发电站；马德里的新科隆塔（Torres Colón）；以及桑坦德的博廷中心（Centro Botín）。此外，该公司在板式网球（pádel）场玻璃领域处于世界领先地位。

该公司拥有 400.000 平方米的设施。新工厂的建设旨在实现 Tvitec 的垂直整合。这将使其能够生产其原材料——钢化玻璃，从而提供供应稳定性并提高效率。

新工厂的建设预计将于 2027, 开始，涉及 185-1.9 亿欧元的投资，其中 1.2 亿欧元来自工业部通过 Sepides 提供的贷款。剩余的 80 百万欧元将由新的财务合作伙伴通过增资提供，增资同样预计在 2027 进行。

随着工厂的建设，Tvitec 希望在六到七年内将其规模扩大一倍，使收入超过 4 亿欧元，ebitda 超过 1.2 亿欧元。

Tvitec 为美国加利福尼亚州的谷歌总部供应了玻璃。

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Expansión

企业

“西班牙国防工业将继续保持纪录”

采访 阿尔伯托·古铁雷斯 (Alberto Gutiérrez) Tedae 主席 / 该高管要求国家国防战略具有可预见性，并为未来的竞争力做好准备。

卡洛斯·德雷克 (Carlos Drake) 马德里

受国际地缘政治紧张局势以及中东和乌克兰冲突影响，各国政府增加了项目支出，推动了西班牙国防、安全、航空和航天工业的增长浪潮，这预示着该行业公司未来的收入将进一步增加。

这四个领域的公司在西班牙的 2025 销售额创下纪录，比 2024 增长 11,6% 且五年内增长 55%，年增长率均超过两位数。预计在 2026 及未来几年，在用于新军事项目的扩张资金推动下，西班牙国防工业的销售额将继续保持历史高位。

JMCadenas

阿尔伯托·古铁雷斯 (Alberto Gutiérrez) 自 7 月起担任 Tedae 主席。

需要领军企业

“没有任何迹象表明近期的增长在未来几年不会持续，”西班牙国防、安全、航空航天技术企业协会（Tedae）主席阿尔贝托·古铁雷斯（Alberto Gutiérrez）在接受《扩张报》（EXPANSIÓN）采访时解释道。这是他自7月1日就任该职后的首次采访。在此之前，他在空中客车（Airbus）拥有长期的职业生涯，曾担任该公司西班牙区总裁及全球执行委员会成员等职。

国防支出占GDP 2%的承诺以及长期3.5%的目标，预示着该行业将通过现代化特别计划（PEM）这一工具进入一个上升期。在西班牙，已经启动了79项PEM，将动员619 亿美元，并预计到2027年将批准另外95项计划。

古铁雷斯提醒道，Tedae伞下的产业具有长期的投资周期，例如，飞机或护卫舰的研发周期超过十年，因此他信心十足地认为，无论接下来的选举产生什么样的政府，都会维持一项稳定且可预测的国防政策。

“我们是一个国家工业，”他肯定地表示，同时提醒国家的需求必须是可规划的，因为企业在可预测的投资环境下能取得更好的结果，而面对不确定场景时则不然。

C.D. 马德里

Tedae主席阿尔贝托·古铁雷斯认为，在西班牙，拥有能够将公共资金分配到国家生态系统的强大领军企业是一项必要需求，因为它们是唯一能够管理复杂供应链的企业，尽管他承认资金“尚未像应有的那样流向整个链条”。

“在某些计划中，高达80%的价值创造发生在领军企业之外，而这需要具备非同寻常的计划管理能力以及与整个供应链的接口能力。”在担任Tedae主席期间，他将工作重点放在：努力简化公共采购机制、确保预算框架稳定，以及推动该行业吸引高质量人才、保护国防文化并加强Tedae在布鲁塞尔的作用。

跨届项目 “工厂不会根据预算到账的时间而开启或关闭。它们每天都在运转，”古铁雷斯强调，他要求稳定性以及在时间上可持续的“跨届”长期项目。

在这方面，这位高管指出，武装部队为了履行与现有设备更新相关的承诺，以及整合技术能力（包括人工智能、卫星、神经网络或量子计算等），存在相关需求；同时，企业也需要具备生产能力以满足目前存在的强劲需求。

“工厂不会根据预算到账的时间而开启或关闭。它们每天都在运转”

“我们是一个国家工业。需要可预测且跨届的国防计划”

因此，他表示，2026年西班牙在国防、航空、航天和安全领域将需要25,000至26,000个新就业岗位，并敦促推动人才培养，因为在他看来，大学或培训中心是否有能力应对这一需求仍存疑问。

此外，Tedae主席在与不同部门以及三军会谈后强调，政府承诺的国防投资资金“正在到位且数额充足”，但他更担心企业是否能够满足需求，以及这些资金能否被有效利用以推动产业转型，提高竞争力，并为未来奠定更好的地位。

Navantia 竞标印度舰船项目

哈维尔·罗伊巴斯 (Javier Roibás)。马德里

西班牙国有造船公司 Navantia 昨日通报，已与跨国公司 Larsen and Toubro (L&T) 签署联盟协议，旨在合作参与印度未来的军事项目，为印度海军建造四艘两栖攻击舰（Landing Helicopter Dock 或 LHD）。

这项旨在长期合作的新战略协作协议，将把 L&T 的工程能力与 Navantia 在水面舰艇及潜艇设计与建造方面的经验相结合。同时，该协议还将有助于提升当地建造大型舰船的能力。

该公司详细说明道：“Navantia 在 LHD 舰船方面拥有广泛的经验，例如为西班牙海军建造的‘胡安·卡洛斯一世号’ (Juan Carlos I)，以及为澳大利亚海军建造的‘堪培拉号’ (Canberra) 和‘阿德莱德号’ (Adelaide)。这些经过验证的设计将成为 LPD 项目（指印度项目）的基础，该项目计划采购四艘平台，以支持印度的两栖作战、人道主义援助和灾难响应任务，以及其他海军行动。”

印度尚未正式邀请潜在供应商提交报价，该项目的具体金额尚不明确。然而，如果参考“胡安·卡洛斯一世号” LHD 约 4 亿的成本，为印度建造的四艘舰船金额将在16 亿美元左右。L&T 是一家总部位于孟买的印度大型跨国集——

“胡安·卡洛斯一世号” LHD 与印度寻求的舰船相似，成本约为 4 亿

Navantia 在近几个月内与多家公司建立了多项联盟

——团公司，专注于工程、建筑、制造、技术和金融服务。

寻求本土联盟 近几个月来，Navantia 推动了大量联盟，以竞标不同合同并探索市场和潜在业务。

上周，该公司宣布在克罗地亚达成两项协议，旨在争取为该国制造和维护两艘多用途护卫舰的合同，该项目金额约为16 亿美元。此外，今年 5 月还签署了两项类似的联盟协议。

此外，在 7 月底，该公司与德国 TKMS 签署了另一项关于潜艇项目生产和商业化的协议。

另一个例子是与意大利 Fincantieri 成立的合资企业，用于协调和执行欧洲巡逻护卫舰 (EPC) 项目。该项目由意大利、西班牙、法国和希腊领导，共有来自 12 个国家的 46 家企业参与。

Navantia 的“胡安·卡洛斯一世号” LHD。

KPMG 在西班牙办公室招募 900 专业人员

KPMG 马德里总部。

Julia Gil 马德里

KPMG 在 9 月至 10 月期间在西班牙招募了 900 专业人员，这与其财政年度的开始相吻合。该公司计划加强其团队并配合企业的增长，此次招聘结合了年轻人才、经验丰富的专业人士，以及权重日益增加的 STEM、技术和数字化人才。

公司每四个新入职专业人员中就有一人具备此类背景，这意味着有 200 专家在科学、技术、工程和数学领域加入，旨在加强人工智能、数据、创新和转型等领域。

此外，该公司还整合了 250 具有先前经验的专业人员，这一数字约占总招募人数的 30%，同时还包括 570 来自实习计划的青年和应届毕业生。

KPMG 西班牙区主席 Juanjo Cano 表示，组织“需要将新的技术能力与经验、行业知识以及强大的适应能力相结合”。因此，他指出该机构将继续致力于“在年轻人才、专业人才和 STEM 能力之间保持平衡，这对于在日益加速的转型环境中陪伴我们的客户至关重要”。

每四个新专业人员中就有一人具备 STEM、技术和数字化背景

分布

关于新入职人员的分布，这家专业服务公司的招聘分布在公司在西班牙设立的 17 个办公室内，旨在加强其各项业务线。

审计、咨询、法律和技术部门招募人数最多

具体而言，审计、咨询、法律和技术部门的招募量最大，同时交易咨询（Deal Advisory）领域记录了尤为动态的增长。

UBE 关闭一家辅助工厂并亏损 8,5 百万

J.Brines 瓦伦西亚

UBE Corporation Europe（这家日本化工集团的欧洲及拉美子公司）在 31 的上一财年结束时，营业额为 4.67 亿欧元，比前一年下降 8,4%，息税折旧摊销前利润（ebitda）为 14,4 百万，略低于前一财年的 14,8 百万。然而，这家总部位于卡斯特隆（Castellón）的公司再次出现净亏损，此次亏损 8,5 百万欧元，加上前一年的 4,1 百万。

据公司主席 José Ignacio Iglesias 解释，其在 Grao de Castellón 工业园区内的一家工厂关闭产生了影响。该复合设施用于其他产品的内部制造。Iglesias 认为，该工厂过于陈旧，且由于使用天然气，经济和环境成本非常高。

拖累其业绩的另一个重要因素是，在财年期间完成了对欧洲三家公司的收购：UBE Urethanes UK、UBE Urethanes Netherlands 和 UBE Urethanes Italy。

这些公司源于 Lanxess Deutschland GmbH 聚氨酯业务的剥离过程，后者于前一年被收购。

UBE 还处于完成整合对 Manufacturas Paulowsky（一家回收聚乙烯、聚丙烯和聚酰胺制造商）收购的过程中。

Ana I. Pereda，《扩张报》(EXPANSIÓN) 总监。

安娜·I·佩雷达荣获第九届罗莎·德尔·里奥经济新闻奖

《扩张报》马德里

《扩张报》(EXPANSIÓN) 总编辑安娜·I·佩雷达 (Ana I. Pereda) 荣获由欧洲记者协会发起，并由毕马威 (KPMG)、西班牙电信 (Telefónica)、恩德萨 (Endesa) 和 Ibercaja 赞助，西班牙交易所与市场 (BME) 协作举办的第九届罗莎·德尔·里奥 (Rosa del Río) 经济新闻奖。

负责评奖的评审团由欧洲央行前副行长路易斯·德·金多斯 (Luis de Guindos) 主席主持，成员包括：欧洲记者协会秘书长米格尔·安赫尔·阿吉拉尔 (Miguel Ángel Aguilar)；记者萨尔瓦多·阿兰西比亚 (Salvador Arancibia)；Ser 广播电台经济主管乔迪·法布雷加 (Jordi Fábrega)；《先锋报》(La Vanguardia) 专栏作家马里亚诺·金达尔 (Mariano Guindal)；《国家报》(El País) 副总编辑米格尔·希门尼斯 (Miguel Jiménez)；Onda Cero 旗下 Más de Uno 节目主持人拉法·拉托雷 (Rafa Latorre)；毕马威通信总监洛雷娜·洛佩斯·普列托 (Lorena López Prieto)；埃菲社 (Agencia Efe) 数字经济主管贝伦·莫列达 (Belén Molleda)；《扩张报》副总编辑哈维尔·蒙塔尔沃 (Javier Montalvo)；FAPE 前主席米格尔·安赫尔·诺塞达 (Miguel Ángel Noceda)；埃菲社国际新闻总监埃米莉亚·佩雷斯 (Emilia Pérez) 以及《机密报》(El Confidencial) 副总编辑卡洛斯·桑切斯 (Carlos Sánchez)。西班牙电信全球通信总监安娜·波尔托 (Ana Porto)、恩德萨通信总经理卡洛斯·皮萨 (Carlos Pizá)、Ibercaja 品牌与公共关系通信总监恩里克·巴尔贝罗 (Enrique Barbero)、BME 企业通信副总监埃斯特·特里巴尔多斯 (Esther Tribaldos) 以及欧洲记者协会主席胡安·德·奥尼亚特 (Juan de Oñate) 担任无投票权的秘书。

该奖项表彰《扩张报》总编辑的职业生涯及其“对新闻报道的坚定承诺”

评审团强调了获奖者的“多年来对经济新闻的重要贡献，特别是过去 16 年里，她在领导《扩张报》期间，使其成为行业领导者，并使其适应数字新闻的新现实，同时完全没有失去对纸媒新闻的视野”。评审团还指出了获奖者“对信息传递的坚定承诺以及对挖掘新闻的追求”。

安娜·I·佩雷达毕业于马德里孔普顿斯大学信息科学专业，并拥有 IESE 的 PDG 学位。她在新闻业和媒体管理领域拥有超过 30 年的职业生涯，尤其深耕于经济和企业信息领域。

职业生涯

佩雷达的经济新闻职业生涯始于在《经济现状》(Actualidad Económica) 担任编辑，随后在该刊物担任总编辑。她是《扩张报》的创始团队成员，并曾在伦敦的《金融时报》(Financial Times) 工作。随后，她在加入《ABC 报》并担任副总编辑之前，曾担任《Qué!》日报的总编辑。

自 2010 年起，她担任经济和企业信息领先报纸《扩张报》的总编辑，在此期间，她在报道经济金融时事以及分析主要参与者和趋势方面积累了深厚的经验。

罗莎·德尔·里奥经济新闻奖创建于 2018 年，旨在“表彰在经济、金融和 / 或股市信息相关领域中，因其才华、原创性、普及精神、教学力度或克服压力的能力而值得认可的职业生涯或新闻作品”。

表彰

该奖项自创立以来便得到了西班牙证券交易所 (BME) 的协作，旨在认可诚实、严谨、清晰和独立等新闻价值，并表彰那些在经济、金融和 / 或股市报道领域，因其才华、原创性、普及精神、教学力度或克服压力的能力而值得认可的职业生涯或新闻作品。

Ana I. Pereda 将与 Mariano Guindal、Miguel Ángel Noceda、Rosa María Sánchez、Salvador Arancibia、Carlos Sánchez、Ignacio Rodríguez Burgos、Yolanda Gómez 以及 Miguel Jiménez 一起被载入史册，后者为前八届的获奖者。

颁奖典礼将于 11 月 18 日星期三 19:00 在马德里证券交易所宫总部举行。

《扩张报》

奢侈品

论坛

体验时代的奢侈品价值

2026年10月15日

马德里皇家赌场 (Real Casino de Madrid)

阿尔卡拉街 15 号 (C / Alcalá, 15)

更多信息

José Vicente DE LOS MOZOS 马德里 IFEMA 执行委员会主席

Xandra FALCÓ CÍRCULO FORTUNY 主席

María GARCÍA YELO 佳士得西班牙 (CHRISTIE'S ESPAÑA) 首席执行官

Helen BROCKELBANK 英国奢侈品协会 (WALPOLE BRITISH LUXURY) 首席执行官

Gérard TSOBANIAN MUTUA MADRID OPEN 首席执行官

Sidney TOLEDANO LVMH 集团主席特别顾问

Stefania LAZZARONI FONDAZIONE ALTAGAMMA 首席执行官

María Dolores MAZA ARTSGAIN 创始人

Urbano CAIRO RCS MEDIAGROUP 主席

Bénédicte ÉPINAY 柯尔贝尔委员会 (COMITÉ COLBERT) 主席兼首席执行官

Patricia LÓPEZ MOLINA GAM 伊比利亚分销负责人

Sheila LOEWE LOEWE 基金会主席

Gonzalo RENGIFO PICTET AM 伊比利亚及拉丁美洲区总经理

Javier GOMÁ 哲学家、作家

Benjamin G. VOYER 行为科学、社会心理学及消费者行为学博士兼教授

José María MICHAVILA 西班牙政府前司法部长

Gemma D'AURIA 麦肯锡公司 (McKinsey & Company) 服装、时尚与奢侈品行业全球共同负责人

Paloma PÉREZ-BRAVO DILS LUCAS FOX 首席执行官

Carmen GUTIÉRREZ SMITH 桑坦德银行 (BANCO SANTANDER) 家族办公室 (Beyond Wealth) 全球负责人

Toño PÉREZ 米其林三星主厨

Sebastián BLANCO MAGNANNI 首席执行官

Rafael MEDINA ABASCAL MR.AB. 创始人

Lisa MONTAGUE SANDERSON DESIGN GROUP PLC 首席执行官，前 LOEWE 首席执行官

Lorenzo CASTILLO 室内设计师

《扩张报》

迭戈·德拉·瓦莱 (Diego DELLA VALLE) TOD'S 董事长兼首席执行官

安娜·特里亚斯 (Ana TRIAS) PUIG 旗下 Prestige & Fashion Brands 总裁

马克·布伦德尔 (Mark BLUNDELL) 哈罗德百货 (HARRODS) 首席零售官

萨姆·巴斯 (Sam BATH) 雷迪森酒店集团 (RADISSON GROUP) 伊比利亚地区总经理

帕特里夏·乌尔基奥拉 (Patricia URQUIOLA) 建筑师兼设计师

奥利维尔·尼古莱 (Olivier NICOLAY) 香奈儿 (CHANEL) 前英国及拉美地区总裁

彭博新闻 (Bloomberg News)

企业

完成收购 Puma 29% 股份

安踏体育 (ANTA SPORTS) 这家中国公司已完成以现金方式收购 Puma 29,06% 的股份，该股份原属于皮诺家族（开云集团所有者）的投资公司 Groupe Artémis。至此，安踏体育成为这家德国服装及体育用品公司的第一大股东。安踏体育表示，将寻求在 监事会中获得适当的代表权，而 将继续作为一家独立管理的公司运营。安踏体育并重申，“目前没有计划对 发起公开收购”。

AI 驱动销售额激增 50%

台积电 (TSMC) 这家台湾芯片巨头第三季度营收达 1,49 万亿新台币 (417.2 亿美元)，同比增长 50,5%，这得益于对 AI 的需求，并创下这家全球最大第三方半导体制造商的新纪录。

年营收增长 4,7%

安永 (EY) 这家“四大”会计师事务所截至 6 月的财年营收为 570 亿美元 (508.6 亿美元)，增长 4,7%，这主要归功于咨询以及并购活动的增加。此次营收增长率高于上一财年结束时的 4%。

因通胀及北美业务疲软下调预期

百事公司 (PEPSICO) 这家美国软饮料和零食巨头因通货膨胀、广告成本增加以及北美业务疲软，下调了年度预期。在西班牙人拉蒙·拉瓜塔 (Ramón Laguarta) 领导下的该集团预计，调整后利润增长将在 1% 至 2% 之间，低于此前 4%-6% 的区间。在 9 月初结束的第三财季，百事公司获利 30.5 亿美元 (27.22 亿美元)，高于去年的 26 亿美元，营收为 252.7 亿美元，增长 5,6%。

Uniqlo所有者获创纪录利润

A. Fernández. 马德里

日本迅销集团（Fast Retailing），时尚连锁品牌Uniqlo的所有者，得益于其国际业务的拉动以及日元的疲软，在本财年实现了创纪录的利润，且销售额将首次超过H&M。

该公司在本财年获利 日元（），增长 25,3%，这是其连续第五年实现利润创纪录。迅销集团（旗下还拥有GU等规模较小的品牌）的营业额增长 16,6%，达到 3.963 万亿日元（），这将超过分析师对H&M的预期收入，后者预计在截至11月的财年中约为 克朗（）。

该公司 27% 的销售额来自日本，18% 来自中国、香港和台湾，13% 来自欧洲，9,2% 来自北美。Uniqlo希望通过开设新店和提高产品吸引力，在后两个市场推动增长。该公司目标是在五年内，在欧洲和北美的营业额达到 1 万亿日元（）。

Uniqlo门店，迅销集团旗下连锁品牌。

对于本财年，迅销集团预计营业额将达到 ，增长 12%，利润将达到 。该集团在12个月内的市值增长了 60%。

La Llave / 第 2 页

三星预计第三季度营业利润将达到

内存芯片需求推动业绩创纪录，几乎是去年同期的九倍。

Miriam Prieto. 马德里

人工智能的兴起使三星电子（Samsung Electronics）的利润飙升。这家韩国巨头预计第三季度将实现 107,4 万亿韩元的创纪录营业利润（约 ），这主要受到支撑AI基础设施的内存需求推动。三星预测的这一数字超过了该公司在整个 2025 年记录的营业利润的两倍。

该集团预计 7 月至 9 月的收入将达到 195 万亿韩元（），同比增长 126%。营业利润将超过前一季度的纪录，当时三星记录的利润为 89 万亿韩元。

结果表明，内存制造商（由三星领导的市场）已成为人工智能部署的主要受益者之一，因为企业为了确保获得这些组件而展开的竞争减少了可用供应并推高了价格。三星预计内存短缺将在 2027 年恶化，并持续到 2028 年。

三星在首尔的总部。

内存价格上涨提高了三星芯片业务的盈利能力，但同时也增加了手机和其他设备的制造成本。由于无法将所有涨价转嫁给消费者，这些部门的利润率面临压力。

在这方面，分析师估计，该公司的手机和家用电器业务在第三季度记录了营业亏损。

该公司在本季度将营业额提高了 126%，达到

三星将于 10 月底公布该季度的最终业绩及各部门明细。其股价昨日下跌 2,42%。

La Llave / 第 2 页

OpenAI 营收比此前公布的低 30%

A.F. 马德里

根据该公司向投资者提供的信息，截至 9 月底，OpenAI 的年化收入约为500 亿美元 (446 亿美元)，比几周前多家媒体报道的700 亿美元低了约200 亿美元。

然而，根据《金融时报》获取的财务文件，这家 ChatGPT 的所有者最近向多位投资者指出，其年化营收接近500 亿美元。这两个数字之间巨大的差异——比披露的低了近 30%——是对人工智能需求预期的一次打击，尤其是针对 OpenAI，该公司在表示其优先级是确保最先进模型的安全性后，将其 IPO 推迟到了 2027 年。

相比之下，据彭博社报道，其竞争对手 Anthropic 计划在 11 月底上市。

星巴克分析可能收购竞争对手 Chipotle

Juande Portillo. 纽约 在美国，外带饮料和墨西哥美食的流行促使纽约的咖啡馆推出了如抹茶配哈拉佩纽辣椒（jalapeños）这样大胆的组合。而现在，有人开始在这个特殊的组合上进行大规模布局。全球最大的咖啡连锁店星巴克一直在研究收购 Chipotle Mexican Grill 连锁店的可能性，这将成为餐饮业历史上规模最大的合并。

这家著名咖啡连锁店的 CEO Niccol 此前曾担任该墨西哥美食集团的 CEO

此次收购估值为410 亿美元，将成为餐饮业规模最大的交易

该项目昨日由《金融时报》提前披露，但目前尚未正式形成报价，其背后推动者是 Brian Niccol。现任星巴克首席执行官对这家卷饼连锁店非常熟悉，因为他在 2018 年至 2024 年间担任其最高管理人员，随后跳槽至这家咖啡巨头。自那时起，Chipotle（在 2006 年前曾隶属于麦当劳）失去了近一半的价值。

然而，昨日这一交易的可能性使 Chipotle 的股价飙升 6%，估值接近410 亿美元 (366 亿美元)。而市值1030 亿美元的星巴克股票在盘中下跌近 4%。

这两家美国连锁店的合并将打破餐饮业的最高收购记录：即 2014 年汉堡王以114 亿美元收购加拿大咖啡店 Tim Hortons。

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金融与市场

政府批准“费罗维尔法”以实现双重上市

改革 / 该紧急法令旨在方便西班牙证券在外国市场进行同步交易。它允许西班牙与美国的证券托管机构之间建立连接。

Europa Press 政府总理佩德罗·桑切斯与第一副总理兼经济部长卡洛斯·库埃尔波。

Roberto Casado. 马德里

西班牙政府除了在住房领域进行紧急监管外，还希望在11月29日的选举之前，推进其他待处理的法规，这些法规可能会对西班牙企业界产生重大影响。

昨日，《国家官方公报》（BOE）公布了一项由经济部于今年4月开始起草的法令，该法令提出对金融工具法进行改革，允许在西班牙上市的公司能够同时在欧盟以外的其他证券交易所上市。

这是针对费罗维尔（Ferrovial）案例的回应，因为由拉斐尔·德尔·皮诺（Rafael del Pino）领导的该集团在2023年将其总部迁至荷兰，因为其认为从该国在纽约上市更为简便。正如《扩张报》（EXPANSIÓN）所解释的，从西班牙进行此类操作的主要问题在于西班牙与美国市场证券托管机构之间“缺乏连接”，这导致股票所有者的登记工作难以开展。

为了解决这一问题，经济部今日在《证券法》第34条中增加了一个新段落，规定“中央证券托管机构可以开设一个账户，用于全球化地记录一项发行证券的余额，该发行证券已分配给其进行会计登记，且在任何时刻均存放于位于欧盟以外的中央证券托管机构中”。

机制

从理论上讲，这将允许投资者在纽约购买一家西班牙公司的股票，且该所有权也将记录在西班牙交易所与市场（BME）的托管机构 Iberclear 中。

直到现在，像桑坦德银行（Santander）或格里福尔斯（Grifols）这样的西班牙公司必须通过存托凭证（ADR）在美国上市，由一家银行证明这些工具等同于该西班牙公司的股票。西班牙电信（Telefónica）在几个月前取消了其发行，因为其成本与这些证券的流动性规模不成正比。

在新的框架下，这些公司可以在纽约直接持有股票而非 ADR，且无需离开西班牙。西班牙比斯指数（Ibex）公司希望进入华尔街，是因为该金融中心拥有巨大的流动性，且有许多仅投资于当地上市证券的大型基金。

在法令的理由陈述中，由卡洛斯·库埃尔波（Carlos Cuerpo）领导的部门指出，新规的目标是“方便西班牙证券在外国市场进行同步交易，而无需将发行的主登记处迁出西班牙。此次改革提供了一种替代方案，允许在西班牙保留参考中央托管机构，即使部分证券存放于位于欧盟以外的中央托管机构以便在另一个市场交易。为此，西班牙中央托管机构被授权维持一个技术账户，该账户具有全球性和纯会计性质，旨在反映存放于欧盟外的证券余额，并核实发行的正确

即便西班牙政府发生更替，预计该变更也不会被撤销

此次改革提供了一种在西班牙保留参考中央托管机构的替代方案

完整性”。

例如，如果 Puig 集团此前执行了与雅诗兰黛（Estée Lauder）的合并（该交易最终因谈判分歧而失败），此次改革本可以让其在西班牙和美国同时上市。

开放之门

即便西班牙政府发生更替，这次立法变更预计也不会被废除。它甚至将为 Ferrovial 开启大门——该公司在宣布搬迁时曾与佩德罗·桑切斯发生过激烈冲突——使其能够回归并继续在美国纳斯达克上市，同时将总部设在马德里。9月，这家建筑公司停止了在阿姆斯特丹证券交易所的股票交易，因此目前其股票在西班牙交易所与市场 (BME) 和华尔街同时上市。

BME 已准备好促进连接并调整其服务

马德里 E.U.

西班牙证券交易所 (BME) 确保其已“准备好”促进发行人与美国中央证券托管机构 (DTC) 之间必要的连接，并在公司提出请求时调整其服务。

这家西班牙市场的管理机构一直主张，企业在西班牙和美国同时上市不存在技术障碍，并指出其拥有必要的稳健性和技术能力。

与国家证券市场委员会 (CNMV) 持续与 DTC 保持联系，以分析双重上市 (dual listing) 的不同途径。 指出，已经确定了根据每项操作的具体特征可以运行的不同机制，且在任何情况下都不意味着“通过其他市场”。从这个角度来看， 解释称，皇家法令的修改“简化了已确定的在两个市场上市的途径之一”，且该途径将在 Iberclear 完成内部调整且发行人正式签署必要协议后“全面投入运行”。双重上市要求协调在西班牙由 Iberclear 登记证券并保证发行的完整性。与此同时，DTC 接收证券，并由一名转移代理人 (transfer agent) 管理股东登记。

证券公司认为该措施是积极的，因为这将提高西班牙证券的流动性水平，并可能扩大其客户群。以 Ferrovial 为例，自 2025 年 12 月被纳入纳斯达克 100 指数以来，其股价下跌了 20% 以上。

Mário Centeno。 Mário Centeno， Abanca Vida 新任董事

维戈 Abeta Chas.

葡萄牙人 Mário ，葡萄牙银行前行长及欧元区小组前主席，现任 Abanca Vida 和养老金公司的独立董事，该公司是由 Juan Carlos Escotet 主席领导的银行的子公司。通过此次任命， 加强了该公司的最高管理机构，该公司的业务量接近 1 亿欧元，且该机构预期的很大一部分增长以此为轴心；此外， 来自葡萄牙市场，而 正大力押注该市场。

在整合 EuroBic 后， 已成为葡萄牙第七大银行，其总收入的 17% 来自该市场，并在当地拥有约 230 家分行。

Mário 拥有哈佛大学经济学博士学位，是里斯本大学的教授，在葡萄牙和欧洲的金融及税务领域担任过各项职责超过三十年。他在 2020 年至 2025 年间担任葡萄牙银行行长，并曾任欧洲中央银行理事会成员；在此之前，他恰在新冠疫情冲击欧元区经济时担任欧元区小组主席。作为葡萄牙财政部长 (2015–2020)，他领导了该国的经济复苏。

Juan Carlos Escotet 担任 Vida 和养老金公司董事会主席，而该机构的首席执行官 Francisco Botas 担任其副主席。除了新加入的 外，董事会成员还包括 José Luis López Rodríguez、Javier Alberto Alonso Ruiz-Ojeda、José Eduardo Álvarez Sánchez 和 Sonia Lucio Vélez。

具有西班牙担保的最佳存款 无条件。拥有西班牙存款保障基金 (FGD) 的银行。TAE（年化等效利率），单位：%

机构< / td><>TAE 12 个月< / ><>TAE 6 个月< / ><>TAE 3 个月< / ><>保障基金< / >< / tr><><>EBN Banco< / ><>3,10< / ><>2,50< / ><>2,40< / ><>西班牙< / >< / ><><>WiZink< / ><>3,00< / ><>-< / ><>西班牙< / >< / ><><>MyInvestor< / ><>3,00< / ><>2,25< / ><>西班牙< / >< / ><><>Pibank< / ><>3,00< / ><>-< / ><>西班牙< / >< / ><><>Cetelem< / ><>2,85< / ><>2,70< / ><>2,55< / ><>西班牙< / >< / ><><>Banca March< / ><>2,80< / ><>2,26< / ><>-< / ><>西班牙< / >< / ><><>Miraltabank< / ><>2,75< / ><>2,67< / ><>-< / ><>西班牙< / >< / ><><>Self Bank< / ><>2,75< / ><>2,55< / ><>西班牙< / >< / ><><>Deutsche Bank< / ><>2,50< / ><>-< / ><>西班牙< / >< / table>

来源：自行编制

WiZink 与 Self Bank 加剧存款大战

E.Utrera. 马德里

西班牙定期存款市场正处于白热化状态。本周，WiZink 和 Self Bank 两家新机构加入了提高报价的行列，这主要是在欧元区利率可能进一步上升的预期推动下进行的。

此前在竞争对手面前严重落后的 WiZink 已将一年期存款收益率提高至 3% TAE（年化等效利率）。该优惠适用于从其他机构转入的 5,000 至 100,000 欧元之间的新资金。

该机构的报价还包括：18 个月期利率 2,85%；25 个月期 2,10%；36 个月期 2,60%。

与此同时，Self Bank 提高了其短期存款的收益率，针对新客户和现有客户，3 个月和 6 个月期的 TAE 利率均提升至 2,55%。

这些存款产品将与针对新客户或现有客户余额的“欢迎存款”共存，后者在无需绑定条件下，12 个月期支付 2,75% TAE。近期，Self Bank 还推出了 24 个月期利率为 2,75% 的存款。

该公司还完善了其产品线，推出了与投资挂钩的 3 个月和 12 个月期产品：如果客户在签约后五个工作日内，将存款金额的至少 30% 投资于该机构推荐且由 Singular AM 管理的基金，则可获得 3% TAE 的报酬。

这些举措使存款产品的商业展示窗口变得越来越宽广且具有吸引力。

在加入的银行中

中型金融机构是 西班牙储蓄市场的 主要推动者

在受西班牙存款保障基金保护的银行中，WiZink 支付的 3% 仅次于 EBN Banco 的 3,10%。

Pibank 也处于 3% 的水平。这家由厄瓜多尔 Pichincha 银行设立、且加入西班牙保障基金的在线银行，已将新客户和现有客户的收益率从 2,52% 提高到 3%，且没有最高或最低签约金额限制。

广泛的报价

西班牙数字银行 MyInvestor 也达到了这一水平，其 12 个月期利率为 3%。其新存款产品的最高报酬在高级（prémium）模式下可达 3,5%，但客户每月需支付 7,99 欧元。

此外，Banca March 将其 12 个月期 Avantio 存款的收益率从 2,50% 提高到 2,80%，最低和最高起存额分别为 30,000 和 300,000 欧元。

另一家拥有西班牙保障的最高支付银行是 Cetelem。这家隶属于法国巨头法国巴黎银行（BNP Paribas）的机构，拥有最优质的 3 个月和 6 个月期产品，且 24 个月期利率为 3%。

Miraltabank（见附表）是长期限产品中支付最高的银行之一：两年期为 2,81%，三年期为 2,91%。

在向西班牙提供产品的欧洲银行中，一年期最高收益率接近 3,5%。

BBVA 更新其西班牙零售银行管理层

路易斯·西蒙斯 (LUÍS SIMÕES) 出任新任零售业务总监 / 该银行正在填补 7 月全球组织架构重组后留下的重要空缺。

R. Lander / A. Montoro. 马德里 BBVA 正在填补 7 月宣布的全球组织架构大规模重组所导致的重要空缺，这些职位均由内部高管出任，未进行外部招聘。其中一个空缺是 西班牙零售银行负责人，此前该职位由冈萨洛·罗德里格斯 (Gonzalo Rodríguez) 担任，他现已升任集团首席财务官。被选中的继任者是路易斯·西蒙斯 (Luís Simões)，他是其最亲密的合作者之一，将直接向 西班牙负责人佩奥·贝劳斯泰吉戈伊蒂亚 (Peio Belausteguigoitia) 汇报。

西蒙斯是葡萄牙人，在银行工作了三十年。他的职业生涯始于里斯本，随后于 2006 年迁至马德里。2010 年至 2016 年期间，他担任 比利时负责人。此后，他担任 西班牙零售银行的二级管理人员。他的最后一个职务是客户体验总监。

他将与何塞·加西亚·卡斯特莱罗 (José García Casteleiro) 组成搭档，后者负责企业银行、公司银行和投资银行板块；以及负责西班牙投资银行 (CIB) 的何塞·拉蒙·维兹马诺斯 (José Ramón Vizmanos)。

路易斯·西蒙斯， 西班牙零售银行新任负责人。

哈维尔·利纳雷斯 (Javier Llinares) 作为 西班牙商业银行网络总监，是该业务的第三位核心人物。他担任此职已六年，此前曾负责加泰罗尼亚地区的管理工作。

与桑坦德银行 (Santander) 竞争，旨在成为西班牙业务规模第二大的银行。共同的竞争对手是 Caixa Bank，后者在关键细分市场的份额超过 25%。

在西班牙拥有 1,100 万客户，且连续两年每年吸引 100 万新用户（未扣除流失用户）。该机构表示，其中 70% 的用户在短短六个月内就将 设为主账户银行。在西班牙境内，该行拥有 1,865 家分行。

加泰罗尼亚地区贡献了其总业务量的 25%，因为在 2008 年危机后，该行以象征性的价格收购了六家加泰罗尼亚储蓄银行。 是加泰罗尼亚收入规模第二大的银行，仅次于 CaixaBank。

该行在抵押贷款方面实力强劲，且根据 CNMC 在 / Sabadell 要约收购期间发布的一份报告，它是大型银行中唯一一家自疫情以来在所有自治区中小企业市场份额均有所增长的银行。

这位已经在银行工作的高管将直接向佩奥·贝劳斯泰吉戈伊蒂亚汇报。

佩奥·贝劳斯泰吉戈伊蒂亚本周在一次客户活动中透露，银行将应用更多的人工智能 (IA) 来自动化流程，并使银行与用户的关系更加个性化和高效。事实上，该行正在完成一项能够与客户对话的助手产品的发布工作。

在企业银行领域，目标是挑战桑坦德银行的领导地位。其意图是通过有机增长来实现，因为如果运作得当，这是一个高利润细分市场，所有金融机构都试图在此领域增长。

还认为在保险领域有很大的市场份额增长潜力。目前仅有 21% 的客户在行内投保。

私人银行是另一个战略领域。 拥有 201,000 名客户，私人银行家的数量比六年前增加了 46%。

托雷斯与伊利亚在要约收购后会面

D.C. 巴塞罗那

加泰罗尼亚自治区政府主席萨尔瓦多·伊利亚（Salvador Illa）曾是对 BBVA 对萨巴德尔银行（Banco Sabadell）发起要约收购持最强硬反对态度的声音之一，该收购在恰好一年前以失败告终。十二个月后，这位自治区领导人昨日在巴塞罗那参加了一场聚焦墨西哥作为投资目的地的活动，并与该金融机构主席卡洛斯·托雷斯（Carlos Torres）会面。双方均呼吁建立更多“桥梁”，并提醒人们，加泰罗尼亚的出口在过去十年中增长了 80%，已超过20 亿美元。

BBVA 主席卡洛斯·托雷斯昨日在巴塞罗那与加泰罗尼亚领导人萨尔瓦多·伊利亚打招呼。

CaixaBank 占据银行业保险收益的 56%

西班牙 / 2025 年，银行保险业务通过其保险子公司的业绩以及销售保单的佣金，为银行业总利润贡献了 20% 以上。

E. del Pozo. 马德里

CaixaBank 去年在保险业务中获得了 14.86 亿美元 的利润。这一数字占西班牙 13 家最大银行在 2025. 年赚得的 26.39 亿美元 的 56%。这一权重比前一个财年高出 1 个百分点。

该银行通过其 100% 持股的 VidaCaixa 在保险领域开展业务，向客户销售人寿保险。在综合保险领域，该行与 Mutua Madrileña 建立了联盟，具体体现为 SegurCaixa Adeslas。

差距较大的是，BBVA 在西班牙的保险业务中实现了 3.22 亿欧元的利润，占该行在西班牙收益的 8%。安联（Allianz）和 Sanitas 是其综合产品的合作伙伴，而人寿保险产品则由其自有保险公司分销。

对于桑坦德银行（Santander）而言，这一权重为 6%，其保险活动收益为 2.36 亿欧元。其银行保险合作伙伴为 Aegon 和 Mapfre，同时该行也拥有自己的寿险公司。

Cajamar Vida 是 2025 年盈利能力最高的保险公司，净资产收益率 (ROE) 达 160%

银行在保险业务中获得的利润比上一财年增长了 13,5%，占这些机构综合业绩的 12%（见信息图）。根据 Afi 关于西班牙银行保险业务的报告，如果加上佣金，这一比例将上升至总业绩的 20%-25%。

从这些数据可以看出，西班牙银行业去年通过销售保险获得了约 6 亿欧元的佣金收入。

在银行保险业务的总利润中，人寿保险板块贡献最大。

盈利能力

银行保险业务的 ROE（净资产收益率）在 2025 年达到了 28,7%，这主要受到人寿保险的推动，后者的 ROE 达到了 33,3%。

Afi 指出，整个保险行业的 ROE 为 15%，与 2012 年并列为历史最高水平。

除了更高的效率外，银行子公司的资本水平通常比其他机构更精简，这也对此有所贡献。

由 Generali 控制且 Cajamar 持股的 Cajamar Vida 在去年实现了最高盈利能力，

对 Amex 处以 3.5 亿罚款

洗钱 美国货币监理署 (OCC) 命令美国运通国家银行 (American Express National Bank) 支付 3.5 亿美元的罚款，原因是其反洗钱计划存在缺陷。该机构认定，美国运通未能建立一套用于标记可疑交易以防止非法支付的协议计划。美联储同时命令美国运通加强反洗钱和反欺诈控制。该公司有 90 天的时间来纠正这些缺陷。

人才 保险经纪公司 Howden 推出了 Work & Rewards 部门，旨在帮助企业应对人才吸引、留任和参与度方面的挑战。

远高于平均水平，超过 160%，其次是 Bankinter Seguros de Vida，接近 60%。

Howden 为企业推出新部门

在非寿险领域，Cajamar Seguros 的 ROE 最高，接近 60%，其次是 Kutxabank，接近 50%。

十周年纪念 Bizum 的用户数达到 32,5 百万，共进行了近60 亿美元次操作，总价值为3100 亿美元。这些数据意味着每天有超过 3,5 百万次 Bizum 交易。

Bizum：每日 3,5 百万次操作

基于 2026 年上半年的业务数据，预计在今年保险业务对银行业的贡献将进一步增加，“鉴于近年来异常增长后，银行利润率已趋于稳定”。

银行保险业务

2025年业绩< / td>< / tr><>< rowspan="3">< / >< rowspan="3">百万欧元< / >< colspan="2">保险业务占总额的比重< / >< / ><><>保险< / ><>总业务< / >< / ><><>< / ><>%< / >< / ><><>CaixaBank< / ><>1.486< / ><>5.355< / ><>28< / >< / ><><>BBVA< / ><>322< / ><>4.175< / ><>8< / >< / ><><>Santander< / ><>236< / ><>4.272< / ><>6< / >< / ><><>Cajas Rurales< / ><>111< / ><>1.787< / ><>6< / >< / ><><>Ibercaja< / ><>92< / ><>346< / ><>26< / >< / ><><>Unicaja< / ><>85< / ><>633< / ><>13< / >< / ><><>Sabadell< / ><>82< / ><>1.394< / ><>6< / >< / ><><>Kutxabank< / ><>58< / ><>641< / ><>9< / >< / ><><>Bankinter< / ><>53< / ><>1.090< / ><>5< / >< / ><><>Cajamar< / ><>45< / ><>349< / ><>13< / >< / ><><>Abanca< / ><>44< / ><>902< / ><>5< / >< / ><><>Laboral Kutxa< / ><>16< / ><>285< / ><>6< / >< / ><><>Banca March< / ><>11< / ><>254< / ><>4< / >< / table>

来源：Afi

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金融与市场

《扩张报》调查：银行业面对 AI 的挑战

华尔街银行将 AI 智能体纳入编制

美国银行的技术竞赛 / 美国最大的金融机构正寻求通过在客户服务、私人银行、企业银行或投资银行领域应用 AI 来提高效率。

Juande Portillo，纽约 一家国际工业制造商的财务主管在早上 07:00 的登录系统，收到摩根大通（JPMorgan Chase）人工智能的提醒：其一个关键供应商更改了开票货币，导致产生 2,3 百万美元的汇率失配风险，而此时 已经完成了修正。美国银行（Bank of America）的 智能体 Erica 能够监听其 18.000 名员工与客户之间的通话，根据客户的持仓、偏好和市场波动，实时提供个性化解决方案。花旗银行（Citi）的智能模型在几秒钟内即可准备好资产组合、投资方案和期权建议，而此前财富管理银行家在会见客户前需要花费数小时来准备这些内容。这些仅仅是华尔街银行为了赢得效率竞赛而将 智能体“纳入编制”的一些示例。

“银行正越来越多地探索 智能体如何支持员工执行广泛的职能，帮助提高生产力并创造能力以执行更高价值的任务，”KPMG 美国金融部门负责人 Peter Torrente 最近在 LinkedIn 上解释道，同时提醒说，“与此同时，领导者们正在仔细分析治理、风险管理以及人类监督的作用。”他表示：“银行业关于 的讨论仍在以惊人的速度演进，”并总结道，“这对该行业来说是一个重要时刻。”

无论如何，这场生产力竞赛的速度正在加快。Eviden Insights 的 使用追踪平台指出，全球大型银行对该技术的使用量增长了 45%，其中在商业银行和财富管理领域的增长甚至达到了三倍。

杰米·戴蒙（Jamie Dimon），摩根大通首席执行官。

简·弗雷泽（Jane Fraser），花旗银行首席执行官兼董事长。

布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan），美国银行首席执行官。

摩根大通的虚拟财务主管

美国最大的银行开发了自有生成式人工智能模型 LLM；将智能体的使用量翻倍，并开发了一款能够预判错误的财务助手。

大卫·所罗门（David Solomon），高盛首席执行官。

最先进的机构之一是美国最大的银行摩根大通，该行详细说明今年其生成式 的活动已“翻倍”，应用范围从呼叫中心延伸至客户服务的个性化。该公司开发了自有模型 LLM Suite，已有超过 65.000 名员工在使用。

花旗与谷歌的私人银行家

这家自称“ 领域最先进的金融公司”推出了一个名为 Arc 的系统，能够为每个业务领域创建专属智能体，并与谷歌合作推出了一款智能私人银行模型。

美国银行通话背后的

这家美国第二大银行已将 应用于其呼叫中心，使其能够监听 18.000 名客服人员的每一次通话，并向客户提供实时信息和建议。

企业银行和投资银行，并利用 将每月核查量翻倍，或提供前文提到的财务助手，用于—。

高盛与 Anthropic 结盟

这家投资银行巨头已与 Anthropic（由 Amodei 兄弟创立，是 Claude 模型的开发商）结盟，旨在开发能够执行股票交易的 AI 智能体。

该文章。与此同时，其财富管理部门拥有 25 个虚拟智能体，为 12.000 名私人银行客户提供服务。

2026 年，国际大银行对该技术的利用率提升了 45%

毕马威 (KPMG) 解释称，为了提高生产力，自主智能体的使用正变得普遍

财富管理客户可以使用提供 24 小时语音咨询的虚拟化身

花旗银行 (Citi) 也不甘落后，几天前该公司自称是“全球在 AI 领域最先进的金融机构”。今年 4 月，花旗推出了 Arc 模型，该模型允许为所有业务线创建 AI 智能体，这些智能体能够相互通信，且银行保证其符合严谨的标准。自动化将新客户的开户流程从一小时缩短至 15 分钟；而依托谷歌的财富管理系统 Citi Sky 则通过虚拟化身提供财务咨询，可 24 小时与客户进行英语或西班牙语对话。

寻求外部支持的并非只有花旗：高盛已与 Anthropic 结盟，以开发执行股票交易的智能体。

另一方面，美国银行 (Bank of America) 利用该技术提高了客户关系的效率，得益于 AI 为员工提供的实时辅助并根据每位客户进行调整，每通电话的时长缩短了一分钟。

悬而未决的就业：每周 100.000 小时工作量

J. Portillo. 纽约

一方面，人工智能正在成倍提高美国大银行的生产力；而另一方面，生成式模型的出现正使该行业的就业前景受到质疑。尽管部分被取代的传统岗位员工将被与 AI 相关的新专业人才所替代，但很难预见这项技术的最终影响。据花旗银行首席执行官简·弗雷泽 (Jane Fraser) 详细介绍，仅在花旗银行，该技术就产生了 100.000 小时的工作量。

“会出现各种各样的工作，我认为我们会雇佣更多 AI 人才，而减少银行家的人数，”摩根大通 (JPMorgan Chase) 首席执行官杰米·戴蒙 (Jamie Dimon) 表示，但他也承认，他认为“从长远来看，这将减少我们的工作岗位”。

目前，旧金山联邦储备银行一项针对 1000 多家机构（代表美国银行资产的 87%）的最新研究显示，该行业与人工智能相关的招聘需求已从 2015 年的 1% 以下，增长到去年年底的接近 7%。在全美的大型银行中，这一比例接近 9%（相比之下，中型机构为 4,48%，小型机构为 1,1%）。

与此同时，官方统计数据显示，美国商业银行在过去三年中减少了约 56.700 个就业岗位，下降了 4%，这与当前技术竞赛的加速相吻合。这一现象正在加速，仅在今年以来，美国金融业的人员编制就减少了 23.000 多个岗位。

高盛最近的一份报告排除了 AI 将引发大规模且即时“就业末日”的可能性，但恰恰警告称，金融业将是受冲击最严重的行业之一。后台服务或合规部门预计将受到最大影响，具体取决于 AI 将开发出哪些新功能。

伦敦金融城担忧技术将引发5000亿存款大迁移

风险与机遇 / 英国银行业正大规模引入人工智能（AI）以提高盈利能力、改善服务并打击欺诈，同时必须采取应对措施以留住寻求更高收益的客户资金。

Artur Zanón. 伦敦

英国银行业正在大规模引入人工智能（AI），在进行内部技术开发的同时，与大型跨国公司达成协议，旨在提高生产力、改善客户服务并减少欺诈。

英格兰银行已鼓励各金融机构负责任地使用 AI，并充分考虑相关风险。由安德鲁·贝利（Andrew Bailey）领导的该机构承认，自动化和生产力提升带来了收益，但同时也警告了模型、网络安全和技术集中化所带来的风险。

Charlie Nunn，劳埃德银行（Lloyds Banking）首席执行官。

Georges Elhedery，汇丰银行（HSBC）首席执行官。

Nik Storonsky，Revolut 首席执行官。

劳埃德银行有三大优先级：改善客户结果，帮助员工减少重复性任务的时间，将更多精力用于支持客户，以及负责任地扩展 AI 规模。劳埃德银行是首家为生成式 AI 设定具体财务目标的机构，预计到 2026. 该金额约为 1.15 亿。该行还提到，长期来看每年可节省23 亿美元。

对于某些机构而言，AI 可能会成为敌人，因为预计许多客户将寻求建议，寻找比存款收益更高的投资方向。根据麦肯锡的一份报告，其结果将是5000 亿美元至7000 亿美元英镑（8250 亿美元）将从存款转移到某种投资模式，这将迫使金融机构通过提供更多且更好的方案来做出反应。

C.S. Venkatakrishnan，巴克莱银行（Barclays）首席执行官。

Revolut 倾向于自主构建，而非复制竞争对手或第三方软件开发商的做法，尽管其与英伟达（Nvidia）有合作。该公司每月分析 10 亿笔交易。流程自动化使其成本收入比维持在 30% 至 33% 之间，而行业平均水平为 69%。

汇丰银行首席执行官 Georges Elhedery 表示，AI 将帮助他“加速战略目标的实现，提高速度并将客户置于中心”，但他也警告称，用户现在“可以更快速地比较产品并探索更广泛的选择”，这正在“重新定义他们与金融机构的关系”。

该机构已宣布与谷歌云（Google Cloud）达成协议，开发与 AI 相关的新功能，主要集中在财富管理的超个性化方面——这一领域预计将出现裁员

渣打银行宣布裁员 7,000 人，汇丰银行谈及就业岗位转型

关键的人员编制——在加强金融犯罪管理以及为员工提供更多将 AI 作为决策助手地工具方面。

该公司还与 Mistral AI 合作以优化流程。汇丰银行在企业和机构银行业务中使用 ，并为处理该业务中 300 万次客户交互的团队开发了特定的生成式 助手。

巴克莱银行拥有一个生成式 (GenAI) 卓越中心，旨在探索那些甚至尚不清楚新技术能发挥何种作用的领域。该机构与 Microsoft Copilot 合作，今年将有 50,000 名员工（是 2025 年的两倍）接受培训以使用该工具，该工具可帮助起草文稿、分析数据、总结会议并简化日常任务。

就业之疑

就业前景仍是一个未知数。与微软和阿里巴巴在 领域结盟的渣打银行谈到了与 兴起相关的裁员。在四年内，预计将有超过 7,000 个与内部管理任务相关的岗位流失（占该领域 50,000 名专业人员的 15%）。汇丰银行承认某些岗位将被取代，但同时也在创建新岗位。

渣打银行首席信息官 (CIO) 阿尔瓦罗·加里多 (Álvaro Garrido) 解释说， 投资同样集中在增长和增加收入的计划以及提高运营效率上。他补充道：“在实际应用之前，每项 开发都会针对三种可能的风险进行评估：数据丢失、资金丢失或服务中断。”在该公司经历的具体进展中，

覆盖所有欧洲银行

法国巴黎银行 (BNP PARIBAS)

联合圣保罗银行 (INTESA SANPAOLO)

德意志银行 (Deutsche Bank)

自动化

Gemini 与 Mistral

• 法国巴黎银行使用 准备企业信贷备忘录，并拥有一个至少 100 万名客户使用的助手。

• 这家法国银行在企业银行业务中与 Gemini (Google) 合作，在敏感流程中与 Mistral 合作。

竞争力

• 瑞银 (UBS) 的员工每周通过 节省约 80 分钟。该机构将要求新入职员工证明其在该技术方面的能力。

• 一个内部生成式 助手已覆盖 100,000 名员工。

生产力

联合圣保罗银行使用代理 ( agéntica) 进行投资组合管理和商业服务。该行还预防了税务欺诈案例。

该机构预计，随着 的普及，多个领域的生产力将提高 20%。

自动化

德意志银行采用 代理来自动化私人银行客户的入职流程。其复杂文档的数据提取准确率达 97%。

该银行正将 应用于信贷风险和投资组合监控。

人员

Revolut 正在实现通过 在无需人工干预的情况下解决 85% 的客户初步咨询。

玛丽亚·拉莫斯 (Maria Ramos)，渣打银行董事长。

这家英国公司强调，在授予抵押贷款之前，准备相关文件的时长已从两天缩短至十分钟。

风险与滥用

Wise 是近年来增长最快的另一家英国新银行，它利用 AI 每天处理 4,7 百万笔交易，并使用机器学习模型来预防欺诈，并阻止那些被怀疑具有极高风险且可能实施滥用行为的客户开设账户。

另一家处于上升期的机构 Monzo 则应用 AI 来帮助客户改善储蓄和投资体验（例如设定度假目标）。该公司开发了一套机制，使其能够成功拦截的购物欺诈案件的数量和价值提升了 20%。

所有银行都将重点放在欺诈检测上，因为它们必须承担客户所遭受的部分损失。劳埃德银行（Lloyds）于 6 月开始推出其“诈骗检查”（Scam Check）功能，以便在客户进行操作前更好地识别潜在的诈骗。Revolut 使用其 Pragma 工具，使其警报的准确率比之前的模型提高了 17%。

桑坦德银行在德国的总部，采用了 Openbank 的新标志。

新 Openbank 在德国首次亮相，提供 4% 的利率

M. Martínez. 马德里。

桑坦德银行已完成其在德国业务的新组织架构，德国是其在欧洲首个实施已宣布的消费业务重组的国家，这一进程将逐步在包括西班牙在内的该地区其他市场推广。

在夏季前正式完成原桑坦德消费金融（Santander Consumer）与数字银行 Openbank 的法律合并后，合并后的公司于 10 月初在德国完成了品牌变更。该机构已停止使用桑坦德（Santander）品牌，转型为 Openbank by Santander。

与此同时，该集团已开始在所有数字化和物理客户接触点逐步进行品牌过渡。其中包括在德国网络中的 119 家分支机构，桑坦德银行在德国拥有 3,1 百万名客户和 3.800 名员工。

商业吸引力

作为上市的商业激励措施，新 Openbank 启动了一项欢迎活动，为新客户提供储蓄账户，该账户可通过网点或数字化渠道办理。

该账户为最高 100.000 欧元的余额提供 4% 的收益率，期限为四个月。该期限过后，利率将调整为 2%。目前欧元区的官方资金价格为 2,5%。

通过这一举措，该机构使收益率与 Chase 持平，并超过了 BBVA 的 3,75%。

“Santander”品牌在德国消失，该行在德国拥有 3,1 百万客户。

新 Openbank 在德国的市场定位与 Chase 进入该国时采用的方案相同。摩根大通的数字银行于 5 月在德国市场亮相，推出利率为 4% 的账户。该账户在四个月后同样转为 2% 的收益率，不过其适用收益的余额上限高达 500.000 欧元。

4% 的吸引力也超过了 BBVA 的报价。一年多以来，BBVA 同样试图通过其在意大利已推出的在线银行服务在德国占据一席之地。近几周，BBVA 德国将其数字账户前六个月的收益率从 3,50% 提高至 3,75%。此后，该产品为最高 200.000 欧元的金额支付 2,5% 的利息，但如果客户转移工资账户，利率将会提高。

除了负债端的促销，Openbank 还推出了可在“六分钟”内办理的快速贷款，非客户也可申请。该贷款金额为 5.000 欧元，利率 5,99%，期限五年。

桑坦德银行德国分行在发布会上表示：“向 Openbank by Santander 的转型，是德国市场所有零售业务整合以及银行明确数字化转型的结果。”

该机构继续补充道：“Openbank 将现代数字银行与分支机构的个性化咨询相结合。”该机构还预告，将在未来几周推出新产品和服务，以突出其“数字化转型”。

更高的盈利能力

通过在德国以及整个欧洲的重组，桑坦德银行希望利用原数字银行的负债吸纳能力，以更低的成本为信贷组合提供资金。新 Openbank 在欧洲托管的存款830 亿美元，平均成本为 1,64%，而一年前为 1,92%。

桑坦德银行还期待产生更高的收入。重组后，原两家子公司的客户被整合到一个统一的数字化平台中，通过单一入口获取银行、融资和支付解决方案，这将有望提升其运营效率。

该集团预计，这两项动态及其他改进将提高其欧洲消费金融部门的股东权益回报率（Rote）。上半年，该部门的回报率为 4,3%，而集团整体为 15,6%，不过该业绩受到了非经常性费用的影响。

彭博新闻社 (Bloomberg News)

戴蒙主张通过银行合并增强欧洲实力

竞争力 / 摩根大通首席执行官表示，一个强大的欧洲符合美国的利益。

M.A. 马德里

杰米·戴蒙（Jamie Dimon）作为全球最大金融机构摩根大通（JPMorgan）的首席执行官兼董事长，建议促进欧洲银行之间的企业运作，提升经济竞争力，并缩小与美国的差距。据《晚邮报》（Corriere della Sera）报道，这位银行家在纽约举行的博科尼大学（Universidad Bocconi）全球校友会议上指出：“请促进银行合并并创建欧洲债券市场。必须在所有领域实现增长、投资并提高生产力。一个强大的欧洲符合美国的利益。”

摩根大通董事长杰米·戴蒙。

这位高管认可德国、意大利、法国和英国先进的工业平台，但主张进一步加强银行整合，以确保欧洲不会掉队。

“让我们先看一组数据，”戴蒙在与博科尼大学校长弗朗切斯科·比拉里（Francesco Billari）的对话中表示。“欧洲的人均 GDP 是美国的 75%；而以前这个比例更高。而且差距正在扩大。你们很清楚该怎么做：马里奥·德拉吉（Mario Draghi）在他的报告中已经说过了。快去做吧！”他如此断言。

戴蒙此次呼吁的新颖之处在于，在大西洋两岸都充满不确定性的当下，他的语气显得真诚且紧迫。

德拉吉一直是银行联盟的推动者之一，旨在统一欧元区银行的监管。在过去两年中，

他强调欧洲必须在所有领域增长并提高生产力

各金融机构和雇主协会一直强调，迫切需要放宽监管，以释放更多资金，支持欧洲在能源转型和国防等领域的必要投资。

五万亿资产 摩根大通是一个巨头，拥有五万亿美元资产，320.000 名员工，并在 60 个国家拥有直接业务。他在发言中探讨了多个议题。

他重点提到了希腊的轨迹，“希腊能够增加出口并降低债务”；提到了台湾，“其市值达七万亿美元，与香港相当”；以及意大利，“摩根大通在意大利的业务每五年翻一番”。

他解释说，他领导的机构为 60.000 家中型企业提供服务，并拥有 3.000 名银行家，随时准备在客户需要时提供服务。

技术预算高达200 亿美元，其中 5 亿用于网络安全。

他承认，他最大的担忧既不是利率，也不是客户的突发风险。“而是当网络安全主管或合规主管在周日给我打电话时，因为那里潜藏着不可预测且危险的风险。幸运的是，由于他们知道我对这类电话的反应，很快就会告诉我并没有什么严重问题，”他补充道。

“如果你想要职业生涯，就来办公室”

戴蒙还提到了工作责任感以及好奇心的重要性。“记住：最重要的是拥有坚实的工作伦理，努力工作，始终保持批判性思维并保持好奇心，”他指出。他强调了他的格言之一：“如果你想要一份工作，就留在家里；如果你想要一份职业生涯，就来办公室。”在新冠疫情之后，他是第一个明确表示不考虑远程办公的人。戴蒙是面对面办公的坚定支持者。他讲述了前几天晚上他参加了白宫为习近平举行的国宴，并于凌晨一点返回纽约。“五点我就醒了，为了跟进最新的新闻和最新的邮件，为一天的行程做好准备，”他说。

欧元走势，以美元计。

欧元报价

今日主角 涨幅与跌幅最大的股票，单位 %。

原油与银行拖累股市

西班牙比斯指数失去 19.000 点并跌至 6 月水平 / 原油价格的又一次上涨以及银行股的再次获利了结拖累欧洲指数，而对债务市场危机日益增长的担忧则使市场陷入僵局。

R.P.M. 马德里

近几周，原油价格上涨和债务利率上升（与价格反向运行）导致股市下跌，而最近几天银行股的下跌又加入了这一“鸡尾酒”组合。本周便是如此，昨天则是最新的例子。

国际主要基准布伦特原油价格昨日一度触及 105,92 美元。今年的涨幅已达 75%。昨日债务收益率相对克制，尤其是在欧洲，但投资者继续抛售银行股。专家指出，较为谨慎的投资者担心，如果债券收益率继续上涨且欧洲央行为了控制通胀而提高利率，欧元区将迎来债务危机。

欧洲银行股平均下跌 2,04%，此前因该国社会和政治不稳定而成为关注焦点的法国 10 年期债券利率升至 4,89%，德国、西班牙和意大利的债券利率也分别升至 3,49%、4,12% 和 4,6%。

欧洲大型银行中跌幅最大的是 ING，下跌 3,29%；UniCredit 下跌 3,08%；Intesa Sanpaolo 下跌 2,95%。

值得注意的是，法国兴业银行 (Société Générale) 从 8 月最高点以来下跌 25%，德意志银行 (Deutsche Bank) 从 9 月最高点以来下跌 15%。

Ibex 35. 西班牙股市的主要指标昨日收盘下跌 0,99%，至 18.928 点，这是自夏季之前（6 月）以来首次跌至该水平。

跌幅最大的是一些受能源价格上涨影响最严重的股票，例如 IAG 下跌 3,23%，或者受拖累影响的 Aena，下跌 3%。

全天交易呈下跌趋势

西班牙 Ibex 35 日内走势，单位：点 • 8 / 10 / 2026

Expansión

14:00 h. 指数在下跌区间内寻求喘息机会。 9:05 h. Ibex 指数开盘即低于 19.000 点。 17:00 h. 该指标最终跌破 19.000 点。 来源：Bloomberg

银行业平均下跌 1,97%，跌幅在 Banco Santander 的 2,85% 和 CaixaBank 的 0,34% 之间波动。

尽管如此，仅有六只 Ibex 股票收盘上涨（见图表）。

Repsol 表现亮眼。它是 Ibex 中表现最好的股票，且在欧洲能源股中涨幅最高，录得 5,06%。该板块成为当日欧洲表现最好的板块，上涨 2,32%。BP 上涨 4,06% 和 Neste 上涨 3,81% 同样表现突出。

来源：Bloomberg Expansión

巴西股市吸引创纪录资金

外国投资者周一购买了价值106 亿美元雷亚尔（约18.73 亿美元）的巴西股票，这是历史上最大规模的资金流入。根据数据，此前博尔索纳罗在该国总统选举第一轮中出人意料地获胜。

巴西证券交易所 B3 的数据显示。专家指出，如果 Flávio Bolsonaro 最终成为巴西总统，他将着手解决日益严重的财政问题，实施亲市场措施，并为该国央行降低利率铺平道路。该国主要股市指数 Ibovespa 周一上涨 7,7%，为 2020 年以来最大涨幅，并创下纪录。该指数今年以来上涨近 30%。此次选举对在巴西有强力布局的西班牙上市公司产生了影响。Banco Santander 受益最大，上涨 4,52%。

欧洲其他地区。同样具有高银行占比的 Ftse Mib 下跌 1,35%。Dax 下跌 1,18%；Cac 40 下跌 0,51%；Ftse 100 下跌 0,16%。

Argenx 下跌 15,86%，为 2023 年以来最大跌幅，此前该公司中断了一项针对慢性自身免疫性疾病药物的商业化前三期临床试验。

Tesco 在投资者认可其业绩、预测及股票回购计划后上涨 5,17%。

美国。Nasdaq 下跌 1,25%；S&P 500 下跌 0,47% 和 Dow Jones 上涨 0,10%。美国国债收益率从 2002 年以来未见之水平回落。10 年期国债收益率为 5,22%，30 年期为 5,60%。

个股方面，在 Financial Times 报道 Starbucks 数月来一直在研究收购卷饼连锁店 Chipotle 后，后者上涨 6,21%。Starbucks 一度下跌 6,66%，收盘时将跌幅限制在 0,40%。

Etoro 的 Bret Kenwell 指出：“利率、债券和通胀日益令人担忧，因此对企业业绩和预测的压力也在增加。”

→ 行情

< / td>< rowspan="2" colspan="2">收盘价< / >< colspan="2">涨跌幅 (%)< / >< / tr><><>当日< / ><>年度< / >< / ><><>Ibex 35< / ><>18.928,90< / ><>↓< / ><>0,99< / ><>9,37< / >< / ><><>Euro Stoxx 50< / ><>6.126,73< / ><>↓< / ><>0,78< / ><>5,79< / >< / ><><>Dow Jones< / ><>51.231,64< / ><>↑< / ><>0,10< / ><>6,59< / >< / ><><>Nikkei 225< / ><>69.042,11< / ><>↓< / ><>1,42< / ><>37,15< / >< / ><><>Brent< / ><>103,45< / ><>↑< / ><>2,34< / ><>69,84< / >< / table>

<><>< / >< colspan="2">收盘价< / ><>当日涨跌< / >< / ><><>欧元 / 美元< / ><>1,1186< / ><>↑< / ><>0,08%< / >< / ><><>欧元 / 日元< / ><>177,05< / ><>↑< / ><>0,11%< / >< / ><><>西班牙国债< / ><>4,133%< / ><>↓< / ><>-0,01pb< / >< / ><><>风险溢价< / ><>62,86pb< / ><>↓< / ><>-1,38pb< / >< / table>

→ 一览

股票名称< / td>< rowspan="2">最新报价< / >< colspan="3">涨跌幅 (%)< / >< / tr><><>昨日< / ><>2025< / ><>2026< / >< / ><><>Acciona< / ><>209,400< / ><>-1,04< / ><>71,02< / ><>12,64< / >< / ><><>Acciona Ener< / ><>21,220< / ><>-1,39< / ><>25,84< / ><>-5,27< / >< / ><><>Acerinox< / ><>16,520< / ><>-0,96< / ><>33,97< / ><>30,49< / >< / ><><>ACS< / ><>92,000< / ><>-1,02< / ><>75,17< / ><>8,43< / >< / ><><>Aena< / ><>24,600< / ><>-3,00< / ><>20,67< / ><>3,27< / >< / ><><>Amadeus< / ><>51,280< / ><>-1,08< / ><>-7,86< / ><>-18,40< / >< / ><><>ArcelorMittal< / ><>54,220< / ><>-2,52< / ><>74,65< / ><>38,78< / >< / ><><>B. Sabadell< / ><>3,514< / ><>-2,01< / ><>79,28< / ><>4,43< / >< / ><><>B. Santander< / ><>11,910< / ><>-2,85< / ><>125,56< / ><>18,27< / >< / ><><>Bankinter< / ><>15,100< / ><>-1,44< / ><>85,27< / ><>6,68< / >< / ><><>BBVA< / ><>23,020< / ><>-1,75< / ><>112,12< / ><>14,81< / >< / ><><>CaixaBank< / ><>11,885< / ><>-0,34< / ><>99,48< / ><>13,79< / >< / ><><>Cellnex Telecom< / ><>22,580< / ><>-1,18< / ><>-10,10< / ><>-17,68< / >< / ><><>Colonial SFL< / ><>4,822< / ><>-1,27< / ><>5,60< / ><>-11,77< / >< / ><><>Enagás< / ><>16,530< / ><>1,79< / ><>11,63< / ><>25,70< / >< / ><><>Endesa< / ><>42,640< / ><>1,84< / ><>47,47< / ><>39,21< / >< / ><><>Ferrovial N.V.< / ><>44,300< / ><>-1,60< / ><>36,31< / ><>-19,95< / >< / ><><>Fluidra< / ><>17,000< / ><>-0,87< / ><>-1,53< / ><>-26,60< / >< / ><><>Grifols< / ><>9,684< / ><>-2,65< / ><>16,97< / ><>-9,50< / >< / ><><>IAG< / ><>4,951< / ><>-3,23< / ><>30,86< / ><>4,25< / >< / ><><>Iberdrola< / ><>21,110< / ><>0,86< / ><>38,83< / ><>14,32< / >< / ><><>Inditex< / ><>52,840< / ><>-0,94< / ><>13,50< / ><>-6,21< / >< / ><><>Indra< / ><>58,320< / ><>-0,72< / ><>184,19< / ><>20,15< / >< / ><><>Logista< / ><>34,920< / ><>0,98< / ><>3,15< / ><>15,94< / >< / ><><>Mapfre< / ><>4,222< / ><>-0,42< / ><>75,06< / ><>-1,40< / >< / ><><>Merlin Properties< / ><>12,080< / ><>-1,31< / ><>22,34< / ><>-2,82< / >< / ><><>Naturgy< / ><>29,900< / ><>1,29< / ><>10,86< / ><>15,35< / >< / ><><>Puig Brands B< / ><>18,040< / ><>-0,66< / ><>-16,62< / ><>21,32< / >< / ><><>Redeia< / ><>14,700< / ><>0,41< / ><>-9,26< / ><>-1,81< / >< / ><><>Repsol< / ><>30,090< / ><>5,06< / ><>36,23< / ><>88,95< / >< / ><><>ROVI< / ><>58,150< / ><>-1,44< / ><>0,87< / ><>-8,43< / >< / ><><>Sacyr< / ><>3,878< / ><>-1,72< / ><>21,50< / ><>0,31< / >< / ><><>Solaria< / ><>15,790< / ><>-1,96< / ><>132,25< / ><>-13,00< / >< / ><><>Telefónica< / ><>3,409< / ><>-0,50< / ><>-11,28< / ><>-2,40< / >< / ><><>Unicaja Banco< / ><>3,210< / ><>-2,13< / ><>118,05< / ><>15,55< / >< / table>

欧元

《扩张报》 来源：彭博 (Bloomberg)

金融与市场

欧洲央行表示若债务市场出现无理波动将采取行动

市场紧张 / 最新会议纪要指向将进一步加息，但拉加德正密切关注法国债券利率的上涨。

克里斯蒂娜·拉加德，欧洲中央银行（BCE）行长。

安德烈斯·斯图普夫，布鲁塞尔

欧洲中央银行（BCE）正密切关注债务市场的最新动态。法国的风险溢价目前处于 140 个基点，处于相对于德国支付利率的 2011 年高点区域，并威胁将引发新的紧张局势。

面对这一情况，货币当局负责人克里斯蒂娜·拉加德在昨日举行的欧元组峰会上向欧元区财政部长们保证，如果债务市场的“无理且无序的动态”“威胁”到其货币政策向经济的传导，央行“拥有采取行动的工具”。

知情人士在透露这些对话内容时指出，尽管拉加德“没有评论个别国家的具体情况”，但她确实希望传达出她“将继续关注金融市场的良好运行”。

事实上，由欧洲主权债务利率回升引起的近期货币紧缩，是欧洲央行决策考量中的关键因素之一。同样根据这些消息人士透露，拉加德向部长们表示，她将仔细评估这种情况是否影响到已部署的货币政策。

目前，在拉加德保持警惕的这些波动尚未完全显现之前，欧洲央行倾向于通过加息继续收紧经济。在 10 月 9 日于柏林举行的会议纪要中，货币当局将利率提高至 2,5%，纪要显示其特别关注该地区的增长，这将是遏制通胀任务中的关键。

聚焦增长

在央行行长会议上，昨日公布的会议记录显示，“会议强调了深入了解经济表现强于预期究竟是由于供给侧负面因素的减轻，还是由于需求侧正面因素的推动之重要性。如果是由需求增强所致，将产生额外的通胀风险”。

尽管由克里斯蒂安·拉加德（Christine Lagarde）领导的该机构的职责完全围绕将通胀率维持在 2% 左右，但欧元区目前面临的这一新外部冲击的特性，迫使欧洲央行（BCE）在决定未来步骤时更多地关注增长。由于能源价格高企被视为央行无法干预的因素，因此工作重点在于监测家庭消费和企业活动的韧性是否高于预期，因为这可能会产生将额外能源成本转化为价格上涨的激励。

“能源价格上涨向非能源组件的传导到目前为止比预期更为温和”，欧洲央行管理委员会成员承认，但他们同时认为，提高利率支持了“对价格稳定承诺的可信度，从而有助于确保通胀预期保持稳固”。

为了观察未来是否会出现第二轮效应，央行行长们直接将目光投向劳动力市场，并指出将对其进行“详尽分析”。当从业人员感受到经济活动强劲时，他们更倾向于要求提高工资，以弥补能源价格高企导致的购买力损失，而这将产生第二轮效应并可能转化为价格上涨。劳动力市场保持稳固，7 月的失业率维持在 6,4% 不变。然而，劳动力需求有所冷却，职位空缺率轻微下降 0,1 个百分点，至 2,1%。

尽管目前尚未出现第二轮效应，但欧洲央行警告称，由于工资对通胀上涨的反应通常存在滞后，这些效应可能会被掩盖。

全球收购动态

McKesson 拓展视野

McKesson (1833) 是美国最大的药品分销商和医疗服务供应商，市场份额为 35%，与 Cencora 和 Cardinal Health 共同控制了 90% 的药品批发分销市场。该公司拥有强大的规模和物流网络，以及与制造商和客户的长期关系。其战略旨在从药品分销（规模巨大但利润极低的业务）向肿瘤学、医学专科、生物制药服务、临床研究、技术和院外护理等更高利润的活动演进。

近期的收购均符合这一方向。在通过 Core Ventures 强化肿瘤学领域、通过 Prism Vision 强化眼科领域后，该公司于今年 8 月同意以22.5 亿美元收购 Precision Medicine Group，并刚刚承诺投入14 亿美元收购 Option Care Health 49% 的股份，后者是居家输液治疗领域的领导者。在截至 6 月的第一季度中，该集团的营收和调整后营业利润分别为 105.380 和16.53 亿美元美元，利润率为 1,6%，分别增长了 8% 和 16%。股价处于高位，市值约为1060 亿美元。由于人口老龄化和药品消费增加，前景乐观，而向高利润服务的扩张则提供了第二个增长杠杆。

作者：Joaquín Tamames

今日焦点 作者：Roberto Casado

法国风险溢价水平如何拖累欧洲

玛丽娜·勒庞，2027年法国总统大选的热门人选。

10月初，欧洲债券市场发生了值得关注的变化。由于法国国内政治和财政的不确定性，其公共债券成本长期上涨，现已开始波及其他国家，甚至影响到欧元。

高盛（Goldman Sachs）的固定收益策略师在昨日的一份报告中解释道：“从上周的价格走势可以明显看出，欧元在主权债务市场压力面前依然脆弱，且自10月1日起，法国债券对边缘国家债务的传染效应明显，这加速了欧元的贬值。”

这家华尔街银行计算得出，欧洲债务平均成本每上涨100个基点，欧元兑美元便贬值6%。

自2月伊朗战争爆发以来，这一比例一直成立。欧元已从1.19美元跌至1.12美元，期间法国债务成本上涨165个基点，意大利上涨130个基点，西班牙上涨100个基点。

最近几天的不同之处在于，夏季之前欧元的疲软在很大程度上可归因于原油价格的上涨，而现在法国危机的传染风险已成为关注焦点。在赤字率为5%且2027年总统大选可能让玛丽娜·勒庞掌权的情况下，投资者要求法国债券提供更高的回报，并担心巴黎方面会强推一项在欧元区内整合程度较低的政策。

无论如何，目前的情况尚未达到警报级别。法国的风险溢价（其债券成本与德国债券的利差）为140个基点，远低于欧元危机期间其他国家出现的水准。

TS Lombard的分析师指出，如果风险溢价超过200个基点，则将发出危险信号。“欧洲央行（BCE）将面临压力，必须采取行动以避免失去对债券市场的控制，并防止欧元过度疲软。”

领取 BBVA 创纪录股息的最后几天

12 个月股息收益率为 4,88% / 该银行将向下周一收盘时持有股份的股东每股支付 37 欧分。

C. Rosique. 马德里

BBVA 将在 10 月 15 日支付其历史上最高的一次中期股息，而本周一则是持有有权获得该款项股票的最后一天。尽管当天在西班牙是法定节假日，但股市正常运行。

由卡洛斯·托雷斯（Carlos Torres）领导的这家银行将向股东每股支付 37 欧分（税前）的现金，该款项基于 2026, 年的业绩。周二起，该股将除息交易（股价将扣除该金额）。这一数字比 2025, 年高出 16%，意味着将向股东支付约20 亿美元。

本周，BBVA 与欧洲其他银行板块一样在股市中承压。银行业正在为债务危机在股市中买单。原油价格上涨引发了对通胀的担忧，推高了债券收益率，并迫使市场重新评估利率预期；与此同时，法国财政状况的恶化再次引发了欧元区传染风险的担忧。

尽管本周有所回落，但 BBVA 今年以来累计上涨 14,81%，落后于桑坦德银行（Santander）和 Unicaja 银行，后两者分别上涨 18,27% 和 15,55%。昨日，该股下跌 1,75%，至 23,02 欧元，低于 9 月份创下的 25,41 欧元（经股息调整后）的历史最高纪录。事实上，该银行在市值排名上已被 Iberdrola 挤出第三位。昨日 BBVA 的收盘市值为1284.79 亿美元，而这家电力公司的市值为1408.7 亿美元。

BBVA 提供预估股息收益率

由卡洛斯·托雷斯领导的该机构将于 10 月 15 日向股东支付报酬

[...OMITTED...]

2026年上涨近 15%，市值达1284.79 亿美元

根据彭博社（Bloomberg）的共识预测，未来十二个月的预计股息收益率为 4,88%，处于西班牙同行业的平均水平。

该机构每年支付两次股息，10月发放当年度（本例中为 2026 年）的预付款，2027 年 4 月将发放补充款。分析师预计下一次付款将为 60 欧分，与去年持平。

BBVA 截至 6 月份的利润为60.51 亿美元，增长 11,1%。其股息政策规定的派息率（pay-out，即分配给投资者的利润百分比）在合并结果的 40% 至 50% 之间。该行将现金股息与股票回购相结合。

此外，该银行承诺将分配所有超过 12% 最高质量资本（CET1）的超额资本。

2025 年 7 月，在公布战略目标时，BBVA 预计将拨出约360 亿美元用于股东回报。自那时起，该机构已支付了52 亿美元的 2025 年度股息，并完成了多次

建议 占总数的百分比。

《扩张报》(Expansión) 来源：彭博社 (Bloomberg)

股票回购。其中一次是作为 2024 年股东常规回报的一部分，金额为 9.93 亿欧元；另一次特别回购金额为39.6 亿美元。此外，该行还宣布了另一项金额为20 亿美元的额外回购计划，其第一阶段已经结束。考虑到 15 日将支付的 2026 年预付股息，总额约为142 亿美元。

根据彭博社的数据，BBVA 的“买入”建议占比 32,1%，“持有”建议占比 53%。跟踪该股的公司将其目标价定为 25 欧元，比昨收盘价高 8,7%。Alantra 是最乐观的，认为其上涨空间可达 28,65 欧元。

FT

LEX 专栏

《金融时报》(FINANCIAL TIMES)

电信公司迎来有利业务机遇

欧洲电信集团很难接触到最具吸引力的投资趋势。它们在成熟且竞争激烈的市场中运营，年收入增长仅为几个百分点，且难以将盈利能力提升至资本成本之上。然而，至少在业务的一个方面，它们现在变得像 CoreWeave 等更具活力的美国“新云”领域公司：欧洲追求技术主权的冲动正使它们成为数据中心的建设者。

在英国，BT 已与美国芯片制造商英伟达（Nvidia）以及 Nscale 合作，在三处现有设施中建设 AI 数据中心基础设施，容量最高可达 14 兆瓦。法国 Orange 公司与风险投资公司 Morrison 合作，正投入30 亿美元开发数据中心，这将使其现有容量增加十倍；与此同时，Iliad 也投入了30 亿美元用于数据中心基础设施。

该行业在跟进技术趋势方面的历史记录并不光彩。只需回顾 2000 年代，当时许多公司为获取 3G 移动电话许可证支付了过高价格，并陷入狂妄的合并计划，从而积累了巨额债务。但通过数据中心，它们可能终于找到了一个更有利的领域。

首先，它们面临的竞争并不激烈。欧洲希望减少对美国超大规模云服务商的依赖：本地建设者无需承担被迫向美国政府提交数据的风险，而这正是 Google 和 Amazon 在欧洲领土上运营时可能发生的情况。德国电信（Deutsche Telekom）利用这些担忧，将其服务宣传为“为德国打造，德国制造”。此外，由于生态系统中显著缺乏欧洲本土的超大规模云服务商，那些已经管理关键基础设施且受严格监管的电信公司，在夺取这一奖赏的道路上畅通无阻。

BT 已与英伟达（Nvidia）和 Nscale 达成合作。

同样，盈利的实现无需承担过度风险。在电信公司此次投资周期中，大型运营商正选择与技术和金融供应商结盟，而非仅仅通过增加资产负债表负担和挥霍现金。

根据 Polaris Market Research 的预测，欧洲主权云服务市场规模将在明年达到700 亿美元 (625 亿美元)。按照超大规模云服务商的标准，这个数字很小——据路透社报道，仅 Anthropic 一家公司在一年多时间内在 AI 基础设施上的支出就将达到这个数额——但对于增长缓慢的电信行业来说，这已足够有用。

这些数字很可能会继续增长。加拿大上个月决定建设自己的主权宽带骨干网以连接全国东西海岸，而不是继续通过美国传输数据，这一决定凸显了直到不久前还是盟友的国家所产生的不安。一个碎片化的世界可能会给与技术部门相关的国家企业带来红利。

投资者在欧洲债务危机中“抄底”

在法国出现抛售之后 / 资产管理人员表示，人们夸大了对欧元区债务危机重演的担忧。

法国债务抛售潮推高了10年期基准债券收益率。

Ian Smith. 《金融时报》 本月蔓延至欧元区其他市场的法国主权债券抛售潮，吸引了大批希望在意大利债券和公司债券等受挫资产中“抄底”的大型投资者，他们押注传染风险的担忧被夸大了。

由于人们对法国高达3,5万亿欧元的巨额公共债务可持续性日益不安，本月的法国债务抛售潮将该国10年期基准债券收益率推至近四分之一个世纪以来的最高水平，接近5%，

法国相对于德国10年期国债（Bund）的风险溢价（或利差）——这一衡量投资者担忧程度的关键指标——已上升至1,4个百分点，较本月初上涨了约66%。

随着人们对法国债务危机可能产生的影响愈发担忧，欧元区内的其他利差也随之扩大。在意大利的案例中，涨幅超过了1,1个百分点。

支持

几家大型资产管理公司趁机购买了被抛售潮拖累的其他债务证券，因为它们认为该地区不太可能像十多年前的欧元区债务危机那样走向经济崩溃。

“我们现在面对的并不是2010年代初情况的重演，”Aberdeen Investments的基金经理Alex Everett表示，“尽管近期出现波动，但欧洲主权债券市场拥有更强大的机构支持和市场信心。”

Everett解释说，他再次押注意大利债券的表现将优于德国债券。

在这次动荡中，公司信用利差也有所扩大。根据ICE BofA的一个指数，欧洲投资级公司债券相对于公共债务的期权调整后利差从9月初的0,8个百分点上升到周五的1个百分点，随后在周二轻微回落至0,95个百分点。

“我们认为最近几天的波动被夸大了，已经在几家法国公司中寻找抄底机会，”投资公司W1M的固定收益共同负责人James Carter指出，该公司已购入保险公司安盛（Axa）和银行集团法国巴黎银行（BNP Paribas）的债券。

一些基金经理已重新买入法国国债，但另一些人则不愿逆势而行，面对长期低收益的趋势持谨慎态度。

周二，由于投资者对极右翼总统候选人、目前民调领先的玛丽娜·勒庞（Marine Le Pen）关于财政紧缩的承诺做出积极反应，收益率有所下降；但周三由于油价上涨以及对法国大选前公共财政走向的持续不确定性，收益率再次上升。

法国债券抛售扩大了该地区债务利差

投资者认为由于欧洲央行的支持，债务危机不会再次发生

总统选举。

作为影响欧洲主权债券波动性的体现，受原油价格上涨推动，法国10年期国债收益率上升了0.05个百分点，达到4.92%。

投资者表示，他们相信欧元区债务危机不会重演，部分原因在于欧洲央行拥有能够安抚市场的多种工具，以及多年来关于将保护欧元的坚定表态。

法国银行行长周三表示，不需要欧洲央行干预，且该机构“并非为了处理各国的预算问题而存在”。

一名交易员评论道：“市场对于欧洲央行干预的必要性表现出了过度的热情。”

基金管理公司 Ninety One 同时也通过一个高收益债券指数增加了对欧洲信贷的风险敞口。

投资组合经理 Jason Borbora-Sheen 指出：“尽管可能存在抑制法国利差的因素……但在2027年选举之前，我们并不倾向于直接增加对[法国主权债券]的投资。”

低配

“相反，我们增加了对其他资产的头寸，这些资产已开始受到近期法国主权债券波动的影响，但其最终对法国主权风险的敞口非常低。”

施罗德投资（Schroders）的全球固定收益经理 James Ringer 表示，该公司在意大利和西班牙维持低配头寸——即低于基准指数的权重。随着债券价格变得便宜，他减少了低配程度，同时增加了对投资级欧洲信贷的风险敞口。

《扩张报》调查报道 10月13日（周二）起刊载：保险业面对AI挑战的应对之策

从下周二起，《扩张报》(EXPANSIÓN) 将发布一系列报道，分析保险公司如何为人工智能（AI）及大型科技公司提供承保。

《扩张报》马德里

国际保险业能否为人工智能的风险提供保障？从10月13日（周二）到15日（周四），《扩张报》调查报道将详细剖析全球大型保险集团在面对AI风险时所面临的关键点、挑战与不确定性，因为这正演变为一项涉及重大决策的新业务。

在由 Elisa del Pozo 协调的三个特别篇章中，《扩张报》将分析包括全球最大再保险公司德国慕尼黑再保险（Munich Re）、苏黎世保险（Zurich Insurance）及其新成立的英国子公司 Beazly，以及通过其辛迪加提供全球承保的劳合社（Lloyd's）保险市场在内的机构战略。

该分析将揭示为 Anthropic、OpenAI 或 Meta 等处于不断变革中的大型科技公司提供业务承保可能带来的风险。

本系列《扩张报》调查报道包括：

- 分析国际大型保险公司在面对AI引发的错误和损害这一前所未有的承保需求时，所采取的不同战略。

- 大型人工智能公司在保护其业务活动时，除了保险之外可以采取的并行替代方案。

- 保险业对中长期内网络攻击细分领域新业务的预期。

- 市场在应对全球数据中心激增所带来风险方面提供的保护。

Dario Amodei，Anthropic 联合创始人兼 CEO。

- 伦敦作为欧洲主要金融中心之一，在应对新技术需求方面所具备的承保能力及其重要性。

Sam Altman，OpenAI 联合创始人兼 CEO。

国际保险业能否承担由人工智能错误所造成的损害后果？

面对 AI 使用带来的巨大挑战，全球大型保险公司采取什么样的战略？

Elon Musk，X 创始人

Mark Zuckerberg，Meta CEO。

经济 / 政治

迪亚斯加速提高最低工资，拟将其提升至每月 1,270 欧元以上

通胀影响 / 劳工部给专家的时间不足一个月，以确定 2027 年的调薪建议。最低标准将参考 IPC（消费者物价指数）平均值以保证购买力，但副总理表示不排除进一步大幅上调的可能性。

政府第二副总理兼劳工部长约兰达·迪亚斯（Yolanda Díaz）昨日在 SMI 咨询委员会成立仪式上的照片。

来源：劳工部 《扩张报》

冈萨洛·D·贝尔德 (Gonzalo D. Velarde)，马德里 政府目前针对法定最低工资 (SMI) 上涨百分比考虑的三种方案，均意味着调薪后每月金额（分 14 次支付）将超过 1,270 欧元。这一切将取决于负责制定调薪建议区间报告的专家委员会采取何种参考标准：是参考 2026 年 IPC 的年平均值（最新预测为 3,7%）；还是参考最后一个月的数据（即 10 月的预估数据——考虑到 9 月已攀升至 4,9%，该数据可能明显高于 3,7%）；亦或是选择一个中间值。

在目前 1,221 欧元的基数上，如果最低工资上涨 3,7%，每月将达到 1,266 欧元（增加 45 欧元）；如果适用 4% 的涨幅，每月将接近 1,270 欧元（增加近 49 欧元）；如果最终涨幅接近 5%，则将升至每月 1,282 欧元，这意味着增加 61 欧元。

关键在于，在构成最低工资调薪的各项因素中，专家委员会最终将赋予哪个因素更高的权重。在之前的调薪中，推动上涨的主要因素是履行《欧洲社会宪章》的规定，即要求将最低工资设定在平均工资的 60%。在这种假设下，例如上一年度适用的涨幅为 3,1%，而当时的年终通胀率明显较低，为 2,7%。

然而，正如政府第二副总理兼劳工部长约兰达·迪亚斯昨日在 SMI 分析咨询委员会工作介绍会上所解释的那样，在这种情况下，其指令是确保最低工资不丧失购买力。也就是说，使其适应 IPC 的上涨。值得注意的是，随着 9 月 4,9% 的数据出炉，通货膨胀已与工资的普遍增长之间产生了差距（通过协议商定的工资平均上涨 3%，而 2026 年签署的协议上涨 3,7%），因此，对价格走势的监测将决定专家的最终倾向。

在这一点上，迪亚斯指出，专家委员会今年的新任务之一是评估最低工资对最脆弱家庭收入的影响——也就是说，考虑到价格危机，特别是能源、交通和住房成本。这一因素将为拟议的涨幅更接近年终 IPC 而非 12 个月平均值（截至 9 月为 3,4%）打开大门。

另一个独立的问题是时间问题，以及约兰达·迪亚斯部门在压力下预先采取的加速行动，其压力来自—。

通过津贴抵消涨幅

约兰达·迪亚斯（Yolanda Díaz）部门确实尚未明确的是，是否会同步立法禁止通过薪资津贴来抵消涨幅。这是一项此前与工会承诺在 2026 年实施的措施，但由于被纳入转置欧盟最低工资指令的法规中，在今年一直被推迟。由于原计划通过皇家法令批准，因此无需经过常设代表会议（Diputación Permanente）。

选举至 11 月 29 日。

正如副总理所承认的，为专家委员会设定的完成工作截止日期是 10 月 31 日，或者最迟在万圣节之后。通过这种方式，政府可确保在 11 月 29 日举行选举之前获得一个调薪数值。

时间表允许行政部门在 11 月 29 日选举前批准涨幅

一旦专家委员会的提案公布，劳工部将召集由雇主协会和工会组成的社会对话机制，以就涨幅寻求共识。这仅仅是政府采取的一个程序性步骤，因为提高最低工资是行政部门的特权，且通过皇家法令批准，也就是说，无需经过国会验证。

紧迫性

按照这些时间表，政府将有两种可选方案：在全国大选举行前几天批准最低工资涨幅，或者提交拟议的折中数字，而结果则取决于选举结果以及新政府的组建——或现任政府的延续。

事实上，尽管迪亚斯在出席会议期间努力辩称，无论是委托专家委员会开展工作，还是在选举前可能进行的批准，都意味着维持最低工资调薪的时间表正常化，但事实是，近年来劳工部在年度已经开始后才将法令提交给部长会议（并以追溯形式批准）。就近来看，2026 年的最终批准是在 2 月 16 日给出的。事实上，咨询委员会协调员贝戈尼亚·库埃托（Begoña Cueto）在开场发言中承认，工作是在紧迫的情况下进行的，但她强调，以往报告的经验有助于快速且严谨地完成计算。

阿尔梅达计划将办公用地和住宿用地转化为 18,400 套住房

市政全会激烈 / 马德里市长批准了一项特别城市规划，旨在推动保障性租赁住房的供应，尽管社会对住房的需求强烈，但社会工人党（PSOE）和更多马德里党（Más Madrid）对此表示反对。

欧罗巴新闻社 (Europa Press)

J. 迪亚斯，马德里

马德里市长何塞·路易斯·马丁内斯·阿尔梅达昨日在西贝莱斯宫举行的市议会特别全会上。

在一次紧张的特别全会上，左翼团体将马里卡门·阿巴斯卡尔（Maricarmen Abascal）被驱逐以及她随后去世一事政治化和选举化，马德里市议会昨日批准了一项特别城市规划，旨在增加西班牙首都的保障性租赁住房供应。在住房问题已成为政治斗争中心以及社会不满催化剂（左翼政党试图将其转化为选举利益）的背景下，由何塞·路易斯·马丁内斯·阿尔梅达领导的市议会昨日批准了一项工具，允许在 2028 年之前建设 18,400 套保障性租赁住房，为此将允许在办公用地、公共设施用地和住宿用地上进行建设。

240多块工业用地将用于建设公寓式酒店或旅馆

在这些新的市政规划新政中（得到了人民党 PP 和 Vox 的投票支持，而矛盾的是被左翼阵营整体否决），其中一项内容是：在不修改规划的情况下，可将划定为保障房的土地建筑面积增加至多 20%，容积率增加 30%；不过，市议会明确表示，这仅适用于“集体住宅，而非单户住宅”。马德里市政府预计，得益于这些便利措施，首都将能额外建设 4,400 多套住房，若“加上此前通过土地用途变更计划预计的 14,000 套，总数将增加到 18,400 多套”。

马德里市政府由此将马德里自治区此前推出的保障房推广措施纳入其城市规划条例。马德里自治区在 2024 年推动了一项法律（6月28日的第 3 / 2024 号法律，后由第 2 / 2026 号法律修改），旨在方便将闲置的办公楼或最初用于该目的的土地转换为可负担的租赁住房。事实上，马德里市议会两年前已在一次全体会议上批准了该法

在禁止在住宅楼内开设旅游公寓后，马德里市政府希望为首都的住宿供应提供喘息空间，但将其向外围区转移，并安置在工业用地上，而此前这些土地仅允许建设酒店。随着市议会昨日批准的计划，这一切都发生了改变，该计划确定了 240 多块分布在八个区的地块，这些地块将允许开设公寓式酒店、旅馆或招待所。这些地块分布在 Arganzuela、Chamartín、Fuencarral-El Pardo、Usera、Ciudad Lineal、Hortaleza、San Blas-Canillejas 和 Barajas 区。例如，在 Fuencarral-

该法律的适用，该法律最初规定在办公用地上，租赁保障房的期限可放宽至 15 年。结果是，在 21 个月内已办理了 5,806 套住房。

更多土地

2026 年，自治区法律进行了修订，将住房转换的可能性扩大到其他类型的土地，允许在办公用地之外，在“预留给私人配套设施（设备或服务）和住宿类三产用地的地块”上建设房屋。马丁内斯-阿尔梅达政府估计，得益于此次扩大范围，在未来两年内（这是自治区立法规定的时间框架）将方便额外建设 8,100 多套住房。

在这一数字中，4,900 套房屋将建在办公三产用地上；约 3,000 套建在私人配套空间；约 130 套建在住宿用地上。

市政府指出，总计将有数千套“面向最需要群体的”新住房。市议会强调其推动了“启动更多规划工具，从而释放土地并创造更多住房”。市议会城市规划部门负责人 Borja Carabante 表示。

马德里将放宽工业用地开设住宿设施或公寓式酒店的限制

在马德里建设保障房”。卡拉班特强调了市议会为增加住房供应所做的努力，包括解锁那些“被左翼势力瘫痪”的新开发项目；而正是这些势力，现在打着抗议住房危机的旗号，却回避了马里卡门被驱逐以及西班牙其他数千起驱逐事件是在社会党法律的保护下，以及在一个自称进步的政府领导下发生的。这些左翼势力在昨天对两项倡议投了反对票，阿尔梅达指责他们以“宗派主义和党派主义”的方式利用马里卡门的去世。

在推动建设租赁保障房的同时，市议会还批准了

埃尔帕尔多（El Pardo）；巴拉哈斯（Barajas）机场区；圣布拉斯-卡尼列哈斯（San Blas-Canillejas）的何塞法·瓦尔卡塞尔街（Josefa Valcárcel）；查马丁（Chamartín）的 M-30 与哥斯达里卡街（Costa Rica）交汇处；以及乌塞拉（Usera）的安达卢西亚大道（avenida de Andalucía）。其目标是重新分配游客流量，并将“积极的经济影响向外围区延伸，促进这些城市环境的振兴”。

另一项计划，旨在方便在工业区开设除酒店以外的其他住宿模式。市议会指出，这意味着“在此前无法开设的工业领域，允许开设任何类型的住宿设施，包括公寓式酒店、旅馆或宾馆”。此前，这些区域仅允许设立酒店。通过这一举措，市议会旨在应对“市中心设定的限制以及 RESIDE 计划推动的住宿第三产业去中心化”，从而增加外围地区的短中期住宿供应。该计划于去年通过，禁止在住宅楼内开设旅游公寓。

社论 / 第 2 页

德国大幅上调今年 GDP 预期至 1.3%

《扩张报》马德里

近年来一直被视为“泥足巨人”的德国经济，开始看到隧道尽头的曙光。正如经合组织（OECD）等大型国际经济机构此前所做的那样，德国政府大幅上调了 2026 年的增长预测，目前的预测值几乎是几个月前的三倍。具体而言，德国政府预计其 GDP 在年底将实现 1.3% 的增长，远高于 4 月份预测的 0.5%。“德国以全新的乐观态度展望未来。我们的目标很明确：我们希望国家能够重新强劲增长，”经济部长凯瑟琳·赖歇（Katherine Reiche）昨日表示。

德国政府还提高了对 2027 年的预测，目前将其定为 1.1%，比 4 月份的预测高出 0.2 个百分点。今年的预测比经合组织的预测更为乐观，后者在 9 月底将 2026 年德国 GDP 的预测上调至 1.1%，比德国政府的预期低 0.2 个百分点，但比其 6 月份的预测高出 0.4 个百分点。经合组织一致认为 2027 年将增长 1.1%。

这些上调的预测凸显出德国经济机器已开始摆脱沉睡。这一进程得益于其高度导向出口的工业部门的复苏，同时也受益于公共消费以及全球经济所展现出的韧性。

此外，德国政府实施的财政刺激计划的预期积极效果，以及国防开支的增加，将转化为公共投资更强的活力。相反，尽管为了应对能源价格上涨导致的价格上涨而持续提高实际工资，但预计私人消费在初期将保持温和。

就此，赖歇昨日警告称，只要中东冲突持续，能源价格将保持在高位。

欧罗巴新闻社 (Europa Press)

走访营地

面对在马德里太阳门广场（Puerta del Sol）再次爆发的愤怒集会，佩德罗·桑切斯（Pedro Sánchez）企图对国内那些“觉醒”左翼和激进分子发起一场合并收购。沉溺于虚荣的幻想往往会制造出这样的怪物。

Tom Burns Marañón

前天，我在马德里的太阳门广场附近遇到了一位老家友，他现在写小说，以前曾是一位优秀的政治分析师。我邀请他陪我一起去，因为我打算去看看那场针对缺乏经济适用房而发起的抗议活动。他告诉我他约了午餐，之后可能会过去，因为这次营地抗议及其后果让他和我一样好奇。他还跟我聊到了十五年前 15-M 愤怒者运动时的那个营地。

我的这位老友在那个时期在蒙克洛亚宫（La Moncloa）担任一定的负责人职务，是时任社会党政府主席何塞·路易斯·罗德里格斯·萨帕特罗（José Luis Rodríguez Zapatero）的顾问。随着那些高喊“他们不能代表我们”的抗议活动规模扩大，他派遣了几名更年轻的同事前往骚乱现场，要求他们与那些闹事者混在一起，了解一下这些突然占领西班牙“零公里”地标的扰乱者究竟是谁。

“当时发生的事情让政府完全措手不及，”我的朋友告诉我，“没有人知道任何情况。”与这次在同一地点发生的第二次营地抗议情况非常相似，在塞乌塔（Ceuta）入侵事件之后，西班牙作为“问题国家”的形象再次登上了国际媒体的头版。

马德里太阳门广场昨天的营地抗议。

桑切斯主义（sanchismo）没有预料到，一名老妇人在摄像机面前被用担架强行驱逐出住房，竟会成为点燃火药桶的导火索。这种疏忽可以理解，因为他已经心安理得地与这座不断扩大的军火库共处了八年。

佩德罗·桑切斯也没想到，一场骚乱会迫使他宣布选举。他深信自己是那个掌控局势的“群众领袖”，事件的节奏在他手中，且他站在历史正确的一边。他认为一项住房法令，实际上是两项法令，能及时平息这场突如其来的风暴。周三，87 岁的马里卡门·阿巴斯卡尔（Maricarmen Abascal）去世被营地抗议者称为一场“谋杀”，而桑切斯主义的追随者（用墨西哥的话说，即“啦啦队”）则没浪费时间，立即指责“没有人性”的右翼犯下了这起罪行。而到了现在，基于人们对他如此熟悉的了解，如果桑切斯不认为“坏事也能转化为好事”，那他就不是桑切斯了。

与那位老友共同回忆 2011 年让当时的政治建制派如此震惊的 15-M 运动时，我想起那些对当时掌权者表现得如此愤怒的人，在短期内是如何弄巧成拙的。在同年 11 月举行的议会选举中，人民党（Partido Popular）——当然，他们并不代表那些抗议者——以绝对的议会多数席位将社会党赶下了台。

然而，从中长期来看，十五年前的那次营地抗议成功地撕裂了费利佩·冈萨雷斯（Felipe González）在后佛朗哥时代建立的左翼霸权。同时，这也顺便使民主转型时期的两党制失去了合法性。左翼的分裂随后引发了右翼的分裂。

15-M 运动带来的结果是，当中右翼在经历了几次自毁式的打击而崩溃后，桑切斯被迫与“我们能（Unidas Podemos）”共同执政，后者的领导人认为自己是营地抗议的天然继承者；随后他又与“共进（Sumar）”合作，后者是那些早期激进分子的一次投机且同样民粹主义的分裂。

然而，对于那些缺乏韧性且精于抵抗的人来说，突如其来的起义是一个巨大的挫折；但对于桑切斯而言，这却是一个机遇。面对在太阳门广场（Puerta del Sol）举行的第二次愤怒集会，桑切斯打算对全国的“觉醒左翼”（woke）和激进分子发起一场通过合并实现的“要约收购”。那些深陷虚荣之梦的人，创造了这样的怪物。

这位社会党总书记正朝着一个方向走去：他实际上成了弗朗西斯科·拉尔戈·卡巴列罗（Francisco Largo Caballero）的翻版，后者曾反抗那个缺乏工人阶级信念、且已变得食利且资产阶级化的第二共和国。同时，他也成了西班牙版的、且在生理上更为—。

桑切斯认为及时出台住房法令能平息这场突如其来的风暴

露营抗议的画面未能充分传递此次抗议的严肃性

且在生理上更接近于“不屈法国”的教条主义领导人让-吕克·梅朗雄。

就像那位被誉为“西班牙列宁”的工会主义者一样，桑切斯是一个逐渐失去对自由民主制度所有忠诚的社会主义者。他拒绝并践踏议会和司法机构的制衡机制，因为这些机制阻碍了他的极权野心。

就这样，桑切斯从头到脚变成了一个当代充满魅力的反叛者，一个毫无间断的自恋者，将社会主义者、共产主义者和绿党聚集在他的保护伞下。同时，也将各种类型的“愤怒者”和“不屈者”聚集在一起。

这位现任政府总理对此非常明确，并希望西班牙人也能如此看待。他表示，在明年11月的最后一个星期日，西班牙人必须在被“右翼”拖着“后退”，或者在由他领导的进步政府带领下“继续前进”之间做出选择，而后者保证了人民所“赢得”的“权利”能够延续。这些选举演说如此粗鄙。但完全不清楚的是，这种酒馆式的“桑切斯主义”是否能产生预期的效果。露营抗议者会听桑切斯的话吗？也许不会。他们会相信他并听从他吗？可能也不会。

太阳门广场露营抗议的画面未能充分传递此次抗议的严肃性和执拗程度。访问露营地的人会注意到那些记录马德里预计发生的驱逐房客事件并号召阻止这些事件的公告栏。这些公告并没有告知，更没有详细说明桑切斯利用国会常设委员会来验证其住房法令的狡诈手段。起义者们对此并不知情。

太阳门广场的露营区虽然拥挤，但安静、干净且有序，设有类似药房、健康中心、食堂和会议场所的空间。此外还有书店，提供任何所需的无政府主义和马列主义神圣文本。

这一目的在目前看来非常坚定，且至今为止一直保持和平。低估这次特殊的反体制动员的效力将是一个严重的错误，因为西方阵营本身已经受到俄罗斯发起的混合战争的威胁。在过去的十五年里，地缘政治变得极其不稳定，在中期甚至短期内，这次第二次露营抗议对自由民主制度产生的影响可能比前一次危险得多。

“鼓动宣传”专业人士

维持这种局面的人是精通“鼓动宣传”（agitprop）的专业人士，他们经验丰富，参与的抗议活动涵盖了从社区抗议、环保抗议，到深受国际主义左翼青睐的亲巴勒斯坦抗议。在这些扎营的青年身上，可以感受到一种

毫不犹豫地将桑切斯比作拉尔戈·卡巴列罗（Largo Caballero）和梅朗雄（Mélenchon）的人是何塞·马里亚·阿斯纳尔。这位前政府首脑向所有愿意倾听的人表示，11月29日的选举至关重要，因为这关乎议会君主制的未来。如果桑切斯续签那个“弗兰肯斯坦协议”，西班牙的特例将再次令国内外感到震惊，因为这将为建立联邦共和国铺平道路。

在走完扎营地后，我遇到了一位年长且非常亲英的朋友，他曾在过去拥有重要的公众身份，而现在已经退休，潜心阅读，过着冬日隐居生活。我们谈到了右翼，他们似乎在投票时感到恐慌，担心舞弊会再次将权力交给桑切斯。

那个自由、保守且拥护宪法的西班牙并未意识到，如果他们继续沉溺于恐惧和不信任，那么这场选举将是他们自己的损失。桑切斯针对“倒退的极右翼浪潮”所发起的抨击在他们心中产生了影响；他们担心被视为“特权精英少数群体”；在那些自称是“开放、社会正义和环境责任堡垒”的人面前，他们选择了退缩。

这位朋友建议研究迈克尔·奥克肖特（Michael Oakeshott），这位英国哲学家于1990年去世，他曾是极具进步色彩的伦敦政治经济学院中一名罕见的保守派教授。奥克肖特写了大量关于历史哲学以及宗教、教育和美学的著作。

在名为《论保守主义》的著名论文中，奥克肖特解释说，成为保守主义者意味着“比起未知，更偏好熟悉之物；比起未经证实，更偏好经过验证之物；比起谜团，更偏好事实；比起可能性，更偏好现状；比起无限，更偏好有限；比起遥远，更偏好亲近；比起丰裕，更偏好足够；比起完美，更偏好便捷；以及比起乌托邦式的幸福，更偏好日常生活的笑声”。

在关键选举前夕，任何访问扎营地的人都应当考虑这些建议。

CEOE 要求在伊比利亚-美洲投资热潮中批准南方共同市场协议

第16届伊比利亚-美洲商业会议 / 来自拉丁美洲的资本在二十年内增长了五倍，目前已接近西班牙吸引外资总额的 10%。

伊比利亚-美洲秘书处（SEGIB）秘书长安德烈斯·阿拉曼德（Andrés Allamand）；外交、欧盟与合作部部长何塞·曼努埃尔·阿尔巴雷斯（José Manuel Albares）；西班牙雇主联合会（CEOE）主席兼伊比利亚-美洲商业委员会（CEIB）主席安东尼奥·加拉门迪（Antonio Garamendi）；以及贸易国务秘书安帕罗·洛佩斯·塞诺维利亚（Amparo López Senovilla）。

冈萨洛·D·贝尔拉尔德 (Gonzalo D. Velarde)，马德里 在贸易保护主义紧张局势以及美国推动的新一轮关税螺旋威胁下，全球化正处于关键时刻。在此背景下，伊比利亚-美洲商业界团结一致，捍卫贸易开放和经济一体化。CEOE 在昨日举行的伊比利亚-美洲重大经济盛会发布会上，要求尽快批准欧盟与南方共同市场（Mercosur）之间的协议。

这一诉求是在第16届伊比利亚-美洲商业会议的官方发布会上提出的。该会议将于 11 月 3 日和 4 日在马德里的拉斯文塔斯（Las Ventas）斗牛场举行——此次会议将与第 30 届伊比利亚-美洲国家元首和政府首脑峰会同步进行——届时，企业将再次向政治领导人提交一份战略需求清单。其中包括提高法律安全性、建立稳定的监管框架以及推动高附加值基础设施建设。

西班牙雇主联合会主席安东尼奥·加拉门迪强调了企业组织在打破大型多边条约僵局方面发挥的作用。他特别提到，今年年初他与经济、贸易和企业部部长卡洛斯·库埃尔波（Carlos Cuerpo）在西班牙驻巴黎大使馆，与传统上对南方共同市场条约持保留态度的法国雇主组织及当局所进行的沟通工作。

CEOE 主席就此指出，“如果没有这种公私协作，就无法谈论竞争力、经济一体化、创新和能源转型”。

要求加速与南方共同市场贸易集团达成协议，正值伊比利亚半岛与美洲大陆之间经济平衡发生结构性变化的时刻。正如外交、欧盟与合作部部长何塞·曼努埃尔·阿尔巴雷斯所阐述的，“西班牙与拉丁美洲及加勒比地区拥有特权关系”。西班牙在海外直接投资总额的近 30% 集中在这些地区，是该地区的第二大投资者。

然而，阿尔巴雷斯解释说，目前的资金流动显然是双向的。拉丁美洲在西班牙的投资目前处于历史最高点：已接近外资总额的 10%。在过去的 20 年里，来自拉丁美洲的投资增长了五倍，达到了600 亿美元。

外交部长表示，这种稳健的投资应当成为推动商品和服务交换的催化剂，尤其是在“指导全球经济的理解、合作与共存价值被公开质疑和挑战”的时刻。他在第16届商业会议的启动日上指出：“我们必须将这种信任转化为更多的贸易、更紧密的一体化价值链以及具有更高技术价值的共同项目”。

政府认为，欧盟与伊比利亚-美洲签署的协议是法律安全性的关键网络

面对威胁全球供应链的地缘政治碎片化和贸易壁垒，西班牙政府主张，欧盟的贸易协定网络是法律安全和经济发展可能性的真正保障。

贸易国务秘书安帕罗·洛佩斯·塞诺维利亚（Amparo López Senovilla）提醒道，伊比鲁美洲共同体的 22 个国家涵盖了近 7 亿人口，约占全球 GDP 的 9%。在这个市场中，西班牙和葡萄牙是欧洲的先锋。“西班牙和葡萄牙通过欧盟，与伊比鲁美洲国家和地区——包括南方共同市场（Mercosur）、墨西哥、智利、中美洲、哥伦比亚、秘鲁和厄瓜多尔——拥有广泛的贸易协定网络。整个体系为深化经济关系提供了坚实的基础，”洛佩斯·塞诺维利亚论证道。

能源杠杆

除了关税之外，马德里会议旨在应对地区生产力的停滞，该生产力已积累了超过十五年的结构性疲软。伊比利亚-美洲秘书长安德烈斯·阿拉曼德（Andrés Allamand）指出，该地区——拉丁美洲、西班牙和葡萄牙——“将在一个差异化因素上拥有潜力：能源，尤其是充足、具有竞争力且清洁的绿色电力”。

梅洛尼成功巩固其联盟并推动选举改革通过

《扩张报》马德里

意大利总理乔治亚·梅洛尼昨日取得了一次决定性的政治胜利。意大利议会通过了她的选举改革方案，该方案被命名为“Stabilicum”，是一项旨在结束该国长期政府不稳定的战略性法规。

经过数月的紧张谈判，该文本在众议院克服了最后一项障碍，以 227 票赞成和 164 票反对获得通过，中左翼反对派则表现出一致且强烈的抵制。此次考验的关键在于投票的秘密性质，这种场景容易出现不听话的议员，从而威胁到重新撕开去年 7 月在参议院引发的伤口——当时联盟内部的几名议员违反了投票纪律。

然而，由意大利兄弟党、联盟党和意大利力量党组成的政府阵营紧密团结，毫无裂痕。梅洛尼在社交网络上庆祝道：“对于那些期待看到中右翼分裂的人，我们今天用事实回答他们：我们团结一致、凝聚力强，并决心履行对公民的承诺。”她强调，新制度将允许选民“直接选择政党、联盟以及总理候选人”。

“Stabilicum”的公开目标是遏制该国长期的政治脆弱性，在八十年的共和国历史上，该国已累计更换了 68 任政府。该法律的核心支柱在于，向得票率超过 42% 的名单或联盟授予实质性的“多数奖金”——即在众议院增加 70 个席位，在参议院增加 35 个席位。

意大利总理乔治亚·梅洛尼。

该法律将恢复封闭式候选人名单首位制，并结合对其他候选人的偏好投票，这一点曾是内部摩擦的焦点，几乎在之前的几个月里摧毁了谈判。

副总理兼外交部长安东尼奥·塔亚尼（Antonio Tajani，意大利力量党）对此次批准表示赞赏，并确保该措施增强了罗马的国际信誉。他指出：“我们对持久的政府说‘是’，对左翼所钟爱的那些背叛选民意愿的政治阴谋说‘不’。”

经济 / 政治

布鲁塞尔拒绝因能源危机给予各国更多财政灵活性

认为这将损害支出规则的公信力 / 经济专员瓦尔迪斯·东布罗夫斯基（Valdis Dombrovskis）拒绝了希腊和意大利的请求，并强调财政可持续性是一项至关重要的资产。

彭博新闻社 (Bloomberg News)

瓦尔迪斯·东布罗夫斯基，经济与生产力专员。

安德烈斯·斯图普夫 (Andrés Stumpf)。布鲁塞尔

安德烈斯·斯图普夫：布鲁塞尔 布鲁塞尔关闭了窗口，并告知各国已无更多优惠可分。欧盟委员会经济与生产力专员瓦尔迪斯·东布罗夫斯基坚决拒绝给予成员国更多的财政灵活性，以应对冲击经济的能源危机。

他是在卢森堡举行的欧元区国家财政部长会议（以欧元组形式举行）后的新闻发布会上发表讲话时做出这一表态的。这位拉脱维亚政治家在发言中强调，在投资者密切关注欧洲债务收益率、任何火星都可能点燃新危机之火的时刻，必须捍卫欧盟所采取的财政框架的公信力。

“我们不能一直提出新的财政灵活性。事实上，在财政可持续性承诺的公信力是一项至关重要资产的时刻，这可能会让我们集体捍卫基于规则的财政框架的决心产生怀疑。因此，我们不应为此冒险，”东布罗夫斯基表示。

缓冲冲击

这位乌尔苏拉·冯德莱恩（Ursula von der Leyen）的得力助手及欧盟委员会最有权势的人物之一所给出的否定答复，是在希腊总理基里亚科斯·米佐塔基斯（Kyriákos Mitsotákis）和意大利总理乔治亚·梅洛尼（Giorgia Meloni）通过信函请求更多财政空间之后作出的。此次请求是基于应对伊朗战争给家庭和企业能源账单带来的影响，且该影响自夏季以来进一步加剧。

“欧盟委员会目前提出的主要行动方案仅仅是降低能源需求，这在政治上是不可接受的。我们需要在议程中加入一套更广泛的方案，以应对当前的紧急情况，”这两个国家的领导人指出。

东布罗夫斯基表示已注意到意大利和希腊的请求，但他提醒道，更新后的财政框架“已经考虑到了针对当前形势的自动灵活性，因此，因经济增速放缓导致的收入下降或利息成本增加并不需要额外的预算补偿”。

欧盟委员会今年夏天已经允许各国将最高 0,3 个百分点的资金从最高 1,5 个百分点 GDP 的财政保障条款（该条款原则上用于国防支出）中转移，用于减少对化石燃料依赖的措施。布鲁塞尔一次又一次地重申，它反对像西班牙所采取的那样大规模的化石燃料消费补贴——

[...OMITTED...]

特朗普：“在‘中期选举’之前，我们绝不会在任何时刻攻击伊朗”

胡安德·波蒂略（Juande Portillo），纽约 在过去的几天里，唐纳德·特朗普正集中精力避免他针对伊朗发起的战争最终拖累其政党在即将于11月3日举行的中期立法选举中的结果。沿着这一路线，总统昨日宣布，在美国中期选举结束之前，美国不会对伊朗领土发起新的攻击。

“我们正与伊朗伊斯兰共和国保持富有成效的对话，”特朗普在他的社交网络 Truth 上透露，并坚称“伊朗在经济和军事方面都处于非常微妙的境地”。特朗普补充道：“在11月3日美国举行中期选举之前的任何时刻，我们都不会攻击伊朗”，从而给予了

美国总统在选举冲刺阶段为谈判留出空间

一场与选举冲刺阶段相吻合的休战。

值得回顾的是，最新公布的民调显示，大多数美国人直接将普遍的价格上涨，尤其是燃料价格上涨归咎于特朗普。毕竟，美国和以色列在2月28日对德黑兰发起的协同攻击导致了霍尔木兹海峡的关闭，该海峡承载着全球 20% 的原油和天然气运输，从而引发了一场国际能源危机。在美国，汽油每加仑价格已超过 4,5 美元，柴油价格则创下 6,5 美元以上的历史新高，燃料通胀已成为共和党的主要选举拖累。

为了试图扭转这一

美国柴油价格创历史新高，每加仑超过 6,5 美元

局面，特朗普在最近几天威胁要禁止柴油出口美国境外，以强迫 G-7 国家从其储备中释放 1 亿桶原油，同时他在国内放宽了所谓免税“红柴油”的使用。

通过昨天的宣布，特朗普试图遏制关于中东冲突再次升级的传闻，而此时布伦特原油每桶价格仍维持在 103 美元以上，德克萨斯原油则超过 90 美元。在

西班牙研究应用能源措施逃逸条款的可能性

布鲁塞尔反对普遍的化石燃料消费补贴

西班牙，以及现在希望获得更多财政空间的意大利和希腊看来。

“通用措施不仅在财政角度过于昂贵，而且还会提高能源需求和价格，从而无法帮助到真正需要的人，”这位委员总结道，不过他承认这将是一个在未来继续讨论的问题。

卡洛斯·库埃尔波

另一方面，西班牙第一副总理兼经济部长在抵达欧元集团会议时承认，他正在研究申请财政规则所允许的灵活性，以用于能源措施的公共支出，并在认为必要时将行使该权利。

这位西班牙官员表示：“我们在这一领域有符合条件的支出，我们将分析在何种程度上，并且当然，如果我们认为有必要，我们将利用规则允许我们的这些灵活性空间。”该条款可用于电气化项目，但不能用于近期宣布的天然气补贴等措施。

美国总统唐纳德·特朗普。

与此同时，民主党正准备夺取国会的控制权，并努力从共和党手中夺回参议院的多数席位，从而为弹劾特朗普铺平道路。

来源：彭博社 (Bloomberg)

《扩张报》(Expansión)

霍尔木兹海峡袭击导致原油紧张局势回归

每桶上涨至 104 美元 / 通过该海峡的石油量较战争期间的最高点下降 27%。

Pablo Cerezal，马德里

由于冲突的结局日益复杂，且对全球能源供应的影响不断扩大，原油价格再次强劲上涨。具体而言，欧洲基准布伦特原油昨日上涨 4%，至 104 美元附近。此前有消息称，由于近日伊朗对商船的袭击，通过霍尔木兹海峡的原油贸易受到影响，袭击规模达到了自 2 月战争爆发以来的最高点。根据英国海事贸易行动局（UKMTO）昨日公布的数据，霍尔木兹海峡在 10 月的第一周记录到了年度最高周均船舶袭击次数。

具体而言，根据咨询公司 Kpler 的数据，在 28 日（9月）至 4 日（10月）期间，发生了 10 起针对通过该通道的油轮的袭击，这是今年最高的一组数字。

这导致通过该路径的石油运输量较

上周共有十艘船只遭到袭击，为冲突爆发以来最高水平

伊朗战争期间达到的最高水平为 1700 万桶。根据不同来源的数据，目前每天平均约有 1300 万桶原油通过霍尔木兹海峡，而冲突爆发前这一数字为 2000 万桶以上。此外，目前每天仅有 4 到 7 艘油轮和液化天然气船通过，而冲突爆发前，通过该海峡的各类船只每天超过一百艘。

这一大幅下降的部分原因是航运公司在寻找替代霍尔木兹海峡的路线，主要通过阿曼湾沿岸和红海的终端。事实上，该地区近 40% 的石油出口已寻求替代霍尔木兹海峡的途径。这在一定程度上使中东的出口总量能够维持在接近美国、以色列与伊朗开战前的水平。

尽管也门胡塞武装对红海沙特设施的袭击曾导致出口显著下降，一度降至每天 350 万桶，但目前这种情况似乎已得到缓解，利雅得目前的抽油量已达 600 万桶，占其总产能的 80%。而这一切是在胡塞武装继续对沙特王国发动袭击的情况下实现的。

然而，这一前景并不乐观。一方面，这意味着伊朗的盟友胡塞武装掌握着石油的钥匙，虽然目前他们尚未成功关闭“水龙头”，但这并不意味着他们以后做不到。另一方面，美国维持安全通道开放的计划正变得越来越不可行，因为无法给航运公司提供确定性。

尽管如此，Kpler 全球原油市场数据与地缘政治负责人埃马纽埃尔·贝洛斯特里诺（Emmanuel Belostrino）对未来持适度乐观态度。他指出：“风险已经反映在价格中，并未使市场陷入瘫痪，我们预计在达成政治协议之前，通过霍尔木兹海峡的交通将继续恢复正常。”

原油的真实价格是多少？

Amrita Sen

今年比以往任何时候都更清楚地证明，原油并不存在一个统一的价格。那些被到处引用为“价格”的期货合约绝对不能被视为真实价格。实物原油价格一直与期货价格存在一定程度的背离，但这种差距从未如此之大。根据 Argus Media Group 的数据，布伦特原油期货价格目前仅占交付至亚洲的原油成本的 60% 到 70%，而通常这一比例为 90%。同样，它仅相当于柴油价格的 50%，而传统比例为 80% 或 90%。

在 2007 年至 2019 年期间，布伦特原油现货价格与期货价格之间的差异标准差约为每桶 1 美元。今年，这一数字增加到近 8 美元每桶，在 9 月甚至超过了 20 美元，这凸显了期货在反映实物资产实际状态方面的低效。而且，这还没有计算海运成本，海运成本与伊朗冲突前的水平相比增长了五到十倍。交付至亚洲的大西洋盆地原油价格是战前水平的五倍，这主要是由运费上涨驱动的。

一桶原油的价值越来越取决于其地理位置、可用时间以及进入所需炼油厂的便捷程度。通过霍尔木兹海峡的流量已从 4 月记录的约 200 万桶 / 日的最低点回升至 1100 万桶 / 日左右。中东地区的总流量（包括替代管道路线）目前比冲突前水平低约 2,5 百万桶 / 日。然而，船舶供应有限，原油桶在到达买家手中时需经过更长、更复杂的路线。一桶穿过霍尔木兹海峡的原油，并不一定是对边际炼油厂而言易于获取的原油。

可靠性降低

期货不仅作为实际供需指标的可靠性日益降低，而且已不再能作为套期保值工具，并且与推动通货膨胀的燃料价格进一步脱钩。

出现这种情况有几个原因。首先，根据我们的数据，美国政府为降低价格而施加的持续压力导致原油市场参与者数量减少。市场情绪一直被一种认知所主导，即美国将在选举前采取一切必要措施来降低价格。因此，尽管根据 Kayrros 的库存数据，自冲突开始以来，全球原油储备已下降约 6.5 亿桶，但交易员担心持有多头头寸——尤其是考虑到来自政府的大量空头持仓——这使得价格任由算法自动化交易摆布。

其次，通过霍尔木兹海峡流量的增加完全归功于原油的船对船转移，这一昂贵的过程已将海运费推至历史最高点，使得“超大型原油运输船”市场自 9 月初以来进入未知领域。

总之，运输原油和精炼产品的必要基础设施已变得更加有限且昂贵。通过霍尔木兹海峡流量的增加降低了完全断供的风险，但无法恢复此前在边际桶成本下维持的安全边际或灵活性。此外，由于依赖船对船转移，通过该路线流通的石油量越大，运费的底线就越高，从而影响到我们在加油站支付的价格。

精炼

最后，中国以外的全球精炼能力短缺、乌克兰对俄罗斯炼油厂的持续攻击以及中东地区面向出口的区域性炼油厂关闭，导致汽油、航空燃料和柴油等产品价格创下纪录。

原油一桶的价值 越来越取决于其 位置以及进入 炼油厂的便捷程度

海运成本 与伊朗冲突前 相比已成倍增加

这就是为什么在过去几个月中，精炼产品的价格达到了原油价格的两倍，这种情况此前从未发生过。归根结底，推动通货膨胀的是柴油和汽油，而非原油。

原油一直被用作基准，是因为它与精炼产品同步演变，并且是决定其价格的主要因素。这种关系已经破裂。事实上，自 5 月以来，美国 10 年期国债收益率与柴油价格的相关性比与原油价格的相关性更紧密，这在历史上是首次出现。

这就是为什么美国政府现在将注意力集中在抑制柴油价格上的原因。然而，尽管政府努力维持原油期货低价，希望以此控制债券和股票市场，但石油的实际价格却飙升。这并不是说那些预测石油因这场冲突将达到 200 美元的人错了——而仅仅是他们选择的金融工具不正确。

© 金融时报 (Financial Times)

经济 / 政治

最高法院撤销旨在遏制私立大学创建的法令

反应 / 政府对此做出反击，宣布已在起草新文本，以便“尽快”通过被最高法院推翻的法规，并批评其是通过媒体才得知该裁决的。

欧罗巴新闻社 (Europa Press)

J. Díaz. 马德里

“大学不能成为自动售货机，也不能成为没有保障的学位工厂。” 2025年3月底，佩德罗·桑切斯用这些话开启了他针对西班牙私立教育的特别行动，宣布将收紧未来开设私立大学的要求，理由是遏制“教育作坊”。他通过一项皇家法令实现了这一目标，该法令由部长会议于4月1日批准，执行部门决定通过紧急程序（905 / 2025）办理，理由是“我们的大学体系正处于风险之中”。现在，在批准一年半之后，最高法院决定撤销该法令，理由是其紧急办理缺乏正当理由。

最高法院行政诉讼庭一致做出了这一决定，支持了巴利阿里群岛的申诉。在最高法院看来，该皇家法令的制定和批准采用紧急程序并未得到充分证明，因此，认为省略事先咨询程序的做法缺乏法律要求的支持。也就是说，最高法院是基于一个纯粹的形式问题将其推翻的，而未进入对案件实质内容的讨论。最高法院指出：“用于证明正当性的唯一要素（批准改革以便在2025 / 26学年生效）更多是一种希望尽快生效的政治意愿，而非一个客观原因，能够证明在需要避免现行法规产生某些特定影响的情况下存在紧急情况。” 此外，法院补充道，部长会议协议中所提出的解释“不能使所列情况被视为异常或不可预见”。

科学、创新与大学部部长 戴安娜·莫兰特 (Diana Morant)。

该皇家法令为遏制新私立大学开设而设定的要求包括：学生人数至少达到 4.500 人；或者预算中至少 5% 用于研究，或获得相当于 2% 的外部资源，并提供担保证明其偿付能力。此外，还要求至少 50% 的聘用教师必须拥有博士学位，且其中 65% 必须证明拥有至少六年的研究经验。此外，私立中心的管理团队必须具备经过验证的大学管理经验。

新法令启动中 政府对最高法院决定的反应迅速。由戴安娜·莫兰特领导的科学、创新与大学部消息人士匆忙指出，已经在制定一项新法规以取代被推翻的法令。该部门消息人士表示：“我们没有坐以待毙。我们已经在制定一项新法规，以便在司法裁决确定的框架内，在具备所有法律保障的情况下尽快通过。” 他们强调，现在被撤销的法令“是在所有保障下办理的”，并且得到了国家委员会的认可，后者明确支持了紧急办理的合法性。显然，最高法院并不认同这一诊断。

该决议是在佩德罗·桑切斯决定将大选提前至11月29日并解散议会几天后公布的，不过这种情况不会影响到正在酝酿的新规，因为普通法令（如本案中的大学法令）不需要在国会常设委员会（Diputación Permanente）进行确认，而法令-法律（decretos-ley）则需要，例如国会在解散前否决的两项关于住房的法令，政府目前已对其进行了微调并重新批准，试图在常设委员会中获得通过。

最高法院指出，该法令在办理过程中的紧急性缺乏正当理由。

教育部对重新制定该法规以遏制私立大学创建并在选举前批准的决定进行了辩护，理由是“这并未改变我们的信念，即我们需要一项能够规范大学系统增长并保证其质量的监管条例”。其前提是，私立机构数量的增加将损害公立大学系统的质量，导致资源向私立大学流失，并恶化其运行状况。教育部提醒道：“西班牙的私立大学数量已非常接近公立大学，目前有50所公立大学，而私立大学有49所。”

巴塞罗那国际会展中心 (Fira de Barcelona)

未来商业与就业在蒙特惠奇之约

天使之门（Portal de l'Àngel）是巴塞罗那最繁华的商业街。

伊格纳西奥·德尔加多（Ignacio Delgado），巴塞罗那 巴塞罗那拥有超过 21.000 家商业店铺，它们对这座城市的贡献至关重要。这些店铺构成了所有街区的身份标识与景观，共同创造了约 150.000 个就业岗位，并贡献了加泰罗尼亚首府 GDP 的 13 % 左右。

市议会负责经济促进与就业的副市长拉奎尔·吉尔（Raquel Gil）表示，该行业面临着诸如“业务竞争力、世代交替以及与人才的对接”等关键挑战。在这种转折背景下，巴塞罗那展览公司（Fira de Barcelona）启动了一项新的专业展会：商业展（Saló del Comerç）。

首届展会将于 10 月 21 日至 22 日在蒙特惠奇（Montjuïc）展览中心举行。同一时间、同一地点还将举办就业展（Saló de l'Ocupació），旨在促进就业机会。这两场活动的目标一致：提供资源以改善巴塞罗那居民的就业情况并提升企业的竞争力。

今年的就业展将提供更多工作机会，并有更多企业、机构和资源参与。总共将开展 160 场以上的活动，展览面积将比上一届增加一倍。

约一百家 两场活动 将于 10 月 21 日至 22 日 举行，旨在 提升竞争力

对专业人才需求量大的行业将成为此次就业展的重点

加泰罗尼亚工业继续创造就业机会。

机构将提供资源和服务，而 100 多家企业将提供真实的职业机会，并展示最急需的人才画像。现场将设有 45 个关于职业指导、培训和劳动权利的咨询点，约 40 位专家将发表演讲。

另一方面，商业展将涵盖 50 场以上的会议和近 80 位演讲者。该活动将占用近 1.500 平方米的面积，探讨消费趋势、数字化、世代交替、人工智能、网络安全、数字声誉和数据利用等问题。组织方已邀请商业轴心（ejes comerciales）和行业协会等不同行业实体参与。该活动免费入场，仅需提前注册。

广告报道

Marco Pedrazzoli, Sebastián Maspons, Víctor Campos, Lucas Canella, Michelle Giacomel，来自 The Real Money。

从购买黄金到构建围绕黄金的生态系统

The Real Money 正在变革贵金属领域。最初旨在简化实物黄金的获取，如今该公司已演变为一项将传统资产与账户、技术以及面向个人和企业的服务相结合的方案。

2025年，黄金创下了 53 次历史新高，全球需求首次突破 5.000 吨。在各国央行、机构和投资者加强对这一拥有数百年历史的资产关注的同时，对于中小储蓄者来说，依然存在一个更为现实的障碍：如何将这种兴趣转化为一种可触及、渐进且适应其能力的储蓄习惯。

The Real Money 最初正是试图解决这个问题。并非所有人都有意一次性进行大额购买。

许多储蓄者更倾向于设定一个目标，定期投入一定金额，逐步建立自己的头寸。公司最初的计划由此诞生，随后又为那些寻求单次购买或需要不同规划方案的人员增加了替代选项。

这些产品至今仍是 The Real Money 的一部分。但最重要的是，它们带来了一个决定性的启示：简化黄金购买解决了第一个问题，而非最后一个问题。

购买黄金仅仅是开始

在与储蓄者打交道多年后，一个不可避免的问题出现了：一旦一个人拥有了黄金，为什么他与该资产的关系必须局限于购买和持有？

与此同时，我们与其他资金的关系已完全改变。我们通过手机查询账户，在几秒钟内完成转账，且几乎在任何地方都能使用银行卡。接下来的挑战是，如何让黄金在不改变其实物资产本质的前提下，与这一现实共存。

这一理念构成了 The Real Money 下一阶段发展的核心。

用户可以根据所需的服务级别，首先选择一种 Gold 账户模式——Liberty、Start、Premium 或 Platinum。根据模式的不同，用户可以访问诸如带有 IBAN 的活期账户、银行卡、数字钱包、关联服务以及与服务级别相关的不同优势。

黄金不再是静态资产，而变成了可使用的金融工具。

该公司开发了一套自有基础设施，用于托管黄金、处理交易并将金融产品与实物资产相连接。

The Real Money 不再是一家 专注于黄金 买卖的公司， 而是一个集储蓄、 流动性、支付和 资产管理于一体的 平台。

在此基础上，用户决定如何构建和管理其黄金头寸。最初创立公司的计划继续演进，推出了如 FUTURE、STABILITY、FLEX、PREMIUM 或 RELAX 等方案，以适应不同的储蓄、购买和资产组织方式。

此外，新的可能性也随之出现，这比任何论述都能更好地解释该模式的演进方向。INOUT 提供了灵活性，允许将实物黄金存入仓库，并在客户需要将部分或全部头寸转换为欧元时申请出售。DÚO 则响应了另一种需求：在不出售黄金的情况下获得欧元可用资金，根据服务条款，将部分存款作为担保。

与起点相比，区别显而易见：购买黄金不再是一次孤立的操作，而是整合进一种客户可以购买、出售、查询并访问各项服务的体验之中。

从储蓄者到企业

这一演变自然而然地引导向一个新的领域。企业的资源管理方式与家庭不同：其资金规模、运营需求和目标均有所不同。因此，The Real Money 正在将该模式扩展至企业领域，提供针对该现实而定制的具体模式和服务。

最初将黄金带给中小储蓄者的相同理念，现在可以转移到那些寻求以新方式处理资产，并希望在日益互联的环境中管理资产的公司。

这种雄心还跨越了国界。The Real Money 正在推进其在西班牙、意大利、爱尔兰和英国的扩张，同时在筹备将逐步公布的新市场。

并非所有新事物都从零开始

创新并不总是意味着替代。发明也不总是意味着从零开始创造。有时，它在于发现一项需求，并将已经独立存在多年的元素结合在一起。

黄金早已存在。账户、卡片和技术同样如此。新颖之处在于发现当它们开始成为同一体验的一部分时会发生什么。

从今天起，The Real Money 将开始展示其围绕黄金所构建的一切能达到怎样的程度。2027年1月，其客户将开始体验这一新阶段。请保持关注。这还远未结束。

价值指标

西班牙股市主角

涨幅最高< / td><>%< / >< / tr><><>Cevasa< / ><>9,68< / >< / ><><>Repsol< / ><>5,06< / >< / ><><>Ecoener< / ><>3,28< / >< / ><><>Alantra Part< / ><>2,46< / >< / ><><>Amper< / ><>2,39< / >< / ><><>Duro Felguera< / ><>2,24< / >< / ><><>Naturhouse< / ><>1,94< / >< / ><><>Endesa< / ><>1,84< / >< / table>

<><>跌幅最高< / ><>%< / >< / ><><>Cox Infrastructure< / ><>-7,14< / >< / ><><>Aperam< / ><>-4,67< / >< / ><><>Gestamp< / ><>-4,60< / >< / ><><>Cie Automotive< / ><>-4,02< / >< / ><><>Edreams Odigeo< / ><>-3,48< / >< / ><><>IAG< / ><>-3,23< / >< / ><><>Airtificial< / ><>-3,04< / >< / ><><>Aena< / ><>-3,00< / >< / table>

<><>成交量最高< / ><>股数< / >< / ><><>B. Santander< / ><>25.512.652< / >< / ><><>B. Sabadell< / ><>17.250.446< / >< / ><><>Nyesa< / ><>11.592.380< / >< / ><><>Berkeley Energía< / ><>10.599.763< / >< / ><><>BBVA< / ><>9.147.040< / >< / ><><>Iberdrola< / ><>8.111.729< / >< / ><><>Telefónica< / ><>7.802.100< / >< / ><><>IAG< / ><>7.557.411< / >< / table>

西班牙 10 年期国债 收益率百分比。

石油 布伦特原油，美元计价。

08-10-2026

黄金 美元 / 盎司。

<>< rowspan="2">< / >< rowspan="2">收盘价< / >< colspan="2">当日波动< / >< ="2">年度最高< / >< ="2">年度最低< / >< ="2">年度波动 (%)< / >< / ><><>点数< / ><>%< / >< / ><>< colspan="7">西班牙< / >< / ><><>Ibex 35< / ><>18.928,90< / ><>-189,10< / ><>-0,99< / ><>20.213,60< / ><>16.714,00< / ><>9,37< / >< / ><><>Ibex Medium Cap< / ><>17.545,10< / ><>-119,10< / ><>-0,67< / ><>19.536,40< / ><>17.211,20< / ><>-0,19< / >< / ><><>Ibex Small Cap< / ><>10.637,40< / ><>-83,80< / ><>-0,78< / ><>11.368,00< / ><>10.003,10< / ><>1,22< / >< / ><><>Latibex Top< / ><>7.156,60< / ><>-8,00< / ><>-0,11< / ><>7.418,50< / ><>5.512,60< / ><>29,59< / >< / ><><>马德里< / ><>1.889,40< / ><>-18,60< / ><>-0,97< / ><>2.002,70< / ><>1.648,70< / ><>10,67< / >< / ><><>消费指数< / ><>6.735,50< / ><>-61,80< / ><>-0,91< / ><>7.380,50< / ><>6.299,60< / ><>-5,21< / >< / ><><>材料 / 建筑< / ><>2.485,00< / ><>-32,00< / ><>-1,27< / ><>3.251,90< / ><>2.485,00< / ><>-5,75< / >< / ><><>石油 / 能源< / ><>3.101,20< / ><>48,20< / ><>1,58< / ><>3.101,20< / ><>2.497,20< / ><>23,19< / >< / ><><>金融服务 / 房地产< / ><>1.634,80< / ><>-34,70< / ><>-2,08< / ><>1.792,20< / ><>1.283,10< / ><>16,20< / >< / ><><>技术 / 通信< / ><>629,00< / ><>-5,50< / ><>-0,87< / ><>723,00< / ><>624,90< / ><>-10,45< / >< / ><><>消费服务< / ><>1.775,50< / ><>-47,40< / ><>-2,60< / ><>1.959,60< / ><>1.581,50< / ><>5,39< / >< / ><><>巴塞罗那< / ><>1.402,70< / ><>-13,70< / ><>-0,97< / ><>1.486,90< / ><>1.223,60< / ><>-5,18< / >< / ><><>毕尔巴鄂< / ><>2.882,50< / ><>-27,30< / ><>-0,94< / ><>3.077,20< / ><>2.547,00< / ><>9,59< / >< / ><>< colspan="7">欧元区< / >< / ><><>Dax 40< / ><>24.806,97< / ><>-284,37< / ><>-1,13< / ><>26.569,99< / ><>22.300,75< / ><>1,29< / >< / ><><>CAC 40< / ><>7.729,69< / ><>-39,52< / ><>-0,51< / ><>8.726,03< / ><>7.665,62< / ><>-5,15< / >< / ><><>Aex 25< / ><>1.121,20< / ><>3,45< / ><>0,31< / ><>1.128,33< / ><>959,80< / ><>17,86< / >< / ><><>Ftse

Mib< / td> 49.297,88< / ><>-674,37< / ><>-1,35< / ><>53.717,19< / ><>42.840,90< / ><>9,69< / >< / tr> <>PSI-20< / ><>9.347,56< / ><>13,80< / ><>0,15< / ><>9.712,35< / ><>8.400,46< / ><>13,12< / >< / ><><>奥地利-维也纳Atx< / ><>6.560,57< / ><>-51,42< / ><>-0,78< / ><>7.012,13< / ><>5.194,82< / ><>23,17< / >< / ><><>希腊-雅典< / ><>2.568,05< / ><>-53,97< / ><>-2,06< / ><>2.738,35< / ><>2.006,93< / ><>21,09< / >< / table>

全球及行业指数 (1) 半盘。(2) 节假日

<>< rowspan="2">< / >< rowspan="2">收盘< / >< colspan="2">当日涨跌< / >< ="2">年度最高< / >< ="2">年度最低< / >< ="2">年度涨跌(%)< / >< / ><><>点数< / ><>%< / >< / ><>< colspan="7">欧洲其他地区< / >< / ><><>FT-SE 100< / ><>10.441,60< / ><>-16,90< / ><>-0,16< / ><>10.910,55< / ><>9.894,15< / ><>5,14< / >< / ><><>SMI< / ><>13.637,00< / ><>-171,42< / ><>-1,24< / ><>14.633,70< / ><>12.320,99< / ><>2,79< / >< / ><><>丹麦-哥本哈根Kfx< / ><>1.495,16< / ><>-13,85< / ><>-0,92< / ><>1.778,72< / ><>1.356,45< / ><>-7,03< / >< / ><><>俄罗斯-莫斯科Rts< / ><>851,27< / ><>-10,11< / ><>-1,17< / ><>1.185,63< / ><>767,23< / ><>-23,59< / >< / ><><>OMX 斯德哥尔摩 30< / ><>3.202,44< / ><>-24,38< / ><>-0,76< / ><>3.335,94< / ><>2.863,92< / ><>11,08< / >< / ><>< colspan="7">泛欧指数< / >< / ><><>FTSE Eurotop 100< / ><>4.829,01< / ><>-35,25< / ><>-0,72< / ><>5.126,92< / ><>4.397,88< / ><>5,94< / >< / ><><>FTSE Eurofirst 300< / ><>2.498,80< / ><>-18,68< / ><>-0,74< / ><>2.641,15< / ><>2.287,44< / ><>5,87< / >< / ><><>DJ Stoxx 50< / ><>5.259,69< / ><>-29,16< / ><>-0,55< / ><>5.548,17< / ><>4.778,22< / ><>6,95< / >< / ><><>Euronext 100< / ><>1.849,99< / ><>-7,42< / ><>-0,40< / ><>1.976,97< / ><>1.699,00< / ><>7,51< / >< / ><><>S&P Europe 350< / ><>2.545,43< / ><>-18,61< / ><>-0,73< / ><>2.686,82< / ><>2.327,14< / ><>5,87< / >< / ><><>S&P Euro< / ><>2.741,77< / ><>-23,74< / ><>-0,86< / ><>2.925,98< / ><>2.477,81< / ><>5,82< / >< / ><><>Euro Stoxx 50< / ><>6.126,73< / ><>-48,17< / ><>-0,78< / ><>6.551,22< / ><>5.501,28< / ><>5,79< / >< / ><>< colspan="7">美洲< / >< / ><><>道琼斯< / ><>51.231,64< / ><>51,77< / ><>0,10< / ><>54.349,12< / ><>45.166,64< / ><>6,59< / >< / ><><>S&P 500< / ><>7.765,36< / ><>-36,41< / ><>-0,47< / ><>7.818,93< / ><>6.343,72< / ><>13,44< / >< / ><><>纳斯达克综合指数< / ><>27.193,34< / ><>-345,35< / ><>-1,25< / ><>27.599,79< / ><>20.794,64< / ><>17,00< / >< / ><><>Bovespa< / ><>206.220,24< / ><>1.917,91< / ><>0,94< / ><>206.911,89< / ><>160.538,69< / ><>27,99< / >< / ><><>Merval< / ><>2.832.472,06< / ><>8.349,52< / ><>0,30< / ><>3.379.771,44< / ><>2.570.733,32< / ><>-7,18< / >< / ><><>IPC< / ><>64.986,91< / ><>333,58< / ><>0,52< / ><>71.601,35< / ><>63.375,93< / ><>1,06< / >< / ><><>哥伦比亚 Colcap< / ><>2.525,90< / ><>-9,02< / ><>-0,36< / ><>2.626,71< / ><>2.069,02< / ><>22,14< / >< / ><><>委内瑞拉-加拉加斯Ibc< / ><>8.460,19< / ><>858,07< / ><>11,29< / ><>8.460,19< / ><>2.230,81< / ><>306,30< / >< / table>

2026-10-08

< / td>< rowspan="2">收盘价< / >< colspan="2">当日涨跌< / >< ="2">年度最高< / >< ="2">年度最低< / >< ="2">年度涨跌 (%)< / >< / tr><><>点数< / ><>%< / >< / ><><>加拿大-Tse 300< / ><>35.145,38< / ><>103,52< / ><>0,30< / ><>36.957,63< / ><>31.317,41< / ><>10,82< / >< / ><><>智利-Ipsa< / ><>11.024,22< / ><>24,58< / ><>0,22< / ><>11.627,58< / ><>5.480,42< / ><>5,18< / >< / ><>< colspan="7">亚太地区< / >< / ><><>日经指数< / ><>69.042,11< / ><>-993,60< / ><>-1,42< / ><>72.366,34< / ><>50.339,48< / ><>37,15< / >< / ><><>恒生指数< / ><>23.785,79< / ><>-344,71< / ><>-1,43< / ><>27.968,09< / ><>22.671,86< / ><>-7,20< / >< / ><><>Kospi 首尔< / ><>6.625,93< / ><>-177,97< / ><>-2,62< / ><>9.114,55< / ><>4.309,63< / ><>57,23< / >< / ><><>新加坡海峡指数< / ><>5.412,96< / ><>-195,48< / ><>-3,49< / ><>5.801,96< / ><>4.656,12< / ><>16,50< / >< / ><><>澳大利亚-悉尼< / ><>8.823,20< / ><>-71,40< / ><>-0,80< / ><>9.452,00< / ><>8.552,60< / ><>-2,17< / >< / ><>< ="7">非洲-中东< / >< / ><><>埃及-开罗 Cma (2)< / ><>19.695,01< / ><>0,00< / ><>21.918,45< / ><>11.908,86< / ><>50,05< / >< / ><><>以色列-特拉维夫 125< / ><>3.934,01< / ><>1,59< / ><>0,04< / ><>4.481,04< / ><>3.626,38< / ><>7,64< / >< / ><><>南非-Jse 全股指数< / ><>107.109,29< / ><>5,00< / ><>0,00< / ><>128.455,68< / ><>107.104,29< / ><>-7,53< / >< / ><>< ="7">欧元兑换汇率< / >< / ><><>欧元 / 美元< / ><>1,1186< / ><>0,0009< / ><>0,0805< / ><>1,1974< / ><>1,1177< / ><>-4,80< / >< / ><><>欧元 / 日元< / ><>177,0500< / ><>0,2000< / ><>0,1131< / ><>187,7200< / ><>176,8500< / ><>-3,82< / >< / ><><>欧元 / 英镑< / ><>0,8470< / ><>0,0005< / ><>0,0626< / ><>0,8763< / ><>0,8465< / ><>-2,94< / >< / ><><>欧元 / 瑞士法郎< / ><>0,9326< / ><>0,0017< / ><>0,1826< / ><>0,9478< / ><>0,9008< / ><>0,13< / >< / ><>< ="6">10年期债券< / ><>点数< / >< / ><><>西班牙国债 10年< / ><>4,133< / ><>-0,01< / ><>-0,31< / ><>4,167< / ><>3,059< / ><>0,48< / >< / ><><>德国国债 10年< / ><>3,459< / ><>0,00< / ><>-0,12< / ><>3,69< / ><>2,644< / ><>0,90< / >< / ><><>美国国债 10年< / ><>5,231< / ><>-0,04< / ><>-0,93< / ><>5,347< / ><>3,965< / ><>1,36< / >< / ><><>英国国债< / ><>5,427< / ><>-0,02< / ><>-0,39< / ><>5,448< / ><>4,272< / ><>1,72< / >< / ><><>日本国债< / ><>3,090< / ><>-0,01< / ><>-0,55< / ><>3,126< / ><>2,065< / ><>2,67< / >< / ><><>美德利差< / ><>1,772< / ><>-0,04< / ><>-2,48< / ><>1,848< / ><>1,223< / ><>0,46< / >< / table>

IBEX 08-10-2026

<>< ="3">数值< / >< ="5">最近交易日< / >< ="2">年度< / >< ="2">12个月交易< / >< ="2">历史< / >< ="5">股息< / >< ="3">收益率< / >< ="2">资本< / >< ="2">估值< / ><>代码< / >< ="3">板块< / ><>< / >< / ><>< ="2">收盘价< / >< ="2">涨跌 (%)< / >< ="2">最高< / >< ="2">最低< / >< ="2">证券< / >< ="2">最高< / >< ="2">最低< / >< ="2">证券< / >< ="2">周转率< / >< ="2">最高< / >< ="2">最低< / >< ="2">前一年< / >< ="2" ="4">< / ><>股息收益< / ><>资本增值< / ><>含股息总收益< / >< ="2">股票数量< / >< ="2">市值 (百万)< / >< ="2">PER< / >< ="2">价值

会计< / td> < / >< / tr> <>12 个月 (%)< / ><>2026 (%)< / ><>2026< / ><>本年度< / ><>次年度< / ><>< / >< / tr> <>Acciona< / ><>209,400< / ><>-1,04< / ><>212,200< / ><>207,200< / ><>60.756< / ><>278,422< / ><>Jn 172,007 En< / ><>74.036< / ><>0,34< / ><>278,422< / ><>Jn26 15,890 My00< / ><>5,25< / >< colspan="2">JI-25 A 5,25< / >< colspan="2">JI-26 A 5,75< / ><>2,72< / ><>12,64< / ><>15,73< / ><>54.856.653< / ><>11.487< / ><>22,71< / ><>22,46< / ><>2,41< / ><>ANA< / ><>CON< / >< / tr> <>Acciona Ener< / ><>21,220< / ><>-1,39< / ><>21,520< / ><>21,040< / ><>139.922< / ><>24,379< / ><>My 19,643 Mz< / ><>238.983< / ><>0,19< / ><>40,765< / ><>Ag22 14,417 Ab25< / ><>0,44< / >< colspan="2">Jn-25 U 0,44< / >< colspan="2">Jn-26 U

0,03< / ><>0,14< / ><>-5,27< / ><>-5,13< / ><>324.761.830< / ><>6.891< / ><>19,70< / ><>29,07< / ><>1,15< / ><>ANE< / ><>ENR< / >< / tr> <>Acerinox< / ><>16,520< / ><>-0,96< / ><>16,620< / ><>16,220< / ><>458.286< / ><>18,480< / ><>Ag 11,637 Mz< / ><>843.380< / ><>0,86< / ><>18,480< / ><>Ag26 1,944 En99< / ><>0,62< / >< colspan="2">En-26 A 0,31< / >< colspan="2">JI-26℃ 0,31< / ><>3,72< / ><>30,49< / ><>35,39< / ><>249.335.371< / ><>4.119< / ><>16,69< / ><>10,46< / ><>1,93< / ><>ACX< / ><>MET< / >< / tr> <>ACS< / ><>92,000< / ><>-1,02< / ><>93,500< / ><>90,800< / ><>386.907< / ><>138,425< / ><>My 83,990 En< / ><>381.357< / ><>0,35< / ><>138,425< / ><>My26 1,765 Fe00< / ><>2,01< / >< colspan="2">JI-25 A 1,56< / >< colspan="2">Fe-26℃

0,46< / ><>0,49< / ><>8,43< / ><>11,63< / ><>277.097.885< / ><>25.493< / ><>21,90< / ><>18,46< / ><>4,24< / ><>ACS< / ><>CON< / >< / tr> <>Aena< / ><>24,600< / ><>-3,00< / ><>25,200< / ><>24,500< / ><>1.882.261< / ><>27,620< / ><>Ag 22,703 En< / ><>1.443.729< / ><>0,25< / ><>27,620< / ><>Ag26 4,340 Fe15< / ><>9,76< / >< colspan="2">Ab-25 A 9,76< / >< colspan="2">Ab-26 A 1,09< / ><>4,30< / ><>3,27< / ><>7,85< / ><>1.500.000.000< / ><>36.900< / ><>--< / ><>AENA< / ><>TRS< / >< / tr> <>Amadeus< / ><>51,280< / ><>-1,08< / ><>52,140< / ><>51,140< / ><>704.002< / ><>63,475< / ><>En 45,727 Fe< / ><>841.465< / ><>0,48< / ><>74,881< / ><>Oc18 8,329 My10< / ><>0,50< / >< colspan="2">En-25 A 0,50< / >< colspan="2">Jn-26 A

1,01< / ><>1,95< / ><>-18,40< / ><>-16,79< / ><>450.499.205< / ><>23.102< / ><>14,82< / ><>13,25< / ><>4,40< / ><>AMS< / ><>TUR< / >< / tr> <>ArcelorMittal< / ><>54,220< / ><>-2,52< / ><>55,000< / ><>53,180< / ><>185.817< / ><>67,560< / ><>Se 39,273 En< / ><>209.452< / ><>0,06< / ><>117,473< / ><>Jn08 5,686 Fe16< / ><>0,41< / >< colspan="2">Jn-26 A 0,15< / >< colspan="2">Se-26 A 0,15< / ><>1,08< / ><>38,78< / ><>39,80< / ><>852.810.000< / ><>46.239< / ><>11,94< / ><>7,78< / ><>0,76< / ><>MTS< / ><>MET< / >< / tr> <>B. Sabadell< / ><>3,514< / ><>-2,01< / ><>3,570< / ><>3,513< / ><>17.250.446< / ><>3,755< / ><>Se 2,543 Mz< / ><>16.712.152< / ><>0,87< / ><>3,755< / ><>Se26 0,172 Oc20< / ><>0,26< / >< colspan="2">Di-25 A 0,07< / >< colspan="2">My-26 E

0,50< / td> 15,90< / ><>4,43< / ><>19,29< / ><>4.888.211.561< / ><>17.177< / ><>10,83< / ><>10,65< / ><>1,38< / ><>SAB< / ><>BCO< / >< / tr> <>B. Santander< / ><>11,910< / ><>-2,85< / ><>12,128< / ><>11,890< / ><>25.512.652< / ><>12,952< / ><>Se 9,136 Mz< / ><>24.053.111< / ><>0,42< / ><>12,952< / ><>Se26 1,218 Se20< / ><>0,23< / >< colspan="2">No-25 A 0,12< / >< colspan="2">My-26℃ 0,13< / ><>1,96< / ><>18,27< / ><>19,51< / ><>14.556.482.801< / ><>173.368< / ><>11,45< / ><>9,46< / ><>1,55< / ><>SAN< / ><>BCO< / >< / tr> <>Bankinter< / ><>15,100< / ><>-1,44< / ><>15,335< / ><>15,050< / ><>1.526.071< / ><>16,955< / ><>Ag 12,762 Mz< / ><>1.499.939< / ><>0,43< / ><>16,955< / ><>Ag26 0,598 JI12< / ><>0,57< / >< colspan="2">Ab-26℃ 0,15< / >< colspan="2">Jn-26 A

0,16< / ><>4,03< / ><>6,68< / ><>8,91< / ><>898.866.154< / ><>13.573< / ><>11,44< / ><>10,31< / ><>2,06< / ><>BKT< / ><>BCO< / >< / tr> <>BBVA< / ><>23,020< / ><>-1,75< / ><>23,320< / ><>22,770< / ><>9.147.040< / ><>25,410< / ><>Se 17,341 Mz< / ><>8.862.841< / ><>0,40< / ><>25,410< / ><>Se26 1,565 Se20< / ><>0,73< / >< colspan="2">No-25 A 0,32< / >< colspan="2">Ab-26 A 0,60< / ><>3,93< / ><>14,81< / ><>17,81< / ><>5.581.204.510< / ><>128.479< / ><>11,09< / ><>9,71< / ><>2,19< / ><>BBVA< / ><>BCO< / >< / tr> <>CaixaBank< / ><>11,885< / ><>-0,34< / ><>12,015< / ><>11,700< / ><>7.120.635< / ><>13,525< / ><>Se 9,494 Mz< / ><>6.441.681< / ><>0,24< / ><>13,525< / ><>Se26 0,797 Mz09< / ><>0,45< / >< colspan="2">No-25 A 0,17< / >< colspan="2">Ab-26℃

0,33< / ><>4,19< / ><>13,79< / ><>16,97< / ><>6.975.929.960< / ><>82.909< / ><>13,06< / ><>11,00< / ><>2,15< / ><>CABK< / ><>BCO< / >< / tr> <>Cellnex Telecom< / ><>22,580< / ><>-1,18< / ><>22,910< / ><>22,550< / ><>910.709< / ><>31,953< / ><>Mz 22,170 Oc< / ><>1.347.880< / ><>0,50< / ><>59,070< / ><>Ag21 9,159 No16< / ><>--< / >< colspan="2">No-24 R 0,05< / >< colspan="2">En-26 R 0,37< / ><>1,62< / ><>-17,68< / ><>-14,96< / ><>682.410.971< / ><>15.409< / ><>--< / ><>1,31< / ><>CLNX< / ><>TEL< / >< / tr> <>Colonial SFL< / ><>4,822< / ><>-1,27< / ><>4,874< / ><>4,808< / ><>1.516.380< / ><>5,655< / ><>Jl 4,631 Mz< / ><>1.312.734< / ><>0,53< / ><>943,417< / ><>Di06 1,107 JI12< / ><>0,30< / >< colspan="2">Jn-25 A 0,30< / >< colspan="2">JI-26 A

0,26< / ><>5,32< / ><>-11,77< / ><>-5,91< / ><>627.344.687< / ><>3.025< / ><>13,78< / ><>13,10< / ><>0,51< / ><>COL< / ><>INM< / >< / tr> <>Enagás< / ><>16,530< / ><>1,79< / ><>16,640< / ><>16,310< / ><>906.570< / ><>17,580< / ><>Jl 12,909 En< / ><>995.912< / ><>0,97< / ><>17,580< / ><>Jl26 1,282 Se02< / ><>1,00< / >< colspan="2">Di-25 A 0,40< / >< colspan="2">JI-26℃ 0,60< / ><>6,16< / ><>25,70< / ><>30,27< / ><>261.990.074< / ><>4.331< / ><>18,16< / ><>14,50< / ><>1,93< / ><>ENG< / ><>ENE< / >< / tr> <>Endesa< / ><>42,640< / ><>1,84< / ><>42,640< / ><>41,770< / ><>650.938< / ><>43,720< / ><>Se 29,133 En< / ><>785.819< / ><>0,19< / ><>43,720< / ><>Se26 0,912 Se02< / ><>1,32< / >< colspan="2">En-26 A 0,50< / >< colspan="2">JI-26℃

1,08< / td> 3,78< / ><>39,21< / ><>44,38< / ><>1.041.744.551< / ><>44.420< / ><>18,18< / ><>17,92< / ><>4,95< / ><>ELE< / ><>ENE< / >< / tr> <>费罗维尔 (Ferrovial N.V.)< / ><>44,300< / ><>-1,60< / ><>44,920< / ><>44,200< / ><>1.364.965< / ><>62,659< / ><>2月 44,300 10月< / ><>777.743< / ><>0,27< / ><>62,659< / ><>26年2月 26,457 23年10月< / ><>0,74< / >< colspan="2">25年12月 A 0,08< / >< colspan="2">26年6月 A 0,56< / ><>2,31< / ><>-19,95< / ><>-18,94< / ><>729.555.372< / ><>32.319< / ><>--< / ><>FER< / ><>ATP< / >< / tr> <>Fluidra< / ><>17,000< / ><>-0,87< / ><>17,170< / ><>16,910< / ><>445.733< / ><>25,522< / ><>2月 17,000 10月< / ><>333.035< / ><>0,43< / ><>32,394< / ><>21年10月 1,361 11月< / ><>0,60< / >< colspan="2">25年12月 R 0,30< / >< colspan="2">26年4月 A

0,32< / ><>3,62< / ><>-26,60< / ><>-25,22< / ><>195.629.070< / ><>3.326< / ><>12,50< / ><>11,22< / ><>2,04< / ><>FDR< / ><>ING< / >< / tr> <>Grifols*< / ><>9,684< / ><>-2,65< / ><>9,924< / ><>9,684< / ><>1.197.459< / ><>11,569 1月< / ><>8,587 3月< / ><>1.825.505< / ><>1,09< / ><>32,734< / ><>20年2月 1,855 6月< / ><>0,15< / >< colspan="2">25年8月 A 0,15< / >< colspan="2">26年4月 A 0,08< / ><>0,83< / ><>-9,50< / ><>-8,73< / ><>426.129.798< / ><>5.846< / ><>10,82< / ><>8,88< / ><>1,12< / ><>GRF< / ><>FAR< / >< / tr> <>IAG< / ><>4,951< / ><>-3,23< / ><>5,080< / ><>4,931< / ><>7.557.411< / ><>5,664< / ><>7月 3,938 3月< / ><>7.800.230< / ><>0,43< / ><>5,664< / ><>26年7月 0,749 11月< / ><>0,11< / >< colspan="2">25年12月 A 0,05< / >< colspan="2">26年6月 A

0,05< / ><>1,92< / ><>4,25< / ><>5,31< / ><>4.611.669.527< / ><>22.832< / ><>7,82< / ><>6,46< / ><>2,11< / ><>IAG< / ><>TRS< / >< / tr> <>伊比德罗拉 (Iberdrola)< / ><>21,110< / ><>0,86< / ><>21,300< / ><>20,890< / ><>8.111.729< / ><>21,419< / ><>6月 17,898 1月< / ><>7.888.834< / ><>0,30< / ><>21,419< / ><>26年6月 0,910 2月< / ><>0,64< / >< colspan="2">26年2月 A 0,25< / >< colspan="2">26年4月 C 0,43< / ><>3,25< / ><>14,32< / ><>21,67< / ><>6.673.141.516< / ><>140.870< / ><>20,94< / ><>19,75< / ><>2,70< / ><>IBE< / ><>ENE< / >< / tr> <>Inditex< / ><>52,840< / ><>-0,94< / ><>53,280< / ><>52,660< / ><>1.530.147< / ><>59,100 8月 48,424 3月< / ><>1.760.563< / ><>0,14< / >< colspan="2">59,100 26年8月 1,706 1月< / ><>1,68< / >< colspan="2">25年11月 C 0,29< / >< colspan="3">26年5月 A

0,88< / ><>3,22< / ><>-6,21< / ><>-4,66< / ><>3.116.652.000< / ><>164.684< / ><>26,47< / ><>24,38< / ><>8,14< / ><>ITX< / ><>TEX< / >< / tr> <>Indra< / ><>58,320< / ><>-0,72< / ><>59,500< / ><>57,660< / ><>483.959< / ><>64,780 8月 44,742 3月< / ><>1.059.898< / ><>1,53< / >< colspan="2">64,780 26年8月 2,650 5月< / ><>0,25< / >< colspan="2">25年4月 R 0,25< / >< colspan="3">26年4月 A 0,30< / ><>0,51< / ><>20,15< / ><>20,77< / ><>176.654.402< / ><>10.302< / ><>20,90< / ><>18,19< / ><>4,94< / ><>IDR< / ><>ELE< / >< / tr> <>Logista< / ><>34,920< / ><>0,98< / ><>34,960< / ><>34,480< / ><>95.771< / ><>36,955 7月 28,258 1月< / ><>184.751< / ><>0,35< / >< colspan="2">36,955 26年7月 6,604 10月< / ><>2,09< / >< colspan="2">26年2月 E 0,08< / >< colspan="3">26年8月 A

0,58< / td> 6,10< / ><>15,94< / ><>22,94< / ><>132.750.000< / ><>4.636< / ><>14,30< / ><>14,61< / ><>7,23< / ><>LOG< / ><>TRS< / >< / tr> <>Mapfre< / ><>4,222< / ><>-0,42< / ><>4,258< / ><>4,190< / ><>1.950.906< / ><>4,566 Jl 3,537 Mz< / ><>2.906.884< / ><>0,24< / >< colspan="2">4,566 Jl26 0,246 Jl00< / ><>0,17< / >< colspan="2">No-25 A 0,07< / >< colspan="3">My-26 A 0,11< / ><>4,26< / ><>-1,40< / ><>1,17< / ><>3.079.553.273< / ><>13.002< / ><>10,30< / ><>10,05< / ><>1,35< / ><>MAP< / ><>SEG< / >< / tr> <>Merlin Properties< / ><>12,080< / ><>-1,31< / ><>12,250< / ><>12,010< / ><>1.035.985< / >< colspan="2">15,750 Jn 11,820 Oc< / ><>1.085.425< / ><>0,45< / >< colspan="2">15,750 Jn26 4,177 Oc20< / ><>0,22< / >< colspan="2">Di-25 A 0,20< / >< colspan="2">My-26 A

0,02< / ><>1,76< / ><>-2,82< / ><>-1,05< / ><>619.090.000< / ><>7.479< / ><>22,79< / ><>21,42< / ><>0,75< / ><>MRL< / ><>INM< / >< / tr> <>Naturgy< / ><>29,900< / ><>1,29< / ><>30,040< / ><>29,400< / ><>1.231.301< / >< colspan="2">29,980 Ag 23,506 Mz< / ><>1.495.887< / ><>0,39< / >< colspan="2">29,980 Ag26 3,094 Mz09< / ><>1,80< / >< colspan="2">Mz-26℃ 0,54< / >< colspan="2">JI-26 A 0,60< / ><>5,89< / ><>15,35< / ><>19,75< / ><>969.613.801< / ><>28.991< / ><>13,59< / ><>14,38< / ><>2,88< / ><>NTGY< / ><>ENE< / >< / tr> <>Puig Brands B**< / ><>18,040< / ><>-0,66< / ><>18,050< / ><>17,880< / ><>414.878< / >< colspan="2">18,440 Ag 14,327 Mz< / ><>715.118< / ><>0,32< / >< colspan="2">26,322 Jn24 12,846 Oc25< / ><>0,38< / >< colspan="2">Jn-25 A 0,38< / >< colspan="2">Jn-26 A

0,42< / ><>2,32< / ><>21,32< / ><>24,15< / ><>568.187.026< / ><>10.250< / ><>--< / ><>PUIG< / ><>TEX< / >< / tr> <>Redeia< / ><>14,700< / ><>0,41< / ><>14,800< / ><>14,550< / ><>1.014.508< / >< colspan="2">15,720 Jl 13,657 Mz< / ><>1.293.793< / ><>0,61< / >< colspan="2">17,713 Ab25 0,437 Fe00< / ><>0,80< / >< colspan="2">En-26 A 0,20< / >< colspan="2">JI-26℃ 0,60< / ><>5,46< / ><>-1,81< / ><>3,53< / ><>541.080.000< / ><>7.954< / ><>15,49< / ><>15,16< / ><>1,42< / ><>RED< / ><>ENE< / >< / tr> <>Repsol< / ><>30,090< / ><>5,06< / ><>30,160< / ><>28,860< / ><>4.618.503< / >< colspan="2">31,540 Se 15,294 En< / ><>3.835.057< / ><>0,88< / >< colspan="2">31,540 Se26 2,945 Jn02< / ><>0,98< / >< colspan="2">En-26 R 0,50< / >< colspan="2">JI-26 A

0,55< / ><>3,67< / ><>88,95< / ><>95,55< / ><>1.105.374.336< / ><>33.261< / ><>5,58< / ><>7,76< / ><>1,07< / ><>REP< / ><>PET< / >< / tr> <>ROVI< / ><>58,150< / ><>-1,44< / ><>59,150< / ><>58,050< / ><>119.208< / >< colspan="2">84,098 Ab 53,650 Jl< / ><>116.889< / ><>0,58< / >< colspan="2">87,355 My24 2,872 Mz09< / ><>0,94< / >< colspan="2">JI-25 U 0,94< / >< colspan="2">JI-26 A 0,96< / ><>1,63< / ><>-8,43< / ><>-6,91< / ><>51.235.762< / ><>2.979< / ><>22,71< / ><>17,62< / ><>3,57< / ><>ROVI< / ><>FAR< / >< / tr> <>Sacyr< / ><>3,878< / ><>-1,72< / ><>3,910< / ><>3,832< / ><>2.701.779< / >< colspan="2">4,924 Jl 3,797 En< / ><>2.131.793< / ><>0,67< / >< colspan="2">25,366 No06 0,613 Jl12< / ><>0,12< / >< colspan="2">En-26 A 0,05< / >< colspan="2">JI-26 R

0,10< / td> 3,78< / ><>0,31< / ><>5,45< / ><>805.780.142< / ><>3.125< / ><>19,39< / ><>15,83< / ><>2,28< / ><>SCYR< / ><>CON< / >< / tr> <>Solaria< / ><>15,790< / ><>-1,96< / ><>16,225< / ><>15,790< / ><>773.832< / >< colspan="2">25,750 Ab 15,180 Se< / ><>980.668< / ><>1,89< / >< colspan="2">30,940 En21 0,300 My12< / ><>--< / >< ="2">My-11 A 0,02< / >< ="2">Oc-11 A 0,02< / ><>--< / ><>-13,00< / ><>132.638.164< / ><>2.094< / ><>11,20< / ><>9,21< / ><>1,99< / ><>SLR< / ><>ENE< / >< / tr> <>Telefónica< / ><>3,409< / ><>-0,50< / ><>3,443< / ><>3,409< / ><>7.802.100< / >< ="2">3,946 My 3,112 En< / ><>11.609.034< / ><>0,52< / >< ="2">7,184 Mz00 1,642 Oc02< / ><>0,30< / >< ="2">Di-25 R 0,15< / >< ="2">Jn-26 R

0,15< / ><>8,76< / ><>-2,40< / ><>1,89< / ><>5.670.161.554< / ><>1< / ><>< / >< / tr>< / table>

(*) Grifols 普通股数据，市值除外。市值对应普通股与优先股之和。(**) Puig Brands B 的股票数量与市值数据对应 A 系列与 B 系列之和。

其余连续市场 2026-10-08

< rowspan="3">价值< / >< ="5">最近交易日< / >< ="2">年度< / >< ="2">12个月交易< / >< ="2">历史< / >< ="6">股息< / >< ="3">收益率< / >< ="2">资本< / >< ="2">估值< / ><>代码< / >< rowspan="3">板块< / >< / tr> < ="2">收盘价< / >< ="2">涨跌 (%)< / >< ="2">最高< / >< ="2">最低< / >< ="2">证券数< / >< ="2">最高< / >< ="2">最低< / >< ="2">证券数< / >< ="2">换手率< / >< ="2">最高< / >< ="2">最低< / >< ="2">前一年< / >< ="2" ="5">< / ><>股息收益< / ><>资本增值< / ><>含股息总收益< / >< ="2">股票数量< / >< ="2">市值 (百万)< / >< ="2">市盈率 (PER)< / >< ="2">账面价值< / >< / tr> <>12个月 (%)< / ><>2026 (%)< / ><>2026< / ><>本年度< / ><>次年度< / >< / tr> <>Adolfo Domínguez< / ><>6,650< / ><>=< / ><>6,700< / ><>410< / ><>6,700 Se< / ><>4,780 Ab< / ><>3.163< / ><>0,09< / ><>48,819 No06< / ><>3,050 JI16< / ><>--< / ><>JI-09 U< / ><>0,15< / ><>JI-10 U< / ><>0,07< / ><>--< / ><>31,68< / ><>9.276.108< / ><>62< / ><>36,94< / ><>20,15< / ><>--< / ><>ADZ< / ><>TEX< / >< / tr> <>Aedas Homes< / ><>22,500< / ><>-1,53< / ><>22,800< / ><>22,150< / ><>2.155< / ><>24,050 Fe< / ><>21,000 Se< / ><>23.579< / ><>0,13< / ><>26,805 Fe25< / ><>5,604 Mz20< / ><>2,58< / ><>Ag-24℃< / ><>0,24< / ><>JI-25

A< / ><>2,58< / ><>--< / ><>-5,86< / ><>46.806.537< / ><>1.053< / ><>--< / ><>AEDAS< / ><>INM< / >< / tr> <>Airbus SE< / ><>187,260< / ><>-0,41< / ><>189,060< / ><>184,400< / ><>2.561< / ><>216,100 En< / ><>156,342 Mz< / ><>5.998< / ><>0,00< / ><>216,100 En26< / ><>4,942 Mz03< / ><>--< / ><>Ab-24 U< / ><>1,80< / ><>Ab-26 A< / ><>3,20< / ><>1,70< / ><>-5,56< / ><>-3,94< / ><>792.283.683< / ><>148.363< / ><>25,63< / ><>21,55< / ><>5,08< / ><>AIR< / ><>AER< / >< / tr> <>Airtificial< / ><>0,086< / ><>-3,04< / ><>0,090< / ><>0,086< / ><>881.931< / ><>0,101 Fe< / ><>0,081 Se< / ><>1.568.056< / ><>0,26< / ><>2,256 Fe07< / ><>0,045 Mz20< / ><>--< / ><>JI-06℃< / ><>0,01< / ><>JI-07

U< / td><>0,01< / ><>--< / ><>-7,53< / ><>1.555.841.159< / ><>134< / ><>--< / ><>AI< / ><>ING< / >< / tr> <>Alantra Part< / ><>9,180< / ><>2,46< / ><>9,180< / ><>8,760< / ><>11.567< / ><>10,500 JI< / ><>8,110 Mz< / ><>29.014< / ><>0,19< / ><>14,271 Ab22< / ><>1,055 Jn12< / ><>0,15< / ><>My-25 A< / ><>0,15< / ><>My-26 R< / ><>0,50< / ><>5,58< / ><>9,29< / ><>15,24< / ><>38.631.404< / ><>355< / ><>--< / ><>ALNT< / ><>CAR< / >< / tr> <>Almirall< / ><>10,060< / ><>-1,95< / ><>10,240< / ><>10,060< / ><>84.977< / ><>13,606 Fe< / ><>10,060 Oc< / ><>139.039< / ><>0,16< / ><>16,000 Ag15< / ><>3,279 Oc08< / ><>0,18< / ><>Jn-25 R< / ><>0,18< / ><>Jn-26

A< / ><>0,19< / ><>1,82< / ><>-21,65< / ><>-18,74< / ><>217.777.331< / ><>2.191< / ><>23,78< / ><>17,93< / ><>1,55< / ><>ALM< / ><>FAR< / >< / tr> <>Amper< / ><>4,505< / ><>2,39< / ><>4,550< / ><>4,345< / ><>297.597< / ><>5,450 JI< / ><>3,795 Mz< / ><>9.527.129< / ><>--< / ><>56,315 JI87< / ><>1,068 En15< / ><>--< / ><>Jn-08 U< / ><>0,13< / ><>JI-09 U< / ><>0,15< / ><>--< / ><>6,38< / ><>91.044.963< / ><>410< / ><>--< / ><>AMP< / ><>ELE< / >< / tr> <>Amrest Holdings< / ><>2,180< / ><>-0,91< / ><>2,235< / ><>2,180< / ><>3.986< / ><>3,480 En< / ><>2,180 Oc< / ><>22.646< / ><>0,03< / ><>11,173 Mz19< / ><>2,180 Oc26< / ><>0,07< / ><>Di-24 A< / ><>0,07< / ><>Di-25

A< / ><>0,07< / ><>3,18< / ><>-30,13< / ><>219.554.183< / ><>479< / ><>--< / ><>EAT< / ><>TUR< / >< / tr> <>Aperam< / ><>37,180< / ><>-4,67< / ><>38,500< / ><>36,840< / ><>3.826< / ><>52,493 Jn< / ><>32,433 Mz< / ><>2.395< / ><>0,01< / ><>52,493 Jn26< / ><>5,188 JI13< / ><>1,70< / ><>Jn-26 A< / ><>0,43< / ><>Se-26 A< / ><>0,43< / ><>4,36< / ><>5,03< / ><>8,63< / ><>79.996.280< / ><>2.974< / ><>--< / ><>APAM< / ><>MET< / >< / tr> <>Arima< / ><>12,800< / ><>=< / ><>12,100< / ><>170< / ><>16,800 Se< / ><>9,620 En< / ><>638< / ><>0,01< / ><>17,030 Fe20< / ><>7,826 My24< / ><>--< / ><>Se-26

R< / ><>0,84< / ><>6,54< / ><>33,06< / ><>41,76< / ><>24.457.510< / ><>313< / ><>--< / ><>ARM< / ><>INM< / >< / tr> <>Arteche< / ><>34,300< / ><>-2,83< / ><>35,200< / ><>33,900< / ><>21.987< / ><>44,000 My< / ><>21,434 En< / ><>22.569< / ><>0,10< / ><>44,000 My26< / ><>2,603 Ab22< / ><>0,17< / ><>My-25 U< / ><>0,17< / ><>My-26 A< / ><>0,40< / ><>1,12< / ><>51,77< / ><>53,53< / ><>58.104.114< / ><>1.993< / ><>--< / ><>ART< / ><>ENE< / >< / tr> <>Atresmedia< / ><>5,690< / ><>0,18< / ><>5,760< / ><>5,680< / ><>261.352< / ><>5,860 Se< / ><>4,481 Mz< / ><>369.401< / ><>0,42< / ><>6,550 JI15< / ><>0,924 Mz09< / ><>0,65< / ><>Di-25 A< / ><>0,18< / ><>Jn-26

R< / td><>0,21< / ><>6,87< / ><>16,60< / ><>20,90< / ><>225.732.800< / ><>1.284< / ><>12,93< / ><>11,85< / ><>1,70< / ><>A3M< / ><>PUB< / >< / tr> <>Atrys Health< / ><>2,540< / ><>0,59< / ><>2,620< / ><>2,520< / ><>23.806< / ><>3,100 Fe< / ><>2,340 JI< / ><>61.603< / ><>0,21< / ><>11,200 Ag21< / ><>1,293 Ag17< / ><>--< / ><>-- < / ><>-13,31< / ><>76.014.193< / ><>193< / ><>--< / ><>50,80< / ><>1,13< / ><>ATRY< / ><>SER< / >< / tr> <>Audax Renovables< / ><>1,080< / ><>-0,92< / ><>1,104< / ><>1,072< / ><>168.288< / ><>1,454 Ab< / ><>1,080 Oc< / ><>312.249< / ><>0,18< / ><>8,863 JI07< / ><>0,251 Ab13< / ><>--< / ><>JI-10 U< / ><>0,01< / ><>JI-21

A< / ><>0,02< / ><>--< / ><>-21,63< / ><>-19,19< / ><>453.430.779< / ><>490< / ><>9,00< / ><>7,71< / ><>0,86< / ><>ADX< / ><>ENR< / >< / tr> <>Azkoyen< / ><>10,250< / ><>=< / ><>10,400< / ><>10,250< / ><>39.075< / ><>13,711 JI< / ><>7,846 Mz< / ><>21.640< / ><>0,23< / ><>13,711 JI26< / ><>0,628 Di11< / ><>0,38< / ><>JI-26 E< / ><>0,64< / ><>JI-26 A< / ><>0,36< / ><>9,76< / ><>17,82< / ><>29,31< / ><>24.450.000< / ><>251< / ><>--< / ><>AZK< / ><>FAB< / >< / tr> <>Berkeley Energía< / ><>0,385< / ><>1,32< / ><>0,403< / ><>0,370< / ><>10.599.763< / ><>0,385 Oc< / ><>0,237 Ab< / ><>1.536.168< / ><>0,88< / ><>3,270 Ag18< / ><>0,072

Mz20< / ><>--< / ><>-- < / ><>40,00< / ><>446.293.143< / ><>172< / ><>--< / ><>BKY< / ><>ENE< / >< / tr> <>Bodegas Riojanas< / ><>0,840< / ><>-1,18< / ><>0,860< / ><>0,825< / ><>7.336< / ><>2,419 En< / ><>0,810 Oc< / ><>16.352< / ><>0,82< / ><>10,525 Mz98< / ><>0,810 Oc26< / ><>--< / ><>JI-22 A< / ><>0,10< / ><>Se-23 A< / ><>0,10< / ><>--< / ><>-63,53< / ><>5.057.310< / ><>4< / ><>--< / ><>RIO< / ><>ALI< / >< / tr> <>C.A.F.< / ><>75,100< / ><>-1,44< / ><>76,200< / ><>74,000< / ><>20.283< / ><>78,500 Se< / ><>52,737 Mz< / ><>29.032< / ><>0,22< / ><>78,500 Se26< / ><>0,983 Fe00< / ><>1,34< / ><>JI-25 A< / ><>1,34< / ><>JI-26

A< / ><>1,52< / ><>1,99< / ><>27,50< / ><>30,08< / ><>34.280.750< / ><>2.574< / ><>13,65< / ><>11,49< / ><>2,38< / ><>CAF< / ><>FAB< / >< / tr> <>CAM< / ><>1,340< / ><>=< / ><>--< / ><>1,340 Oc< / ><>--< / ><>7,370 No10< / ><>0,880 No11< / ><>--< / ><>Di-09 A< / ><>0,07< / ><>Jn-10℃< / ><>0,09< / ><>--< / ><>0,00< / ><>--< / ><>50.000.000< / ><>67< / ><>--< / ><>CAM< / ><>BCO< / >< / tr> <>Cementos Molins< / ><>32,000< / ><>=< / ><>33,200< / ><>33,000< / ><>70< / ><>44,598 JI< / ><>31,120 En< / ><>1.276< / ><>0,00< / ><>44,598 JI26< / ><>5,888 En13< / ><>1,11< / ><>JI-25 A< / ><>0,56< / ><>Di-25

A< / ><>0,55< / ><>1,72< / ><>1,91< / ><>66.115.670< / ><>2.116< / ><>--< / ><>CMO< / ><>CON< / >< / tr> <>Cevasa< / ><>10,200< / ><>9,68< / ><>10,200< / ><>9,300< / ><>1.150< / ><>11,015 Jn< / ><>7,018 Mz< / ><>830< / ><>0,01< / ><>11,015 Jn26< / ><>1,739 Jn99< / ><>0,23< / ><>JI-25 R< / ><>0,23< / ><>JI-26 R< / ><>0,25< / ><>2,69< / ><>25,93< / ><>29,01< / ><>23.253.800< / ><>237< / ><>--< / ><>CEV< / ><>INM< / >< / tr> <>Cie Automotive< / ><>25,100< / ><>-4,02< / ><>26,000< / ><>24,800< / ><>214.732< / ><>31,449 Fe< / ><>25,100 Oc< / ><>70.726< / ><>0,15< / ><>31,449 Fe26< / ><>0,567 Oc02< / ><>0,92< / ><>En-26 A< / ><>0,47< / ><>JI-26

C< / td><>0,47< / ><>3,59< / ><>-14,36< / ><>-11,15< / ><>122.550.000< / ><>3.076< / ><>8,20< / ><>7,64< / ><>1,75< / ><>CIE< / ><>MET< / >< / tr> <>Cirsa< / ><>17,700< / ><>-0,23< / ><>17,780< / ><>17,400< / ><>151.217< / ><>19,840 Se< / ><>12,220 Jn< / ><>155.664< / ><>0,24< / ><>19,840 Se26< / ><>12,220 Jn26< / ><>--< / ><>-- < / ><>19,59< / ><>22,64< / ><>167.992.667< / ><>2.973< / ><>--< / ><>CIRSA< / ><>TUR< / >< / tr> <>Cleop< / ><>1,150< / ><>=< / ><>1,150< / ><>1,100< / ><>6.500< / ><>1,150 Oc< / ><>6.500< / ><>0,17< / ><>25,188 Fe07< / ><>1,030 Jn12< / ><>--< / ><>Jn-07 U< / ><>0,07< / ><>Jn-08

U< / ><>0,09< / ><>--< / ><>0,00< / ><>--< / ><>9.843.618< / ><>11< / ><>--< / ><>CLEO< / ><>CON< / >< / tr> <>Clínica Baviera< / ><>55,000< / ><>-1,43< / ><>55,000< / ><>54,400< / ><>1.613< / ><>61,400 Ag< / ><>46,583 Mz< / ><>2.953< / ><>0,05< / ><>61,400 Ag26< / ><>2,198 Di12< / ><>1,57< / ><>Jn-25 A< / ><>1,57< / ><>Jn-26 A< / ><>0,16< / ><>0,28< / ><>10,66< / ><>10,98< / ><>16.307.580< / ><>897< / ><>19,43< / ><>16,87< / ><>--< / ><>CBAV< / ><>SER< / >< / tr> <>Coca-Cola Europ< / ><>91,000< / ><>1,34< / ><>91,800< / ><>90,200< / ><>1.857< / ><>99,400 JI< / ><>72,552 En< / ><>2.512< / ><>0,00< / ><>99,400 JI26< / ><>22,505 Di16< / ><>2,04< / ><>Di-25 A< / ><>1,25< / ><>My-26

A< / ><>0,82< / ><>2,31< / ><>16,52< / ><>17,57< / ><>446.057.946< / ><>40.591< / ><>20,29< / ><>18,59< / ><>5,62< / ><>CCEP< / ><>ALI< / >< / tr> <>Cox Infrastructure< / ><>10,400< / ><>-7,14< / ><>11,100< / ><>10,400< / ><>18.890< / ><>14,350 My< / ><>9,340 En< / ><>13.484< / ><>0,04< / ><>14,350 My26< / ><>8,000 My25< / ><>--< / ><>-- < / ><>10,87< / ><>84.898.834< / ><>883< / ><>--< / ><>COXG< / ><>AGU< / >< / tr> <>Deoleo< / ><>0,352< / ><>0,57< / ><>0,359< / ><>0,350< / ><>1.388.616< / ><>0,480 Ag< / ><>0,183 En< / ><>1.648.576< / ><>0,84< / ><>58,123 Ab07< / ><>0,123 Fe20< / ><>--< / ><>JI-07 U< / ><>0,02< / ><>Jn-08

U< / ><>0,04< / ><>--< / ><>95,56< / ><>500.000.004< / ><>176< / ><>14,08< / ><>--< / ><>OLE< / ><>ALI< / >< / tr> <>Desa< / ><>24,000< / ><>=< / ><>25,000< / ><>23,000< / ><>91< / ><>26,400 Se< / ><>16,694 Mz< / ><>695< / ><>0,10< / ><>26,400 Se26< / ><>5,740 Ab17< / ><>1,12< / ><>Mz-26 A< / ><>0,28< / ><>JI-26 A< / ><>0,28< / ><>4,68< / ><>27,66< / ><>30,65< / ><>1.788.176< / ><>43< / ><>--< / ><>DES< / ><>FAB< / >< / tr> <>Dia< / ><>47,700< / ><>1,49< / ><>48,000< / ><>46,150< / ><>26.362< / ><>48,700 Se< / ><>36,150 En< / ><>36.639< / ><>0,16< / ><>852,400 Ab15< / ><>10,800 Mz22< / ><>--< / ><>JI-17 U< / ><>0,21< / ><>JI-18

U< / ><>0,18< / ><>--< / ><>30,15< / ><>58.058.898< / ><>2.769< / ><>--< / ><>DIA< / ><>ALI< / >< / tr>< / table>

其余连续市场（续）

数据表

08-10-2026

价值< / td>< colspan="5">最近交易日< / >< colspan="2">年度< / >< ="2">12个月交易< / >< ="2">历史< / >< ="5">股息< / >< ="3">收益率< / >< ="2">资本< / >< ="3">估值< / >< rowspan="3">行业代码< / ><>< / >< / tr> < ="2">收盘价< / >< ="2">涨跌 (%)< / >< ="2">最高价< / >< ="2">最低价< / >< ="2">成交量< / >< ="2">最高价< / >< ="2">最低价< / >< ="2">成交量< / >< ="2">换手率< / >< ="2">最高价< / >< ="2">最低价< / >< ="2">前一年< / >< ="2" ="4">< / ><>股息收益< / ><>资本增值< / ><>含股息总收益< / >< ="2">股票数量< / >< ="2">市值 (百万)< / >< ="2">市盈率 (PER)< / >< ="2">账面价值< / ><>< / >< / tr> <>12个月 (%)< / ><>2026 (%)< / ><>2026< / ><>本年度< / ><>次年度< / ><>< / >< / tr> <>Digi< / ><>6,250< / ><>-0,16< / ><>6,260< / ><>6,180< / ><>58.116< / ><>7,045< / ><>Ag< / ><>5,150< / ><>Jl< / ><>358.207< / ><>0,07< / ><>7,045< / ><>Ag26< / ><>5,150< / ><>Jl26< / ><>--< / ><>-- < / ><>296.800.000< / ><>1.855< / ><>--< / ><>DIGIS TEL< / >< / tr> <>Duro Felguera< / ><>0,228< / ><>2,24< / ><>0,237< / ><>0,228< / ><>194.246< / ><>0,280< / ><>Ag< / ><>0,150< / ><>Mz< / ><>639.610< / ><>0,33< / ><>29,280< / ><>Se13< / ><>0,150< / ><>Mz26< / ><>--< / ><>Jl-15℃< / ><>0,04< / ><>Se-15 A< / ><>0,02< / ><>--< / ><>33,96< / ><>504,00< / ><>499.055.042< / ><>114< / ><>-- MDF

ING< / >< / tr> <>Ebro Foods< / ><>18,200< / ><>0,33< / ><>18,280< / ><>18,060< / ><>36.631< / ><>18,806< / ><>Fe< / ><>17,333< / ><>My< / ><>39.562< / ><>0,07< / ><>18,806< / ><>Fe26< / ><>2,608< / ><>Fe03< / ><>0,69< / ><>Jn-26 A< / ><>0,23< / ><>Oc-26 A< / ><>0,23< / ><>3,80< / ><>-1,19< / ><>2,55< / ><>153.865.392< / ><>2.800< / ><>13,15 12,55 1,16 EBRO ALI< / >< / tr> <>Ecoener< / ><>3,460< / ><>3,28< / ><>3,480< / ><>3,360< / ><>2.691< / ><>5,240< / ><>En< / ><>3,350< / ><>Oc< / ><>10.284< / ><>0,05< / ><>6,385< / ><>Jl22< / ><>3,016< / ><>Oc23< / ><>--< / ><>No-24 A< / ><>0,09< / ><>--< / ><>-31,08< / ><>56.949.150< / ><>197< / ><>-- ENER ENR< / >< / tr> <>Edreams

Odigeo< / ><>4,435< / ><>-3,48< / ><>4,645< / ><>4,430< / ><>219.465< / ><>5,730< / ><>Ag< / ><>2,735< / ><>Mz< / ><>746.032< / ><>1,65< / ><>11,400< / ><>Ab14< / ><>1,023< / ><>Oc14< / ><>--< / ><>-- < / ><>11,15< / ><>115.625.059< / ><>513< / ><>7,04 14,08 1,91 EDR TUR< / >< / tr> <>Elecnor< / ><>29,700< / ><>-1,00< / ><>30,000< / ><>29,200< / ><>58.522< / ><>41,221< / ><>My< / ><>24,198< / ><>En< / ><>94.254< / ><>0,28< / ><>41,221< / ><>My26< / ><>0,745< / ><>No02< / ><>3,22< / ><>Di-25 A< / ><>0,09< / ><>Jn-26℃< / ><>0,43< / ><>1,74< / ><>21,47< / ><>23,22< / ><>87.000.000< / ><>2.584< / ><>19,75 17,38 2,56 ENO

FAB< / td>< / tr> Ence< / ><>2,272< / ><>0,26< / ><>2,282< / ><>2,240< / ><>191.060< / ><>2,678< / ><>Jl< / ><>2,204< / ><>Mz< / ><>357.330< / ><>0,37< / ><>6,407< / ><>Oc18< / ><>0,654< / ><>Mz09< / ><>--< / ><>Ag-24 A< / ><>0,11< / ><>No-24 A< / ><>0,03< / ><>--< / ><>-5,57< / ><>246.272.500< / ><>560< / ><>-- 16,83 1,05 ENC PAP< / >< / tr> <>Ezentis< / ><>0,067< / ><>0,76< / ><>0,069< / ><>0,066< / ><>1.308.705< / ><>0,096< / ><>En< / ><>0,064< / ><>Jl< / ><>1.810.327< / ><>0,58< / ><>53,908< / ><>Ag98< / ><>0,038< / ><>Oc22< / ><>--< / ><>Ab-91℃< / ><>< / ><>Ab-92 U< / ><>< / ><>--< / ><>-12,38< / ><>-9,35< / ><>801.886.689< / ><>53< / ><>66,50 22,17 2,29 EZE

TEL< / >< / tr> <>Faes< / ><>4,750< / ><>0,11< / ><>4,770< / ><>4,685< / ><>115.708< / ><>5,240< / ><>Fe< / ><>4,337< / ><>Mz< / ><>136.531< / ><>0,11< / ><>6,092< / ><>Ab07< / ><>0,618< / ><>My12< / ><>0,04< / ><>En-26 A< / ><>0,04< / ><>Jl-26℃< / ><>0,09< / ><>2,70< / ><>-7,95< / ><>-5,47< / ><>316.223.938< / ><>1.502< / ><>14,89 12,77 1,69 FAE FAR< / >< / tr> <>FCC< / ><>10,620< / ><>0,95< / ><>10,780< / ><>10,420< / ><>46.844< / ><>12,780< / ><>Jl< / ><>10,008< / ><>Mz< / ><>20.950< / ><>0,01< / ><>20,041< / ><>Fe07< / ><>2,304< / ><>Ab13< / ><>0,50< / ><>Jl-24 A< / ><>0,65< / ><>Jl-25 A< / ><>0,50< / ><>--< / ><>-3,63< / ><>0,91< / ><>472.994.034< / ><>5.023< / ><>12,64 12,07 1,34 FCC

CON< / >< / tr> <>Gam< / ><>1,425< / ><>=< / ><>1,375< / ><>424< / ><>1,690< / ><>En< / ><>1,370< / ><>Mz< / ><>14.455< / ><>0,04< / ><>199,158< / ><>Jl07< / ><>0,832< / ><>Se20< / ><>--< / ><>-- < / ><>-10,38< / ><>94.608.106< / ><>135< / ><>-- GAM ING< / >< / tr> <>Gestamp< / ><>2,905< / ><>-4,60< / ><>3,025< / ><>2,880< / ><>331.566< / ><>3,392< / ><>My< / ><>2,780< / ><>Jl< / ><>290.533< / ><>0,13< / ><>5,937< / ><>Jn18< / ><>1,690< / ><>Jl20< / ><>0,10< / ><>En-26 A< / ><>0,04< / ><>Jl-26℃< / ><>0,04< / ><>2,64< / ><>-4,50< / ><>-1,86< / ><>575.514.360< / ><>1.672< / ><>7,50 6,18 0,72 GEST FAB< / >< / tr> <>Global

Dominion< / ><>2,665< / ><>0,38< / ><>2,675< / ><>2,635< / ><>184.632< / ><>3,472< / ><>Fe< / ><>2,605< / ><>Se< / ><>251.539< / ><>0,40< / ><>4,532< / ><>Jn18< / ><>1,887< / ><>Jn16< / ><>0,10< / ><>Jl-25 A< / ><>0,10< / ><>Jl-26℃< / ><>0,05< / ><>1,99< / ><>-19,49< / ><>-17,89< / ><>160.701.777< / ><>428< / ><>14,41 11,10 1,42 DOM TEL< / >< / tr> <>Grenergy Renovables< / ><>66,500< / ><>-2,64< / ><>68,500< / ><>66,500< / ><>118.061< / ><>135,000< / ><>My< / ><>66,500< / ><>Oc< / ><>51.826< / ><>0,46< / ><>135,000< / ><>My26< / ><>1,300< / ><>Fe17< / ><>--< / ><>-- < / ><>-22,76< / ><>28.579.732< / ><>1.901< / ><>19,33 12,59 3,46 GRE ENR< / >< / tr> <>Grifols

Cl.B< / td> 6,580< / ><>-2,95< / ><>6,720< / ><>6,560< / ><>58.156< / ><>8,087< / ><>Fe< / ><>6,180< / ><>Jl< / ><>120.978< / ><>0,12< / ><>22,124< / ><>Fe20< / ><>2,891< / ><>No11< / ><>0,15< / ><>Ag-25 A< / ><>0,15< / ><>Jl-26 A< / ><>0,09< / ><>1,36< / ><>-15,86< / ><>-14,67< / ><>261.425.110< / ><>1.720< / ><>-- GRP.F FAR< / >< / tr> <>Grupo Sanjosé< / ><>7,180< / ><>1,70< / ><>7,180< / ><>6,920< / ><>275.519< / ><>9,170< / ><>Jn< / ><>7,060< / ><>Oc< / ><>68.479< / ><>0,27< / ><>11,672< / ><>Jl09< / ><>0,596< / ><>Di14< / ><>0,18< / ><>My-25 R< / ><>0,18< / ><>My-26 R< / ><>0,18< / ><>2,55< / ><>-4,52< / ><>-2,13< / ><>65.026.083< / ><>467< / ><>-- GSJ CON< / >< / tr> <>Hbx Group< / ><>7,395< / ><>-1,66< / ><>7,500< / ><>7,370< / ><>188.021< / ><>8,507< / ><>En< / ><>6,005< / ><>My< / ><>354.016< / ><>0,37< / ><>11,435< / ><>Jl25< / ><>5,787< / ><>No25< / ><>--< / ><>Jn-26 A< / ><>0,08< / ><>1,00< / ><>-1,40< / ><>-0,40< / ><>243.800.369< / ><>1.803< / ><>-- HBX TUR< / >< / tr> <>Iberpapel< / ><>17,000< / ><>-1,16< / ><>17,200< / ><>17,000< / ><>2.759< / ><>20,859< / ><>Fe< / ><>17,000< / ><>Oc< / ><>3.715< / ><>0,09< / ><>29,001< / ><>Jl18< / ><>4,564< / ><>Mz09< / ><>0,43< / ><>Di-25 A< / ><>0,43< / ><>Jn-26℃< / ><>0,18< / ><>3,55< / ><>-14,36< / ><>-12,19< / ><>10.964.445< / ><>186< / ><>22,08 20,24 0,56 IBG PAP< / >< / tr> <>Inmobiliaria Del Sur(F)< / ><>16,900< / ><>0,90< / ><>17,200< / ><>16,550< / ><>10.747< / ><>18,400< / ><>Fe< / ><>14,105< / ><>En< / ><>3.239< / ><>0,04< / ><>29,718< / ><>No07< / ><>2,212< / ><>Jl13< / ><>0,90< / ><>En-26 A< / ><>0,35< / ><>Jl-26℃< / ><>0,39< / ><>4,42< / ><>16,55< / ><>21,66< / ><>18.669.031< / ><>316< / ><>17,33 15,16 1,15 ISUR INM< / >< / tr> <>Inmocemento< / ><>3,710< / ><>1,37< / ><>3,760< / ><>3,640< / ><>4.712< / ><>4,030< / ><>Ag< / ><>3,358< / ><>En< / ><>17.952< / ><>0,01< / ><>4,030< / ><>Ag26< / ><>2,646< / ><>Ab25< / ><>--< / ><>-- < / ><>3,34< / ><>7,52< / ><>454.878.132< / ><>1.688< / ><>-- IMC CAR< / >< / tr> <>Innovative Solutions Eco.< / ><>0,565< / ><>=< / ><>0,576< / ><>0,564< / ><>301< / ><>0,565< / ><>Oc< / ><>0,565< / ><>Oc< / ><>301< / ><>0,00< / ><>79.031< / ><>Se89< / ><>0,283< / ><>Oc20< / ><>--< / ><>Jl-90 U< / ><>< / ><>Jl-91 U< / ><>< / ><>--< / ><>0,00< / ><>< / ><>57.688.133< / ><>33< / ><>-- ISE COM< / >< / tr> <>Izertis Br< / ><>7,700< / ><>-2,53< / ><>8,080< / ><>7,540< / ><>17.891< / ><>10,750< / ><>En< / ><>7,500< / ><>Oc< / ><>11.973< / ><>0,09< / ><>10,950< / ><>Jl25< / ><>2,280< / ><>No19< / ><>--< / ><>-- < / ><>-26,67< / ><>35.543.982< / ><>274< / ><>-- IZER HAR< / >< / tr> <>Libertas 7< / ><>2,960< / ><>=< / ><>2,950< / ><>3< / ><>3,909< / ><>Fe< / ><>2,900< / ><>Se< / ><>6.636< / ><>0,08< / ><>13,308< / ><>Jl10< / ><>0,777< / ><>Mz23< / ><>0,05< / ><>No-25 A< / ><>0,02< / ><>Jn-26℃< / ><>0,04< / ><>2,03< / ><>-1,33< / ><>--< / ><>21.914.438< / ><>65< / ><>-- LIB INM< / >< / tr> <>Línea Directa< / ><>1,208< / ><>0,83< / ><>1,214< / ><>1,188< / ><>794.095< / ><>1,358< / ><>Se< / ><>1,087< / ><>En< / ><>564.521< / ><>0,13< / ><>1,624< / ><>Jn21< / ><>0,752< / ><>Jn23< / ><>0,03< / ><>Ab-26℃< / ><>0,01< / ><>Jl-26 A< / ><>0,02< / ><>3,67< / ><>8,05< / ><>10,76< / ><>1.088.416.840< / ><>1.315< / ><>-- LDA SEG< / >< / tr> <>Lingotes

Especiales< / td><>5,500< / ><>-1,79< / ><>5,500< / ><>5,320< / ><>9.419< / ><>6,260< / ><>Ag< / ><>4,960< / ><>En< / ><>3.883< / ><>0,10< / ><>18,919< / ><>My17< / ><>1,074< / ><>Se01< / ><>--< / ><>Jl-23 U< / ><>0,40< / ><>Jl-24 U< / ><>0,40< / ><>--< / ><>13,17< / ><>10.000.000< / ><>55< / ><>32,35 22,00 -- LGT MET< / >< / tr> <>Mediaforeurope< / ><>2,212< / ><>1,56< / ><>2,280< / ><>2,118< / ><>25.489< / ><>2,989< / ><>Fe< / ><>2,178< / ><>Oc< / ><>28.612< / ><>0,02< / ><>3,574< / ><>Se25< / ><>1,504< / ><>No23< / ><>0,23< / ><>Jn-25 A< / ><>0,23< / ><>Jl-26 A< / ><>0,22< / ><>10,10< / ><>-29,78< / ><>-22,79< / ><>471.134.164< / ><>1.042< / ><>-- MFEA PUB< / >< / tr> <>Meliá Hotels

Int.< / ><>10,080< / ><>0,60< / ><>10,180< / ><>9,900< / ><>167.534< / ><>12,264< / ><>Jn< / ><>7,256< / ><>En< / ><>327.950< / ><>0,38< / ><>15,818< / ><>Ab07< / ><>1,443< / ><>Mz09< / ><>0,14< / ><>Jl-25 R< / ><>0,14< / ><>Jl-26 R< / ><>0,17< / ><>1,73< / ><>27,27< / ><>29,46< / ><>220.400.000< / ><>2.222< / ><>13,44 12,60 2,33 MEL TUR< / >< / tr> <>Metrovacesa< / ><>10,520< / ><>0,19< / ><>10,540< / ><>10,320< / ><>98.266< / ><>12,220< / ><>Fe< / ><>8,633< / ><>En< / ><>149.389< / ><>0,25< / ><>12,220< / ><>Fe26< / ><>2,326< / ><>No20< / ><>--< / ><>My-26 R< / ><>0,90< / ><>8,57< / ><>12,39< / ><>22,01< / ><>151.676.341< / ><>1.596< / ><>-- MVC INM< / >< / tr> <>Miguel y

Costas< / ><>13,000< / ><>-0,76< / ><>13,100< / ><>12,750< / ><>17.692< / ><>14,283< / ><>Fe< / ><>12,701< / ><>Oc< / ><>5.872< / ><>0,04< / ><>14,467< / ><>Ag25< / ><>0,932< / ><>Oc08< / ><>0,62< / ><>Jl-26℃< / ><>0,14< / ><>Oc-26 A< / ><>0,12< / ><>4,66< / ><>-9,72< / ><>-4,79< / ><>35.000.000< / ><>455< / ><>-- MCM PAP< / >< / tr> <>Montebalito< / ><>1,890< / ><>=< / ><>1,890< / ><>6.425< / ><>2,080< / ><>Ag< / ><>1,680< / ><>Mz< / ><>3.760< / ><>0,03< / ><>15,727< / ><>Fe07< / ><>0,311< / ><>Di12< / ><>--< / ><>No-14 A< / ><>0,08< / ><>Jn-15 A< / ><>0,04< / ><>--< / ><>10,53< / ><>32.000.000< / ><>60< / ><>-- MTB INM< / >< / tr> <>N.

Correa< / ><>9,780< / ><>-2,20< / ><>9,900< / ><>9,700< / ><>1.637< / ><>10,300< / ><>Se< / ><>8,830< / ><>En< / ><>3.763< / ><>0,08< / ><>11,631< / ><>My25< / ><>0,476< / ><>Jl12< / ><>0,30< / ><>Jn-25 U< / ><>0,30< / ><>My-26 U< / ><>0,30< / ><>3,00< / ><>9,64< / ><>13,00< / ><>12.316.627< / ><>120< / ><>12,54 12,00 1,22 NEA FAB< / >< / tr> <>Naturhouse< / ><>2,100< / ><>1,94< / ><>2,100< / ><>2,060< / ><>38.574< / ><>2,587< / ><>Ab< / ><>2,060< / ><>Oc< / ><>51.765< / ><>0,22< / ><>2,587< / ><>Ab26< / ><>0,648< / ><>Oc20< / ><>0,30< / ><>Ab-26 A< / ><>0,05< / ><>Jl-26 R< / ><>0,05< / ><>14,56< / ><>-4,55< / ><>4,55< / ><>60.000.000< / ><>126< / ><>14,00 -- NTH ALLI< / >< / tr> <>Neinor

Homes< / td> 17,230< / ><>-0,46< / ><>17,380< / ><>16,980< / ><>332.761< / ><>18,826< / ><>Fe< / ><>14,740< / ><>Jn< / ><>257.546< / ><>0,66< / ><>18,826< / ><>Fe26< / ><>4,284< / ><>Mz20< / ><>--< / ><>-- < / ><>-9,32< / ><>-0,30< / ><>98.862.691< / ><>1.703< / ><>12,67 11,49 1,41 HOME INM< / >< / tr> <>Nextil HES TIX TIX T IX T II XIX T IX

TIXTIX TTIX TTIX T TTIXTTIX T

TTIXTTIX < / ><>< / ><> < / ><>< / >< / tr>< / table>

(*) Puig Brands B 的股票数量和市值数据对应于 A 系列和 B 系列的总和。

LATIBEX 08-10-2026

< rowspan="3">价值< / >< colspan="5">最近交易日< / >< colspan="2">年度< / >< ="2">12个月交易< / >< ="2">历史< / >< ="5">股息< / >< ="3">收益率< / >< ="3">资本< / >< ="2">估值< / >< rowspan="3">行业代码< / ><>< / >< / tr> < ="2">收盘价< / >< ="2">涨跌 (%)< / >< ="2">最高价< / >< ="2">最低价< / >< ="2">证券数量< / >< ="2">最高价< / >< ="2">最低价< / >< ="2">证券数量< / >< ="2">换手率< / >< ="2">最高价< / >< ="2">最低价< / >< ="2">前一年< / >< ="2" ="4">< / ><>股息收益< / ><>资本增值< / ><>含股息总收益< / >< ="2">股票数量< / >< ="2">市值 (百万)< / >< ="2">市盈率 (PER)< / >< ="2">价值

会计< / td> < / ><>< / >< / tr> <>12 个月 (%)< / ><>2026 (%)< / ><>2026< / ><>本年< / ><>次年< / ><>< / >< / tr> <>Axia Energia Rg< / ><>10,500< / ><>-1,87< / ><>11,200< / ><>1< / ><>10,700< / ><>10月< / ><>9,150< / ><>9月< / ><>671< / ><>0,00< / ><>10,700< / ><>26年10月< / ><>9,150< / ><>26年9月< / ><>--< / ><>2.441.805.426< / ><>25.639< / ><>--< / ><>XXAXIA ENR< / ><>< / >< / tr> <>B. Bradesco< / ><>3,740< / ><>-4,10< / ><>3,740< / ><>37< / ><>4,000< / ><>10月< / ><>2,680< / ><>8月< / ><>3.495< / ><>0,00< / ><>32,751< / ><>06年3月< / ><>0,895< / ><>02年9月< / ><>0,49< / ><>25年7月 A< / ><>0,02< / ><>25年8月

A< / ><>0,02< / ><>30,77< / ><>5.333.350.358< / ><>19.947< / ><>--< / ><>XBBDC BCO< / >< / tr> <>Banco Bbva Argentina< / ><>3,640< / ><>=< / ><>3,800< / ><>3,560< / ><>8.631< / ><>5,850< / ><>1月< / ><>3,560< / ><>10月< / ><>2.259< / ><>0,00< / ><>11,010< / ><>01年1月< / ><>0,520< / ><>09年3月< / ><>--< / ><>26年7月 A< / ><>37,54< / ><>26年8月 A< / ><>37,54< / ><>4.179,98< / ><>-33,82< / ><>2.732,57< / ><>612.659.638< / ><>2.230< / ><>--< / >< / tr> <>Banorte O< / ><>8,300< / ><>=< / ><>8,300< / ><>10< / ><>12,000< / ><>2月< / ><>7,000< / ><>5月< / ><>170< / ><>0,00< / ><>12,000< / ><>26年2月< / ><>1,605< / ><>09年6月< / ><>--< / ><>16年9月 A< / ><>0,08< / ><>17年9月

A< / ><>0,15< / ><>--< / ><>-7,26< / ><>2.018.347.548< / ><>16.752< / ><>--< / >< / tr> <>Bradespar Or.< / ><>3,240< / ><>=< / ><>3,360< / ><>12< / ><>3,580< / ><>2月< / ><>2,860< / ><>1月< / ><>934< / ><>0,01< / ><>11,029< / ><>11年1月< / ><>0,115< / ><>02年9月< / ><>0,74< / ><>23年12月 C< / ><>1,08< / ><>25年11月 A< / ><>0,74< / ><>22,86< / ><>14,08< / ><>26.193.920< / ><>85< / ><>--< / >< / tr> <>Bradespar Pr.< / ><>3,620< / ><>=< / ><>3,460< / ><>400< / ><>4,300< / ><>4月< / ><>3,120< / ><>1月< / ><>1.262< / ><>0,00< / ><>11,066< / ><>11年1月< / ><>0,141< / ><>02年9月< / ><>0,81< / ><>23年12月 A< / ><>0,60< / ><>25年11月

A< / ><>0,81< / ><>22,50< / ><>16,77< / ><>225.862.596< / ><>818< / ><>--< / >< / tr> <>Braskem< / ><>0,780< / ><>7,59< / ><>0,780< / ><>0,730< / ><>2.250< / ><>2,200< / ><>5月< / ><>0,600< / ><>8月< / ><>3.371< / ><>0,00< / ><>40,850< / ><>05年2月< / ><>0,600< / ><>26年8月< / ><>--< / ><>18年5月 A< / ><>0,43< / ><>21年12月 A< / ><>7,54< / ><>--< / ><>-37,60< / ><>345.060.392< / ><>269< / ><>--< / >< / tr> <>Cemig Pref.< / ><>2,100< / ><>=< / ><>2,160< / ><>5.750< / ><>2,400< / ><>4月< / ><>1,680< / ><>8月< / ><>5.742< / ><>0,00< / ><>43,690< / ><>06年3月< / ><>0,950< / ><>16年1月< / ><>--< / ><>17年6月 A< / ><>0,06< / ><>24年3月

A< / ><>0,18< / ><>--< / ><>20,69< / ><>1.437.415.777< / ><>3.019< / ><>--< / >< / tr> <>Copel Ordinarias< / ><>3,060< / ><>-1,29< / ><>3,060< / ><>3,020< / ><>40.000< / ><>3,120< / ><>10月< / ><>1,880< / ><>1月< / ><>3.016< / ><>0,00< / ><>3,120< / ><>26年10月< / ><>0,935< / ><>22年5月< / ><>--< / ><>53,77< / ><>1.054.090.460< / ><>3.226< / ><>--< / ><>< / >< / tr> <>Gerdau Pref.< / ><>4,440< / ><>=< / ><>4,360< / ><>179< / ><>4,560< / ><>10月< / ><>2,860< / ><>3月< / ><>2.800< / ><>0,00< / ><>15,639< / ><>08年6月< / ><>0,747< / ><>16年1月< / ><>--< / ><>22年3月 A< / ><>0,20< / ><>26年3月

A< / td><>0,10< / ><>2,25< / ><>39,62< / ><>42,77< / ><>1.387.848.730< / ><>6.162< / ><>--< / >< / tr> <>巴西石油普通股 (Petrobas O.)< / ><>10,300< / ><>2,98< / ><>10,400< / ><>10,240< / ><>65.780< / ><>10,300< / ><>Oc< / ><>5,098< / ><>En< / ><>48.472< / ><>0,00< / ><>24,450< / ><>My08< / ><>1,242< / ><>Oc02< / ><>0,45< / ><>Ag-25 A< / ><>0,45< / ><>My-26 A< / ><>0,33< / ><>3,26< / ><>94,30< / ><>100,46< / ><>7.442.454.142< / ><>76.657< / ><>--< / >< / ><><>巴西石油优先股 (Petrobas P.)< / ><>9,273< / ><>2,34< / ><>9,350< / ><>8,950< / ><>84.104< / ><>9,273< / ><>Oc< / ><>4,859< / ><>En< / ><>33.624< / ><>0,00< / ><>20,480< / ><>My08< / ><>0,930< / ><>Fe16< / ><>--< / ><>Ag-22℃< / ><>0,43< / ><>My-26

A< / ><>0,33< / ><>3,60< / ><>87,14< / ><>93,73< / ><>5.602.042.788< / ><>51.948< / ><>--< / >< / ><><>Sigma Foods< / ><>0,900< / ><>=< / ><>0,900< / ><>0,840< / ><>300< / ><>1,050< / ><>Ab< / ><>0,715< / ><>En< / ><>466< / ><>0,00< / ><>14,005< / ><>Ag12< / ><>0,246< / ><>Ab20< / ><>--< / ><>Mz-19 A< / ><>0,00< / ><>Mz-22 U< / ><>0,04< / ><>--< / ><>20,00< / ><>5.558.536.508< / ><>5.003< / ><>--< / >< / ><><>Usiminas< / ><>1,220< / ><>=< / ><>1,230< / ><>1,040< / ><>4.003< / ><>1,790< / ><>Jn< / ><>0,910< / ><>Ag< / ><>2.326< / ><>0,00< / ><>21,667< / ><>No07< / ><>0,635< / ><>Jl25< / ><>--< / ><>Jn-21℃< / ><>0,01< / ><>Di-21

A< / ><>0,18< / ><>--< / ><>31,89< / ><>705.260.684< / ><>860< / ><>--< / >< / ><><>Usiminas 优先股 A系列< / ><>1,270< / ><>-0,78< / ><>1,270< / ><>15.749< / ><>1,990< / ><>Jn< / ><>0,930< / ><>En< / ><>22.735< / ><>0,01< / ><>18,560< / ><>My08< / ><>0,189< / ><>Fe16< / ><>--< / ><>Mz-12 A< / ><>0,04< / ><>Di-21 A< / ><>0,19< / ><>--< / ><>37,30< / ><>547.752.163< / ><>696< / ><>--< / >< / ><><>淡水河谷 (Vale Rio Or.)< / ><>12,262< / ><>0,79< / ><>12,350< / ><>12,176< / ><>204< / ><>14,634< / ><>Ab< / ><>11,486< / ><>En< / ><>7.543< / ><>0,00< / ><>28,180< / ><>My08< / ><>1,990< / ><>En16< / ><>--< / ><>Se-22 A< / ><>3,57< / ><>Mz-23℃< / ><>1,83< / ><>--< / ><>7,56< / ><>5.284.474.770< / ><>64.798< / ><>--< / >< / ><><>Volcan Cia. Minera B< / ><>0,230< / ><>=< / ><>0,230< / ><>850< / ><>0,272< / ><>En< / ><>0,170< / ><>Ab< / ><>38.125< / ><>0,00< / ><>4,546< / ><>My07< / ><>0,038< / ><>Se24< / ><>--< / ><>En-15 A< / ><>0,00< / ><>Fe-17 A< / ><>0,03< / ><>--< / ><>32,18< / ><>2.443.157.621< / ><>562< / ><>--< / >< / table>

近期公开销售发行演变

<>< rowspan="3">< / >< rowspan="3">日期< / >< ="3">零售价（欧元）< / >< colspan="5">2025< / >< colspan="5">2026< / >< ="3">Ibex 收益率< / >< / ><>< colspan="3">报价（欧元）< / >< ="2">股息(1)（欧元）< / >< ="2">收益率(1)(%)< / >< colspan="3">报价（欧元）< / >< ="2">股息(1)（欧元）< / >< ="2">收益率(1)(%)< / >< / ><><>最新< / ><>最高< / ><>最低< / ><>最新< / ><>最高< / ><>最低< / >< / ><><>Clínica

Baviera< / td> 03-04-07< / ><>18,40< / ><>48,54< / ><>29,69< / ><>7,87< / ><>216,67< / ><>55< / ><>61,40< / ><>46,58< / ><>8,00< / ><>252,66< / ><>26,59< / >< / tr> <>Realia< / ><>06-06-07< / ><>6,50< / ><>0,98< / ><>1,09< / ><>0,88< / ><>0,30< / ><>-79,26< / ><>0,95< / ><>1,08< / ><>0,95< / ><>0,30< / ><>-79,72< / ><>26,79< / >< / tr> <>Solaria< / ><>19-06-07< / ><>9,50< / ><>18,15< / ><>6,18< / ><>0,03< / ><>91,68< / ><>15,79< / ><>25,75< / ><>15,18< / ><>0,03< / ><>66,84< / ><>26,19< / >< / tr> <>Almirall< / ><>20-06-07< / ><>14< / ><>12,64< / ><>13,09< / ><>7,82< / ><>2,65< / ><>13,66< / ><>10,06< / ><>13,61< / ><>10,06< / ><>2,80< / ><>-3,44< / ><>25,89< / >< / tr> <>Fluidra< / ><>31-10-07< / ><>6,50< / ><>22,77< / ><>24,54< / ><>17,70< / ><>3,23< / ><>311,37< / ><>17< / ><>25,52< / ><>17< / ><>3,76< / ><>227,55< / ><>19,12< / >< / tr> <>Renta 4< / ><>14-11-07< / ><>9,25< / ><>19,99< / ><>11,74< / ><>2,98< / ><>172,56< / ><>19,50< / ><>19,90< / ><>17,91< / ><>3,18< / ><>169,94< / ><>19,74< / >< / tr> <>Rovi< / ><>05-12-07< / ><>9,60< / ><>62,42< / ><>64,12< / ><>44,57< / ><>5,15< / ><>616,56< / ><>58,15< / ><>84,10< / ><>53,65< / ><>5,93< / ><>582,05< / ><>19,79< / >< / tr> <>CAM< / ><>23-07-08< / ><>5,84< / ><>1,34< / ><>0,20< / ><>-72,88< / ><>1,34< / ><>0,20< / ><>-72,88< / ><>58,60< / >< / tr> <>Sanjosé< / ><>20-07-09< / ><>12,86< / ><>7,35< / ><>7,59< / ><>4,84< / ><>0,67< / ><>-36,36< / ><>7,18< / ><>9,17< / ><>7,06< / ><>0,82< / ><>-36,31< / ><>86,62< / >< / tr> <>Amadeus< / ><>29-04-10< / ><>11< / ><>61,10< / ><>72,95< / ><>58,44< / ><>7,50< / ><>540,07< / ><>51,28< / ><>63,48< / ><>45,73< / ><>8,32< / ><>459,95< / ><>81,29< / >< / tr> <>Áperam< / ><>04-02-11< / ><>28,25< / ><>34,45< / ><>22,52< / ><>12,17< / ><>74,62< / ><>37,18< / ><>52,49< / ><>32,43< / ><>13,55< / ><>88,78< / ><>74,38< / >< / tr> <>DIA< / ><>05-07-11< / ><>3,50< / ><>36,65< / ><>37,90< / ><>15,30< / ><>0,94< / ><>985,71< / ><>47,70< / ><>48,70< / ><>36,15< / ><>0,94< / ><>1301,43< / ><>83,24< / >< / tr> <>Edreams Odigeo< / ><>08-04-14< / ><>10,25< / ><>3,99< / ><>9,26< / ><>3,50< / ><>--< / ><>-61,07< / ><>4,44< / ><>5,73< / ><>2,74< / ><>--< / ><>-56,73< / ><>80,61< / >< / tr> <>Merlin Properties< / ><>30-06-14< / ><>10< / ><>12,25< / ><>13,38< / ><>8,17< / ><>2,85< / ><>70,33< / ><>12,08< / ><>15,75< / ><>11,82< / ><>2,86< / ><>70,83< / ><>73,29< / >< / tr> <>Logista< / ><>14-07-14< / ><>13< / ><>28,30< / ><>28,56< / ><>24,78< / ><>11,22< / ><>224,20< / ><>34,92< / ><>36,96< / ><>28,26< / ><>12,93< / ><>291,38< / ><>78,47< / >< / tr> <>Aena< / ><>11-02-15< / ><>58< / ><>22,83< / ><>24,64< / ><>17,91< / ><>34,13< / ><>12,01< / ><>24,60< / ><>27,62< / ><>22,70< / ><>35,02< / ><>16,95< / ><>82,63< / >< / tr> <>Naturhouse< / ><>24-04-15< / ><>4,80< / ><>2,04< / ><>2,08< / ><>1,33< / ><>1,83< / ><>-10,36< / ><>2,10< / ><>2,59< / ><>2,06< / ><>2,04< / ><>-4,95< / ><>64,52< / >< / tr> <>Cellnex

Telecom< / td> 07-05-15< / ><>14< / ><>26,66< / ><>34,63< / ><>24,23< / ><>0,30< / ><>95,67< / ><>22,58< / ><>31,95< / ><>22,17< / ><>0,60< / ><>71,88< / ><>69,31< / >< / tr> <>Talgo< / ><>07-05-15< / ><>9,25< / ><>2,80< / ><>4,31< / ><>2,54< / ><>0,12< / ><>-68,11< / ><>2,38< / ><>3,14< / ><>2,38< / ><>0,12< / ><>-72,65< / ><>69,31< / >< / tr> <>Oryzon Genomics< / ><>14-12-15< / ><>3,39< / ><>3,11< / ><>3,82< / ><>1,42< / ><>--< / ><>-8,26< / ><>2,63< / ><>3,31< / ><>2,63< / ><>--< / ><>-22,42< / ><>100,76< / >< / tr> <>Global Dominion< / ><>27-04-16< / ><>2,74< / ><>3,26< / ><>3,55< / ><>2,42< / ><>0,38< / ><>36,09< / ><>2,66< / ><>3,47< / ><>2,60< / ><>0,43< / ><>16,47< / ><>102,83< / >< / tr> <>Prosegur

Cash< / ><>17-03-17< / ><>2< / ><>0,63< / ><>0,82< / ><>0,52< / ><>0,37< / ><>-45,56< / ><>0,66< / ><>0,69< / ><>0,59< / ><>0,37< / ><>-44,36< / ><>84,75< / >< / tr> <>Neinor Homes< / ><>29-03-17< / ><>16,46< / ><>17,24< / ><>11,31< / ><>--< / ><>31,36< / ><>17,23< / ><>18,83< / ><>14,74< / ><>--< / ><>41,71< / ><>82,58< / >< / tr> <>Gestamp< / ><>07-04-17< / ><>5,60< / ><>2,96< / ><>3,44< / ><>2,24< / ><>0,63< / ><>-33,18< / ><>2,90< / ><>3,39< / ><>2,78< / ><>0,70< / ><>-32,79< / ><>79,78< / >< / tr> <>Unicaja< / ><>30-06-17< / ><>1,10< / ><>2,61< / ><>2,63< / ><>1,10< / ><>0,32< / ><>173,19< / ><>3,21< / ><>3,63< / ><>2,30< / ><>0,47< / ><>244,78< / ><>81,23< / >< / tr> <>Aedas

Home< / ><>20-10-17< / ><>31,65< / ><>23,90< / ><>26,80< / ><>20,90< / ><>8,73< / ><>15,92< / ><>22,50< / ><>24,05< / ><>21< / ><>8,73< / ><>11,50< / ><>85,17< / >< / tr> <>Metrovacesa< / ><>06-02-18< / ><>16,50< / ><>8,63< / ><>9,86< / ><>6,84< / ><>--< / ><>-13,10< / ><>10,52< / ><>12,22< / ><>8,63< / ><>0,73< / ><>3,79< / ><>92,96< / >< / tr> <>Berkeley Energia< / ><>18-07-18< / ><>0,47< / ><>0,28< / ><>0,37< / ><>0,20< / ><>--< / ><>-41,49< / ><>0,38< / ><>0,24< / ><>--< / ><>-18,09< / ><>94,08< / >< / tr> <>Arima< / ><>23-10-18< / ><>10< / ><>9,62< / ><>11,13< / ><>8,78< / ><>--< / ><>-3,80< / ><>12,80< / ><>16,80< / ><>9,62< / ><>0,68< / ><>36,38< / ><>116,92< / >< / tr> <>Amrest< / ><>21-11-18< / ><>8,76< / ><>3,12< / ><>4,46< / ><>2,93< / ><>0

,11< / ><>-62,79< / ><>2,18< / ><>3,48< / ><>2,18< / ><>0,11< / ><>-73,52< / ><>111,25< / >< / tr> <>Soltec< / ><>28-10-20< / ><>4,82< / ><>1,01< / ><>0,08< / ><>--< / ><>-79,05< / ><>0,51< / ><>2,15< / ><>0,51< / ><>--< / ><>-89,42< / ><>192,37< / >< / tr> <>Ecoener< / ><>04-05-21< / ><>5,90< / ><>5,02< / ><>5,14< / ><>4,37< / ><>0,07< / ><>-13,43< / ><>3,46< / ><>5,24< / ><>3,35< / ><>0,07< / ><>-39,87< / ><>114,36< / >< / tr> <>Acciona ENE< / ><>01-07-21< / ><>26,73< / ><>22,38< / ><>25,58< / ><>14,42< / ><>1,55< / ><>-9,14< / ><>21,22< / ><>24,38< / ><>19,64< / ><>1,57< / ><>-13,37< / ><>111,92< / >< / tr> <>Puig Brands

B< / ><>03-05-24< / ><>24,50< / ><>14,49< / ><>18,52< / ><>12,85< / ><>0,31< / ><>-39,31< / ><>18,04< / ><>18,44< / ><>14,33< / ><>0,65< / ><>-23,11< / ><>74,38< / >< / tr> <>Inmocemento< / ><>12-11-24< / ><>4,25< / ><>3,45< / ><>3,59< / ><>2,65< / ><>--< / ><>-18,72< / ><>3,71< / ><>4,03< / ><>3,36< / ><>--< / ><>-9,18< / ><>66,30< / >< / tr> <>COX Abg Group AC< / ><>15-11-24< / ><>10,22< / ><>9,38< / ><>11,30< / ><>8< / ><>--< / ><>-8,22< / ><>10,40< / ><>14,35< / ><>9,34< / ><>--< / ><>1,76< / ><>62,68< / >< / tr> <>HBX Group

Intern.< / td> 13-02-25< / ><>11,50< / ><>7,42< / ><>11,44< / ><>5,79< / ><>--< / ><>-35,49< / ><>7,40< / ><>8,51< / ><>6,00< / ><>0,06< / ><>-35,04< / ><>46,32< / >< / tr> <>Cirsa< / ><>09-07-25< / ><>15< / ><>14,31< / ><>16,25< / ><>12,49< / ><>--< / ><>-4,59< / ><>17,70< / ><>19,84< / ><>12,22< / ><>--< / ><>21< / ><>32,79< / >< / ><><>TSK< / ><>13-05-26< / ><>5,05< / ><>--< / ><>7,26< / ><>7,62< / ><>5,30< / ><>--< / ><>43,66< / ><>7,22< / >< / ><><>Digi< / ><>16-07-26< / ><>5,60< / ><>--< / ><>6,25< / ><>7,04< / ><>5,15< / ><>--< / ><>11,61< / ><>-1,94< / >< / table>

(1) 已支付的股息仅包括自发行以来收到的部分，逐年累计。同时也包括资本返还。收益率：反映了截至昨日收盘时股票相对于发行价的增值，加上自 IPO 以来收到的股息和免费增发。 (4) 包含 3% 递延折扣在内的收益率为 258,38%。 (6) 包含忠诚奖金在内的收益率为 319,96%。 (7) 包含 2001 年 1 月按 1x4 比例进行的免费资本增发在内的收益率为 145,11%。

股息支付

<><>证券< / ><>日期 (*)< / ><>类别< / ><>毛额< / ><>净额< / >< / ><>< colspan="5">十月< / >< / ><><>BBVA< / ><>15-10< / ><>A< / ><>0,3700< / ><>0,2997< / >< / ><><>Inditex< / ><>29-10< / ><>E< / ><>0,5500< / ><>0,4455< / >< / ><><>Inditex< / ><>29-10< / ><>A< / ><>0,3250< / ><>0,2633< / >< / ><>< colspan="5">十一月< / >< / ><><>B. Santander< / ><>2-11< / ><>A< / ><>0,1270< / ><>0,1029< / >< / ><><>Naturhouse< / ><>6-11< / ><>A< / ><>0,0500< / ><>0,0405< / >< / ><>< colspan="5">十二月< / >< / ><><>Aperam< / ><>10-12< / ><>A< / ><>0,4250< / ><>0,3442< / >< / ><><>Fluidra< / ><>10-12< / ><>A< / ><>0,3300< / ><>0,2673< / >< / table>

CORROS 市场证券 A = 预付款。C = 补充款。R = 储备金。U = 唯一款。E = 特别款。(*) 支付日期。股息将在四个工作日之前从股价中扣除。

<>< rowspan="2">证券< / >< colspan="3">最近交易日< / >< colspan="2">年度< / >< rowspan="2">交易所代码< / >< / ><><>收盘价< / ><>涨跌(%)< / ><>数量< / ><>最高价< / ><>最低价< / >< / ><><>Ayco< / ><>0,545< / ><>=< / ><>1< / ><>0,570 My< / ><>0,545 Oc< / ><>MAD< / >< / ><><>Cevasa< / ><>10,200< / ><>0,90< / ><>1.150< / ><>11,015 Jn< / ><>7,018 Mz< / ><>< / >< / ><><>Ecolumber< / ><>1,000< / ><>Jl. 25< / ><>--< / ><>BAR< / >< / ><><>Liwe España< / ><>12,800< / ><>En. 23< / ><>--< / ><>MAD< / >< / ><><>Minersa< / ><>8,000< / ><>Di. 25< / ><>--< / ><>MAD< / >< / ><><>Ronsa< / ><>50,000< / ><>Fe. 18< / ><>--< / ><>BIL< / >< / ><><> Hotel< / ><>1,000< / ><>Jl. 23< / ><>--< / ><>BAR< / >< / ><><>Unión Europea Inv.< / ><>0,030< / ><>Se. 17< / ><>--< / ><>MAD< / >< / ><><>Urbar Ingenieros< / ><>0,073< / ><>Di. 25< / ><>--< / ><>MAD< / >< / table>

当出现收盘价但没有成交股数时，意味着该数值在交易时段内存在买单或卖单，但最终因未找到对手方而未能完成交易。此处包含在经纪人市场（mercado de corros）交易且非 SICAV（可变资本投资公司）的数值。所有 SICAV 的信息可在 www.expansion.com 查询。在前一周内有交易的 SICAV 将出现在周一的报纸页面中。交易所缩写：MAD：马德里；BAR：巴塞罗那；BIL：毕尔巴鄂；VAL：巴伦西亚

法兰克福< / td><>收盘价< / ><>当日涨跌幅 (%)< / ><>成交股数< / >< / tr><><>Acerinox< / ><>16,42< / ><>-1,26< / ><>1< / >< / ><><>BBVA< / ><>23,03< / ><>-2,37< / ><>1.424< / >< / ><><>B. Sabadell< / ><>3,56< / ><>-1,30< / ><>--< / >< / ><><>Endesa< / ><>41,63< / ><>0,80< / ><>--< / >< / ><><>Iberdrola< / ><>21,00< / ><>0,77< / ><>2.644< / >< / ><><>Inditex< / ><>52,92< / ><>-1,64< / ><>594< / >< / table>

西班牙全球资产

<><>Repsol< / ><>30,20< / ><>4,82< / ><>2.277< / >< / ><><>Telefónica< / ><>3,42< / ><>-0,09< / ><>1.674< / >< / ><><>里斯本< / ><>收盘价< / ><>当日涨跌幅 (%)< / ><>成交股数< / >< / ><><>Merlin Propierties< / ><>--< / >< / ><><>巴黎< / ><>收盘价< / ><>当日涨跌幅 (%)< / ><>成交股数< / >< / ><><>Airbus< / ><>187,26< / ><>-0,10< / ><>1.084.132< / >< / ><><>Arcelor< / ><>54,22< / ><>-2,45< / ><>2.506.427< / >< / table>

<><>纽约< / ><>收盘价< / ><>当日涨跌幅 (%)< / ><>成交股数< / >< / ><><>Repsol< / ><>33,87< / ><>5,02< / ><>58.186< / >< / ><><>B. Santander< / ><>13,48< / ><>-1,32< / ><>1.804.774< / >< / ><><>Telefónica< / ><>3,82< / ><>0,79< / ><>398.525< / >< / ><><>BBVA< / ><>26,17< / ><>-0,30< / ><>333.151< / >< / ><><>总计< / >< colspan="2">成交股数< / ><>占总额百分比< / >< / ><><>< / >< colspan="2">6.194.309< / ><>7,63%< / >< / table>

西班牙债券信用违约掉期成本 (CDS)

<>< rowspan="2">发行人< / >< rowspan="2">价格 (1) (点数)< / >< colspan="3">变动 (点数)< / > >< / ><><>当日< / ><>每周< / ><>每月< / > >< / ><><>Altadis< / ><>41< / ><>-3< / ><>0< / ><>Santander< / ><>45< / ><>1< / ><>2< / ><>1< / ><>Melia Hotels< / ><>< / >< / ><><>西班牙王国< / ><>20< / ><>1< / ><>5< / ><>1< / ><>Endesa< / ><>63< / ><>-1< / ><>0< / ><>Intl S A< / ><>25< / ><>0< / ><>-3< / ><>0< / >< / ><><>Telefónica< / ><>74< / ><>2< / ><>1< / ><>Iberdrola< / ><>46< / ><>0< / ><>1< / ><>BBVA< / ><>45< / ><>1< / ><>2< / ><>1< / >< / table>

(1) 价格反映了购买相应发行人信用违约掉期 (CDS) 的年度成本。这些合约保护投资者免受债券发行人违约风险的影响。点数越高，感知风险越大。该指标以发行人五年期债券面值的百分比（以基点计）来衡量。所列公司是 CDS 市场中通常流动性最高的西班牙发行人。 来源：Markit

08-10-2026

< / td><>收盘价< / ><>涨跌 (%)< / ><>年收益率 (%)< / ><>年度最高 (币种)< / ><>年度最低 (币种)< / >< / tr><><>阿根廷< / >< colspan="5">比索< / >< / ><><>Agrometal< / ><>33,10< / ><>-4,34< / ><>-39,38< / ><>60,20< / ><>33,10< / >< / ><><>Aluar< / ><>813,00< / ><>0,74< / ><>-18,29< / ><>1.079,00< / ><>714,00< / >< / ><><>Banco Macro< / ><>10.650,00< / ><>0,38< / ><>-21,40< / ><>15.700,00< / ><>9.635,00< / >< / ><><>Bco. Francés< / ><>6.840,00< / ><>-1,94< / ><>-25,89< / ><>11.120,00< / ><>6.275,00< / >< / ><><>Comercial del Plata< / ><>39,00< / ><>0,15< / ><>-34,67< / ><>63,50< / ><>38,41< / >< / ><><>Cresud< / ><>1.873,00< / ><>-0,37< / ><>-3,05< / ><>2.115,00< / ><>1.565,00< / >< / ><><>Edenor< / ><>1.626,00< / ><>-0,49< / ><>-30,54< / ><>2.466,00< / ><>1.615,00< / >< / ><><>Grupo Galicia< / ><>5.950,00< / ><>-0,42< / ><>-27,84< / ><>8.700,00< / ><>5.775,00< / >< / ><><>Irsa< / ><>2.230,00< / ><>-1,33< / ><>-12,03< / ><>2.790,00< / ><>1.980,00< / >< / ><><>Ledesma< / ><>728,00< / ><>0,97< / ><>-24,17< / ><>1.000,00< / ><>677,00< / >< / ><><>Metrogas S.A.< / ><>2.340,00< / ><>-1,27< / ><>-8,59< / ><>2.525,00< / ><>1.688,00< / >< / ><><>Molinos Río Plata< / ><>2.305,00< / ><>-1,07< / ><>-33,09< / ><>3.515,00< / ><>2.195,00< / >< / ><><>Pampa Energía< / ><>5.190,00< / ><>0,68< / ><>-1,89< / ><>5.650,00< / ><>4.480,00< / >< / ><><>Transener< / ><>2.777,50< / ><>1,09< / ><>-22,20< / ><>4.342,50< / ><>2.747,50< / >< / ><><>YPF S.A.< / ><>8.040,00< / ><>0,56< / ><>-85,32< / ><>85.475,00< / ><>7.685,00< / >< / ><><>巴西< / >< colspan="5">雷亚尔< / >< / ><><>Axia Energía< / ><>59,38< / ><>-0,82< / ><>17,33< / ><>67,15< / ><>48,93< / >< / ><><>Banco Do Brasil< / ><>24,26< / ><>0,33< / ><>10,68< / ><>27,58< / ><>17,80< / >< / ><><>Bradesco< / ><>21,51< / ><>-2,05< / ><>18,25< / ><>22,80< / ><>15,75< / >< / ><><>Bradespar< / ><>20,67< / ><>-1,81< / ><>3,87< / ><>25,49< / ><>20,08< / >< / ><><>C.E.De Minas Gerais< / ><>18,31< / ><>2,29< / ><>24,56< / ><>19,68< / ><>14,10< / >< / ><><>Embraer< / ><>89,70< / ><>0,40< / ><>1,24< / ><>103,96< / ><>68,64< / >< / ><><>Gerdau< / ><>24,77< / ><>-1,75< / ><>21,48< / ><>26,31< / ><>17,39< / >< / ><><>Itau Unibanco< / ><>49,35< / ><>0,49< / ><>25,80< / ><>50,45< / ><>37,51< / >< / ><><>Itausa< / ><>16,05< / ><>0,31< / ><>37,41< / ><>16,54< / ><>11,63< / >< / ><><>MRV Engenharia e Parti< / ><>6,43< / ><>1,26< / ><>-17,46< / ><>10,48< / ><>4,20< / >< / ><><>Petrobas< / ><>55,48< / ><>2,12< / ><>80,01< / ><>56,10< / ><>29,64< / >< / ><><>Sabesp< / ><>33,36< / ><>4,09< / ><>-74,99< / ><>176,04< / ><>23,31< / >< / ><><>Siderurgica< / ><>6,36< / ><>0,16< / ><>-28,86< / ><>10,89< / ><>4,28< / >< / ><><>TIM< / ><>18,89< / ><>-1,36< / ><>-11,48< / ><>28,35< / ><>17,94< / >< / ><><>智利< / >< colspan="5">比索< / >< / ><><>Banco de Chile< / ><>189,80< / ><>1,50< / ><>9,08< / ><>203,00< / ><>155,20< / >< / ><><>Banco Itau< / ><>22.689,00< / ><>-1,17< / ><>13,73< / ><>24.999,00< / ><>16.699,00< / >< / ><><>Cervecerias < / >< / table>

股票名称	价格	涨跌	涨跌幅	最高价	最低价
U.	5.385,00	0,09	-8,19	6.585,00	5.000,00
Colbun	150,53	0,35	4,52	153,99	123,55
Copec	6.600,00	1,18	-6,52	7.801,10	5.722,30
Enel Chile	85,42	0,49	15,45	86,49	68,99
Engie Energía	1.846,00	-0,49	37,05	1.996,50	1.350,00
Entel	4.268,00	1,54	-9,21	5.069,90	3.300,00
Falabella	6.510,10	0,93	3,60	6.800,00	5.299,90
LAN Chile	24,65	-1,00	1,07	29,55	20,76
Masisa	--	--	--	19,00	7,18
Quinenco	4.690,00	-0,71	7,08	4.920,00	3.705,00
Sonda	280,00	-0,36	-18,37	350,00	272,01
哥伦比亚	比索
Banco de Bogota	38.260,00	0,42	-3,82	43.980,00	34.200,00
Ecopetrol	2.720,00	0,74	45,45	3.050,00	1.920,00
Grupo Argos	20.900,00	-0,29	23,09	23.480,00	14.120,00
香港	港元
东亚银行 (Bank of East Asia)	17,57	-5,89	31,91	19,79	12,50
比亚迪电子 (BYD Electronic Rg)	22,14	-6,74	-34,19	36,08	20,30
国泰航空 (Cathay Pacific Air)	14,15	-0,56	13,84	15,14	11,22
长江实业 (Cheung Kong Hld.)	66,05	-2,72	24,74	74,00	53,60
中国电信 (China Telecom)	79,40	0,44	-2,82	86,80	76,15
中信太平洋 (Citic Pacific)	12,62	-1,10	4,64	13,91	10,61
中电控股 (CLP Holdings Ltd)	76,00	-0,07	9,20	79,80	69,90
中国海油 (CNOOC Ltd.)	24,04	2,21	12,86	30,50	20,32
恒隆地产 (Hang Lung Prop.)	6,51	-1,36	-24,39	10,27	6,48
恒基兆业 (Henderson Land)	26,12	0,69	-7,18	35,44	24,80
香港中华煤气 (Hong Kong & China Gas)	7,08	0,57	1,00	7,75	6,43
香港电灯 (Hong Kong Electr.)	59,30	=	7,52	66,30	55,15
汇丰控股 (Hsbc Holdings)	142,60	-4,87	16,50	168,20	118,90
联想集团 (Lenovo Group)	32,32	-8,08	249,03	37,58	8,64
港铁公司 (MTR Corporation)	31,00	-1,02	4,03	37,54	29,96
电讯盈科 (PCCW Ltd)	5,08	-0,78	-5,93	6,31	5,08
上海实业 (Shanghai Industrial H)	13,13	0,38	-8,76	15,90	12,28
Shein	35,88	8,93	--	--	--
新地 (Sino Land Co Ltd)	10,13	0,60	-0,88	13,26	9,85
电视广播 (Television Broadc.)	1,98	-2,46	-35,29	3,18	1,98
九龙仓 (Wharf Holdings)	18,60	0,54	-14,44	30,28	18,10
小米公司 (Xiaomi Corp.)	23,66	-1,17	-39,80	40,28	21,42
约翰内斯堡	兰特
Aspen

Pharmacare< / td> 15.871,00< / ><>-0,42< / ><>35,89< / ><>16.438,00< / ><>10.752,00< / >< / tr> <>Bidvest< / ><>22.508,00< / ><>0,91< / ><>-5,23< / ><>25.344,00< / ><>22.225,00< / >< / ><><>Harmony< / ><>26.620,00< / ><>0,02< / ><>-21,03< / ><>40.841,00< / ><>22.770,00< / >< / ><><>MTN Group< / ><>18.473,00< / ><>0,98< / ><>8,99< / ><>23.426,00< / ><>16.992,00< / >< / ><><>Nedcor< / ><>27.686,00< / ><>-1,55< / ><>3,98< / ><>31.500,00< / ><>25.280,00< / >< / ><><>Richemont< / ><>335.010,00< / ><>-1,47< / ><>-7,64< / ><>401.153,00< / ><>282.255,00< / >< / ><><>Sasol Limited< / ><>25.335,00< / ><>5,36< / ><>141,29< / ><>25.335,00< / ><>9.424,00< / >< / ><><>Telkom< / ><>5.002,00< / ><>-0,73< / ><>-15,23< / ><>6.661,00< / ><>5.002,00< / >< / ><><>WBHO< / ><>14.034,00< / ><>-0,35< / ><>-16,01< / ><>21.126,00< / ><>13.580,00< / >< / ><><>Woolworths Hldgs< / ><>3.777,00< / ><>2,86< / ><>-32,55< / ><>6.065,67< / ><>3.615,00< / >< / ><><>墨西哥< / >< colspan="5">比索< / >< / ><><>América Móvil< / ><>20,20< / ><>0,45< / ><>8,66< / ><>23,92< / ><>17,56< / >< / ><><>Arca Continental< / ><>195,22< / ><>0,57< / ><>0,37< / ><>230,08< / ><>188,63< / >< / ><><>Cemex< / ><>17,41< / ><>0,35< / ><>-15,81< / ><>23,40< / ><>16,92< / >< / ><><>Cuervo< / ><>13,84< / ><>1,24< / ><>-32,75< / ><>23,00< / ><>13,21< / >< / ><><>Fomento E. Mexicano< / ><>216,65< / ><>2,71< / ><>19,02< / ><>233,13< / ><>178,56< / >< / ><><>GP Aeroportuario< / ><>357,08< / ><>-1,30< / ><>-24,19< / ><>512,62< / ><>339,74< / >< / ><><>Gruma< / ><>235,82< / ><>-0,70< / ><>-23,82< / ><>349,34< / ><>228,11< / >< / table>

<><>< / ><>收盘价< / ><>涨跌 (%)< / ><>年收益率 (%)< / ><>年度最高 (币种)< / ><>年度最低 (币种)< / >< / ><><>Grupo Carso< / ><>144,79< / ><>1,31< / ><>22,37< / ><>154,46< / ><>116,96< / >< / ><><>Grupo Ind. Bimbo< / ><>56,02< / ><>0,86< / ><>-5,05< / ><>68,58< / ><>53,57< / >< / ><><>Kimberly Clark< / ><>37,79< / ><>1,12< / ><>-1,61< / ><>43,79< / ><>35,62< / >< / ><><>Megacable< / ><>52,61< / ><>0,44< / ><>1,50< / ><>67,81< / ><>49,64< / >< / ><><>Regional SAB< / ><>138,70< / ><>-0,67< / ><>-2,45< / ><>162,40< / ><>125,76< / >< / ><><>Sigmaf< / ><>18,21< / ><>-1,25< / ><>15,69< / ><>19,30< / ><>15,36< / >< / ><><>Televisa< / ><>8,03< / ><>1,26< / ><>-23,74< / ><>11,85< / ><>7,64< / >< / ><><>Vitro< / ><>4,52< / ><>=< / ><>-23,26< / ><>6,12< / ><>3,45< / >< / table>

<><>纽约< / ><>美元< / ><>< / ><>31 / 27< / ><>31 / 26< / ><>9 / 15< / >< / ><>< colspan="6">道琼斯指数< / >< / ><><>Amazon.com Inc< / ><>254,06< / ><>-2,25< / ><>10,07< / ><>284,80< / ><>198,79< / >< / ><><>American Express< / ><>308,10< / ><>1,27< / ><>-16,72< / ><>383,56< / ><>292,27< / >< / ><><>Amgen< / ><>407,44< / ><>-1,37< / ><>24,48< / ><>445,00< / ><>320,72< / >< / ><><>Apple Computer< / ><>340,42< / ><>1,11< / ><>25,22< / ><>342,43< / ><>246,63< / >< / ><><>Boeing Co.< / ><>187,75< / ><>-0,30< / ><>-13,53< / ><>252,15< / ><>184,39< / >< / ><><>Caterpillar< / ><>796,18< / ><>-2,17< / ><>38,98< / ><>1.064,90< / ><>596,52< / >< / ><><>Chevron Corp.< / ><>211,55< / ><>3,12< / ><>38,80< / ><>217,77< / ><>155,20< / >< / ><><>Cisco

Systems< / td> 114,89< / ><>-2,13< / ><>49,15< / ><>130,00< / ><>73,35< / >< / tr> <>可口可乐 (Coca Cola)< / ><>87,77< / ><>2,27< / ><>25,55< / ><>91,99< / ><>67,54< / >< / ><><>迪士尼 (Disney)< / ><>107,02< / ><>2,17< / ><>-5,93< / ><>115,88< / ><>92,42< / >< / ><><>高盛 (Goldman Sachs)< / ><>882,59< / ><>-0,52< / ><>0,41< / ><>1.152,07< / ><>782,21< / >< / ><><>家得宝 (Home Depot)< / ><>295,47< / ><>3,39< / ><>-14,13< / ><>391,05< / ><>280,07< / >< / ><><>霍尼韦尔国际 (Honeywell Intl.)< / ><>206,60< / ><>-0,73< / ><>5,90< / ><>248,79< / ><>195,88< / >< / ><><>IBM< / ><>226,61< / ><>2,77< / ><>-23,50< / ><>329,23< / ><>205,77< / >< / ><><>强生 (Johnson & Johnson)< / ><>256,48< / ><>-0,76< / ><>23,93< / ><>278,43< / ><>204,31< / >< / ><><>摩根大通 (JP Morgan)< / ><>331,42< / ><>0,56< / ><>2,86< / ><>365,18< / ><>282,84< / >< / ><><>麦当劳 (McDonalds)< / ><>236,90< / ><>2,61< / ><>-22,49< / ><>341,06< / ><>230,88< / >< / ><><>默克公司 (Merck Co.)< / ><>142,38< / ><>-0,29< / ><>35,27< / ><>156,45< / ><>106,45< / >< / ><><>微软公司 (Microsoft Corp.)< / ><>522,61< / ><>-1,35< / ><>8,06< / ><>532,25< / ><>352,83< / >< / ><><>耐克 (Nike Inc.)< / ><>34,74< / ><>1,11< / ><>-45,47< / ><>66,30< / ><>33,17< / >< / ><><>英伟达 (NVIDIA Corp.)< / ><>230,48< / ><>-2,94< / ><>23,58< / ><>241,60< / ><>165,17< / >< / ><><>宝洁 (Procter & Gamble)< / ><>150,59< / ><>1,87< / ><>5,08< / ><>167,20< / ><>138,04< / >< / ><><>赛富时 (Salesforce)< / ><>227,80< / ><>1,44< / ><>43,84< / ><>266,14< / ><>150,19< / >< / ><><>宣伟 (Sherwin-Williams)< / ><>321,03< / ><>1,91< / ><>-0,93< / ><>372,60< / ><>293,00< / >< / ><><>Travelers Grp< / ><>370,27< / ><>2,68< / ><>27,65< / ><>397,52< / ><>269,42< / >< / ><><>联合健康 (UnitedHealth)< / ><>370,95< / ><>-1,34< / ><>12,37< / ><>436,35< / ><>257,57< / >< / ><><>威瑞森 (Verizon)< / ><>46,35< / ><>1,27< / ><>13,80< / ><>51,45< / ><>38,91< / >< / ><><>Visa< / ><>375,10< / ><>0,81< / ><>6,95< / ><>384,14< / ><>295,52< / >< / ><><>沃尔玛 (Wal Mart Stores)< / ><>110,59< / ><>2,29< / ><>-0,74< / ><>134,88< / ><>102,61< / >< / ><><>3M公司 (3M Company)< / ><>163,58< / ><>0,90< / ><>2,17< / ><>183,83< / ><>141,20< / >< / ><>< colspan="6">纳斯达克 (Nasdaq)< / >< / ><><>Adobe Systems Inc.< / ><>241,05< / ><>3,56< / ><>-31,13< / ><>339,04< / ><>192,31< / >< / ><><>Adtran< / ><>7,49< / ><>-3,48< / ><>-13,81< / ><>19,40< / ><>6,80< / >< / ><><>超微半导体 (ADV Micro Devi)< / ><>620,68< / ><>-3,90< / ><>189,82< / ><>655,55< / ><>190,95< / >< / ><><>爱彼迎 (AirBnb Inc)< / ><>163,23< / ><>1,62< / ><>20,27< / ><>192,27< / ><>115,96< / >< / ><><>Akamai Technologies< / ><>100,90< / ><>-3,55< / ><>15,64< / ><>162,63< / ><>85,10< / >< / ><><>美铝 (Alcoa)< / ><>42,83< / ><>0,82< / ><>-19,40< / ><>83,79< / ><>41,33< / >< / ><><>阿里巴巴 (Alibaba)< / ><>105,70< / ><>-1,21< / ><>-27,89< / ><>177,18< / ><>94,77< / >< / ><><>Alphabe Inc< / ><>348,29< / ><>-0,63< / ><>11,27< / ><>402,62< / ><>273,50< / >< / ><><>美国航空 (American Airlines)< / ><>12,80< / ><>-0,39< / ><>-16,45< / ><>18,15< / ><>10,18< / >< / ><><>美国电子 (American Electronic)< / ><>122,32< / ><>0,20< / ><>6,08< / ><>138,88< / ><>113,70< / >< / ><><>美国电话电报 (Amer.Tel & Tel)< / ><>24,87< / ><>1,63< / ><>0,12< / ><>29,10< / ><>20,16< / >< / ><><>应用材料 (Applied Materials)< / ><>509,57< / ><>-2,13< / ><>98,28< / ><>728,86< / ><>268,87< / >< / ><><>Atlassian< / ><>203,57< / ><>3,97< / ><>25,55< / ><>203,57< / ><>57,15< / >< / ><><>Autodesk< / ><>233,60< / ><>-0,62< / ><>-21,08< / ><>293,79< / ><>187,66< / >< / ><><>Automatic Data< / ><>270,73< / ><>2,55< / ><>5,25< / ><>287,48< / ><>188,79< / >< / ><><>百度 (Baidu)< / ><>83,92< / ><>-1,62< / ><>-35,77< / ><>162,52< / ><>83,37< / >< / ><><>Bank of

America< / td> 53,61< / ><>0,17< / ><>-2,53< / ><>64,87< / ><>46,72< / >< / tr> <>Biogen Idec< / ><>218,43< / ><>-1,67< / ><>24,12< / ><>229,12< / ><>164,42< / >< / ><><>Broadcom Lim.< / ><>360,14< / ><>-4,35< / ><>4,06< / ><>484,66< / ><>293,41< / >< / ><><>C H Robinson< / ><>141,34< / ><>4,56< / ><>-12,08< / ><>209,42< / ><>134,31< / >< / ><><>Check Point Soft.< / ><>134,74< / ><>3,40< / ><>-27,39< / ><>192,67< / ><>112,47< / >< / ><><>Cintas< / ><>201,12< / ><>1,99< / ><>6,94< / ><>218,80< / ><>161,99< / >< / ><><>Comcast< / ><>21,21< / ><>1,29< / ><>-29,04< / ><>32,48< / ><>20,94< / >< / ><><>Costco< / ><>947,92< / ><>0,60< / ><>9,92< / ><>1.094,32< / ><>854,50< / >< / ><><>Dentsply

Int.< / ><>8,69< / ><>1,76< / ><>-23,97< / ><>14,68< / ><>8,46< / >< / ><><>Dollar Tree< / ><>118,62< / ><>1,99< / ><>-3,57< / ><>141,21< / ><>86,30< / >< / ><><>Dow Inc.< / ><>28,59< / ><>2,95< / ><>22,28< / ><>42,39< / ><>24,27< / >< / ><><>Dropbox< / ><>34,14< / ><>3,20< / ><>22,81< / ><>37,75< / ><>21,87< / >< / ><><>EBay Inc.< / ><>111,98< / ><>4,07< / ><>28,56< / ><>118,96< / ><>79,41< / >< / ><><>Enphase Energy Inc< / ><>32,91< / ><>-1,76< / ><>2,68< / ><>72,33< / ><>30,31< / >< / ><><>Ericsson< / ><>9,50< / ><>0,42< / ><>-1,55< / ><>13,76< / ><>9,10< / >< / ><><>Exxon< / ><>168,50< / ><>2,71< / ><>40,02< / ><>174,09< / ><>118,49< / >< / ><><>Fastenal

Co.< / ><>50,49< / ><>1,32< / ><>25,82< / ><>52,85< / ><>40,44< / >< / ><><>Fiserv< / ><>45,94< / ><>1,39< / ><>-31,61< / ><>69,85< / ><>44,12< / >< / ><><>Flextronics Inc.< / ><>114,74< / ><>-3,85< / ><>89,90< / ><>164,54< / ><>58,83< / >< / ><><>Freshwork< / ><>13,64< / ><>0,29< / ><>11,35< / ><>14,15< / ><>6,88< / >< / ><><>Garmin< / ><>268,44< / ><>-2,80< / ><>32,33< / ><>313,21< / ><>198,69< / >< / ><><>Gen Digital< / ><>22,75< / ><>1,61< / ><>-16,33< / ><>31,41< / ><>17,89< / >< / ><><>Gentex Corp< / ><>21,15< / ><>0,33< / ><>-9,11< / ><>26,14< / ><>20,70< / >< / ><><>Gilead Sciences< / ><>147,10< / ><>0,17< / ><>19,85< / ><>155,80< / ><>118,30< / >< / ><><>Google

Inc.< / ><>344,86< / ><>-0,72< / ><>9,90< / ><>399,04< / ><>273,14< / >< / ><><>Gral.Electric< / ><>305,62< / ><>0,66< / ><>-0,78< / ><>381,89< / ><>272,63< / >< / ><><>Groupon< / ><>19,12< / ><>3,74< / ><>8,57< / ><>28,58< / ><>9,64< / >< / ><><>Hancock Whitney< / ><>72,71< / ><>1,49< / ><>14,18< / ><>79,98< / ><>60,96< / >< / ><><>Heath Thpk< / ><>18,52< / ><>-0,75< / ><>15,17< / ><>22,82< / ><>15,99< / >< / ><><>Henry Schein< / ><>84,63< / ><>1,16< / ><>11,97< / ><>91,06< / ><>68,99< / >< / ><><>Intel Corp.< / ><>107,08< / ><>-5,34< / ><>190,11< / ><>140,94< / ><>39,37< / >< / ><><>Intuit< / ><>303,88< / ><>2,23< / ><>-54,13< / ><>652,75< / ><>255,07< / >< / ><><>Intuitive

Surg< / ><>415,41< / ><>0,21< / ><>-26,65< / ><>592,85< / ><>332,02< / >< / ><><>JD.com< / ><>26,91< / ><>-0,44< / ><>-6,24< / ><>33,77< / ><>24,93< / >< / ><><>JetBlue Airways Corp.< / ><>3,92< / ><>-1,26< / ><>-13,85< / ><>6,59< / ><>3,84< / >< / table>

世界其他地区股市

< / td><>收盘价< / ><>涨跌 (%)< / ><>年收益率 (%)< / ><>年度最高 (币种)< / ><>年度最低 (币种)< / >< / tr><><>KLA-Tencor< / ><>196,72< / ><>-0,06< / ><>-83,81< / ><>2.411,64< / ><>166,78< / >< / ><><>Lamar Advert.< / ><>145,70< / ><>1,72< / ><>15,11< / ><>164,33< / ><>123,71< / >< / ><><>Mercury Interactive< / ><>78,52< / ><>-1,54< / ><>7,55< / ><>126,21< / ><>69,86< / >< / ><><>Meta Plataform< / ><>720,89< / ><>-0,06< / ><>9,21< / ><>777,59< / ><>525,72< / >< / ><><>Microchip Tech.< / ><>75,52< / ><>-3,20< / ><>18,52< / ><>102,92< / ><>60,06< / >< / ><><>Micron Technology< / ><>1.035,84< / ><>-4,79< / ><>262,93< / ><>1.213,56< / ><>312,15< / >< / ><><>NetApp< / ><>231,05< / ><>-2,00< / ><>115,75< / ><>235,77< / ><>94,11< / >< / ><><>Netflix< / ><>71,57< / ><>2,68< / ><>-23,67< / ><>108,87< / ><>66,84< / >< / ><><>News Corp.< / ><>28,97< / ><>1,26< / ><>10,91< / ><>31,19< / ><>22,40< / >< / ><><>Oracle< / ><>135,69< / ><>-5,48< / ><>-30,38< / ><>248,15< / ><>114,99< / >< / ><><>PACCAR Inc.< / ><>109,66< / ><>2,62< / ><>0,14< / ><>138,21< / ><>106,86< / >< / ><><>Patterson UTI Ener.< / ><>11,48< / ><>2,23< / ><>87,89< / ><>13,15< / ><>6,47< / >< / ><><>Paychex< / ><>104,46< / ><>2,87< / ><>-6,88< / ><>127,66< / ><>85,57< / >< / ><><>PayPal Holdings< / ><>55,02< / ><>0,13< / ><>-5,76< / ><>62,30< / ><>39,08< / >< / ><><>Pfizer Inc.< / ><>27,82< / ><>-0,64< / ><>11,73< / ><>29,03< / ><>23,67< / >< / ><><>Qualcomm< / ><>176,01< / ><>-0,63< / ><>2,90< / ><>254,04< / ><>122,97< / >< / ><><>Raytheon Tech< / ><>184,32< / ><>2,25< / ><>0,50< / ><>225,49< / ><>171,18< / >< / ><><>Regeneron Pharma< / ><>739,57< / ><>-0,34< / ><>-4,18< / ><>852,03< / ><>593,81< / >< / ><><>Ross Stores< / ><>225,20< / ><>-0,15< / ><>25,01< / ><>256,03< / ><>182,74< / >< / ><><>Ryanair ADR< / ><>54,04< / ><>-3,50< / ><>-25,14< / ><>73,82< / ><>51,84< / >< / ><><>Sirius XM Holdings< / ><>26,33< / ><>1,46< / ><>31,65< / ><>32,59< / ><>20,06< / >< / ><><>SpaceX< / ><>160,57< / ><>-4,19< / ><>4,95< / ><>201,80< / ><>108,27< / >< / ><><>Spotify< / ><>526,42< / ><>2,63< / ><>-9,35< / ><>593,39< / ><>412,75< / >< / ><><>Starbucks< / ><>93,21< / ><>-0,40< / ><>10,69< / ><>110,06< / ><>83,97< / >< / ><><>Tesla Motors< / ><>375,00< / ><>-0,74< / ><>-16,61< / ><>451,67< / ><>298,32< / >< / ><><>Teva Pharmac.< / ><>39,25< / ><>0,18< / ><>25,76< / ><>40,22< / ><>28,35< / >< / ><><>T-Mobile US< / ><>171,31< / ><>2,18< / ><>-15,60< / ><>221,98< / ><>161,73< / >< / ><><>Twenty-First Century< / ><>63,57< / ><>1,39< / ><>-13,00< / ><>76,11< / ><>48,79< / >< / ><><>Verisign Inc.< / ><>297,79< / ><>1,21< / ><>22,57< / ><>310,44< / ><>211,49< / >< / ><><>Verisk Analytics< / ><>175,49< / ><>4,04< / ><>-21,55< / ><>224,87< / ><>156,84< / >< / ><><>Vertex Pharma< / ><>503,25< / ><>-0,47< / ><>11,00< / ><>557,96< / ><>419,78< / >< / ><><>Viavi Solutions Inc.< / ><>44,09< / ><>-4,71< / ><>147,42< / ><>55,70< / ><>17,11< / >< / ><><>Vodafone< / ><>16,48< / ><>-1,85< / ><>24,75< / ><>17,68< / ><>13,01< / >< / ><><>Western Digital< / ><>393,31< / ><>-2,99< / ><>128,31< / ><>763,42< / ><>187,68< / >< / ><><>Workday Inc< / ><>187,81< / ><>1,93< / ><>-12,56< / ><>211,14< / ><>111,61< / >< / ><><>Xcel Energy< / ><>73,36< / ><>1,30< / ><>-0,68< / ><>83,91< / ><>69,00< / >< / ><><>Zoom

Video< / td> 94,67< / ><>-0,11< / ><>9,71< / ><>112,26< / ><>72,72< / >< / tr> <>Zscaler Inc< / ><>216,81< / ><>1,53< / ><>-3,61< / ><>231,16< / ><>117,16< / >< / ><>< colspan="6">其他< / >< / ><><>雅培实验室 (Abbott Laboratories)< / ><>98,49< / ><>-0,24< / ><>-21,39< / ><>127,78< / ><>82,32< / >< / ><><>艾伯维 (AbbVie Rg)< / ><>272,42< / ><>0,39< / ><>19,23< / ><>274,30< / ><>197,38< / >< / ><><>AES公司 (AES Corp.)< / ><>14,93< / ><>=< / ><>4,11< / ><>17,28< / ><>13,77< / >< / ><><>奥驰亚集团 (Altria Group)< / ><>71,42< / ><>2,94< / ><>23,86< / ><>75,60< / ><>54,72< / >< / ><><>阿帕契公司 (Apache Corp)< / ><>45,47< / ><>3,79< / ><>85,90< / ><>47,41< / ><>23,39< / >< / ><><>纽约银行 (Bank of New York)< / ><>143,61< / ><>0,62< / ><>23,71< / ><>165,32< / ><>114,66< / >< / ><><>必和必拓集团 (BHP Group Ltd)< / ><>84,83< / ><>-0,46< / ><>40,52< / ><>98,69< / ><>61,72< / >< / ><><>贝莱德 (Black Rock Inc)< / ><>1.065,35< / ><>-0,40< / ><>-0,47< / ><>1.184,80< / ><>922,90< / >< / ><><>Ciena公司 (CIENA Corp.)< / ><>425,93< / ><>-4,60< / ><>82,12< / ><>627,00< / ><>225,21< / >< / ><><>辛辛那提金融 (Cincinnati Fin.)< / ><>165,25< / ><>2,25< / ><>1,18< / ><>192,04< / ><>153,68< / >< / ><><>花旗集团 (Citigroup Inc.)< / ><>128,08< / ><>0,60< / ><>9,76< / ><>146,49< / ><>105,50< / >< / ><><>Clear Channel< / ><>2,43< / ><>1,25< / ><>9,95< / ><>2,43< / ><>1,98< / >< / ><><>高露洁-棕榈油 (Colgate Palmolive)< / ><>88,10< / ><>1,02< / ><>11,49< / ><>99,14< / ><>76,93< / >< / ><><>伊顿公司 (Eaton Corp.)< / ><>424,51< / ><>-1,58< / ><>33,28< / ><>464,44< / ><>320,58< / >< / ><><>Expedia< / ><>270,13< / ><>4,35< / ><>-4,65< / ><>339,13< / ><>188,51< / >< / ><><>联邦快递 (Federal Express)< / ><>291,73< / ><>0,93< / ><>0,99< / ><>411,78< / ><>279,54< / >< / ><><>费罗维尔 (Ferrovial)< / ><>50,29< / ><>-0,61< / ><>-22,16< / ><>74,38< / ><>49,91< / >< / ><><>第一太阳能 (First Solar)< / ><>178,85< / ><>-0,71< / ><>-31,54< / ><>318,47< / ><>171,69< / >< / ><><>福特汽车 (Ford Motor)< / ><>12,25< / ><>1,07< / ><>-6,63< / ><>17,44< / ><>11,21< / >< / ><><>Gap Inc< / ><>23,36< / ><>-1,06< / ><>-8,75< / ><>29,13< / ><>18,35< / >< / ><><>固特异 (Goodyear)< / ><>4,75< / ><>1,28< / ><>-45,78< / ><>10,54< / ><>4,66< / >< / ><><>通用动力 (Gral. Dynamics)< / ><>329,90< / ><>1,00< / ><>-2,01< / ><>395,97< / ><>308,41< / >< / ><><>哈雷戴维森 (Harley Dadvidson)< / ><>26,75< / ><>-0,74< / ><>30,55< / ><>28,45< / ><>17,19< / >< / ><><>惠普公司 (Hewlett Packard Co.)< / ><>32,44< / ><>0,62< / ><>45,60< / ><>35,48< / ><>18,20< / >< / ><><>惠普企业 (Hewlett Packard Int)< / ><>71,00< / ><>-1,51< / ><>195,59< / ><>72,89< / ><>20,00< / >< / ><><>洲际酒店 (Intercontinental)< / ><>155,35< / ><>1,81< / ><>-4,08< / ><>175,10< / ><>122,69< / >< / ><><>李维斯 (Levis)< / ><>19,05< / ><>-2,36< / ><>-8,15< / ><>25,53< / ><>17,91< / >< / ><><>洛克希德马丁 (Lockheed Martin)< / ><>507,89< / ><>1,74< / ><>5,01< / ><>676,70< / ><>491,64< / >< / ><><>马什麦克兰 (Marsh & McLen.)< / ><>176,67< / ><>1,73< / ><>-4,77< / ><>197,84< / ><>157,32< / >< / ><><>马威尔科技 (Marvell Tech)< / ><>274,66< / ><>-3,52< / ><>223,21< / ><>326,94< / ><>73,73< / >< / ><><>美泰 (Mattel)< / ><>16,58< / ><>1,28< / ><>-16,43< / ><>22,16< / ><>12,45< / >< / ><><>亿滋国际 (Mondelez)< / ><>60,67< / ><>2,17< / ><>12,75< / ><>65,51< / ><>51,51< / >< / ><><>穆迪 (Moody's)< / ><>458,69< / ><>2,01< / ><>-10,21< / ><>539,61< / ><>412,23< / >< / ><><>西方石油 (Occidental)< / ><>60,28< / ><>3,56< / ><>46,60< / ><>66,99< / ><>40,99< / >< / ><><>泛美白银公司 (Pan Amer.Silver Corp)< / ><>45,31< / ><>2,16< / ><>-12,55< / ><>68,70< / ><>41,77< / >< / ><><>百事公司 (Pepsico)< / ><>128,34< / ><>3,73< / ><>-10,58< / ><>170,49< / ><>123,73< / >< / ><><>标普全球 (S&P Global)< / ><>402,73< / ><>1,91< / ><>-22,94< / ><>546,35< / ><>383,50< / >< / ><><>Stanley Black&

Decker< / td> 89,17< / ><>0,97< / ><>20,05< / ><>104,52< / ><>66,64< / >< / tr> <>Technip FMC< / ><>69,63< / ><>1,80< / ><>56,26< / ><>80,08< / ><>47,31< / >< / ><><>Texas Instruments< / ><>288,20< / ><>-0,27< / ><>66,12< / ><>332,28< / ><>177,17< / >< / ><><>TSMC< / ><>457,99< / ><>-3,01< / ><>--< / ><>485,80< / ><>316,50< / >< / ><><>Union Pacific< / ><>278,20< / ><>1,28< / ><>20,27< / ><>313,34< / ><>221,69< / >< / ><><>Unisys Corp.< / ><>2,31< / ><>0,87< / ><>-16,30< / ><>4,92< / ><>2,00< / >< / ><><>Wells Fargo & Co< / ><>82,03< / ><>2,21< / ><>-11,98< / ><>96,39< / ><>72,86< / >< / ><><>Wynn Resorts< / ><>75,29< / ><>0,43< / ><>-37,43< / ><>122,57< / ><>74,45< / >< / ><><>Xerox< / ><>2,92< / ><>-2,99< / ><>23,21< / ><>3,62< / ><>1,22< / >< / ><><

colspan="6">秘鲁 节假日 索尔< / >< / ><><>Alicorp< / ><>--< / ><>13,50< / ><>10,71< / >< / ><><>Banco BBVA Peru< / ><>--< / ><>2,30< / ><>1,78< / >< / ><><>Buenaventura< / ><>--< / ><>43,40< / ><>27,59< / >< / ><><>Creditcorp< / ><>--< / ><>402,27< / ><>287,80< / >< / ><><>Unacem< / ><>--< / ><>2,45< / ><>1,65< / >< / table>

<><>< / ><>收盘价< / ><>涨跌 (%)< / ><>年收益率 (%)< / ><>年度最高 (币种)< / ><>年度最低 (币种)< / >< / ><><>悉尼< / >< colspan="5">澳元< / >< / ><><>AGL Energy< / ><>8,41< / ><>0,72< / ><>-9,67< / ><>10,60< / ><>8,01< / >< / ><><>ANZ Group< / ><>37,36< / ><>-1,55< / ><>2,81< / ><>40,89< / ><>33,83< / >< / ><><>ASX< / ><>60,59< / ><>3,84< / ><>17,79< / ><>62,79< / ><>45,31< / >< / ><><>Broken Proprie< / ><>61,19< / ><>-2,02< / ><>34,51< / ><>67,67< / ><>45,76< / >< / ><><>Commonwealth Bk< / ><>148,12< / ><>-1,50< / ><>-7,75< / ><>183,52< / ><>147,22< / >< / ><><>Macquarie

Bank< / ><>246,79< / ><>-0,80< / ><>21,45< / ><>267,25< / ><>191,53< / >< / ><><>Nat.Aust.Bank< / ><>37,80< / ><>-1,56< / ><>-10,66< / ><>49,10< / ><>35,68< / >< / ><><>Santos< / ><>8,67< / ><>1,52< / ><>40,52< / ><>8,73< / ><>5,92< / >< / ><><>Westpac BKG< / ><>33,71< / ><>-1,55< / ><>-12,67< / ><>42,95< / ><>33,68< / >< / ><><>东京< / >< colspan="5">日元< / >< / ><><>Aeon Co Ltd< / ><>1.201,50< / ><>-1,31< / ><>-51,49< / ><>2.494,50< / ><>1.201,50< / >< / ><><>Asahi Chem.Ind.< / ><>1.650,50< / ><>-0,81< / ><>18,83< / ><>1.901,00< / ><>1.420,00< / >< / ><><>Asahi Glass< / ><>5.805,00< / ><>-2,37< / ><>11,79< / ><>8.221,00< / ><>5.225,00< / >< / ><><>Awa Bank< / ><>2.152,00< / ><>-4,82< / ><>-50,92< / ><>11.130,00< / ><>2.152,00< / >< / ><><>Canon

Inc.< / ><>4.635,00< / ><>0,35< / ><>0,04< / ><>4.929,00< / ><>4.005,00< / >< / ><><>Dai Nippon Print< / ><>2.930,50< / ><>-1,38< / ><>8,78< / ><>3.319,00< / ><>2.543,50< / >< / ><><>Daiwa House Ind.< / ><>2.166,00< / ><>0,60< / ><>-58,33< / ><>5.710,00< / ><>2.144,50< / >< / ><><>Daiwa Secs.< / ><>1.742,00< / ><>-1,11< / ><>27,11< / ><>1.879,00< / ><>1.393,00< / >< / ><><>Fanuc< / ><>6.019,00< / ><>-2,35< / ><>-1,07< / ><>8.428,00< / ><>5.302,00< / >< / ><><>Fuji Photo Film< / ><>3.416,00< / ><>-0,38< / ><>2,15< / ><>3.878,00< / ><>2.875,50< / >< / ><><>Fujitsu Ltd.< / ><>4.125,00< / ><>-0,05< / ><>-4,71< / ><>4.636,00< / ><>3.075,00< / >< / ><><>Haseko

Corp.< / td> 2.550,00< / ><>-0,89< / ><>-17,95< / ><>3.497,00< / ><>2.550,00< / >< / tr> <>Hitachi< / ><>5.597,00< / ><>-0,92< / ><>14,18< / ><>5.818,00< / ><>4.464,00< / >< / ><><>Honda Motor< / ><>1.712,50< / ><>1,72< / ><>11,49< / ><>1.753,00< / ><>1.251,00< / >< / ><><>Japan Airlines< / ><>3.003,00< / ><>-0,20< / ><>3,37< / ><>3.228,00< / ><>2.443,00< / >< / ><><>JX Holdings< / ><>1.356,50< / ><>-1,09< / ><>22,54< / ><>1.544,00< / ><>1.121,50< / >< / ><><>Kajima Corp.< / ><>4.757,00< / ><>-1,35< / ><>-18,47< / ><>7.696,00< / ><>4.702,00< / >< / ><><>Keisei Electric R.< / ><>1.299,50< / ><>0,35< / ><>0,81< / ><>1.400,00< / ><>1.042,50< / >< / ><><>Kirin Brewery< / ><>2.750,50< / ><>-0,76< / ><>17,14< / ><>3.133,00< / ><>2.339,50< / >< / ><><>Komatsu< / ><>7.397,00< / ><>-5,52< / ><>47,94< / ><>7.829,00< / ><>5.067,00< / >< / ><><>Konami Group< / ><>22.330,00< / ><>0,72< / ><>4,69< / ><>22.705,00< / ><>17.280,00< / >< / ><><>Konica Minolta< / ><>643,20< / ><>0,67< / ><>-5,43< / ><>731,50< / ><>485,50< / >< / ><><>Matsushita Elec. Ind.< / ><>4.493,00< / ><>-3,75< / ><>122,04< / ><>4.788,00< / ><>2.008,00< / >< / ><><>Mazda Motor< / ><>1.082,50< / ><>0,51< / ><>-11,20< / ><>1.388,50< / ><>990,90< / >< / ><><>Mitsubishi Elec.< / ><>5.051,00< / ><>-4,43< / ><>10,16< / ><>6.560,00< / ><>4.711,00< / >< / ><><>Mitsubishi Hvy.< / ><>3.680,00< / ><>-3,44< / ><>-4,17< / ><>5.195,00< / ><>3.494,00< / >< / ><><>Murata M.< / ><>8.267,00< / ><>-4,79< / ><>154,68< / ><>12.250,00< / ><>3.085,00< / >< / ><><>Naigai< / ><>379,00< / ><>-0,26< / ><>26,76< / ><>385,00< / ><>286,00< / >< / ><><>Nec Corporation< / ><>5.078,00< / ><>0,55< / ><>-4,37< / ><>5.999,00< / ><>3.673,00< / >< / ><><>Nippon Yusen Kk.< / ><>7.226,00< / ><>1,89< / ><>42,30< / ><>7.566,00< / ><>4.933,00< / >< / ><><>Nip.Steel Corp.< / ><>631,30< / ><>-1,54< / ><>-1,64< / ><>704,60< / ><>531,00< / >< / ><><>Nissan Corp.< / ><>283,00< / ><>-0,74< / ><>-27,45< / ><>463,80< / ><>279,80< / >< / ><><>Nomura Holdings< / ><>1.490,00< / ><>-1,94< / ><>14,53< / ><>1.675,00< / ><>1.180,50< / >< / ><><>NSK Ltd.< / ><>1.074,00< / ><>-3,85< / ><>10,06< / ><>1.408,50< / ><>992,00< / >< / ><><>Oki Electric< / ><>2.608,00< / ><>-5,16< / ><>31,39< / ><>3.855,00< / ><>1.984,00< / >< / ><><>Olympus< / ><>1.990,00< / ><>-0,50< / ><>0,28< / ><>2.187,00< / ><>1.310,50< / >< / ><><>Osaka Gas Co. Ltd.< / ><>5.521,00< / ><>-2,51< / ><>1,68< / ><>6.737,00< / ><>5.298,00< / >< / ><><>Rakuten Group< / ><>650,20< / ><>1,66< / ><>-35,24< / ><>1.010,00< / ><>639,60< / >< / ><><>Ricoh Co.Ltd.< / ><>1.709,50< / ><>2,33< / ><>24,42< / ><>1.745,50< / ><>1.297,00< / >< / ><><>Sato Shoji< / ><>2.912,00< / ><>-2,71< / ><>29,25< / ><>4.000,00< / ><>2.263,00< / >< / ><><>Sharp Corp.< / ><>622,40< / ><>-1,22< / ><>-19,25< / ><>817,30< / ><>545,30< / >< / ><><>Softbank Group< / ><>6.040,00< / ><>-4,28< / ><>37,27< / ><>8.632,00< / ><>3.507,00< / >< / ><><>Sony< / >

Corp.< / td> 3.706,00< / ><>-0,99< / ><>-7,90< / ><>4.111,00< / ><>3.113,00< / >< / tr> <>Sumitomo Forestry< / ><>1.171,00< / ><>-1,01< / ><>-27,02< / ><>1.828,00< / ><>1.171,00< / >< / ><><>Sumitomo M&F< / ><>9.263,00< / ><>-3,94< / ><>45,71< / ><>13.050,00< / ><>6.638,00< / >< / ><><>Suzuki Motor< / ><>2.049,50< / ><>0,49< / ><>-12,21< / ><>2.391,50< / ><>1.744,00< / >< / ><><>Taikisha< / ><>3.745,00< / ><>-1,96< / ><>13,66< / ><>4.965,00< / ><>3.290,00< / >< / ><><>Takeda Ch.Inds.< / ><>5.816,00< / ><>0,87< / ><>20,29< / ><>5.969,00< / ><>4.748,00< / >< / ><><>Tanseisha< / ><>1.369,00< / ><>-0,80< / ><>-13,19< / ><>1.665,00< / ><>1.316,00< / >< / ><><>Tokyo El.Pwr.< / ><>514,60< / ><>-0,44< / ><>-21,71< / ><>760,00< / ><>455,10< / >< / ><><>Toyota Motor

Corp.< / ><>2.902,00< / ><>0,05< / ><>-13,53< / ><>3.944,00< / ><>2.686,00< / >< / ><><>Yamaha Corp.< / ><>1.188,50< / ><>-0,29< / ><>8,79< / ><>1.406,00< / ><>1.060,00< / >< / ><><>Yamazaki Baking< / ><>3.653,00< / ><>1,25< / ><>10,93< / ><>3.889,00< / ><>3.010,00< / >< / ><><>TORONTO< / >< colspan="5">Dolares Can.< / >< / ><><>Barrick Gold Corp.< / ><>56,86< / ><>1,83< / ><>-4,90< / ><>71,86< / ><>48,70< / >< / ><><>BCE Inc< / ><>28,35< / ><>0,57< / ><>-13,41< / ><>36,12< / ><>27,98< / >< / ><><>BK Nova Scotia< / ><>124,43< / ><>0,11< / ><>22,92< / ><>133,87< / ><>93,61< / >< / ><><>BK Of Montreal< / ><>228,42< / ><>-1,00< / ><>28,15< / ><>258,80< / ><>181,61< / >< / ><><>Canadian

Nat< / ><>166,23< / ><>0,75< / ><>22,45< / ><>183,92< / ><>130,79< / >< / ><><>Cascades< / ><>17,46< / ><>-1,80< / ><>40,13< / ><>18,57< / ><>10,31< / >< / ><><>CDN Natural Res.< / ><>69,84< / ><>3,01< / ><>50,23< / ><>72,07< / ><>42,38< / >< / ><><>Eastern Platinum< / ><>0,29< / ><>=< / ><>-44,23< / ><>0,89< / ><>0,28< / >< / ><><>Imperial Oil< / ><>174,74< / ><>2,56< / ><>47,36< / ><>190,14< / ><>120,56< / >< / ><><>Manulife Finac.< / ><>59,89< / ><>0,64< / ><>20,16< / ><>62,98< / ><>45,34< / >< / ><><>Nat.BK.Of Can.< / ><>195,40< / ><>-1,66< / ><>13,20< / ><>236,07< / ><>161,96< / >< / ><><>Royal BK Canada< / ><>270,87< / ><>-0,71< / ><>15,76< / ><>305,74< / ><>218,50< / >< / ><><>Sherritt

Inc.< / ><>0,28< / ><>=< / ><>27,27< / ><>0,48< / ><>0,11< / >< / ><><>Suncor Energy< / ><>100,89< / ><>3,73< / ><>65,61< / ><>100,89< / ><>61,58< / >< / ><><>Tamarack Valley Energy< / ><>13,70< / ><>2,93< / ><>71,68< / ><>14,27< / ><>7,53< / >< / ><><>Toronto Dominion< / ><>162,23< / ><>-0,12< / ><>25,41< / ><>175,27< / ><>126,11< / >< / ><><>VENEZUELA< / >< colspan="5">Bolívares< / >< / ><><>Banco del Caribe< / ><>2.745,00< / ><>5,58< / ><>23,37< / ><>2.745,00< / ><>480,00< / >< / ><><>Bco. Provincial< / ><>94,98< / ><>16,27< / ><>40,71< / ><>234,00< / ><>60,00< / >< / ><><>Bco. Venezuela< / ><>1.929,98< / ><>2,17< / ><>257,40< / ><>1.997,97< / ><>585,00< / >< / ><><>Bolsa de Valores

Caracas< / ><>920,00< / ><>2,22< / ><>348,78< / ><>999,99< / ><>255,00< / >< / ><><>Dominguez & Cia.< / ><>788,00< / ><>0,13< / ><>254,95< / ><>868,55< / ><>245,00< / >< / ><><>Envases Vzlano.< / ><>889,00< / ><>1,14< / ><>165,37< / ><>975,00< / ><>335,00< / >< / ><><>Manpa< / ><>150,00< / ><>3,81< / ><>455,56< / ><>150,00< / ><>31,00< / >< / ><><>Mercantil< / ><>14.217,00< / ><>19,98< / ><>648,26< / ><>14.217,00< / ><>2.000,00< / >< / ><><>Sivensa< / ><>--< / ><>1.735,00< / ><>199,97< / >< / table>

DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS

< / td><>欧元< / ><>美元< / ><>100日元< / ><>英镑< / ><>瑞士法郎< / ><>加拿大元< / ><>瑞典克朗< / ><>丹麦克朗< / ><>挪威克朗< / ><>新西兰元< / ><>澳大利亚元< / >< / tr><><>欧元< / ><>< / ><>0.89150< / ><>0.5637< / ><>1.1801< / ><>1.0705< / ><>0.6266< / ><>0.0894< / ><>0.1338< / ><>0.0933< / ><>0.4999< / ><>0.6212< / >< / ><><>美元< / ><>1.1217< / ><>< / ><>0.6322< / ><>1.3236< / ><>1.2008< / ><>0.7027< / ><>0.1003< / ><>0.1501< / ><>0.1047< / ><>0.5607< / ><>0.6968< / >< / ><><>日元< / ><>177.41< / ><>158.17< / ><>< / ><>209.351< / ><>189.92< / ><>111.17< / ><>15.86< / ><>23.73< / ><>16.5603< / ><>88.6873< / ><>110.2103< / >< / ><><>英镑< / ><>0.8474< / ><>0.7555< / ><>0.4777< / ><>< / ><>0.9072< / ><>0.5310< / ><>0.0758< / ><>0.1134< / ><>0.0791< / ><>0.4236< / ><>0.5264< / >< / ><><>瑞士法郎< / ><>0.9341< / ><>0.8328< / ><>0.53< / ><>1.1023< / ><>< / ><>0.5853< / ><>0.0835< / ><>0.1250< / ><>0.0872< / ><>0.4670< / ><>0.5803< / >< / ><><>加拿大元< / ><>1.5959< / ><>1.4231< / ><>0.8995< / ><>1.8832< / ><>1.7084< / ><>< / ><>0.1427< / ><>0.2135< / ><>0.1490< / ><>0.7978< / ><>0.9914< / >< / ><><>瑞典克朗< / ><>11.1848< / ><>9.9710< / ><>6.3045< / ><>13.1988< / ><>11.9735< / ><>7.0085< / ><>< / ><>1.4963< / ><>1.0440< / ><>5.5913< / ><>6.9482< / >< / ><><>丹麦克朗< / ><>7.4749< / ><>6.6639< / ><>4.2133< / ><>8.8209< / ><>8.0020< / ><>4.6839< / ><>0.6683< / ><>< / ><>0.6977< / ><>3.7367< / ><>4.6435< / >< / ><><>挪威克朗< / ><>10.7130< / ><>9.5511< / ><>6.0386< / ><>12.6421< / ><>11.4684< / ><>6.7129< / ><>0.9578< / ><>1.4332< / ><>< / ><>5.3554< / ><>6.6551< / >< / ><><>新西兰元< / ><>2.0004< / ><>1.7835< / ><>1.1276< / ><>2.3606< / ><>2.1415< / ><>1.2535< / ><>0.1788< / ><>0.2676< / ><>0.1867< / ><>< / ><>1.2427< / >< / ><><>澳大利亚元< / ><>1.6097< / ><>1.4351< / ><>0.9074< / ><>1.8996< / ><>1.7233< / ><>1.0087< / ><>0.1439< / ><>0.2154< / ><>0.1503< / ><>0.8047< / ><>< / >< / table>

马德里数据。17:00 h.，由 InterMoney 提供。

抵押贷款

<>< rowspan="2">周期< / >< colspan="2">IRPH (TAE)< / >< rowspan="2">机构整体< / >< ="2">CECA< / >< ="2">债务< / >< ="2">1年期 Mibor< / >< ="2">1年期 Euribor< / >< / ><><>银行< / ><>储蓄银行< / >< / ><>< colspan="8">2025< / >< / ><><>七月< / ><>--< / ><>2,748< / ><>--< / ><>2,450< / ><>2,079< / >< / ><><>八月< / ><>--< / ><>2,791< / ><>--< / ><>2,406< / ><>2,114< / >< / ><><>九月< / ><>--< / ><>2,695< / ><>--< / ><>2,340< / ><>2,172< / >< / ><><>十月< / ><>--< / ><>2,796< / ><>--< / ><>2,359< / ><>2,187< / >< / ><><>十一月< / ><>--< / ><>2,807< / ><>--< / ><>2,371< / ><>2,217< / >< / ><><>十二月<

td> --< / ><>--< / ><>2,788< / ><>--< / ><>2,396< / ><>2,267< / >< / tr> < colspan="8">2026< / >< / ><><>一月< / ><>--< / ><>2,762< / ><>--< / ><>2,403< / ><>2,245< / >< / ><><>二月< / ><>--< / ><>2,819< / ><>--< / ><>2,397< / ><>2,221< / >< / ><><>三月< / ><>--< / ><>2,840< / ><>--< / ><>2,488< / ><>2,565< / >< / ><><>四月< / ><>--< / ><>2,882< / ><>--< / ><>2,722< / ><>2,747< / >< / ><><>五月< / ><>--< / ><>2,986< / ><>--< / ><>2,806< / ><>2,804< / >< / ><><>六月< / ><>--< / ><>3,049< / ><>--< / ><>2,823< / ><>2,798< / >< / ><><>七月< / ><>--< / ><>3,077< / ><>--< / ><>2,957< / ><>2,855< / >< / ><><>八月< / ><>--< / ><>3,134< / ><>--< / ><>3,067< / ><>2,954< / >< / ><><>九月< / ><>--< / ><>3,450< / ><>3,247< / >< / table>

欧洲央行官方汇率

<><>1 欧元< / ><>货币< / >< / ><><>1,1186< / ><>美元< / >< / ><><>177,05< / ><>日元< / >< / ><><>7,4739< / ><>丹麦克朗< / >< / ><><>0,847< / ><>英镑< / >< / ><><>11,194< / ><>瑞典克朗< / >< / ><><>0,9326< / ><>瑞士法郎< / >< / ><><>10,717< / ><>挪威克朗< / >< / ><><>1,5953< / ><>加拿大元< / >< / ><>< colspan="2">新兴欧洲及地中海地区< / >< / ><><>24,403< / ><>捷克克朗< / >< / ><><>366,25< / ><>匈牙利福林< / >< / ><><>4,3753< / ><>波兰兹罗提< / >< / ><><>137< / ><>冰岛克朗< / >< / ><><>3,4423< / ><>以色列谢克尔< / >< / ><><>5,3434< / ><>罗马尼亚列伊< / >< / ><><>55,0523< / ><>土耳其里拉< / >< / table>

<><>1 欧元< / ><>货币< / >< / ><>< colspan="2">亚洲及南非< / >< / ><><>37,68< / ><>泰国铢< / >< / ><><>70,475< / ><>菲律宾比索< / >< / ><><>4,5768< / ><>马来西亚林吉特< / >< / ><><>1.502,79< / ><>韩国韩元< / >< / ><><>8,7783< / ><>香港元< / >< / ><><>7,4972< / ><>人民币< / >< / ><><>20.045,31< / ><>印尼卢比< / >< / ><><>1,434< / ><>新加坡元< / >< / ><><>18,6252< / ><>南非兰特< / >< / ><><>1,611< / ><>澳大利亚元< / >< / ><><>2,0014< / ><>新西兰元< / >< / ><><>108,2635< / ><>印度卢比< / >< / ><>< colspan="2">南美洲< / >< / ><><>20,1486< / ><>墨西哥比索< / >< / ><><>5,6118< / ><>巴西雷亚尔< / >< / table>

08-10-2026

西班牙国债拍卖

<><>< / ><>日期< / ><>平均内部收益率 %< / ><>边际内部收益率 %< / ><>中标金额< / ><>申请金额< / ><>下次拍卖< / >< / ><><>3个月期国库券< / ><>Sep-26< / ><>2,46< / ><>935,56< / ><>2.899,32< / ><>--< / >< / ><><>6个月期国库券< / ><>Oct-26< / ><>2,77< / ><>2,80< / ><>2.265,28< / ><>3.276,73< / ><>--< / >< / ><><>9个月期国库券< / ><>Sep-26< / ><>2,78< / ><>1.446,18< / ><>3.871,03< / ><>--< / >< / ><><>12个月期国库券< / ><>Oct-26< / ><>3,00< / ><>3,03< / ><>4.050,16< / ><>5.524,82< / ><>--< / >< / ><><>3年期债券 O 1,45% (Vr 2a 7 M)< / ><>Oct-26< / ><>3,43< / ><>3,44< / ><>1.500,53< / ><>2.970,67< / ><>--< / >< / ><><>3年期债券 B 2,35%< / ><>Sep-26< / ><>3,08< / ><>3,09< / ><>2.074,42< / ><>4.556,28< / ><>--< / >< / ><><>债券

5 年期 B 2,60%26年9月3,263,261.541,533.477,36--债券 5 年 O 3,00% (7a)26年8月3,193,041.572,373.416,01--债券 5 年 O,70% (Vr 5a 7 M)26年9月3,563,561.168,882.694,27--债券 5 年 指数挂钩 O€ 1,00%(Vr 5a 3m)25年9月0,880,89695,251.966,33--债券 10 年 O 3,20%25年9月3,233,231.976,483.811,53--债券 10 年 指数挂钩 O€ 1,15%26年1月1,511,52728,521.378,70--债券 30 年 O 4,00%25年9月4,074,081.380,332.727,34--债券 10 年 O 3,30%26年5月3,393,402.300,834.730,57--债券 10 年 O 3,30% (Vr9a (M)26年9月3,743,741.949,814.467,17--债券 10 年 O 3,40%26年10月4,184,182.063,043.375,55--债券 10 年 O 3,45% (Vr 8a 1m)26年9月3,803,801.707,703.423,16--债券 10 年 指数挂钩 O€ 1,15%26年10月1,961,97518,551.181,77--债券 15 年 O 2,90% (Vr 20a 1m)26年10月4,564,571.071,541.848,92--债券 15 年 O€ 2,05%26年9月1,821,83738,751.282,99--债券 15 年 O 3,50%26年6月3,813,821.514,973.203,08--债券 15 年 指数挂钩 O€ 2,05%26年8月1,721,72851,201.569,52--债券 30 年 O 1,00% (Vr 24a 5m)26年5月4,124,12674,191.229,97--30 年期债券25年5月3,973,971.281,572.053,96--50 年期债券24年4月3,873,881.034,951.824,95--债券 50 年 O 0,4526年1月4,024,03514,991.798,33--

拉丁美洲货币

1 美元	1 欧元	货币	1 美元	1 欧元	货币
1.520,00	1.701,64	阿根廷比索	17,97	20,10	墨西哥比索
5,02	5,62	巴西雷亚尔	1,00	1,12	巴哈马美元
3.235,20	3.620,02	哥伦比亚比索	3,44	3,85	秘鲁新索尔
980,35	1.096,83	智利比索
24.900,00	27.876,00	厄瓜多尔苏克雷	158,01	176,89	牙买加美元

基金

类型

清算价值（欧元或当地货币）

自25-12-31起的收益率

年度排名

Abante Asesores Gestión Plaza de la Independencia 6 28001 马德里。Mariví Herrera。电话：917815750。 净值日期：07/10/26

一月

462,89

440,97

456,92

农业

☐☐ 伦敦< / td><>08-10< / >< / tr><>< colspan="4">(+) 每吨英镑 (●) 每吨美元< / >< / ><><>可可 (+)< / ><>最高< / ><>最低< / ><>收盘< / >< / ><><>12月< / ><>4.270,00< / ><>4.056,00< / ><>4.222,00< / >< / ><><>3月< / ><>4.405,00< / ><>4.210,00< / ><>4.358,00< / >< / ><><>5月< / ><>4.436,00< / ><>4.244,00< / ><>4.390,00< / >< / ><>< colspan="4">咖啡 (●)< / >< / ><><>11月< / ><>3.509,00< / ><>3.406,00< / ><>3.420,00< / >< / ><><>1月< / ><>3.486,00< / ><>3.386,00< / ><>3.393,00< / >< / ><><>3月< / ><>3.471,00< / ><>3.372,00< / ><>3.375,00< / >< / ><>< colspan="4">糖

(●)< / >< / ><><>12月< / ><>563,10< / ><>539,10< / ><>541,20< / >< / ><><>3月< / ><>572,70< / ><>550,00< / ><>552,10< / >< / ><><>5月< / ><>575,70< / ><>554,60< / ><>557,30< / >< / ><>< colspan="3">☐☐ 纽约 (棉花交易所)< / ><>08-10< / >< / ><>< colspan="4">每磅美分< / >< / ><><>棉花< / ><>最高< / ><>最低< / ><>收盘< / >< / ><><>12月< / ><>81,07< / ><>79,88< / ><>79,99< / >< / ><><>3月< / ><>84,08< / ><>82,99< / ><>83,08< / >< / ><><>5月< / ><>85,75< / ><>84,69< / ><>84,78< / >< / ><>< colspan="4">橙汁< / >< / ><><>11月< / ><>150,85< / ><>146,00< / ><>147,45< / >< / ><><>1月< / ><>153,35< / ><>149,45< / ><>149,80< / >< / ><><>3月< / ><>156,00< / ><>155,00< / ><>155,85< / >< / table>

<>< colspan="3">☐☐ 芝加哥 (贸易委员会)< / ><>08-10< / >< / ><>< colspan="3">(●)美分 / 蒲式耳 (+) 美分 / 磅< / ><>(■)< / >< / ><><>每吨美元< / ><>最高< / ><>最低< / ><>收盘< / >< / ><>< colspan="4">大豆 (●)< / >< / ><><>1月< / ><>1.318,75< / ><>1.303,00< / >< / ><><>3月< / ><>1.328,50< / ><>1.313,00< / >< / ><><>5月< / ><>1.337,50< / ><>1.321,75< / >< / ><>< colspan="4">豆粕 (*)< / >< / ><><>12月< / ><>368,50< / ><>357,00< / ><>357,20< / >< / ><><>1月< / ><>366,90< / ><>356,70< / ><>357,00< / >< / ><><>3月< / ><>365,50< / ><>356,40< / ><>356,70< / >< / ><>< colspan="4">大豆油 (+)< / >< / ><><>12月< / ><>68,31< / ><>67,33< / ><>67,91< / >< / ><><>1月< / ><>68,52< / ><>67,59< / ><>68,12< / >< / ><><>3月< / ><>68,78< / ><>67,92< / ><>68,37< / >< / ><>< colspan="4">小麦 (●)< / >< / ><><>12月< / ><>691,75< / ><>682,00< / ><>683,50< / >< / ><><>3月< / ><>705,75< / ><>696,50< / ><>697,50< / >< / ><><>5月< / ><>712,00< / ><>703,25< / ><>704,00< / >< / ><>< colspan="4">玉米 (●)< / >< / ><><>12月< / ><>503,75< / ><>497,75< / ><>499,75< / >< / ><><>3月< / ><>518,75< / ><>513,00< / ><>514,50< / >< / ><><>5月< / ><>525,75< / ><>520,50< / ><>521,75< / >< / ><>< colspan="4">燕麦 (●)< / >< / ><><>12月< / ><>437,00< / ><>425,75< / ><>434,75< / >< / table>

<><>3月< / ><>438,75< / ><>432,50< / ><>436,25< / >< / ><><>5月< / ><>--< / >< / table>

石油产品< / td>< / tr><><>伦敦< / ><>< / ><>08-10< / >< / ><><>美元 / 桶< / ><>最高< / ><>最低< / ><>收盘< / >< / ><>< colspan="4">布伦特原油< / >< / ><><>12月< / ><>105,92< / ><>100,76< / ><>103,45< / >< / ><><>1月< / ><>102,49< / ><>97,79< / ><>100,30< / >< / ><><>2月< / ><>99,64< / ><>95,42< / ><>97,84< / >< / ><><>美元 / 吨< / ><>最高< / ><>最低< / ><>收盘< / >< / ><>< colspan="4">柴油< / >< / ><><>10月< / ><>1.529,75< / ><>1.422,25< / ><>1.498,75< / >< / ><><>11月< / ><>1.450,00< / ><>1.364,75< / ><>1.431,00< / >< / ><><>12月< / ><>1.400,00< / ><>1.323,75< / ><>1.382,50< / >< / ><><>纽约< / ><>< / ><>08-10< / >< / ><><>美元 / 桶< / ><>最高< / ><>最低< / ><>收盘< / >< / ><>< colspan="4">原油< / >< / ><><>11月< / ><>93,20< / ><>88,77< / ><>90,77< / >< / ><><>12月< / ><>92,14< / ><>87,89< / ><>90,01< / >< / ><><>1月< / ><>91,00< / ><>87,03< / ><>89,22< / >< / ><>< colspan="4">取暖油< / >< / ><><>11月< / ><>491,26< / ><>465,39< / ><>484,63< / >< / ><><>12月< / ><>474,28< / ><>449,52< / ><>468,26< / >< / table>

<>< colspan="3">金属< / >< / ><>< colspan="2">马德里（贵金属）< / ><>08-10< / >< / ><><>黄金< / ><>前值< / ><>最新< / >< / ><><>原金 欧元 / 克< / ><>116,64< / ><>117,69< / >< / ><><>加工金 欧元 / 克< / ><>117,81< / ><>118,91< / >< / ><><>白银< / ><>< / >< / ><><>原银 欧元 / 公斤< / ><>1.425,75< / ><>1.417,22< / >< / ><><>加工银 欧元 / 公斤< / ><>1.707,25< / ><>1.699,34< / >< / ><><>铂金< / ><>< / >< / ><><>欧元 / 克< / ><>47,05< / ><>46,78< / >< / ><><>钯金< / ><>< / >< / ><><>原钯 欧元 / 公斤< / ><>32,83< / ><>33,06< / >< / ><><>实物< / ><>上午定价< / ><>下午定价< / >< / ><><>黄金 $ / 金衡盎司< / ><>4.122,70< / ><>4.125,50< / >< / ><><>白银 $ / 金衡盎司< / ><>--< / ><>59,30< / >< / ><><>伦敦

LME< / ><>< / ><>07-10< / >< / ><><>(伦敦金属交易所)< / >< colspan="2">卖出 / 买入< / >< / ><><>铜 Ag< / ><>现货< / ><>14.510,00 / 14.508,00< / >< / ><><>每吨< / ><>3个月< / ><>14.422,00 / 14.420,00< / >< / ><><>锌 Sag.< / ><>现货< / ><>3.799,00 / 3.798,00< / >< / ><><>每吨< / ><>3个月< / ><>3.756,00 / 3.755,00< / >< / ><><>铅< / ><>现货< / ><>1.844,50 / 1.844,00< / >< / ><><>每吨< / ><>3个月< / ><>1.884,00 / 1.883,00< / >< / table>

<><>铝 Std.< / ><>现货< / ><>3.102,50 / 3.102,00< / >< / ><><>每吨< / ><>3个月< / ><>3.114,00 / 3.112,00< / >< / ><><>镍< / ><>现货< / ><>15.645,00 / 15.635,00< / >< / ><><>每吨< / ><>3个月< / ><>15.840,00 / 15.800,00< / >< / ><><>锡< / ><>现货< / ><>54.000,00 / 53.900,00< / >< / ><><>每吨< / ><>3个月< / ><>54.150,00 / 54.050,00< / >< / table>

<>< colspan="3">□□纽约商品交易所 (COMEX)< / ><>08-10< / >< / ><>< colspan="4">(Commodity Exchange of New York)< / >< / ><><>< / ><>最高< / ><>最低< / ><>收盘< / >< / ><>< colspan="4">白银 美分 / 金衡盎司< / >< / ><><>12月< / ><>6.084,00< / ><>5.873,00< / ><>5.946,50< / >< / ><><>1月< / ><>5.977,50< / ><>5.938,00< / ><>5.943,00< / >< / ><><>3月< / ><>6.156,00< / ><>5.947,00< / ><>6.019,50< / >< / ><>< colspan="4">黄金 $ / 金衡盎司< / >< / ><><>10月< / ><>4.140,00< / ><>4.111,10< / ><>4.126,00< / >< / ><><>12月< / ><>4.170,70< / ><>4.128,10< / ><>4.160,30< / >< / ><><>2月< / ><>4.204,80< / ><>4.163,80< / ><>4.193,80< / >< / ><>< colspan="4">铜

[...OMITTED...]

分 / 磅< / td>< / tr> 十二月< / ><>676,30< / ><>655,70< / ><>656,30< / >< / ><><>一月< / ><>680,00< / ><>659,95< / ><>660,20< / >< / ><><>三月< / ><>686,70< / ><>666,65< / ><>666,85< / >< / ><>< colspan="3">□□纽约 NYMEX< / ><>08-10< / >< / ><>< colspan="2">(商品交易所) 最高< / ><>最低< / ><>收盘< / >< / ><>< colspan="4">铂金 $ / 特洛伊盎司< / >< / ><><>一月< / ><>1.675,00< / ><>1.633,00< / ><>1.648,80< / >< / table>

<><>四月< / ><>1.694,90< / ><>1.653,30< / ><>1.669,80< / >< / ><><>七月< / ><>1.698,20< / ><>1.675,10< / ><>1.684,90< / >< / ><>< colspan="4">钯金 $ / 特洛伊盎司< / >< / ><><>十二月< / ><>1.150,00< / ><>1.117,50< / ><>1.131,00< / >< / ><><>三月< / ><>1.157,00< / ><>1.134,00< / ><>1.143,00< / >< / ><><>六月< / ><>1.203,00< / >< / table>

肉类

<>< colspan="4">牲畜 / 肉类< / >< / ><><>肉类 (分 / 磅)< / ><>最高< / ><>最低< / ><>收盘< / >< / ><><>十月< / ><>338,98< / ><>335,55< / ><>338,45< / >< / ><><>十一月< / ><>337,05< / ><>332,42< / ><>335,35< / >< / ><><>一月< / ><>331,12< / ><>326,20< / ><>328,72< / >< / ><>< colspan="4">猪肉 / HOGS (CME)< / >< / ><><>十月< / ><>76,70< / ><>75,75< / ><>75,88< / >< / ><><>二月< / ><>69,92< / ><>68,58< / ><>69,75< / >< / ><><>四月< / ><>74,80< / ><>73,50< / ><>74,58< / >< / ><>< colspan="4">牛类 / CATTLE (CME)< / >< / ><><>十月< / ><>222,08< / ><>220,45< / ><>221,90< / >< / ><><>十二月< / ><>224,28< / ><>222,22< / ><>223,70< / >< / ><><>二月< / ><>226,95< / ><>224,70< / ><>225,92< / >< / table>

<><>基金< / ><>类型< / ><>清算价值(欧元或当地货币)< / ><>自31-12-25起的收益率< / ><>年度排名< / >< / ><>< colspan="5">ABANCA 资产管理 SGIIC< / >< / ><>< colspan="5">Serrano 45 3a Planta 28001 马德里. Tfno. 91 578 57 65. Fecha v.l.: 07 / 10 / 26< / >< / ><><>1)Abanca Ahorro< / ><>F< / ><>116,88< / ><>-0,21< / ><>121 / 158< / >< / ><><>1) Ahorro I< / ><>F< / ><>103,37< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) Ahorro, Cartera< / ><>F< / ><>108,82< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) Bonos Corp. Cart< / ><>F< / ><>10,34< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) Bonos Corp. SP< / ><>F< / ><>12,31< / ><>-1,47< / ><>36 / 60< / >< / ><><>1) Fondepósito< / ><>F< / ><>12,65< / ><>1,14< / ><>48 / 158< / >< / ><><>1) Fondepósito Cart< / ><>D< / ><>13,23< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) G. Agresivo< / ><>V< / ><>16,18< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) G. Conservador< / ><>I< / ><>10,61< / ><>-0,13< / ><>8 / 10< / >< / ><><>1) G. Decidido< / ><>I< / ><>15,08< / ><>6,64< / ><>5 / 10< / >< / ><><>1) G. Moderado< / ><>I< / ><>12,06< / ><>1,77< / ><>10 / 20< / >< / ><><>1) Indic RV Emergente< / ><>V< / ><>17,56< / ><>13,35< / ><>45 / 55< / >< / ><><>1) Objetivo 18 meses< / ><>F< / ><>9,94< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) RF Gobiernos Min< / ><>F< / ><>10,55< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) RF Mixta< / ><>M< / ><>12,15< / ><>1,91< / ><>63 / 143< / >< / ><><>1) RF Mixta FMO*< / ><>M< / ><>11,54< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) RF< / >

Patrimonio< / td> D< / ><>12,93< / ><>0,19< / ><>83 / 87< / >< / tr> <>1)Abanca RF Patrimonio Cart< / ><>F< / ><>11,28< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1)Abanca RF Patrimonio I< / ><>F< / ><>13,04< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) Rentas Crec. 2026< / ><>F< / ><>10,50< / ><>1,11< / ><>52 / 158< / >< / ><><>1) Rentas Crec. 2027< / ><>F< / ><>10,24< / ><>0,64< / ><>72 / 158< / >< / ><><>1) RV Crecimiento Car< / ><>V< / ><>11,32< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) RV Dividendo< / ><>V< / ><>15,27< / ><>17,08< / ><>48 / 285< / >< / ><><>1) Dividendo Cart< / ><>V< / ><>14,02< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) Mixta< / ><>R< / ><>911,25< / ><>6,56< / ><>6 / 28< / >< / ><><>1) Mixta FMA*< / ><>R< / ><>13,38< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1)Imantia

Fondepósito Inst< / ><>D< / ><>13,25< / ><>1,35< / ><>48 / 87< / >< / ><><>1)Imantia Futuro< / ><>V< / ><>35,19< / ><>13,85< / ><>115 / 285< / >< / table>

<>< colspan="5">净值日期：07 / 10 / 26< / >< / ><><>1)Abante Asesores Global< / ><>X< / ><>23,55< / ><>8,38< / ><>46 / 189< / >< / ><><>1)Abante Bolsa< / ><>V< / ><>30,23< / ><>13,99< / ><>112 / 285< / >< / ><><>1) Cartera Renta Fija< / ><>F< / ><>10,41< / ><>-1,51< / ><>29 / 88< / >< / ><><>1) Índice Bolsa A< / ><>V< / ><>20,29< / ><>12,79< / ><>134 / 285< / >< / ><><>1) Life Sciences A< / ><>V< / ><>13,13< / ><>10,04< / ><>8 / 30< / >< / ><><>1) Índice Selec. A< / ><>R< / ><>14,46< / ><>6,97< / ><>78 / 176< / >< / ><><>1) Life Sciences C< / ><>V< / ><>11,12< / ><>10,04< / ><>9 / 30< / >< / ><><>1) Moderado A*< / ><>I< / ><>18,12< / ><>6,15< / ><>3 / 18< / >< / ><><>1)

Renta< / ><>M< / ><>12,82< / ><>-0,86< / ><>110 / 143< / >< / ><><>1) R. F. Corto Plazo< / ><>D< / ><>13,21< / ><>1,46< / ><>26 / 87< / >< / ><><>1) Quant Value < / ><>V< / ><>12,71< / ><>-5,86< / ><>7 / 8< / >< / ><><>1) Selección< / ><>R< / ><>19,73< / ><>7,74< / ><>63 / 176< / >< / ><><>1)AGF-European Quality-A< / ><>V< / ><>26,29< / ><>4,84< / ><>92 / 116< / >< / ><><>1) Valor< / ><>M< / ><>14,87< / ><>3,13< / ><>26 / 143< / >< / ><><>1)AGF-European Quality-B< / ><>V< / ><>25,37< / ><>4,37< / ><>98 / 116< / >< / ><><>1)-Europ. Quality-C< / ><>V< / ><>19,88< / ><>4,83< / ><>93 / 116< / >< / ><><>1) - Equity Manager A < / ><>I< / ><>14,58< / ><>8,67< / ><>1 / 20< / >< / ><><>1) - Equity Manager B

< / ><>I< / ><>13,02< / ><>7,94< / ><>3 / 20< / >< / ><><>1) - Equity Manager C < / ><>I< / ><>15,34< / ><>8,66< / ><>2 / 20< / >< / ><><>1)-Global Selection< / ><>R< / ><>16,19< / ><>6,98< / ><>77 / 176< / >< / ><><>1)-Spanish Opp.-A< / ><>V< / ><>27,63< / ><>7,75< / ><>51 / 71< / >< / ><><>1)-Spanish Opp.-B< / ><>V< / ><>25,66< / ><>7,26< / ><>52 / 71< / >< / ><><>1)-Spanish Opp.-C< / ><>V< / ><>16,90< / ><>7,76< / ><>50 / 71< / >< / ><><>1)Dux Int. Strategy< / ><>R< / ><>29,87< / ><>6,34< / ><>7 / 28< / >< / ><><>1)Dux Mixto Variable< / ><>R< / ><>23,03< / ><>3,74< / ><>16 / 28< / >< / ><><>1)Dux R. Variable Euro< / ><>V< / ><>26,84< / ><>7,52< / ><>34 / 45< / >< / ><><>1)Okavango Delta A< / ><>V< / ><>29,74< / ><>5,92< / ><>58 / 71< / >< / ><><>1)Okavango Delta

I< / ><>V< / ><>33,60< / ><>5,91< / ><>59 / 71< / >< / ><><>1)Rural Selección Decidida< / ><>V< / ><>16,82< / ><>11,80< / ><>150 / 285< / >< / ><><>1)Rural Selección Equilib.< / ><>R< / ><>140,15< / ><>5,81< / ><>98 / 176< / >< / table>

毕尔巴鄂 Gran Via 40 Bis-3° 48009。Juan Pablo Calle。电话：944356740。有效期至：26/10/06
1)Acacia Bonomix Plata	M	1,47	2,02	58/143
1)Acacia Globalmix Plata	R	1,90	10,54	26/176
1)Acacia Invermix Plata	R	1,62	6,31	89/176
1)Acacia Premium	V	3,37	17,42	44/285
1)Acacia Reinverplus Europa	V	2,13	7,91	53/116
1)Acacia Renta Corto Plazo	D	10,52	1,87	3/87
1)Acacia Renta Dinámica I	M	8,61	2,35	3/43

1)ALKEN Abs Rtn Europ A	I	193,31	-0,38	20/23
1)ALKEN Abs Rtn Europ I	I	224,20	0,08	18/23
1)ALKEN European Opps A	V	463,56	5,34	87/116
1)ALKEN European Opps R	V	585,38	5,71	84/116
1)ALKEN Sm Cap Europ R	V	631,72	13,18	2/17

投资基金

马德里 P de la Castellana, 128046。电话：914327200。有效期至：26/10/07
1) AF Absol Ret MultiStrat	I	64,71	0,48	16/23
1) AF Cash EUR*	D	107,19	1,23	60/87
1) AF Emerg Mkt Bond	F	58,67	-0,44	8/23
1) AF Euro Agg Bond	F	127,54	-3,77	64/88
1) AF Euroland Equity	V	15,43	11,49	9/45
1) AF Europe Eq Conservat	V	234,24	2,62	106/116
1) AF European Eq Value	V	219,75	9,88	33/116
1) AF Global Agg Bond	F	109,19	-1,69	42/81
1) AF Global Ecology ESG	V	538,59	5,70	21/22
1) AF MultiAsset Real Return*	M	117,49	-
1) AF MultiAsset Con Respons	R	111,44	2,36	157/176
1) AF Pio US Eq Fundmt Grwth	V	681,17	15,59	24/83
1) AF Pioneer US Bond	F	45,26	-5,16	13/16
1) AF Volatility Euro*	O	121,32	2,30	2/4
1) AM Enhncd Ultra ST Bd SRI*	F	120.810,37	1,32	37/158
1) AM Indx MSCI Emg Mkts*	V	219,48	24,65	34/55
1) AM Indx MSCI EMU*	V	342,61	17,56	1/45
1) AM Indx MSCI Europe*	V	370,97	10,32	31/116
1) AM Indx MSCI Nrth-Amer*	V	746,25	11,92	38/83
1) AM Indx MSCI World*	V	432,48	15,75	79/285

基金< / td><>类型< / ><>清算价值（欧元或当地货币）< / ><>自31-12-25起的收益率< / ><>年度排名< / >< / tr><><>1)AM Indx S&P500< / ><>V< / ><>480,14< / ><>12,37< / ><>33 / 83< / >< / ><><>1)AM RI Impact Green Bd< / ><>F< / ><>93,12< / ><>-3,34< / ><>64 / 81< / >< / ><><>1)Amundi Corto Plazo< / ><>D< / ><>13.470,77< / ><>1,42< / ><>34 / 87< / >< / ><><>1)Best Manager 25< / ><>M< / ><>1.171,43< / ><>2,65< / ><>43 / 143< / >< / ><><>1)Amundi Rend Plus< / ><>X< / ><>139,58< / ><>0,82< / ><>150 / 189< / >< / ><><>1)Best Manager Conserv< / ><>M< / ><>694,14< / ><>-0,69< / ><>41 / 43< / >< / ><><>1)Best Manager Seletion< / ><>X< / ><>1.034,88< / ><>7,57< / ><>55 / 189< / >< / ><><>1)CPR Inv Climate Action< / ><>V< / ><>215,63< / ><>12,54< / ><>14 / 22< / >< / ><><>1)CPR Inv Food for Gen< / ><>V< / ><>125,87< / ><>5,86< / ><>2 / 4< / >< / ><><>1)CPR Inv Glb Disrupt Opp< / ><>V< / ><>2.566,56< / ><>21,62< / ><>20 / 285< / >< / ><><>1)CPR Silver Age< / ><>V< / ><>3.014,50< / ><>0,98< / ><>111 / 116< / >< / ><><>1)First Eagle Am Int AHE< / ><>X< / ><>255,61< / ><>4,69< / ><>106 / 189< / >< / ><><>1)ING Cart.Naranja 0 / 100< / ><>F< / ><>10,63< / ><>-0,50< / ><>131 / 158< / >< / ><><>1)ING Cart.Naranja 10-90< / ><>M< / ><>10,00< / ><>-1,14< / ><>113 / 143< / >< / ><><>1) . 20-80< / ><>M< / ><>10,80< / ><>0,90< / ><>94 / 143< / >< / ><><>1) . 30-70< / ><>M< / ><>11,86< / ><>2,76< / ><>39 / 143< / >< / ><><>1) . 40-60< / ><>R< / ><>12,53< / ><>4,66< / ><>121 / 176< / >< / ><><>1) . 50-50< / ><>R< / ><>13,56< / ><>6,55< / ><>84 / 176< / >< / ><><>1) . 75-25< / ><>R< / ><>16,87< / ><>11,81< / ><>10 / 176< / >< / ><><>1) . 90< / ><>V< / ><>20,54< / ><>14,61< / ><>94 / 285< / >< / ><><>1) D FN Eurostoxx 50< / ><>V< / ><>28,60< / ><>8,17< / ><>24 / 45< / >< / ><><>1) DIR FN Conservad< / ><>I< / ><>13,07< / ><>0,34< / ><>7 / 10< / >< / ><><>1) DIR Dinámico< / ><>I< / ><>20,27< / ><>9,66< / ><>2 / 18< / >< / ><><>1) Ibex 35< / ><>V< / ><>39,48< / ><>12,04< / ><>11 / 71< / >< / ><><>1) Moderado< / ><>I< / ><>15,42< / ><>3,26< / ><>5 / 20< / >< / ><><>1) S&P500< / ><>V< / ><>45,95< / ><>19,26< / ><>6 / 83< / >< / ><><>2)First Eagle Am Int. AU*< / ><>X< / ><>12.741,29< / ><>10,99< / ><>32 / 189< / >< / ><><>1)Fondo Nasdaq 100< / ><>V< / ><>15,85< / ><>28,69< / ><>10 / 30< / >< / table>

<><>1) Merchbanc Merchfondo< / ><>V< / ><>124,07< / ><>2,54< / ><>252 / 285< / >< / ><><>1) Merchbanc RF Flexible< / ><>F< / ><>115,80< / ><>-1,47< / ><>39 / 81< / >< / ><><>1) Merchbanc Universal< / ><>R< / ><>136,25< / ><>4,79< / ><>116 / 176< / >< / ><><>1) Miralta Sequoia Clase 3< / ><>F< / ><>121,72< / ><>-0,90< / ><>33 / 81< / >< / ><><>1) Miralta Sequoia Clase 1< / ><>F< / ><>114,20< / ><>-1,36< / ><>37 / 81< / >< / ><><>1) Miralta Sequoia Clase 2< / ><>F< / ><>118,27< / ><>-1,10< / ><>35 / 81< / >< / ><><>1)SIH Balanced A< / ><>R< / ><>145,20< / ><>2,83< / ><>151 / 176< / >< / ><><>1)SIH Balanced B< / ><>R< / ><>143,65< / ><>3,28< / ><>143 / 176< / >< / ><><>1)SIH Best BlackRock< / ><>X< / ><>1,28< / ><>5,30< / ><>94 / 189< / >< / ><><>1)SIH Best < / >< / table>

Carmignac< / td> X< / ><>1,33< / ><>8,06< / ><>49 / 189< / >< / tr> <>1)SIH Best JP Morgan< / ><>X< / ><>1,28< / ><>4,73< / ><>105 / 189< / >< / ><><>1)SIH Equity Europe A< / ><>V< / ><>154,26< / ><>11,49< / ><>18 / 116< / >< / ><><>1) Best M&G< / ><>X< / ><>1,12< / ><>-0,89< / ><>160 / 189< / >< / ><><>1) Best Morgan Stanley< / ><>X< / ><>1,24< / ><>10,44< / ><>36 / 189< / >< / ><><>1) Equity Spain A< / ><>V< / ><>128,15< / ><>5,46< / ><>61 / 71< / >< / ><><>1) Global Equity< / ><>V< / ><>151,58< / ><>13,48< / ><>121 / 285< / >< / ><><>2) Flexible Fixed Inc US< / ><>F< / ><>119,14< / ><>1,46< / ><>2 / 16< / >< / ><><>1) Global Sustainable Imp*< / ><>X< / ><>144,46< / ><>14,62< / ><>18 / 189< / >< / ><><>1) Multi

激进型< / ><>R< / ><>14,99< / ><>7,47< / ><>71 / 176< / >< / ><><>1) Multi 动态型< / ><>R< / ><>13,38< / ><>3,46< / ><>141 / 176< / >< / ><><>1) 平衡型< / ><>M< / ><>11,15< / ><>0,35< / ><>100 / 143< / >< / ><><>1) 投资型< / ><>R< / ><>12,20< / ><>2,14< / ><>160 / 176< / >< / ><><>1) 温和型< / ><>M< / ><>10,15< / ><>-1,51< / ><>115 / 143< / >< / ><><>1) 短期 A< / ><>F< / ><>107,26< / ><>0,49< / ><>85 / 158< / >< / table>

<>< colspan="5">净值日期：07 / 10 / 26< / >< / ><><>1)Fondibas< / ><>M< / ><>13,84< / ><>0,05< / ><>35 / 43< / >< / ><><>1)Fundamental Approach< / ><>V< / ><>187,26< / ><>38,97< / ><>3 / 285< / >< / ><><>1)Gestión Talento< / ><>V< / ><>15,59< / ><>9,08< / ><>194 / 285< / >< / ><><>1)Gestión Value A< / ><>V< / ><>19,90< / ><>11,08< / ><>163 / 285< / >< / ><><>1)Merchfondo< / ><>X< / ><>193,38< / ><>1,22< / ><>147 / 189< / >< / ><><>1)Merch-Fontemar< / ><>M< / ><>30,52< / ><>1,94< / ><>61 / 143< / >< / ><><>1)Merch-Oportunidades< / ><>X< / ><>21,57< / ><>50,71< / ><>1 / 189< / >< / ><><>1)Merch-Universal< / ><>R< / ><>84,89< / ><>5,22< / ><>103 / 176< / >< / ><><>1)Myinvestor Dividendos< / ><>V< / ><>11,26< / ><>10,88< / ><>165 / 285< / >< / ><><>1)Myinvestor Value B< / ><>V< / ><>1,36< / ><>13,72< / ><>119 / 285< / >< / ><><>1)Return Stacked Offroad< / ><>I< / ><>11,80< / ><>14,97< / ><>7 / 22< / >< / ><><>1)Sigma IH Megatrends A< / ><>V< / ><>21,03< / ><>22,56< / ><>13 / 285< / >< / ><><>1)Sigma IH Megatrends B< / ><>V< / ><>20,81< / ><>23,08< / ><>11 / 285< / >< / ><><>1) Inv. House Ahorro< / ><>F< / ><>13,56< / ><>0,23< / ><>99 / 158< / >< / ><><>1) Inv. House Flex Gbl< / ><>X< / ><>22,29< / ><>-0,02< / ><>157 / 189< / >< / ><><>1) . Healthc< / ><>V< / ><>36,53< / ><>7,74< / ><>15 / 30< / >< / ><><>1) . R. Fija< / ><>F< / ><>21,21< / ><>-2,10< / ><>44 / 88< / >< / ><><>1) Seleccion*< / ><>X< / ><>3,93< / ><>-0,19< / ><>158 / 189< / >< / table>

<><>基金< / ><>类型< / ><>清算价值（欧元或当地货币）< / ><>自25-12-31起的收益率< / ><>年度排名< / >< / ><><>1) Inves Capital< / ><>I< / ><>12,25< / ><>-0,17< / ><>18 / 18< / >< / ><><>1)True Capital< / ><>X< / ><>15,67< / ><>5,46< / ><>92 / 189< / >< / ><><>1)UCAM University Fund R*< / ><>V< / ><>12,37< / ><>12,14< / ><>144 / 285< / >< / table>

1)Anta Quality R Fija 0-3 A< / td><>F< / ><>10,26< / ><>-0,99< / ><>143 / 158< / >< / tr><><>1)Anta Quality R Fija 0-3 B< / ><>F< / ><>10,31< / ><>-0,80< / ><>140 / 158< / >< / ><><>1)Anta Quality RV Global A< / ><>V< / ><>11,73< / ><>4,81< / ><>240 / 285< / >< / ><><>1)Anta Quality RV Global B< / ><>V< / ><>11,87< / ><>5,26< / ><>234 / 285< / >< / ><><>1)Global Best Selection*< / ><>X< / ><>15,36< / ><>-0,01< / ><>156 / 189< / >< / table>

<>< colspan="5">Barquillo 61a Izda. 28004 马德里. Alfonso Castro. 电话: 934464536. 有效日期: 07 / 10 / 26< / >< / ><><>1) Arquia Ahorro CP< / ><>F< / ><>11,01< / ><>1,67< / ><>6 / 158< / >< / ><><>1) Arquia B. Lideres Del Fut< / ><>V< / ><>16,03< / ><>26,13< / ><>7 / 285< / >< / ><><>1) Banca Din 100RV B< / ><>V< / ><>21,69< / ><>10,14< / ><>173 / 285< / >< / ><><>1) Banca Equil 60RV B< / ><>R< / ><>16,34< / ><>6,63< / ><>82 / 176< / >< / ><><>1) Income RVMI< / ><>R< / ><>25,37< / ><>2,45< / ><>155 / 176< / >< / ><><>1) Lideres Glob< / ><>V< / ><>21,01< / ><>15,85< / ><>75 / 285< / >< / ><><>1) Prud 30RV B< / ><>M< / ><>13,65< / ><>3,28< / ><>22 / 143< / >< / ><><>1) RF Flex A *< / ><>F< / ><>10,71< / ><>0,20< / ><>12 / 81< / >< / ><><>1) RF Euro< / ><>F< / ><>7,70< / ><>0,06< / ><>106 / 158< / >< / table>

<>< colspan="5">Montalbán 9 28014 马德里. Félix López. 电话: 913605800. 有效日期: 07 / 10 / 26< / >< / ><><>1)ATL Capital Best Manage< / ><>X< / ><>17,06< / ><>4,35< / ><>111 / 189< / >< / ><><>1)ATL Capital BM Dinámico< / ><>R< / ><>15,91< / ><>7,25< / ><>74 / 176< / >< / ><><>1) BM Mixto < / ><>R< / ><>15,43< / ><>6,76< / ><>79 / 176< / >< / ><><>1) Moderado< / ><>R< / ><>12,73< / ><>5,63< / ><>99 / 176< / >< / ><><>1) R Variable< / ><>V< / ><>21,04< / ><>15,42< / ><>84 / 285< / >< / ><><>1) Táctico< / ><>R< / ><>12,01< / ><>2,21< / ><>159 / 176< / >< / ><><>1) BMConservador< / ><>M< / ><>11,32< / ><>1,17< / ><>87 / 143< / >< / ><><>1) Cart.Dinámica< / ><>R< / ><>16,11< / ><>8,97< / ><>36 / 176< / >< / ><><>1) Cartera RV< / ><>V< / ><>20,26< / ><>8,65< / ><>203 / 285< / >< / ><><>1) Cart.Táctica< / ><>R< / ><>11,87< / ><>4,69< / ><>119 / 176< / >< / ><><>1) Corto Plazo< / ><>D< / ><>13,09< / ><>1,47< / ><>25 / 87< / >< / ><><>1) Patrimonio< / ><>M< / ><>14,12< / ><>2,16< / ><>56 / 143< / >< / ><><>1) Renta Fija< / ><>F< / ><>13,28< / ><>-0,93< / ><>34 / 81< / >< / ><><>1)Cosmos Equity Trends< / ><>V< / ><>19,17< / ><>18,39< / ><>34 / 285< / >< / ><><>1)Cuasar Optimal Yield A < / ><>F< / ><>9,91< / ><>-1,70< / ><>33 / 37< / >< / ><><>1)Espinosa Partners Inver.< / ><>X< / ><>19,00< / ><>8,94< / ><>42 / 189< / >< / ><><>1)Finances Global< / ><>R< / ><>12,14< / ><>3,02< / ><>18 / 28< / >< / ><><>1)Fongrum RV Mixta< / ><>R< / ><>17,29< / ><>8,94< / ><>37 / 176< / >< / ><><>1)Fongrum / Valor< / ><>X< / ><>23,44< / ><>6,40< / ><>75 / 189< / >< / ><><>1)Olympus Equity Europe< / ><>V< / ><>13,53< / ><>6,77< / ><>74 / 116< / >< / ><><>1)Optimus Global 30 FI< / ><>M< / ><>10,44< / ><>3,11< / ><>27 / 143< / >< / table>

Paseo de la Castellana 110 3 planta 28046 马德里。电话：917374440。有效日期：07 / 10 / 26< / td>< / tr><><>1)Azvalor Blue Chips< / ><>V< / ><>276,76< / ><>27,79< / ><>5 / 285< / >< / ><><>1)Azvalor Capital< / ><>M< / ><>98,97< / ><>4,34< / ><>9 / 143< / >< / ><><>1) Iberia< / ><>V< / ><>208,13< / ><>6,30< / ><>54 / 71< / >< / ><><>1) Int. LUX "I"< / ><>V< / ><>2.682,50< / ><>24,84< / ><>9 / 285< / >< / ><><>1) Int. LUX "R"< / ><>V< / ><>255,99< / ><>24,43< / ><>10 / 285< / >< / ><><>1) Internacional< / ><>V< / ><>354,37< / ><>26,10< / ><>8 / 285< / >< / ><><>1) Managers< / ><>V< / ><>227,62< / ><>9,47< / ><>184 / 285< / >< / ><><>1) Managers LUX< / ><>V< / ><>23,08< / ><>8,36< / ><>207 / 285< / >< / table>

<>< colspan="5">Marqués de Riscal, 1129 28010 马德里。Fatima Moratalla。电话：901131313。有效日期：07 / 10 / 26< / >< / ><><>1)BK Ahorro Activos Euro< / ><>D< / ><>900,97< / ><>1,08< / ><>71 / 87< / >< / ><><>1)BK Ahorro Renta Fija< / ><>F< / ><>1.066,09< / ><>0,21< / ><>102 / 158< / >< / ><><>1) Bolsa Esp Objetivo2027< / ><>O< / ><>1.157,94< / ><>10,39< / ><>1 / 4< / >< / ><><>1) Bolsa España< / ><>V< / ><>2.440,55< / ><>9,10< / ><>42 / 71< / >< / ><><>1) Capital Plus< / ><>D< / ><>1.861,93< / ><>1,26< / ><>57 / 87< / >< / ><><>1) Capital 2< / ><>D< / ><>931,28< / ><>1,24< / ><>59 / 87< / >< / ><><>1) Capital 4< / ><>D< / ><>94,27< / ><>1,40< / ><>38 / 87< / >< / ><><>1) Deuda Financiera< / ><>F< / ><>29,58< / ><>-1,35< / ><>35 / 60< / >< / ><><>1) Deuda Pública 2028< / ><>F< / ><>1.069,97< / ><>-0,45< / ><>130 / 158< / >< / ><><>1) Dividendo Europa< / ><>V< / ><>2.598,53< / ><>7,87< / ><>58 / 116< / >< / ><><>1) EEUU Nasdaq 100< / ><>V< / ><>6.512,39< / ><>19,13< / ><>28 / 30< / >< / ><><>1) Efic Energ y Medioamb< / ><>V< / ><>2.999,42< / ><>15,11< / ><>5 / 22< / >< / ><><>1) Emergentes< / ><>V< / ><>150,46< / ><>28,46< / ><>14 / 55< / >< / ><><>1) España 2027 Gar < / ><>G< / ><>68,98< / ><>2,56< / ><>6 / 15< / >< / ><><>1) Euribor Rentas IV G*< / ><>G< / ><>125,70< / ><>0,88< / ><>11 / 15< / >< / table>

<><>基金< / ><>类型< / ><>清算价值（欧元或当地货币）< / ><>自25-12-31起的收益率< / ><>年度排名< / >< / ><><>1) Euribor 2027 Gar< / ><>G< / ><>125,44< / ><>0,83< / ><>12 / 15< / >< / ><><>1) Europeo Inverso< / ><>O< / ><>7,88< / ><>-7,67< / ><>4 / 4< / >< / ><><>1) Finanzas Globales< / ><>V< / ><>1.113,57< / ><>6,43< / ><>6 / 6< / >< / ><><>1) Fondo Inteligente< / ><>V< / ><>15,70< / ><>12,55< / ><>141 / 285< / >< / ><><>1) Ibex Rentas 2027 Gar.< / ><>G< / ><>70,00< / ><>0,99< / ><>10 / 15< / >< / ><><>1) Ibex 2026 Plus II Gar.< / ><>G< / ><>96,46< / ><>2,03< / ><>9 / 15< / >< / ><><>1) Ibex 2028 Plus Gar< / ><>G< / ><>78,80< / ><>3,43< / ><>2 / 15< / >< / ><><>1) Índice América< / ><>V< / ><>2.835,40< / ><>11,21< / ><>44 / 83< / >< / ><><>1) Índice< / >

西班牙 2027 保障< / td> G< / ><>109,60< / ><>9,09< / ><>1 / 15< / >< / tr> <>1)BK 全球指数 R< / ><>V< / ><>231,77< / ><>16,38< / ><>62 / 285< / >< / ><><>1)BK 西班牙比斯指数< / ><>V< / ><>256,12< / ><>11,85< / ><>14 / 71< / >< / ><><>1) 日本指数< / ><>V< / ><>1.975,97< / ><>23,42< / ><>13 / 20< / >< / ><><>1) 健康指数 A< / ><>V< / ><>144,78< / ><>9,02< / ><>12 / 30< / >< / ><><>1) 健康指数 R< / ><>V< / ><>143,62< / ><>8,86< / ><>13 / 30< / >< / ><><>1) 欧洲平均 2026 保障< / ><>G< / ><>86,23< / ><>2,46< / ><>7 / 15< / >< / ><><>1) 灵活混合型< / ><>R< / ><>1.450,44< / ><>7,10< / ><>4 / 28< / >< / ><><>1) 固定收益混合型< / ><>M< / ><>111,47< / ><>2,21< / ><>4 / 43< / >< / ><><>1) 多策略< / ><>I< / ><>1.169,99< / ><>1,43< / ><>2 / 10< / >< / ><><>1) 2027年1月目标< / ><>D< / ><>1.603,89< / ><>0,91< / ><>78 / 87< / >< / ><><>1) 2027年欧洲目标< / ><>D< / ><>112,53< / ><>3,79< / ><>1 / 87< / >< / ><><>1) 2029年欧洲目标< / ><>X< / ><>104,80< / ><>2,43< / ><>136 / 189< / >< / ><><>1) 欧洲小型公司< / ><>V< / ><>550,17< / ><>11,17< / ><>3 / 17< / >< / ><><>1) 温和优质型< / ><>R< / ><>140,84< / ><>5,13< / ><>106 / 176< / >< / ><><>1) 优质固定收益 R< / ><>F< / ><>106,48< / ><>-0,19< / ><>4 / 88< / >< / ><><>1) 优质固定收益长期< / ><>F< / ><>99,15< / ><>-3,13< / ><>57 / 88< / >< / ><><>1) 2026年目标收益< / ><>F< / ><>103,97< / ><>1,36< / ><>33 / 158< / >< / ><><>1) 固定收益长期< / ><>F< / ><>1.281,08< / ><>-2,29< / ><>51 / 88< / >< / ><><>1) 欧元股票< / ><>V< / ><>123,97< / ><>10,11< / ><>18 / 45< / >< / ><><>1) 技术< / ><>V< / ><>2.014,81< / ><>32,15< / ><>7 / 30< / >< / table>

<>< colspan="5">management.com. 净值日期：07 / 10 / 26< / >< / ><><>1)Eurostoxx50 股票 ETF< / ><>V< / ><>61,90< / ><>6,52< / ><>42 / 45< / >< / ><><>1)西班牙比斯 35 股票 ETF< / ><>V< / ><>19,12< / ><>9,73< / ><>33 / 71< / >< / ><><>1)BBVA 短期储蓄< / ><>D< / ><>947,87< / ><>0,97< / ><>75 / 87< / >< / ><><>1)BBVA 企业储蓄< / ><>D< / ><>8,42< / ><>1,46< / ><>27 / 87< / >< / ><><>1) 股票 < / ><>V< / ><>40,24< / ><>10,70< / ><>20 / 71< / >< / ><><>1) 美国发展 ISR< / ><>V< / ><>47,94< / ><>17,29< / ><>19 / 83< / >< / ><><>1) 亚洲股票 MF< / ><>V< / ><>44,82< / ><>31,09< / ><>8 / 9< / >< / ><><>1) 全球发展 ISR< / ><>V< / ><>37,61< / ><>15,91< / ><>72 / 285< / >< / ><><>1) 欧洲发展 ISR< / ><>V< / ><>16,17< / ><>11,16< / ><>23 / 116< / >< / ><><>1) 欧洲股票< / ><>V< / ><>139,57< / ><>10,15< / ><>32 / 116< / >< / ><><>1) 欧洲股票组合< / ><>V< / ><>158,15< / ><>11,41< / ><>20 / 116< / >< / ><><>1) 美国股票 I (对冲)< / ><>V< / ><>42,49< / ><>12,21< / ><>35 / 83< / >< / ><><>1) 指数股票< / ><>V< / ><>55,61< / ><>13,94< / ><>5 / 71< / >< / ><><>1) 欧元指数股票< / ><>V< / ><>19,25< / ><>9,73< / ><>20 / 45< / >< / ><><>1) 欧洲股票分红计划< / ><>V< / ><>24,96< / ><>6,91< / ><>71 / 116< / >< / ><><>1) 股票 Plus< / ><>V< / ><>2.369,97< / ><>10,49< / ><>22 / 71< / >< / ><><>1) 技术大趋势*< / ><>V< / ><>64,58< / ><>27,80< / ><>17 / 30< / >< / ><><>1) 美国发展非对冲< / ><>V< / ><>

ISR< / td> V< / ><>29,03< / ><>11,09< / ><>46 / 83< / >< / tr> <>1)BBVA Bonos Core BP< / ><>F< / ><>11,17< / ><>0,39< / ><>91 / 158< / >< / ><><>1)BBVA Bonos Corp Dur Cub< / ><>F< / ><>11,95< / ><>1,21< / ><>15 / 60< / >< / ><><>1) Corpor. LP< / ><>F< / ><>13,39< / ><>-1,51< / ><>37 / 60< / >< / ><><>1) Gobiernos< / ><>F< / ><>11,00< / ><>-0,06< / ><>114 / 158< / >< / ><><>1) Dólar CP< / ><>D< / ><>87,06< / ><>6,42< / ><>10 / 14< / >< / ><><>1) Dur Flexible< / ><>I< / ><>192,56< / ><>-0,13< / ><>19 / 23< / >< / ><><>1) Duración< / ><>F< / ><>1.876,55< / ><>-2,14< / ><>46 / 88< / >< / ><><>1) Int. Flexible*< / ><>F< / ><>14,84< / ><>-5,23< / ><>77 / 81< / >< / ><><>1)

Corporativos< / ><>F< / ><>16,29< / ><>-0,17< / ><>31 / 60< / >< / ><><>1) Valor Relativo< / ><>I< / ><>11,86< / ><>0,69< / ><>4 / 5< / >< / ><><>1) Crédito Europa< / ><>F< / ><>143,02< / ><>0,41< / ><>24 / 60< / >< / ><><>1) European Equity Fund< / ><>V< / ><>194,80< / ><>< / >< / ><><>1) Fondt. CP< / ><>D< / ><>1.521,43< / ><>0,95< / ><>76 / 87< / >< / ><><>1) Futuro Conservador< / ><>M< / ><>997,54< / ><>1,05< / ><>88 / 143< / >< / ><><>1) Gest. Conservadora< / ><>M< / ><>11,33< / ><>1,23< / ><>84 / 143< / >< / ><><>1) Gestión Decidida < / ><>R< / ><>11,10< / ><>7,96< / ><>57 / 176< / >< / ><><>1) Gestión Moderada*< / ><>R< / ><>7,89< / ><>4,47< / ><>125 / 176< / >< / ><><>1) Mega Planeta

Tierra< / ><>V< / ><>10,19< / ><>20,82< / ><>23 / 285< / >< / ><><>1) Megatend Demografia< / ><>V< / ><>244,44< / ><>2,90< / ><>250 / 285< / >< / ><><>1) Mej Ideas Cubiert 70< / ><>V< / ><>13,96< / ><>14,08< / ><>107 / 285< / >< / ><><>1) Mi Inver. Bolsa Acc< / ><>V< / ><>14,13< / ><>4,71< / ><>95 / 116< / >< / ><><>1) Retorno Absoluto< / ><>I< / ><>3,38< / ><>3,96< / ><>3 / 23< / >< / ><><>1)Quality Global< / ><>X< / ><>658,58< / ><>4,11< / ><>114 / 189< / >< / ><><>1)Quality Inv. Conservadora< / ><>M< / ><>11,80< / ><>1,76< / ><>68 / 143< / >< / ><><>1)Quality Inv. Decidida< / ><>R< / ><>18,74< / ><>10,74< / ><>23 / 176< / >< / ><><>1)Quality Inv. Moderada*< / ><>R< / ><>15,67< / ><>5,57< / ><>100 / 176< / >< / table>

如何阅读投资基金表格：表格列出了各基金管理公司的名称及其地址、电话和联系人。同时包含了第三列所示净值的日期。带有星号 (*) 的基金净值对应于此前日期。第一列为基金名称。第二列对应基金的类别或投资方向。F：长期固定收益、短期固定收益及其他固定收益；V：股票、中小型公司股票、行业股票；D：货币市场；M：固定混合型；R：股票混合型；X：混合型；G：保证型；I：替代投资；O：其他。第三列记录每份基金份额的欧元净值，已扣除管理费和托管费。国际基金

前标有数字，表示其计价货币：(1) 欧元，(2) 美元，(3) 日元，(4) 英镑，(5) 瑞士法郎，(6) 澳大利亚美元，(7) 加拿大元，(8) 南非兰特，(9) 挪威克朗，(D) 丹麦克朗，(H) 香港元，(G) 新加坡元，(R) 俄罗斯卢布，(Y) 人民币，(M) 捷克克朗。第四列显示基金自去年 12 月 31 日以来以欧元计算的累计收益率。第五列显示每个基金在其类别年度欧元排名中的位置。对于设有多种份额类别的基金，排名中仅包含面向个人投资者、无申购费、以欧元计价且不分红的份额。(**) 仅限合格投资者。根据证券市场法第 30 bis 条，无需注册招募说明书。希望

提供更多信息以完善这些表格的基金管理人，可在截止时间（下午四点半）前通过电子邮件 bolsa@expansion.com 联系。

Caixabank Asset Management Gesiuris Asset Mgm. Rambla Catalunya, 38, 9ª Planta 08007 Barcelona. 电话：932157270. 净值日期：07 / 10 / 26 Bellevue Asset Management AG

1)Bellevue Al Hea EUR B< / td><>V< / ><>149,98< / ><>7,47< / ><>17 / 30< / >< / tr><><>1) As Pac Hea B< / ><>V< / ><>154,33< / ><>9,77< / ><>11 / 30< / >< / ><><>1) Digital Hea B< / ><>V< / ><>201,94< / ><>4,94< / ><>22 / 30< / >< / ><><>1) Em Mkt Hea B< / ><>V< / ><>137,57< / ><>16,46< / ><>2 / 30< / >< / ><><>1) Ent EUR SM B< / ><>V< / ><>503,26< / ><>6,76< / ><>11 / 17< / >< / ><><>1) Ent Sw S&M EUR B< / ><>V< / ><>236,75< / ><>4,05< / ><>1 / 1< / >< / ><><>1) Global Macro B< / ><>I< / ><>184,06< / ><>-0,45< / ><>21 / 23< / >< / ><><>1) Hea Strat B< / ><>V< / ><>231,53< / ><>2,36< / ><>27 / 30< / >< / ><><>1) Med Serv B< / ><>V< / ><>590,47< / ><>-12,17< / ><>30 / 30< / >< / ><><>1) Obesity S B< / ><>V< / ><>663,03< / ><>7,24< / ><>18 / 30< / >< / table>

<><>基金< / ><>类型< / ><>净值（欧元或当地货币）< / ><>自25-12-31起的收益率< / ><>年度排名< / >< / ><><>1)Quality Mejores Ideas< / ><>V< / ><>18,89< / ><>17,95< / ><>39 / 285< / >< / ><><>1)BBVA Futuro Decidido< / ><>M< / ><>13,83< / ><>8,29< / ><>2 / 143< / >< / table>

<>< colspan="5">Juan de Mena, 828014 Madrid. 电话：915959100. 净值日期：07 / 10 / 26< / >< / ><><>1)Bestinfond< / ><>V< / ><>361,80< / ><>14,08< / ><>3 / 45< / >< / ><><>1)Bestinver Bolsa< / ><>V< / ><>142,02< / ><>9,85< / ><>30 / 71< / >< / ><><>1)Bestinver Consumo Global< / ><>I< / ><>329,21< / ><>21,83< / ><>5 / 22< / >< / ><><>1) Corto Plazo< / ><>F< / ><>16,78< / ><>1,38< / ><>30 / 158< / >< / ><><>1) Deuda Corp.< / ><>F< / ><>16,92< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) Grandes Cias.< / ><>V< / ><>338,56< / ><>8,22< / ><>210 / 285< / >< / ><><>1) Internacional< / ><>V< / ><>80,41< / ><>15,82< / ><>76 / 285< / >< / ><><>1) Megatendencias< / ><>V< / ><>15,38< / ><>13,19< / ><>127 / 285< / >< / ><><>1) Mixto< / ><>R< / ><>47,55< / ><>9,88< / ><>2 / 28< / >< / ><><>1) Norteamérica< / ><>V< / ><>24,89< / ><>13,55< / ><>28 / 83< / >< / ><><>1) Patrimonio< / ><>M< / ><>12,15< / ><>1,83< / ><>11 / 43< / >< / ><><>1) Renta< / ><>F< / ><>13,95< / ><>-1,22< / ><>22 / 88< / >< / ><><>1) Solidario< / ><>I< / ><>16,96< / ><>14,26< / ><>1 / 21< / >< / table>

Cultura 11 46002 Valencia. 电话：900 550 440. 电子邮件：info@buyandhold.es . 净值日期：07 / 10 / 26< / td>< / tr><><>1)B&H Debt LU< / ><>F< / ><>1,04< / ><>0,44< / ><>87 / 158< / >< / ><><>1)B&H Bonds LU< / ><>F< / ><>1,33< / ><>0,58< / ><>20 / 60< / >< / ><><>1)B&;H Flexible LU< / ><>X< / ><>1,53< / ><>1,01< / ><>148 / 189< / >< / ><><>1)B&;H Equity LU< / ><>V< / ><>1,61< / ><>5,81< / ><>228 / 285< / >< / ><><>1)B&;H Deuda< / ><>F< / ><>11,96< / ><>0,54< / ><>79 / 158< / >< / ><><>1)B&;H Renta Fija< / ><>F< / ><>13,36< / ><>0,44< / ><>23 / 60< / >< / ><><>1)B&;H Flexible< / ><>X< / ><>14,41< / ><>0,92< / ><>149 / 189< / >< / ><><>1)B&;H Acciones< / ><>V< / ><>14,53< / ><>5,66< / ><>230 / 285< / >< / table>

<><>基金< / ><>类型< / ><>净值（欧元或当地货币）< / ><>自25-12-31以来的收益率< / ><>年度排名< / >< / ><><>1)CABK Rta Fja Corto PI Est< / ><>D< / ><>6,42< / ><>0,49< / ><>82 / 87< / >< / ><><>1)CABK Rta Fja Corto PI Plu< / ><>F< / ><>6,47< / ><>0,66< / ><>1 / 88< / >< / ><><>1) SI Impacto RF Est< / ><>F< / ><>5,57< / ><>-1,84< / ><>38 / 88< / >< / ><><>1) SI Impacto RF Plus< / ><>F< / ><>5,62< / ><>-1,69< / ><>33 / 88< / >< / ><><>1) RF Prem< / ><>F< / ><>5,67< / ><>-1,57< / ><>30 / 88< / >< / ><><>1) Interes S Estandar< / ><>D< / ><>6,36< / ><>0,86< / ><>80 / 87< / >< / ><><>1) RF Zona Euro Est< / ><>F< / ><>5,99< / ><>-2,03< / ><>43 / 88< / >< / ><><>1)CBK RF Sel Global E< / ><>F< / ><>9,61< / ><>-3,31< / ><>63 / 81< / >< / ><><>1)CBK RF Subordinada PI< / ><>F< / ><>7,71< / ><>-1,38< / ><>15 / 15< / >< / ><><>1) Sel Compr Futuro E< / ><>X< / ><>13,53< / ><>10,50< / ><>35 / 189< / >< / ><><>1) Compr Futuro P< / ><>X< / ><>12,53< / ><>11,07< / ><>30 / 189< / >< / ><><>1) Ret Absoluto Est< / ><>I< / ><>6,57< / ><>1,71< / ><>5 / 23< / >< / ><><>1) Ret Absoluto PI< / ><>I< / ><>7,11< / ><>1,78< / ><>9 / 20< / >< / ><><>1) Tendencias Est.< / ><>X< / ><>20,70< / ><>19,53< / ><>9 / 189< / >< / ><><>1) Tendencias Plus< / ><>X< / ><>22,80< / ><>20,15< / ><>7 / 189< / >< / ><><>1) Selección Alternativa< / ><>I< / ><>7,07< / ><>1,86< / ><>10 / 10< / >< / ><><>1) 0 / 30 RV< / ><>M< / ><>15,90< / ><>1,65< / ><>72 / 143< / >< / ><><>1) 0 / 30 RV E< / ><>M< / ><>15,05< / ><>1,49< / ><>77 / 143< / >< / ><><>1) 0 / 30 P< / ><>M< / ><>16,32< / ><>1,76< / ><>67 / 143< / >< / ><><>1) 0 / 60 < / ><>R< / ><>14,31< / ><>5,18< / ><>104 / 176< / >< / ><><>1) 0 / 60 E< / ><>R< / ><>13,68< / ><>4,96< / ><>111 / 176< / >< / ><><>1) 50 / 100 < / ><>V< / ><>17,86< / ><>11,82< / ><>148 / 285< / >< / ><><>1) Small &; Mid C Esp Uni< / ><>V< / ><>664,20< / ><>5,97< / ><>57 / 71< / >< / ><><>1) USA Div Cubierta< / ><>V< / ><>19,20< / ><>11,17< / ><>45 / 83< / >< / ><><>1)Microbank Fondo Ético< / ><>I< / ><>10,62< / ><>2,60< / ><>7 / 21< / >< / ><><>1)Microbank Imp < / ><>V< / ><>15,54< / ><>14,16< / ><>11 / 22< / >< / table>

Caja Ingenieros Gestión Rambla Catalunya, 2-4, 2层 08007 Barcelona. Virginia Prieto. 电话：933116711. 网址：www.ingenierosfondos.es. 净值日期：07 / 10 / 26

1)CdE ODS Impact ISR A< / td><>R< / ><>8,77< / ><>7,86< / ><>60 / 176< / >< / tr><><>1)CdE ODS Impact ISR I< / ><>R< / ><>9,28< / ><>8,56< / ><>48 / 176< / >< / ><><>1)CI Bolsa Euro Plus A< / ><>V< / ><>9,39< / ><>8,29< / ><>23 / 45< / >< / ><><>1)CI Bolsa Euro Plus I< / ><>V< / ><>10,41< / ><>9,73< / ><>21 / 45< / >< / ><><>1) Bolsa USA A< / ><>V< / ><>25,36< / ><>15,37< / ><>25 / 83< / >< / ><><>1) Bolsa USA I< / ><>V< / ><>29,42< / ><>17,58< / ><>15 / 83< / >< / ><><>1) CIMS 2026< / ><>F< / ><>112,62< / ><>1,49< / ><>14 / 158< / >< / ><><>1) CIMS 2027< / ><>F< / ><>116,57< / ><>1,06< / ><>53 / 158< / >< / ><><>1) CIMS 2027 2E< / ><>F< / ><>112,48< / ><>1,43< / ><>24 / 158< / >< / ><><>1) Emergentes A< / ><>V< / ><>23,44< / ><>18,11< / ><>42 / 55< / >< / ><><>1) Emergentes I< / ><>V< / ><>26,72< / ><>20,51< / ><>39 / 55< / >< / ><><>1) Environment ISR A< / ><>R< / ><>156,26< / ><>6,62< / ><>83 / 176< / >< / ><><>1) Environment ISR I< / ><>R< / ><>174,95< / ><>7,93< / ><>58 / 176< / >< / ><><>1) Fondtesoro CP A< / ><>D< / ><>943,74< / ><>1,30< / ><>54 / 87< / >< / ><><>1) Fondtesoro CP I< / ><>D< / ><>966,01< / ><>1,52< / ><>18 / 87< / >< / ><><>1) Global A ISR< / ><>V< / ><>13,79< / ><>14,86< / ><>91 / 285< / >< / ><><>1) Global I ISR< / ><>V< / ><>15,60< / ><>17,03< / ><>50 / 285< / >< / ><><>1)CE Horizon 2027< / ><>F< / ><>111,93< / ><>1,40< / ><>28 / 158< / >< / ><><>1) Iberian Equity A< / ><>V< / ><>18,34< / ><>4,08< / ><>66 / 71< / >< / ><><>1) Iberian Equity I< / ><>V< / ><>20,83< / ><>5,07< / ><>62 / 71< / >< / ><><>1) Premier A< / ><>F< / ><>727,73< / ><>-0,76< / ><>29 / 81< / >< / ><><>1) Premier I< / ><>F< / ><>763,96< / ><>-0,34< / ><>22 / 81< / >< / ><><>1)CIG Dinámica A< / ><>I< / ><>116,53< / ><>2,83< / ><>13 / 18< / >< / ><><>1)CIG Dinámica I< / ><>I< / ><>127,27< / ><>3,77< / ><>10 / 18< / >< / ><><>1)Fonengin ISR A< / ><>M< / ><>13,32< / ><>0,74< / ><>96 / 143< / >< / ><><>1)Fonengin ISR I< / ><>M< / ><>14,40< / ><>1,46< / ><>79 / 143< / >< / table>

P. José M. Arizmendiarieta, 5 20500 Mondragón. Aitor García Santamaria. 电话：943790114. 截止日期：06 / 10 / 26< / td>< / tr><><>1)CL 日本股市< / ><>V< / ><>16,85< / ><>25,31< / ><>11 / 20< / >< / ><><>1)CL 欧洲股市< / ><>V< / ><>11,99< / ><>6,91< / ><>70 / 116< / >< / ><><>1)CL 美国股市< / ><>V< / ><>21,14< / ><>10,53< / ><>50 / 83< / >< / ><><>1)LK 全球股市< / ><>V< / ><>14,88< / ><>16,07< / ><>70 / 285< / >< / ><><>1)Laboral Kutxa Ahorro< / ><>F< / ><>10,89< / ><>0,49< / ><>84 / 158< / >< / ><><>1)Laboral Kutxa Ahorro CP< / ><>D< / ><>6,20< / ><>1,20< / ><>64 / 87< / >< / ><><>1) Aktibo Eki< / ><>M< / ><>6,33< / ><>0,61< / ><>97 / 143< / >< / ><><>1) Aktibo Hego< / ><>F< / ><>9,04< / ><>-2,41< / ><>53 / 81< / >< / ><><>1) Aktibo Ipar< / ><>R< / ><>8,13< / ><>4,50< / ><>124 / 176< / >< / ><><>1)LK 新兴市场< / ><>V< / ><>12,89< / ><>27,76< / ><>18 / 55< / >< / ><><>1) Avant< / ><>F< / ><>7,96< / ><>-1,41< / ><>38 / 81< / >< / ><><>1) Bolsa< / ><>V< / ><>30,99< / ><>6,62< / ><>53 / 71< / >< / ><><>1) Futur E< / ><>V< / ><>10,36< / ><>18,86< / ><>29 / 285< / >< / ><><>1)LK Selek Balance< / ><>R< / ><>6,70< / ><>2,54< / ><>154 / 176< / >< / ><><>1) Konpromiso< / ><>R< / ><>9,12< / ><>6,06< / ><>92 / 176< / >< / ><><>1)LK Selek Base< / ><>M< / ><>7,67< / ><>1,65< / ><>71 / 143< / >< / ><><>1)LK Selek Extraplus< / ><>R< / ><>10,41< / ><>10,28< / ><>29 / 176< / >< / ><><>1)LK Selek Plus< / ><>R< / ><>9,12< / ><>7,27< / ><>73 / 176< / >< / table>

<><>1)Cartesio Funds Equity R< / ><>X< / ><>166,49< / ><>8,08< / ><>48 / 189< / >< / ><><>1)Cartesio Funds Income R< / ><>M< / ><>128,14< / ><>0,55< / ><>29 / 43< / >< / ><><>1)Cartesio X< / ><>M< / ><>2.495,06< / ><>0,87< / ><>25 / 43< / >< / ><><>1)Cartesio Y< / ><>X< / ><>3.923,08< / ><>7,70< / ><>52 / 189< / >< / table>

<>< colspan="5">Almagro 828010 马德里. José Luis de la Fuente García. 电话：913102152. 截止日期：07 / 10 / 26< / >< / ><><>1)CBNK Cartera Pr 25< / ><>M< / ><>1,11< / ><>2,45< / ><>49 / 143< / >< / ><><>1)CBNK Cartera Pr 50< / ><>R< / ><>1,20< / ><>4,05< / ><>134 / 176< / >< / ><><>1) Fondepósito B< / ><>D< / ><>1,07< / ><>1,50< / ><>19 / 87< / >< / ><><>1) Fondepósito Pr< / ><>D< / ><>1,08< / ><>1,59< / ><>12 / 87< / >< / ><><>1) Mixto 25 A< / ><>M< / ><>16,63< / ><>1,29< / ><>17 / 43< / >< / ><><>1) Mixto 25 B< / ><>M< / ><>17,29< / ><>1,68< / ><>12 / 43< / >< / ><><>1) RF C. Plazo A< / ><>F< / ><>1.391,89< / ><>1,46< / ><>18 / 158< / >< / ><><>1) RF C. Plazo B< / ><>F< / ><>1.395,87< / ><>1,48< / ><>17 / 158< / >< / ><><>1) RF Euro A< / ><>F< / ><>1.995,78< / ><>-0,49< / ><>7 / 88< / >< / ><><>1) Dividendo Euro A< / ><>V< / ><>1,39< / ><>7,70< / ><>30 / 45< / >< / ><><>1) RF Euro B< / ><>F< / ><>2.040,05< / ><>-0,30< / ><>5 / 88< / >< / ><><>1) Dividendo Euro B< / ><>V< / ><>1,42< / ><>8,14< / ><>25 / 45< / >< / ><><>1) RF Flexible A< / ><>F< / ><>9,25< / ><>-0,18< / ><>18 / 81< / >< / ><><>1) RF Flexible B< / ><>F< / ><>9,55< / ><>0,12< / ><>14 / 81< / >< / ><><>1) RV España A< / ><>V< / ><>113,36< / ><>8,66< / ><>47 / 71< / >< / ><><>1) RV España B< / ><>V< / ><>121,84< / ><>9,33< / ><>38 / 71< / >< / ><><>1) RV Global A< / ><>V< / ><>1,77< / ><>8,71< / ><>202 / 285< / >< / ><><>1) RV Global B< / ><>V< / ><>1,84< / ><>9,09< / ><>193 / 285< / >< / ><><>1) Sel.< / >

基础设施 A< / td> V< / ><>1,23< / ><>6,74< / ><>8 / 18< / >< / tr> <>1)CBNK 精选基础设施 B< / ><>V< / ><>1,27< / ><>7,44< / ><>5 / 18< / >< / ><><>1)CBNK 精选医疗 A< / ><>V< / ><>1,09< / ><>2,47< / ><>26 / 30< / >< / ><><>1)CBNK 精选医疗 B< / ><>V< / ><>1,12< / ><>2,84< / ><>25 / 30< / >< / table>

<><>基金< / ><>类型< / ><>净值（欧元或当地货币）< / ><>自25-12-31起收益率< / ><>年度排名< / >< / ><><>1)Cobas Selección (B)< / ><>V< / ><>224,49< / ><>16,18< / ><>8 / 116< / >< / ><><>1)Cobas Selección (C)< / ><>V< / ><>201,11< / ><>15,96< / ><>10 / 116< / >< / ><><>1) Selección (D)< / ><>V< / ><>293,43< / ><>15,74< / ><>11 / 116< / >< / ><><>1) Internacional (A)< / ><>V< / ><>188,90< / ><>19,05< / ><>28 / 285< / >< / ><><>1) Internacional (B)< / ><>V< / ><>225,01< / ><>18,81< / ><>30 / 285< / >< / ><><>1) Internacional (C)< / ><>V< / ><>194,82< / ><>18,59< / ><>33 / 285< / >< / ><><>1) Internacional (D)< / ><>V< / ><>299,87< / ><>18,36< / ><>35 / 285< / >< / ><><>1) Iberia (A)< / ><>V< / ><>183,33< / ><>3,61< / ><>67 / 71< / >< / ><><>1) Iberia (B)< / ><>V< / ><>221,96< / ><>3,41< / ><>68 / 71< / >< / ><><>1) Iberia (C)< / ><>V< / ><>214,96< / ><>3,21< / ><>69 / 71< / >< / ><><>1) Iberia (D)< / ><>V< / ><>253,23< / ><>3,02< / ><>70 / 71< / >< / ><><>1) Grandes Cías. (A)< / ><>V< / ><>192,42< / ><>22,12< / ><>15 / 285< / >< / ><><>1) Grandes Cías. (B)< / ><>V< / ><>220,87< / ><>22,03< / ><>16 / 285< / >< / ><><>1) Grandes Cías. (C)< / ><>V< / ><>190,21< / ><>21,94< / ><>18 / 285< / >< / ><><>1) Grandes Cías. (D)< / ><>V< / ><>264,46< / ><>21,89< / ><>19 / 285< / >< / ><><>1) Concentrados (A)< / ><>I< / ><>241,60< / ><>24,55< / ><>1 / 22< / >< / ><><>1) Concentrados (B)< / ><>I< / ><>301,40< / ><>24,24< / ><>2 / 22< / >< / ><><>1) Concentrados (C)< / ><>I< / ><>199,81< / ><>23,64< / ><>3 / 22< / >< / ><><>1) Concentrados (D)< / ><>I< / ><>353,25< / ><>23,62< / ><>4 / 22< / >< / ><><>1) Renta< / ><>M< / ><>137,12< / ><>9,83< / ><>1 / 43< / >< / ><><>1) Selection Lux Eur< / ><>V< / ><>37.757,98< / ><>15,05< / ><>12 / 116< / >< / ><><>1) International Lux €< / ><>V< / ><>176,41< / ><>17,03< / ><>49 / 285< / >< / ><><>1) Large Cap Lux Eur< / ><>V< / ><>241,38< / ><>20,63< / ><>25 / 285< / >< / ><><>1) Concentrated Lux €< / ><>I< / ><>185,69< / ><>20,68< / ><>6 / 22< / >< / table>

<><>1)Active Value Selection< / ><>X< / ><>13,64< / ><>3,80< / ><>120 / 189< / >< / ><><>1)Alternative Cinvest< / ><>I< / ><>14,96< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1)Cinvest / A&A Internacional< / ><>V< / ><>23,38< / ><>28,85< / ><>4 / 285< / >< / ><><>1) / Ahorría< / ><>V< / ><>12,18< / ><>6,18< / ><>227 / 285< / >< / ><><>1) / Azero Global< / ><>X< / ><>7,62< / ><>-24,21< / ><>169 / 189< / >< / ><><>1) / Bauma Cap. Value< / ><>V< / ><>10,05< / ><>-0,06< / ><>260 / 285< / >< / ><><>1) / Beauty Industry*< / ><>V< / ><>9,37< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) / Bufalo Capital< / ><>X< / ><>11,13< / ><>2,92< / ><>132 / 189< / >< / ><><>1) / Future Mundi A< / ><>R< / ><>13,60< / ><>23,27< / ><>1 / 176< / >< / ><><>1) / Long

Run< / td> V< / ><>15,27< / ><>9,85< / ><>179 / 285< / >< / tr> <>1)Cinvest / Nogal Capital< / ><>V< / ><>15,50< / ><>13,08< / ><>13 / 116< / >< / ><><>1)Cinvest / Tercio Capital A< / ><>X< / ><>20,00< / ><>11,15< / ><>29 / 189< / >< / ><><>1) / Tercio Capital B< / ><>X< / ><>21,52< / ><>10,93< / ><>33 / 189< / >< / ><><>1) II / All Start Gl.< / ><>X< / ><>11,56< / ><>7,10< / ><>64 / 189< / >< / ><><>1) II / Anansi Emerg.< / ><>V< / ><>12,93< / ><>12,36< / ><>47 / 55< / >< / ><><>1) / Gest.Flex.Sol.< / ><>I< / ><>10,50< / ><>4,70< / ><>3 / 21< / >< / ><><>1) / Inversio Flex< / ><>X< / ><>12,76< / ><>11,22< / ><>28 / 189< / >< / ><><>1) / Oddysey Dinam.*< / ><>V< / ><>14,44< / ><>3,20< / ><>248 / 285< / >< / ><><>1) / Oryx

Global< / ><>X< / ><>12,75< / ><>4,88< / ><>103 / 189< / >< / ><><>1) / RF Int.Flex.R< / ><>F< / ><>9,59< / ><>-1,20< / ><>21 / 88< / >< / ><><>1) Multig / Aura Glob.< / ><>X< / ><>12,38< / ><>-1,90< / ><>163 / 189< / >< / ><><>1) Multig / Benwar< / ><>X< / ><>12,58< / ><>0,72< / ><>152 / 189< / >< / ><><>1) Multig / Cornamusa< / ><>X< / ><>21,06< / ><>28,58< / ><>3 / 189< / >< / ><><>1) / Octagon< / ><>X< / ><>11,29< / ><>5,95< / ><>80 / 189< / >< / ><><>1) M / Creand World R< / ><>V< / ><>13,10< / ><>7,94< / ><>212 / 285< / >< / ><><>1) M / Estudios Value< / ><>V< / ><>25,95< / ><>13,60< / ><>120 / 285< / >< / ><><>1) Multigest / Evera< / ><>I< / ><>17,79< / ><>17,69< / ><>1 / 18< / >< / ><><>1)

Multigestion / GARP< / ><>X< / ><>5,18< / ><>-4,03< / ><>166 / 189< / >< / ><><>1) M / Global Opportun< / ><>X< / ><>9,59< / ><>0,29< / ><>153 / 189< / >< / ><><>1) M / Good Mega Solid< / ><>I< / ><>11,12< / ><>4,66< / ><>4 / 21< / >< / ><><>1) Multig / Oricalco< / ><>X< / ><>47,51< / ><>18,89< / ><>10 / 189< / >< / ><><>1) M / Infal Patrimoni< / ><>X< / ><>13,07< / ><>10,69< / ><>34 / 189< / >< / ><><>1) Mult / Sel.Oricalco< / ><>X< / ><>20,89< / ><>16,22< / ><>11 / 189< / >< / ><><>1) Mul / Smart Bolsa A< / ><>V< / ><>13,19< / ><>14,22< / ><>104 / 285< / >< / ><><>1) Mul / Smart Bolsa B< / ><>V< / ><>13,30< / ><>14,34< / ><>100 / 285< / >< / ><><>1)Core Value FIL< / ><>I< / ><>12,25< / ><>6,75< / ><>9 / 22< / >< / ><><>1)Core Value Global,

FI< / ><>V< / ><>97,98< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1)Creand Buy & Hold 2026 A< / ><>D< / ><>10,21< / ><>-0,75< / ><>84 / 87< / >< / ><><>1) Buy & Hold 2026 R< / ><>D< / ><>9,35< / ><>-3,64< / ><>85 / 87< / >< / ><><>1) Dolphin Equities C< / ><>V< / ><>11,69< / ><>6,83< / ><>225 / 285< / >< / ><><>1) Dolphin Equities I< / ><>V< / ><>11,96< / ><>7,42< / ><>217 / 285< / >< / ><><>1) Dolphin Equities R< / ><>V< / ><>11,37< / ><>6,49< / ><>226 / 285< / >< / ><><>1) Gescapital Activa*< / ><>X< / ><>12,45< / ><>5,61< / ><>88 / 189< / >< / ><><>1) Gestión Flex.Sos.C< / ><>I< / ><>10,64< / ><>2,75< / ><>7 / 20< / >< / ><><>1) Gestión Flex.Sos.I< / ><>I< / ><>12,93< / ><>3,02< / ><>6 / 20< / >< / ><><>1)

Global< / td> R< / ><>14,71< / ><>2,98< / ><>148 / 176< / >< / tr> <>1)Creand Renta Fija Mixta< / ><>M< / ><>12,91< / ><>-0,52< / ><>38 / 43< / >< / ><><>1)Creand Renta Fija Mixta C< / ><>M< / ><>12,85< / ><>-0,66< / ><>39 / 43< / >< / ><><>1)Creand Renta Fija Mixta R< / ><>M< / ><>10,58< / ><>-0,82< / ><>42 / 43< / >< / ><><>1)Creand World Equities< / ><>V< / ><>13,28< / ><>8,92< / ><>200 / 285< / >< / ><><>1)Getino Gestión Activa< / ><>X< / ><>1.886,92< / ><>7,55< / ><>56 / 189< / >< / ><><>1)Global Flexible Allocatio< / ><>X< / ><>11,67< / ><>3,83< / ><>119 / 189< / >< / ><><>1)Pequity U&U Global Opport< / ><>I< / ><>9,73< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1)Tercio Capital, FIL< / ><>I< / ><>21,85< / ><>14,67< / ><>8 / 22< / >< / table>

<>< colspan="5">P° de la Castellana, 18 28046 马德里。Rosa Blasco。电话：913351134。生效日期：07 / 10 / 26< / >< / ><><>1)DB Bolsa Global< / ><>V< / ><>23,80< / ><>13,82< / ><>117 / 285< / >< / ><><>1)DB Conservador A< / ><>M< / ><>11,70< / ><>0,97< / ><>23 / 43< / >< / ><><>1) Conservador B< / ><>M< / ><>12,20< / ><>1,24< / ><>19 / 43< / >< / ><><>1) Corto Plazo< / ><>D< / ><>6,55< / ><>1,27< / ><>56 / 87< / >< / ><><>1) Crecimiento ESG A< / ><>R< / ><>17,60< / ><>7,08< / ><>75 / 176< / >< / ><><>1) Crecimiento ESG B< / ><>R< / ><>18,90< / ><>7,66< / ><>65 / 176< / >< / ><><>1) Moderado ESG A*< / ><>R< / ><>13,56< / ><>4,46< / ><>127 / 176< / >< / table>

<>< colspan="5">Fernanflor 4楼 28014 马德里。Borja Fernández-Galiano。电话：914263826。< / >< / ><>< colspan="5">生效日期：07 / 10 / 26< / >< / ><><>1)Dunas Sel. USA ESG Cub. I< / ><>V< / ><>17,06< / ><>11,81< / ><>40 / 83< / >< / ><><>1)Dunas Sel. USA ESG Cub. C< / ><>V< / ><>40,58< / ><>11,83< / ><>39 / 83< / >< / ><><>1) Sel. USA ESG Cub. R< / ><>V< / ><>24,87< / ><>11,22< / ><>43 / 83< / >< / ><><>1) Valor Audaz D< / ><>I< / ><>103,65< / ><>3,08< / ><>9 / 10< / >< / ><><>1) Valor Audaz I< / ><>I< / ><>106,02< / ><>5,47< / ><>6 / 10< / >< / ><><>1) Audaz R< / ><>I< / ><>105,23< / ><>4,83< / ><>7 / 10< / >< / ><><>1) Audaz RD< / ><>I< / ><>104,97< / ><>4,19< / ><>8 / 10< / >< / ><><>1) Flexible

D< / ><>I< / ><>12,09< / ><>1,63< / ><>15 / 18< / >< / ><><>1) Equilibrado D< / ><>I< / ><>12,49< / ><>0,32< / ><>15 / 20< / >< / ><><>1) Flexible RD< / ><>I< / ><>13,51< / ><>1,44< / ><>17 / 18< / >< / ><><>1) Equilibrado I< / ><>I< / ><>14,71< / ><>1,84< / ><>8 / 20< / >< / ><><>1) Equilibrad RD< / ><>I< / ><>11,45< / ><>0,15< / ><>16 / 20< / >< / ><><>1) Equilibrado R< / ><>I< / ><>12,94< / ><>1,33< / ><>12 / 20< / >< / ><><>1) Flexible I< / ><>I< / ><>19,79< / ><>3,54< / ><>11 / 18< / >< / ><><>1) Flexible R< / ><>I< / ><>14,79< / ><>3,01< / ><>12 / 18< / >< / ><><>1) Prudente D< / ><>I< / ><>101,42< / ><>0,31< / ><>5 / 5< / >< / ><><>1) Prudente

I< / ><>I< / ><>286,74< / ><>1,34< / ><>1 / 5< / >< / ><><>1) Prudente R< / ><>I< / ><>118,00< / ><>0,95< / ><>3 / 5< / >< / table>

<><>基金< / ><>类型< / ><>清算价值（欧元或当地货币）< / ><>自25-12-31起的收益率< / ><>年度排名< / >< / ><><>1) Prudente RD< / ><>I< / ><>102,16< / ><>1,02< / ><>2 / 5< / >< / table>

DWS International GmbH, 西班牙分公司
马德里 Paseo de la Castellana, 1828046。电话：913355211。净值日期：07/10/26
1) DWS 德国股票策略 LC	V	627,82	0,15	6/6
1) DWS 欧元超短期固定收益	F	85,73	1,87	2/158
1) DWS 生物技术 LC	V	325,03	3,75	24/30
1) DWS DJE 全球可再生能源 L	M	148,18	1,95	60/143
1) DWS Conc Kaldemorgen LC	X	189,34	3,23	129/189
1) DWS 德国 LC	V	334,29	1,77	5/6
1) DWS 浮动利率票据 LC	F	94,58	1,87	1/158
1) DWS 巴西股票投资 LC	V	231,48	41,08	1/1
1) DWS 可转换债券投资 LC	F	208,98	5,22	10/11
1) DWS ESG 欧元债券 (短期)	F	155,20	-0,40	127/158
1) DWS 欧元公司债券投资	F	165,49	-1,64	39/60
1) DWS 欧元政府债券投资 LC	F	170,18	-3,85	66/88
1) DWS 欧元高收益公司债 LC	F	185,35	0,88	12/37
1) DWS 德国股票投资 L	V	282,90	2,09	4/6
1) DWS 全球基础设施投资 LC	V	223,83	4,15	12/18
1) DWS CROCI 欧元投资 LC	V	464,09	15,39	2/45
1) DWS ESG 股票收益 LC	V	208,52	14,13	105/285
1) DWS 黄金与贵金属投资	V	303,34	4,40	2/2
1) DWS 拉美股票投资 LC	V	267,85	31,25	1/6
1) DWS 短期信用投资 LC	F	143,28	0,05	28/60
1) DWS CROCI 全球股息投资 LC	V	292,81	16,11	68/285
1) DWS 顶级股息投资 LC	V	358,08	14,12	106/285
1) DWS 气候技术投资 LC	V	219,51	13,47	12/22
1) DWS 关键技术投资	V	222,38	5,31	3/3
1) DWS 动态机会投资 LC	R	169,99	7,96	56/176
1) DWS 亚洲债券投资 LCH	F	103,00	-1,74	4/5
1) DWS SDG 全球股票投资 LC	V	208,45	9,38	186/285
1) DWS II 欧洲顶级股息 LC	V	247,94	3,17	104/116
1) DWS 顶级股息 LC	V	229,00	14,68	92/285
1) 德意志投资 I 中国债券	F	115,74	-0,48	3/5
1) 德意志投资 I 顶级欧元	V	361,88	6,76	41/45
1) DWS 欧元债券灵活 LC	F	33,85	-1,40	26/88
1) DWS 消费机会投资 LC	R	120,38	0,46	168/176
1) DWS CROCI 日本投资 LCH	V	647,92	18,10	16/20
1) DWS CROCI 美国投资 LC	V	212,11	10,50	51/83
1) DWS ESG 浮动利率票据	F	112,36	1,84	3/158
1) DWS ESG 全球公司债投资	F	99,10	-4,20	53/60
1) DWS ESG 下一代基础设施投资	V	135,49	7,36	218/285
1) DWS GI 农业综合企业 L	V	179,02	9,09	2/4
2) DWS 全球房地产证券投资	V	156,27	5,39	2/4

EDM Gestión S.A. Castellana 78 28046 马德里。Ricardo Vidal。电话：934160143。电子邮件：rvi-dal@edm.es。净值日期：07 / 10 / 26

1) Ahorro L< / td><>F< / ><>28,60< / ><>-0,75< / ><>139 / 158< / >< / tr><><>1) American Growth L €< / ><>V< / ><>109,71< / ><>-2,76< / ><>82 / 83< / >< / ><><>1) Cartera L< / ><>X< / ><>2,34< / ><>0,06< / ><>154 / 189< / >< / ><><>1) Credit Portfolio L € < / ><>F< / ><>104,51< / ><>-1,27< / ><>24 / 37< / >< / ><><>1) Global Equi. Impact L< / ><>V< / ><>83,98< / ><>0,04< / ><>259 / 285< / >< / ><><>1) International Equities< / ><>V< / ><>20,53< / ><>-4,82< / ><>262 / 285< / >< / ><><>1) Latin America L< / ><>V< / ><>146,17< / ><>31,08< / ><>2 / 6< / >< / ><><>1) High Yield L< / ><>F< / ><>108,15< / ><>0,12< / ><>16 / 37< / >< / ><><>1) Renta L< / ><>D< / ><>11,59< / ><>1,69< / ><>6 / 87< / >< / ><><>1) Spanish Equity L< / ><>V< / ><>204,60< / ><>10,07< / ><>26 / 71< / >< / ><><>1) Strategy L< / ><>V< / ><>249,85< / ><>-1,25< / ><>113 / 116< / >< / ><><>2) American Growth L $< / ><>V< / ><>123,50< / ><>3,89< / ><>74 / 83< / >< / ><><>2) Credit Portfolio L $< / ><>F< / ><>114,52< / ><>4,79< / ><>5 / 37< / >< / ><><>1)Tabor< / ><>M< / ><>10,78< / ><>-0,33< / ><>105 / 143< / >< / table>

<>< colspan="5">Fonditel Gestión SGIC S.A.U.< / >< / ><>< colspan="5">Pedro Texeira 83°28020 马德里。电话：915982620。净值日期：06 / 10 / 26< / >< / ><><>1) Fonditel Bolsa Mundial< / ><>V< / ><>9,79< / ><>14,61< / ><>93 / 285< / >< / ><><>1) Fondit EUR Horizonte 2026< / ><>F< / ><>6,68< / ><>0,75< / ><>18 / 60< / >< / ><><>1) Fonditel Albatros< / ><>R< / ><>11,30< / ><>3,48< / ><>139 / 176< / >< / ><><>1) Fonditel RF Corto Plazo< / ><>D< / ><>5,11< / ><>1,37< / ><>43 / 87< / >< / ><><>1) Fonditel Lince A< / ><>V< / ><>13,65< / ><>13,20< / ><>8 / 71< / >< / ><><>1) Fonditel RF Mx Internac.< / ><>M< / ><>8,57< / ><>1,48< / ><>78 / 143< / >< / table>

<>< colspan="5">净值日期：07 / 10 / 26< / >< / ><><>1)GCO Acciones< / ><>V< / ><>135,13< / ><>9,73< / ><>34 / 71< / >< / ><><>1)GCO Ahorro< / ><>F< / ><>24,54< / ><>0,58< / ><>75 / 158< / >< / ><><>1) Bolsa USA< / ><>V< / ><>18,46< / ><>8 / 83< / >< / ><><>1) Eurobolsa< / ><>V< / ><>12,44< / ><>11,26< / ><>11 / 45< / >< / ><><>1) Global 50< / ><>R< / ><>12,93< / ><>7,48< / ><>70 / 176< / >< / ><><>1) Internacional< / ><>V< / ><>23,42< / ><>15,71< / ><>80 / 285< / >< / ><><>1) Mixto< / ><>M< / ><>12,34< / ><>4,40< / ><>8 / 143< / >< / ><><>1) Renta Fija< / ><>F< / ><>8,85< / ><>-1,01< / ><>18 / 88< / >< / table>

<><>Evo Fondo Int. RF.CP< / ><>D< / ><>10,83< / ><>1,16< / ><>68 / 87< / >< / ><><>Gesconsult Corto Plazo< / ><>D< / ><>783,37< / ><>1,43< / ><>33 / 87< / >< / ><><>Gesconsult Corto Plazo I< / ><>D< / ><>795,39< / ><>1,66< / ><>8 / 87< / >< / ><><> León VMF A< / ><>R< / ><>29,33< / ><>3,64< / ><>17 / 28< / >< / ><><> León VMF B< / ><>R< / ><>31,32< / ><>4,04< / ><>14 / 28< / >< / ><><> RV Eurozona< / ><>V< / ><>30,16< / ><>10,87< / ><>15 / 45< / >< / ><><> Oportunidad RF< / ><>F< / ><>11,46< / ><>1,47< / ><>1 / 15< / >< / ><><> RF Flexible< / ><>M< / ><>29,82< / ><>1,90< / ><>10 / 43< / >< / ><><> R.V. Iberia< / ><>V< / ><>76,78< / ><>4,71< / ><>64 / 71< / >< / ><><>Momento Europa< / ><>R< / ><>14,13< / ><>4,39< / ><>12 / 28< / >< / table>

1)Bulnes Global A< / td><>V< / ><>572,52< / ><>8,64< / ><>204 / 285< / >< / tr><><>1)Bulnes Global B< / ><>V< / ><>588,86< / ><>9,06< / ><>196 / 285< / >< / ><><>1)Rural Ahorro Plus Cartera< / ><>F< / ><>7.798,28< / ><>1,00< / ><>56 / 158< / >< / ><><>1)Rural Ahorro Plus Est< / ><>F< / ><>7.562,01< / ><>0,69< / ><>71 / 158< / >< / ><><>1) Bolsa 2027 Garantía< / ><>G< / ><>372,15< / ><>3,37< / ><>3 / 15< / >< / ><><>1) Bono High Yild Est< / ><>F< / ><>337,82< / ><>0,01< / ><>17 / 37< / >< / ><><>1) Bono HighYield Car< / ><>F< / ><>369,92< / ><>0,93< / ><>11 / 37< / >< / ><><>1) Bonos Corporat. Est< / ><>F< / ><>530,74< / ><>-0,58< / ><>32 / 60< / >< / ><><>1) Bonos Corpor.Cart.< / ><>F< / ><>563,77< / ><>0,03< / ><>29 / 60< / >< / ><><>1)Rur Deuda Sob Eur Car< / ><>F< / ><>697,50< / ><>1,48< / ><>16 / 158< / >< / ><><>1) Deuda P. 1-3 Años E< / ><>F< / ><>315,45< / ><>-0,67< / ><>135 / 158< / >< / ><><>1)Rur Deuda Sobe Euro Est< / ><>F< / ><>677,77< / ><>1,11< / ><>51 / 158< / >< / ><><>1) Emergentes RV Est< / ><>V< / ><>1.188,34< / ><>29,95< / ><>11 / 55< / >< / ><><>1) Emrgnts RV Cart.*< / ><>V< / ><>1.361,23< / ><>31,75< / ><>9 / 55< / >< / ><><>1) Euro RV Estandar< / ><>V< / ><>919,42< / ><>5,79< / ><>43 / 45< / >< / ><><>1) EEUU Bolsa Cartera< / ><>V< / ><>1.482,08< / ><>18,48< / ><>7 / 83< / >< / ><><>1) Euro RV Cartera< / ><>V< / ><>1.053,28< / ><>7,26< / ><>38 / 45< / >< / table>

<><>基金< / ><>类型< / ><>净值（欧元或当地货币）< / ><>自25-12-31以来的收益率< / ><>年度排名< / >< / ><><>1) EEUU Bolsa Estandar< / ><>V< / ><>1.390,59< / ><>16,86< / ><>22 / 83< / >< / ><><>1) Futuro ISR Cart< / ><>V< / ><>942,93< / ><>16,88< / ><>52 / 285< / >< / ><><>1) Futuro ISR Est.< / ><>V< / ><>824,90< / ><>15,32< / ><>86 / 285< / >< / ><><>1) Garantía 2026< / ><>G< / ><>315,93< / ><>1,21< / ><>1 / 17< / >< / ><><>1) Horizonte Garant.< / ><>G< / ><>305,68< / ><>0,51< / ><>7 / 17< / >< / ><><>1) Horizonte 2028 Gara< / ><>G< / ><>299,18< / ><>-0,71< / ><>13 / 17< / >< / ><><>1) II Rentabilidad Gar< / ><>G< / ><>316,41< / ><>1,14< / ><>2 / 17< / >< / ><><>1) Impacto Gl.

Cartera< / ><>V< / ><>395,58< / ><>8,47< / ><>17 / 22< / >< / ><><>1) Impacto Global Std< / ><>V< / ><>368,02< / ><>7,11< / ><>20 / 22< / >< / ><><>1) Mixto Int. 15< / ><>M< / ><>923,71< / ><>3,17< / ><>24 / 143< / >< / ><><>1) Mixto Intern 30 / 50< / ><>R< / ><>1.844,04< / ><>8,86< / ><>40 / 176< / >< / ><><>1) Intern.25< / ><>M< / ><>1.119,55< / ><>5,78< / ><>4 / 143< / >< / ><><>1) 15< / ><>M< / ><>831,69< / ><>0,09< / ><>34 / 43< / >< / ><><>1) 25< / ><>M< / ><>940,79< / ><>1,16< / ><>20 / 43< / >< / ><><>1) Multifondo 75 Car< / ><>R< / ><>1.440,60< / ><>8,91< / ><>38 / 176< / >< / ><><>1) Multifondo 75 Est< / ><>R< / ><>1.309,53< / ><>7,71< / ><>64 / 176< / >< / ><><>1) Perfil

Conservador< / td> M< / ><>790,23< / ><>1,58< / ><>74 / 143< / >< / tr> <>1)Rural Perfil Decidido< / ><>R< / ><>1.449,44< / ><>8,00< / ><>55 / 176< / >< / ><><>1)Rural Perfil Dinámico< / ><>V< / ><>626,62< / ><>13,21< / ><>126 / 285< / >< / ><><>1) Dinámico Car< / ><>V< / ><>691,29< / ><>14,53< / ><>95 / 285< / >< / ><><>1) Moderado< / ><>R< / ><>388,03< / ><>3,88< / ><>135 / 176< / >< / ><><>1) Moderado Car< / ><>R< / ><>409,92< / ><>4,84< / ><>114 / 176< / >< / ><><>1) Plan Inversión< / ><>M< / ><>386,40< / ><>5,05< / ><>6 / 143< / >< / ><><>1) Rend Sost. Cart< / ><>F< / ><>8.456,57< / ><>-0,30< / ><>123 / 158< / >< / ><><>1) Rendimiento Sost Es< / ><>F< / ><>8.310,11< / ><>-0,73< / ><>136 / 158< / >< / ><><>1) Renta Fija 1

Cart.< / ><>F< / ><>1.336,91< / ><>0,99< / ><>59 / 158< / >< / ><><>1) Renta Fija 1 Est< / ><>F< / ><>1.281,42< / ><>0,55< / ><>77 / 158< / >< / ><><>1) R.F. Flexible Cart< / ><>F< / ><>1.337,57< / ><>-0,58< / ><>9 / 88< / >< / ><><>1) RF Internacional< / ><>F< / ><>585,94< / ><>3,88< / ><>3 / 81< / >< / ><><>1) Deuda Publica CP< / ><>D< / ><>312,53< / ><>0,64< / ><>81 / 87< / >< / ><><>1) Renta Fija Flexible< / ><>F< / ><>1.240,05< / ><>-1,34< / ><>24 / 88< / >< / ><><>1) Renta Fija 5 Cart.< / ><>F< / ><>939,20< / ><>-1,02< / ><>19 / 88< / >< / ><><>1) Renta Fija 5 Est< / ><>F< / ><>856,69< / ><>-1,97< / ><>40 / 88< / >< / ><><>1) RV España Cartera< / ><>V< / ><>1.360,33< / ><>11,45< / ><>16 / 71< / >< / ><><>1) RV España

Estandar< / ><>V< / ><>1.187,45< / ><>9,92< / ><>28 / 71< / >< / ><><>1) RV Internaciona Est< / ><>V< / ><>1.664,41< / ><>21,14< / ><>21 / 285< / >< / ><><>1) RV Intracional Car< / ><>V< / ><>1.906,64< / ><>22,83< / ><>12 / 285< / >< / ><><>1) Sost. Conserv. Car.< / ><>M< / ><>340,84< / ><>1,66< / ><>70 / 143< / >< / ><><>1) Sost. Conserv Est< / ><>M< / ><>324,71< / ><>1,04< / ><>90 / 143< / >< / ><><>1) Sost. Decidido Car< / ><>R< / ><>455,72< / ><>8,66< / ><>44 / 176< / >< / ><><>1) Sost. Decidido Est.< / ><>R< / ><>410,13< / ><>7,50< / ><>67 / 176< / >< / ><><>1) Sostenible Mod Car < / ><>R< / ><>367,28< / ><>4,14< / ><>133 / 176< / >< / ><><>1) Sostenible Mod. Est< / ><>R< / ><>343,33< / ><>3,19< / ><>145 / 176< / >< / ><><>1) 2027

Garantía< / ><>G< / ><>314,66< / ><>0,80< / ><>5 / 17< / >< / ><><>1) Tecnológico RV Car< / ><>V< / ><>2.309,52< / ><>44,51< / ><>2 / 30< / >< / ><><>1) 2027 Garantía Bolsa< / ><>G< / ><>352,57< / ><>2,78< / ><>5 / 15< / >< / ><><>1) Tecnológico RV Est< / ><>V< / ><>2.016,12< / ><>42,53< / ><>3 / 30< / >< / ><><>1) 4 Garantía RF< / ><>G< / ><>301,81< / ><>-0,07< / ><>9 / 17< / >< / ><><>1) VI Rent Garant.< / ><>G< / ><>308,71< / ><>0,71< / ><>6 / 17< / >< / ><><>1) VII Rent Garant.< / ><>G< / ><>307,54< / ><>0,26< / ><>8 / 17< / >< / ><><>1) VIII . .< / ><>G< / ><>305,12< / ><>-0,17< / ><>10 / 17< / >< / ><><>1) XI . .< / ><>G< / ><>297,08< / ><>-0,97< / ><>14 / 17< / >< / ><><>1) XII .

.< / ><>G< / ><>296,01< / ><>< / >< / table>

2026年10月7日
1) Annualcycles Strategies A	X	22,86	4,50	108/189
1) Annualcycles Strategies C	X	23,18	4,96	101/189
1) Bowcapital Global Fund	X	9,09	2,88	133/189
1) Deep Value International	V	15,62	5,33	233/285
1) Fermion	X	1,26	13,59	21/189
1) Gesiuris Balanced Euro	R	26,58	2,93	150/176
1) Gesiuris Euro Equities	V	36,06	3,72	44/45
1) Gesiuris B12 Des Sos ISR	F	9,15	0,10	15/81
1) Gesiuris Health & Innov A	V	1,14	11,98	6/30
1) Gesiuris Health & Innov C	V	1,18	12,48	5/30
1) Gesiuris Iursifond	M	25,33	2,20	6/43
1) Gesiuris Mixto Inter.*	R	1,29	3,74	136/176
1) Gesiuris Mltg. Emerg Glob*	V	1,42	11,67	48/55
1) Gesiuris Mltg. Fixed Inc*	F	13,50	0,50	82/158
1) Gesiuris Mltg. Int Glob A*	R	1,20	2,96	149/176
1) Gesiuris Mltg. Int Glob C*	R	1,23	3,47	140/176
1) Gesiuris Multi MV Capital*	R	1,19	2,25	158/176
1) Gesiuris Multi.Cuantita.*	X	1,30	35,89	2/189
1) Gesiuris Patrimonial	X	23,18	6,44	72/189
1) Japan Deep Value	V	29,20	7,60	20/20
1) Magnus Intl Allocation FI	R	14,11	7,91	59/176
1) MM Global	X	142,86	6,33	76/189
1) Occident Bolsa Española	V	65,52	10,76	19/71
1) Occident Bolsa Mundial	V	23,69	16,60	54/285
1) Occident Emergentes	V	14,97	25,97	26/55
1) Occident Patrimonio	X	19,28	7,04	65/189
1) Occident Renta Fija	F	12,02	0,26	97/158
1) Panda Agricultur&Water	V	19,61	10,22	1/4
1) PSN Multi. Int Calidad*	V	1,40	13,76	118/285
1) PSN Perfilados Bolsa Mund*	V	1,24	16,47	57/285
1) PSN Perfilados Mixto Int.*	R	1,15	8,05	54/176
1) PSN Perfilados RF Int.*	F	1,03	-0,23	20/81
1) Smile	X	1,08	5,83	84/189
1) Torsan Value	V	1,39	1,76	254/285
1) Truvi Value	V	1,48	0,15	258/285

G.I.I.C. Fineco

净值日期：06 / 10 / 26< / td>< / tr><><>1)Fienco Invest Office Robe< / ><>X< / ><>13,07< / ><>4,99< / ><>100 / 189< / >< / ><><>1)Fienco Invest Office Schr< / ><>X< / ><>14,33< / ><>9,52< / ><>40 / 189< / >< / ><><>1)Financials Credit Fund B< / ><>F< / ><>13,38< / ><>0,35< / ><>5 / 15< / >< / ><><>1)Financials Credit Fund D< / ><>F< / ><>13,55< / ><>0,46< / ><>4 / 15< / >< / ><><>1)Financials Credit Fund N< / ><>F< / ><>13,67< / ><>0,53< / ><>3 / 15< / >< / ><><>1)Fineco Inv Of Blackrock< / ><>X< / ><>12,59< / ><>6,63< / ><>71 / 189< / >< / ><><>1) Inv Of Gestion Pr< / ><>X< / ><>12,79< / ><>4,95< / ><>102 / 189< / >< / ><><>1) Inv Of R Fija Gbl< / ><>F< / ><>10,98< / ><>0,01< / ><>16 / 81< / >< / ><><>1)* Inv Of R Var Gb< / ><>V< / ><>17,51< / ><>13,83< / ><>116 / 285< / >< / ><><>1)Fon Fienco Interés A< / ><>F< / ><>10,99< / ><>1,51< / ><>13 / 158< / >< / ><><>1)Fon Fienco Inver. América< / ><>V< / ><>11,78< / ><>8,82< / ><>60 / 83< / >< / ><><>1) Base< / ><>D< / ><>1.027,10< / ><>1,41< / ><>37 / 87< / >< / ><><>1) Gestión< / ><>X< / ><>24,31< / ><>2,82< / ><>134 / 189< / >< / ><><>1) Gestión II< / ><>X< / ><>9,77< / ><>3,02< / ><>131 / 189< / >< / ><><>1) Gestión III< / ><>X< / ><>12,79< / ><>6,31< / ><>77 / 189< / >< / ><><>1) Interés I< / ><>F< / ><>15,02< / ><>1,62< / ><>8 / 158< / >< / ><><>1) Inversión< / ><>X< / ><>20,40< / ><>6,42< / ><>73 / 189< / >< / ><><>1) Pat. Global A< / ><>R< / ><>24,02< / ><>3,14< / ><>146 / 176< / >< / table>

Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.A

<><>基金< / ><>类型< / ><>清算价值（欧元或当地货币）< / ><>自25-12-31起的收益率< / ><>年度排名< / >< / ><><>1) Pat. Global I< / ><>M< / ><>24,52< / ><>3,29< / ><>21 / 143< / >< / ><><>1) Pat. Global S< / ><>M< / ><>24,76< / ><>3,44< / ><>19 / 143< / >< / ><><>1) Pat. Global X< / ><>M< / ><>25,03< / ><>3,44< / ><>18 / 143< / >< / ><><>1) RF Intern.< / ><>F< / ><>9,20< / ><>-0,76< / ><>30 / 81< / >< / ><><>1) RF Intern..A< / ><>F< / ><>9,02< / ><>-0,88< / ><>33 / 60< / >< / ><><>1) Plus< / ><>F< / ><>17,19< / ><>-0,18< / ><>17 / 81< / >< / ><><>1) Top Serie A< / ><>F< / ><>11,63< / ><>-0,02< / ><>113 / 158< / >< / ><><>1) Top Serie I< / ><>F< / ><>12,21< / ><>0,21< / ><>101 / 158< / >< / ><><>1) Valor A< / ><>V< / ><>16,69< / ><>7,52< / ><>33 / 45< / >< / ><><>1) Valor R< / ><>V< / ><>15,75< / ><>5,03< / ><>89 / 116< / >< / ><><>1)Multifondo América< / ><>V< / ><>41,42< / ><>9,23< / ><>58 / 83< / >< / ><><>1)Multifondo Europa< / ><>V< / ><>35,81< / ><>7,05< / ><>67 / 116< / >< / table>

GVC Gaesco Gestión

1)Financialfond*	V	44,71	7,64	215/285
1)Fondguissona	M	15,17	0,95	24/43
1)Fondguissona Global Bolsa	X	36,87	3,93	115/189
1)Fonradar Internacional*	I	17,09	5,18	4/18
1)Fonsglobal Renta*	R	13,82	5,86	97/176
1)Fonsvila-Real	X	6,73	6,01	79/189
1)GVC Gaesco Asian Fixed	F	9,49	-4,69	5/5
1)GVC Gaesco BlueChips RFMI*	M	11,36	4,72	7/143
1)GVC Gaesco BlueChips RVMI*	R	13,99	14,22	7/176
1)GVC Gaesco Bolsalider	V	15,74	6,22	55/71
1)GVC Gaesco Bona-Renda	R	20,52	4,90	113/176
1)GVC Gaesco Col Europ Eq*	V	13,66	7,99	51/116
1)GVC Gaesco Constantfons	D	9,85	1,25	58/87
1)GVC Gaesco Crossover M&S*	V	15,55	11,20	161/285
1)GVC Gaesco Emergentfond*	V	281,90	13,42	44/55
1)GVC Gaesco Europa	V	7,89	10,95	25/116
1)GVC Gaesco Fdo. de Fondos*	V	24,89	15,02	89/285
1)GVC Gaesco Fondo FT CP	D	1.442,35	1,08	72/87
1)GVC Gaesco Global Eq DS*	V	18,35	14,06	108/285
1)GVC Gaesco Japón	V	15,01	12,89	19/20
1)GVC Gaesco Multinacional*	V	142,36	6,91	224/285
1)GVC Gaesco Op Emp Inmob A	V	24,98	-1,00	4/4
1)GVC Gaesco Op Emp Inmob I	V	30,93	0,14	3/4
1)GVC Gaesco Patrim A*	X	13,56	4,61	107/189
1)GVC Gaesco Renta Fija	F	22,58	0,10	104/158
1)GVC Gaesco Renta Valor*	M	123,36	1,91	9/43
1)GVC Gaesco RF Flexible	F	11,14	-0,47	23/81
1)GVC Gaesco Ret Abs Clas I*	I	200,72	7,84	2/23
1)GVC Gaesco RF Horiz. 2028	F	114,97	1,42	25/158
1)GVC Gaesco Ret Absoluto*	I	188,51	7,34	4/20
1)GVC Gaesco 1K + RV	V	161,95	20,20	26/285
1)GVC Gaesco Small Caps*	V	17,17	9,59	4/17
1)GVC Gaesco Sostenible ISR	R	193,97	3,43	142/176
1)GVC Gaesco 300 P WorldW*	V	16,59	1,28	1/1
1)GVC Gaesco TFT	V	18,72	10,88	30/30
1)GVC Gaesco VIF*	V	8,15	-6,50	9/9
1)GVCG Crossover FQ 75

RVME< / td> R< / ><>14,05< / ><>6,84< / ><>5 / 28< / >< / tr> <>1)GVCG Crossover Gov Mixt I< / ><>R< / ><>11,44< / ><>2,99< / ><>147 / 176< / >< / ><><>1)GVCG Crossover Momen RFME< / ><>R< / ><>10,13< / ><>0,59< / ><>167 / 176< / >< / ><><>1)GVCG Crossover SE 75 RVME< / ><>R< / ><>14,09< / ><>0,20< / ><>27 / 28< / >< / ><><>1)GVCG Crossover 50 RVME< / ><>R< / ><>12,61< / ><>4,23< / ><>13 / 28< / >< / ><><>1)GVCGaesco Mul.Crecimiento< / ><>R< / ><>11,87< / ><>6,72< / ><>80 / 176< / >< / ><><>1)GVCGaesco Gbl EqValuePlus< / ><>V< / ><>10,45< / ><>2,26< / ><>253 / 285< / >< / ><><>1)GVC Gaesco Zebra US SM LP< / ><>V< / ><>108,51< / ><>14,78< / ><>3 / 6< / >< / ><><>I.I.M. 93 Renta< / ><>X< / ><>15,69< / ><>3,53< / ><>125 / 189< / >< / ><><>1)Robust RV Mixta

Int.< / ><>R< / ><>12,86< / ><>9,30< / ><>34 / 176< / >< / ><><>1)Tramontana R. A. Audaz< / ><>I< / ><>129,35< / ><>0,89< / ><>14 / 23< / >< / ><><>1)Value Minus Growrh Mkneut< / ><>I< / ><>7,65< / ><>-9,91< / ><>10 / 10< / >< / table>

<>< colspan="5">Núñez de Balboa 1202o Izda. 28006 马德里。José María Concejo Diez。电话：917370915。生效日期：07 / 10 / 26< / >< / ><><>1) Horos Patrimonio A< / ><>M< / ><>102,83< / ><>1,71< / ><>69 / 143< / >< / ><><>1) Horos Patrimonio I< / ><>M< / ><>103,01< / ><>1,92< / ><>62 / 143< / >< / ><><>1) Horos Value Iberia< / ><>V< / ><>189,50< / ><>4,33< / ><>65 / 71< / >< / ><><>1) Horos Value Internacional< / ><>V< / ><>210,74< / ><>1,34< / ><>256 / 285< / >< / table>

Horos Asset Management, SGIIC, S.A.

P° de la Constitución, 450008 Zaragoza. Lily Corredor. Tfno. 976239484. Fecha v.l.: 07 / 10 / 26< / td>< / tr><><>1)Ibercaja Ahorro RF A< / ><>F< / ><>7,45< / ><>0,56< / ><>76 / 158< / >< / ><><>1)Ibercaja All Star A< / ><>V< / ><>14,16< / ><>12,75< / ><>136 / 285< / >< / ><><>1) RF Horiz. 2029-2< / ><>F< / ><>6,06< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) BlackRock ChinaA< / ><>V< / ><>15,06< / ><>-4,03< / ><>10 / 12< / >< / ><><>1) Bolsa España A< / ><>V< / ><>46,79< / ><>8,17< / ><>49 / 71< / >< / ><><>1) Bolsa Europa A< / ><>V< / ><>9,59< / ><>7,19< / ><>66 / 116< / >< / ><><>1) Bolsa Internac.< / ><>V< / ><>22,65< / ><>16,39< / ><>61 / 285< / >< / ><><>1) Bolsa USA A< / ><>V< / ><>30,29< / ><>18,08< / ><>12 / 83< / >< / ><><>1)

C.Conservadora A< / ><>F< / ><>12,87< / ><>-0,70< / ><>10 / 88< / >< / ><><>1) Confianza Sost A< / ><>M< / ><>6,88< / ><>2,18< / ><>55 / 143< / >< / ><><>1) Cartera Flexible< / ><>M< / ><>6,06< / ><>-0,38< / ><>106 / 143< / >< / ><><>1) Deuda Corp Flex< / ><>F< / ><>6,39< / ><>1,36< / ><>13 / 60< / >< / ><><>1) Deuda Pública LP< / ><>F< / ><>6,12< / ><>-3,63< / ><>60 / 88< / >< / ><><>1) Diversific. A < / ><>M< / ><>6,67< / ><>0,81< / ><>95 / 143< / >< / ><><>1) Dividendo Gbl A< / ><>V< / ><>12,00< / ><>14,42< / ><>99 / 285< / >< / ><><>1) Dólar A< / ><>D< / ><>8,00< / ><>6,75< / ><>9 / 14< / >< / ><><>1) Emerging Bond*< / ><>F< / ><>7,37< / ><>1,88< / ><>7 / 23< / >< / ><><>1) Estrategia Din

A< / ><>I< / ><>7,61< / ><>0,38< / ><>14 / 20< / >< / ><><>1) Europa Star A< / ><>V< / ><>9,66< / ><>7,41< / ><>62 / 116< / >< / ><><>1) Financiero< / ><>V< / ><>6,72< / ><>7,23< / ><>5 / 6< / >< / ><><>1) Gest Equilibrada< / ><>M< / ><>6,83< / ><>1,81< / ><>66 / 143< / >< / ><><>1) Gestión Audaz< / ><>V< / ><>18,54< / ><>14,46< / ><>96 / 285< / >< / ><><>1) Gestión Crec.< / ><>R< / ><>13,57< / ><>7,58< / ><>66 / 176< / >< / ><><>1) Gestión Evol.*< / ><>M< / ><>10,89< / ><>3,30< / ><>20 / 143< / >< / ><><>1) Global Brands< / ><>V< / ><>11,46< / ><>9,58< / ><>180 / 285< / >< / ><><>1) High Yield A< / ><>F< / ><>7,52< / ><>-0,09< / ><>18 / 37< / >< / ><><>1)

Horizonte< / ><>F< / ><>11,18< / ><>-1,49< / ><>28 / 88< / >< / ><><>1) Infraestructur A< / ><>V< / ><>28,78< / ><>6,75< / ><>1 / 4< / >< / ><><>1) Japón A< / ><>V< / ><>14,27< / ><>45,59< / ><>1 / 20< / >< / ><><>1) Megatrends A< / ><>V< / ><>12,71< / ><>12,66< / ><>138 / 285< / >< / ><><>1) New Energy CI A< / ><>V< / ><>19,39< / ><>13,06< / ><>13 / 22< / >< / ><><>1) Objetivo 2026< / ><>F< / ><>6,22< / ><>0,98< / ><>60 / 158< / >< / ><><>1) Objetivo 2028 A< / ><>F< / ><>5,83< / ><>-0,37< / ><>126 / 158< / >< / ><><>1) Op Renta Fija A< / ><>F< / ><>7,87< / ><>-0,93< / ><>142 / 158< / >< / ><><>1) R. Fija Empresas< / ><>D< / ><>6,54< / ><>0,95< / ><>77 / 87< / >< / ><><>1) Renta Fija

2027< / ><>F< / ><>6,51< / ><>0,84< / ><>68 / 158< / >< / ><><>1) RF Grado Inv. A*< / ><>F< / ><>6,00< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) RF Horizont 2027< / ><>F< / ><>6,34< / ><>1,19< / ><>46 / 158< / >< / ><><>1) RF Horizont 2028< / ><>F< / ><>6,50< / ><>0,38< / ><>93 / 158< / >< / table>

基金< / td><>类型< / ><>净值（欧元或当地货币）< / ><>自25-12-31以来的收益率< / ><>年度排名< / >< / tr><><>1)Ibercaja RF Horizont 2029< / ><>F< / ><>6,66< / ><>-0,13< / ><>117 / 158< / >< / ><><>1)Ibercaja RF Horizont 2030< / ><>F< / ><>6,60< / ><>-0,82< / ><>15 / 88< / >< / ><><>1) RF Privada Flex< / ><>F< / ><>6,24< / ><>0,25< / ><>2 / 88< / >< / ><><>1) RF Sostenible A< / ><>F< / ><>5,80< / ><>-0,78< / ><>14 / 88< / >< / ><><>1) Sanidad A< / ><>V< / ><>16,70< / ><>6,05< / ><>19 / 30< / >< / ><><>1) Small Caps< / ><>V< / ><>16,53< / ><>5,92< / ><>13 / 17< / >< / ><><>1) Sost. y Solidari< / ><>R< / ><>9,96< / ><>5,02< / ><>109 / 176< / >< / ><><>1) Tecnológico A< / ><>V< / ><>10,96< / ><>25,02< / ><>22 / 30< / >< / ><><>1)Selección BP 30< / ><>M< / ><>7,36< / ><>3,90< / ><>12 / 143< / >< / ><><>1)Selección BP 60 A< / ><>R< / ><>7,21< / ><>7,84< / ><>61 / 176< / >< / table>

摩根资产管理 (J.P.Morgan Asset Management)

摩根资产管理 (JPMorgan Asset Management)

Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C.,S.A.U. Pza. Euskadi S, Planta 27 48009 Bilbao. 电话：943446067. 有效日期：07 / 10 / 26< / td>< / tr><><>1)K. Bolsa S&M Caps< / ><>V< / ><>9,85< / ><>6,97< / ><>10 / 17< / >< / ><><>1)Kutxabank Bolsa< / ><>V< / ><>36,41< / ><>8,57< / ><>48 / 71< / >< / ><><>1) EEUU< / ><>V< / ><>18,34< / ><>17,34< / ><>18 / 83< / >< / ><><>1) Tend. Car< / ><>V< / ><>8,49< / ><>14,44< / ><>97 / 285< / >< / ><><>1) Emergent.< / ><>V< / ><>17,53< / ><>26,96< / ><>22 / 55< / >< / ><><>1) Eurozona< / ><>V< / ><>9,20< / ><>6,98< / ><>39 / 45< / >< / ><><>1) Intern.< / ><>V< / ><>16,30< / ><>13,25< / ><>125 / 285< / >< / ><><>1) Japón< / ><>V< / ><>10,20< / ><>42,04< / ><>3 / 20< / >< / ><><>1) N Econ.< / ><>V< / ><>11,27< / ><>20,33< / ><>27 / 30< / >< / ><><>1) Sectorial< / ><>V< / ><>9,42< / ><>< / >< / ><><>1)Kutxab G.Activ Rdmto Plus< / ><>R< / ><>28,02< / ><>6,38< / ><>87 / 176< / >< / ><><>1) Bono< / ><>F< / ><>10,60< / ><>-0,35< / ><>125 / 158< / >< / ><><>1)Kutxab G.Activa Inv. Extr< / ><>V< / ><>15,71< / ><>12,74< / ><>137 / 285< / >< / ><><>1) Dividendo< / ><>V< / ><>16,61< / ><>11,11< / ><>14 / 45< / >< / ><><>1)Kutxab K.Activa Inv. Plus< / ><>V< / ><>16,13< / ><>13,00< / ><>129 / 285< / >< / ><><>1)Kutxab G.Activa Patr. Ext< / ><>M< / ><>10,57< / ><>1,29< / ><>83 / 143< / >< / ><><>1) C. Solidario S.< / ><>I< / ><>7,70< / ><>2,94< / ><>6 / 21< / >< / table>

<><>基金< / ><>类型< / ><>清算价值（欧元或当地货币）< / ><>自25-12-31起的收益率< / ><>年度排名< / >< / ><><>1)Kutxab G.Activa Patr Plus< / ><>M< / ><>10,75< / ><>1,45< / ><>80 / 143< / >< / ><><>1) G. Activa Inv.< / ><>V< / ><>15,51< / ><>12,61< / ><>139 / 285< / >< / ><><>1)Kutxab G.Activa Rdmto Ext< / ><>R< / ><>27,54< / ><>6,22< / ><>91 / 176< / >< / ><><>1) G Activa Patri.< / ><>M< / ><>10,43< / ><>1,18< / ><>86 / 143< / >< / ><><>1)K. RF Obj. Sost. Cl. Cart< / ><>F< / ><>6,21< / ><>-2,39< / ><>53 / 88< / >< / ><><>1) G.Activa Rdto.< / ><>R< / ><>27,07< / ><>6,06< / ><>93 / 176< / >< / ><><>1) RF Corto< / ><>F< / ><>10,24< / ><>0,99< / ><>58 / 158< / >< / ><><>1)K. RV Obj. Sost. Cl. Cart.< / ><>V< / ><>7,79< / ><>16,08< / ><>69 / 285< / >< / ><><>1)K. RF Obj. Sost. Cl. Est.< / ><>F< / ><>6,06< / ><>-2,90< / ><>59 / 81< / >< / ><><>1) RF Empresas< / ><>D< / ><>7,38< / ><>1,41< / ><>36 / 87< / >< / ><><>1)K. RV Obj. Sost. Cl. Est.< / ><>V< / ><>7,46< / ><>14,98< / ><>90 / 285< / >< / ><><>1) B Sm&Mid Car< / ><>V< / ><>10,48< / ><>7,63< / ><>8 / 17< / >< / ><><>1) Bol Emerg. Cart< / ><>V< / ><>19,15< / ><>28,06< / ><>16 / 55< / >< / ><><>1) RF Largo Plazo< / ><>F< / ><>968,40< / ><>-2,25< / ><>49 / 88< / >< / ><><>1) Bol. Euroz. Car< / ><>V< / ><>10,04< / ><>7,92< / ><>28 / 45< / >< / ><><>1) RF LP Cartera< / ><>F< / ><>1.033,28< / ><>-1,62< / ><>32 / 88< / >< / ><><>1) Bol Int< / ><>< / >< / table>

投资组合< / td> V< / ><>17,80< / ><>14,24< / ><>103 / 285< / >< / tr> <>1)Kutxabank 日本股市投资组合< / ><>V< / ><>11,14< / ><>43,28< / ><>2 / 20< / >< / ><><>1)Kutxabank 精选固定收益投资组合< / ><>M< / ><>6,51< / ><>1,48< / ><>15 / 43< / >< / ><><>1) 经济类股票投资组合< / ><>V< / ><>12,29< / ><>21,38< / ><>25 / 30< / >< / ><><>1) 行业股票投资组合< / ><>V< / ><>10,23< / ><>< / >< / ><><>1) 股市投资组合< / ><>V< / ><>39,76< / ><>9,51< / ><>36 / 71< / >< / ><><>1) 全球收益*< / ><>M< / ><>19,61< / ><>-3,95< / ><>126 / 143< / >< / ><><>1) 美国股市投资组合< / ><>V< / ><>20,03< / ><>18,36< / ><>10 / 83< / >< / ><><>1) 债券投资组合< / ><>F< / ><>11,05< / ><>0,06< / ><>107 / 158< / >< / ><><>1) 股息

投资组合< / ><>V< / ><>18,13< / ><>12,08< / ><>4 / 45< / >< / ><><>1) 货币储蓄< / ><>D< / ><>6,40< / ><>1,37< / ><>44 / 87< / >< / ><><>1) 固定收益投资组合< / ><>F< / ><>6,87< / ><>1,27< / ><>40 / 158< / >< / ><><>1) 0 / 100 投资组合< / ><>X< / ><>2,55< / ><>-4,44< / ><>167 / 189< / >< / ><><>1) 全球收益投资组合*< / ><>M< / ><>21,03< / ><>-3,28< / ><>123 / 143< / >< / ><><>1)K. 政府固定收益投资组合< / ><>F< / ><>5,82< / ><>< / >< / ><><>1)K. 企业固定收益投资组合< / ><>M< / ><>5,94< / ><>< / >< / table>

Loreto Inversiones

Castellana 40 5o 28046 马德里. David Herranz Morcillo. 电话: 91781 31 36. 估值日期: 07 / 10 / 26< / td>< / tr><><>1)Loreto Premium Global I< / ><>X< / ><>1.430,28< / ><>5,48< / ><>90 / 189< / >< / ><><>1) Premium Global R< / ><>X< / ><>14,43< / ><>5,16< / ><>97 / 189< / >< / ><><>1) RF CP< / ><>F< / ><>11,04< / ><>1,53< / ><>10 / 158< / >< / ><><>1) RFMI< / ><>M< / ><>1.192,03< / ><>2,21< / ><>5 / 43< / >< / ><><>1) RFMR< / ><>M< / ><>11,97< / ><>2,05< / ><>8 / 43< / >< / ><><>1) RVM I< / ><>R< / ><>1.466,96< / ><>2,95< / ><>19 / 28< / >< / ><><>1) RVM R< / ><>R< / ><>14,67< / ><>2,63< / ><>22 / 28< / >< / table>

Magallanes Value Investors

<>< colspan="5">Lagasca 88.4° planta 28001 . Carmen Delgado Notario. 电话: 914361210. 估值日期: 07 / 10 / 26< / >< / ><><>1)Magallanes European Eq.M< / ><>V< / ><>277,66< / ><>6,41< / ><>76 / 116< / >< / ><><>1) European Eq.P< / ><>V< / ><>294,48< / ><>6,82< / ><>73 / 116< / >< / ><><>1) Iberian Eq. M< / ><>V< / ><>308,89< / ><>9,84< / ><>31 / 71< / >< / ><><>1) Iberian Eq. P< / ><>V< / ><>327,45< / ><>10,26< / ><>25 / 71< / >< / ><><>1) Microcaps EurB< / ><>V< / ><>170,77< / ><>-1,51< / ><>4 / 8< / >< / ><><>1) Microcaps EurC< / ><>V< / ><>165,97< / ><>-1,71< / ><>5 / 8< / >< / ><><>1)MVI UCITS European Eq I< / ><>V< / ><>282,51< / ><>8,33< / ><>47 / 116< / >< / ><><>1)MVI UCITS European Eq R< / ><>V< / ><>266,93< / ><>7,88< / ><>55 / 116< / >< / ><><>1)MVI UCITS Iberian Eq I< / ><>V< / ><>286,13< / ><>11,86< / ><>13 / 71< / >< / ><><>1)MVI UCITS Iberian Eq R< / ><>V< / ><>270,22< / ><>11,39< / ><>17 / 71< / >< / table>

Mapfre Asset Management

Ctra. de Pozuelo,50 -1 Majadahonda 28222 Madrid. Tfno. 915 813 780. Fecha v.l.: 06 / 10 / 26< / td>< / tr><><>1)Behavioral I< / ><>V< / ><>11,85< / ><>-3,27< / ><>114 / 116< / >< / ><><>1)Behavioral R< / ><>V< / ><>12,92< / ><>-3,67< / ><>115 / 116< / >< / ><><>1)Capital Renponsable I< / ><>R< / ><>11,04< / ><>0,30< / ><>26 / 28< / >< / ><><>1)Capital Responsable R< / ><>R< / ><>11,05< / ><>-0,11< / ><>28 / 28< / >< / ><><>1)Eurocash Clase A< / ><>D< / ><>10,67< / ><>1,45< / ><>29 / 87< / >< / ><><>1)Eurocash Clase R< / ><>D< / ><>10,17< / ><>1,33< / ><>50 / 87< / >< / ><><>1)Fondmapfre Ahorro< / ><>F< / ><>13,59< / ><>0,96< / ><>61 / 158< / >< / ><><>1)Fondmapfre Bolsa América< / ><>V< / ><>32,31< / ><>29,96< / ><>1 / 83< / >< / ><><>1) Bolsa Europa< / ><>V< / ><>98,42< / ><>7,78< / ><>60 / 116< / >< / ><><>1) Bolsa Iberia< / ><>V< / ><>33,93< / ><>6,05< / ><>56 / 71< / >< / ><><>1) Bolsa Mixto< / ><>R< / ><>38,28< / ><>5,24< / ><>102 / 176< / >< / ><><>1) Elecc Decidida< / ><>R< / ><>11,01< / ><>11,21< / ><>18 / 176< / >< / ><><>1) Elección Dec.A< / ><>R< / ><>11,10< / ><>< / >< / ><><>1) Elecc Moderada< / ><>R< / ><>8,84< / ><>7,08< / ><>76 / 176< / >< / ><><>1) Elecc Prudente< / ><>M< / ><>7,14< / ><>3,54< / ><>17 / 143< / >< / ><><>1) Elección Mod.A< / ><>M< / ><>9,30< / ><>< / >< / ><><>1) Elección Pru.A< / ><>M< / ><>7,18< / ><>< / >< / ><><>1) Garantia II< / ><>G< / ><>6,68< / ><>0,95< / ><>3 / 17< / >< / ><><>1) Garantia VI< / ><>G< / ><>6,87< / ><>2,09< / ><>8 / 15< / >< / ><><>1) Garantia VII< / ><>G< / ><>6,70< / ><>2,86< / ><>4 / 15< / >< / ><><>1) Global< / ><>X< / ><>21,79< / ><>20,08< / ><>8 / 189< / >< / ><><>1) Global A< / ><>X< / ><>21,96< / ><>< / >< / ><><>1) Rentadólar A< / ><>F< / ><>7,80< / ><>< / >< / ><><>1) RF Flexible< / ><>F< / ><>12,30< / ><>-1,71< / ><>34 / 88< / >< / ><><>1) Renta Mixto< / ><>M< / ><>10,77< / ><>3,87< / ><>2 / 43< / >< / ><><>1) Rentadólar< / ><>D< / ><>8,04< / ><>5,53< / ><>13 / 14< / >< / ><><>1)Fondo Naranja Gar 2026 II< / ><>G< / ><>6,90< / ><>0,93< / ><>4 / 17< / >< / ><><>1)Global Bond I< / ><>F< / ><>9,07< / ><>1,25< / ><>6 / 81< / >< / ><><>1)Global Bond R< / ><>F< / ><>8,81< / ><>0,84< / ><>8 / 81< / >< / ><><>1)Good Governance I< / ><>V< / ><>25,80< / ><>42,81< / ><>1 / 285< / >< / ><><>1)Good Governance R< / ><>V< / ><>26,58< / ><>42,21< / ><>2 / 285< / >< / ><><>1)Inclusión Responsable I< / ><>V< / ><>161,24< / ><>5,77< / ><>83 / 116< / >< / ><><>1)Inclusión Responsable R< / ><>V< / ><>14,94< / ><>5,13< / ><>88 / 116< / >< / ><><>1)US Forgotten Value I< / ><>V< / ><>14,05< / ><>9,37< / ><>57 / 83< / >< / ><><>1)US Forgotten Value R< / ><>V< / ><>13,31< / ><>8,92< / ><>59 / 83< / >< / table>

March Asset Management

Castell 74 28006 马德里。Marie O' Sullivan。电话：+34 914263700.. 电子邮件：mosullivan@march-am.com 。净值日期：07 / 10 / 26< / td>< / tr><><>1)Bellver Lux A< / ><>M< / ><>13,10< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1)Best Ideas, A< / ><>R< / ><>128,28< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1)Best Ideas, B< / ><>R< / ><>131,60< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1)Cartera Bellver< / ><>X< / ><>17,63< / ><>5,95< / ><>81 / 189< / >< / ><><>1)Fonmarch A< / ><>F< / ><>30,15< / ><>-1,17< / ><>20 / 88< / >< / ><><>1)Fonmarch C< / ><>F< / ><>10,37< / ><>-0,76< / ><>13 / 88< / >< / ><><>1)Fonmarch S*< / ><>F< / ><>10,40< / ><>-0,76< / ><>12 / 88< / >< / ><><>1)Lluc Lux< / ><>V< / ><>15,63< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1)Lluc Valores< / ><>X< / ><>19,23< / ><>11,75< / ><>22 / 189< / >< / ><><>1) Global Quality< / ><>V< / ><>1.466,85< / ><>17,57< / ><>41 / 285< / >< / ><><>1) I.Family Busin-A-€< / ><>V< / ><>21,31< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) I.Torrenova Lux-A-€< / ><>X< / ><>12,78< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) Mediterranean A €< / ><>V< / ><>16,57< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) Pagarés< / ><>D< / ><>10,74< / ><>1,14< / ><>69 / 87< / >< / ><><>1) Pagarés C< / ><>D< / ><>11,19< / ><>1,45< / ><>30 / 87< / >< / ><><>1) Pagarés I< / ><>D< / ><>1.101,65< / ><>1,21< / ><>63 / 87< / >< / table>

Mediolanum International Funds Ltd

<><>基金< / ><>类型< / ><>净值（欧元或当地货币）< / ><>自25-12-31起收益率< / ><>年度排名< / >< / ><><>1) Renta F. 1-3 Años A< / ><>F< / ><>10,36< / ><>0,28< / ><>96 / 158< / >< / ><><>1) Renta F. 1-3 Años C< / ><>F< / ><>10,21< / ><>0,55< / ><>78 / 158< / >< / ><><>1) Renta Fija 2026< / ><>D< / ><>11,43< / ><>1,17< / ><>67 / 87< / >< / ><><>1) RF 2025 Gar< / ><>G< / ><>10,69< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) Renta Fija 2030< / ><>F< / ><>10,80< / ><>-0,49< / ><>8 / 88< / >< / ><><>1) RF Corto Plazo A< / ><>D< / ><>994,50< / ><>1,36< / ><>46 / 87< / >< / ><><>1) RF Corto Plazo B< / ><>D< / ><>10,73< / ><>1,35< / ><>47 / 87< / >< / ><><>1) RF Corto Plazo C< / ><>D< / ><>10,98< / ><>1,50< / ><>21 / 87< / >< / ><><>1) RF Corto Plazo S< / ><>D< / ><>11,01< / ><>1,50< / ><>20 / 87< / >< / ><><>1) Renta F. Flexible A< / ><>F< / ><>9,62< / ><>-0,86< / ><>32 / 81< / >< / ><><>1) Renta F. Flexible B< / ><>F< / ><>96,98< / ><>-0,71< / ><>28 / 81< / >< / ><><>1) Renta F. Flexible L< / ><>F< / ><>9,98< / ><>-0,19< / ><>19 / 81< / >< / ><><>1) Sel. Activa Conser.< / ><>M< / ><>6,50< / ><>2,75< / ><>40 / 143< / >< / ><><>1) Sel. Activa Defen.< / ><>M< / ><>12,05< / ><>1,05< / ><>89 / 143< / >< / ><><>1) Sel. Activa Modera.< / ><>R< / ><>6,66< / ><>6,38< / ><>86 / 176< / >< / ><><>1) Sel. Activa RV*< / ><>V< / ><>1.412,69< / ><>12,83< / ><>132 / 285< / >< / ><><>1)Torrenova de Inversiones< / ><>X< / ><>12,25< / ><>2,13< / ><>142 / 189< / >< / ><><>2) I.Family Busin.-A-$< / ><>V< / ><>25,89< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>2) I.Torrenova Lux.-A-$< / ><>X< / ><>14,88< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>2) Mediterranean A $< / ><>V< / ><>3.140,54< / ><>-< / ><>< / >< / table>

Orense 20 Planta 1, oficina 13 28020 马德里。Santiago Moro。电话：917816880。净值日期：07 / 10 / 26

Mediolanum Gestion< / td>< / tr><>< colspan="5">Agustina Saragossa 3-5 Local2-4 08017 Barcelona. Alfonso Casas. Tfno.932535400. Feda v.l.: 07 / 10 / 26< / >< / ><><>1) Compromiso Med. E< / ><>X< / ><>13,60< / ><>7,86< / ><>51 / 189< / >< / ><><>1) Compromiso Med. L< / ><>X< / ><>11,96< / ><>7,16< / ><>62 / 189< / >< / ><><>1) Mediolanum Activo E-A< / ><>F< / ><>11,74< / ><>0,91< / ><>65 / 158< / >< / ><><>1) Activo L< / ><>F< / ><>12,11< / ><>0,61< / ><>73 / 158< / >< / ><><>1) Activo S< / ><>F< / ><>11,79< / ><>0,49< / ><>83 / 158< / >< / ><><>1) Fondcuenta< / ><>D< / ><>2.843,06< / ><>1,31< / ><>53 / 87< / >< / ><><>1) Fondcuenta E< / ><>D< / ><>11,18< / ><>1,58< / ><>13 / 87< / >< / ><><>1) Merc.Emrgts EA< / ><>F< / ><>12,81< / ><>-0,48< / ><>9 / 23< / >< / ><><>1) Mercados Em L< / ><>F< / ><>16,70< / ><>-1,09< / ><>12 / 23< / >< / ><><>1) Mercados Em S< / ><>F< / ><>15,62< / ><>-1,40< / ><>14 / 23< / >< / ><><>1) Renta E< / ><>F< / ><>11,95< / ><>-0,95< / ><>17 / 88< / >< / ><><>1) Med. R.V. Global Selec.E< / ><>V< / ><>13,27< / ><>13,96< / ><>113 / 285< / >< / ><><>1) Med. R.V. Global Selec.L< / ><>V< / ><>12,91< / ><>12,96< / ><>131 / 285< / >< / ><><>1) Renta L< / ><>F< / ><>33,93< / ><>-1,37< / ><>25 / 88< / >< / ><><>1) Renta S< / ><>F< / ><>32,83< / ><>-1,48< / ><>27 / 88< / >< / ><><>1) BB World Innov Leaders LH*< / ><>V< / ><>5,57< / ><>3,90< / ><>244 / 285< / >< / table>

<><>基金< / ><>类型< / ><>净值（欧元或当地货币）< / ><>自25-12-31起变动< / ><>年度排名< / >< / ><><>1)BB European Coll. Hed. S< / ><>V< / ><>19,26< / ><>5,49< / ><>86 / 116< / >< / ><><>1) European Collection L< / ><>V< / ><>10,23< / ><>6,25< / ><>77 / 116< / >< / ><><>1) European Collection S< / ><>V< / ><>14,60< / ><>5,94< / ><>79 / 116< / >< / ><><>1) Global Small Cap Eq L< / ><>V< / ><>7,25< / ><>13,43< / ><>1 / 17< / >< / ><><>1) Fidelity Glb Alloc L< / ><>R< / ><>6,29< / ><>11,46< / ><>3 / 8< / >< / ><><>1) Fidelity Glb Alloc LB< / ><>R< / ><>4,69< / ><>11,72< / ><>2 / 8< / >< / ><><>1) LH< / ><>R< / ><>5,63< / ><>7,46< / ><>8 / 8< / >< / ><><>1) LBH< / ><>R< / ><>4,23< / ><>8,73< / ><>5 / 8< / >< / ><><>1) S< / ><>R< / ><>12,23< / ><>11,19< / ><>4 / 8< / >< / ><><>1) SB< / ><>R< / ><>9,17< / ><>12,10< / ><>1 / 8< / >< / ><><>1) SH< / ><>R< / ><>11,02< / ><>8,14< / ><>7 / 8< / >< / ><><>1) SBH< / ><>R< / ><>8,22< / ><>8,50< / ><>6 / 8< / >< / ><><>1) Financ Inc Strat LA< / ><>M< / ><>7,95< / ><>0,15< / ><>101 / 143< / >< / ><><>1) Financ Inc Strat LB< / ><>M< / ><>5,36< / ><>2,30< / ><>53 / 143< / >< / ><><>1) Financ Inc Strat SA< / ><>M< / ><>15,71< / ><>-0,04< / ><>102 / 143< / >< / ><><>1) Financ Inc Strat SB< / ><>M< / ><>10,56< / ><>2,12< / ><>7 / 43< / >< / ><><>1) Fut Sust Nutr L< / ><>< / >< / table>

EUR< / td> V< / ><>4,25< / ><>5,12< / ><>3 / 4< / >< / tr> <>1)BB Fut Sust Nutr LH EUR< / ><>V< / ><>4,21< / ><>1,28< / ><>4 / 4< / >< / ><><>1)BB Glbl Demograph Opp L< / ><>V< / ><>7,74< / ><>7,50< / ><>216 / 285< / >< / ><><>1) Glbl Demograph Opp LH< / ><>V< / ><>7,03< / ><>4,34< / ><>243 / 285< / >< / ><><>1) Global Equity Style LA< / ><>V< / ><>6,96< / ><>11,98< / ><>146 / 285< / >< / ><><>1) Global Impact LA< / ><>V< / ><>5,99< / ><>14,01< / ><>110 / 285< / >< / ><><>1) Impact LHA< / ><>V< / ><>5,38< / ><>9,54< / ><>182 / 285< / >< / ><><>1) Leaders LA< / ><>V< / ><>8,18< / ><>9,31< / ><>187 / 285< / >< / ><><>1) Leaders LHA< / ><>V< / ><>7,36< / ><>4,98< / ><>238 / 285< / >< / ><><>1) High Yield

L< / ><>F< / ><>14,19< / ><>4,39< / ><>6 / 37< / >< / ><><>1) High Yield S< / ><>F< / ><>20,54< / ><>4,31< / ><>7 / 37< / >< / ><><>1) H.Y. Hed. L B< / ><>F< / ><>3,40< / ><>0,50< / ><>14 / 37< / >< / ><><>1) H.Y. Hedged L< / ><>F< / ><>7,98< / ><>0,45< / ><>15 / 37< / >< / ><><>1) H.Y. Hedged S< / ><>F< / ><>14,92< / ><>-0,19< / ><>19 / 37< / >< / ><><>1) High Yield L B< / ><>F< / ><>4,44< / ><>4,30< / ><>8 / 37< / >< / ><><>1) High Yield S B< / ><>F< / ><>6,86< / ><>4,25< / ><>9 / 37< / >< / ><><>1) Small Cap Eq LH< / ><>V< / ><>5,91< / ><>9,87< / ><>178 / 285< / >< / ><><>1) India Opps L EUR Acc< / ><>V< / ><>5,69< / ><>-6,41< / ><>1 / 4< / >< / ><><>1) Infrastruct Op Col

LHA< / ><>V< / ><>7,31< / ><>3,85< / ><>13 / 18< / >< / ><><>1) Infrastruct Op Col LHB< / ><>V< / ><>5,36< / ><>3,83< / ><>14 / 18< / >< / ><><>1) Infrastruct Opp LA< / ><>V< / ><>8,55< / ><>7,74< / ><>4 / 18< / >< / ><><>1) Infrastruct Opp LB< / ><>V< / ><>6,27< / ><>8,59< / ><>3 / 18< / >< / ><><>1) Infrastruct Opp SA< / ><>V< / ><>16,28< / ><>7,42< / ><>6 / 18< / >< / ><><>1) Infrastruct Opp SB< / ><>V< / ><>11,96< / ><>7,35< / ><>7 / 18< / >< / ><><>1) Infrastruct Op SHA< / ><>V< / ><>13,92< / ><>3,63< / ><>15 / 18< / >< / ><><>1) Infrastruct Op SHB< / ><>V< / ><>10,19< / ><>3,52< / ><>16 / 18< / >< / ><><>1) Innovative Themt Op L< / ><>R< / ><>9,12< / ><>11,47< / ><>15 / 176< / >< / ><><>1) Innovative Themt Op

LH< / ><>V< / ><>7,98< / ><>7,07< / ><>221 / 285< / >< / ><><>1) Glb Multi Asset Foc L< / ><>X< / ><>6,99< / ><>5,61< / ><>89 / 189< / >< / ><><>1) Glb Multi Asset Foc LB< / ><>X< / ><>5,33< / ><>5,66< / ><>85 / 189< / >< / ><><>1) Glb Multi Asset Foc S< / ><>X< / ><>13,47< / ><>5,61< / ><>87 / 189< / >< / ><><>1) Invesco Balance Sel SB< / ><>X< / ><>10,24< / ><>5,48< / ><>91 / 189< / >< / ><><>1) Sel LH< / ><>V< / ><>11,89< / ><>8,35< / ><>208 / 285< / >< / ><><>1) SH< / ><>V< / ><>22,15< / ><>8,58< / ><>205 / 285< / >< / ><><>1) L< / ><>V< / ><>15,09< / ><>13,00< / ><>130 / 285< / >< / ><><>1) S< / ><>V< / ><>28,40< / ><>13,00< / ><>128 / 285< / >< / ><><>1) Multi Asset ESG L

EUR< / td> M< / ><>5,75< / ><>-< / ><>< / >< / tr> <>1)BB Multi Asset ESG LH EUR< / ><>M< / ><>5,95< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1)BB New Opportun. Coll. L< / ><>X< / ><>7,84< / ><>3,54< / ><>123 / 189< / >< / ><><>1) New Opportun. Coll. LH< / ><>X< / ><>6,82< / ><>1,94< / ><>144 / 189< / >< / ><><>1) New Opportun. . S< / ><>X< / ><>14,96< / ><>3,35< / ><>128 / 189< / >< / ><><>1) New Opportun. . SH< / ><>X< / ><>12,91< / ><>1,34< / ><>145 / 189< / >< / ><><>1) Pacific . Hed. L< / ><>V< / ><>12,21< / ><>24,61< / ><>8 / 11< / >< / ><><>1) Pacific . Hed. S< / ><>V< / ><>22,25< / ><>24,40< / ><>9 / 11< / >< / ><><>1) Pacific Collection L< / ><>V< / ><>13,17< / ><>28,47< / ><>4 / 11< / >< / ><><>1) Pacific Collection

S< / ><>V< / ><>18,17< / ><>28,13< / ><>5 / 11< / >< / ><><>1) Premium Coupon Col SHB< / ><>M< / ><>7,84< / ><>2,54< / ><>47 / 143< / >< / ><><>1) Premium Coupon L< / ><>M< / ><>6,89< / ><>3,91< / ><>11 / 143< / >< / ><><>1) LH< / ><>M< / ><>6,37< / ><>2,86< / ><>35 / 143< / >< / ><><>1) S< / ><>M< / ><>13,09< / ><>3,88< / ><>14 / 143< / >< / ><><>1) SH< / ><>M< / ><>12,09< / ><>2,56< / ><>45 / 143< / >< / ><><>1) Collect< / ><>M< / ><>4,38< / ><>4,10< / ><>10 / 143< / >< / ><><>1) .LHB< / ><>M< / ><>4,08< / ><>2,76< / ><>37 / 143< / >< / ><><>1) .SB< / ><>M< / ><>8,48< / ><>3,88< / ><>13 / 143< / >< / ><><>1) Social Res Inv Col

LA< / ><>R< / ><>8,07< / ><>9,25< / ><>35 / 176< / >< / ><><>1) Social Res Inv Col LHA< / ><>R< / ><>7,71< / ><>6,23< / ><>90 / 176< / >< / ><><>1) Social Res Inv Col SA< / ><>R< / ><>15,67< / ><>8,72< / ><>43 / 176< / >< / ><><>1) Social Res Inv Col SHA< / ><>R< / ><>15,06< / ><>5,97< / ><>95 / 176< / >< / ><><>1) US Collection Hed. L< / ><>V< / ><>13,42< / ><>5,60< / ><>69 / 83< / >< / ><><>1) US Collection Hed. S< / ><>V< / ><>24,34< / ><>5,31< / ><>70 / 83< / >< / ><><>1) Collection L< / ><>V< / ><>15,21< / ><>11,62< / ><>41 / 83< / >< / ><><>1) Collection S< / ><>V< / ><>22,85< / ><>11,00< / ><>47 / 83< / >< / ><><>1) Strgy LA*< / ><>X< / ><>7,29< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) Strgy

LB< / ><>X< / ><>5,59< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) LHA< / ><>X< / ><>6,21< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) LHB< / ><>X< / ><>4,79< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) SA< / ><>X< / ><>14,21< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) SB< / ><>X< / ><>10,90< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) SHA< / ><>X< / ><>12,19< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) SHB*< / ><>X< / ><>9,32< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) World Innov Leaders L< / ><>V< / ><>5,74< / ><>8,06< / ><>211 / 285< / >< / ><><>1)Ch Solidity & Return LA< / ><>F< / ><>4,65< / ><>-2,40< / ><>52 / 81< / >< / ><><>1)Ch Solidity & Return LA< / ><>I< / ><>10,41< / ><>-2,99< / ><>23 / 23< / >< / ><><>1)Ch Solidity & Return

LB< / td> F< / ><>4,12< / ><>-1,65< / ><>40 / 81< / >< / tr> <>1)Ch Solidity & Return LB< / ><>I< / ><>7,79< / ><>-1,80< / ><>22 / 23< / >< / ><><>1)Cha. Emerging Mkts. Eq. L< / ><>V< / ><>13,23< / ><>21,56< / ><>37 / 55< / >< / ><><>1)Cha. Emerging Mkts. Eq. S< / ><>V< / ><>28,05< / ><>21,39< / ><>38 / 55< / >< / ><><>1). Euro Bond L -B< / ><>F< / ><>5,05< / ><>-3,78< / ><>65 / 88< / >< / ><><>1). Euro Bond S - B< / ><>F< / ><>9,40< / ><>-4,89< / ><>75 / 88< / >< / ><><>1). Euro Income L - B< / ><>F< / ><>4,39< / ><>0,60< / ><>74 / 158< / >< / ><><>1). Euro Income S - B< / ><>F< / ><>8,36< / ><>0,23< / ><>98 / 158< / >< / ><><>1). Europ. Eq. L Hedged< / ><>V< / ><>11,14< / ><>5,78< / ><>81 / 116< / >< / ><><>1). European Eq.S Hedged< / ><>V< / ><>20,71< / ><>5,50< / ><>85 / 116< / >< / ><><>1) Financial Opp L< / ><>V< / ><>7,74< / ><>9,27< / ><>3 / 6< / >< / ><><>1) Financial Opp S< / ><>V< / ><>14,39< / ><>8,93< / ><>4 / 6< / >< / ><><>1) Healthcare Opp L< / ><>V< / ><>7,31< / ><>7,72< / ><>16 / 30< / >< / ><><>1) Healthcare OppS< / ><>V< / ><>14,60< / ><>15,29< / ><>1 / 3< / >< / ><><>1) Industrial&Mat Opo LA< / ><>V< / ><>16,40< / ><>15,08< / ><>2 / 3< / >< / ><><>1). In.Income L A Units< / ><>F< / ><>4,95< / ><>2,61< / ><>3 / 8< / >< / ><><>1). In.Income L B Units< / ><>F< / ><>4,33< / ><>3,61< / ><>1 / 8< / >< / ><><>1). Int. Bon L B Units< / ><>F< / ><>4,25< / ><>-4,85< / ><>74 / 81< / >< / ><><>1) Int. Bond Hed. L-A< / ><>F< / ><>7,12< / ><>-4,85< / ><>74 / 81< / >< / ><><>1) . Bond Hed. L-B< / ><>F< / ><>4,54< / ><>-5,01< / ><>74 / 81< / >< / ><><>1) . Bond Hed. S-A< / ><>F< / ><>12,05< / ><>-4,89< / ><>72 / 81< / >< / ><><>1) . Bond Hed. S-B< / ><>F< / ><>8,39< / ><>-5,11< / ><>76 / 81< / >< / table>

<>< colspan="5">Meta 排名 49 / 10 / 20< / >< / ><><>1) Metavalor Internacional I< / ><>V< / ><>111,78< / ><>10,60< / ><>169 / 285< / >< / ><><>1) Meta Finanzas A< / ><>V< / ><>154,41< / ><>14,73< / ><>2 / 6< / >< / ><><>1) Meta Finanzas I< / ><>V< / ><>170,49< / ><>15,16< / ><>1 / 6< / >< / ><><>1) Metavalor< / ><>V< / ><>997,12< / ><>5,67< / ><>60 / 71< / >< / ><><>1) Metavalor Dividendo< / ><>V< / ><>91,73< / ><>11,60< / ><>153 / 285< / >< / ><><>1) Metavalor Global< / ><>X< / ><>111,75< / ><>15,37< / ><>15 / 189< / >< / table>

<>< colspan="5">P* Castellana. 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 马德里. Ricardo González Arranz. 电话 90255999. 估值日期：07 / 10 / 26< / >< / ><><>1)Mut. Valores Sm&Mid L< / ><>V< / ><>586,74< / ><>8,11< / ><>6 / 17< / >< / ><><>1)Mutuafondo Bonos Sub. VI< / ><>F< / ><>138,04< / ><>0,13< / ><>7 / 15< / >< / ><><>1)Mutuafondo Bonos Finan L< / ><>F< / ><>170,58< / ><>-0,19< / ><>1 / 1< / >< / ><><>1) Bonos Sub V< / ><>F< / ><>134,98< / ><>1,03< / ><>2 / 15< / >< / ><><>1) Corto Plazo A< / ><>F< / ><>152,94< / ><>1,31< / ><>38 / 158< / >< / ><><>1) Crecimiento L< / ><>R< / ><>138,78< / ><>3,75< / ><>15 / 28< / >< / ><><>1) Dinero L< / ><>D< / ><>115,03< / ><>1,49< / ><>23 / 87< / >< / ><><>1) Equilibrio [...OMITTED...]

A< / td> R< / ><>123,76< / ><>4,98< / ><>110 / 176< / >< / tr> <>1)Mutuafondo Equilibrio L< / ><>R< / ><>129,84< / ><>5,53< / ><>101 / 176< / >< / ><><>1)Mutuafondo España L< / ><>V< / ><>593,21< / ><>9,93< / ><>27 / 71< / >< / ><><>1) Estrategia Gl.< / ><>I< / ><>136,72< / ><>1,02< / ><>16 / 22< / >< / ><><>1) Evolución A< / ><>M< / ><>110,09< / ><>1,30< / ><>82 / 143< / >< / ><><>1) Evolución L< / ><>M< / ><>116,03< / ><>1,84< / ><>64 / 143< / >< / ><><>1) Flexibilidad A< / ><>V< / ><>138,74< / ><>8,53< / ><>206 / 285< / >< / ><><>1) Flexibilidad L< / ><>V< / ><>147,31< / ><>9,11< / ><>192 / 285< / >< / ><><>1) Fortaleza L< / ><>R< / ><>120,15< / ><>0,61< / ><>165 / 176< / >< / ><><>1)

L*< / ><>F< / ><>39,79< / ><>< / >< / ><><>1) LP L< / ><>F< / ><>195,61< / ><>-1,98< / ><>42 / 88< / >< / ><><>1) Mixto Flexible< / ><>R< / ><>188,93< / ><>1,94< / ><>161 / 176< / >< / ><><>1) Mixto Selec.C< / ><>M< / ><>125,84< / ><>1,43< / ><>16 / 43< / >< / ><><>1) RV EE.UU< / ><>V< / ><>215,74< / ><>12,47< / ><>32 / 83< / >< / ><><>1) RV Internac.< / ><>V< / ><>381,12< / ><>16,56< / ><>55 / 285< / >< / ><><>1) Salud A< / ><>V< / ><>107,39< / ><>5,17< / ><>21 / 30< / >< / ><><>1) Salud L< / ><>V< / ><>109,13< / ><>5,64< / ><>20 / 30< / >< / ><><>1) Tecnológico L< / ><>V< / ><>563,51< / ><>34,53< / ><>4 / 30< / >< / ><><>1) Trans Energ

L< / ><>V< / ><>117,04< / ><>7,69< / ><>18 / 22< / >< / ><><>1)Patrimonio Global*< / ><>R< / ><>151,36< / ><>1,25< / ><>162 / 176< / >< / ><><>1)Polar Renta Fija L< / ><>F< / ><>155,74< / ><>-0,92< / ><>16 / 88< / >< / ><><>1)Rural Selec. Conservadora< / ><>M< / ><>87,20< / ><>0,47< / ><>99 / 143< / >< / table>

<><>基金< / ><>类型< / ><>净值（欧元或当地货币）< / ><>自25-12-31起的收益率< / ><>年度排名< / >< / ><><>2)MFS PrudCap Fd A1USD C< / ><>R< / ><>16,16< / ><>4,80< / ><>115 / 176< / >< / ><><>2)MFS Prudent Wth A1< / ><>R< / ><>25,28< / ><>4,92< / ><>112 / 176< / >< / ><><>2) US Conc.Growth A1< / ><>V< / ><>47,55< / ><>4,38< / ><>73 / 83< / >< / ><><>2) US Corporate Bond F< / ><>F< / ><>12,85< / ><>1,65< / ><>6 / 60< / >< / ><><>2) Gov Bond A1< / ><>F< / ><>17,48< / ><>1,41< / ><>3 / 16< / >< / ><><>2) Total Ret. Bd A1< / ><>F< / ><>19,06< / ><>2,02< / ><>1 / 16< / >< / ><><>2) Value A1< / ><>V< / ><>49,90< / ><>10,65< / ><>48 / 83< / >< / table>

<>< colspan="5">卢森堡 Grand-Rue 36 L-166。Ignace Rotman。电话 +352 27 48 72 1。净值日期：07 / 10 / 26< / >< / ><><>1)NSF Climate Change+ A< / ><>V< / ><>3.413,11< / ><>21,85< / ><>2 / 22< / >< / ><><>1)NSF Climate Change+ I< / ><>V< / ><>3.685,21< / ><>22,31< / ><>1 / 22< / >< / ><><>1) Convergence Tech A< / ><>V< / ><>1.413,50< / ><>30,16< / ><>9 / 30< / >< / ><><>1) Wealth Defender Glb A< / ><>V< / ><>2.326,50< / ><>11,25< / ><>160 / 285< / >< / ><><>1) Wealth Defender Glb I< / ><>V< / ><>1.786,06< / ><>11,70< / ><>151 / 285< / >< / table>

<>< colspan="5">马德里 Serrano 45 Pl. 4° 28001。电话 911177600。净值日期：07 / 10 / 26< / >< / ><><>1)Panza Corto Plazo< / ><>D< / ><>16,49< / ><>1,45< / ><>28 / 87< / >< / ><><>1)Panza Inversiones< / ><>V< / ><>17,79< / ><>-2,22< / ><>261 / 285< / >< / ><><>1)Panza Valor< / ><>V< / ><>20,78< / ><>3,42< / ><>103 / 116< / >< / table>

【识别噪声修复：该段为报纸页眉页脚、版面导航、订阅、出版或版权信息，原始识别混有大量英文残片与版面噪声，已合并为中文说明。】

Nexus< / td> X< / ><>16,73< / ><>-0,01< / ><>155 / 189< / >< / tr> <>1)Renta 4 Pegasus< / ><>I< / ><>16,86< / ><>-0,84< / ><>10 / 10< / >< / ><><>1)Renta 4 Fija< / ><>F< / ><>12,37< / ><>0,76< / ><>70 / 158< / >< / ><><>1) 4 RF Mixto< / ><>M< / ><>16,90< / ><>1,67< / ><>13 / 43< / >< / ><><>1) 4 RF 6 meses< / ><>D< / ><>12,78< / ><>1,62< / ><>10 / 87< / >< / ><><>1) 4 Small Caps Global< / ><>V< / ><>10,90< / ><>< / >< / ><><>1) 4 Valor Relativo< / ><>I< / ><>15,63< / ><>-0,40< / ><>9 / 10< / >< / ><><>1)R4 Selecc. Conservadora< / ><>M< / ><>11,10< / ><>1,00< / ><>93 / 143< / >< / ><><>1) 4 Wertefinder< / ><>X< / ><>25,80< / ><>6,73< / ><>67 / 189< / >< / ><><>1)R4 Multig / Andromeda*< / ><>X< / ><>13,96< / ><>-1,59< / ><>162 / 189< / >< / ><><>1)R4

Multigestión QCS< / ><>F< / ><>11,02< / ><>-1,58< / ><>31 / 88< / >< / ><><>1)R4 Multigestión Next GGP< / ><>X< / ><>4,20< / ><>2,13< / ><>141 / 189< / >< / ><><>1)True Value< / ><>V< / ><>21,68< / ><>1,70< / ><>255 / 285< / >< / ><><>1)True Value Small Caps F.I< / ><>V< / ><>18,01< / ><>-4,80< / ><>6 / 8< / >< / table>

<>< colspan="5">Paseo de la Castellana 1 28046 马德里。Maria Salgado。电话：34 936 410 160。网址：www.sabadellasmanagement.com。净值日期：07 / 10 / 26< / >< / ><><>1)Fidefondo - Base< / ><>F< / ><>1.726,28< / ><>-0,18< / ><>118 / 158< / >< / ><><>2)Fidefondo - Plus< / ><>F< / ><>1.788,99< / ><>0,05< / ><>109 / 158< / >< / ><><>3)Fidefondo - Premier< / ><>F< / ><>1.853,92< / ><>0,28< / ><>95 / 158< / >< / ><><>4)InverSabadell 25 - Base< / ><>M< / ><>12,57< / ><>2,55< / ><>46 / 143< / >< / table>

<><>基金< / ><>类型< / ><>欧元或当地货币净值< / ><>非活跃：自 31-12-25 起< / ><>年度排名< / >< / ><><>1)InverSabadell 25 - Empr.< / ><>M< / ><>13,81< / ><>3,07< / ><>29 / 143< / >< / ><><>1)InverSabadell 25 - Plus< / ><>M< / ><>13,61< / ><>3,07< / ><>28 / 143< / >< / ><><>1)InverSabadell 25 - Prem.< / ><>M< / ><>14,01< / ><>3,26< / ><>23 / 143< / >< / ><><>1)InverSabadell 25 - Pyme< / ><>M< / ><>13,29< / ><>2,77< / ><>36 / 143< / >< / ><><>1)InverSabadell 50 - Base< / ><>R< / ><>12,51< / ><>7,49< / ><>68 / 176< / >< / ><><>1)InverSabadell 50 - Empr.< / ><>R< / ><>13,84< / ><>8,07< / ><>53 / 176< / >< / ><><>1)InverSabadell 50 - Plus< / ><>R< / ><>13,61< / ><>8,07< / ><>52 / 176< / >< / ><><>1)InverSabadell 50 -

Prem.< / ><>R< / ><>14,01< / ><>8,28< / ><>51 / 176< / >< / ><><>1)InverSabadell 50 - Pyme< / ><>R< / ><>13,29< / ><>7,74< / ><>62 / 176< / >< / ><><>1)InverSabadell 70 - Base< / ><>R< / ><>14,70< / ><>10,95< / ><>22 / 176< / >< / ><><>1)InverSabadell 70 - Empr.< / ><>R< / ><>16,28< / ><>11,55< / ><>12 / 176< / >< / ><><>1)InverSabadell 70 - Plus< / ><>R< / ><>15,99< / ><>11,55< / ><>13 / 176< / >< / ><><>1)InverSabadell 70 - Prem.< / ><>R< / ><>16,46< / ><>11,76< / ><>11 / 176< / >< / ><><>1)InverSabadell 70 - Pyme< / ><>R< / ><>15,63< / ><>11,21< / ><>19 / 176< / >< / ><><>1)Sab. Bolsa Emerg.-Base< / ><>V< / ><>24,84< / ><>26,77< / ><>23 / 55< / >< / ><><>1)Sab. Bolsa Emerg.-Cart< / ><>V< / ><>28,32< / ><>28,14< / ><>15 / 55< / >< / ><><>1)Sab. Bolsa

Emerg.-Empr< / td> V< / ><>27,17< / ><>27,36< / ><>19 / 55< / >< / tr> <>1)Sab. Bolsa Emerg.-Plus< / ><>V< / ><>26,61< / ><>27,35< / ><>20 / 55< / >< / ><><>1)Sab. Bolsa Emerg.-Prem< / ><>V< / ><>28,31< / ><>27,89< / ><>17 / 55< / >< / ><><>1). Emerg.-Pyme< / ><>V< / ><>26,37< / ><>27,06< / ><>21 / 55< / >< / ><><>1) Bonos Flot Eur / Base< / ><>D< / ><>10,71< / ><>1,33< / ><>51 / 87< / >< / ><><>1) Bonos Flot Eur / Cart< / ><>D< / ><>11,05< / ><>1,75< / ><>4 / 87< / >< / ><><>1) / Empr< / ><>D< / ><>10,89< / ><>1,56< / ><>15 / 87< / >< / ><><>1) / Plus< / ><>D< / ><>10,89< / ><>1,56< / ><>14 / 87< / >< / ><><>1) / Prem< / ><>D< / ><>11,01< / ><>1,71< / ><>5 / 87< / >< / ><><>1)

Pyme< / ><>D< / ><>10,80< / ><>1,44< / ><>32 / 87< / >< / ><><>1) Europa Base< / ><>V< / ><>15,38< / ><>10,50< / ><>30 / 116< / >< / ><><>1) Europa Cart< / ><>V< / ><>17,36< / ><>11,61< / ><>17 / 116< / >< / ><><>1) Empr< / ><>V< / ><>16,62< / ><>10,93< / ><>26 / 116< / >< / ><><>1) Plus< / ><>V< / ><>16,28< / ><>10,93< / ><>27 / 116< / >< / ><><>1) Prem< / ><>V< / ><>17,43< / ><>11,44< / ><>19 / 116< / >< / ><><>1) Pyme< / ><>V< / ><>16,22< / ><>10,71< / ><>29 / 116< / >< / ><><>1). Horizonte 2026 Base< / ><>F< / ><>11,93< / ><>1,07< / ><>16 / 60< / >< / ><><>1). Horizonte 2026 Cart.< / ><>F< / ><>12,52< / ><>1,65< / ><>5 / 60< / >< / ><><>1). 2026

Emp.< / ><>F< / ><>12,24< / ><>1,38< / ><>10 / 60< / >< / ><><>1). 2026 Plus< / ><>F< / ><>12,24< / ><>1,38< / ><>11 / 60< / >< / ><><>1). 2026 Prem< / ><>F< / ><>12,40< / ><>1,54< / ><>9 / 60< / >< / ><><>1). 2026 Pyme< / ><>F< / ><>12,08< / ><>1,23< / ><>14 / 60< / >< / ><><>1)Sabadell Euro- Base< / ><>F< / ><>9,21< / ><>-4,24< / ><>70 / 88< / >< / ><><>1)Sabadell Euro-Cart.< / ><>F< / ><>9,95< / ><>-3,66< / ><>62 / 88< / >< / ><><>1) -Empr< / ><>F< / ><>9,85< / ><>-3,88< / ><>68 / 88< / >< / ><><>1) -Plus< / ><>F< / ><>9,76< / ><>-3,88< / ><>67 / 88< / >< / ><><>1) -Prem< / ><>F< / ><>9,97< / ><>-3,77< / ><>63 / 88< / >< / ><><>1)

-Pyme< / ><>F< / ><>9,61< / ><>-4,06< / ><>69 / 88< / >< / ><><>1) Buy & W.03 2027< / ><>F< / ><>10,76< / ><>1,33< / ><>36 / 158< / >< / ><><>1) Buy & W 06 2027< / ><>F< / ><>10,66< / ><>1,49< / ><>15 / 158< / >< / ><><>1) &; W 03 2029< / ><>F< / ><>10,41< / ><>0,42< / ><>90 / 158< / >< / ><><>1) &; W 06 2029< / ><>F< / ><>10,54< / ><>0,30< / ><>94 / 158< / >< / ><><>1) &; W 01 2030< / ><>F< / ><>10,38< / ><>0,05< / ><>3 / 88< / >< / ><><>1) &; W 06 2030< / ><>F< / ><>9,83< / ><>-1,78< / ><>36 / 88< / >< / ><><>1) and W.06 2030 II< / ><>F< / ><>10,00< / ><>< / >< / ><><>1) &; W 09 2030< / ><>F< / ><>9,86< / ><>< / >< / ><><>1) &; W 10

2030< / td> F< / ><>9,87< / ><>< / >< / tr> <>1)Sabadell Buy & W 03 2031< / ><>F< / ><>10,03< / ><>< / >< / ><><>1)Sabadell Consolida 94< / ><>M< / ><>10,76< / ><>1,21< / ><>85 / 143< / >< / ><><>1) Dinámico-Base< / ><>V< / ><>19,39< / ><>15,68< / ><>81 / 285< / >< / ><><>1) Dinámico-Cartera< / ><>V< / ><>20,35< / ><>16,26< / ><>64 / 285< / >< / ><><>1) -Empresa< / ><>V< / ><>19,77< / ><>15,86< / ><>73 / 285< / >< / ><><>1) -Plus< / ><>V< / ><>19,81< / ><>15,86< / ><>74 / 285< / >< / ><><>1) -Premier< / ><>V< / ><>20,48< / ><>16,17< / ><>66 / 285< / >< / ><><>1) -Pyme*< / ><>V< / ><>19,70< / ><>15,77< / ><>77 / 285< / >< / ><><>1) Dólar

Fijo-Base< / ><>F< / ><>15,83< / ><>0,31< / ><>11 / 16< / >< / ><><>1) Dólar Fijo-Cart< / ><>F< / ><>17,25< / ><>1,00< / ><>5 / 16< / >< / ><><>1) -Empr< / ><>F< / ><>17,00< / ><>0,69< / ><>8 / 16< / >< / ><><>1) -Plus< / ><>F< / ><>16,77< / ><>0,69< / ><>9 / 16< / >< / ><><>1) -Prem< / ><>F< / ><>17,36< / ><>0,93< / ><>6 / 16< / >< / ><><>1) -Pyme< / ><>F< / ><>16,57< / ><>0,50< / ><>10 / 16< / >< / ><><>1) Eco.Verde, Base< / ><>V< / ><>17,05< / ><>14,46< / ><>10 / 22< / >< / ><><>1) Eco.Verde, Carte< / ><>V< / ><>18,00< / ><>15,15< / ><>4 / 22< / >< / ><><>1) Eco.Verde, Empre*< / ><>V< / ><>17,62< / ><>14,80< / ><>8 / 22< / >< / ><><>1) Eco.Verde,

< / ><>V< / ><>17,62< / ><>14,80< / ><>7 / 22< / >< / ><><>1) EeuU Bolsa-Base< / ><>R< / ><>14,50< / ><>8,40< / ><>50 / 176< / >< / ><><>1) EeuU Bolsa-Cart.< / ><>R< / ><>15,32< / ><>8,90< / ><>39 / 176< / >< / ><><>1) -Empr.< / ><>R< / ><>14,93< / ><>8,56< / ><>47 / 176< / >< / ><><>1) -< / ><>V< / ><>45,61< / ><>17,44< / ><>17 / 83< / >< / ><><>1) -Prem< / ><>V< / ><>44,78< / ><>17,44< / ><>16 / 83< / >< / ><><>1) -Prem< / ><>V< / ><>47,65< / ><>17,94< / ><>13 / 83< / >< / ><><>1) -Pyme< / ><>V< / ><>44,22< / ><>17,17< / ><>20 / 83< / >< / ><><>1) -< / ><>R< / ><>14,50< / ><>8,40< / ><>50 / 176< / >< / ><><>1)

-< / ><>R< / ><>15,32< / ><>8,90< / ><>39 / 176< / >< / ><><>1) -< / ><>R< / ><>14,93< / ><>8,56< / ><>47 / 176< / >< / ><><>1) -< / ><>R< / ><>44,78< / ><>17,44< / ><>16 / 83 < / >< / ><><>1) -< / ><>R< / ><>44,78< / ><>< / ><> < / >< / ><><>1)

Bolsa-Plus< / td> V< / ><>44,78< / ><>< / >< / tr> <>1)Sabadell EeuU Bolsa-Plus< / ><>V< / ><>44,78< / ><>< / >< / ><><>1)Sabadell EeuI Bolsa-Plus*< / ><>V< / ><>44,78< / ><>< / >< / table>

Unicaja 资产管理公司 Camino Fuente de la Mora 5 4ª Planta A-B 28050 马德里。Mariló Barrera。电话： 915316523。电子邮件：mbarrera@grupounicaja.es。生效日期：07 / 10 / 26 难度级别：高 Singular Asset Management SGIIC Goya 11 28001 马德里。Cristina Nadal Jiménez。电话：910621500。生效日期：07 / 10 / 26 Welcome Asset Management SGIIC, S.A.

<><>基金< / ><>类型< / ><>清算价值（欧元或当地货币）< / ><>自25-12-31起的收益率< / ><>年度排名< / >< / ><><>1) Interés Eur-Pyme< / ><>F< / ><>9,74< / ><>-0,31< / ><>124 / 158< / >< / ><><>1) Planif. Base< / ><>M< / ><>11,12< / ><>2,60< / ><>44 / 143< / >< / ><><>1) Planif. Plus< / ><>M< / ><>11,53< / ><>2,96< / ><>34 / 143< / >< / ><><>1) . Prem< / ><>M< / ><>11,76< / ><>3,15< / ><>25 / 143< / >< / ><><>1) . Pyme< / ><>M< / ><>11,30< / ><>2,76< / ><>38 / 143< / >< / ><><>1) .Empr< / ><>M< / ><>11,52< / ><>2,96< / ><>33 / 143< / >< / ><><>1) Prudente-Base*< / ><>M< / ><>12,13< / ><>2,29< / ><>54 / 143< / >< / ><><>1)

Prudente-Cartera< / ><>M< / ><>12,76< / ><>2,72< / ><>41 / 143< / >< / ><><>1) -Empresa< / ><>M< / ><>12,47< / ><>2,44< / ><>50 / 143< / >< / ><><>1) -Plus< / ><>M< / ><>12,42< / ><>2,44< / ><>51 / 143< / >< / ><><>1) -Premier< / ><>M< / ><>12,81< / ><>2,68< / ><>42 / 143< / >< / ><><>1) -Pyme*< / ><>M< / ><>12,33< / ><>2,36< / ><>52 / 143< / >< / ><><>1) Rendimiento Sup.< / ><>F< / ><>10,40< / ><>1,37< / ><>31 / 158< / >< / ><><>1) Rendimiento -Z< / ><>F< / ><>11,20< / ><>1,52< / ><>11 / 158< / >< / ><><>1) Rendimiento-Base< / ><>F< / ><>9,93< / ><>0,92< / ><>64 / 158< / >< / ><><>1) Rendimiento-Cart< / ><>F< / ><>10,31< / ><>1,41< / ><>27 / 158< / >< / ><><>1)

Rendimiento-Emp.< / ><>F< / ><>10,10< / ><>1,13< / ><>50 / 158< / >< / ><><>1) Rendimiento-Plus< / ><>F< / ><>10,10< / ><>1,13< / ><>49 / 158< / >< / ><><>1) Rendimiento-Prem< / ><>F< / ><>10,27< / ><>1,34< / ><>35 / 158< / >< / ><><>1) Rendimiento-Pyme< / ><>F< / ><>10,02< / ><>1,03< / ><>55 / 158< / >< / ><><>1) Urq. Patr.Priv.2< / ><>M< / ><>27,44< / ><>1,81< / ><>65 / 143< / >< / ><><>1) Urq. Patr.Priv.5< / ><>X< / ><>15,46< / ><>5,86< / ><>82 / 189< / >< / ><><>1)Sab.Economía Digital-Base< / ><>V< / ><>32,18< / ><>27,64< / ><>18 / 30< / >< / ><><>1)Sab.Economía Digital-Cart< / ><>V< / ><>34,19< / ><>28,41< / ><>11 / 30< / >< / ><><>1)Sab.Economía Digital-Empr*< / ><>V< / ><>33,39< / ><>28,02< / ><>14 / 30< / >< / ><><>1)Sab.Economía

Digital-Plus< / td> V< / ><>33,39< / ><>28,02< / ><>15 / 30< / >< / tr> <>1)Sab.Economía Digital-Prem< / ><>V< / ><>34,04< / ><>28,30< / ><>12 / 30< / >< / ><><>1)Sab.Economía Digital-Pyme*< / ><>V< / ><>32,78< / ><>27,84< / ><>16 / 30< / >< / ><><>1).Emg. Mixto Flex-Base< / ><>R< / ><>16,77< / ><>10,24< / ><>30 / 176< / >< / ><><>1).Emg. Mixto Flex-Cart< / ><>R< / ><>18,69< / ><>11,22< / ><>17 / 176< / >< / ><><>1).. -Empr< / ><>R< / ><>18,21< / ><>10,71< / ><>24 / 176< / >< / ><><>1).. -Plus< / ><>R< / ><>17,86< / ><>10,71< / ><>25 / 176< / >< / ><><>1).. -Prem< / ><>R< / ><>18,92< / ><>11,14< / ><>20 / 176< / >< / ><><>1).. -Pyme< / ><>R< / ><>17,70< / ><>10,48< / ><>27 / 176< / >< / ><><>1).España B.

Futuro-Base< / ><>V< / ><>31,43< / ><>8,77< / ><>45 / 71< / >< / ><><>1).España B. Futuro-Cart< / ><>V< / ><>35,48< / ><>9,86< / ><>29 / 71< / >< / ><><>1). B. -Empr< / ><>V< / ><>34,01< / ><>9,19< / ><>41 / 71< / >< / ><><>1). B. -Plus< / ><>V< / ><>33,28< / ><>9,19< / ><>40 / 71< / >< / ><><>1). B. -Pyme< / ><>V< / ><>33,15< / ><>8,98< / ><>44 / 71< / >< / ><><>1).EspañaB. -Prem< / ><>V< / ><>35,65< / ><>9,70< / ><>35 / 71< / >< / ><><>1). Evolución 01 2030< / ><>M< / ><>10,06< / ><>0,11< / ><>33 / 43< / >< / ><><>1). Evolución. 03 2030< / ><>M< / ><>10,02< / ><>-0,01< / ><>36 / 43< / >< / ><><>1). Evolución 06

1,05< / ><>10 / 23< / >< / ><><>1).Selec.Altern.-Plus< / ><>I< / ><>11,11< / ><>1,05< / ><>9 / 23< / >< / ><><>1).Selec.Altern.-Premier< / ><>I< / ><>11,35< / ><>1,21< / ><>8 / 23< / >< / ><><>1)..Altern.-Pyme< / ><>I< / ><>11,00< / ><>0,97< / ><>12 / 23< / >< / ><><>1)..Épsilon-Base< / ><>V< / ><>25,75< / ><>16,15< / ><>9 / 116< / >< / ><><>1)..Épsilon-Cart.< / ><>V< / ><>28,34< / ><>16,85< / ><>2 / 116< / >< / ><><>1)..-Empresa< / ><>V< / ><>28,14< / ><>16,49< / ><>5 / 116< / >< / ><><>1)..-Plus< / ><>V< / ><>27,58< / ><>16,49< / ><>4 / 116< / >< / ><><>1)..-Premier< / ><>V< / ><>28,69< / ><>16,75< / ><>3 / 116< / >< / ><><>1)..-Pyme*< / ><>V< / ><>27,45< / ><>16,33< / ><>7 / 116< / >< / table>

<>< colspan="5">卡斯蒂利亚大道 24, 28046 马德里。网址：http: / www.santanderassetmanagement.Les。净值日期：06 / 10 / 26< / >< / ><><>1) Aurum 股票基金< / ><>V< / ><>36,40< / ><>18,16< / ><>38 / 285< / >< / ><><>1) Fonemporium< / ><>M< / ><>22,76< / ><>1,50< / ><>76 / 143< / >< / ><><>1) Inveractivo Confianza< / ><>M< / ><>16,86< / ><>0,86< / ><>26 / 43< / >< / ><><>1) Sant. 西班牙股票 A< / ><>V< / ><>39,96< / ><>8,72< / ><>46 / 71< / >< / ><><>1) Sant. 西班牙股票 B< / ><>V< / ><>45,63< / ><>9,01< / ><>43 / 71< / >< / ><><>1) . 西班牙股票 C< / ><>V< / ><>45,60< / ><>9,30< / ><>39 / 71< / >< / ><><>1) . 欧洲股票< / ><>V< / ><>6,13< / ><>7,47< / ><>37 / 45< / >< / ><><>1) . 拉美股票< / ><>V< / ><>32,03< / ><>28,60< / ><>3 / 6< / >< / ><><>1) .< / >

Dividendo Europa A< / td> V< / ><>13,81< / ><>7,87< / ><>56 / 116< / >< / tr> <>1) Sant. Dividendo Europa B< / ><>V< / ><>14,76< / ><>8,29< / ><>48 / 116< / >< / ><><>1) Sant. Eurocrédito< / ><>F< / ><>102,75< / ><>0,44< / ><>22 / 60< / >< / ><><>1) . Future Wealth< / ><>V< / ><>168,87< / ><>20,90< / ><>22 / 285< / >< / ><><>1) . Go RV Asia A< / ><>V< / ><>227,45< / ><>42,25< / ><>1 / 9< / >< / ><><>1) . GB Cremiento AJ< / ><>M< / ><>114,99< / ><>1,01< / ><>91 / 143< / >< / ><><>1) . GB Cremiento S< / ><>M< / ><>116,94< / ><>1,01< / ><>92 / 143< / >< / ><><>1) . GB Decidido AJ< / ><>V< / ><>304,12< / ><>10,20< / ><>172 / 285< / >< / table>

<><>基金< / ><>类型< / ><>清算价值（欧元或当地货币）< / ><>自31-12-25起的收益率< / ><>年度排名< / >< / ><><>1). GB Equilibrado AJ< / ><>R< / ><>170,71< / ><>4,30< / ><>131 / 176< / >< / ><><>1). GB Equilibrado S< / ><>R< / ><>173,42< / ><>4,30< / ><>132 / 176< / >< / ><><>1). Gest Dinam Alternat*< / ><>I< / ><>74,07< / ><>1,59< / ><>6 / 23< / >< / ><><>1). Índice España B< / ><>V< / ><>255,67< / ><>14,05< / ><>4 / 71< / >< / ><><>1). Índice España I< / ><>V< / ><>286,38< / ><>14,75< / ><>2 / 71< / >< / ><><>1). Índice Euro B< / ><>V< / ><>369,26< / ><>10,52< / ><>16 / 45< / >< / ><><>1). Índice Euro Clase I< / ><>V< / ><>410,83< / ><>11,21< / ><>12 / 45< / >< / ><><>1).Ind.España

Openbank< / ><>V< / ><>253,93< / ><>14,22< / ><>3 / 71< / >< / ><><>1). PB Aggressive Port< / ><>V< / ><>445,37< / ><>10,85< / ><>166 / 285< / >< / ><><>1). PB Balanced Port< / ><>R< / ><>12,07< / ><>4,78< / ><>117 / 176< / >< / ><><>1). Dynamic Port< / ><>R< / ><>148,23< / ><>7,31< / ><>72 / 176< / >< / ><><>1). Moderate Port< / ><>M< / ><>113,77< / ><>1,95< / ><>59 / 143< / >< / ><><>1) Gest Din Decidido*< / ><>I< / ><>135,64< / ><>4,63< / ><>8 / 18< / >< / ><><>1). Rendimiento B< / ><>D< / ><>94,73< / ><>1,07< / ><>73 / 87< / >< / ><><>1). Rendimiento Clase A< / ><>D< / ><>88,34< / ><>0,88< / ><>79 / 87< / >< / ><><>1). Rendimiento Clase C< / ><>D< / ><>95,10< / ><>1,22< / ><>62 / 87< / >< / ><><>1). Renta Fija

A< / ><>F< / ><>876,25< / ><>-2,54< / ><>56 / 88< / >< / ><><>1). Renta Fija B< / ><>F< / ><>934,99< / ><>-2,31< / ><>52 / 88< / >< / ><><>1). C< / ><>F< / ><>1.005,72< / ><>-2,16< / ><>47 / 88< / >< / ><><>1). I< / ><>F< / ><>1.039,80< / ><>-1,98< / ><>41 / 88< / >< / ><><>1). Privada< / ><>F< / ><>99,45< / ><>-2,03< / ><>46 / 60< / >< / ><><>1). Comp. Solidario< / ><>I< / ><>140,31< / ><>0,46< / ><>18 / 21< / >< / ><><>1). RF Convertibles< / ><>F< / ><>1.103,70< / ><>8,62< / ><>5 / 11< / >< / ><><>1). Future US Tech< / ><>V< / ><>438,09< / ><>28,25< / ><>13 / 30< / >< / ><><>1). Acciones USA*< / ><>V< / ><>177,81< / ><>20,56< / ><>3 / 83< / >< / ><><>1). Small Caps

España< / ><>V< / ><>540,24< / ><>13,17< / ><>9 / 71< / >< / ><><>1). Small Caps Europa< / ><>V< / ><>169,49< / ><>8,20< / ><>5 / 17< / >< / ><><>1). Soste. RF Ahorro A< / ><>I< / ><>98,13< / ><>0,02< / ><>20 / 21< / >< / ><><>1). Sost. Crecimiento A< / ><>I< / ><>109,52< / ><>3,34< / ><>5 / 21< / >< / ><><>1). Sost. Evolución< / ><>I< / ><>121,65< / ><>7,89< / ><>2 / 21< / >< / ><><>1)SPB RF Ahorro A< / ><>F< / ><>10,25< / ><>0,21< / ><>100 / 158< / >< / ><><>1)SPB RF Ahorro I< / ><>F< / ><>10,68< / ><>0,42< / ><>88 / 158< / >< / table>

Santania Srl 28000 Bodina del Monte. Santander Assetmanagement.com.净值日期：24 / 09 / 26< / td>< / tr><><>1) Sant. Multi Asst Cnsr AE< / ><>M< / ><>140,92< / ><>3,74< / ><>15 / 143< / >< / ><><>1) Sant. AM Euro Corp Bond A< / ><>F< / ><>8,65< / ><>-2,28< / ><>52 / 60< / >< / ><><>1) . AM Eur Corp Bond AD< / ><>F< / ><>85,78< / ><>-2,28< / ><>51 / 60< / >< / ><><>1) . AM Euro Bond B< / ><>F< / ><>9,31< / ><>-2,11< / ><>48 / 60< / >< / ><><>1) . AM Eur Bond BD< / ><>F< / ><>88,60< / ><>-2,11< / ><>47 / 60< / >< / ><><>1) . . Coupon CDE< / ><>F< / ><>105,56< / ><>0,22< / ><>26 / 60< / >< / ><><>1) . Euro Equity A< / ><>V< / ><>267,50< / ><>7,58< / ><>31 / 45< / >< / ><><>1) . Euro Equity B< / ><>V< / ><>200,08< / ><>7,96< / ><>27 / 45< / >< / ><><>1) . European Dividend A< / ><>V< / ><>8,37< / ><>9,40< / ><>36 / 116< / >< / ><><>1) . European Dividend B< / ><>V< / ><>9,72< / ><>9,80< / ><>34 / 116< / >< / ><><>1) . Latin Am. . A< / ><>F< / ><>238,43< / ><>0,13< / ><>27 / 60< / >< / ><><>2) . Multi Asst Cnsrv A< / ><>M< / ><>123,98< / ><>5,62< / ><>5 / 143< / >< / ><><>2) . Multi Asst Cnsrv B< / ><>M< / ><>134,96< / ><>5,82< / ><>3 / 143< / >< / ><><>2) . . Coupon AD< / ><>F< / ><>91,77< / ><>1,64< / ><>7 / 60< / >< / ><><>2) . . Coupon CD< / ><>F< / ><>97,04< / ><>2,00< / ><>4 / 60< / >< / ><><>2) . European Dividend AU< / ><>V< / ><>212,74< / ><>11,41< / ><>21 / 116< / >< / ><><>2) . GO North America C-A< / ><>V< / ><>31,44< / ><>2,41< / ><>80 / 83< / >< / ><><>2) . GO North America C-B< / ><>V< / ><>37,08< / ><>2,94< / ><>78 / 83< / >< / ><><>2) . Lat Ame .Bond AD< / ><>F< / ><>71,34< / ><>2,53< / ><>2 / 60< / >< / ><><>2) . GO Short Dur.DollarA< / ><>F< / ><>28.961,05< / ><>1,78< / ><>10 / 13< / >< / ><><>2) . Go Short Dur.DollarB< / ><>F< / ><>32.335,09< / ><>2,00< / ><>9 / 13< / >< / table>

简单级别

<>< colspan="5">07 / 10 / 26< / >< / ><><>1)Abs Return Gov Strat A< / ><>F< / ><>10,16< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1)Abs Return Gov Strat Z< / ><>F< / ><>10,19< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1)Alma Bonos Flotantes A< / ><>I< / ><>100,88< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1)Alma Bonos Flotantes I< / ><>I< / ><>101,07< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1)Alma V FIL A< / ><>I< / ><>118,83< / ><>2,05< / ><>2 / 3< / >< / ><><>1)Alma V FIL I< / ><>I< / ><>119,78< / ><>2,46< / ><>1 / 3< / >< / ><><>1)Belgravia Epsilon A< / ><>I< / ><>2.508,25< / ><>0,15< / ><>17 / 23< / >< / ><><>1)Belgravia Épsilon Z< / ><>I< / ><>2.583,45< / ><>0,55< / ><>15 / 23< / >< / ><><>1)Belgravia V Strategy A< / ><>V< / ><>14,05< / ><>0,75< / ><>112 / 116< / >< / ><><>1)Belgravia V Strategy Z< / ><>V< / ><>14,33< / ><>1,25< / ><>110 / 116< / >< / ><><>1)Gamma Global A< / ><>X< / ><>14,20< / ><>7,44< / ><>57 / 189< / >< / ><><>1)Gamma Global Z< / ><>X< / ><>14,36< / ><>7,65< / ><>54 / 189< / >< / ><><>1)Global Value Selection< / ><>X< / ><>8,49< / ><>6,41< / ><>74 / 189< / >< / ><><>1)Incometric Albatros< / ><>X< / ><>209,60< / ><>8,19< / ><>47 / 189< / >< / ><><>1)Incometric Global Strateg< / ><>X< / ><>157,99< / ><>9,78< / ><>39 / 189< / >< / ><><>1)Kappa< / ><>R< / ><>12,93< / ><>9,93< / ><>31 / 176< / >< / ><><>1)Lambda Universal< / ><>X< / ><>16,15< / ><>24,38< / ><>5 / 189< / >< / ><><>1)Megatendencias A< / ><>V< / ><>124,06< / ><>20,14< / ><>27 / 285< / >< / ><><>1)Megatendencias Z< / ><>V< / ><>128,95< / ><>20,69< / ><>24 / 285< / >< / ><><>1)Multiactivos 20< / >

A< / td> M< / ><>10,82< / ><>0,54< / ><>98 / 143< / >< / tr> <>1)Multiactivos 100, A< / ><>V< / ><>18,47< / ><>11,95< / ><>147 / 285< / >< / table>

<><>基金< / ><>类型< / ><>净值（欧元或当地货币）< / ><>自25-12-31起收益率< / ><>年度排名< / >< / ><><>1)Multiactivos 100, Z< / ><>V< / ><>18,85< / ><>12,48< / ><>143 / 285< / >< / ><><>1)Multiactivos 40 A< / ><>R< / ><>12,04< / ><>3,24< / ><>144 / 176< / >< / ><><>1)Multiactivos 40 Z< / ><>R< / ><>12,22< / ><>3,54< / ><>137 / 176< / >< / ><><>1)Multiactivos 60 A< / ><>R< / ><>13,91< / ><>5,95< / ><>96 / 176< / >< / ><><>1)Multiactivos 60 Z< / ><>R< / ><>14,18< / ><>6,35< / ><>88 / 176< / >< / ><><>1)Multiactivos 80 A< / ><>V< / ><>16,22< / ><>9,00< / ><>197 / 285< / >< / ><><>1)Principium A< / ><>X< / ><>17,57< / ><>2,36< / ><>138 / 189< / >< / ><><>1)Principium Z< / ><>X< / ><>18,28< / ><>2,66< / ><>135 / 189< / >< / ><><>1)RHO Selección

A< / ><>X< / ><>15,69< / ><>15,99< / ><>12 / 189< / >< / ><><>1)RHO Selección B< / ><>X< / ><>15,57< / ><>15,82< / ><>13 / 189< / >< / ><><>1)RHO Selección C< / ><>X< / ><>15,34< / ><>15,45< / ><>14 / 189< / >< / ><><>1)Sigma I A< / ><>V< / ><>21,16< / ><>17,80< / ><>40 / 285< / >< / ><><>1)Sigma I Z< / ><>V< / ><>21,57< / ><>18,30< / ><>36 / 285< / >< / ><><>1)SWM España GA A< / ><>V< / ><>28,36< / ><>12,89< / ><>10 / 71< / >< / ><><>1)SWM España GA Z< / ><>V< / ><>30,40< / ><>13,41< / ><>7 / 71< / >< / ><><>1) Estrategia RV A< / ><>V< / ><>7,41< / ><>9,90< / ><>176 / 285< / >< / ><><>1) Estrategia RV Z< / ><>V< / ><>7,69< / ><>10,37< / ><>170 / 285< / >< / ><><>1) Global Flexible I< / ><>X< / ><>40,45< / ><>3,88< / ><>116 / 189< / >< / ><><>1) Global Flexible

A< / ><>X< / ><>37,74< / ><>3,48< / ><>127 / 189< / >< / ><><>1) Global Z< / ><>X< / ><>42,87< / ><>3,88< / ><>117 / 189< / >< / ><><>1) RF A< / ><>F< / ><>6,79< / ><>-0,51< / ><>132 / 158< / >< / ><><>1) RF Z< / ><>F< / ><>6,94< / ><>-0,25< / ><>122 / 158< / >< / ><><>1) Objetivo 2026 A< / ><>F< / ><>6,93< / ><>1,30< / ><>39 / 158< / >< / ><><>1) Objet 2026 USD A< / ><>F< / ><>9,88< / ><>7,22< / ><>4 / 13< / >< / ><><>1) Objet 2026 USD Z< / ><>F< / ><>9,93< / ><>7,47< / ><>3 / 13< / >< / ><><>1) Objetivo 2029 Z< / ><>F< / ><>9,86< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) Objetivo 2029 A< / ><>F< / ><>9,86< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) Valor A< / ><>F< / ><>6,45< / ><>1,36< / ><>32 / 158< / >< / ><><>1) Valor

Z< / ><>F< / ><>6,78< / ><>1,52< / ><>12 / 158< / >< / table>

Castellana 60 4 $^{a}$ 28046 马德里。Asunción González-Noriega。电话：917932970。网址：www.solventis.es。净值日期：07 / 10 / 26

<><>1)Altair EU Opp A< / ><>V< / ><>19,93< / ><>4,37< / ><>97 / 116< / >< / ><><>1)Altair EU Opp D< / ><>V< / ><>157,09< / ><>4,25< / ><>100 / 116< / >< / ><><>1) EU Opp L< / ><>V< / ><>168,00< / ><>4,93< / ><>91 / 116< / >< / ><><>1) Inv. II A< / ><>X< / ><>1,32< / ><>3,68< / ><>121 / 189< / >< / ><><>1) Inv. II D< / ><>X< / ><>127,62< / ><>3,84< / ><>118 / 189< / >< / ><><>1) Inv. L< / ><>X< / ><>136,31< / ><>4,37< / ><>110 / 189< / >< / ><><>1) Patrim. A< / ><>M< / ><>1,13< / ><>-1,09< / ><>112 / 143< / >< / ><><>1) Patrim. D< / ><>M< / ><>109,64< / ><>-1,40< / ><>114 / 143< / >< / ><><>1) Patrim. L< / ><>M< / ><>113,61< / ><>-1,06< / ><>111 / 143< / >< / ><><>1)Global Mix

Fund< / td> R< / ><>11,94< / ><>1,25< / ><>163 / 176< / >< / tr> <>1)Olimpus Systematic FILE< / ><>I< / ><>92,86< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1)SDLF II BP, FIL< / ><>I< / ><>1.084,95< / ><>1,18< / ><>15 / 22< / >< / ><><>1)SDLF II INST., FIL< / ><>I< / ><>1.107,93< / ><>1,49< / ><>13 / 22< / >< / ><><>1)SDLF II PC, FIL< / ><>I< / ><>1.107,29< / ><>1,49< / ><>12 / 22< / >< / ><><>1)Solventis Alt Platinum I< / ><>I< / ><>1.029,36< / ><>1,23< / ><>14 / 22< / >< / ><><>1)Solventis Alt Platinum. D< / ><>I< / ><>1.023,92< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) Alt Platinum R< / ><>I< / ><>1.025,45< / ><>1,01< / ><>17 / 22< / >< / ><><>1) Atenea GD< / ><>D< / ><>10,98< / ><>1,48< / ><>24 / 87< / >< / ><><>1) Atenea

R< / ><>D< / ><>10,93< / ><>1,39< / ><>40 / 87< / >< / ><><>1) Aura Iber.Eq. R< / ><>V< / ><>24,58< / ><>11,66< / ><>15 / 71< / >< / ><><>1) Aura Iber.Eq.GD< / ><>V< / ><>24,91< / ><>11,95< / ><>12 / 71< / >< / ><><>1) Aura In Eq D< / ><>V< / ><>24,72< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) Cronos GD< / ><>F< / ><>10,70< / ><>-2,02< / ><>46 / 81< / >< / ><><>1) Cronos R,*< / ><>F< / ><>10,52< / ><>-2,32< / ><>50 / 81< / >< / ><><>1) Eos, Sicav< / ><>V< / ><>28,21< / ><>15,06< / ><>88 / 285< / >< / ><><>1) EOS RV GD< / ><>V< / ><>13,74< / ><>14,31< / ><>101 / 285< / >< / ><><>1) Eos RV R< / ><>V< / ><>13,49< / ><>13,88< / ><>114 / 285< / >< / ><><>1) Eos RV Int.

D< / ><>V< / ><>13,59< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) Hércules GD< / ><>M< / ><>11,51< / ><>-0,11< / ><>103 / 143< / >< / ><><>1) Hércules R< / ><>M< / ><>11,29< / ><>-0,45< / ><>108 / 143< / >< / ><><>1) Horizon.2029 GD< / ><>F< / ><>11,41< / ><>0,53< / ><>80 / 158< / >< / ><><>1) Horizon.2029 R< / ><>F< / ><>11,35< / ><>0,42< / ><>89 / 158< / >< / ><><>1) Lennix GD< / ><>X< / ><>13,50< / ><>6,66< / ><>68 / 189< / >< / ><><>1) Lennix R< / ><>X< / ><>13,01< / ><>5,65< / ><>86 / 189< / >< / ><><>1)Uve Equity Fund< / ><>V< / ><>118,22< / ><>17,31< / ><>46 / 285< / >< / table>

<>< colspan="5">Trea Asset Management< / >< / ><>< colspan="5">Ortegay Gasset 205°28006 马德里. www.treaam.com. 电话: 914362825. 电子邮件: info@treaam.com. 净值日期: 07 / 10 / 26< / >< / ><><>1)Alpha Investments*< / ><>R< / ><>13,72< / ><>10,34< / ><>28 / 176< / >< / ><><>1)Trea Cajamar Ahorro< / ><>F< / ><>11,15< / ><>0,52< / ><>81 / 158< / >< / ><><>1) Cajamar Corto Plazo< / ><>D< / ><>1.351,99< / ><>1,49< / ><>22 / 87< / >< / ><><>1) Flexible< / ><>M< / ><>10,44< / ><>3,64< / ><>16 / 143< / >< / ><><>1) Horiz.2027< / ><>F< / ><>10,60< / ><>-1,47< / ><>145 / 158< / >< / ><><>1) Horiz.2028< / ><>F< / ><>10,00< / ><>-2,21< / ><>146 / 158< / >< / ><><>1) Horiz2028 II< / ><>F< / ><>10,01< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1)

Horiz.2029< / ><>F< / ><>9,93< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) Rent Ob 2027< / ><>F< / ><>10,19< / ><>1,06< / ><>54 / 158< / >< / ><><>1) Camajar Rent Ob 2028< / ><>F< / ><>10,03< / ><>-< / ><>< / >< / table>

数独 游戏规则

UBS Wealth Management SGIIC, SA

基金< / td><>类型< / ><>清算价值（欧元或当地货币）< / ><>自25-12-31起的收益率< / ><>年度排名< / >< / tr><><>1)Trea Cajamar Renta Fija< / ><>F< / ><>11,14< / ><>-1,80< / ><>37 / 88< / >< / ><><>1)Trea Cajamar RV Int.< / ><>V< / ><>20,67< / ><>13,32< / ><>124 / 285< / >< / ><><>1) Em Credit Opp.< / ><>F< / ><>124,14< / ><>-1,58< / ><>16 / 23< / >< / ><><>1) Global Flexible< / ><>X< / ><>15,90< / ><>8,83< / ><>43 / 189< / >< / ><><>1) Renta Fija< / ><>F< / ><>109,50< / ><>-1,73< / ><>35 / 88< / >< / ><><>1) Renta Fija Ahorro< / ><>F< / ><>2.043,93< / ><>0,78< / ><>69 / 158< / >< / ><><>1) Renta Fija Mixta*< / ><>M< / ><>14,53< / ><>3,02< / ><>31 / 143< / >< / table>

<>< colspan="5">07 / 10 / 26< / >< / ><><>1)UBS Corto Plazo A< / ><>F< / ><>14,34< / ><>1,21< / ><>42 / 158< / >< / ><><>1)UBS Duración 0-2 A< / ><>F< / ><>1.355,03< / ><>0,38< / ><>92 / 158< / >< / ><><>1) Family Business A< / ><>V< / ><>9,91< / ><>2,88< / ><>251 / 285< / >< / ><><>1) Premium Dinámico A< / ><>R< / ><>18,15< / ><>9,61< / ><>33 / 176< / >< / ><><>1) Premium Equilibrado A< / ><>R< / ><>17,38< / ><>6,70< / ><>81 / 176< / >< / ><><>1) Premium Moderado A< / ><>M< / ><>11,32< / ><>2,08< / ><>57 / 143< / >< / ><><>1) Hybr & Sub Debt 2029< / ><>F< / ><>13,61< / ><>0,27< / ><>6 / 15< / >< / ><><>1) Renta Fija 0-5 A< / ><>F< / ><>1.140,25< / ><>-0,49< / ><>24 / 81< / >< / ><><>1)Quantop< / ><>X< / ><>12,01< / ><>4,21< / ><>112 / 189< / >< / table>

<><>1)Unicaja Ahorro< / ><>F< / ><>10,06< / ><>-0,42< / ><>129 / 158< / >< / ><><>1)Unicaja Ahorro C< / ><>F< / ><>10,61< / ><>0,07< / ><>105 / 158< / >< / ><><>1) Ahorro I< / ><>F< / ><>10,67< / ><>0,03< / ><>110 / 158< / >< / ><><>1) Ahorro P< / ><>F< / ><>10,12< / ><>-0,13< / ><>116 / 158< / >< / ><><>1) Conservador C< / ><>I< / ><>6,79< / ><>1,35< / ><>3 / 10< / >< / ><><>1) Conservador A< / ><>I< / ><>6,49< / ><>0,64< / ><>6 / 10< / >< / ><><>1) Conservador P< / ><>I< / ><>6,55< / ><>1,09< / ><>5 / 10< / >< / ><><>1) Conservador I< / ><>I< / ><>6,59< / ><>1,29< / ><>4 / 10< / >< / ><><>1) Dinámico A< / ><>I< / ><>10,11< / ><>9,17< / ><>4 / 10< / >< / ><><>1) Dinámico C< / ><>I< / ><>10,78< / ><>10,04< / ><>1 / 10< / >< / ><><>1) Dinámico I< / ><>I< / ><>10,28< / ><>9,96< / ><>2 / 10< / >< / ><><>1) Dinámico P< / ><>I< / ><>10,22< / ><>9,72< / ><>3 / 10< / >< / ><><>1) Gest Crecimiento< / ><>I< / ><>6,30< / ><>2,50< / ><>14 / 18< / >< / ><><>1) Megatendencias A< / ><>V< / ><>12,14< / ><>15,32< / ><>85 / 285< / >< / ><><>1) Megatendencias C< / ><>V< / ><>13,87< / ><>17,53< / ><>42 / 285< / >< / ><><>1) Megatendencias P*< / ><>V< / ><>13,15< / ><>15,76< / ><>78 / 285< / >< / ><><>1) RV Emergente CI A< / ><>V< / ><>7,63< / ><>25,03< / ><>31 / 55< / >< / ><><>1) RV Emergente CI C< / ><>V< / ><>7,69< / ><>25,79< / ><>28 / 55< / >< / ><><>1) RV Emergente CI

I< / td><>V< / ><>7,69< / ><>25,80< / ><>27 / 55< / >< / tr> <>1)Unicaja RV Emergente CI P< / ><>V< / ><>7,67< / ><>25,49< / ><>29 / 55< / >< / ><><>1)Unicaja RV Global CI A< / ><>V< / ><>6,12< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) Global C< / ><>V< / ><>6,13< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) Global I< / ><>V< / ><>6,13< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) Global P< / ><>V< / ><>6,13< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1) Rentas Gar. 2029< / ><>G< / ><>7,02< / ><>-0,14< / ><>13 / 15< / >< / ><><>1)U.Deuda Pública Clase A< / ><>F< / ><>5,81< / ><>-2,53< / ><>55 / 88< / >< / ><><>1)U.Deuda Pública Clase C< / ><>F< / ><>5,85< / ><>-2,13< / ><>45 / 88< / >< / ><><>1)U.Deuda Pública I< / ><>F< / ><>5,84< / ><>-2,17< / ><>48 / 88< / >< / ><><>1)U.Deuda Pública P< / ><>F< / ><>5,83< / ><>-2,28< / ><>50 / 88< / >< / ><><>1)U.Europa Dividendos CL A< / ><>V< / ><>10,86< / ><>28 / 116< / >< / ><><>1)U.Europa Dividendos CL B< / ><>V< / ><>8,90< / ><>7,01< / ><>69 / 116< / >< / ><><>1)U.Europa Dividendos CL C< / ><>V< / ><>11,36< / ><>11,77< / ><>14 / 116< / >< / ><><>1)U Gestión Prudente A< / ><>I< / ><>7,17< / ><>1,03< / ><>11 / 23< / >< / ><><>1)U.Gestión Prudente B< / ><>I< / ><>6,31< / ><>-1,87< / ><>20 / 20< / >< / ><><>1)U.Gestión Prudente C< / ><>I< / ><>7,43< / ><>1,54< / ><>11 / 20< / >< / ><><>1)U.Rta Variable USA A< / ><>V< / ><>7,40< / ><>8,76< / ><>61 / 83< / >< / ><><>1)U.Rta Variable USA C< / ><>V< / ><>7,79< / ><>9,57< / ><>55 / 83< / >< / ><><>1)U.Solidario F.R. Madrid< / ><>I< / ><>6,64< / ><>1,04< / ><>11 / 21< / >< / ><><>1)U.Solidario Fun Cantabr< / ><>I< / ><>6,64< / ><>1,04< / ><>13 / 21< / >< / ><><>1)U.Solidario Fun Cajastur< / ><>I< / ><>6,64< / ><>1,04< / ><>12 / 21< / >< / ><><>1)U.Solidario Fun Extremd< / ><>I< / ><>6,64< / ><>1,04< / ><>14 / 21< / >< / ><><>1)Unifond Cap Financier A< / ><>F< / ><>977,25< / ><>-1,27< / ><>14 / 15< / >< / ><><>1)Unifond Cap Financier B< / ><>F< / ><>825,25< / ><>-1,27< / ><>13 / 15< / >< / ><><>1)U.Gest. Crecimiento CL C< / ><>I< / ><>6,35< / ><>3,08< / ><>3 / 10< / >< / ><><>1)U.Gest. Crecimiento CL P< / ><>I< / ><>6,53< / ><>2,85< / ><>5 / 10< / >< / ><><>1)U.Gest. Crecimiento CL I< / ><>I< / ><>6,35< / ><>3,06< / ><>4 / 10< / >< / ><><>1)U.Patromonio A< / ><>M< / ><>16,04< / ><>0,75< / ><>28 / 43< / >< / ><><>1)U.Patromonio B< / ><>M< / ><>15,76< / ><>-0,95< / ><>43 / 43< / >< / ><><>1)U. C< / ><>M< / ><>16,71< / ><>1,28< / ><>18 / 43< / >< / ><><>1)U. I< / ><>M< / ><>16,13< / ><>1,04< / ><>22 / 43< / >< / ><><>1)U. IR< / ><>M< / ><>15,89< / ><>-0,48< / ><>37 / 43< / >< / ><><>1)U. P< / ><>M< / ><>16,20< / ><>1,07< / ><>21 / 43< / >< / ><><>1)U. PR< / ><>M< / ><>15,84< / ><>-0,67< / ><>40 / 43< / >< / ><><>1) Cap Financier C< / ><>F< / ><>1.035,42< / ><>-0,69< / ><>9 / 15< / >< / ><><>1) Cap Financier I< / ><>F< / ><>988,80< / ><>-0,74< / ><>10 / 15< / >< / ><><>1) Cap Financier P< / ><>F< / ><>1.039,75< / ><>-0,90< / ><>11 / 15< / >< / ><><>1) Cap Financier PR< / ><>F< / ><>877,79< / ><>-0,91< / ><>12 / 15< / >< / ><><>1) Decidido A*< / ><>X< / ><>9,81< / ><>13,94< / ><>20 / 189< / >< / table>

Castelló 128 9a Planta° 28006 Madrid. Jesús Domínguez Angulo. Tfno. 91 2500246. Fecha v.l.: 07 / 10 / 26< / td>< / tr><><>1)Valentum< / ><>V< / ><>32,28< / ><>16,04< / ><>71 / 285< / >< / ><><>1)Valentum Magno< / ><>V< / ><>20,01< / ><>17,48< / ><>43 / 285< / >< / table>

<><>< / ><>< / ><>3< / ><>< / ><>7< / ><>< / >< / ><><>< / ><>< / ><>5< / ><>< / ><>3< / ><>< / >< / ><><>< / ><>< / ><>2< / ><>5< / ><>6< / ><>< / ><>9< / ><>7< / >< / ><><>5< / ><>< / ><>1< / ><>7< / ><>< / ><>6< / >< / ><><>< / ><>2< / ><>< / ><>4< / ><>< / ><>8< / ><>7< / ><>5< / >< / ><><>< / ><>< / ><>6< / ><>< / ><>5< / ><>< / ><>4< / ><>9< / >< / ><><>6< / ><>< / ><>2< / ><>8< / ><>< / ><>5< / ><>< / >< / ><><>< / ><>5< / ><>1< / ><>< / ><>7< / ><>< / ><>8< / >< / ><><>2< / ><>4< / ><>8< / ><>7< / ><>< / ><>1< / >< / table>

数独由一个 9 x 9 的方格（即 81 个格子）组成，分为 9 个 3 x 3 的“宫格”。在游戏开始时，只有部分格子包含 1 到 9 的数字。游戏的目标是在剩余的格子中同样填入 1 到 9 的数字，使得每一行、每一列以及每一个“宫格”中仅出现这九个数字且不重复。

<>< colspan="5">Paseo Eduardo Dato 21 Bajo Izquierda 28010 Madrid. www.valuetree.es. Tfno.917812410. Feda v.l.:07 / 10 / 26< / >< / ><><>1)Asturiana de Valores< / ><>R< / ><>198,38< / ><>6,01< / ><>94 / 176< / >< / ><><>1)The Blue Global Fund< / ><>R< / ><>386,62< / ><>19,63< / ><>2 / 176< / >< / ><><>1)The Blue World Equities< / ><>V< / ><>103,94< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1)Value Tree Balanced< / ><>R< / ><>12,50< / ><>4,46< / ><>128 / 176< / >< / ><><>1)Value Tree Black*< / ><>V< / ><>15,54< / ><>5,78< / ><>82 / 116< / >< / ><><>1) Defensive< / ><>M< / ><>11,04< / ><>3,03< / ><>30 / 143< / >< / ><><>1) Dynamic< / ><>R< / ><>14,80< / ><>11,07< / ><>21 / 176< / >< / ><><>1) European Eq.< / ><>V< / ><>16,95< / ><>11,75< / ><>15 / 116< / >< / table>

表格

<>< colspan="5">Paseo de la Castellana 110 28046 España. Victoria Coca. Tfno. 917829207. Fecha v.l.: 07 / 10 / 26< / >< / ><><>1)Wam Duración 0-3 A< / ><>F< / ><>1,10< / ><>1,64< / ><>7 / 158< / >< / ><><>1)Wam Duración 0-3 B< / ><>F< / ><>1,08< / ><>1,26< / ><>41 / 158< / >< / ><><>1) Global Allocation A< / ><>R< / ><>222,95< / ><>5,02< / ><>108 / 176< / >< / ><><>1) Global Allocation B< / ><>R< / ><>116,91< / ><>4,54< / ><>122 / 176< / >< / ><><>1) High Conviction A< / ><>R< / ><>1,67< / ><>18,43< / ><>3 / 176< / >< / ><><>1) High Conviction B< / ><>R< / ><>1,62< / ><>18,02< / ><>4 / 176< / >< / ><><>1) High Conviction C< / ><>R< / ><>1,59< / ><>17,34< / ><>5 / 176< / >< / table>

[...OMITTED...]

基金< / td><>类型< / ><>清算价值（欧元或当地货币）< / ><>自25-12-31起的收益率< / ><>年度排名< / >< / tr><><>1)Unifond Decidido C< / ><>X< / ><>11,01< / ><>14,91< / ><>17 / 189< / >< / ><><>1)Unifond Decidido P< / ><>X< / ><>11,19< / ><>14,56< / ><>19 / 189< / >< / ><><>1) Mixto RV Clase A< / ><>R< / ><>96,49< / ><>4,46< / ><>126 / 176< / >< / ><><>1) Mixto RV Clase B< / ><>R< / ><>93,87< / ><>1,63< / ><>25 / 28< / >< / ><><>1) C< / ><>R< / ><>101,31< / ><>5,12< / ><>107 / 176< / >< / ><><>1) I< / ><>R< / ><>97,32< / ><>5,00< / ><>9 / 28< / >< / ><><>1) IR< / ><>R< / ><>94,82< / ><>2,31< / ><>23 / 28< / >< / ><><>1) P< / ><>R< / ><>97,14< / ><>4,93< / ><>10 / 28< / >< / ><><>1) PR< / ><>R< / ><>94,56< / ><>2,15< / ><>24 / 28< / >< / ><><>1) Moderado A< / ><>I< / ><>83,33< / ><>4,22< / ><>9 / 18< / >< / ><><>1) Moderado C< / ><>I< / ><>87,89< / ><>5,00< / ><>5 / 18< / >< / ><><>1) Moderado I< / ><>I< / ><>84,61< / ><>4,93< / ><>6 / 18< / >< / ><><>1) Moderado P< / ><>I< / ><>84,19< / ><>4,71< / ><>7 / 18< / >< / ><><>1) Rentas Gar. 2030< / ><>G< / ><>8,30< / ><>-1,87< / ><>15 / 17< / >< / ><><>1) RF Flexible A< / ><>I< / ><>8,47< / ><>-1,34< / ><>19 / 20< / >< / ><><>1) RF Flexible C< / ><>I< / ><>8,88< / ><>-1,00< / ><>17 / 20< / >< / ><><>1) Flexible,P< / ><>I< / ><>8,92< / ><>-1,12< / ><>18 / 20< / >< / ><><>1) Global A< / ><>M< / ><>105,80< / ><>-2,77< / ><>121 / 143< / >< / ><><>1) Global B< / ><>M< / ><>105,35< / ><>-3,20< / ><>122 / 143< / >< / ><><>1) C< / ><>M< / ><>113,57< / ><>-2,02< / ><>117 / 143< / >< / ><><>1) I< / ><>M< / ><>107,30< / ><>-2,09< / ><>118 / 143< / >< / ><><>1) P< / ><>M< / ><>106,83< / ><>-2,29< / ><>119 / 143< / >< / ><><>1) PR*< / ><>M< / ><>106,35< / ><>-2,73< / ><>120 / 143< / >< / ><><>1) España A< / ><>M< / ><>728,88< / ><>9,46< / ><>1 / 143< / >< / ><><>1) España C< / ><>V< / ><>774,97< / ><>10,37< / ><>24 / 71< / >< / ><><>1) Europa Selec.A< / ><>I< / ><>10,56< / ><>3,39< / ><>4 / 23< / >< / ><><>1) Europa Selec.C< / ><>V< / ><>10,88< / ><>4,25< / ><>99 / 116< / >< / ><><>1) Europa Selec.P< / ><>V< / ><>11,83< / ><>3,93< / ><>102 / 116< / >< / ><><>1)U.Renta F. Corto Plazo A< / ><>D< / ><>7,88< / ><>1,27< / ><>55 / 87< / >< / ><><>1)U.Renta F. Corto Plazo C< / ><>F< / ><>7,96< / ><>1,45< / ><>21 / 158< / >< / ><><>1)U.Renta F. Corto Plazo I< / ><>F< / ><>7,92< / ><>1,44< / ><>23 / 158< / >< / ><><>1)U.Renta F. Corto Plazo P< / ><>F< / ><>7,89< / ><>1,39< / ><>29 / 158< / >< / ><><>1)U.Rentab.Objetivo V< / ><>F< / ><>6,10< / ><>1,46< / ><>20 / 158< / >< / ><><>1)U.Rent. Objetivo 2026 VIII< / ><>D< / ><>6,13< / ><>1,35< / ><>49 / 87< / >< / ><><>1)U.Renta. Objetivo 2027-X< / ><>F< / ><>6,03< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1)U. Rent. Objet.2028-II A< / ><>F< / ><>5,99< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1)U. Rent. Objet.2028-II B< / ><>F< / ><>5,99< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1)U.Renta. Objetivo 2028-VI< / ><>F< / ><>6,02< / ><>-< / ><>< / >< / ><><>1)U.Rent. Objetivo 2028-VI B< / ><>F< / ><>6,02< / ><>-< / ><>< / >< / table>

简单难度< / td>< / tr><><>1< / ><>6< / ><>3< / ><>2< / ><>7< / ><>8< / ><>9< / ><>5< / ><>4< / >< / ><><>4< / ><>7< / ><>9< / ><>1< / ><>6< / ><>5< / ><>8< / ><>3< / ><>2< / >< / ><><>8< / ><>5< / ><>2< / ><>3< / ><>4< / ><>9< / ><>1< / ><>7< / ><>6< / >< / ><><>6< / ><>9< / ><>8< / ><>4< / ><>3< / ><>2< / ><>5< / ><>1< / ><>7< / >< / ><><>5< / ><>2< / ><>7< / ><>6< / ><>8< / ><>1< / ><>3< / ><>4< / ><>9< / >< / ><><>3< / ><>4< / ><>1< / ><>9< / ><>5< / ><>7< / ><>2< / ><>6< / ><>8< / >< / ><><>2< / ><>8< / ><>4< / ><>5< / ><>1< / ><>6< / ><>7< / ><>9< / ><>3< / >< / ><><>9< / ><>1< / ><>6< / ><>7< / ><>2< / ><>3< / ><>4< / ><>8< / ><>5< / >< / ><><>7< / ><>3< / ><>5< / ><>8< / ><>9< / ><>4< / ><>6< / ><>2< / ><>1< / >< / table>

此前答案

ValentuM Asset Management

<>< colspan="5">Conde de Aranda 24 28001 马德里。Carlos Guzmán。电话：915770464。有效期至：07 / 10 / 26< / >< / ><><>1)Acrópolis USA Equity< / ><>V< / ><>15,44< / ><>10,54< / ><>49 / 83< / >< / ><><>1)A&P Lifescience Fund< / ><>V< / ><>8,40< / ><>0,87< / ><>29 / 30< / >< / ><><>1)Paradox Equity Fund A< / ><>V< / ><>13,58< / ><>7,81< / ><>213 / 285< / >< / ><><>1)Welzia Ahorro 5< / ><>I< / ><>13,52< / ><>2,22< / ><>1 / 10< / >< / ><><>1)Welzia Capital SUB-DEBT< / ><>F< / ><>12,39< / ><>0,35< / ><>8 / 15< / >< / ><><>1) Coyuntura< / ><>R< / ><>452,19< / ><>8,30< / ><>3 / 28< / >< / ><><>1) Global Opp< / ><>V< / ><>20,12< / ><>9,26< / ><>188 / 285< / >< / ><><>1) Selective A< / ><>V< / ><>15,44< / ><>15,45< / ><>83 / 285< / >< / ><><>1) World Equity*< / ><>V< / ><>21,42< / ><>13,40< / ><>123 / 285< / >< / table>

Value Tree Wealth & Asset Mgmt.

<><>8< / ><>9< / ><>6< / ><>4< / ><>5< / ><>2< / ><>7< / ><>3< / ><>1< / >< / ><><>4< / ><>2< / ><>7< / ><>9< / ><>1< / ><>3< / ><>5< / ><>8< / ><>6< / >< / ><><>1< / ><>5< / ><>3< / ><>8< / ><>6< / ><>7< / ><>4< / ><>9< / ><>2< / >< / ><><>3< / ><>1< / ><>9< / ><>5< / ><>7< / ><>6< / ><>8< / ><>2< / ><>4< / >< / ><><>6< / ><>8< / ><>2< / ><>3< / ><>4< / ><>9< / ><>1< / ><>7< / ><>5< / >< / ><><>5< / ><>7< / ><>4< / ><>1< / ><>2< / ><>8< / ><>9< / ><>6< / ><>3< / >< / ><><>7< / ><>3< / ><>5< / ><>2< / ><>8< / ><>4< / ><>6< / ><>1< / ><>9< / >< / ><><>2< / ><>6< / ><>1< / ><>7< / ><>9< / ><>5< / ><>3< / ><>4< / ><>8< / >< / ><><>9< / ><>4< / ><>8< / ><>6< / ><>3< / ><>1< / ><>2< / ><>5< / ><>7< / >< / table>

困难难度

<><>< / ><>< / ><>6< / ><>< / ><>3< / ><>< / >< / ><><>< / ><>< / ><>5< / ><>< / ><>8< / ><>< / >< / ><><>< / ><>< / ><>1< / ><>< / ><>2< / ><>< / >< / ><><>< / ><>2< / ><>5< / ><>< / ><>8< / ><>9< / ><>7< / >< / ><><>7< / ><>< / ><>3< / ><>< / >< / ><><>< / ><>6< / ><>1< / ><>< / ><>4< / ><>< / >< / ><><>< / ><>8< / ><>< / ><>6< / ><>< / ><>4< / ><>< / ><>2< / >< / ><><>< / ><>< / ><>9< / ><>< / ><>8< / ><>< / >< / ><><>< / ><>< / ><>3< / ><>< / ><>1< / ><>9< / ><>< / >< / table>

管理层 /

体育与商业

西班牙，板式网球商业的导师

多哈世界杯：为与该项运动相关的国内制造商、分销商和投资者提供的一个展示窗口。

板式网球世界锦标赛将在哈利法国际网球与壁球综合体（Khalifa International Tennis & Squash Complex）举行，共有 16 支男子代表队和 16 支女子代表队参赛。

Álvaro Pérez-Alberca. 马德里

板式网球世界杯（FIP World Cup）将在卡塔尔汇集 32 支代表队，并分发 1,2 百万欧元的奖金，但最重要的比赛将在球场之外进行。多哈为西班牙企业打开了一扇大门，进入一个对设施、器材和技术有需求的市场，而这项运动在我国已经不仅仅是一种生活方式。西班牙对外贸易和投资公司（ICEX España Exportación e Inversiones）指出：“世界杯是西班牙在该项运动领域最重要的国际展示窗口。”

从 11 月 2 日到 7 日，多哈将汇集球员、协会、制造商、分销商和投资者，他们在这一每天吸引更多追随者的运动中寻找新机遇。对于西班牙企业而言，此次盛会允许他们销售除球拍以外的更多产品：球场、照明、培训、预订系统以及管理模式。该赛事将在哈利法国际网球与壁球综合体举行，共有 16 支男子代表队和 16 支女子代表队参赛。它将分发板式网球官方赛事中最高额的奖金，并在男女组之间平分。此外，卡塔尔首都将在 2028, 年再次担任东道主，届时奖金将达到 1,35 百万欧元。

一个蓬勃发展的市场

板式网球（Pádel）不能被视为一种短暂的时尚，至少在我国或阿根廷不是。国际板式网球联合会（FIP）估计，全球 178 个国家和地区拥有 38 百万名球员、85.000 块球场和 27.000 家俱乐部。其赛事在今年的观众人数将超过 1 亿。面对对设施、专业人员、器材以及与板式网球相关的技术的需求，这一局面为西班牙整个生产体系的出口打开了大门。另一方面，由普华永道（PwC）战略咨询公司编制的《2026, 全球板式网球报告》指出，该行业增长稳健（尽管在现有球场数量上与 FIP 的数据有所出入），根据该报告，全球新增了 7.898 块球场和 4.969 家新俱乐部；去年球场数量增长了 16%。

面对这种持续增长，中东地区聚集了大部分机遇。其兴起依托于投资、高水平场馆以及板式网球进入酒店和房地产项目。报告统计，沙特阿拉伯拥有 1.000 多块球场，阿拉伯联合酋长国拥有 800 块，卡塔尔拥有 150 块。因此，西班牙对外贸易公司（ICEX）的消息人士向《扩张报》(EXPANSIÓN) 详细说明，世界杯“有利于西班牙组织在中东地区开拓新市场”。他们断言，机遇不仅限于在锦标赛期间销售，而是在于结识那些将选择供应商、建设俱乐部或在仍处于发展中的地区分销品牌的人员。

是的，西班牙已经走过了部分路程。报告将其维持为全球最大的市场，拥有 17.400 块球场，尽管其增长在 2025. 放缓至 1,9%。目前，我国的业务对开设设施的依赖程度较低，而更多地依赖于设施的维护、翻新和更好的管理。

ICEX 强调，这种知识可以向海外销售。一块球场需要钢材、玻璃、草坪、照明、安装和维护。随后还需要学院以及用于组织预约、收费和填补低需求时段的工具。世界杯让这些产品和服务能够向有意进入或在该地区增长的分销商和合作伙伴展示。

根据普华永道（PwC）的数据，西班牙保持着全球最大板式网球市场的地位，并将于多哈参加下一届世界杯。

而且，管理与建设同样重要。根据普华永道（PwC）的数据，预约占商业俱乐部业务的 68%。学院和赛事则补充了收入。最好的中心每块球场每月可产生 3.531 欧元的预约收入，而生产力较低的中心仅为 736 欧元。差异在于占用率、价格、数据和球员体验。

器材销售也在增长。自 2019 以来，装备价值每年增长 34%，其中球拍占据了市场的三分之二。同时，板式网球正在占据工业厂房、酒店和住宅区。设施

据估计，板式网球已在全球 178 个国家和地区聚集了 38 百万名球员

机遇涵盖场馆建设、器材销售和俱乐部管理

成熟的设施使用率可达 70%，毛利率为 55%，并在三年内回收投资。这些结果并非绝对保证：它们取决于位置、成本和管理。

这里就体现了缺席的代价。一家公司可能不会失去一次即时的销售，但会失去与那些决定安装什么球场、使用什么程序或销售什么品牌的人的联系。在一个年轻的市场中，第一次交易可能会开启未来的维护合同、扩建和新协议。

新市场

PadelPROShop 是一家专注于销售板式网球（pádel）器材的西班牙公司，该公司在本次世界杯中找到了增长并开拓新市场的机会。由迪奥尼西奥·乌加尔德（Dionisio Ugalde）创立的这家公司已与西班牙板式网球联合会和阿根廷板式网球协会签署协议。该公司将成为在上一届世界杯男女组决赛中均脱颖而出的两支国家队的赞助商及官方商店。

与西班牙的协议有效期为两年半，而与阿根廷的协议则覆盖 2026 年。PadelPROShop 将在互联网上独家销售官方装备，并开发联合产品，如球拍、毛巾、握把带（柄部胶带）和水瓶。此次联盟结合了赞助、电子商务、自有产品以及国际知名度。

“让世界杯的两支国家队都穿着 PadelPROShop 的装备是一个梦想，”乌加尔德解释道。这次操作概括了西班牙对外贸易公司（ICEX）所指出的机遇：将一家西班牙公司与主要强国联系起来，触达多个国家的消费者，并将赛事产生的关注度转化为更持久的业务。

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Expansión Directo

品牌方提高赞助要求

客户忠诚度：企业希望衡量每项协议能产生多少业务量和声誉。

阿尔瓦罗·佩雷斯-阿尔贝尔卡（Álvaro Pérez-Alberca）。马德里

卡洛斯·阿尔卡拉斯在东京决赛中击败伊日里·莱赫茨卡（Jiri Lehecka）庆祝胜利，他在那里为自己的荣誉簿再添一座冠军奖杯。

当卡洛斯·阿尔卡拉斯上周二在日本击败捷克选手伊日里·莱赫茨卡时，比赛并没有在这位穆尔西亚人于东京举起奖杯时结束。竞技比赛虽然已经结束，但围绕着这位西班牙新冠军的另一场博弈才刚刚开始：体育商业。胜利被转化为社交网络视频、商业活动、定制产品、独家会面以及与数百万追随者的对话。对于公司而言，仅仅在球衣上展示标志或在广告活动中与运动员合作已不再足够，品牌方希望参与到叙事中，了解受众，并将媒体关注度转化为销售额。

这是体育营销专家委员会（Cemde）和西班牙营销协会（AMKT）在《体育营销主要趋势：2030年愿景》报告中的主要结论之一，该报告探讨了品牌方将如何提高其在赛场内外作为赞助商的要求。“品牌方将要求可衡量的结果，俱乐部将把其场馆转化为娱乐平台，而人工智能将使人们能够更好地了解每位追随者，”文件指出。事实上，几十年来，很大一部分体育赞助是通过一个非常简单的图像来解释的：组织支付费用以使其标志出现在球衣、广告牌或转播过程中。“这种模式不会消失，但已不再足够，”文件总结道。该行业的未来将取决于证明每项协议能产生多少业务、如何改善与公众的关系，以及如何将关注度转化为销售、忠诚度或声誉的能力。

结果与功能

此外，这一转变发生在规模不断扩大的市场中。根据 Nielsen 和欧洲赞助协会（European Sponsorship Association）由 Cemde 和 AMKT 收集的数据，欧洲体育赞助在 2025 年达到了247.9 亿美元，比上一财年增长了 5,9%。然而，这种增长伴随着更高的要求。那么，未来几年体育赞助的真正路线图是什么？“体育正向‘体育娱乐’（sportainment）的概念演变，狂热粉丝与普通观众在此汇聚，使机构能够实现更高的货币化，同时不能忘记，情感、激情和归属感是体育固有的特性。同样，投资基金的进入将推动更高的专业化，而人工智能（AI）的应用将促进更多的协同效应和效率，”AMKT 体育委员会负责人、政府委员会成员兼 SPSG Consulting 首席执行官卡洛斯·坎托（Carlos Cantó）总结道。

就此而言，体育赞助未来的第一个大趋势在于体验独特经历。赞助商将寻求提供类似于大型演唱会的体验，例如结识运动员、进入禁区或在幕后体验比赛本身。

公司在 2025 年在整个欧洲的体育赞助投资额为247.9 亿美元

独家体验（如结识运动员）将成为主要驱动力之一

此外，场馆和体育场——正如已经在伯纳乌（Bernabéu）等不同空间开始出现的那样——将成为全年运作的资产，将比赛与会议及款待服务（hospitality）相结合。

在没有比赛的日子里，组织机构还将寻求吸引普通粉丝以及专注于企业客户的场景。关于后者，赛事将成为获取客户、维持专业关系和达成交易的空间，这是社交网络（networking）的经典模式，且将继续增长。

最显著的影响可能来自人工智能，这一点毋庸置疑。文件详细指出，这将是与体育产业相关组织中影响最大且最具转型能力的技术。具体而言，这一热门工具将允许对受众进行细分，预测购买行为，并更精准地分析组织与体育实体之间签署的每项协议。此外，在俱乐部内部，人工智能将成为另一个运营层级，而 NFT 和代币化（tokenization）的热潮作为业务分支将失去主导地位。体育实体将不再把技术视为吸引新消费者的噱头，也不会为了追随热门产品或工具而建立联盟，而是寻求将技术有机地整合，以解决实际需求并证明其效率。

Santander

尽管欧联联赛拒绝，NBA在欧洲的计划仍将推进

《扩张报》马德里

据《马卡报》报道，尽管欧联联赛（Euroliga）的所有者俱乐部在本周拒绝了相关提案，但NBA和国际篮联（FIBA）仍维持其在欧洲启动一项全新男子职业赛事的意向。两家机构发表了一份联合声明，明确表示该项目将继续推进。

该计划旨在创建“NBA欧洲”（NBA Europa），这一赛事最初将由16支球队组成，并将永久特许经营权与基于体育成绩的准入名额相结合。NBA已与投资者、俱乐部及场馆运营商进行了数月的合作，并将项目启动的时间目标定在2027年起。

在此之前，欧联联赛的股东拒绝了这家北美联盟提出的合作提案。尽管如此，NBA和FIBA并未关闭进一步对话的大门，并认为一个共同的结构将能更好地利用欧洲篮球的商业和体育潜力。两家机构指出：“我们仍致力于在欧洲推进一项新的男子职业联赛。”因此，欧联联赛的拒绝并未阻止NBA欧洲项目的进程，该项目将继续推进，旨在扩大欧洲大陆篮球的供给，吸引新观众，并为各参与方创造更多商业机会。

NBA计划于2027年起进军欧洲。

这就是全新的戈雅博物馆：为了更深入地了解并热爱这位画家

在萨拉戈萨，Ibercaja基金会旗下的这座中心今日重新开放，带来了更广泛且经过改良的方案。

新项目提供了 4,661 平方米的展览空间。

该作品恢复了这座 16 世纪房屋上层区域的拱廊。

伊莎贝尔·维尔切斯（Isabel Vilches），马德里

进入全新的戈雅博物馆需从萨拉戈萨的皮拉尔广场（通过圣地亚哥街）进入。在原有的总部——一座 16 世纪的文艺复兴风格小宫殿——基础上，增加了一栋新建的附属建筑。“多年前，Ibercaja基金会 [该项目的所有者和发起方] 购买了一块相邻的地皮，计划未来扩建中心。恰逢基金会成立 150 周年，2026 年必须成为扩建之年，”博物馆馆长何塞·路易斯·罗德里戈（José Luis Rodrigo）详细介绍道。经过 19 个月的施工，博物馆今日重新开放，他总结道，此次开放带来了“额外一千平方米的展览空间，首次在世界范围内展出全套版画系列；成立了弗朗西斯科·德·戈雅研究中心，以及举办大型开幕展《唯有戈雅：观看的艺术》”。

一面由 126 块石头组成的宏伟立面——其中部分石块长三米，重 850 公斤——刻有戈雅部分版画的轮廓，配合一块巨大的 LED 屏幕，欢迎人们进入这座献给这位“最具有普世影响力的阿拉贡人”的殿堂。“如果说为了欣赏最多的戈雅绘画作品必须前往普拉多国家博物馆，那么为了真正了解他的形象，就必须来到这里，”罗德里戈在开幕前几个小时表示，他感到“非常高兴且自豪”。他指出：“Sebastián Arquitectos 的负责人塞尔希奥·塞巴斯蒂安（Sergio Sebastián）在创纪录的时间内完成了出色的工作，成功地将古宫殿与新建筑融合在一起。”其结果是，为全新的博物馆方案提供了 4,661 平方米的面积，该方案更加现代化且有所提升，这位主管提醒道，“将文化推向社会是我们的责任之一”。

在中心的常设展厅——戈雅厅（其馆藏该艺术家的作品数量仅次于普拉多博物馆），该机构现在增加了采用最新技术和大量互动资源的体验，以便（字面意义上地）详细探索画家的笔触。为此，馆长预告道，其中最突出的是“一个巨大的沉浸式展厅，投影覆盖天花板和地面。参观者可以进入《枪决》、 《与马穆鲁克人的战斗》或《圣伊西德罗草地》的场景之中”。此外，还有名为《高处的戈雅》的虚拟现实体验，允许人们触及这位天才最重要的壁画组，包括皮拉尔圣殿穹顶的壁画、Aula Dei 修道院（同样位于萨拉戈萨）以及圣安东尼奥·德·拉·佛罗里达教堂（位于马德里）的壁画。

研究该画家的中心 经过一年半的筹备，《唯有戈雅：观看的艺术》今日正式亮相，它被构思为这一新阶段的概念核心。该临时展览（展至 1 月 10 日）由路易斯·费尔南德斯-加利亚诺（Luis Fernández-Galiano）策划，并由维克多·涅托（Víctor Nieto）和何塞·伊格纳西奥·卡尔沃（José Ignacio Calvo）提供咨询，汇集了来自普拉多国家博物馆、国家美术馆、乌菲齐美术馆、美国西班牙学会、蒂森-博内米萨博物馆或国家遗产局的 41 件作品。这位主管强调，“还包括私人借展，例如佩雷斯-西蒙收藏集”，并指出这次展览“将很难再次复制”。

此次翻新还纳入了弗朗西斯科·德·戈雅研究中心。该中心拥有超过 1,400 册专业书籍以及来自费德里科·托拉尔巴（Federico Torralba）、佩雷斯·塞拉诺（Pérez Serrano）、卡蒙·阿兹纳尔（Camón Aznar）或圣路易斯贵族与美术学院等参考收藏的文献资料。这座“世界上最好的图书馆”诞生之初就具有双重使命：加强围绕这位艺术家的研究，并成为专家的会面点。罗德里戈（Rodrigo）透露：“我们希望他们能来到萨拉戈萨；我们已经计划了相关课程和讲座。”他强调，戈雅博物馆重新开放是为了让“公众能够认识、理解并喜爱”这位画家；“这是我们留给这座城市的遗产”。该主管还提醒道，戈雅也是一位致力于服务邻里的艺术家：“他是成立于 1776 年的阿拉贡经济之友皇家协会的成员，一个世纪后，该机构推动了萨拉戈萨储蓄银行与蒙特皮埃达（Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Zaragoza）的创建，而后者正是如今 Ibercaja 基金会的前身。”

借助虚拟现实眼镜，参观者可以“触摸”艺术家的作品。

翻新后，版画展厅展出了更多版画，其中一些此前从未公开。

安妮·卡森获诺贝尔文学奖

诺贝尔文学奖昨日授予加拿大诗人兼散文家安妮·卡森（Anne Carson）。评审团强调，她“凭借大胆且富有创造力的作品，在与古典传统的趣味对话中，为当代文学创造了新的形式”。该作家的代表作包括《红色自传：一部诗体小说》（1998）、《丈夫之美：一部由29个探戈组成的叙事散文》（2001）、《Nox》（2010）以及《错误的诺玛》（2024）。

Vega Sicilia 成为高尔夫公开赛官方葡萄酒

Tempos Vega Sicilia 在与顶尖体育赛事的合作方面迈出了新的一步，首次涉足高尔夫领域，成为“马德里呈现西班牙公开赛”（Open de España presented by Madrid）的合作伙伴。该赛事将于10月8日至11日在马德里 Villa de Madrid 乡村俱乐部举行，Mandolás 和 Macán Clásico 将作为赛事的官方葡萄酒。Vega Sicilia 将在 VIP 俱乐部、18号洞露台亮相，并在商业区提供嗅觉体验活动。

一个找回良好习惯的静修之地

Camiral 酒店是一处位于大自然深处的避风港，提供五星级的综合健康体验。其“排毒与净化”（Detox & Cleanse）计划结合了运动、恢复、放松、传统与创新疗法，以及专业的营养方案（可选择进行间歇性禁食）。为了逃离日常压力并重新学习健康习惯，酒店提供为期一至五天的短期度假方案。

本周末随《扩张报》免费赠送 Fuera de Serie

趋势 160 多页内容，涵盖设计、时尚、美食、旅行等专题报道……

《扩张报》马德里

劳拉·加西亚·纳瓦罗（Laura García Navarro，艺名为 Laura Gärna）坚信美能提升人们的生活，而家是开始体验美的绝佳场所。这位来自科尔多瓦的建筑师、室内设计师兼画廊主提出了有趣的思考，她将登上下一期《Fuera de Serie》的封面。本刊将于 10 月 10 日（周六）和 11 日（周日）随《扩张报》免费赠送（10 月 12 日周一起售价 4,95 欧元）。

加西亚·纳瓦罗领衔本期的“室内设计特辑”。在本特辑中，我们还采访了来自加的斯的胡文西奥·马埃斯图（Juvencio Maeztu），他有幸成为宜家（Ikea）所有者集团首位非瑞典籍的首席执行官兼全球总裁。他领导着 170.000 名员工，共同致力于一个目标：简化。此外，我们还前往参观了由米开朗基罗基金会（Michelangelo Foundation）推动的工艺双年展 Homo Faber，今年的艺术总监由舞美设计师埃斯·德夫林（Es Devlin）担任。同时，我们讲述了 Mil Studio 的故事，这是一家位于马德里的小型室内设计、建筑与设计工作室，专注于餐饮室内设计，服务于国际规模的酒店。

其他主角还包括 Serra 家族，他们是 Serras Hoteles Collection 的所有者，刚刚在塞维利亚大教堂旁开设了一家五星级超豪华酒店。我们继续旅程，独家参观 Vega Sicilia 在 Rías Baixas 的新庄园，这是一个筹备 10 年、投资 20 百万欧元的项目。

FUERA DE SERIE 奖项 一个专家评审团提名并投票选出了 2026 年 Fuera de Serie 年度人物奖的获胜者。

我们还随西班牙最佳、全球第八的披萨店老板回到了他的家乡那不勒斯，在街道间探寻引领他走向成功的关键。

我们的成功故事继续关注帕布罗·埃罗兹（Pablo Erroz），他正在庆祝同名品牌的 15 周年纪念，在该项目下，他的设计涵盖了从服装到灯具、地毯等家具作品。我们还与 Ermenegildo Zegna 集团执行主席吉尔多·泽尼亚（Gildo Zegna）进行了交谈，该品牌刚刚在 Ortega y Gasset 开了一家店。

在“心愿清单”板块中，我们汇集了从最新的摩托车头盔、本季流行包袋、完美的徒步靴，到能让

手表 进入市场的新品中 包括这款 积家（Jaeger-LeCoultre） 作品。

让秋天变得更舒适的背包。而对于

心愿清单 是更新衣橱和配饰的好时机。

汽车爱好者，我们测试了马自达（Mazda）推出的最新车型——电动 SUV CX-6e。

对于近期在巴黎的人，有一个推荐：宏大的“Remember Me”展览，旨在庆祝摄影术诞生两百周年。从古斯塔夫·勒·格雷（Gustave Le Gray）到辛迪·舍曼（Cindy Sherman），从多萝西亚·兰格（Dorothea Lange）到沃尔夫冈·蒂尔曼斯（Wolfgang Tillmans）…… 700 件作品，来自 70 位标志性艺术家，全部属于

艺术 “Remember Me”展览以弗朗索瓦·皮诺（François Pinault）的 700 件作品庆祝摄影术诞生两百周年。

国际品牌推出的最令我们心动的单品。

法国企业家 弗朗索瓦·皮诺（François Pinault）。

2026, 年 Fuera de Serie 年度人物奖已在启动中，获胜者由专家评审团提名并投票选出。奖项将于 11 月颁发。

我们惯常的美容、腕表新品、最新上架书籍以及适合在终于到来的秋日午后与夜晚欣赏的剧集板块也同样不可或缺。

劳拉·盖尔纳 (LAURA GÄRNA) 家居 (HABITAR) 美容 (LA BELLEZA)

美食 (GASTRO) 我们与西班牙最佳、世界第八的披萨店老板 奇罗·克里斯蒂亚诺 (Ciro Cristiano) 一同游历他的家乡 那不勒斯。

汽车 (MOTOR) 马自达 CX-6e 试驾，一款电动 SUV。

成功 (ÉXITO) 帕布罗·埃罗斯 (Pablo Erroz) 庆祝其品牌成立 15 周年， 这是一个他用于设计服装 和家具作品的项目。

其他房地产成本：登记局简要证明（notas simples registrales）

Lorenzo Davila

1991年秋天，当我快完成经济学学业时，诺贝尔经济学奖得主罗纳德·科斯（Ronald Coase）在学术界——至少在西班牙——引起了轰动。我记得在五年级的经济思想学说课上，我们将课程的后半部分用于研究这位作者。他不仅通过市场谈判奠定了引导生产过程负外部性（如污染）的基础——即他那句著名的“污染者付费”；他的主要贡献还涉及交易成本在经济中的重要性，以及交易成本的人为增加如何创造市场准入壁垒。

在通常存在信息不对称的市场中（这让我们想起另一位诺贝尔奖得主乔治·阿克洛夫），最显著的交易成本之一就是信息成本。如果我们将目光转向房地产市场，买卖双方之间的信息不对称程度极大，而财产登记局的简要证明（nota simple）作为一种公共工具，通过确保所有权和抵押负担情况，有助于减少很大一部分这种不对称。

另一方面，由于购买的“票价”（金额）通常很高，导致该市场发展出一个规模巨大的勘察阶段，即对不同选项进行分析。通常需要进行数十次查询以分析不同选项，因此，任何旨在降低该阶段成本和时间的措施，都是一种降低与普遍存在的信息不对称相关的交易成本的方式。沿着这一路线，为了实现持续的信息管理，根据2023年5月8日的第11 / 2023号法律，电子登记制度得以创建并实施，这是对1989年第1427 / 1989号皇家法令（该法令批准了登记公示制度——当时通过面对面程序、纸质载体以及电报和邮政通信系统进行）的最终完善。

整个流程的数字化以及自动化的远程下载，使得此类查询的边际成本趋于零。完全竞争市场（理想状态）会导致均衡价格等于边际成本，这引导我们得出结论：在完全竞争市场中，此类查询的价格应该是零。沃顿商学院教授杰里米·里夫金（Jeremy Rifkin）有一本非常有趣的书——《零边际成本社会》，他在书中证明了服务的数字化如何导致这种情况。

然而，现实是我们并不处于一个完全竞争市场，而是一个垄断市场，在这种市场中，均衡是通过

政府想要的是，不多不少，将这些交易成本提高三倍

就像边际成本与边际收益之间的相等一样，而后者取决于一个受需求函数影响的函数，在这种情况下，该函数表现出极低的价格弹性（除非买家愿意盲目冒险），这使得买家必须坚忍地接受对方强加的价格。

这样的市场情况证明了公共部门干预该市场以设定完全竞争价格的合理性。令人惊讶的是，在这种情况下，该登记机构是公共的而非私有的，其价格由法律通过关税（即价格表）规定——也就是说，它已经被干预了——因此，在这些查询中实施零价格（使其等于边际成本）几乎是立即可以实现的。

令人震惊的是，政府此前已决定介入市场——且据推测，若再次执政将维持该立场——通过准备一项皇家法令（其草案已为人所知），其目的竟然是要将上述交易成本提高到三倍之多，而这最终会对一个已经让街头陷入狂热的房地产市场产生通货膨胀效应。

我并不打算将其与那些交易成本为零或微不足道的欧洲国家进行对比，而是想强调，这实际上是在制造一种市场壁垒。因为交易成本通常并非孤立存在，而是在我们所谓的价值链中产生累积效应，由于所有中间机构——代理处、律师、银行……——都会将该成本转嫁到最终账单中，从而在当前的形势下推高住房购置成本，并对最脆弱的群体产生更大影响——因为租客同样需要核实其是将房屋租给正确的人，而非骗子——而这些群体无法同样地消化这种信息不对称带来的成本。

最后，我不想在没有提到这一点的情况下结束：由于获取信息的困难，这种壁垒成为了风险的诱因，可能导致政府在市场中诱发一种“道德风险”局面，正如另一位诺贝尔奖得主肯尼斯·阿罗（Kenneth Arrow）所提醒我们的——如果这能有所帮助的话。

经济学家

批判性思考

圣地亚哥·阿尔瓦雷斯·德·蒙 (Santiago Álvarez de Mon)

既然已经决定，悬念已解，选举将于11月29日举行。一个干净、透明的选举之约——不要忘记，这正是民主制度与独裁制度的区别所在——是诉诸人类最高尚品质的理想时机，或者相反，也可能激发其最糟糕的激情。人们很容易陷入这种诱惑，因为这些激情就活跃在表层，活跃在事件的皮相之中；而点缀在自由、诚实男女身上的美德，则谦卑而低调地留在内心深处。看看目前的局面，我担心我们将迎来大量的“该隐主义”（cainismo）：好人对抗坏人，我们对抗他们，将对手妖魔化到难以想象的程度。

诉诸我们最本能的直觉会有什么后果？当我们最动物性的区域被唤醒时会发生什么？胡利安·马里亚斯（Julián Marías）以其一贯的洞察力和权威警告这一危险：“恐惧会导致自我抹除，导致不再是任何人，导致仅仅退缩到眼前的羊群之中，从而放弃个人传记。我们正面临着一个人放弃其个人特质的严重风险。”由于缺乏性格和决心，个体及其不可分割性和神秘感被搁置在角落，每个男人和女人独特的奥秘被压制，而“复数”则变成了汹涌、不可阻挡且具有传染性的激流。

这是一场关于身份的决定性测试：我是谁？这个答案不能委托给任何人。为了深入探讨这种广泛存在的危险和这种令人陶醉的运动，我引用了享有无可争议声望的犹太人类学家汉娜·阿伦特（Hannah Arendt）的观点。在她的著作《人类境况》中，她阐明了各种极权主义的一个显著特征：“极权主义的特殊之处在于群众的主导地位。”这种主导地位最终总是以一个乌托邦式的幸福集体为借口，扼杀了社区中每个成员对自由和尊严的梦想。法国大革命就是一个值得我们关注和分析的历史案例。在她的另一部必读著作《极权主义的起源》中，她强调了同样的趋势：“极权主义运动试图组织群众，而非组织公民。它们依赖于纯粹的数量力量。”饱经折磨的20世纪欧洲——如果我们想要培养批判性思考，历史是我们教育中一个敏感、关键且尚待完善的科目——对此深有体会。法西斯主义和共产主义在其神话般的世外桃源中，都面向群众，而“个人”则是它们永远未能解决的问题。被规避、被忽视、被审查、被禁声，最终的结果是可以预见的，且令人沮丧。

就此而言，听到政府总统如此轻率地谈论“街道的社会主权”令人担忧。在议会民主制中——西班牙正是如此，这是政治法的基础——主权在于议会，在于恰恰由民众选出的议员。当我们把主权从国会席位中移出并将其置于街道上时，距离极权主义只有一步之遥。事实上，他正是凭借在暗处操纵的议会多数票才获得权力的。

既然选举是提出另一种领导力模式的契机，我在此引用美国哲学家拉尔夫·沃尔多·爱默生（Ralph Waldo Emerson）的话。在他的经典随笔《自力》（Self-Reliance）中，他向我们证实，和平与自由只能来自于与自我的和谐，以及主导人类发展的原则之胜利。“除了你自己，没有什么能给你带来和平；除了原则的胜利，没有什么能给你带来和平。”爱默生所谈论的，正是亚伯拉罕·林肯在尝过权力孤独的滋味后所渴望的那种和平。这位伟大的美国总统在经历了世俗权力总是带来的亢奋或眩晕之后，极其清晰地指出了他内心焦虑的方向：“我希望以这样一种方式治理，以便在最后，当我交出权力并失去世间所有友谊时，内心至少还剩下一个朋友。”唯有在与自我的和平之中，在个人卓越的基础之上，才能服务他人。

最后，我总结一下。在这一道德维度上，阿尔伯特·爱因斯坦（Albert Einstein）——他绝非愚钝之人——精准地指出了问题的症结：“如果领导力是影响他人的艺术，那么榜样并非影响他人的众多方式之一，而是唯一的方式。”当我们的言行之间出现巨大的鸿沟时，我们就面临着严重的信誉问题。届时，语言将退化为宣传和操纵的工具。没有什么比我们的行为更雄辩的演说，这一点我们的学生、同事、子女、合作伙伴以及同胞们都心知肚明……我的希望就在于此：在于孤独之中，在于那些并不愚钝、不会轻易被欺骗的男女的常识与感悟之中。

IESE 教授 era。

企业危机与欧盟治理危机

Jordi Canals

大众汽车董事会近期宣布的重组计划是一则期待已久的消息。该公司在过去几年中一直处于缓慢酝酿的危机之中。在 1990 年代，大众汽车曾是德国工业的象征：全球扩张、卓越的工程能力与创新能力，在中国和美国拥有强大的影响力，并且拥有涵盖汽车行业所有细分市场的广泛品牌和产品线。然而，快速的国际扩张和强大的工程能力并未伴随着公司治理的逐步改善。

当公司增长和扩张时，治理质量几乎不被察觉，但当销售停滞且利润率下降时，它就变成了一个沉重的负担。汽车行业经历的激进变革以及大众汽车对投资需求的增加，恰逢其现金流产生能力下降。危机就此爆发。

过去几年中，两大力量改变了汽车行业，并使大众汽车的模式陷入困境。第一是特斯拉的出现：配备电池的电动汽车以及允许驾驶车辆并将其与外部世界连接的软件。汽车的控制面板已变为控制车辆的触摸屏。第二是中国出现了数十家电动汽车制造商。巨大的市场、激烈的竞争和公共补贴推动了如比亚迪（BYD）或吉利汽车（Geely Auto）等极具影响力的企业崛起。

与大多数欧洲和北美制造商一样，大众汽车对这些变化的反应迟缓。在它的案例中，一个额外因素导致了其敏捷性的不足：2015, 9 月在美国被揭露的“排放门”（Dieselgate）丑闻，这导致该公司承认在 11 百万辆汽车中安装了用于操纵氮氧化物排放测试的软件。在短短几周内，股价下跌了 40% 并使公司陷入瘫痪。其首席执行官马丁·温特科恩（Martin Winterkorn）和高管层更多地关注于维护其名誉和清白，而非引导公司应对那些挑战。“排放门”不仅意味着大众汽车的停滞，还带来了天文数字般的罚款、巨大的企业声誉损失以及战略方向的迷失。在 2015 年至 2022. 年期间，该公司更换了 4 任首席执行官。这些因素导致投资者、管理层和员工对董事会的信任度日益下降。

中国作为汽车强国的崛起势不可挡。大众汽车 2019, 年在中国销售了 4 百万多辆汽车，超过其全球销售总量的三分之一。大众汽车对中国市场的强依赖——多年来曾是巨大的优势——由于当地激烈的竞争，最终变成了一个巨大的问题。大众汽车试图不掉队。2020 年，它创建了 Cariad，这是大众汽车的软件部门，旨在应对车辆互联的挑战。然而，其管理不善，在投入巨额投资后产生的结果并不理想。缺乏具有竞争力的电动车型、内燃机监管的不确定性，以及德国工厂昂贵且缺乏灵活性的生产结构，使该公司陷入了深刻的危机。

大众汽车治理模式的危机在这次危机的发展中至关重要，其股东之间缺乏一致性，且董事会无法引导公司并制定清晰的未来规划。三家持有不同标准且并不总是统一的股东的存在是首要挑战。大众汽车拥有三家主要股东：通过 Porsche SE 持股的保时捷-皮耶希家族，其持有的股份约代表 52% 的投票权；下萨克森州政府（持有 20% 的有投票权股份）；以及阿布扎比的主权财富基金卡塔尔控股（Qatar Holding），持有约 17% 的有投票权股份。在面对需要做出艰难决定的深度危机时，异质化的股东结构与双重股权制度（一部分有投票权，另一部分无投票权）的结合产生了一种极其不利的影响。

德国的公司治理模式包含两个职责不同的委员会：负责执行职能的管理委员会，以及监事会（后者更类似于大多数欧洲国家的董事会）。德国模式赋予了管理委员会更大的决策权，其职责包括批准年度账目和批准许多战略决策。这虽然具有某些优势，但在需要复杂决策的复杂时期，却阻碍了公司的演进。

德国监事会的规模也是一个问题。大众汽车的监事会拥有 20 名成员。经验表明，如此庞大的委员会会产生极其复杂的工作动态，观点分散，最终降低其效率。在许多情况下，这些规模巨大的委员会最终会分裂成具有不同议程的董事核心小组，不利于通过公司生存所需的政策。

此外，德国模式要求在员工人数超过 2,000 人的公司中，监事会的一半成员必须由员工代表组成。面对对具备治理和管理能力的董事的需求，德国的共同决定模式并未演进。现实情况是，就管理复杂企业所需的治理能力而言，该委员会的组成与治理处于转型中的复杂企业所需要的理想状态相去甚远。此外，这些委员会中具有国际背景的董事比例较低。在大众汽车公司，绝大多数成员来自德国或奥地利，这一背景与公司的全球化性质并不相符。

前首席执行官迪特·德塞（Dieter Desse）在 2022 年宣布公司需要进行深度重组，并得到了部分董事会成员的支持。然而，由于董事会缺乏统一、工会的反对、股东的分歧以及在有效传达信息和协调主要利益相关方方面的某种能力不足，迫使他辞职。自 2022 年起担任首席执行官的奥利弗·布鲁姆（Oliver Blume）表现出色，稳定了公司，推动了电动汽车的发展并重启了软件部门。然而，要恢复在行业中的竞争力，仍需要更激进的变革以确保公司的未来。

大众汽车目前的竞争条件比几年前要好。然而，股东之间达成一致以及董事会承担起相应责任，是不可逾越的先决条件。大众汽车以及其他欧洲企业的危机，不能仅用创新能力不足、生产力低下或各国市场严重碎片化来解释。缺乏适当的治理是一个决定性因素。要克服这些危机，需要的不仅仅是创新能力或优秀的产品：它要求股东们能够承诺并保持步调一致，并且需要一个称职且高效的董事会，在不可避免的转型时代为管理团队提供支持并引导公司方向。

IESE公司治理中心

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TISHMAN SPEYER（该公司同时拥有并管理洛克菲勒中心）将支付 2.35 亿美元。这家房地产公司计划翻新这座标志性建筑，该建筑目前的入驻率较低。

克莱斯勒大厦以低价售予新业主

Zehra Munir. 《金融时报》(Financial Times) 克莱斯勒大厦作为纽约最具标志性的摩天大楼之一，在全市豪华办公空间需求激增的背景下，在变更所有权后将进行翻新。然而，这座近一个世纪以来一直是纽约景观标志性元素的摩天大楼目前已出现破损，且入驻率低于 50%。

房地产公司 Tishman Speyer 与一组投资合作伙伴已与私立教育机构库珀联盟（Cooper Union）达成一项 2.35 亿美元（2.1 亿欧元）的协议（另加相应的土地租赁费用），以收购该建筑，库珀联盟是该建筑所在土地的所有者。

这座标志性建筑的低售价反映了其现状。2008, 阿布扎比政府以 8 亿美元收购了该大楼 90% 的股份。十多年后，它仅以 1.5 亿美元的价格售给了 Signa 和 RFR 房地产公司。

这一数字也凸显了库珀联盟向土地承租人收取的租金有所增加。虽然目前的租金金额尚未披露，但在 2018 年，年租金从 7,75 百万美元增加到 32,5 百万美元。

“我们正在为这座建筑执行一项宏大的计——

由于维护状态不佳， 这座摩天大楼的 价值在近年来 有所下降

纽约办公楼市场迎来新一轮“繁荣”，带动交易活跃

“在曼哈顿办公楼市场处于极佳时机之际，我们接手了克莱斯勒大厦，” Tishman Speyer 的首席执行官罗布·斯派尔（Rob Speyer）昨日表示。

斯派尔的公司计划修复这座位于中城、拥有 77 层楼的建筑——该建筑曾出现在《蜘蛛侠》和《黑衣人 3》等电影中。目前，周边建筑已成功与金融公司和律师事务所签署了高价值的租赁合同。

这座装饰艺术风格的塔楼距离中央车站步行不到五分钟。随着企业试图缩短员工的通勤时间，该区域的活跃度不断增加。摩根大通（JPMorgan Chase）在新近几街区开设的新总部进一步推动了这一复苏，提高了豪华办公空间的标准。

Tishman Speyer 在一份声明中表示：“克莱斯勒大厦进入了一个对于寻求高质量环境和多种服务的企业来说选择较少的市场。此外，它就位于中央车站旁边。”

该建筑建于近 100 年前，用于容纳克莱斯勒公司。它曾一度成为世界上最高的建筑，随后该头衔被帝国大厦取代。

标志性建筑 克莱斯勒大厦位于曼哈顿中心，是纽约的标志。这座拥有近 100 年历史的装饰艺术风格建筑，在帝国大厦建成之前曾是世界上最高的建筑。

Building。同时拥有并管理洛克菲勒中心的 Tishman Speyer 公司将修复其外立面，并对顶部的拱形冠冕进行抛光和翻新。

租赁热潮

根据房地产咨询公司 JLL 和 CBRE 的数据，去年曼哈顿每平方米租金在 1.076 美元或以上的办公空间租赁合同签署数量激增，创下历史新高。

根据 Colliers 本周发布的一份报告，今年以来曼哈顿的办公楼租赁总量已达 3,06 百万平方米，这是自 2000, 以来表现最好的累计期间，当时记录为 3,73 百万平方米。

15.00 / VE07

当枪声响起，砰，砰……这是警匪剧《里佐利与艾尔斯》（Rizzoli & Isles）第一季的第十集，也是最后一集。

在一名卧底警察被贩毒网络杀害后，犯罪分子袭击了警察局，试图夺回简·里佐利（Jane Rizzoli）在犯罪现场发现的关键证据。

剧集场景。

简、莫拉·艾尔斯（Maura Isles）和弗兰基二世（Frankie Jr.）被困在建筑内，在自己的地盘上爆发了一场激烈的枪战，他们必须为生存而战。本集真正的高潮出现在揭露袭击并非仅来自外部力量时：内部有叛徒。侦探鲍比·马里诺（Bobby Marino）是贩毒分子的腐败共犯。马里诺成功将简逼入绝境，并在一次紧张的人质对峙中用枪指着她。

9.00 《冷案》（Caso abierto）。播出剧集：《神童》、《世界末日》、《坏名声》和《煤气灯》。 12.00 《绝密追击》（The Closer）。播出剧集：《一张漂亮的脸蛋》、《宽广的视野》、《致命吸引力》以及《标准与咨询》。 15.00 《里佐利与艾尔斯》（Rizzoli & Isles）。 18.00 《海军罪案调查处》（Navy, investigación criminal）。播出剧集：《沉默之呼》、《心碎》和《强行进入》。 20.20 《法律与秩序：特殊受害者单元》（Ley y orden: Unidad de víctimas Especiales）。 0.30 《蓝色血统：警察家族》（Blue Bloods: familia de policías）。播出剧集：《失而复得》和《成熟时期的年轻人》。

《扩张报》家居与生活方式

每周增刊 / 第 598 期

2026年10月9日

住宅 $\rightarrow$ 建筑 诺曼·福斯特如何将他的工作室转变为一家全球公司

勾勒未来城市的全新街区

遗产 一条涵盖 200 多座建筑的免费路线

太阳海岸 马贝拉、埃斯特波纳和贝纳维斯

国际目的地

一线海滨及高端服务

Tyrian Residences 是位于埃斯特波纳的一个新建筑项目，由 40 套三居室和四居室住宅组成。所有住宅均设有露台，可欣赏海景和山景。其“配套设施”包括礼宾服务、司机、水疗中心、室内泳池，以及位于屋顶的健身房、高尔夫模拟器、美容院和海滩俱乐部入场权。Prestige Expo Group 的售价在 3,5 和 7,6 百万欧元之间。

马拉加的太阳海岸已在与全球其他高端市场展开正面竞争

Beatriz Amigot. 马德里

这个安达卢西亚地区最顶级的区域位于所谓的“黄金三角”内，由标志性的马贝拉、埃斯特波纳和贝纳维斯组成。事实上，该省 95% 的奢侈房产供应集中在这三个市镇。“马贝拉拥有品牌影响力；贝纳维斯以自然景观见长（山地多于海滩）；而埃斯特波纳则拥有大量新供应”，Tecnitasa 集团太阳海岸代表 Selma Dalebrook 解释道。

一年 320 天的阳光气候，结合通过马拉加机场和港口实现的良好国际连通性，以及高水平的休闲、医疗和教育服务，共同推动了该省的奢侈房地产发展。在这种背景下，外国需求正在稳固，马拉加市场在全球顶级地图上的地位不断提升。“任何能在世界其他地方购买奢侈住宅的人，都可以在太阳海岸购买。它已经能与摩纳哥、迪拜和迈阿密等国际阳光奢侈目的地相媲美”，Dalebrook 补充道。

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焕新奢华 专属体验与服务

带花园和泳池 Four Villas 是位于马贝拉“黄金里程”中心地带 Lomas del Virrey 的限量版项目，仅有四处房产。地中海建筑通过简洁的线条、高贵材质以及与自然对话的设计得到了重新诠释。这些房屋的建筑面积为 552 平方米，设有四个卧室和五个浴室。其特点是通过露台和门廊与室外相连，可由此进入泳池和私人花园。此外，底层专为休闲设计，设有电影院、带酒窖的酒吧、健身房和桑拿房。Grupo Jamsa 的售价为 5,4 百万欧元。

太阳海岸：

全球买家与记录价格

这个马拉加市场的繁荣正在推动新项目的开发，但供应依然有限，这使得价值持续上涨

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根据专门从事豪宅估值的 Tecnitasa 公司的数字，在太阳海岸的一些新房项目中，每平方米的价格已经突破了 40.000 欧元的关口。这一价格水平创下了新高，尽管仅在海滨一线的最优位置才能达到。在马拉加省整体范围内，高端住宅（价格在 300 万欧元以上）的每平方米价格达到 8.000 欧元。在“黄金三角”地区，平均价格进一步上涨，处于每平方米 14.000 至 16.000 欧元之间。

然而，价格和位置这两个参数虽然仍然重要，但已不再是决定房产的唯一因素。“买家寻找的不仅仅是一套公寓或多少平方米，他们想要的是服务和体验。因此，仅仅提供设计和建筑已经不够了，必须提供一种生活方式，”Prestige Expo 的联合创始人 Vitaliy Rushchynskyy 解释道。在这方面，太阳海岸的大部分房产供应都配有丰富的配套设施（amenities）。例如，值得关注的是 24 小时礼宾服务，负责处理房屋的所有维护工作（装修、园艺、清洁等），以及管理休闲活动，如预订顶级餐厅或组织接送等。Grupo Jamsa 的首席执行官 Juan Mora 指出：“奢侈不再由价格决定，而在于便利性以及在日常生活中为业主提供的帮助，从其不在家时代管钥匙到负责照看其车辆。”

品牌住宅 Armani Residences Marbella 位于该市“黄金里程”的 Piedras 大道，占地 50.000 平方米。该项目由 33 栋按照该时尚品牌风格设计的房屋组成，面积从 250 到 800 平方米不等，并配有私人花园和泳池。此外，业主还可以使用私人俱乐部、水疗中心（spa）和 24 小时礼宾服务。该项目由 Sierra Blanca Estates 销售，价格需咨询。

但除了房产具备良好的特性并配有高端服务之外，买家还必须与住宅产生共鸣。“情感在决策中非常重要，我们必须解读客户没有说出口的话；必须察觉到内心真正想要的是什么，这才是魔力所在，”Kretz Family Real Estate 的合伙人 Daphné Chaouat 认为。

大泳池可欣赏海景和山景

配有客房 在埃斯特波纳（Estepona）的“新黄金里程”的 El Paraíso，这座占地 1.497 平方米的壮观当代房产坐落在 3.397 的花园地块上。它共有 8 间卧室和 10 间浴室，拥有宽敞的接待区以及一组致力于休闲与健康的空间：泳池、网球 / 板式网球场、攀岩墙、专业蹦床、健身房、水疗中心（spa）、游戏室、电影院和会议室。此外，还配有一栋客房。该房产由 Kretz Family Real Estate 代理销售，售价 14,5 百万欧元。

用户画像

专家们一致认为，对这类房产感兴趣的用户画像是极其成熟且信息丰富的买家（现在在人工智能的帮助下更是如此）。因此，在交易过程中，感性部分和独特体验必须辅以更专业、更严谨的技术分析。就此而言，买家要求进行法律和城市规划方面的尽职调查、质量审核，以及房产估值，以了解该房产在中长期内是否能保值，并确认其是否是一项良好的资产投资。

太阳海岸的这类高端买家主要来自国际市场。其中包括来自英国、北欧国家、比荷卢联盟、德国和法国的欧洲人，以及来自波兰和东欧其他地区的买家（这是与地缘政治背景相关的新趋势）。此外，美国人和拉丁美洲人的比例在不断增加，中东客户依然存在。

在年龄方面，买家分为两个群体。一方面是 30 到 40 岁之间的人群，他们优先考虑可持续性、安全性以及远程办公空间；另一方面是 60 岁以上的人群，他们看重宁静、舒适以及与服务的便捷距离。在这两种情况下，存在一个共同趋势：他们选择这个沿海目的地不再是为了度假，而是为了长期停留，甚至全年居住。

通常情况下，这类买家不需要贷款购房，但有时会通过贷款来优化税务策略。Elite Lawyer 律师事务所创始人何塞·弗朗西斯科·克里亚多（José Francisco Criado）总结道：“通常建议采用共同所有权并为房产办理抵押贷款，以降低计税基数。这可以减轻财产税、继承税以及大额财富税的影响。”

带“按摩浴缸”和烧烤设施的露台

在埃斯特波纳（Estepona）西部地区，这栋半独立式住宅位于海滨一线，可欣赏海景。建筑面积为 360 平方米，分布在三层，设有四个卧室和四个浴室。室外亮点是私人花园和屋顶的日光浴区，配有“按摩浴缸”和烧烤设施。该物业位于一个设有游泳池、水疗中心（spa）和桑拿房的住宅区内。Gilmar 公司将其售价定为 3,6 百万欧元。

马贝拉俱乐部高尔夫度假村内部

Quercus 位于贝纳维斯（Benahavís）马贝拉俱乐部高尔夫度假村内的一块 5.038 平方米的土地上。这个封闭式社区提供 24 小时安保、一个高尔夫球场、一家带餐厅的俱乐部会所和一个马术中心。这座豪宅设有五个房间和五个浴室。室外，游泳池与门廊相邻，周围环绕着休息区；此外，还设有室外餐厅、烧烤区和休闲区（chill-out）。Knight Frank 公司将其售价定为 7,7 百万欧元。

Villa HG 位于贝纳维斯的一块高地地块上，非常靠近 La Quinta Golf。该房产面向南方，拥有开阔的海景和高尔夫球场景观，设有七个卧室、八个浴室、带恒温泳池的水疗中心、冷水池、“土耳其浴”（hammam）、按摩室、健身房、酒窖以及电影室和游戏室等房间。花园中的无边泳池尤为突出。Knight Frank 公司将其售价定为 12,9 百万欧元。

全新住宅项目

新社区

勾勒明日之城

巴塞罗那一个拥有最完备公共区域的综合体 MarCelOna Montjuïc 位于巴塞罗那正处于转型中的 La Marina del Prat Vermell 地区，是由 Culmia 开发的项目。该项目由三栋塔楼组成，共包含 152 套住宅，并配有车库、储藏室、六个商业铺位和一间办公室。该综合体在每栋建筑的顶楼均设有游泳池，并拥有一个包含共享办公空间（coworking）、社交俱乐部、健身房、儿童区、多功能运动场、日光浴场和花园的社区区域。售价 301,000 欧元起。

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这些新兴区域符合大都市有机增长的逻辑，并有助于塑造其未来的形象

Sonia Mora. 塞维利亚

大城市正向新的社区扩张，这些社区正在重新绘制其城市地图，其中包含将集中数千个家庭的新建住宅、新设施、绿地和服务。

Grupo Pryconsa 的开发总监 José Román Blanco 解释道：“当我们谈论像马德里东南部、马拉加的 Distrito Z 或多斯埃尔马纳斯（塞维利亚）的 Entrenúcleos 这样的大型开发项目时，我们面对的不单纯是大量的新建住宅区。这些行动能够整合基础设施、设备、绿地、服务以及新的交通连接。”他补充说，“其贡献不仅在于增加住宅供应：它们允许开发全新的城市空间，旨在从源头上响应未来几十年居住人口的需求。”他强调，这些社区“符合大城市的有机增长逻辑，并有助于塑造其未来的形象”。

Culmia 的业务总监 Jaume Borrás 指出，“在大城市中，供需失衡更为严重，住房可负担性问题更为突出，因此主要挑战在于开发住房。无论是自由市场住房还是保障性住房，以及用于销售或租赁的住房。”他证实，“这些未来的新社区提供了开发所有这些住房类型所需的土地，且逻辑上伴随着必要的配套设施。没有住房，就无法创建家庭。”

Borrás 回忆道，“幸运的是，目前的城市开发规划比前几十年更加广泛和综合”：“现在不仅考虑建造住房，而是旨在通过整合可持续性、效率、流动性、近便性、可达性、安全性、服务、高质量公共空间、用途混合等概念来打造城市。”

Metrovacesa 安达卢西亚西部代表处的区域总监 Antonio Gil Ramírez 指出，“大型住宅开发项目在西班牙主要城市的城市转型中发挥着至关重要的作用。它们不仅限于增加住房供应，而且通过吸引新投资、推动基础设施建设、激活经济活动并促进新设施的出现，从而全面提升城市生活质量。”

同时，他强调了这些项目带来的挑战：“同步性

塞维利亚市的联排别墅 Insur Ares IV 是 Grupo Insur 在 Entrenúcleos（塞维利亚省多斯埃尔马纳斯）开发的一个联排别墅项目。该地段是开发商重点布局的区域之一，其在该地区已深耕十年，拥有超过 15 个项目，交付及在建房屋共计 2.200 套以上。该住宅区由三居室和四居室的单户住宅组成，配备门廊、花园、停车位，并可使用游泳池、绿地和社交大厅等宽敞的公共区域。价格 360.000 欧元起。

在城市化和建筑工程、服务与设施的逐步部署以及房屋的分批入住过程中，有时会导致居民的预期与社区成熟的速度之间出现暂时性的失调——

马拉加大学区充满灵感的环境 Creative Homes Bulevar 是 Neinor Homes 在 Cortijo Merino 的一个项目，毗邻马拉加的 Teatinos 大学区。这是一个正在扩张的社区，围绕着一个 23.000 平方米的林荫大道展开，该大道配备了体育场、儿童公园和宽敞的餐饮区。该项目将设有游泳池、“共享办公空间”、健身房、游戏室、电影院和“美食厅”等空间。价格 292.000 欧元起。

位于塞维利亚 Cruz del Campo 新区 Amenabar 开发的 Jardines de Cruz del Campo 位于 Cruz del Campo 新区，该区域旨在成为塞维利亚的标杆，拥有一个 70.000 平方米的公园、宽敞的商业、体育和服务区，以及 2.000 套以上的住宅。该项目提供两居室和三居室住宅，其公共区域（包括游泳池、健身房、“休闲区”和凉亭）尤为突出。配备车库和储藏室，价格 356.000 欧元起。

塞维利亚的一个创新住宅区 位于塞维利亚 Palmas Altas 的 Isla Natura 新区迎来了 Residencial Fuji，这是 Metrovacesa 的一个项目，包含 71 套一至四居室住宅，并配有相应的车库和储藏室。项目分布在两栋九层建筑中，拥有宽敞的露台，且地面铺装可定制。公共区域将设有游泳池和儿童游戏区。价格 345.500 欧元起。

社区的成熟过程。这些情况通常是大规模城市区域自然成熟过程的一部分，并随着常住人口的增加和预定设施的完善而逐步解决”。

加泰罗尼亚首府带露台的公寓 Edificio París 是 AQ Acentor 在 La Marina del Prat Vermell（巴塞罗那最具潜力的新区之一）开发的 AQ Urban Fira 项目中的五个开发项目之一。该项目由带露台的一至三居室公寓组成。公共区域包括成人和儿童游泳池、室外健身房、花园区、儿童空间以及一个用于邻里交流的社区区域。 价格 300.000 欧元起。

马德里 Vicálvaro 区的私密空间 在马德里 Vicálvaro 的新开发区 Los Cerros，矗立着 Vía Célere 开发的 Célere Tiber 住宅区，共有 138 套住宅，分布在底层、高层公寓和顶层公寓中，户型为一至三居室。项目将配备游泳池、日光浴场、儿童公园、绿地、野餐区、洗衣房、宠物空间、社交室、“共享办公空间”和“健身区”。价格 354.700 欧元起。

马拉加的前卫设计住宅 Residencial Las Esclavas 位于马拉加市中心，是 ABU 集团在东区一个新开发区域的项目。该项目由 18 套独家住宅组成，部分住宅配有私人泳池，在尺寸上具有极高的灵活性，并采用了 L35 工作室的前卫设计。项目将配备设施齐全的公共区域，以确保业主在舒适、休息和生活质量方面的需求。价格请咨询。

在马德里的新“城市”Valdecarros Pryconsa 正在推动 Valene 项目，该项目位于马德里 Valdecarros 的主要增长轴线上，正对着 La Gavia 公园。项目将提供带露台的一至三卧室住宅，以及带花园的底层住宅和非常适合享受户外生活的顶层公寓。社区公共区域设有泳池、儿童区、社区活动室和自行车存放室。价格 389,000 欧元起。

10 月 12 日至 18 日的马德里另一种视角

一条免费的遗产之旅

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宫殿、博物馆、剧院、 教堂、墓地、 花园或图书馆。 本计划的第14届活动 向205处独特场所开放

Isabel Vilches. 马德里

国家委员会、皇家收藏馆、达芬奇博物馆、利雅得航空大都会球场以及像班克斯博物馆（Museo Banksy）和95 Art Gallery这样的城市艺术画廊。这些是加入第14届“马德里另一种视角”（Madrid Otra Mirada, MOM）活动的22个新独特空间。马德里市政府文化遗产与城市景观总监埃琳娜·埃兰多（Elena Herrando）指出，这是一个“旨在传播马德里文化遗产的计划，让人们感受到这些遗产属于自己，并参与到其保护工作中”。10月12日至18日，此次活动将打破纪录：“拥有超过20,000张可用门票[且仍有余票]可供参观205座建筑，这是规模最宏大的一次。活动时长从往常的四天延长至今年的一周，这证实了市民对该活动的浓厚兴趣”，她强调道。

这些新成员加入了多年来一直参与该计划的首都标志性场所，如西班牙银行、市政厅（Casa de la Villa）、加维里亚宫、皇家植物园、皇家挂毯工厂、格兰美利亚公爵宫、马德里历史博物馆、圣伊西德罗博物馆、铁路博物馆、Beti Jai pelota 球场、El Capricho 地堡或蒙克洛亚灯塔。

除了导览参观，还增加了社区路线、讲座以及在名额满员前可免费入场的音乐会，“例如圣弗朗西斯科大教堂的管风琴音乐会，或维克多·埃斯皮诺斯音乐图书馆的 André JahJah 三重奏爵士音乐会；市报刊库、英国墓地、La Casa Encendida、圣乔治圣公会教堂或玛丽亚·克里斯蒂娜·马萨韦乌基金会的导览参观；以及埃乌赫尼奥·特里亚斯和贝尼托·佩雷斯·加尔多斯市立图书馆提供的各项方案”，该主管列举道。此外还有工作坊，例如读者之家（Casa del lector）的“叙事构建与创作”；以及海军博物馆的盲文工作坊，“旨在用其他感官去发现这家机构”。

儿童有专属日程。今年，名为“植物迷踪”的卡萨德坎波（Casa de Campo）远足活动尤为突出。

一名导游带领参观马德里竞技的主场 作为一项新举措，今年该计划增加了22座独特建筑，例如利雅得航空大都会球场。这次对马德里竞技主场进行的两小时导览参观将包括路易斯·阿拉贡内斯雕像、传奇大道和博物馆。

马德里雅典娜学会，最自由思想的摇篮 马德里雅典娜学会成立于1820年——由路易斯·兰德乔（Luis Landecho）和恩里克·福特（Enrique Fort）设计，并由阿尔图罗·梅利达（Arturo Mélida）装饰——它过去是且现在依然是最杰出创作者们的会面与表达之地。从马里亚诺·德·何塞·德·拉拉（Mariano de José de Larra）到埃米莉亚·帕尔多·巴桑（Emilia Pardo Bazán）或卡门·拉福雷特（Carmen Laforet）。

西班牙银行，一座标志性建筑 在原阿尔卡尼塞斯宫（Palacio de Alcañices）的旧址上，自1981年3月起，西班牙银行巍然屹立。该建筑由建筑师爱德华多·德·阿达罗（Eduardo de Adaro）和塞韦里亚诺·赛因斯·德·拉斯特拉（Severiano Sainz de la Lastra）设计，是为 MOM 活动开放的大门之瑰宝之一。

市政档案馆中的马德里历史 市政档案馆（Archivo de Villa）是马德里市政府的中级及历史档案馆，接收从12世纪至今由该机构产生的所有文件。它保存了一套对于研究马德里历史至关重要的遗产集合。

超越 95 Art Gallery 的涂鸦艺术 在卡拉班切尔区（Carabanchel），95 Art Gallery（本届活动的另一项新亮点）专注于城市艺术，将其视为一种超越涂鸦的艺术运动。为了让观众更好地了解其作品，由当前展览的策展人负责带领导览参观。

建筑：一家成长中的企业

诺曼·福斯特的全球工作室

彭博新闻 (Bloomberg News) 91岁的诺曼·福斯特依然是 Foster + Partners 的执行主席和灵魂人物。他保持着充沛的精力和活力，且没有退休的打算。 史蒂夫·乔布斯曾亲自致电这位建筑师，邀请他设计苹果公园 (Apple Park)。

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Foster + Partners 的著名创始人以一种不寻常的方式构建了该工作室，旨在促进全球范围内的创造力

约翰·加珀 (John Gapper)，《金融时报》 诺曼·福斯特坐在位于巴特西 (Battersea) 泰晤士河畔的 Foster + Partners 主工作室的开放式办公区内，回忆起过去建筑师的工作方式。“用图画来解释可能更容易，”他说着，俯身在笔记本上用铅笔勾勒出在个人电脑出现之前，绘图桌是如何供应卷纸的。

自从福斯特在 1967 年与已故妻子温迪 (Wendy) 共同创立自己的建筑工作室以来，情况发生了巨大的变化。Foster + Partners 拥抱了计算机时代，在规模和全球影响力方面都实现了显著增长。在 2,400 名员工中，包括实习生在内共有 1,300 名建筑师，其近期项目涵盖了从纽约公园大道的摩根大通 (JPMorgan) 摩天大楼到上海的一座新美术馆。“一切都始于汉普斯特德 (Hampstead) 的一个小工作室。就在汉普斯特德山花园 16b 号的一楼，”福斯特在谈到 Team 4 时精准地回忆道。Team 4 是他在独立创业之前，于 1963 年与已故的理查德·罗杰斯 (Richard Rogers) 及其他合伙人共同创立的公司。

在 1990 年代初，福斯特的工作室意识到自己过度依赖当时正处于房地产衰退期的英国，因此被迫寻求扩张。在通过香港汇丰银行 (HSBC) 总部项目开启国际化运作后，到 2025 年，其 93% 的收入来自海外。其中，中东的项目贡献最大。

福斯特依然是该公司的执行主席和灵魂。尽管 91 岁高龄，他依然保持着精力和活力，且没有退休的打算，不过接班问题显然是需要考虑的事情。他相信即使在他离开后，工作室依然能延续下去。“当然会有所不同，但接班计划早已提前制定。这里拥有卓越且深厚的人才储备。它就像一个室内管弦乐团：不再需要我担任指挥。”

他的遗产之一将是 Foster + Partners 独特的工作方式。该公司在建筑工作室和其他专业服务公司中是一个特例，因为它在全球范围内运营，涵盖广泛的项目类型，且不按地区或专业领域划分。它由七个并行工作的工作室组成，最后一个工作室于今年成立。

“任何人可以在任何地方做任何事情，只要不产生竞争即可，”福斯特总结道。这些工作室最初每组由约 60 人组成，创建于 2004 年，旨在大型组织内部保留小团队特有的创造力。这也反映了福斯特自身的特质：“如果我必须在同一个地方工作，或者必须设计塔楼、塔楼、没完没了的塔楼……我会疯掉的。那是仪式化和官僚化的，与激励我们的初衷背道而驰。”

这使得 Foster + Partners 成为了一个从事该职业的有趣之地，但同时也带来了一定的复杂性。各工作室拥有自己的管理层，并独立提交方案以争取新项目，尽管部分客户（例如已故的史蒂夫·乔布斯在为加利福尼亚州的苹果公司总部选址时）会直接联系 Foster。一些项目最终以工作室之间的协作形式开展。

执行合伙人斯图尔特·拉瑟姆（Stuart Latham）表示，任何关于任务分配的内部紧张关系都通过对话来解决，尽管他承认“有时存在互相干扰的风险，而且有时我们的处理方式并非那么优雅”。随着公司的成长，其编号为 1 到 7 的各工作室规模不断扩大，目前每个工作室的人数在 150 到 300 人之间。

一个设计委员会

最接近监督机构的是一个由福斯特（Foster）主持的企业设计委员会，其成员包括全职员工以及每个工作室的负责人。然而，其职能更多是建筑层面的而非行政层面的。福斯特将他的方法与建筑学院的“评审团”或评审传统相类比。莱瑟姆（Latham）评论道：“你展示你的作品，进行讲解，然后人们就开始‘投石’（提出批评）。”

福斯特在各个工作室开展的不同项目之间穿梭并参与其中，目前包括一个阿尔卑斯山小镇的振兴项目以及一座计划为伦敦摩根大通（JPMorgan）建设的大楼。“工作室制度及其维持运行的方式意味着一个学习曲线……和大多数建筑师一样，我没有接受过商业培训。在某种程度上，我是通过试错法学习的。”

福斯特表示，公司在内部挑战中蓬勃发展。“在所有权方面，组织是等级制的，但从创意角度来看，它是扁平化运作的。任何人都可以作为实习生进来并说：‘我认为有一个更好的主意’。”尽管如此，他的领导地位显而易见，这既源于他的个人权威，也源于其持股情况：福斯特及其家族持有 9% 的股份，而另外三分之一的股份由 240 名合伙人分担。

Foster + Partners 曾经历过风险资本的运作：英国公司 3i 曾持有 40% 的股份，但福斯特的合伙人在 2014 年将其回购。

加拿大家族投资公司 Hennick & Co 持有多数股权，该股权于 2021 年获得。在谈到 Hennick 时，他评论道：“本质上，它是一个家族……并没有改变工作室的性质。”

然而，Hennick 的支持使 Foster + Partners 能够投资于扩张，包括新办公室和技术。该公司经历了快速增长：截至 2025 年 4 月 30 日财年的收入达到 5.71 亿英镑（6.74 亿欧元），而前一年为 3.69 亿英镑，且近期在首尔和迈阿密开设了办公室。

带有手工（且是西班牙）饰边的软装

Noble Creaciones。这家西班牙高端手工软装公司推出了 Mauricio，一款专为追求细节和手工工艺的室内设计项目而设计的椅子。Mauricio 构建在带有上层织带的白蜡木内部结构之上，并由微纤维织物增强，覆盖高回弹聚氨酯和树脂纤维。

在此基础上进行手工包覆，可以使用不同系列的织物，以适应每个空间的色调和特性。

卡门·拉丰（Carmen Laffón）“作品”的精髓

提森-博内米萨国家博物馆（Museo Nacional Thyssen-Bornemisza）。值此博物馆举办“卡门·拉丰：变奏”临时展览之际，这款陶瓷香薰炉（69 欧元）是为该机构商店设计并生产的，旨在通过香气与艺术家 Coto 的风景建立联系。它由釉面陶瓷制成，通过蜡烛缓慢融化顶部的芳香蜡。这就是拉丰“作品”的精髓。

符合《布里杰顿》口味的浪漫主义

Vista Alegre。受 Netflix 系列剧集《布里杰顿》（Los Bridgerton）中下午茶场景的启发，该陶瓷系列让人们能够布置一张与剧中一样精致的餐桌，包含用于盛放蛋糕或甜点的高脚盘、茶壶、两个茶杯、糖罐以及不同尺寸的小碟。其设计风格浪漫，采用了这部以 19 世纪为背景的剧集中的原创花卉图案，并屡获殊荣：刚刚获得了欧洲产品设计奖（European Product Design Award）的 Winner 奖项。

访谈：GEMA ALFARO 与 EMILI MANRIQUE，ALFARO-MANRIQUE ATELIER 创始人

“酒店不仅仅是一个美学问题”

该工作室与 One Shot 酒店连锁店保持着长期的合作关系。

双头领导。Emili Manrique 和 Gema Alfaro 自 2011 年起领导该公司。

这对在生活和工作中都相互扶持的伴侣，专注于住宿空间的室内设计，并为巴塞罗酒店 (Barceló) 或凯悦酒店 (Hyatt) 等品牌提供服务。

Nerea Serrano. 马德里

Gema Alfaro 和 Emili Manrique 自 2011. 年起在一起，无论是在私人生活还是职业生涯中。她曾在马德里拥有自己的工作室，而他在巴塞罗那，直到他们在首都结合了生活与姓氏，并在那里设立了 Alfaro-Manrique Atelier 的总部。“生活与工作室不可避免地交织在一起，这使得一切都变得更加强烈，无论好坏。经过这么多年的时间，我们明白关键不在于想法一致，而在于极大地信任对方的判断，”他们不出意外地异口同声说道。这种“双头领导”模式专注于酒店室内设计，并与巴塞罗酒店 (Barceló)、One Shot 或凯悦酒店 (Hyatt) 等品牌合作。

• 在处理住宿项目时，与零售或住宅项目相比，其方法论有什么定义性的不同？

酒店业 (Hospitality) 具有某种转瞬即逝的特性，但与此同时，它又具有极强的留在记忆中的能力。酒店不仅仅是一次美学体验，它是一个极其复杂的商业项目，拥有特定的运营方式、投资规模和盈利预期，而设计必须理解这些。这可能正是我们对该行业最感兴趣的地方：在创意、体验和商业之间寻找平衡。

• 在你们的职业生涯中，你们见证了旅行者的演变。现在他们在设计方面追求什么？

他们越来越不再追求一个单纯的“漂亮酒店”，而是一个具有身份认同感且能参与其中的场所。旅行者接触大量图像：每天在 Instagram、Pinterest 上看到数百个室内设计……这极大地提升了他们的视觉文化，但也导致许多方案开始变得雷同。因此，我们认为如今人们尤其看重那些无法在其他任何地方找到的东西。他们追求真实性、某种惊喜以及与目的地的真实连接，但又不愿放弃舒适度。此外，旅行者的多样性极大。设计必须理解谁将使用这家酒店，他们如何旅行，停留多久，以及期望找到什么。设计酒店业空间正日益倾向于为特定的群体和行为模式而设计。

• 但在像西班牙这样酒店资产日益增加的市场中，如何确保一个酒店不像另一个酒店？

我们开始每个项目时都会问自己：我们在哪里，这里以前是什么，谁将居住在这里，我们可以讲述什么样的故事，以及哪些看似平凡的元素可以获得另一种意义。这并不意味着要字面地诉诸于民俗，或者用当地元素填满酒店。我们更感兴趣的是对它们进行重新诠释、混合，有时甚至远离它们，以构建一个属于自己的宇宙。

• 而且这个宇宙还必须是盈利的，对吧？

我们与运营商、开发商、基金和业主合作，了解投资、维护、耐用性和运营方面的限制；我们不认为创意和盈利是相反的力量。很多时候，限制恰恰是产生最佳创意的原因。

• AI 如何影响你们的工作？

• AI 如何影响你们的工作？

[...OMITTED...]

人工智能正在从根本上改变我们探索、可视化和传达想法的速度。对于创意工作室而言，这是一个非凡的工具，因为它允许以几年前还无法想象的即时性来开拓路径并验证假设。但它同时也引发了一个悖论：制作震撼图像从未如此简单，而正因如此，拥有筛选、甄别以及引导这些图像的判断力才变得前所未有的重要。

—也就是说，室内设计师在未来的工作并不会受到威胁？

人工智能可能会让图像变得越来越触手可及，而设计师的真正价值将更加体现在创意、判断力以及将这些创意转化为真实空间的能力上。

—你们目前正在开展哪些项目？

除了其他项目外，还包括位于特内里费岛的凯悦酒店旗下品牌 Alua 的三处酒店资产；巴塞罗 Punta Umbría Mar 酒店改造的新阶段；以及为 One Shot 酒店开展的新项目。

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Viernes 9 de octubre de 2026 | 2€ | Año XL | n° 12.252 | Segunda Edición

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‘Ley Ferrovial’: el Ibex ya puede cotizar en Wall Street

El Gobierno aprueba la norma que facilita la cotización dual tras salir Ferrovial a Países Bajos

El Gobierno ha aprovechado el decreto sobre vivienda para introducir con urgencia una modificación legal que facilitará que las empresas cotizadas en España puedan hacerlo a la vez en otros parqués fuera de la UE. Se trata de una respuesta al caso Ferrovial, ya que el grupo trasladó su sede a Países Bajos en 2023 porque consideraba que desde allí era más sencillo cotizar en Nueva York. BME asegura estar “preparado” para facilitar la conexión necesaria con el depositario de valores estadounidense. P15

Carlos Cuerpo, vicepresidente primero y ministro de Economía.

Juan Flames, consejero delegado de BME.

Rafel del Pino, presidente de Ferrovial.
Las cotizadas en España podrán hacerlo a la vez en otras bolsas fuera de la UE
Ferrovial decidió trasladar en 2023 su sede desde Madrid a Países Bajos

Díaz acelera el SMI para elevarlo a más de 1.270 euros al mes P26/EDITORIAL

Duplican su presencia en un año, hasta 1.200 locales P2y3

Las marcas chinas de coches controlan uno de cada cinco concesionarios en España

JMCadenas

PRECIO DEL BRENT En dólares por barril.

El petróleo se dispara un 4% por Ormuz y mete presión a las Bolsas

ANALISIS 'FT' ¿Cuál es el precio real del crudo? P21 y 31

80,1 4 AGO

Marc Murtra, presidente de Telefónica.

ESTE FIN DE SEMANA GRATIS

Telefónica pone a la venta su ‘fiberco’ en Chile por 1.800 millones P4

finizens

LA BANCA ANTE EL RETO DE LA IA

Fuera de Serie

INVESTIGACIÓN EXPANSIÓN

Los gestores estrella del Value español, ahora en un único producto

Y ADEMÁS CURSO DE FINANZAS PERSONALES (II)

Los bancos de Wall Street ponen en nómina a los agentes de IA P18-19

Alerta en Mundys y ACS por el golpe fiscal a Abertis en Francia P2y6

DEPORTES Lecciones de España en el negocio del pádel P42-43

TECNOLOGÍA Samsung logra beneficios récord por los chips P2 y 14

CASAS Y ESTILO Lujo renovado en la Costa del Sol

Azvalor, Magallanes, Cobas (Paramés), Horos AM y más

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TOM BURNS

Una visita a la acampada P28

Una iniciativa eficaz en política de vivienda

El plan urbanístico especial presentado ayer por el alcalde de Madrid, José Luis Martínez Almeida, para impulsar la oferta de pisos protegidos en alquiler con la construcción de 18.400 casas de aquí a 2028, constituye la iniciativa más eficaz y realista de todas las que se han presentado en estas últimas semanas en torno al arduo debate sobre la vivienda desatado tras el desahucio de Maricarmen. Se trata de transformar suelo que estaba destinado a oficinas y hospedaje para asignarlo a la construcción de vivienda protegida, que es ahora mismo la mayor prioridad. Dada la urgencia y necesidad de estas políticas, el objetivo es construir rápidamente, y 2028 parece un plazo ambicioso y más que razonable. En este contexto es incomprensible que la izquierda que reclama vivienda protegida rechace la puesta en marcha de una iniciativa que está precisamente orientada en ese sentido. No se entiende por tanto que el Partido Socialista y Más Madrid se hayan opuesto en el ayuntamiento a una medida que pretende atacar uno de los acuciantes problemas que tiene el sector de la vivienda, que es la inexistencia de un parque de esta naturaleza. La vivienda social y protegida representa en España entre un 2,5% y un 3,4% del parque total –entre un 1,5% y el 1,7% cuando se habla de vivienda de carácter público–, mientras que en Europa el porcentaje se sitúa entre el 6% y el 7%. La incoherencia en-

No se entiende por qué la izquierda se opone a un plan para construir vivienda protegida en Madrid

tre el discurso y la acción solo se puede explicar por el momento preelectoral que ha convertido la vivienda no tanto en un problema a resolver como en un arma arrojadiza con la que practicar demagogia contra el adversario. Es necesario que todas las Administraciones aborden de una vez por todas, y a poder ser en conjunto, el problema que supone la escasez de viviendas y que impulsen todas las iniciativas, tanto públicas como privadas y mixtas, para ir reduciendo ese déficit de casas que el Banco de España cifra en 750.000. Se pueden tomar otras medidas complementarias, pero sólo iniciativas como esta, que ataca el centro del problema que es la escasez, van a dar el mejor resultado para ir resolviendo la crisis. Únicamente la construcción masiva para hacer frente a la demanda disparada permitirá frenar la escalada de los precios de compra o de alquiler. Esto y la seguridad jurídica para los inversores es lo único que puede dar una solución real al problema. El intervencionismo que proponen los decretos del Gobierno camina en el sentido contrario.

SMI responsable y no con fines electorales

La subida del Salario Mínimo Interprofesional (SMI) se ha convertido en el comodín al que recurre habitualmente la izquierda, más en concreto Sumar, cada vez que se quiere reivindicar o se acercan unos comicios electorales. Y no parece que en esta ocasión vaya a ser una excepción. El riesgo de plantearlo es mínimo porque la inmensa minoría de quienes salen beneficiados por una medida de este tipo la perciben casi inmediatamente, mientras que los efectos secundarios se diluyen en el conjunto de la economía. No se ven los numerosos jóvenes de baja cualificación que quedan fuera del mercado laboral porque el SMI actúa como una barrera de entrada. Tampoco es fácil percibir los perjuicios que ocasiona un salario mínimo homogéneo en los diferentes territorios de España, sobre todo en los de menor nivel adquisitivo. Que una pyme tenga que pagar 1.200 euros a un trabajador posiblemente no tendrá las mismas consecuencias sobre su viabilidad en Madrid que en Extremadura o Andalucía. Subir el SMI sin que esa medida venga acompañada de mejoras de productividad es un freno a la creación de empleo, sobre todo en un tejido productivo de bajo valor añadido como puede ser el español, en el que más de nueve de cada diez empresas son pymes, en muchos casos micropymes. Reduce la inversión al recortar los márgenes, incrementa los costes de producción y mete presión sobre los precios generando inflación. Para que la subida del SMI sea responsable y positiva es preciso evaluar la ventajas y los efectos secundarios de la medida sin los apriorismos que introduce una campaña electoral.

El automóvil chino quiere concesionarios

La apuesta de las marcas chinas por la venta tradicional en concesionario ha servido para poner freno a una tendencia que se estaba extendiendo en el sector de automoción, la pérdida de peso de la distribución tradicional frente a la venta directa por parte de las firmas automovilísticas. Tras la pandemia, algunos grupos como Stellantis, Volkswagen, Mercedes-Benz o BMW apostaron por dar un giro a su política comercial y a la relación con sus puntos de venta. Estos fabricantes se volcaron en tomar un mayor control sobre el proceso de venta, dejando al concesionario con menos margen para establecer precios o condiciones comerciales. Esta estrategia chocó con la postura de los grupos de concesionarios, que se veían arrinconados a un papel de meros intermediarios o de simples entregadores de coches a los clientes. El movimiento parecía irreversible con el boom de la venta online y el ecommerce. Sin embargo, la todavía persistente resistencia del cliente a adquirir un bien como el automóvil sin pasar por el concesionario –el coche es la segunda mayor inversión en la vida de una persona después de la casa– y la llegada de las marcas chinas al mercado europeo son los factores que lo han cambiado todo. Hasta el inicio de la ofensiva china en Europa, varios grupos tradicionales tenían claro su trasvase hacia el modelo de agencia –en el

que la marca asume un mayor control sobre el proceso de venta en detrimento del concesionario-. Sin embargo, la fuerte apuesta de las marcas chinas por la distribución tradicional, los concesionarios y la red de posventa, ha provocado el repliegue de las marcas occidentales, que han visto cómo los planes de las compañías chinas están teniendo un reflejo positivo en las ventas. Además, muchos grupos de concesionarios se han visto atraídos por los márgenes que ofrecen las enseñas chinas y el volumen adicional de ventas que les aportan, por lo que, en algunos casos, están dejando de lado a algunas firmas de las que ya eran socias para buscar nuevas marcas.

La factura de Abertis en Francia crece

Francia, a diferencia de España, es una economía que tradicionalmente se ha apoyado en la gestión privada para el desarrollo de sus infraestructuras de movilidad. En un país con un peso relevante de lo público, sobre todo en áreas empresariales estratégicas como la energía y las telecomunicaciones, se ha confiado en grupos privados para la gestión de sus cerca de 9.000 kilómetros de autopistas de peaje y de buena parte de sus aeropuertos regionales. Gracias a ese marco distintivo, empresas como la española Abertis han creado una importante plataforma de crecimiento en el país. La concesionaria de ACS y de la italiana Mundys explota 2.000 kilómetros de peaje en Francia, su mayor mercado por cifra de negocio y márgenes. Desde 2024, la marcha de Abertis en Francia se ha visto seriamente alterada por la intervención del Gobierno tras la creación de una tasa destinada a captar una parte de los ingresos de explotación de las concesionarias. Lo hizo en 2024 y lo ha agravado en la actualidad con un recargo sobre el impuesto ad hoc que supondrá un ajuste de cientos de millones de euros en las cuentas de las sociedades afectadas. El negocio de Abertis se mueve entre varias líneas rojas. La más importante es el cumplimiento de los contratos de concesión a largo plazo que imponen límites y obligaciones tanto a las autoridades concedentes como a los contratistas. En Francia, la seguridad jurídica de las concesiones se ha vuelto a poner en tela de juicio.

Samsung se dispara a otra dimensión

Uniqlo emula a Inditex y se acerca a su margen operativo

La japonesa Fast Retailing, propietaria de Uniqlo, GU y Global Brands, continúa mostrando un brillante desempeño operativo y estratégico, consolidándose como uno de los grandes referentes mundiales de la moda. En su ejercicio fiscal 2026, obtuvo ingresos y beneficio operativo de 22.350 y 4.200 millones de euros, respectivamente, con aumentos del 17% y del 32%. Su margen operativo del 18,7%, próximo al de Inditex y muy superior al de la mayoría de rivales, refleja la calidad de su modelo de negocio. Uniqlo es el principal motor de crecimiento, gracias a una propuesta comercial que combina calidad, funcionalidad, innovación textil, diseño atemporal y precios competitivos. Sus prendas, concebidas para el uso cotidiano, destacan por su durabilidad, comodidad y gran relación calidad-precio, que favorecen la fidelización y trascienden las modas pasajeras. La expansión internacional avanza con fuerza, especialmente en Europa y Nor-teamérica. Uniqlo ha conseguido algo muy valioso: convertir prendas aparentemente sencillas en una propuesta de calidad reconocible y global. En el nuevo año fiscal 2027, Fast Retailing prevé aumentar ingresos y beneficio operativo alrededor del 12%. La combinación de excelencia operativa, innovación, disciplina comercial y potencial internacional es muy atractiva. La cotización acumula una revalorización del 210% en cinco años, hasta una capitalización de 132.500 millones de euros.

Samsung Electronics atraviesa el momento más brillante de su historia y ha demostrado una gran capacidad para trasladar la revolución tecnológica a rentabilidad. El gigante surcoreano, líder mundial en memorias, ha anticipado un beneficio operativo récord de 80.200 millones de dólares en el tercer trimestre, casi nueve veces superior a los 9.100 millones del mismo periodo de 2025, frente a ingresos de 145.600 millones, un 127% más. Es el cuarto trimestre consecutivo de resultados históricos, impulsados por la extraordinaria demanda de memorias para IA, que está provocando escasez de suministro y fuertes aumentos de precios. Es un desempeño excepcional, tanto por su magnitud como por la velocidad de crecimiento. Samsung, que compite con SK Hynix y Micron, está capitalizando su potente capacidad industrial, escala tecnológica e integración vertical, y ha avanzado significativamente en las memorias HBM4, fundamentales para los aceleradores de IA, reduciendo su desventaja frente a SK Hynix. Los contratos de suministro a largo plazo, cada vez más habituales, podrían moderar la tradicional volatilidad del negocio. Entretanto, el encarecimiento de los chips perjudica sus divisiones de móviles y electrodomésticos, que habrían registrado pérdidas operativas conjuntas superiores a 750 millones de dólares. La cotización se ha más que duplicado este año, situando a Samsung como la duodécima compañía mundial por capitalización.

EMPRESAS

Las marcas chinas ya copan uno de cada cinco concesionarios en España

EL DOBLE QUE A CIERRE DE 2025/ La previsión es que las firmas chinas alcancen los 1.200 concesionarios a final de año. MG, BYD y Omoda-Jaecoo son las enseñas con más puntos de venta, con casi 330 centros.

Carlos Drake. Madrid

España es un imán para las marcas chinas de automóviles. Los clientes españoles, muy sensibles al precio y a la tecnología, han acogido de forma positiva a las nuevas firmas procedentes del gigante asiático que están aterrizando en el territorio europeo. Una de las claves es la apuesta que estas compañías están haciendo por la distribución tradicional de sus vehículos a través de los concesionarios.

Al llegar a Europa, una de las principales críticas hacia estas marcas asiáticas era que no tenían experiencia en el mercado europeo ni español y que tampoco contaban con una infraestructura comercial y de posventa a la que acudir para responder a las necesidades de mantenimiento de los clientes. Era un factor en el que eran ampliamente superadas por firmas tradicionales como Renault, Seat, Peugeot, Volkswagen o Citroën.

Sin embargo, las enseñas chinas se han dado cuenta de la relevancia de tener puntos físicos de contacto con el cliente, tanto para la venta como para la posventa, por lo que han regado el territorio nacional con sus concesionarios, en un movimiento que en contra al iniciado hace unos años por varias marcas con más tradición en Europa, que redujeron el peso de los concesionarios tradicionales para apostar por la venta directa, ante el auge previsto de la compra online.

Esta ofensiva de marcas chinas ha venido acompañada de un aluvión de nuevos concesionarios en territorio español. Las compañías chinas ya representan uno de cada cinco puntos de venta de automóviles en España.

RENTABILIDAD

Marca	Puntos de venta
Xpeng	26
Evo	25
Dongfeng	21
Zeekr	15
Polestar	10
Denza	7
Voyah	6

Con datos recopilados hasta el actual mes de octubre, las firmas del dragón asiático cuentan ya con cerca de 1.000 puntos de venta en España, lo que supone casi uno de cada cinco del total de 5.600 puntos instalados en el país y un 67% más que en 2025.

El desarrollo de la red comercial de las nuevas compañías chinas que han desembarcado en España, entre las que destacan MG, BYD,

La llegada de las marcas chinas está aportando un plus de rentabilidad a algunas redes de concesionarios. La rentabilidad bruta en España de los puntos de venta fue del 1,69% en el primer semestre, 0,25 puntos más que un año antes.

Las marcas chinas de coches se vuelcan con la distribución tradicional y con la red de posventa

Ya hay 37 marcas chinas en España, que concentran casi un 15% de las matriculaciones

PUNTOS DE VENTA DE LAS MARCAS CHINAS EN ESPAÑA

Marca	Puntos de venta
Bestune	47
Lepas	40
Lynk & Co	35
Youdoo	34
Maxus	33
Geely	30
GWM / Haval	30

Omoda, Jaecoo, Geely, Changan o Leapmotor, no solo se ha centrado en los grandes núcleos urbanos como Madrid o Barcelona.

El 56% de las instalaciones que comercializan automóviles de compañías chinas se encuentra en manos de los 48 grupos de concesionarios que al menos llevan más de dos firmas diferentes. “En la práctica, la red se apoya en un núcleo reducido de grupos que han apostado por varias marcas chinas a la vez”, subrayan desde el sector.

De hecho, el mayor peso de los concesionarios de las firmas del país asiático se concentra en la zona norte, en regiones de tamaño medio, gracias a la acogida por parte de los grupos de concesionarios regionales.

Entre estos grupos, los más activos en sus vínculos contractuales con las marcas chinas son Grupo Blendio, Autovidal, Grupo Syrsa, Vian Automobile, Grupo Gamboa, Grupo Nieto o M Automoción, entre otros.

“El éxito de la entrada de las marcas chinas es que hayan decidido aterrizar en el país buscando crear redes de

Concesionario de BYD.

Fuente: Elaboración propia.

concesionarios", explica Marta Blázquez, presidenta de Faconauto, que ve ventajas a esta apuesta, ya que aporta volumen y más rentabilidad.

MG y BYD lideran

Según los últimos datos disponibles, las marcas chinas contaban en España con 983 puntos de venta, pero fuentes del sector indican que la cifra ya se situaría en casi 1.100 concesionarios. La previsión es que podrían cerrar el año con más de 1.200 puntos de venta en el territorio nacional, por encima de la estimación anterior que anticipaba alcanzar los 1.000 centros a 31 de diciem-

La ofensiva por contar con una tupida red comercial en el mercado nacional está liderada por las dos compañías que, además, también están registrando los mejores registros de ventas.

bre. Estos 1.200 concesionarios serían el doble que en 2025 y supondrían acercase a un cuarto de la masa total de puntos de venta en España.

MG, con 115 puntos de venta en España, y BYD, con 107, son las empresas chinas con una red de concesionarios más amplia. La previsión de ambas para el cierre de año es alcanzar los 140 concesionarios, en el caso de MG, y 130 puntos, en el de BYD.

tregadas, lo que le sitúa a pun- to de dar el sorpasso a su rival, tras duplicar entregas en lo que va de año.

MG, del grupo SAIC Motor, es la enseña que encabeza el desembarco chino en España, con casi 35.300 automóviles matriculados hasta septiembre, aunque cae un 2,5% tras varios años de subidas continuadas. Le pisa los talones BYD, con 34.384 unidades en-

Interés de los grupos chinos de distribución

En tercera posición entre las empresas chinas se sitúan Omoda y Jaecoo, del grupo Chery, que hasta octubre contaban con 105 instalaciones comerciales en España, en línea con su objetivo para cierre de año, mientras que también

Marca	Puntos de venta
MG	115
BYD	107
Omoda / Jaecoo	105
Ebro	100
Changan / Deepal	65
Leapmotor	65
DFSK	52

Además del interés de los grupos de concesionarios españoles por incorporar a su porfolio un amplio abanico de marcas chinas, que les ayuden a apuntalar su margen de rentabilidad, también se está produciendo un efecto llamativo, con muestras significativas de interés por parte de grupos de distribución chinos que quieren instalarse en territorio español. Existen dos factores fundamentales que están motivando el interés de los concesionarios chinos por salir de su mercado local. El primero es la desaceleración de ventas de coches en China, con un desplome de las entregas a clientes particulares del 20% en los seis primeros meses del año, lo que está hundiendo la rentabilidad no solo de las firmas de automóviles locales, sino también de los grupos de distribución. El otro factor que está afectando es el desembarco desenfrenado en España de nuevas enseñas chinas de coches, que suelen trabajar con socios de su país allá donde van. "Nos consta que hay concesionarios chinos que han venido a España con interés de invertir, aunque a día de hoy todavía no se ha materializado", explica Marta Blázquez, presidenta de Faconauto, a EXPANSIÓN.

Marca	Puntos de venta
DR	5
BAW	3
ICH-X	3
JAC	2
Aion	1
Yudo	1
TOTAL	983

alcanzando el centenar (100) se sitúa Ebro -marca española, pero con tecnología del grupo Chery-.

Ya con menos de cien puntos de venta están enseñas como Changan/Deepal (65), así como Leapmotor (65, aunque ambiciona llegar a 80 a final de año), DFSK (52 puntos), Bestune (47) o Lepas (suma 40, pero tiene intención de llegar a 50 a final de año).

En la actualidad, hay unas 37 marcas chinas operativas en el mercado español, que copan casi un 15% de las matriculaciones del mercado, aunque la cifra se irá incrementando progresivamente, ya que está prevista la llegada de diferentes enseñas, como es el caso de Xiaomi, el año que viene, así como Jetour, del grupo Chery, o Avatr, del grupo Changan.

La Llave / Página 2

JMCadenas

EMPRESAS

Telefónica pone en venta su ‘fiberco’ en Chile por hasta 1.800 millones

DESINVERSIÓN/ KKR, que tiene el 60%, y la española, con el 40%, encargan a JPMorgan y Scotiabank la venta de la firma chilena de fibra óptica, que da servicio a casi todos los operadores del país andino.

Marc Murtra, presidente de Telefónica.

Ignacio del Castillo. Madrid Telefónica y KKR han decidido poner en venta su filial conjunta OnNet Fibra, una firma mayorista de fibra óptica neutra (fiberco) que da servicio a la mayoría de los operadores de telecos chilenos. La compañía está participada en un 60% por el fondo estadounidense, mientras que la empresa española controla el 40% restante.

La puesta en venta de la operación de la fiberco supondría la salida de la española del último activo que mantiene en el país andino.

Telefónica anunció el pasado 10 de febrero el cierre de la venta del 100% del capital social de Telefónica Chile a Millicom por un importe (firm value, es decir, incluyendo deuda) de aproximadamente 1.215 millones de dólares (unos 1.030 millones de euros al tipo de cambio actual).

Venta lógica

Una vez que el grupo de telecos español ha salido de Telefónica Chile, no tenía sentido mantener su presencia en la operadora de fibra mayorista, por lo que la compañía española ha convencido finalmente a KKR de poner en venta el activo. Fuentes de la operadora española declinaron hacer comentarios sobre esta información.

Para la operación de venta, KKR y Telefónica han contratado los servicios de JPMorgan y Scotiabank, según el diario chileno La Tercera. No se espera que la operación se concrete durante este año, sino ya en 2027.

La empresa podría tener un enterprise value de entre 1.500 millones y 2.000 millones de dólares (entre 1.340 millones y 1.800 millones de euros), aunque el valor neto del capital – equity value – para los socios accionistas sería muy inferior a esta cifra, puesto que la fiberco tiene una abultada deuda.

OnNet se creó en 2021, cuanto Telefónica le vendió a KKR la mayoría de la empresa de fibra segregada de su operadora de telecomunicaciones. En el 2022, OnNet firmó un acuerdo para comprar la infraestructura de fibra óptica a Entel, por un total de 358 millones de dólares.

En los cinco años que lleva operando, OnNet se ha convertido en la gran firma mayorista de fibra del país andino, ya que ha cerrado acuerdos con cuatro grandes clientes que hoy operan sobre su red para llevar sus servicios de fibra óptica a sus clientes finales: Millicom, Entel, ClaroVTRy Directv.

Ventas en Latinoamérica OnNet cuenta con 5,2 millones de hogares pasados con fibra a lo largo de todo Chile, superando los 69.000 kilómetros de red. Desde la llegada de Marc Murtra a la presidencia de Telefónica, la operadora española se ha lanzado a una estrategia acelerada de ventas de sus filiales en Latinoamérica que le ha llevado a deshacerse de siete compañías en poco más de un año.

La primera venta fue la de la filial de Argentina, que fue adquirida por Telecom, el principal rival de la operadora en Argentina (controlada parcialmente por el grupo Clarín) por 1.245 millones de dólares, una operación anunciada el 25 de febrero de 2025.

Posteriormente, el 13 de abril de ese año, Telefónica anunció la venta por 0,9 millones de dólares, al grupo Integra Tec, de su filial en Perú, que previamente se había declarado en concurso de acreedores debido a la deuda inasumible y creciente que mantenía con la Hacienda peruana.

En junio de 2025, vendió por 380 millones de dólares la filial de Ecuador al grupo Millicom.

De la misma forma, Millicom también fue el comprador de la filial de Uruguay, cuya venta se formalizó el 7 de

La firma de fibra óptica tiene cobertura sobre 5,2 millones de hogares chilenos

OnNet da servicio a cuatro de las mayores 'telecos': Millicom, Entel, ClaroVTR y Directv

octubre, por 440 millones de dólares. También fue Millicom la compañía que adquirió la filial de Colombia, una operación se que se cerró el 5 de febrero de 2026 por 214 millones de dólares, pero que había sido concertada mucho antes, en el verano de 2024, aún bajo la presidencia de José María Álvarez-Pallete.

Y poco después, el 10 de febrero de 2026, se produjo la venta de la filial de Chile, también al grupo Millicom Spain y NJJ Holding por unvaloración de aproximadamente 1.215 millones de dólares estadounidenses (alrededor de 1.030 millones de euros al tipo de cambio actual).

Por último, el 8 de abril de 2026, la operadora española anunció la venta de la filial de México a Melisa Acquisition, un consorcio liderado por OXIO y Newfoundland Capital Management, por 450 millones de dólares (unos 389 millones de euros).

La polaca Adamed invierte 100 millones en Girona

medicamentos que fabrica.

R.Font. Riells i Viabrea (Girona) Inversión industrial en el sector farmacéutico. El grupo polaco Adamed Pharma destinará en los próximos ocho años más de 100 millones de euros a relanzar la antigua planta de la francesa Sanofi en Riells i Viabrea (Girona).

Este importe incluye la adquisición del centro, cerrada el pasado julio, y la puesta en marcha de un plan a largo plazo para modernizar los sistemas digitales, de producción y logísticos del centro y para ampliar la cartera de

La planta gerundense, especializada en la elaboración de formas farmacéuticas orales sólidas, puede producir 4.000 millones de comprimidos al año y actualmente utiliza la mitad de su capacidad. Adamed seguirá elaborando durante los primeros cinco o siete años fármacos de Sanofi para garantizar el suministro a los pacientes e irá incorporando sus propios productos progresivamente. La farmacéutica, propiedad de la familia Adamkiewicz, mantendrá los 260 trabajadores de la fábrica. El grupo opera en 19 áreas terapéuticas, entre las que destacan las de neurología y cardiología.

Adamed cuenta con tres fábricas más en Polonia y Vietnam. La empresa con sede en Pienków prevé duplicar su volumen de producción global hasta llegar a los 10.000 millones de comprimidos anuales en 2029.

Adamed compró la planta a Sanofi en julio.

La incorporación del complejo de Riells, que exporta el 95% de su producción, también potenciará su presencia internacional y servirá como trampolín para crecer en América Latina. Actualmente, dispone de oficinas comerciales en ocho países.

"Queremos preservar este legado industrial y, al mismo tiempo, desarrollar la planta invirtiendo en las personas, en la tecnología y en nuevos productos", afirmó ayer Małgorzata Adamkiewicz, presidenta de Adamed.

La empresa polaca facturó 573 millones de euros en 2025. En España, donde opera desde hace 17 años, ingresa 45 millones.

Inveready se queda con el 48% del capital de Parlem

J.O. Barcelona

La firma de capital riesgo Inveready ha pasado a controlar, de forma directa e indirecta, el 48,27% de la teleco catalana Parlem después de la doble ampliación de capital realizada por la operadora, según ha notificado la empresa al BME Growth.

Tras la ampliación por compensación de créditos aprobada en la junta de accionistas del 7 de agosto, en la que se dirimió el cambio de control de la teleco, Inveready elevó inicialmente su participación hasta el 58,18%.

Sin embargo, su peso en el accionariado se ha visto reducido una vez completada la ampliación dineraria de 7,95 millones de la compañía.

Con anterioridad a la reestructuración accionarial, Inveready tenía un 11,53%. El 48,27% actual se distribuye entre distintos fondos y sociedades gestionadas por el grupo liderado por Josep Maria Echarri, que es el primer accionista de Parlem y donde tiene cuatro consejeros.

La empresa está presidida por Silvia Martínez Losas, vocal independiente.

Lottomatica y Cirsa sellarán su fusión el 25 de noviembre

Expansión. Madrid

Los consejos de Cirsa y de la italiana Lottomatica aprobaron ayer la fusión por absorción de la firma española de juego por parte de la italiana, según informaron a la CNMV. El plan se llevará a la junta general de Cirsa del 25 de noviembre. Los accionistas de Cirsa recibirán 0,668 nuevas acciones de Lottomatica por cada título que posean. Además, Cirsa distribuirá un dividendo extraordinario de 1,56 euros por acción, unos 262 millones de euros. Tras la fusión, la resultante someterá a la junta una distribución de capital adicional de 744 millones mediante un dividendo o recompra de acciones. La entidad combinada –que se prevé para el segundo trimestre de 2027–, mantendrá su sede en Roma y su consejo aumentará de 11 a 13 vocales con 2 representantes de Blackstone.

ACS y Acciona llevan a arbitraje la subasta del peaje I-24 de Ferrovial

EN TENNESSEE/ El consorcio de las dos españolas, derrotado por el de la familia Del Pino, demanda al Departamento de Transportes al impedir acceder a información clave sobre el valor de la concesión.

Tramo de lo que será el nuevo peaje sobre la I-24 de Tennessee.

C.Morán. Madrid

ACS y Acciona, miembros del consorcio 24 Choice Lanes Partners junto al fondo de inversión Meridiam, han puesto en marcha la maquinaria legal para ver si pueden recurrir la adjudicación a Ferrovial de la autopista de carriles dedicados I-24 de Tennessee (EEUU). Los abogados del consorcio español perdedor tienen dudas respecto a las diferencias económicas de la oferta del consorcio de Ferrovial con las del resto y, por esta razón, han presentado una demanda ante la Corte de Arbitraje de Nashville para que el Departamento de Transporte facilite toda la información declarada hasta ahora como “confidencial”.

El pasado 19 de agosto, las autoridades locales seleccionaron la propuesta del consorcio de Ferrovial para construir y operar el proyecto I-24 Southeast Choice Lanes, una concesión de 42 kilómetros y 50 años de explotación con un presupuesto de inversión de 9.200 millones de dólares y el pago de 24.800 millones de dólares de valor concesional, una cifra superior, según ACS y Acciona, en 17.000 millones de dólares a las demás ofertas presentadas.

“Los ciudadanos tienen derecho a saber si el acuerdo firmado tras la adjudicación mantiene dicho valor comprometido o si modifica sustancialmente el importe, el calendario, la estructura o la certeza de dichos pagos. Si se realizaron cambios sustanciales tras finalizar la competición, el público tiene derecho a saber qué cambió, por qué cambió y si esa misma oportunidad habría alterado el resultado competitivo", señalan los abogados del consorcio de ACS y Acciona en un escrito al que ha tenido acceso EXPANSIÓN.

La demanda es producto de la negativa del Departamento de Transportes a facilitar información a las empresas que participaron en la subasta. ACS y Acciona solicitaron documentos sobre el proceso en septiembre y en octubre, tras el anuncio del cierre comercial de la operación. En ambos casos las autoridades se opusieron al acceso a la información argumentando que era confidencial porque el proceso de contratación seguía en curso.

Ferrovial avanzó esta semana que el cierre del esquema financiero podría realizarse antes de julio de 2027. El grupo de la familia Del Pino también se ha negado a facilitar datos sobre las condiciones financieras de una operación muy observada por el mercado, al tratarse de la mayor concesión de autopistas de EEUU y porque los mismos rivales se enfrentan la semana que viene a otra subasta por la I-285 de Georgia, un peaje valorado en unos 10.000 millones de dólares.

Según las empresas que participaron en el concurso de Tennessee, el ganador de la puja debe realizar un pago upfront de 1.500 millones de

DIFERENCIAS

En agosto de 2026, las autoridades de Tennessee seleccionaron la propuesta de la alianza de Ferrovial. El consorcio se impuso a las ofertas realizadas por la alianza de Sacyr y la de ACS/Acciona.

La concesión, de 42 kilómetros y 50 años de explotación, tiene un presupuesto de inversión de 9.200 millones de dólares, a los que hay que sumar el pago de 24.800 millones de dólares de valor concesional.

- Los rivales de Ferrovial han puesto de relieve el alto precio pagado, casi tres veces más que las propuestas perdedoras.

dólares en el cierre financiero, 500 millones diferidos en la operación y el resto (22.800 millones) en la fase de construcción, en seis pagos. Ferrovial presentará este mes su oferta por el peaje de la I-285 de Georgia.

Ferrovial, que esta semana explicó que hará frente a su parte (65%) con los dividendos de sus activos en EEUU y deuda, denunció en 2023 al consorcio de Acciona y ACS por presunto espionaje industrial en el concurso de la SR400 de Atlanta.

Eysa y Setex firman los aparcamientos de Aena

El presidente de Aena, Maurici Lucena.

A.Z./C.M./J.O.

Londres/Madrid/Barcelona

El consorcio integrado por Eysa y Setex ha firmado el contrato de gestión de las 149.740 plazas de aparcamiento de 33 aeropuertos de Aena. Al concurso se presentó también Saba, pero su propuesta quedó descartada y dejó la vía libre a su rival, como adelantó EXPANSIÓN el pasado 1 de julio.

El encargo, con 30.000 plazas más que en el concurso anterior, está valorado en 163,1 millones de euros para un periodo inicial de cuatro años, pero su valor neto, teniendo en cuenta posibles

Los ganadores gestionarán 150.000 plazas en los cuatro próximos años por 163 millones

prórrogas y ampliaciones de cometidos, podría llegar a los 240 millones de euros.

En concreto, Eysa y Setex se encargarán de la operación integral del servicio, de digitalizar las instalaciones, de los puntos de recarga del coche eléctrico y de los programas VIP y Valet, así como de la recogida de vehículos, entre otros aspectos.

La gestión de aparcamientos es una de las áreas de negocio más importantes del segmento comercial de Aena

(el no aeronáutico) y en 2025 le generó unos ingresos de 222 millones de euros, un 8,7% más, lo que supone un crecimiento que dobla el aumento del tráfico en sus aeropuertos en toda España.

Contrato de Comsa

Por otra parte, Comsa se ha impuesto en una licitación de la cotizada para modernizar y operar las pasarelas de embarque del aeropuerto de Barcelona. El encargo, valorado en 32,4 millones de euros, tiene una duración de cuatro años.

La adjudicación establece, además, que el grupo de las familias Miarnau y Sumarroca invertirá 13 millones para adaptar las pasarelas al nuevo sistema de operación remota.

EMPRESAS

TransPerfect despide a 266 empleados dedicados a la IA de Apple

Expansión. Barcelona

La multinacional estadounidense TransPerfect Translations despedirá a 266 trabajadores que entrenaban sistemas de inteligencia artificial (IA) de Apple desde sus oficinas en Barcelona, Madrid, Málaga, Mallorca, Alicante y Valencia mediante un expediente de regulación de empleo (ERE).

Los afectados trabajan como anotadores de datos, evaluando la calidad de las respuestas de modelos de IA del gigante tecnológico. El plan de despidos afecta al 25% de los 1.054 trabajadores que tiene TransPerfect y se reparten entre Barcelona (208), Madrid (41), Málaga (11), Alicante (4), Mallorca (1) y Valencia (1), según el sindicato Fist, mayoritario en el comité de empresa.

La compañía justifica el expediente, que afecta a los empleados de la unidad DataForce, especializada en datos para IA, por la pérdida de su contrato con Apple, con quien mantenía relación desde 2020, informa Efe. La empresa especializada en servicios lingüísticos defiende que ha hecho los “máximos esfuerzos para encontrar una solución dialogada y, aunque no se ha logrado un acuerdo con todos los sindicatos, sí se ha contado con el respaldo y voto favorable de parte de ellos”.

Los afectados dejarán la compañía la próxima semana, con una indemnización de 20 días por año trabajado.

Anotadores de datos

El trabajo de los anotadores de datos ha vivido un auge los últimos años con la irrupción de los modelos de inteligencia artificial, que necesitan del criterio humano para categorizar las imágenes, textos y vídeos con los que el software de IA responde correctamente a sus usuarios.

TransPerfect abrió sus oficinas en Barcelona en 2004 como una de sus sedes en Europa que ofrecía servicios de traducción. A nivel global, elevó un 7% sus ingresos en 2025, hasta los 1.320 millones de dólares (unos 1.140 millones de euros).

Barcelona también fue elegida por Telus, moderadora de contenido de Meta, como enclave para el trabajo de etiquetado de datos. La empresa despidió a sus 2.062 empleados en la ciudad en 2025.

EMPRESAS

ACS y Mundys, en alerta por el golpe fiscal a Abertis en Francia

PRIMER MERCADO/ El Gobierno galo triplica el impuesto a las concesionarias para recaudar 1.400 millones anuales. La filial Sanef, Vinci y Eiffage, las damnificadas.

Greenvolt

C.Morán. Madrid

Francia, el mayor mercado de Abertis por cifra de negocio, se ha convertido desde 2024 en uno de sus mayores quebraderos de cabeza tras la creación del denominado impuesto a las infraestructuras de larga distancia (Teitld, en sus siglas en francés). La concesionaria controlada por ACS y la italiana Mundys ha encendido nuevamente las alarmas después de que el Gobierno galo haya anunciado un proyecto de ley para disparar los ingresos a través del impuesto, al pasar su gravamen del 4,6% actual hasta el 12,2%, la tasa que por rendimientos y márgenes pagarán las tres grandes concesionarias francesa a partir de enero de 2027. El mercado está liderado por Vinci, Eiffage y Sanef (Abertis).

En 2024, Abertis cifró el impacto del impuesto en 85 millones sobre su cifra de negocio anual y un retroceso del resultado bruto de explotación (ebitda) del 2%. Con la abrupta subida anunciada, el coste fiscal se va a multiplicar y exceder los 100 millones de euros anuales teniendo en cuenta, además, que el perímetro de Abertis en Francia ha crecido tras la compra de la autopista A-63, donde controla el 100% de la sociedad desde marzo de este año.

Fuentes próximas a las sociedades damnificadas, el daño económico es importante, pero el coste por la inseguridad jurídica es aún mayor en un momento, además, que Francia tiene que relicitar los contratos de concesión que vencen a partir de 2030. “El impuesto no es la manera de atraer inversores”, indican las fuentes jurídicas consultadas. Desde Abertis no han querido hacer comentarios sobre un asunto tan delicado que ya se encuentra en sede judicial.

La concesionaria española emprendió acciones legales contra el Gobierno francés por el impuesto creado en 2024. En el contencioso-administrativo, Abertis no pone en duda la legitimidad de las autoridades para crear nuevas figuras tributarias. Lo que reclama es que, como recogen los contratos de concesión, cualquier modificación o creación de figura impositiva deberá ser compensada. En Abertis consideran que la mejor manera que compensar a los concesionarios es dando mayor plazo.

Abertis France gestiona unos 2.000 kilómetros de autopistas entre las filiales Sanef y la A63. Hasta junio de este año, el grupo dirigido por José Aljaro generó en Francia

Francia propone subir del 4,6% al 12,2% la tasa a los ingresos de Vinci, Eiffage y Abertis

El grupo español factura unos 2.000 millones de euros al año, con márgenes de más del 70%

Abertis tiene abierto un contencioso en Francia por el impacto del recargo creado en 2024

Autopista de la filial Sanef gestionada por Abertis en Francia.

1.100 millones de euros, un 6,5% más que un año antes, con un ebitda de 800 millones de euros, un 8,5% más. Los márgenes en el país son de los más altos de la corporación, al representar más del 70% sobre ventas. La deuda asociada a los activos galos asciende a 4.892 millones.

Cualquier riesgo es vital para Abertis, ya que necesita mantener el investment grade para financiar su crecimiento y seguir abonando dividendos por 600 millones anuales a ACS y a Mundys.

La Llave / Página 2

España alcanza un récord de 58.000 puntos de carga del vehículo eléctrico

C.D. Madrid

El número de puntos de recarga de puntos eléctricos instalados en territorio español a cierre de los nueve primeros meses alcanzó los 58.075 puntos de acceso público, lo que representa un récord y una subida del 11,4%, según datos de Anfac.

Esta cifra histórica muestra el continuo avance que está experimentando la infraestructura de recarga de vehículos eléctricos en España, aunque evidencia que se está ralentizando el crecimiento.

Hasta septiembre se instalaron 5.003 nuevos puntos de recarga, una cifra significativamente menor en comparación con los 13.382 puntos instalados en el mismo período del año anterior. De hecho, los 58.075 puntos que hay en España a cierre del tercer trimestre representan

Hasta septiembre, España contaba con casi 18.000 puntos de recarga fuera de servicio

un aumento del 2,5% frente al trimestre anterior.

A cierre del tercer trimestre, España contaba con 17.965 puntos de recarga de acceso público fuera de servicio por factores como encontrarse en mal estado, averiados o por no haberse conectado aún a la red de distribución eléctrica. Esta cifra representa un 23,4% del total de puntos en España y se superarían los 76.000 puntos de recarga públicos sumando los fuera de servicio.

En cuanto al tipo de poste, el 68% de la red de recarga de coches eléctricos en España tiene una potencia baja, de menos de 22 kilovatios (kW), con 39.347 puntos, mientras que hay menos de 3.000 (2.991) puntos con más de 250 kW, solo un 5% del total.

Respecto a la localización, los entornos urbanos concentraron a cierre del tercer trimestre el 57% del total, con 33.223 puntos. Por su parte, los puntos públicos de recarga interurbanos alcanzaron las 24.852 unidades hasta septiembre.

Parque eólico de Greenvolt.

Greenvolt capta 284 millones para un proyecto en Rumanía

Expansión. Madrid

Greenvolt Group, a través de Greenvolt Power, ha obtenido una financiación de 284 millones de euros para su proyecto eólico de 253,1 megavatios (MW) en Gurbanesti, al este de Bucarest (Rumanía), según informó ayer el grupo de renovables.

Esta financiación se ha estructurado con un consorcio de ocho entidades financieras: UniCredit, Erste Group Bank, Banca Comerciala Româna, Siemens Financial Services –a través de Siemens Bank-, Société Générale, BRD, ING y Alpha Bank.

El proyecto, uno de los mayores de este tipo en el país y que se prevé que entre en funcionamiento comercial a finales de 2027, está compuesto por 42 aerogeneradores, cada uno con una potencia de 6,1 MW.

El consejero delegado del grupo luso de renovables, Joao Manso Neto, señaló que Rumanía “es un mercado importante para Greenvolt, en el que ve un gran potencial a largo plazo, y la inversión en el país así lo refleja”.

“La energía eólica ha sido un área de especial interés, pero nuestra presencia se extiende a diversas tecnologías y segmentos de negocio. Además de nuestras actividades a gran escala, también estamos consolidando nuestra presencia en soluciones de energía renovable in situ para clientes corporativos e industriales”, añadió el directivo.

El parque eólico de Gurbanesti forma parte de una plataforma más amplia llamada Wind Rose (506 MW), una de las iniciativas privadas de energía renovable más importantes del país actualmente en marcha, que también incluye el proyecto eóli-

La compañía cree que Rumanía tiene un gran potencial de crecimiento en el largo plazo

A finales del mes de agosto captó una financiación con UniCredit para sus proyectos en Polonia

co de Ialomita, de 253,1 MW.

Greenvolt Group cuenta con una importante cartera de proyectos a gran escala en Rumanía, que comprende 707 MW de energía eólica, 58 MW de energía solar y 209 MW de proyectos de almacenamiento de energía en baterías.

La compañía también opera en el segmento de la generación distribuida a través de Greenvolt Next, proporcionando soluciones de energía renovable in situ para clientes corporativos e industriales.

Financiación en Polonia

A finales del pasado agosto, Greenvolt obtuvo otra financiación para los dos proyectos de almacenamiento de energía en baterías que la compañía tiene en Polonia. Ubicados en el noreste del país, la capacidad combinada de ambos asciende a 400 MW.

El paquete de financiación obtenido con UniCredit incluye 153 millones de euros en préstamos puente y una garantía de 65 millones.

Greenvolt Group asegura que estos proyectos de almacenamiento en Polonia son los mayores del país y contribuyen “a una mayor flexibilidad de la red, a la integración de energías renovables y a la seguridad energética”.

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EMPRESAS

Sánchez aprobará el decreto de centros de datos “en breve”

POLÉMICA/ Óscar López anuncia que el decreto se aprobará antes de las elecciones a pesar de la oposición unánime de todo el sector a sus exigencias “imposibles”.

Óscar López, ministro de Transformación Digital.

Ignacio del Castillo. Madrid El ministro para la Transformación Digital y de la Función Pública, Óscar López, señaló ayer su deseo de aprobar el real decreto de centros de datos “en breve” y “antes de las elecciones” generales del 29 de noviembre, con lo que espera que España mande “un mensaje al mundo” para defender la sostenibilidad y la soberanía, según explicó ayer tras su intervención en el acto de clausura del IV Consejo Asesor Internacional de la Inteligencia Artificial.

López aseguró que el calendario del Gobierno es “compatible” con el adelanto electoral, que tendrá en cuenta las “muchísimas” alegaciones recibidas –más de 600– y que España debe estar “en el lado correcto de la historia” y llegar “a tiempo”.

“La voluntad del Gobierno es sacar adelante ese decreto”, después de que se mantenga una negociación interna entre ministerios para “fijar una posición común”, una vez “atendidas” esas anotaciones. “Es mucho más importante regular a tiempo” para no tener luego “un problema”, como ha pasado en otros países, añadió el ministro.

“En realidad estamos todos mucho más cerca de un consenso de lo que parece, más allá de cuatro o cinco voces interesadas”, contrapuso López a las críticas recibidas.

Al evitar la vía parlamenta-

La patronal cree que el decreto puede tumbar el 90% de los 67.000 millones de euros en proyectos

ria, la tramitación de este real decreto únicamente requeriría el visto bueno de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) y del Consejo de Estado. En este sentido, el informe de la CNMC ya estaría aprobado por el organismo de defensa de la competencia tras haber llegado al pleno la semana pasada.

Una vez que este dictamen se incorporase al expediente, el Gobierno remitiría el texto al Consejo de Estado para que realizara la valoración jurídica de la norma.

Exigencias "imposibles"

El proyecto de real decreto tramitado por el Gobierno plantea, entre otras medidas, que estas instalaciones respalden con nueva generación renovable al menos el 80% de su consumo energético en cada hora de funcionamiento.

Esta y otras exigencias –como que toda la energía renovable que consuman debe ser de nueva creación ya que sólo se permitiría el uso de plantas de generación de un máximo de 18 meses de antigüedad–ha llevado a los promotores

Riesgo inmediato

Además del riesgo relativo para el 90% de los proyectos actuales hasta 2030, que suman 67.000 millones –por lo que la inversión en riesgo superaría los 60.000 millones–, la patronal Spain DC anunció que, si el decreto se aprobaba sin cambios, tres proyectos concretos, que suman 9.000 millones, habían anunciado su intención de deslocalizarse a otros países.

de los centros de datos a considerar que estas restricciones son de imposible cumplimiento para la mayoría de los proyectos, por lo que se ponen en riesgo hasta el 90% de los centros de datos previstos en los próximos años en el mercado español.

Según Spain DC, la patronal de empresas promotoras de centros de datos, entre los años 2026 y 2030 se habían comprometido hasta la fecha inversiones de hasta 67.000 millones de euros.

Y si se aplicase este decreto, hasta el 90% de esas inversiones estaría en riesgo de deslocalización a otros países del entorno como Portugal o Francia.

Una rama de la familia Puig sale del capital de Flamasats

J. Orihuel. Barcelona

Reordenación accionarial en Flamasats, la empresa de la familia Puig dedicada principalmente a la fabricación y comercialización de los encendedores Clipper.

La patrimonial Consilium, que aglutina a una de las ramas propietarias del grupo de productos de belleza Puig, ha salido de la compañía con la venta de su participación a la propia Flamasats, que ha amortizado posteriormente las acciones adquiridas.

Consilium es la sociedad de los hijos de Mariano Puig Planas: Marc Puig Guasch, presidente de Puig, y sus hermanos Marian, Daniel, Ana y Antonio. Este último ha dejado su cargo como representante de la rama familiar en el consejo de administración. Al cierre del pasado ejercicio, la participación de Consilium en Flamasats era del 25%.

La empresa, que cuenta también con una división de papelería, con marcas como Alpino y Manley, llevó a cabo en marzo una reducción de capital del 21% como consecuencia de la amortización de las acciones que estaban en poder de Consilium. La reducción fue de 5,9 millones y el capital de Flamasats quedó fijado en 21,9 millones.

En paralelo, la patrimonial Neuquen, que aglutina a los hijos de José María Puig Planas, con Xavier y Pere Puig Alsina a la cabeza, ha ampliado su control sobre Flamasats. El primero preside el consejo de administración y el segundo es presidente ejecutivo. Antes de la reconfiguración accionarial, Neuquen tenía el 44% del capital.

Xavier Puig Alsina, presidente no ejecutivo de Flamasats.

En la nueva etapa, siguen como socios del fabricante de mecheros la patrimonial Valldan, propiedad de los hijos de Enrique Puig Planas, y Maveor, sociedad de Manuel Puig Rocha, vicepresidente de Puig.

Flamasats cerró el pasado ejercicio con unas ventas consolidadas de 131,3 millones de euros, un 6,7% por encima de 2024. El ebitda se disparó un 23,3%, hasta 31,1 millones, y el beneficio neto atribuido fue de 18,2 millones (+4,9%).

El 92% de sus ventas proceden de los encendedores y el 8% de artículos de papelería, productos electrónicos y papel de fumar. En 2025, Flamasats ahondó en su diversificación con la compra de la firma de velas y ambientadores Velas Martínez Morales y de las empresas de papelería Edicions Additio y Distribuidora Universal.

La Justicia avala la reestructuración del negocio de hidrógeno de Benjumea

Jesús de las Casas. Madrid Alivio en los tribunales para el proyecto empresarial en el sector del hidrógeno de Felipe Benjumea. La Sección 28 de la Audiencia Provincial de Madrid ha blindado el plan de reestructuración de H2B2, la empresa fundada por Benjumea tras su convulsa salida de la presidencia de Abengoa, al desestimar la demanda de impugnación presentada por Bankinter contra la homologación del plan.

En una sentencia fechada el 29 de septiembre consultada por EXPANSIÓN, la Audiencia de Madrid convierte en firme la reestructuración de la compañía, que había aprobado el juzgado de lo mercantil número 11 de Madrid en diciembre de 2025, para reconducir su situación financiera sin aplicar quitas a los acreedores ordinarios.

La Audiencia de Madrid desestima la impugnación de Bankinter contra el plan, que ya es firme

El pasivo total de H2B2 asciende a 47,4 millones de euros. La compañía, que según la documentación judicial tiene una plantilla de 47 empleados y está al corriente de sus obligaciones laborales, tributarias y con la Seguridad Social, se vio obligada a recurrir a la reestructuración tras el frenazo del mercado del hidrógeno renovable.

La impugnación de Bankinter contra la homologación del plan deriva de su disconformidad con el tratamiento otorgado a su línea de crédito multidivisa de tres millones de euros, que ahora el tribunal da por buena.

La ambición del Nasdaq Fundada en Sevilla en 2016 por Benjumea y un equipo de exdirectivos de Abengoa, H2B2 nació con el foco en la producción de hidrógeno. La euforia en torno a esta tecnología le llevó a proyectar en 2023 su salida al Nasdaq mediante la fusión con la Spac RMG Acquisition Corporation III, en una operación que la valoraba en 750 millones.

Felipe Benjumea, fundador de H2B2 y expresidente de Abengoa.

No obstante, la ralentización regulatoria y el retraso en la concreción de grandes proyectos industriales congelaron el salto a Wall Street y deterioraron la caja. A ello se sumaron otras tensiones financieras, como la reclamación de 14,5 millones de euros por parte de Apenet, sociedad de José María Pacheco, presidente de Konecta.

Tvitec explora la entrada de un socio en su accionariado

Pepe Bravo. Madrid

Tvitec, empresa familiar española de vidrio para proyectos singulares, está en búsqueda de un socio financiero que aporte al menos 80 millones de euros de capital para la construcción de una fábrica de vidrio flotado junto a sus instalaciones de Cubillos del Sil, en Ponferrada (León), según fuentes del mercado consultadas por EXPANSIÓN.

La operación, que se estructuraría a través de una ampliación de capital, está todavía en una fase inicial, aunque ya ha despertado interés entre fondos de capital riesgo, tanto nacionales como internacionales, y las grandes fortunas (family offices) del país.

El fundador y actual CEO, Javier Prado, seguirá como mayoritario en la nueva etapa. El directivo, que antes de Tvitec fundó Cristalglass, también se mantendrá al frente de la gestión si entra un socio.

Renta 4 es el asesor financiero de la compañía en el proceso de búsqueda.

Tvitec, fundada en 2009, es la mayor empresa europea de su sector. Factura cerca de 210 millones de euros y acumula crecimientos del 20% anual. El ebitda del grupo, capaz de producir vidrio plano y curvo, se sitúa entre 50 y 60 millones de euros.

Desde su sede en León, Tvitec ha suministrado el vidrio de la nueva sede de Google en California, así como de la cruz que corona la torre de Jesucristo de la Sagrada Familia en Barcelona.

Ebitda de 55 millones

Sus cristales también recubren algunos de los rascacielos más altos de Manhattan (Nueva York) como el One Vanderbilt; la antigua central eléctrica de Battersea en Londres, tras su reciente rehabilitación; las nuevas Torres Colón en Madrid; o el Centro Botín en Santander. Además, es líder mundial en vidrios para pistas de pádel.

La empresa cuenta con 400.000 metros cuadrados de instalaciones. La construcción de la nueva planta busca la integración vertical de Tvitec. Le permitirá fabricar vidrio templado, su materia prima, lo que proporcionará estabilidad del suministro y mayor eficiencia.

La construcción de la nueva fábrica, cuyo inicio está previsto en 2027, conlleva la inversión de 185-190 millones

de euros, de los cuales 120 millones proceden de un crédito del Ministerio de Industria a través de Sepides. Los 80 millones restantes los tendrá que aportar el nuevo socio financiero mediante la ampliación de capital, también prevista para 2027.

Con la construcción de la planta, Tvitec espera duplicar su tamaño en seis o siete años, hasta superar los 400 millones de euros de ingresos y 120 millones de ebitda.

Tvitec suministró el vidrio de la sede de Google en California (EEUU).

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Expansión

EMPRESAS

"La industria española de Defensa seguirá en récord"

ENTREVISTA ALBERTO GUTIÉRREZ Presidente de Tedae/ El directivo solicita previsibilidad en la estrategia de Defensa del Estado y prepararse para ser competitivos en el futuro.

Carlos Drake. Madrid

La industria española de Defensa, Seguridad, Aeronáutica y Espacio navega una ola de crecimiento impulsada por el mayor gasto en programas por parte de los gobiernos con motivo del clima de tensión geopolítica internacional y de los conflictos de Oriente Próximo y Ucrania, lo que anticipa mayores ingresos a futuro en las empresas del sector.

Las compañías de estos cuatro ámbitos cerraron 2025 con ventas récord de 18.034 millones de euros en España, un 11,6% más frente a 2024 y un alza del 55% en cinco años, con subidas anuales por encima del doble dígito. La previsión es que, tanto en 2026 como en los próximos años, la industria española de Defensa siga en cifras históricas de ventas, impulsadas por los fondos expansivos para nuevos programas militares.

JMCadenas

Alberto Gutiérrez es presidente de Tedae desde julio.

Se necesitan las empresas tractoras

“Nada hace pensar que el crecimiento reciente no se vaya a seguir produciendo en los próximos años”, explica a EXPANSIÓN el presidente de la Asociación Española de Empresas Tecnológicas de Defensa, Seguridad, Aeronáutica y Espacio (Tedae), Alberto Gutiérrez, en su primera entrevista desde que aterrizó en el cargo, el 1 de julio, tras una larga carrera en Airbus, donde fue presidente de la compañía en España y miembro del comité ejecutivo mundial, entre otros cargos.

El compromiso de gasto en Defensa del 2% del PIB y el horizonte del 3,5% a largo plazo anticipan un período alcista en el sector, a través de la herramienta de los programas especiales de modernización (PEM). En España, se han lanzado ya 79 PEM, que movilizarán 61.900 millones y se prevé aprobar 95 programas más hasta 2027.

Gutiérrez recuerda que las industrias bajo el paraguas de Tedae tienen ciclos de inversión de largo plazo, ya que, por ejemplo, los aviones o las fragatas tienen desarrollos de más de diez años, por lo que se muestra confiado en que el Gobierno que salga de las próximas elecciones, sea cual sea, mantenga una política estable y previsible de Defensa.

“Somos una Industria de Estado”, asegura, al tiempo que recuerda que las necesi-

C.D. Madrid

Alberto Gutiérrez, presidente de Tedae, cree que contar con grandes empresas tractoras que se encarguen de distribuir los fondos públicos al ecosistema nacional es una necesidad en España, puesto que son las únicas que son capaces de gestionar cadenas de suministro complejas, aunque reconoce que el dinero “todavía no fluye a toda la cadena como debería hacerlo”.

“En algunos programas hasta el 80% de la creación

dades del país tienen que ser planificables, ya que las empresas que se enfrentan a un entorno de inversión previsible logran mejores resultados que las que afrontan escenarios de incertidumbre.

Proyectos multileglislatura "Las fábricas no se encienden o se apagan en función de cuándo llegan los presupuestos. Abren todos los días", destaca Gutiérrez, que pide estabilidad y proyectos de largo cide valor se produce fuera de la empresa tractora y eso requiere unas capacidades de gestión de programas y de interfaz con toda la cadena de suministro que no son triviales". De cara a su etapa como presidente de Tedae, sitúa en sus prioridades trabajar para agilizar los mecanismos de contratación pública, contar con un marco presupuestario estable, así como impulsar que el sector capte talento de calidad y proteger la cultura de la Defensa y reforzar el papel de Tedae en Bruselas.

clo “multilegislatura” y sostenidos en el tiempo.

En este sentido, el directivo apunta que las Fuerzas Arma-das tienen necesidades para cumplir sus compromisos vinculados con la renovación del material existente, con incorporar capacidades tecnológicas (IA, satélites, redes neuronales o computación cuántica, entre otras) y también se requiere que las empresas tengan capacidad de producción para satisfacer la “ Las fábricas no se encienden o se apagan en función de cuándo llegan los presupuestos. Abren todos los días”

“Somos una industria de Estado. Son necesarios planes de Defensa que sean previsibles y multilegislatura”

fuerte demanda que existe actualmente.

Por ello, afirma que en 2026 se van a necesitar entre 25.000 y 26.000 nuevos empleos en Defensa, Aeronáutica, Espacio y Seguridad en España e insta para impulsar la generación de talento, ya que, en su opinión, es cuestionable que las universidades o centros de formación tengan capacidad para responder a esa demanda.

Además, el presidente de Tedae, que ha mantenido reuniones con diferentes ministerios y los tres ejércitos, resalta que los flujos de inversiones en Defensa comprometidos por el Gobierno “están llegando y son suficientes”, pero se muestra más preocupado por que las empresas sean capaces de satisfacer la demanda y que estos fondos se aprovechen para transformar la industria, hacerla más competitiva y posicionarla mejor para el futuro.

Navantia se lanza a por un programa de buques para India

Javier Roibás. Madrid

Navantia ha suscrito una alianza con la multinacional Larsen and Toubro (L&T) para colaborar en el futuro programa militar indio para la construcción de cuatro buques anfibios portaeronaves (Landing Helicopter Dock o LHD) para la Marina de India, según informó ayer la constructora naval pública española.

Este nuevo acuerdo de colaboración estratégica, idea-do para el largo plazo, combinará las capacidades de L&T en ingeniería con la ex-periencia de Navantia en el diseño y la construcción de buques de superficie y sub-marinos. También contribuirá al desarrollo de capacidades locales para la construcción de grandes buques.

"Navantia cuenta con una amplia trayectoria en buques LHD, como el Juan Carlos I para la Armada y el Canberra y Adelaide para la Marina australiana. Estos diseños probados servirán de base para el programa LPD –en referencia al proyecto indio–, que contempla la adquisición de cuatro plataformas que apoyarán las operaciones anfibias de India, las misiones de asistencia humanitaria y respuesta ante catástrofes, así como otras operaciones navales", detalló la compañía.

India todavía no ha realizado la invitación formal a potenciales proveedores para que presenten sus ofertas y se desconoce el importe del programa. Sin embargo, si se toma como referencia que el LHD Juan Carlos I tuvo un coste de unos 400 millones, las cuatro unidades para India rondarían los 1.600 millones. L&T es un gran conglo-

El LHD Juan Carlos I, similar a los buques que busca India, tuvo un coste de unos 400 millones

Navantia ha establecido varias alianzas con distintas empresas en los últimos meses

merado multinacional indio con sede en Bombay que está especializado en ingeniería, construcción, manufactura, tecnología y servicios financieros.

Busca alianzas locales Navantia ha impulsado en los últimos meses multitud de alianzas para optar a distintos contratos y explorar mercados y potenciales negocios.

La semana pasada, la empresa anunció dos acuerdos en Croacia enfocados a la consecución del contrato para la fabricación y el mantenimiento de dos corbetas multimisión para este país, un programa que rondaría los 1.600 millones de euros. A ello se suman otros dos alianzas similares suscritas el pasado mayo.

Además, a finales de julio suscribió otro acuerdo con la alemana TKMS para la producción y comercialización de proyectos de submarinos.

Otro ejemplo es la joint venture creada con la italiana Fincantieri para coordinar y ejecutar el proyecto de Corbeta de Patrulla Europea (EPC), un programa liderado por Italia, España, Francia y Grecia en el que participan 46 empresas de 12 países.

El LHD Juan Carlos I de Navantia.

KPMG incorpora a más de 900 profesionales en sus oficinas de España

Sede de KPMG en Madrid.

Julia Gil Madrid

KPMG ha contratado en España a más de 900 profesionales entre septiembre y octubre, coincidiendo con el inicio de su ejercicio fiscal. La firma planea reforzar sus equipos y acompañar el crecimiento de la empresa, en una promoción que combina talento joven, profesionales con experiencia y un creciente peso de los perfiles STEM, tecnológicos y digitales.

Uno de cada cuatro nuevos profesionales de la compañía cuenta con este tipo de perfiles, lo que supone la incorporación de más de 200 especialistas en ámbitos vinculados a la ciencia, la tecnología, la ingeniería y las matemáticas, destinados a reforzar ámbitos como la inteligencia artificial, los datos, la innovación y la transformación.

Asimismo, la compañía ha integrado a más de 250 profesionales con experiencia previa, cifra que representa cerca del 30% del total de incorporaciones, junto a casi 570 jóvenes procedentes de programas de prácticas y recién graduados.

El presidente de KPMG en España, Juanjo Cano, ha manifestado que las organizaciones “necesitan combinar nuevas capacidades tecnológicas con experiencia, conocimiento sectorial y una gran capacidad de adaptación”. Por este motivo, ha señalado que la entidad continúa apostando por “un equilibrio entre talento

Uno de cada cuatro nuevos profesionales cuenta con perfiles STEM, tecnológicos y digitales

joven, perfiles especializados y capacidades STEM, clave para acompañar a nuestros clientes en un entorno de transformación cada vez más acelerado".

Distribución

En cuanto a la distribución de las nuevas incorporaciones, los fichajes de la firma de servicios profesionales se han distribuido entre las 17 ofici-

Auditoría, Consultoría, Legal y Tecnología encabezan las incorporaciones

nas con las que cuenta la empresa en España con el objetivo de reforzar sus diversas líneas de actividad.

En concreto, los departamentos de Auditoría, Consultoría, Legal y Tecnología han encabezado el mayor volumen de incorporaciones, al tiempo que el área Deal Advisory ha registrado una crecimiento especialmente dinámico.

UBE cierra una planta auxiliar y pierde 8,5 millones

J.Brines Valencia

UBE Corporation Europe, la filial para Europa y América Latina del grupo químico japonés, terminó el último ejercicio –cerrado el 31 de marzo– con una cifra de negocio de 467 millones de euros, un 8,4% menos que el año anterior, y un ebitda de 14,4 millones, ligeramente inferior a los 14,8 millones del ejercicio precedente. La sociedad con sede en Castellón, sin embargo, volvió a tener pérdidas netas, esta vez de 8,5 millones de euros, que se sumen a los 4,1 millones del año anterior.

Según explicó el presidente de la empresa, José Ignacio Iglesias, influyó el cierre de una de las plantas que tiene en su complejo industrial del Grao de Castellón. Ese compuesto se emplea para la fabricación interna de otros productos. Iglesias argumentó que la fábrica era muy antigua, con costes económicos y medioambientales muy elevados ya que funcionaba con gas natural.

Otro gran factor que lastra sus resultados es que durante el ejercicio completó la adquisición de tres sociedades en Europa: UBE Urethanes UK, UBE Urethanes Netherlands y UBE Urethanes Italy.

Estas firmas surgieron en el proceso de segregación del negocio de uretanos de Lanxess Deutschland GmbH, que compró el año anterior.

UBE también está en proceso de terminar de integrar la adquisición de Manufacturas Paulowsky, fabricante de polietilenos, polipropilenos y poliamidas reciclados.

Ana I. Pereda, directora de EXPANSIÓN.

Ana I. Pereda gana el IX Premio de Periodismo Económico Rosa del Río

Expansión. Madrid

Ana I. Pereda, directora de EXPANSIÓN, ha resultado ganadora de la IX edición del Premio de Periodismo Económico Rosa del Río convocado por la Asociación de Periodistas Europeos, y patrocinado por KPMG, Telefónica, Endesa e Ibercaja, con la colaboración de Bolsas y Mercados Españoles (BME).

El jurado encargado de la concesión del premio ha estado presidido por Luis de Guindos, exvicepresidente del BCE, e integrado por Miguel Ángel Aguilar, secretario general de la Asociación de Periodistas Europeos; Salvador Arancibia, periodista; Jordi Fábrega, jefe de economía de la cadena Ser; Mariano Guindal, columnista de La Vanguardia; Miguel Jiménez, director adjunto de El País; Rafa Latorre, director de Más de Uno de Onda Cero; Lorena López Prieto, directora de Comunicación de KPMG; Belén Molleda, jefa de economía digital en la Agencia Efe; Javier Montalvo, director adjunto de EXPANSIÓN; Miguel Ángel Noceda, expresidente de la FAPE; Emilia Pérez, directora de Internacional de la Agencia Efe, y Carlos Sánchez, director adjunto de El Confidencial. Ana Porto, directora global de comunicación de Telefónica; Carlos Pizá, director general de comunicación de Endesa; Enrique Barbero, director de comunicación marca y RRII de Ibercaja; Esther Tribaldos, subdirectora de comunicación corporativa de BME, y Juan de Oñate, director de la Asociación de Periodistas Europeos, actuaron como secretarios sin voto.

El galardón premia la trayectoria y el "fuerte compromiso con la información" de la directora de EXPANSIÓN

El jurado ha destacado de la premiada “su importante aportación al periodismo económico durante años y, especialmente, en los últimos die-ciséis, en los que ha dirigido EXPANSIÓN, haciendo de él líder del sector y adecuándolo a la nueva realidad del periodismo digital sin perder en absoluto la visión del periodismo escrito”. El jurado ha señalado “el fuerte compromiso con la información y la búsqueda de las noticias que mantiene la premiada”.

Ana I. Pereda es licenciada en Ciencias de la Información por la Universidad Complutense de Madrid y PDG por el IESE. Cuenta con más de treinta años de trayectoria profesional en el periodismo y en la gestión de medios de comunicación, especialmente vinculada a la información económica y empresarial.

Trayectoria

Pereda inició su trayectoria como periodista de información económica como redactora en Actualidad Económica, publicación de la que llegó a ser directora. Formó parte del equipo fundacional de EXPANSIÓN y desarrolló una estancia profesional en Londres en el diario Financial Times. Posteriormente, dirigió el diario Qué! antes de incorporarse al diario Abc, donde fue directora adjunta.

Desde 2010, es directora de EXPANSIÓN, el periódico líder en información económica y empresarial, desde donde ha consolidado una extensa trayectoria al frente de la cobertura de la actualidad económica y financiera, y del análisis de sus principales protagonistas y tendencias.

El Premio de Periodismo Económico Rosa del Río se creó en 2018 con el objetivo de "destacar las trayectorias o trabajos periodísticos relacionados con la información económica, financiera y/o bursátil que lo merezcan por su talento, originalidad, espíritu divulgativo, fuerza didáctica o capacidad de superar presiones".

Reconocimiento

El premio, que desde su nacimiento cuenta con la colaboración de BME Bolsas y Mercados Españoles, busca reconocer los valores periodísticos de honradez, el rigor, la claridad y la independencia, así como destacar aquellas trayectorias o trabajos periodísticos de información económica, financiera y/o bursátil que lo merezcan por su talento, originalidad, espíritu divulgativo, fuerza didáctica o capacidad de superar presiones.

Ana I. Pereda une su nombre a los de Mariano Guindal, Miguel Ángel Noceda, Rosa María Sánchez, Salvador Arancibia, Carlos Sánchez, Ignacio Rodríguez Burgos, Yolanda Gómez y Miguel Jiménez, galardonados en las ocho primeras ediciones.

La ceremonia de entrega tendrá lugar el miércoles 18 de noviembre a las 19:00 en la sede del Palacio de la Bolsa de Madrid.

Expansión

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El valor del lujo en la era de la experiencia

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Más información

José Vicente DE LOS MOZOS Presidente del Comité Ejecutivo de IFEMA MADRID

Xandra FALCÓ Presidenta de CÍRCULO FORTUNY

María GARCÍA YELO Consejera delegada de CHRISTIE'S ESPAÑA

Helen BROCKELBANK Consejera delegada de WALPOLE BRITISH LUXURY

Gérard TSOBANIAN Consejero delegado de MUTUA MADRID OPEN

Sidney TOLEDANO Asesor especial del presidente de LVMH

Stefania LAZZARONI Consejera delegada de FONDAZIONE ALTAGAMMA

María Dolores MAZA Fundadora de ARTSGAIN

Urbano CAIRO Presidente de RCS MEDIAGROUP

Bénédicte ÉPINAY Presidenta y consejera delegada de COMITÉ COLBERT

Patricia LÓPEZ MOLINA Head of Iberia Distribution de GAM
Sheila LOEWE Presidenta de FUNDACIÓN LOEWE

Gonzalo RENGIFO Director general de PICTET AM para Iberia y Latinoamérica.

Javier GOMÁ Filósofo y escritor

Benjamin G. VOYER Doctor y catedrático de Ciencias del Comportamiento, Psicología Social y Comportamiento del Consumidor
José María MICHAVILA Exministro de Justicia del Gobierno de España
Gemma D'AURIA Global co-leader de Apparel, Fashion & Luxury sector en McKinsey & Company

Paloma PÉREZ-BRAVO Consejera delegada de DILS LUCAS FOX

Carmen GUTIÉRREZ SMITH Responsable Global de Family Office (Beyond Wealth) de BANCO SANTANDER

Toño PÉREZ Chef Tres estrellas Michelín
Sebastián BLANCO Consejero delegado de MAGNANNI
Rafael MEDINA ABASCAL Fundador de MR.AB.
Lisa MONTAGUE Consejera delegada de SANDERSON DESIGN GROUP PLC y exconsejera delegada de LOEWE.

Lorenzo CASTILLO Interiorista y diseñador

Expansión

Diego DELLA VALLE Presidente y consejero delegado de TOD'S

Ana TRIAS Presidenta de Prestige & Fashion Brands de PUIG

Mark BLUNDELL Chief Retail Officer de HARRODS

Sam BATH MD IBERIA RADISSON GROUP

Patricia URQUIOLA Arquitecta y diseñadora

Olivier NICOLAY Expresidente de CHANEL para Reino Unido y Latinoamérica

Bloomberg News

EMPRESAS

Completa la compra del 29% de Puma por 1.506 millones de euros

ANTA SPORTS La compañía china ha completado la compra del 29,06% de Puma por 1.506 millones de euros en efectivo, participación que pertenecía a Groupe Artémis, sociedad de inversión de la familia Pinault (dueños de Kering), y se convierte así en el primer accionista de la empresa alemana de ropa y material deportivo. Anta Sports dijo que buscará una representación adecuada en el consejo de supervisión de Puma, que seguirá operando como una empresa gestionada de forma independiente, y reiteró que “actualmente no tiene previsto lanzar una oferta pública de adquisición por Puma”.

Dispara las ventas un 50% por la IA

TSMC El gigante taiwanés de chips facturó 1,49 billones de dólares taiwaneses (41.720 millones de euros) en el tercer trimestre, un 50,5% más interanual, por la demanda para IA y un nuevo récord para el mayor fabricante mundial de semiconductores para terceros.

La facturación anual crece un 4,7%

EY La Big Four facturó 57.000 millones de dólares (50.860 millones de euros) en el ejercicio cerrado en junio, un 4,7% más, gracias a la mayor actividad en consultoría y fusiones y adquisiciones. El crecimiento de los ingresos es superior al 4% que se anotó al cierre del año previo.

Recorta las previsiones por la inflación y la debilidad del negocio en Norteamérica

PEPSICO El gigante estadounidense de refrescos y aperitivos ha recortado sus previsiones anuales por la inflación, los mayores costes en publicidad y la debilidad de su negocio en Norteamérica. El grupo dirigido por el español Ramón Laguarta prevé que el beneficio ajustado crezca entre un 1% y un 2%, por debajo de la horquilla previa del 4%-6%. En el tercer trimestre fiscal, cerrado a comienzos de septiembre, PepsiCo ganó 3.050 millones de dólares (2.722 millones de euros), por encima de los 2.600 millones de dólares del año anterior, y facturó 25.270 millones de dólares, un 5,6% más.

El dueño de Uniqlo gana un récord de 3.060 millones

A. Fernández. Madrid

El grupo japonés Fast Retailing, dueño de la cadena de moda Uniqlo, ha cerrado el ejercicio con beneficios récord gracias al tirón de su negocio internacional y a la debilidad del yen, y ha obtenido unas ventas que superarán por primera vez las de H&M.

La compañía ganó 542.520 millones de yenes (3.060 millones de euros) en el ejercicio, un 25,3% más, en su quinto año consecutivo con ganancias récord. La facturación de Fast Retailing, dueña de otras enseñas de menor tamaño como GU, aumentó un 16,6%, hasta 3,963 billones de yenes (22.350 millones de euros), con lo que superará los ingresos previstos por los analistas para H&M, que calculan unos 222.000 millones de coronas (19.772 millones de euros) en el ejercicio que concluye en noviembre.

La compañía obtuvo el 27% de sus ventas en Japón, el 18% en China, Hong Kong y Taiwán, el 13% en Europa y el 9,2% en Norteamérica. Es en estos dos últimos mercados donde Uniqlo quiere impulsar su crecimiento con nuevas aperturas y haciendo más atractiva su oferta. La empresa aspira a facturar un billón de yenes (5.640 millones de euros) en Europa y Norteamérica en cinco años.

Tienda de Uniqlo, cadena del grupo Fast Retailing.

Para este ejercicio, Fast Retailing prevé facturar 25.100 millones de euros, un 12% más, y ganar 3.158 millones de euros. El grupo se ha revalorizado un 60% en doce meses.

La Llave / Página 2

Samsung anticipa un beneficio operativo de 71.400 millones

EN EL TERCER TRIMESTRE/ La demanda de chips de memoria impulsa un resultado récord, casi nueve veces superior al del mismo periodo del pasado año.

Miriam Prieto. Madrid

El auge de la inteligencia artificial dispara el beneficio de Samsung Electronics. El gigante surcoreano prevé cerrar el tercer trimestre con un resultado operativo récord de 107,4 billones de wones (unos 71.440 millones de euros), impulsado por la demanda de memorias para sostener la infraestructura de IA. La cifra que anticipa Samsung supone más del doble del beneficio operativo que se anotó la compañía en todo 2025.

El grupo espera que sus ingresos entre julio y septiembre alcancen los 195 billones de wones (129.600 millones de euros), lo que supone un crecimiento del 126% interanual. El beneficio operativo superaría el récord logrado en el trimestre previo, cuando Samsung se anotó una ganancia de 89 billones de wones.

Los resultados demuestran que los fabricantes de memorias, mercado que lidera

Sede de Samsung en Seúl.

Samsung, se han convertido en unos de los grandes beneficiarios del despliegue de la inteligencia artificial, dado que la carrera de las empresas por asegurarse estos componentes ha reducido la oferta disponible y ha disparado los precios. Samsung espera que la escasez de memorias empeore en 2027 y persista todavía durante 2028.

El encarecimiento de las memorias mejora la rentabili-

La compañía elevó su facturación en el trimestre un 126%, hasta 129.600 millones de euros

dad del negocio de chips de Samsung, pero eleva los costes de fabricación de móviles y otros dispositivos. La imposibilidad de trasladar todas las subidas a los consumidores presiona los márgenes de estas divisiones.

En este sentido, los analistas estiman que los negocios de móviles y electrodomésticos de la compañía han registrado pérdidas operativas en el tercer trimestre.

Samsung comunicará los resultados definitivos del trimestre y el desglose por divisiones a finales de este mes de octubre. Sus acciones bajaron ayer un 2,42%.

La Llave / Página 2

OpenAI factura un 30% menos de lo anunciado

A.F. Madrid

Los ingresos anualizados de OpenAI rondan los 50.000 millones de dólares (44.600 millones de euros) a finales de septiembre, unos 20.000 millones de dólares menos de los 70.000 millones que diversos medios publicaron hace semanas, según la información que la empresa había suministrado a los inversores.

Sin embargo, según documentos financieros a los que ha tenido acceso Financial Times, el dueño de ChatGPT ha señalado recientemente a diversos inversores que su facturación anualizada se acerca a los 50.000 millones de dólares. La elevada diferencia entre ambas cifras – casi un 30% menos de lo revelado– es un revés para las expectativas sobre la demanda de IA y, en particular, en torno a OpenAI, que aplazó su OPV a 2027 tras señalar que su prioridad es la seguridad de sus modelos más avanzados.

En cambio, su rival Anthropic planea debutar en Bolsa a finales de noviembre, según informó Bloomberg.

Starbucks analiza una posible adquisición de su rival Chipotle

Juande Portillo. Nueva York El tirón de las bebidas para llevar y de la comida mexicana en EEUU ha empujado a cafeterías de Nueva York a ofrecer fórmulas tan atrevidas como el té matcha con jalapeños. Pero alguien ha pensado ahora a lo grande en esta particular combinación. Starbucks, la mayor cadena de cafeterías del mundo, ha estudiado la adquisición de la cadena Chipotle Mexican Grill, en la que sería la mayor fusión de la historia del sector de restauración.

Niccol, CEO de la famosa cadena de cafeterías, fue antes el CEO del grupo de comida mexicana

La compra, valorada en 41.000 millones de dólares, sería la mayor operación en restauración

El proyecto, que fue adelantado ayer por Financial Times, pero que de momento no ha llegado a formalizarse como oferta, tiene detrás a Brian Niccol. El actual consejero delegado de Starbucks conoce bien la cadena de burritos porque fue su máximo directivo entre 2018 y 2024, cuando dio el salto al gigante de las cafeterías. Desde entonces, Chipotle (que fue de McDonalds hasta 2006) pierde casi la mitad de su valor.

Ayer, sin embargo, la posibilidad de esta operación disparó un 6% las acciones de Chipotle, con una valoración cercana a los 41.000 millones de dólares (36.600 millones de euros). Los títulos de Starbucks, con una capitalización de 103.000 millones de dólares, cedían cerca de un 4% a media sesión.

La unión de las dos cadenas estadounidenses superaría el récord pagado en el sector de la restauración: la compra de las cafeterías canadienses Tim Hortons por Burger King en 2014 por 11.400 millones de dólares.

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FINANZAS & MERCADOS

El Gobierno aprueba la 'Ley Ferrovial' para la cotización dual

REFORMA/ El decreto urgente facilita la negociación simultánea de valores españoles en mercados extranjeros. Permite la conexión entre los depositarios de valores español y estadounidense.

Europa Press
Pedro Sánchez, presidente del Gobierno, y Carlos Cuerpo, vicepresidente primero y ministro de Economía.

Roberto Casado. Madrid

El Gobierno español, además de regular con urgencia en el ámbito de la vivienda, quiere sacar adelante antes de las elecciones del 29 de noviembre otras normas que tenía pendientes y que pueden tener un impacto significativo en el mundo empresarial español.

Ayer, el Boletín Oficial del Estado (BOE) publicó un decreto que el Ministerio de Economía empezó a elaborar en abril de este año y que plantea una reforma de la ley sobre instrumentos financieros para permitir que las empresas cotizadas en España puedan hacerlo a la vez en otros parqués fuera de la Unión Europea.

Se trata de una respuesta al caso Ferrovial, ya que el grupo que preside Rafael del Pino trasladó su sede a Países Bajos en 2023 porque consideraba que desde este país era más sencillo cotizar en Nueva York. Como explicó EXPANSIÓN, el principal problema para hacerlo desde España era la “falta de conexión” entre los depositarios de valores de los mercados español y estadounidense, lo que dificultaba llevar el registro de los propietarios de las acciones.

Para solucionarlo, Economía añade hoy un nuevo apartado al artículo 34 de la Ley de Bolsa, estableciendo que “un depositario central de valores podrá mantener una cuenta en la que se anote, de forma global, el saldo de valores de una emisión para la que se le haya atribuido el registro contable y que, en cada momento, se haya depositado en un depositario central de valores localizado fuera de la Unión Europea”.

Mecanismo

Teóricamente, esto permitiría a un inversor comprar acciones de una empresa española en Nueva York, y que esa propiedad quedara registrada también en Iberclear, el depositario de Bolsas y Mercados Españoles (BME).

Hasta ahora, empresas españolas como Santander o Grifols tienen que cotizar en Estados Unidos a través de certificados de depósitos (ADR), donde un banco da fe de que estos instrumentos equivalen a acciones de la compañía española. Telefónica canceló su emisión hace unos meses, ya que su coste no compensaba el volumen de liquidez de estos títulos.

Con el nuevo marco, estas empresas podrían tener sus acciones en Nueva York, en lugar de ADR, sin dejar España. El interés de las compañías del Ibex por estar en Wall Street se debe a la gran liquidez de esta plaza financiera, con grandes fondos que solo invierten en valores cotizados allí.

En la exposición de motivos del decreto, el departamento que dirige Carlos Cuerpo señala que el objetivo de la nueva norma es “facilitar la negociación simultánea de valores españoles en mercados extranjeros sin necesidad de trasladar fuera de España el registro principal de la emisión. La reforma ofrece una alternativa que permite mantener en España el depositario central de referencia, aun cuando parte de los valores se depositen en un depositario central localizado fuera de la Unión Europea para su negociación en otro mercado. A estos efectos, se habilita al depositario central español a mantener una cuenta técnica, de carácter global y meramente contable, destinada a reflejar el saldo de valores depositados fuera de la Unión y a verificar la correcta

No es previsible que el cambio se anule si se produce un cambio de Gobierno en España

La reforma ofrece una alternativa para mantener en España el depositario central de referencia

integridad de la emisión".

La reforma, por ejemplo, hubiera permitido al grupo Puig cotizar en España y Estados Unidos en caso de haber ejecutado la fusión con Estée Lauder, operación que al final se frustró por desavenencias en la negociación.

Puerta abierta

Aunque haya cambio de Gobierno en España, no es previsible que este cambio legislativo sea anulado. Incluso abriría la puerta a que Ferrovial

-que tuvo un duro enfrentamiento con Pedro Sánchez cuando anunció su trasladopueda regresar y seguir cotizando en el Nasdaq estadounidense, como hace ahora, con la sede en Madrid. En septiembre, la constructora dejó de intercambiar sus títulos en la Bolsa de Ámsterdam, por lo que ahora sus acciones están en BME y Wall Street.

BME está preparado para facilitar la conexión y adaptar sus servicios

E.U. Madrid

Bolsas y Mercados Españoles (BME) asegura que está “preparado” para facilitar la conexión necesaria entre el emisor y el depositario central de valores estadounidense DTC y para adaptar sus servicios cuando una compañía lo solicite.

El gestor de los mercados españoles, que siempre ha mantenido que no existe impedimento técnico para que una empresa pueda cotizar simultáneamente en

España y en EEUU, señala que cuenta con la solidez y la capacidad tecnológica necesarias.

BME y la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) mantienen contactos continuos con la DTC para analizar distintias vías de dual listing. BME señala que se han identificado diferentes mecanismos que pueden funcionar según las características concretas de cada operación y que en ningún caso

suponen “ir a través de otros mercados”. Desde este punto de vista, BME explica que la modificación del real decreto “facilita una de las vías identificadas para cotizar en ambos mercados” y que esa vía estará “plenamente operativa” cuando Iberclear complete sus ajustes internos y el emisor formalice los acuerdos necesarios. El dual listing exige coordinar que, en España, Iberclear registre los valores y garantice la integridad de la emisión. En paralelo, la DTC admite los valores y un transfer agent gestiona el registro de accionistas.

Las firmas de Bolsa consideran que la medida es positiva, porque elevará los niveles de liquidez de los valores españoles y puede ampliar su base de clientes. En el caso de Ferrovial, desde su incorporación al índice Nasdaq 100 en diciembre de 2025, la acción cae algo más de un 20%.

Mário Centeno. Mário Centeno, nuevo consejero de Abanca Vida

Abeta Chas. Vigo

El português Mário Centeno, exgobernador del Banco de Portugal y expresidente del Eurogrupo, es nuevo consejero independiente en Abanca Vida y pensiones, la filial del banco presidido por Juan Carlos Escotet. Con este nombramiento, Abanca refuerza el máximo órgano de gobierno de la sociedad que maneja un volumen de negocio cercano a los 100 millones de euros y sobre la que pivota buena parte del crecimiento previsto por la entidad, además de ser originario de un mercado, el portugués, por el que está apostando con fuerza.

Abanca se ha convertido en el séptimo banco de Portugal tras la integración de EuroBic y el 17% de sus ingresos totales proceden de ese mercado, donde cuenta con unas 230 oficinas.

Mário Centeno, doctor en Economía por la Universidad de Harvard y catedrático de la Universidad de Lisboa, lleva más de tres décadas desempeñando distintas responsabilidades en el sector financiero y fiscal de Portugal y Europa. Gobernador del Banco de Portugal entre 2020 y 2025 y miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo, antes presidió el Eurogrupo justamente cuando la pandemia del Covid azotó a las economías de la eurozona. Como ministro de Finanzas de Portugal (2015–2020) dirigió la recuperación económica del país.

Juan Carlos Escotet preside el consejo de administración de Abanca Vida y Pensiones, mientras que el consejero delegado de la entidad, Francisco Botas, es su vicepresidente. Completan el consejo de administración como consejeros, además de la reciente incorporación de Centeno, José Luis López Rodríguez; Javier Alberto Alonso Ruiz-Ojeda, José Eduardo Álvarez Sánchez y Sonia Lucio Vélez.

LOS MEJORES DEPÓSITOS CON AVAL ESPAÑOL Sin condiciones. Bancos con FGD español. TAE (tasa anual equivalente), en %

Entidad	TAE 12 meses	TAE 6 meses	TAE 3 meses	Fondo de garantía
EBN Banco	3,10	2,50	2,40	España
WiZink	3,00	-	-	España
MyInvestor	3,00	2,25	2,25	España
Pibank	3,00	-	-	España
Cetelem	2,85	2,70	2,55	España
Banca March	2,80	2,26	-	España
Miraltabank	2,75	2,67	-	España
Self Bank	2,75	2,55	2,55	España
Deutsche Bank	2,50	-	-	España

Fuente: Elaboración propia

WiZink y Self Bank calientan la guerra de los depósitos

E.Utrera. Madrid

El mercado de depósitos a plazo español es un hervidero. Dos nuevas entidades, WiZink y Self Bank, se unen esta semana a la lista de las que están mejorando sus ofertas al calor de las expectativas de nuevas subidas de los tipos de interés en la zona euro.

WiZink, que se había quedado muy rezagado respecto a sus competidores, ha elevado la rentabilidad de depósito a un año hasta el 3% TAE (tasa anual equivalente). La oferta es para dinero nuevo entre los 5.000 y los 100.000 euros procedente de otras entidades.

La oferta de la entidad se completa con el 2,85% que paga a 18 meses; el 2,10% a 25 meses y el 2,60% a 36 meses.

Por su parte, Self Bank ha mejorado la rentabilidad de sus depósitos a más corto plazo hasta el 2,55% TAE a 3 y 6 meses tanto para nuevos clientes como para los que ya lo son.

Estos depósitos convivirán con el depósito de bienvenida para nuevos clientes o saldos de clientes ya existente, que abona el 2,75% TAE a 12 meses sin vinculación. Recientemente, Self Bank ha lanzado un depósito a 24 meses al 2,75%.

La firma completa su oferta con plazos a 3 y 12 meses vinculados a la inversión, con una remuneración del 3% TAE si en los cinco días posteriores a la contratación el cliente invierte al menos el 30% del importe del depósito en alguno de los fondos propuestos por la entidad y que están gestionados por Singular AM.

Estos movimientos nutren un escaparate comercial de depósitos cada vez más amplio y atractivo.

Entre los bancos acogidos

Las entidades medianas son las grandes animadoras del mercado de ahorro español

al fondo de garantía de depósitos español, el 3% que paga WiZink sólo es superado por el 3,10% de EBN Banco.

En el nivel del 3% está también Pibank. El banco online del ecuatoriano Pichincha que está adherido al fondo de garantía español, ha subido la rentabilidad desde el 2,52% hasta el 3% tanto para nuevos clientes como para los actuales, sin importes máximos ni mínimos de contratación.

Oferta amplia

También ha asaltado esta cota el neobanco español MyInvestor, que paga el 3% a 12 meses. La remuneración de su nuevo depósito alcanza el 3,5% en la modalidad prémium, en la que los clientes tienen que pagar 7,99 euros al mes.

Además, Banca March ha elevado la rentabilidad de su Depósito Avantio a 12 meses desde el 2,50% al 2,80%, con una aportación mínima y máxima de 30.000 y 300.000 euros, respectivamente.

Otro de los mejores pagadores con garantía española es Cetelem. Perteneciente al gigante francés BNP Paribas, cuenta con los mejores productos a tres y seis meses, y da el 3% a 24 meses.

Miraltabank (ver tabla adjunta) es uno de los mejores pagadores en los plazos más largos: un 2,81% a dos años y el 2,91% a tres.

Entre los bancos europeos con oferta en España, las mejores rentabilidades en el plazo de un año se quedan cerca del 3,5%.

BBVA renueva la cúpula de su Banca Retail en España

LUÍS SIMÕES, NUEVO DIRECTOR DEL NEGOCIO MINORISTA/ El banco está cubriendo vacantes importantes que quedaron tras la remodelación del organigrama global de julio.

R. Lander/ A. Montoro. Madrid BBVA está cubriendo las importantes vacantes que provocó la amplia remodelación del organigrama global anunciada en julio y que se abordó con ejecutivos de la casa, sin fichajes. Una de ellas es la del responsable de Banca Minorista de BBVA en España tras el ascenso de Gonzalo Rodríguez a director financiero del grupo. El elegido ha sido Luís Simões, uno de sus colaboradores más estrechos, que reportará directamente a Peio Belausteguigoitia, responsable de BBVA España.

Simões es português y lleva trabajando en el banco treinta años. Inició su trayectoria en Lisboa y de ahí se trasladó a Madrid en 2006. De 2010 a 2016 fue responsable de BBVA Bélgica. Desde entonces era ejecutivo de segundo nivel en Banca Minorista de BBVA España. Su último cargo era director de Experiencia de Cliente.

Formará tándem con José García Casteleiro, que tiene bajo su competencia el segmento de Banca de Empresas, Corporaciones y Banca de Inversión. Y con José Ramón Vizmanos, responsable de banca de inversión (CIB) para España.

Luís Simões, nuevo responsable de Banca Minorista de BBVA en España.

Javier Llinares es el tercer hombre fuerte del negocio como director de Red de Banca Comercial de BBVA España. Lleva en el cargo seis años y fue responsable de la dirección territorial de Cataluña.

BBVA compite con Santander por ser el segundo banco por negocio en España. El rival común es Caixa Bank, que tiene cuotas superiores al 25% en los segmentos clave.

BBVA tiene once millones de clientes en España y lleva dos años captando un millón de usuarios nuevos (sin descontar las bajas). La entidad asegura que el 70% de ellos convierten a BBVA en su banco principal en apenas seis meses. En territorio español tiene 1.865 sucursales.

Cataluña aporta el 25% de su negocio total porque absorbió seis cajas de ahorros catalanas por un precio simbólico tras la crisis de 2008. BBVA es el segundo banco catalán por volumen de ingresos, por detrás de CaixaBank.

Es muy fuerte en hipotecas y el único, entre los grandes, que ha ganado cuota de

El ejecutivo, que ya trabajaba en el banco, reportará directamente a Peio Belausteguigoitia

mercado en pymes en todas las comunidades autónomas desde la pandemia, según un informe de la CNMC publicado durante la opa BBVA/Sabadell.

Peio Belausteguigoitia desveló esta misma semana en un acto con clientes que el banco aplicará mucha más inteligencia artificial (IA) para automatizar procesos y personalizar y potenciar la relación del banco con los usuarios. De hecho, ultima el lanzamiento de un asistente que dialogue con el cliente.

En banca de empresas, el objetivo es comprometer el liderazgo de Santander. La intención es lograrlo de manera orgánica porque, si se trabaja bien, es un segmento de altos márgenes en el que todas las entidades están intentando crecer.

BBVA ve también mucho potencial para ganar cuota de mercado en seguros. Solo el 21% de los clientes tiene una póliza contratada con la entidad.

Banca privada es otra área estratégica. BBVA cuenta con 201.000 clientes y un 46% más de banqueros privados que hace seis años.

Torres e Illa coinciden tras la opa

D.C. Barcelona

El president de la Generalitat, Salvador Illa, fue una de las voces más combativas con la opa de BBVA sobre Banco Sabadell, que fracasó hace justo un año. Doce meses después, el mandatario autonómico coincidió ayer con el presidente de la entidad financiera, Carlos Torres, en un acto en Barcelona centrado en el atractivo de México como destino inversor. Ambos pidieron construir más “puentes” y recordaron que las exportaciones catalanas han crecido un 80% en los últimos diez años hasta superar los 2.000 millones de euros.

El presidente de BBVA, Carlos Torres, ayer en Barcelona, saludando al mandatario catalán, Salvador Illa.

CaixaBank acapara el 56% de lo que gana la banca en seguros

ESPAÑA/ La bancaseguros aportó más del 20% al beneficio total de la banca en 2025 con el resultado de sus filiales de seguros y las comisiones por la venta de pólizas.

E. del Pozo. Madrid

CaixaBank obtuvo el año pasado un beneficio de 1.486 millones de euros en su negocio asegurador. Esta cifra es el 56% de los 2.639 millones de euros que ganaron los trece mayores bancos en España en 2025. Este peso es un punto porcentual más que en el ejercicio precedente.

El banco trabaja en el sector asegurador con VidaCaixa, que controla al 100%, y vende a los clientes seguros de vida. En los ramos generales tiene una alianza con Mutua Madrileña, que se materializa en SegurCaixa Adeslas.

A mucha distancia, BBVA logró un beneficio de 322 millones en su negocio asegurador en España, que suponen el 8% de lo ganado por el banco en España. Allianz y Sanitas son sus socios en productos generales y distribuye los de vida de su propia aseguradora.

En el caso de Santander este peso es del 6%, con un resultado en su actividad de seguros de 236 millones. Sus socios de bancaseguros son Aegon y Mapfre y cuenta también con su propia aseguradora de vida.

Cajamar Vida es la aseguradora con una mayor rentabilidad en 2025, con un ROE del 160%

Los 2.639 millones ganados por los bancos en seguros es un 13,5% más que en el ejercicio precedente y representa un 12% de los resultados agregados de estas entidades (ver infografía). Este porcentaje ascendería hasta el 20%-25% del resultados total si se añaden las comisiones, según el informe de Afi sobre la bancaseguros en España.

De estas cantidades se desprende que la banca española ingresó el año pasado alrededor de 600 millones de euros en comisiones por la venta de seguros.

El segmento de vida aporta la mayor parte del beneficio obtenido por los bancos en total en su negocio asegurador.

Rentabilidad

La ROE (rentabilidad sobre fondos propios) del negocio de seguros de los bancos alcanzó el 28,7% en 2025, impulsado por el de vida, que alcanzó el 33,3%.

La ROE del total del sector asegurador fue del 15%, el más elevado de la serie histórica junto con el de 2012, apunta Afi.

Además de su mayor eficiencia, a ello contribuyen también unos niveles de capital de las filiales bancarias más ajustados, en general, que en el resto de las entidades.

Cajamar Vida, controlada por Generali y participada por Cajamar, logró el año pasado la mayor rentabilidad,

Sanción de 350 millones a Amex

BLANQUEO La Oficina de Control de la Moneda (OCC) de EEUU ordena a American Express National Bank pagar una multa de 350 millones de dólares por deficiencias en su programa para combatir el lavado de dinero. Determina que American Express no estableció un programa con protocolos para señalar transacciones sospechosas para prevenir pagos ilícitos. La Fed ordena también a American Express reforzar sus controles contra el blanqueo y el fraude. Tiene 90 días para corregir estas deficiencias.

TALENTO La correduría de seguros Howden ha lanzado el área de Work & Rewards que busca ayudar a las empresas a abordar los retos de atracción, fidelización y compromiso del talento.

muy por encima de la media, con más de un 160%, seguido de Bankinter Seguros de Vida, con cerca de un 60%.

Howden lanza un área para empresas

En el apartado de no vida, Cajamar Seguros presenta un mayor ROE, con cerca del 60%, seguido de Kutxabank, con casi un 50%.

DÉCIMO ANIVERSARIO Bizum alcanza los 32,5 millones de usuarios, que han realizado casi 6.000 millones operaciones por un valor conjunto de 310.000 millones de euros. Estas cifras se traducen en más de 3,5 millones de bizums al día.

Bizum: 3,5 millones de operaciones diarias

Ante los datos de negocio del primer semestre de 2026, prevé un nuevo aumento en el ejercicio de la contribución del negocio de seguros en la banca, “dada la estabilización de los márgenes bancarios tras el extraordinario ascenso de los últimos años”.

EL NEGOCIO ASEGURADOR DE LOS BANCOS

Resultados de 2025.
	Mill. €.	*Peso de seguros sobre el total.
		Seguros	Total negocio
			%*
CaixaBank	1.486	5.355	28
BBVA	322	4.175	8
Santander	236	4.272	6
Cajas Rurales	111	1.787	6
Ibercaja	92	346	26
Unicaja	85	633	13
Sabadell	82	1.394	6
Kutxabank	58	641	9
Bankinter	53	1.090	5
Cajamar	45	349	13
Abanca	44	902	5
Laboral Kutxa	16	285	6
Banca March	11	254	4

Fuente: Afi

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Unidad Editorial

FINANZAS & MERCADOS

INVESTIGACIÓN EXPANSIÓN LA BANCA ANTE EL RETO DE LA IA

Los bancos de Wall Street ponen en nómina a los agentes de IA

CARRERA TECNOLÓGICA EN LOS BANCOS DE EEUU/ Las mayores entidades estadounidenses buscan mejorar su eficiencia aplicando la IA en atención al cliente, banca privada, corporativa o de inversión.

Juande Portillo. Nueva York El responsable de tesorería de un fabricante industrial internacional se conecta a las 07:00 de la mañana y es avisado por la inteligencia artificial de JPMorgan Chase de que uno de sus proveedores clave ha cambiado su moneda de facturación, generando un riesgo de desajuste cambiario de 2,3 millones de dólares que, para entonces, la IA ya ha corregido. Erica, el agente de IA de Bank of America, escucha las llamadas entre 18.000 de sus empleados con sus clientes para ofrecerles, en tiempo real, soluciones personalizadas en función de sus posiciones, preferencias y fluctuaciones del mercado. El modelo inteligente de Citi prepara en segundos la cartera de activos, inversiones y opciones que un banquero de gestión patrimonial pasaba horas preparando antes de reunirse con su cliente. Estos son solo algunos ejemplos de cómo la banca de Wall Street ha puesto a los agentes de IA en nómina para ganar la carrera de la eficiencia.

“Los bancos exploran cada vez más cómo los agentes de inteligencia artificial pueden apoyar a los empleados en una amplia gama de funciones, ayudando a impulsar la productividad y a generar capacidad para realizar tareas de mayor valor”, explicaba hace poco Peter Torrente, responsable del sector financiero estadounidense en KPMG, en LinkedIn, advirtiendo de que “al mismo tiempo, los líderes analizan detenidamente aspectos como la gobernanza, la gestión de riesgos y el papel de la supervisión humana”. “El debate sobre la IA en el sector bancario sigue evolucionando a un ritmo notable”, decía, concluyendo que “es un momento importante para el sector”.

La carrera por la productividad, en todo caso, no hace más que ganar velocidad. La plataforma de rastreo de uso de la IA de Eviden Insights apunta a un incremento del 45% en el uso de esta tecnología por parte de la gran banca global, que ha llegado a triplicarse en banca comercial y de gestión patrimonial.

Jamie Dimon, consejero delegado de JPMorgan Chase.

Jane Fraser, consejera delegada y presidenta de Citi.

Brian Moynihan, consejero delegado de Bank of America.

Un tesorero virtual en JPMorgan

El mayor banco de Estados Unidos ha desarrollado un modelo de inteligencia artificial generativa propio, LLM; duplicado el uso de agentes y desarrollado un asistente de tesorería capaz de anticipar errores.

David Solomon, consejero delegado de Goldman Sachs.

Una de las entidades más avanzadas es JPMorgan Chase, el mayor banco estadounidense, que detalla que este año ha “duplicado” la actividad con IA generativa, que aplica desde sus call center a la personalización del trato con clientes. La firma ha desarrollado su propio modelo, LLM Suite, utilizado por más de 65.000 de sus empleados de

Banquero privado de Citi y Google

La autodenominada firma "financiera más avanzada en IA" ha lanzado un sistema, Arc, capaz de crear sus propios agentes para cada área de negocio, y un modelo de banca privada inteligente de la mano de Google.

La IA detrás de las llamadas de BofA

El segundo gran banco estadounidense ha aplicado la IA a sus call center para que escuche cada una de las llamadas de sus 18.000 agentes y ofrezca información y recomendaciones en tiempo real a sus clientes.

banca corporativa y de inversión, y aprovechado la IA para duplicar el volumen de comprobaciones mensual, o para ofrecer el asistente de tesorería mencionado al inicio de es-

Goldman Sachs se alía con Anthropic

El gigante de la banca de inversión se ha aliado con Anthropic, la empresa de los hermanos Amodei detrás del modelo Claude, para desarrollar agentes de IA capaces de efectuar operaciones bursátiles.

te artículo. En paralelo, su departamento de gestión patrimonial cuenta con 25 agentes virtuales que dan servicio a 12.000 clientes de banca privada.

La gran banca internacional ha elevado un 45% el uso de esta tecnología en 2026

El uso de los agentes autónomos se generaliza en aras de la productividad, explican en KPMG

Los clientes de gestión patrimonial encuentran avatares que asesoran por voz las 24 horas del día

No se queda atrás Citi, que hace unos días se reivindicaba como “la institución financiera más avanzada en IA del mundo”. En abril lanzó Arc, el modelo que permite crear agentes de IA para todas las líneas de negocio, capaces de comunicarse entre ellos y velando, asegura el banco, por sus estándares de rigor. La automatización ha rebajado de una hora a 15 minutos el proceso de alta de nuevos clientes y Citi Sky, el sistema de gestión patrimonial apoyado en Google, ofrece asesoramiento financiero, mediante avatares que conversan en inglés o español con el cliente las 24 horas.

No es el único que ha buscado apoyo externo: Goldman Sachs se ha aliado con Anthropic para desarrollar agentes que efectúen operaciones bursátiles.

Por su parte, Bank of America ha aprovechado la tecnología para hacer más eficiente la relación con el cliente, reduciendo en un minuto la duración de cada llamada gracias a la asistencia que la IA proporciona al segundo, adaptándose a cada cliente.

Empleo en vilo: 100.000 horas de trabajo semanal

J. Portillo. Nueva York

Mientras que, de un lado, la inteligencia artificial está multiplicando la productividad de la gran banca estadounidense, la irrupción de los modelos generativos está poniendo en tela de juicio el futuro del empleo en el sector. Aunque parte de los trabajadores en puestos tradicionales de los que se acaben prescindiendo serán sustituidos por nuevos perfiles profesionales ligados a la propia IA, es difícil de prever cuál será el impacto final de una tecnología que genera 100.000 horas de trabajo laboral, solo en Citi, según detalló su CEO, Jane Fraser.

"Habrá todo tipo de empleos, y creo que contrataremos más personas en inteligencia artificial y menos banqueros", declaró por su parte Jamie Dimon, consejero delegado de JPMorgan Chase, admitiendo, eso sí, que asume que "a la larga reducirá nuestros puestos de trabajo".

De momento, un reciente estudio de la Reserva Federal de San Francisco sobre más de un millar de entidades que representan el 87% de los activos bancarios estadounidenses revela que las ofertas de empleo del sector ligadas a la inteligencia artificial han pasado de estar por debajo del 1% en 2015 a rozar el 7% a finales del pasado ejercicio. En los grandes bancos del país, su peso roza el 9% (frente al 4,48% en las entidades de mediano tamaño y el 1,1% en las más pequeñas).

A su vez, las estadísticas oficiales apuntan a que la banca comercial estadounidense ha perdido unos 56.700 empleos en los últimos tres años, un descenso del 4% coincidente con la aceleración de la carrera tecnológica en marcha. El fenómeno se está acelerando, arrojando una reducción de más de 23.000 puestos de trabajo en las plantillas del sector financiero estadounidense solo en lo que va de año.

Un reciente informe de Goldman Sachs descarta que la IA vaya a provocar un “apocalipsis laboral” masivo e inmediato, pero advierte precisamente de que el sector financiero será uno de los más golpeados. Los servicios de backoffice o cumplimiento normativo serán, previsiblemente, de los más afectados a la espera de ver qué nuevas funciones desarrolla la IA.

La City teme un baile de medio billón en depósitos por la tecnología

RIESGO Y OPORTUNIDAD/ La banca británica incorpora masivamente la IA para elevar rentabilidad, mejorar la atención y atajar fraudes, y deberá reaccionar para retener fondos de clientes que buscan rentabilidad.

Artur Zanón. Londres

La banca británica está introduciendo la inteligencia artificial (IA) de forma masiva, con acuerdos con grandes multinacionales en paralelo al desarrollo tecnológico interno, con el objetivo de elevar la productividad, mejorar la atención de los clientes y reducir el fraude.

El Banco de Inglaterra ha animado a las entidades a que hagan un uso responsable y a que tengan en cuenta los riesgos. La institución presidida por Andrew Bailey reconoce que existen beneficios en la automatización y la productividad, pero advierte de los peligros derivados de los modelos, la ciberseguridad y la concentración tecnológica.

Charlie Nunn, consejero delegado de Lloyds Banking.

Georges Elhedery, consejero delegado de HSBC.

Nik Storonsky, consejero delegado de Revolut.

Lloyds Banking tiene tres prioridades: mejorar el resultado de sus clientes, ayudar a los empleados a dedicar menos tiempo a tareas repetitivas y más a apoyar a los clientes, y escalar la IA de forma responsable. Lloyds fue la primera entidad en establecer objetivos financieros concretos por la IA generativa, cifrados en torno a los 115 millones en 2026. También ha hablado de unos ahorros anuales a la larga de 2.300 millones.

La IA puede ser un enemigo para algunas entidades porque se espera que muchos clientes pidan consejo sobre dónde invertir con mayor rentabilidad que un depósito. La consecuencia, según un informe de McKinsey, será que entre 500.000 millones y 700.000 millones de libras (825.000 millones de euros) se transferirán desde un depósito a alguna modalidad de inversión, lo que obligará a las entidades a reaccionar con más y mejores ofertas.

C.S. Venkatakrishnan, consejero delegado de Barclays.

Revolut apuesta por construir más que por replicar lo que hacen competidores o terceros desarrolladores de software, aunque colabora con Nvidia. Cada mes, analiza mil millones de transacciones. La automatización de los procesos explica que haya logrado una proporción entre costes e ingresos de entre el 30% y el 33%, frente a una media del sector del 69%.

El consejero delegado de HSBC, Georges Elhedery, ha dicho que la IA le ayudará a “acelerar la consecución de su estrategia, a ir más rápido y a poner al cliente en el centro”, pero también ha alertado de que los usuarios ahora “pueden comparar productos más rápidamente y explorar un abanico más amplio de opciones”, lo que está “redefiniendo cómo se relacionan con las instituciones financieras”.

La entidad ha anunciado un acuerdo con Google Cloud para desarrollar nuevas funciones relacionadas con la IA, centradas, básicamente, en la hiperpersonalización de la gestión de patrimonios –ámbito donde se prevén recortes

Standard Chartered ha anunciado 7.000 bajas y HSBC habla de cambio de perfiles en el empleo

importantes de plantilla-, en el refuerzo de la gestión de delitos financieros y en dar más herramientas a la plantilla para usar la IA como asistente al tomar decisiones.

También trabaja con Mistral AI para mejorar procesos. HSBC usa la IA en banca corporativa e institucional y ha desarrollado asistentes específicos de IA generativa para los equipos que asumen tres millones de interacciones con clientes de este negocio.

Barclays cuenta con un centro de excelencia en GenAI con el que pretende avanzar en áreas donde ni siquiera se sabe el papel que puede tener la nueva tecnología. La entidad colabora con Microsoft Copilot y este año ya habrá 50.000 empleados –el doble que en 2025– capacitados para usar esa herramienta que ayuda a elaborar borradores, analizar datos, resumir reuniones y facilitar las tareas ordinarias.

La duda del empleo

Es una incógnita qué sucederá con el empleo. Standard Chartered, aliado en IA con Microsoft y Alibaba, ha hablado de un recorte asociado al auge de la IA. En cuatro años, prevé más de 7.000 salidas vinculadas a tareas de gestión interna (un 15% de los 50.000 profesionales que tiene esa área). HSBC ha reconocido que se destruirán perfiles, pero que ya se crean otros.

El CIO de Standard Chartered, Álvaro Garrido, explica que la inversión en IA se centra por igual en iniciativas de crecimiento y aumento de ingresos y en mejoras de eficiencia operativa. “Cada desarrollo de IA se evalúa, antes de aplicarse en la práctica, frente a tres posibles impactos: pérdida de datos, de fondos o de servicio”, añade. Entre los avances concretos que ha experimentado la firma

LA IA LLEGA A TODOS LOS BANCOS EUROPEOS

BNP PARIBAS

INTESA SANPAOLO

Deutsche Bank

Automatización

Gemini y Mistral

- BNP Paribas usa la IA para preparar memorandos de crédito corporativo y tiene un asistente que usan al menos un millón de clientes.

- El banco francés colabora con Gemini (Google) en banca corporativa y con Mistral AI en procesos sensibles.

Competencia

- Los empleados de UBS ahorran unos 80 minutos por semana con la IA. La entidad pedirá a los nuevos fichajes que demuestren competencia en esa tecnología.

- Un asistente interno de IA generativa ya llega a 100.000 empleados.

Productividad

Intesa Sanpaolo usa la IA agéntica para la gestión de carteras y la atención comercial. También ha prevenido casos de fraude fiscal.

La entidad prevé un aumento de productividad del 20% en varias áreas con la generalización de la IA.

Automatización

Deutsche Bank emplea un agente de IA para automatizar la entrada de clientes de banca privada. Su extractor de datos de documentos complejos tiene una precisión del 97%.

El banco está llevando la IA al riesgo de crédito y la monitorización de carteras.

PERSONAS

Revolut está consiguiendo resolver el 85% de las consultas iniciales de sus clientes con IA y sin necesidad de intervención humana.

Maria Ramos, presidenta de Standard Chartered.

británica, destaca la reducción de dos días a diez minutos del tiempo para preparar la documentación de una hipoteca antes de concederla.

Riesgos y abusos

Wise, otro de los neobancos británicos que más ha crecido en los últimos años, procesa con la IA 4,7 millones de transacciones diarias y utiliza modelos de aprendizaje automático para prevenir el fraude e impedir la apertura de cuentas a clientes que sospecha que tienen un riesgo muy alto y que es probable que puedan cometer abusos.

Otra entidad en auge, Monzo, aplica la IA para ayudar a los clientes a mejorar su experiencia en el ahorro y la inversión (con objetivos: por ejemplo, para irse de vacaciones). La firma ha desarrollado mecanismos que le han llevado a elevar un 20% el valor y el número de casos vinculados con fraude en compras que consigue evitar.

Todos los bancos tienen puesto el acento en la detección del fraude, en la medida en que tienen que afrontar parte de los costes en los que incurre el cliente. Lloyds comenzó en junio el lanzamiento de su Scam Check para identificar mejor posibles estafas antes de que el cliente realice una operación. Revolut usa su herramienta Pragma y ha elevado en un 17% la precisión de las alertas respecto de modelos anteriores.

Sede corporativa de Santander en Alemania con el nuevo logotipo de Openbank.

El nuevo Openbank debuta en Alemania con una oferta al 4%

M. Martínez. Madrid.

Santander ha completado la nueva organización de sus negocios en Alemania, el primer país de Europa en el que ha abordado la reestructuración anunciada de la actividad de consumo, un proceso que paulatinamente irá implementando en el resto de mercados de la región, incluido España.

Tras formalizar antes del verano la fusión legal de la antigua financiera Santander Consumer y el banco digital Openbank, la sociedad combinada ha realizado a inicios de octubre el cambio de marca en Alemania. La entidad ha dejado de operar con la enseña Santander para transformarse en Openbank by Santander.

En paralelo, el grupo ha iniciado la transición gradual de marca en todos los puntos de contacto con los clientes, tanto digitales como físicos. Entre ellos, las 119 oficinas de la red en Alemania, donde Santander tiene 3,1 millones de clientes y 3.800 empleados.

Gancho comercial

Como incentivo comercial de lanzamiento, el nuevo Openbank ha puesto en marcha una campaña de bienvenida, con una cuenta de ahorro para nuevos clientes que puede contratarse tanto en oficinas como en los canales digitales.

Ofrece una remuneración del 4% para saldos de hasta 100.000 euros durante cuatro meses. Transcurrido ese plazo, el tipo de interés se sitúa en el 2%. El precio oficial del dinero está actualmente en el 2,5% en la zona euro.

Con este movimiento, el

La entidad iguala la remuneración que paga Chase y supera el 3,75% de BBVA

La marca 'Santander' desaparece en Alemania, donde el banco tiene 3,1 millones de clientes

nuevo Openbank se posiciona en Alemania con la misma oferta utilizada por Chase para su desembarco en el país. El banco digital de JPMorgan se estrenó en mayo en el mercado germano con una cuenta al 4%. También pasa a rentar un 2% al cabo de cuatro meses, aunque, en su caso, el saldo remunerado alcanza los 500.000 euros.

El gancho del 4%, a su vez, supera la oferta de BBVA, que desde hace más de un año también intenta hacerse un hueco en Alemania con la banca online que ya tiene disponible en Italia. En las últimas semanas, BBVA Alemania ha mejorado la remuneración de su cuenta digital del 3,50% al 3,75% durante seis meses. Después, el producto abona un 2,5% para importes máximos de 200.000 euros, aunque el interés aumenta si el cliente traslada su nómina.

Junto a la promoción de pasivo, Openbank también ha lanzado préstamos rápidos que se gestionan en “seis minutos” y que pueden ser contratados por no clientes. Financian 5.000 euros al 5,99% a un plazo de cinco años.

“La transformación en Openbank by Santander es el resultado de la integración de todas las actividades minoristas en el mercado alemán y de una clara reorientación digital del banco”, ha indicado la filial alemana de Santander, con motivo del lanzamiento.

“Openbank combina la banca digital moderna con el asesoramiento personalizado en sucursal”, prosigue la entidad, que ha anticipado que en las próximas semanas lanzará nuevos productos y servicios que pondrán de relieve su “reorientación digital”.

Más rentabilidad

Con la reestructuración en Alemania, como en el conjunto de Europa, Santander quiere aprovechar la captación de pasivo del antiguo banco digital para financiar con menores costes la cartera de crédito. El nuevo Openbank custodia en Europa 83.000 millones en depósitos, con un coste medio del 1,64% frente al 1,92% de hace un año.

Santander también espera una mayor generación de ingresos. Tras la reorganización, los clientes de las dos antiguas filiales se han integrado en una plataforma digital única y con un solo punto de acceso a soluciones de banca, financiación y pagos, lo que debería elevar su operativa.

El grupo prevé que ambas dinámicas, junto a otras mejoras, incrementen la rentabilidad (Rote) de la rama de Consumo en Europa. Su retorno se situó en el primer semestre en el 4,3%, frente al 15,6% del grupo, aunque el rendimiento se vio impactado por cargos atípicos.

Bloomberg News

Dimon aboga por las fusiones bancarias para reforzar Europa

COMPETITIVIDAD/ El CEO de JPMorgan dice que a Estados Unidos le conviene tener una Europa fuerte.

M.A. Madrid

Jamie Dimon, CEO y presidente de JPMorgan, la entidad financiera más grande del mundo, recomienda propiciar las operaciones corporativas entre bancos europeos, impulsar la competitividad de la economía y reducir la brecha con Estados Unidos. “Facilitad las fusiones bancarias y la creación de un mercado de bonos europeo. Hay que crecer en todos los ámbitos, invertir, aumentar la productividad. A Estados Unidos le conviene tener una Europa fuerte”, señaló el banquero en la Conferencia Global de exalumnos de la Universidad Bocconi en Nueva York, según publica Corriere della Sera.

Jamie Dimon, presidente de JPMorgan.

El ejecutivo reconoce las avanzadas plataformas industriales de Alemania, Italia, Francia y el Reino Unido, pero aboga por una mayor consolidación bancaria para que Europa no se quede atrás.

“Empecemos con un dato”, afirmó Dimon en una conversación con el rector de la Universidad Bocconi, Francesco Billari. “El PIB per cápita en Europa es el 75% del de Estados Unidos; antes era mayor. Y la brecha se está ampliando. Saben perfectamente qué hacer: Mario Draghi se lo dijo en su informe. ¡Háganlo!”, aseguró.

La novedad del llamamiento de Dimon reside en su tono sincero y urgente en estos tiempos de incertidumbre en los dos lados del Atlántico.

Draghi ha sido uno de los impulsores de la Unión Bancaria para unificar la supervisión de los bancos en la eurozona. En los últimos dos años,

Insiste en que Europa tiene que crecer en todos los ámbitos y aumentar la productividad

las entidades y las patronales han insistido en la urgencia de un alivio regulatorio para liberar más financiación y soportar las inversiones que Europa necesita en la transición energética y en defensa, entre otros ámbitos.

Cinco billones en activos JPMorgan es un coloso con cinco billones de dólares en activos, 320.000 empleados y presencia directa en 60 países. En su intervención abordó distintos temas.

Destacó la trayectoria de Grecia, “que ha sido capaz de aumentar sus exportaciones y rebajar su deuda”, de Taiwán “que tiene una capitalización de mercado de siete billones de dólares, como Hong Kong" o de Italia "donde el negocio de JPMorgan se duplica cada cinco años".

Explicó que la entidad que pilota presta servicio a 60.000 empresas medianas y que cuenta con 3.000 banqueros listos para llamar a los clientes en caso de necesidad.

El presupuesto para tecnología asciende a 20.000 millones de dólares, de los cuales 500 millones se destinan a ciberseguridad.

Reconoció que sus mayores preocupaciones no son los tipos de interés ni el riesgo repentino de un cliente. “Es cuando me llama el jefe de ciberseguridad o el de cumplimiento normativo los domingos, porque ahí reside el riesgo impredecible y peligroso. Por suerte, sabiendo cómo me tomo su llamada, enseguida me dicen que no es nada grave”, agregó.

"Si quieres una carrera, ven a la oficina"

Dimon hizo también una alusión a la responsabilidad en el trabajo y a la importancia de la curiosidad. "Recordadlo: lo más importante es tener una sólida ética de trabajo, trabajar duro, mantener siempre un pensamiento crítico y ser curiosos", anotó. Hizo hincapié en uno de sus lemas: "Si quieres un empleo, quédate en casa; si quieres una carrera, ven a la oficina". Después de la pandemia de Covid-19, fue el primero en aclarar que no se contemplaba el trabajo en remoto. Dimon es un gran defensor de la presencialidad. Contó que la otra noche estuvo en la

cena de Estado de la Casa Blanca en honor de Xi Jinping y regresó a Nueva York a la una de la madrugada. "A las cinco ya estaba despierto para ponerme al día con las últimas noticias y los últimos correos, y estar preparado para la jornada", dijo.

Evolución del euro, en dólares.

Cotización en euros

LOS PROTAGONISTAS DEL DÍA Los valores que más suben y bajan, en %.

El petróleo y los bancos presionan las bolsas

EL IBEX PIERDE LOS 19.000 PUNTOS Y CAE A NIVELES DE JUNIO/ La enésima alza del precio del petróleo y otra recogida de beneficios en las entidades penalizan los índices europeos, bloqueados por el creciente temor a una crisis en el mercado de deuda.

R.P.M. Madrid

Al cóctel de las últimas semanas de caídas en Bolsa provocadas por el alza del petróleo y el incremento del interés de la deuda, que funciona de forma inversa al precio, se le ha añadido en las últimas jornadas la caída de la banca. Así ha sido esta semana y ayer fue el último ejemplo de ello.

El precio del tipo Brent, la principal referencia internacional, llegó a tocar ayer los 105,92 dólares. La subida en el año es ya del 75%. Las rentabilidades de la deuda estuvieron ayer algo más contenidas, sobre todo en Europa, pero los inversores insistieron con sus ventas en los bancos. Los expertos señalan que los inversores más cautelosos temen la llegada de una crisis de deuda en la eurozona si siguen al alza los rendimientos de los bonos y el Banco Central Europeo sube los tipos de interés para controlar la inflación.

La banca europea bajó de media el 2,04% después de que el interés del bono francés a 10 años, en el foco por la inestabilidad social y política en el país, subiese hasta el 4,89%, y de que el alemán, el español y el italiano hiciesen lo propio hasta el 3,49%, el 4,12% y el 4,6%, respectivamente.

Las mayores caídas entre la gran banca europea fueron para ING, del 3,29%; UniCredit, del 3,08% e Intesa Sanpaolo, del 2,95%.

Sobresalen las caídas del 25% de Société Générale desde su máximo de agosto y del 15% de Deutsche Bank desde el máximo de septiembre.

Ibex 35. El principal indicador de la Bolsa española cerró ayer con una caída del 0,99%, hasta los 18.928 puntos, un nivel al que no caía desde antes de verano, en junio.

Los descensos más abultados fueron para algunos de los valores más perjudicados por el incremento de los precios de la energía, como IAG, que restó el 3,23%, o por efecto arrastre, Aena, que descendió un 3%.

TODA LA SESIÓN EN NEGATIVO

Intradía Ibex 35, en puntos • 8/10/2026

Expansión

14:00 h. El índice, dentro del negativo, busca algo de aire.
9:05 h. El Ibex ya empieza el día por debajo de los 19.000 puntos.
17:00 h. El indicador pierde definitivamente los 19.000 puntos.
Fuente: Bloomberg

La banca cedió de media el 1,97%, con descensos que oscilaron entre el 2,85% de Banco Santander y el 0,34% de CaixaBank.

Con todo, solo seis valores del

Brilló Repsol. Fue el mejor valor del Ibex y registró el mayor alza entre las energéticas europeas al anotarse el 5,06%. Su sector fue el mejor de Europa en la jornada, con un alza del 2,32%. Destacaron también las subidas de BP, del 4,06%, y de Neste, del 3,81%.

Fuente: Bloomberg
Expansión

La Bolsa de Brasil atrae la cifra récord de 1.783 millones

Los inversores extranjeros compraron el lunes acciones brasileñas por valor de 10.600 millones de reales (unos 1.873 millones de euros), la mayor entrada de la historia, tras la inesperada victoria de Bolsonaro en la primera vuelta de las elecciones presidenciales del país, según los datos

índice bursatil del país, el Ibovespa, avanzó el lunes el 7,7%, su mayor ascenso desde 2020 y registró récord. El índice sube en el año cerca de un 30%. Los comicios tuvieron impacto en España sobre las cotizadas con fuerte presencia en el país. Banco Santander fue la más beneficiada al subir el 4,52%.

del gestor bursátil brasileño, B3. Los expertos señalan que, en caso de que Flávio Bolsonaro sea finalmente presidente de Brasil, abordará los crecientes problemas fiscales, aplicará medidas promercado y allanará el camino para que el banco central del país baje los tipos de interés. El principal

Ibex terminaron el día en verde (ver gráfico).

El resto de Europa. El Ftse Mib, también con una alta representación bancaria, descendió el 1,35%. El Dax bajó el 1,18%; el Cac 40, el 0,51%; y el Ftse 100, el 0,16%.

Argenx restó el 15,86%, su mayor caída desde 2023, después de interrumpir un ensayo clínico de fase tres, el previo a la comercialización de un fármaco, con un medicamento para un trastorno autoinmune crónico.

Tesco subió el 5,17% después de que los inversores diesen su visto bueno a los resultados y previsiones, y a la recompra de acciones.

Estados Unidos. El Nasdaq cayó el 1,25%; el S&P 500, el 0,47% y el Dow Jones sumó el 0,10%. Los rendimientos de los bonos estadounidenses bajaron desde niveles no vistos desde 2002. El de 10 años estaba en el 5,22% y el de 30 años en el 5,60%.

Por valores, Chipotle avanzó el 6,21% después de que Financial Times informase de que Starbucks, que llegó a bajar un 6,66%, lleva meses estudiando la compra de la cadena de comida de burritos. Al cierre limitó su descenso al 0,40%.

“Los tipos de interés, los bonos y la inflación preocupan cada vez más, por lo que la presión sobre los resultados y previsiones empresariales aumenta”, señala Bret Kenwell, de Etoro.

→ COTIZACIONES

	Cierre		Variación (%)
			En el día	En el año
Ibex 35	18.928,90	↓	-0,99	9,37
Euro Stoxx 50	6.126,73	↓	-0,78	5,79
Dow Jones	51.231,64	↑	0,10	6,59
Nikkei 225	69.042,11	↓	-1,42	37,15
Brent	103,45	↑	2,34	69,84

	Cierre		Variación diaria
Euro/Dólar	1,1186	↑	0,08%
Euro/Yen	177,05	↑	0,11%
Bono español	4,133%	↓	-0,01pb
Prima de Riesgo	62,86pb	↓	-1,38pb

→ DE UN VISTAZO

Título	Última cotización	Variación (%)
		Ayer	2025	2026
Acciona	209,400	-1,04	71,02	12,64
Acciona Ener	21,220	-1,39	25,84	-5,27
Acerinox	16,520	-0,96	33,97	30,49
ACS	92,000	-1,02	75,17	8,43
Aena	24,600	-3,00	20,67	3,27
Amadeus	51,280	-1,08	-7,86	-18,40
ArcelorMittal	54,220	-2,52	74,65	38,78
B. Sabadell	3,514	-2,01	79,28	4,43
B. Santander	11,910	-2,85	125,56	18,27
Bankinter	15,100	-1,44	85,27	6,68
BBVA	23,020	-1,75	112,12	14,81
CaixaBank	11,885	-0,34	99,48	13,79
Cellnex Telecom	22,580	-1,18	-10,10	-17,68
Colonial SFL	4,822	-1,27	5,60	-11,77
Enagás	16,530	1,79	11,63	25,70
Endesa	42,640	1,84	47,47	39,21
Ferrovial N.V.	44,300	-1,60	36,31	-19,95
Fluidra	17,000	-0,87	-1,53	-26,60
Grifols	9,684	-2,65	16,97	-9,50
IAG	4,951	-3,23	30,86	4,25
Iberdrola	21,110	0,86	38,83	14,32
Inditex	52,840	-0,94	13,50	-6,21
Indra	58,320	-0,72	184,19	20,15
Logista	34,920	0,98	3,15	15,94
Mapfre	4,222	-0,42	75,06	-1,40
Merlin Properties	12,080	-1,31	22,34	-2,82
Naturgy	29,900	1,29	10,86	15,35
Puig Brands B	18,040	-0,66	-16,62	21,32
Redeia	14,700	0,41	-9,26	-1,81
Repsol	30,090	5,06	36,23	88,95
ROVI	58,150	-1,44	0,87	-8,43
Sacyr	3,878	-1,72	21,50	0,31
Solaria	15,790	-1,96	132,25	-13,00
Telefónica	3,409	-0,50	-11,28	-2,40
Unicaja Banco	3,210	-2,13	118,05	15,55

EURO

Expansión
Fuente: Bloomberg

FINANZAS & MERCADOS

El BCE actuará si ve en la deuda turbulencias injustificadas

TENSIÓN EN LOS MERCADOS/ Las actas de la última cita apuntan a más alzas de tipos, pero Lagarde vigila de cerca la subida de los intereses de los bonos por Francia.

Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (BCE).

Andrés Stumpf. Bruselas

Allo Banco Central Europeo (BCE) vigila muy de cerca los últimos acontecimientos en el mercado de deuda. La prima de riesgo de Francia se encuentra en 140 puntos básicos, zona de máximos de 2011 respecto al interés que paga Alemania y amenaza con generar nuevas tensiones.

Ante esta situación, Christine Lagarde, presidenta de la autoridad monetaria, aseguró a los ministros de Finanzas de la zona euro, reunidos ayer en una cumbre del Eurogrupo, que el banco central “dispone de herramientas para actuar contra “dinámicas injustificadas y desordenadas” en los mercados de deuda si estas turbulencias “amenazan” la transmisión de su política monetaria a la economía.

Así lo señalan fuentes conocedoras de estas conversaciones, que añaden que aunque Lagarde “no comentó la situación de países individuales” sí quiso transmitir que “permanece atenta al buen funcionamiento de los mercados financieros”.

De hecho, el reciente endurecimiento monetario causado por el repunte de los intereses de la deuda soberana europea es uno de los elementos que pesa en la toma de decisiones del BCE. Siempre según estas mismas fuentes, Lagarde indicó a los ministros que valorará detenidamente si esta situación afecta a la política monetaria desplegada.

Por el momento, y sin que terminen de materializarse esas turbulencias frente a las que Lagarde se mantiene en guardia, el BCE apunta a seguir apretando las tuercas de la economía con subidas de tipos. Las actas de la reunión del pasado 10 de septiembre en Berlín, donde la autoridad monetaria elevó sus tasas al 2,5%, revelan un especial foco en el crecimiento de la región, que será clave en la misión para contener la inflación.

Foco en el crecimiento

En la reunión de los banqueros centrales, la transcripción publicada ayer indica que “se subrayó la importancia de comprender mejor si el desempeño económico, más sólido de lo previsto, se debía a factores de oferta menos negativos o a factores de demanda positivos. Si se debiera a una demanda más fuerte, generaría riesgos inflacionarios adicionales".

Aunque el mandato de la institución presidida por Christine Lagarde gira exclusivamente en torno a mantener la inflación en la zona del 2%, las características de este nuevo shock externo que vive la zona euro condicionan al BCE a mirar más al crecimiento para decidir sus futuros pasos. Con los altos precios de la energía tomados como algo respecto a lo que nada puede hacer el banco central, la labor se centra en vigilar si la resiliencia del consumo de las familias y la actividad de las empresas es mayor de lo esperado, pues podría generar incentivos a trasladar el coste adicional de la energía en alzas de precios.

“La transmisión del aumento de los precios de la energía a los componentes no energéticos había sido hasta ahora más moderada de lo previsto”, reconocen los miembros del Consejo de Gobierno del BCE, que sin embargo defienden que las subidas de los tipos de interés respaldan “la credibilidad del compromiso con la estabilidad de precios, contribuyendo así a garantizar que las expectativas de inflación se mantengan bien ancladas”.

Para ver si se pueden esperar efectos de segunda ronda en el futuro, los banqueros centrales apuntan directamente al mercado laboral del que señalan que realizarán "un análisis exhaustivo". Cuando los profesionales sienten que la actividad económica es fuerte, son más tendentes a solicitar subidas salariales para recuperar la pérdida de poder adquisitivo generada por los altos precios de la energía, algo que genera efectos de segunda ronda y puede trasladarse a subidas de precios. El mercado laboral se mantuvo sólido, con la tasa de desempleo sin cambios en el 6,4% en julio. Sin embargo, la demanda de trabajo se ha enfriado, con la tasa de vacantes sufriendo un ligero descenso de 0,1 puntos, hasta el 2,1%.

Aunque aún no hay efectos de segunda ronda, el BCE advierte de que estos pueden quedar ocultos por el desfase con el que los salarios suelen reaccionar ante una subida de la inflación.

DE COMPRAS POR EL MUNDO

McKesson amplía horizontes

McKesson (1833) es el mayor distribuidor farmacéutico y proveedor de servicios sanitarios de Estados Unidos, con una cuota del 35%, y junto con Cencora y Cardinal Health controla el 90% de la distribución mayorista de medicamentos. Tiene una escala y red logística muy potente y relaciones de muy largo plazo con fabricantes y clientes. La estrategia busca evolucionar desde la distribución farmacéutica –negocio gigantesco, pero de márgenes muy bajos– hacia actividades de mayor rentabilidad en oncología, especialidades médicas, servicios biofarmacéuticos, investigación clínica, tecnología y atención extrahospitalaria.

Las adquisiciones recientes van todas en esa línea. Así, tras reforzar oncología con

Core Ventures y oftalmología con Prism Vision, este agosto acordó comprar Precision Medicine Group por 2.250 millones de dólares y acaba de comprometer 1.400 millones por el 49% de Option Care Health, líder en tratamientos de infusión a domicilio. En su primer trimestre a junio el grupo tuvo ingresos y beneficio operativo ajustado de 105.380 y 1.653 millones de

Por Joaquín Tamames

dólares, respectivamente, con margen del 1,6%, subiendo el 8% y el 16%. La cotización ronda en máximos, para una capitalización de 106.000 millones. Las perspectivas son favorables por el envejecimiento demográfico y el mayor consumo farmacéutico, mientras la expansión hacia servicios de mayor margen ofrece una segunda palanca de crecimiento.

EL FOCO DEL DÍA Por Roberto Casado

Cuál es el nivel de la prima de riesgo de Francia que arrastra a Europa

Marine Le Pen, favorita para ser presidenta de Francia en 2027.

Algo significativo ha sucedido en el mercado europeo de la deuda en los primeros días de octubre. La prolongada subida del coste de los bonos públicos de Francia, como consecuencia de la incertidumbre política y fiscal en este país, ha empezado a contagiar a otros países e incluso al euro.

Los estrategas de renta fija de Goldman Sachs explicaban ayer en un informe que “es evidente por la evolución de precios de la pasada semana que la vulnerabilidad del euro al estrés en el mercado de deuda soberana todavía existe, con un claro punto de contagio de los bonos franceses a la deuda de la periferia desde el 1 de octubre, lo que ha acelerado la depreciación del euro”.

Ese banco de Wall Street calcula que el euro se deprecia un 6% frente al dólar por cada 100 puntos básicos que sube el coste medio de la deuda europea.

Desde el inicio de la guerra en Irán, en febrero, se ha cumplido esa ratio. El euro ha bajado de 1,19 a 1,12 dólares, con aumentos de 165 puntos básicos en el coste de la deuda gala, de 130 puntos en la italiana y de 100 puntos en la española.

La diferencia de los últimos días es que, mientras buena parte de la debilidad del euro hasta el verano era atribuible a la subida del pe-

El euro baja un 6% frente al dólar por cada 100 puntos básicos que suben los bonos europeos

Los analistas creen que el BCE podría tener que actuar si el riesgo francés llega a 200 puntos

tróleo, ahora ha pasado a primer plano el peligro de contagio de la crisis francesa. Con un déficit del 5% y unas elecciones presidenciales en 2027 que pueden dar el poder a Marine Le Pen, los inversores piden más retornos a los bonos galos y temen que París fuerce una política menos integradora en la zona euro.

En cualquier caso, la situación todavía no es alarmante. La prima de riesgo de Francia (diferencial del coste de sus bonos sobre los alemanes) es de 140 puntos básicos, muy lejos de los niveles vistos en otros países en la crisis del euro.

Los analistas de TS Lombard apuntan que la señal de peligro llegaría si la prima supera los 200 puntos básicos. “El BCE se vería presionado a hacer algo para no perder el control del mercado de bonos y evitar una excesiva debilidad del euro”.

Últimos días para cobrar el dividendo récord de BBVA

RENTABILIDAD POR DIVIDENDO DEL 4,88% A 12 MESES/ El banco abonará 37 céntimos de euro por título a los que sean accionistas al cierre de la sesión del próximo lunes.

C. Rosique. Madrid

BBVA paga el dividendo a cuenta más alto de su historia el próximo 15 de octubre y el lunes es el último día para tener acciones con derecho a este pago. Aunque es festivo en España, la Bolsa opera con normalidad.

El banco presidido por Carlos Torres abonará a sus accionistas 37 céntimos de euro brutos por acción en efectivo, a cuenta de los resultados de 2026, y el martes ya cotizará sin este dividendo (se resta el importe de la cotización). Esta cifra es un 16% superior a la de 2025, y supone el desembolso de unos 2.000 millones de euros a sus accionistas.

BBVA sufre esta semana en Bolsa como el resto del sector en Europa. La banca paga en Bolsa la factura de la crisis de deuda. El repunte del petróleo dispara el temor a la inflación, eleva las rentabilidades de los bonos y obliga al mercado a replantearse las expectativas de tipos, mientras el deterioro fiscal de Francia reaviva el riesgo de contagio en la eurozona.

Pese al paso atrás de la semana, BBVA suma un 14,81% en lo que va de año, por detrás de Santander y Unicaja, que avanzan un 18,27% y un 15,55%, respectivamente. Ayer encajó una caída del 1,75%, hasta los 23,02 euros, por debajo de su récord de 25,41 euros (ajustado por dividendo) logrado en septiembre. De hecho, el banco ha perdido el tercer puesto por capitalización bursátil frente a Iberdrola. Ayer BBVA cerró con un valor en Bolsa de 128.479 millones y la eléctrica de 140.870 millones.

BBVA ofrece una rentabilidad por dividendo estimada

La entidad presidida por Carlos Torres remunera a sus accionistas el día 15 de octubre

Sube cerca del 15% en 2026 y tiene una capitalización bursátil de 128.479 millones de euros

para los próximos doce meses del 4,88%, según el consenso de Bloomberg. Se sitúa en la media del sector en España.

La entidad abona dos dividendos al año, en octubre reparte el pago a cuenta del ejercicio en curso, 2026 en este caso, y en abril de 2027 distribuirá el complementario. Los analistas prevén que el siguiente pago sea de 60 céntimos de euro, en línea con el año anterior.

BBVA ganó 6.051 millones de euros hasta junio, un 11,1% más. Su política de dividendos contempla un pay-out (porcentaje del beneficio que se distribuye entre los inversores) de entre el 40% y el 50% del resultado consolidado. Combina los dividendos en efectivo con las recompras de acciones.

Adicionalmente, el banco tiene el compromiso de distribuir todo el exceso de capital sobre el 12% de capital de máxima calidad (CET1).

En julio de 2025, al anunciar sus objetivos estratégicos, BBVA estimó que destinaría unos 36.000 millones a remunerar al accionista. Desde entonces, la entidad ha pagado dividendos por importe de 5.200 millones con cargo a 2025, y ha completado varias

Las recomendaciones En % sobre el total.

Expansión
Fuente: Bloomberg

recompras de acciones. Una de ellas fue de 993 millones de euros como parte de la retribución ordinaria al accionista de 2024 y otra extraordinaria de 3.960 millones de euros. Además, ha anunciado otro programa de recompra adicional de 2.000 millones, cuyo primer tramo ha finalizado. En total, cerca de 14.200 millones, teniendo en cuenta el pago del dividendo a cuenta de 2026 que abonará el día 15.

BBVA tiene un 32,1% de consejos de compra y un 53% de mantener en cartera, según Bloomberg. Las firmas que siguen el valor fijan su precio objetivo en 25 euros, un 8,7% por encima del cierre de ayer. Alantra es la más optimista, ya que le da recorrido hasta los 28,65 euros.

FT

LEX COLUMN

FINANCIAL TIMES

Negocio propicio para las telecos

Los grupos europeos de telecomunicaciones tienen escaso acceso a las tendencias de inversión más atractivas. Operan en mercados maduros y competitivos, aumentan sus ingresos apenas un par de puntos porcentuales al año y tienen dificultades para elevar la rentabilidad por encima de su coste de capital. Sin embargo, al menos en un aspecto de su negocio, ahora se asemejan a empresas estadounidenses del sector de la neonube mucho más dinámicas como CoreWeave: el impulso de Europa por alcanzar la soberanía tecnológica los está convirtiendo en constructores de centros de datos.

En Reino Unido, BT se ha asociado con el fabricante estadounidense de chips Nvidia y con Nscale para construir infraestructura de centros de datos para IA con una capacidad de hasta 14 megavatios en tres de las instalaciones existentes. La francesa Orange, junto con la firma de capital riesgo Morrison, está desarrollando centros de datos con una inversión de 3.000 millones de euros que multiplicará por diez su capacidad actual, mientras que Iliad también ha destinado 3.000 millones a infraestructura de centros de datos.

El sector no cuenta con un historial brillante a la hora de subirse a las tendencias tecnológicas. Basta recordar las enormes deudas acumuladas en la década de los 2000 por empresas que pagaron precios excesivos por licencias de telefonía móvil 3G y se embarcaron en fusiones megalómanas. Pero con los centros de datos, es posible que por fin hayan encontrado un terreno más propicio.

Para empezar, no tienen mucha competencia. Europa desea reducir su dependencia de los hiperescaladores estadounidenses: los constructores locales no corren el riesgo de verse obligados a entregar datos a la Administración estadounidense, algo que sí podría ocurrir con Google y Amazon operando en suelo europeo. Deutsche Telekom ha aprovechado estos temores para promocionar sus servicios como “hechos para Alemania, hechos en Alemania”. Además, ante la notable ausencia de un hiperescalador europeo en el ecosistema, las telecos que ya gestionan infraestructuras críticas y están sujetas a una estricta regulación, tienen el camino libre para hacerse con el premio.

BT se ha asociado con Nvidia y con Nscale.

Asimismo, la rentabilidad se obtiene sin asumir riesgos excesivos. En este ciclo de inversión de las telecos, los grandes operadores se están aliando con proveedores tecnológicos y financieros en lugar de limitarse a sobrecargar sus balances y derrochar efectivo.

Según las previsiones de Polaris Market Research, el mercado europeo de servicios de nube soberana alcanzará un valor de 70.000 millones de dólares (62.500 millones de euros) el próximo año. Es una cifra pequeña para los estándares de los hiperescaladores —sólo Anthropic gastará esa cantidad en infraestructura de IA en poco más de un año, según Reuters—, pero resulta útil para el crecimiento modesto del sector.

Es muy probable que estas cifras sigan aumentando. La decisión tomada el mes pasado por Canadá de construir su propia red troncal soberana de banda ancha para conectar el país de costa a costa, en lugar de seguir canalizando los datos a través de Estados Unidos, pone de manifiesto la inquietud de los que hasta hace no mucho eran aliados. Un mundo fragmentado podría reportar dividendos a las empresas nacionales vinculadas al sector tecnológico.

Los inversores ‘pescan’ en la crisis de deuda en Europa

TRAS LAS VENTAS EN FRANCIA/ Los gestores de activos afirman que se han exagerado los temores a una repetición de la crisis de deuda de la eurozona.

La ola de ventas de deuda francesa ha elevado el rendimiento del bono de referencia a 10 años.

Ian Smith. Financial Times La oleada de ventas de bonos soberanos franceses que se extendió este mes a otros mercados de la eurozona, ha atraído a grandes inversores que quieren “pescar oportunidades” entre activos castigados como los bonos italianos y la deuda corporativa, apostando a que los temores de contagio son exagerados.

Esta ola de ventas de deuda francesa elevó este mes el rendimiento del bono de referencia a 10 años del país a su nivel más alto en casi un cuarto de siglo, rozando el 5%, ante la creciente inquietud sobre la sostenibilidad de la abultada deuda pública francesa, que asciende a 3,5 billones de euros.

La prima de riesgo de Francia -o diferencial- frente al Bund alemán a 10 años, un indicador clave de la preocupación de los inversores, ha aumentado a 1,4 puntos porcentuales, lo que supone una subida aproximada del 66% respecto a principios de mes.

También se han ampliado otros diferenciales en la eurozona al intensificarse la preocupación por las posibles repercusiones de una crisis de deuda francesa. En el caso de Italia, la subida ha superado los 1,1 puntos porcentuales.

Respaldo

Varias grandes gestoras han aprovechado para comprar otros títulos de deuda que se han visto arrastrados por las ventas, al considerar improbable que la región se encamine hacia un colapso económico como la crisis de deuda de la eurozona de hace más de una década.

“No estamos ante una repetición de lo ocurrido a principios de la década de 2010”, afirma Alex Everett, gestor de Aberdeen Investments. “A pesar de la reciente volatilidad, el mercado de bonos soberanos europeos tiene un respaldo institucional y una confianza del mercado más sólidos”.

Everett explica que ha realizado nuevas apuestas a que los bonos italianos tendrán un mejor comportamiento que los bonos alemanes.

En medio de esta agitación, también se han ampliado los diferenciales de crédito corporativo. Los diferenciales ajustados por opciones de la deuda corporativa europea con grado de inversión frente a la deuda pública subieron de 0,8 puntos porcentuales a principios de septiembre a 1 punto porcentual el viernes, según un índice de ICE BofA, para luego retroceder ligeramente hasta los 0,95 puntos el martes.

“Consideramos exagerados los movimientos de los últimos días y hemos pescado oportunidades en unas pocas empresas francesas”, señala James Carter, corresponsable de renta fija de la firma de inversión W1M, indicando que la entidad ha adquirido bonos de la aseguradora Axa y el grupo bancario BNP Paribas.

Algunos gestores han vuelto a comprar bonos del Estado francés, pero otros son reticentes a ir en contra de una tendencia prolongada de bajo rendimiento.

Las rentabilidades cayeron el martes después de que los inversores reaccionasen positivamente a las promesas de rigor fiscal de Marine Le Pen, la candidata presidencial de extrema derecha que encabeza las encuestas, pero volvieron a subir el miércoles debido al aumento de los precios del petróleo y a la persistente incertidumbre sobre el rumbo de las finanzas públicas francesas de cara a las eleccio-

Las ventas de bonos franceses han ampliado los diferenciales de la deuda de la región

Los inversores no creen que se repita otra crisis de deuda debido al respaldo del BCE

nes presidenciales de abril.

Como muestra de la volatilidad que afecta a los bonos soberanos europeos, el rendimiento del bono francés a 10 años aumentó 0,05 puntos porcentuales hasta el 4,92%, impulsado por la subida de los precios del petróleo.

Los inversores afirman que su confianza en que no se repetirá la crisis de deuda de la eurozona se basa, en parte, en el abanico de herramientas del que dispone el Banco Central Europeo para calmar a los mercados, así como en su firme mensaje a lo largo de los años de que se protegerá el euro.

El gobernador del Banco de Francia dijo el miércoles que no es necesaria una intervención del BCE, y que la institución “no está para ocuparse de los problemas presupuestarios de los países”.

“El mercado se ha dejado llevar por un entusiasmo excesivo” respecto a la necesidad de una intervención del BCE, comenta un operador.

La gestora de fondos Ninety One también ha aumentado su exposición al crédito europeo a través de un índice de deuda de alto rendimiento.

“Aunque podría haber factores que contengan los diferenciales franceses... no estamos convencidos de aumentar directamente la inversión en [bonos soberanos franceses] antes de las elecciones de 2027”, señala el gestor de carteras Jason Borbora-Sheen.

Infraponderados

“En su lugar, hemos aumentado posiciones en otros activos que han empezado a verse afectados por los recientes movimientos de los bonos soberanos franceses, pero cuya exposición final al riesgo soberano de Francia es muy baja”.

James Ringer, gestor de renta fija global en Schroders, indica que la firma mantiene una posición infraponderada —es decir, inferior a la del índice de referencia— en Italia y España. Ha reducido la infraponderación a medida que los bonos se han abaratado, al tiempo que ha aumentado su exposición al crédito europeo con grado de inversión.

INVESTIGACIÓN EXPANSIÓN A PARTIR DEL MARTES 13 DE OCTUBRE El seguro ante el reto de la IA

A partir del próximo martes, EXPANSIÓN publica una serie informativa que analiza cómo las aseguradoras ofrecen cobertura a la IA y a las grandes corporaciones tecnológicas.

Expansión. Madrid

¿Puede el seguro internacional dar cobertura a los riesgos de la inteligencia artificial? Del martes 13 al jueves 15 de octubre, EXPANSIÓN Investigación desgrana las claves, desafíos e incertidumbres que plantean los riesgos de la IA a los grandes grupos aseguradores mundiales ante lo que se perfila como un nuevo negocio que conlleva decisiones de calado.

En una serie especial de tres entregas, coordinada por Elisa del Pozo, EXPANSIÓN analizará la estrategia de entidades como la alemana Munich Re, la mayor reaseguradora del mundo, Zurich Insurance, con su nueva filial británica Beazly, o el mercado de seguros de Lloyd's, con su cobertura mundial a través de sus sindicatos.

El análisis mostrará los riesgos que puede conllevar asegurar la actividad, en constante transformación, de las grandes corporaciones tecnológicas como Anthropic, OpenAI o Meta.

Esta serie de EXPANSIÓN Investigación incluye:

- Un análisis sobre las diferentes estrategias puestas en marcha de las grandes aseguradoras internacionales ante la inédita cobertura de los errores y daños causados por la IA.

- Las alternativas, paralelas a las que ofrece el seguro, que pueden manejar las grandes corporaciones de inteligencia artificial para proteger su actividad.

- Las expectativas de nuevo negocio que maneja el sector asegurador a medio plazo en el segmento de los ciberataques.

- La protección que aporta el mercado para afrontar los riesgos que suponen la proliferación de los centros de datos en todo el mundo.

Dario Amodei, cofundador y CEO de Anthropic.

- La importancia de Londres como una de las principales plazas de Europa con músculo para dar cobertura ante las nuevas demandas de la tecnología.

Sam Altman, cofundador y CEO de OpenAI.

¿Puede el seguro internacional asumir las consecuencias de los daños causados por los errores de la inteligencia artificial?

Qué estrategia siguen las grandes aseguradoras mundiales ante los enormes desafíos que plantea el uso de la IA

Elon Musk, fundador de X

Mark Zuckerberg, CEO de Meta.

ECONOMÍA / POLÍTICA

Díaz acelera la subida del salario mínimo para elevarlo a más de 1.270 euros al mes

IMPACTO DE LA INFLACIÓN/ Trabajo da menos de un mes a los expertos para que fijen la recomendación de revalorización para 2027. El mínimo será el IPC medio para garantizar el poder adquisitivo, pero la vicepresidenta abre la puerta a un alza aún mayor.

La vicepresidenta segunda del Gobierno y ministra de Trabajo, Yolanda Díaz, ayer en la presentación de la Comisión Asesora del SMI.

Fuente: Ministerio de Trabajo
Expansión

Gonzalo D. Velarde. Madrid Los tres escenarios que el Gobierno contempla en este momento sobre el porcentaje de subida del salario mínimo interprofesional (SMI) implican una revalorización que llevarían la cifra por encima de los 1.270 euros al mes en catorce pagas. Todo dependerá de si el comité de expertos que debe de elaborar el informe con la horquilla de recomendación de la revalorización toma como referencia la media anual del IPC de 2026, que las últimas previsiones sitúan en el 3,7%. Si se toma como referencia el registro del último mes (que será el dato adelantado de octubre – que podría ser sensiblemente mayor del 3,7% teniendo en cuenta que en septiembre escaló al 4,9%); o si se opta por un valor intermedio.

Partiendo de los 1.221 euros actuales, si el salario mínimo se incrementara un 3,7% se situaría en 1.266 euros al mes (45 euros más); en caso de aplicar una subida del 4%, alcanzaría casi los 1.270 euros mensuales (un aumento de casi 49 euros); y si finalmente acerca un alza del 5%, ascendería hasta los 1.282 euros al mes, lo que supondría un incremento de 61 euros.

La clave está en qué elemento de los que deben configurar la revalorización del salario mínimo tendrá finalmente más peso para el comité de expertos. En las anteriores revalorizaciones el componente que más impulsaba la subida era la premisa de cumplir con el precepto de la Carta Social Europea que insta situar el salario mínimo en el 60% del sueldo medio. Bajo este supuesto, por ejemplo, la subida aplicada el pasado ejercicio fue del 3,1%, mientras que la inflación había cerrado el año sensiblemente por debajo, en el 2,7%.

Sin embargo, tal y como explicó ayer la vicepresidenta segunda del Gobierno y ministra de Trabajo, Yolanda Díaz, durante la presentación de los trabajos de la Comisión Asesora para el Análisis del SMI en este caso el mandato es garantizar que el salario mínimo no pierda poder adquisitivo. Es decir, acomodarlo al alza del

IPC. Cabe recordar que con el dato del 4,9% de septiembre la inflación ya ha abierto una brecha con el aumento general de los salarios (los pactados por convenio suben de media un 3% y un 3,7% en los firmados en 2026), por lo que será el monitoreo del avance de precios lo que decante la balanza de los expertos.

En este punto, Díaz señaló que uno de los nuevos mandatos que tiene el comité de expertos para este año es evaluar el impacto que tiene el salario mínimo sobre la renta de los hogares más vulnerables –es decir, teniendo en cuenta la crisis de precios, en particular por los costes de energía, transporte y vivienda–. Un elemento que abriría la puerta a que la subida planteada se acerque más al IPC de cierre de año que al de la media de los doce meses –hasta septiembre es del 3,4%–.

Caso aparte es la cuestión de los tiempos y del acelerón premeditado que ha imprimido el departamento de Yolanda Díaz apremiado por el ade-

Absorción de la subida mediante los pluses

Lo que el departamento de Yolanda Díaz sí dejó en el aire es la posibilidad de legislar paralelamente la prohibición de la absorción de la subida mediante los pluses salariales. Una medida que habían comprometido con los sindicatos para 2026 y que al insertarse en la norma que transpone la directiva europea de salarios mínimos se ha ido demorando a lo largo del año. Como estaba previsto aprobarse por real decreto, no necesitaría pasar por la Diputación Permanente.

lanto de las elecciones al 29 de noviembre.

Tal y como admitió la vice-presidenta, la fecha límite que se ha impuesto al comité de expertos para finalizar los trabajos es el 31 de octubre o, a más tardar, después del día de Todos los Santos. De este modo, el Gobierno se asegura contar con una cifra de reva-

Los plazos permiten al Ejecutivo aprobar la subida antes de las elecciones del 29 de noviembre

lorización antes de la celebración de las elecciones del 29 de noviembre.

En cuanto se conozca la propuesta del comité de expertos, Trabajo convocará la mesa de diálogo social con patronales y sindicatos para buscar un consenso en torno la subida. Se trata de un paso meramente protocolario que viene dando el Gobierno, ya que la subida del salario mínimo es prerrogativa del Ejecutivo y además se aprueba por real decreto, es decir, sin necesidad de convalidación por parte del Congreso.

Premura

Con estos plazos, el Gobierno contaría con dos opciones al alcance: aprobar la subida del salario mínimo a pocos días de la celebración de las elecciones generales, o bien presentar la cifra propuesta de compromiso a expensas del resultado de los comicios y la formación de un nuevo Ejecutivo -o la continuidad del actual-.

De hecho, aunque Díaz se esforzó durante su comparecencia en defender que tanto el encargo de los trabajos al comité de expertos como una eventual aprobación antes de las elecciones supondrían mantener la normalidad del calendario de revalorización del salario mínimo, lo cierto es que en los últimos años el Ministerio de Trabajo ha llevado el decreto a Consejo de Ministros ya entrado el año -aprobándose con carácter retroactivo-. Sin ir más lejos, en 2026 se dio el visto bueno definitivo el 16 de febrero. De hecho, la coordinadora de la Comisión Asesora, Begoña Cueto, admitió en su intervención inicial que los trabajos se realizan con premura, si bien recalcó que la experiencia de los últimos informes facilita la elaboración de los cálculos con velocidad y rigor.

Plan de Almeida para convertir suelo de oficinas y hospedaje en 18.400 viviendas

BRONCO PLENO MUNICIPAL/ El alcalde de Madrid aprueba un plan urbanístico especial para impulsar la oferta de casas protegidas en alquiler, que PSOE y Más Madrid rechazan pese al clamor social por la vivienda.

Europa Press

J. Díaz. Madrid

El alcalde de Madrid, José Luis Martínez-Almeida, ayer durante un pleno extraordinario del Ayuntamiento celebrado en el Palacio de Cibeles.

En un tenso pleno extraordinario, marcado por la instrumentalización política y electoral del desahucio de Maricarmen Abascal y ahora de su fallecimiento por parte de los grupos de izquierda, el Ayuntamiento de Madrid aprobó ayer un plan urbanístico especial destinado a incrementar la oferta de vivienda protegida en alquiler en la capital de España. En un escenario en el que el problema de la vivienda se ha convertido en el epicentro de la batalla política y en el catalizador de un malestar social que los partidos de izquierda buscan rentabilizar electoralmente, el consistorio que encabeza José Luis Martínez-Almeida dio ayer luz verde a un instrumento que permitirá levantar 18.400 viviendas protegidas en alquiler de aquí a 2028, habilitando para ello la construcción en suelos de oficinas, dotacionales y de hospedaje.

Más de 240 parcelas de suelo industrial que se destinarán a apartahoteles o pensiones

Entre las novedades de estos nuevos planes municipales, respaldados por los votos de PP y Vox y, paradójicamente, rechazados por el conjunto de la izquierda, figura la posibilidad de aumentar en hasta un 20% la edificabilidad y un 30% la densidad de sueños calificados para vivienda protegida sin modificar el planeamiento, aunque, eso sí, el consistorio deja claro que solo podrá aplicarse “en la vivienda colectiva, no en la unifamiliar”. El Ayuntamiento madrileño calcula que, gracias a estas mayores facilidades se podrán construir más de 4.400 viviendas adicionales en la capital, que, “sumadas a las 14.000 calculadas de la iniciativa asociada al cambio de uso alternativo (de suelo), se elevarían a más de 18.400”.

El Ayuntamiento integra así en sus normas urbanísticas las medidas para la promoción de vivienda protegida lanzadas en su momento por la Comunidad de Madrid, que en 2024 promovió una ley (la Ley 3/2024, de 28 de junio, posteriormente modificada por la Ley 2/2026)) para facilitar la conversión de edificios de oficinas desocupados, o parcelas destinadas inicialmente a ese fin, en viviendas de alquiler asequible. De hecho, el consistorio madrileño ya aprobó en un pleno hace dos años la apli-

Tras prohibirse la apertura de pisos turísticos en edificios residenciales, el Ayuntamiento de Madrid quiere dar oxígeno a la oferta de hospedaje en la capital, aunque desplazándola hacia los distritos exteriores y ubicándola en suelo industrial, donde hasta ahora solo era posible implantar hoteles. Todo eso cambia con el plan aprobado ayer por el consistorio, que fija más de

cación de esa ley, que inicialmente flexibilizaba la vivienda protegida de alquiler durante 15 años en suelo destinado a oficinas. El resultado es que en 21 meses se han tramitado 5.806 viviendas.

Más suelo

En 2026 se introdujeron cambios en la ley regional para ampliar a otros tipos de suelos las posibilidades de conversión en vivienda, permitiendo levantar casas “en parcelas reservadas a dotacional privado (equipamientos o servicios) y terciario de hospedaje”, además de en suelo para oficinas. El gobierno de Martínez-Almeida estima que gracias a esta ampliación se facilitará la construcción de más de 8.100 viviendas adicionales en los próximos dos años, que es el marco temporal que fija la le

240 parcelas correspondientes a ocho distritos donde podrán abrirse apartahoteles, pensiones o casas de huéspedes. Esas parcelas se reparten entre los distritos de Arganzuela, Chamartín, Fuencarral-El Pardo, Usera, Ciudad Lineal, Hortaleza, San Blas-Canillejas y Barajas. Por ejemplo, en terrenos del polígono industrial de la carretera de Burgos en Fuencarral-

gislación autonómica. De esa cifra, 4.900 casas se edificarían en suelo terciario para oficinas; unas 3.000 en espacios dotacionales privados y unas 130 en suelo de hospedaje.

En total, varios miles de nuevas viviendas “dirigidas a los colectivos más necesitados”, señaló el Ayuntamiento, que reivindicó su impulso a “la puesta en marcha de más instrumentos de planeamiento que han permitido liberar sue lo y generar más vivienda”, dijo Borja Carabante, responsable del Área de Urbanismo del Ayuntamiento, quien añadió que “una de cada dos vivien-

Madrid facilitará la apertura de alojamientos o apartahoteles en suelo industrial

das protegidas se construye en Madrid". Carabante subrayó los esfuerzos del consistorio para elevar la oferta de vivienda con el desbloqueo de nuevos desarrollos "que paralizó la izquierda", la misma que ahora enarbola la bandera de la protesta por la crisis de vivienda y que soslaya que tanto el desahucio de Maricarmen como otros muchos miles de desahucios en España se han producido al amparo de una ley socialista y bajo un Gobierno autodenominado progresista. Una izquierda que ayer votó en contra de las dos iniciativas y a la que Almeida acusó de utilizar el fallecimiento de Maricarmen de forma "sectaria y partidista".

En paralelo al impulso de la construcción de vivienda protegida en alquiler, el Ayuntamiento dio también luz verde

El Pardo; en el barrio del Aeropuerto (Barajas); en la calle Josefa Valcárcel, en San Blas-Canillejas; en la calle Costa Rica con M-30, en Chamartín, o en la avenida de Andalucía, en Usera). El objetivo es redistribuir el flujo de turistas y “el impacto económico positivo hacia los distritos exteriores, promoviendo la revitalización de estos entornos urbanos”.

a otro plan para facilitar otros modos de hospedaje diferentes a los hoteles en zonas industriales. Esto es, “la apertura de cualquier clase de hospedajes, incluidos apartahoteles, pensiones o casas de huéspedes, en ámbitos industriales donde, hasta ahora, no era posible”, señaló el consistorio. Hasta ahora, en estas zonas solo se permitía implantar hoteles. Con esta iniciativa, el Ayuntamiento busca elevar la oferta de hospedaje de corta y media estancia en la periferia ante “las restricciones establecidas en el centro de la ciudad y la descentralización del uso terciario de hospedaje que impulsa el Plan RESIDE”, aprobado el pasado año y que veta los pisos turísticos en edificios residenciales.

Editorial / Página 2

Alemania revisa al alza con fuerza su PIB para este año: al 1,3%

Expansión. Madrid

La economía alemana, que en los últimos años ha sido un gigante con los pies de barro, empieza a vislumbrar la luz al final del túnel. Al igual que ya habían empezado a hacer grandes organismos económicos internacionales, como la OCDE, su Gobierno ha revisado al alza con fuerza su pronóstico de crecimiento para 2026, que ahora es de casi el triple que hace unos meses. En concreto, el Ejecutivo germano prevé que su PIB cierre el año con un avance del 1,3%, muy por encima del 0,5% que pronosticaba en abril. “Alemania mira al futuro con renovado optimismo. Tenemos un objetivo claro: queremos que nuestro país vuelva a crecer con fuerza”, señaló ayer la ministra de Economía, Katherine Reiche.

El Gobierno alemán también ha mejorado su previsión para 2027, que ahora sitúa en el 1,1%, dos décimas por encima del vaticinio de abril. El pronóstico para este año es más optimista que el de la OCDE, que a finales de septiembre elevó al 1,1% su previsión para el PIB alemán en 2026, dos décimas por debajo de lo que espera el Ejecutivo germano pero cuatro por encima de lo que auguraba en junio. La OCDE coincide en que en 2027 subirá el 1,1%.

Estas revisiones al alza ponen de relieve que la maquinaría económica alemana ha empezado a salir del letargo. Y lo está haciendo de la mano de la recuperación de su industria, muy orientada a la exportación, pero también del consumo público y de la resiliencia que está mostrando la economía global.

A estos factores se suman los esperados efectos positivos del estímulo fiscal puesto en marcha por el Gobierno alemán, junto al incremento del gasto en Defensa, lo que se traducirá en un mayor dinamismo de la inversión pública. Por el contrario, se prevé que el consumo privado se mantenga moderado inicialmente, a pesar del continuo crecimiento de los salarios reales para combatir los efectos del aumento de precios por el encarecimiento de la energía.

Sobre esto, Reiche advirtió ayer de que los precios energéticos seguirán siendo altos mientras persista el conflicto en Oriente Próximo.

Europa Press

Una visita a la acampada

Ante esta segunda enrabietada cita en la Puerta del Sol de Madrid, Pedro Sánchez pretende lanzar una opa por fusión a la comunidad nacional de los zurdos ‘woke’ y radicales. Los sueños del perdidamente envanecido crean tales monstruos.

Tom Burns Marañón

A ntes de ayer, me encontré cerca de la madrileña Puerta del Sol con un viejo amigo de familia que ahora escribe novelas y antes fue un buen analista político. Le invité a acompañarme porque pensaba visitar la revuelta contra la inexistencia de vivienda asequible. Me dijo que había quedado en almorzar y que quizás iría después porque la acampada y sus consecuencias le intrigaban tanto a él como a mí. Y me habló de la de los indignados del 15-M hace quince años.

Mi viejo amigo tenía en aquella época un cargo de cierta responsabilidad en La Moncloa como asesor del Gobierno socialista que presidía José Luis Rodríguez Zapatero. Al crecer la protesta de los del “no nos representan”, envió a unos colegas más jóvenes que él al lugar del motín pidiéndoles que se mezclasen con los jaraneros y que se enterasen un poco de quiénes eran estos repentinos alborotadores que habían ocupado el kilómetro cero de España.

“Lo que ocurría cogió al Gobierno totalmente por sorpresa”, me dijo mi amigo. “Nadie sabía absolutamente nada”. Algo muy parecido ha sucedido con esta segunda acampada en el mismo lugar, que, tras las de la invasión de Ceuta, ha vuelto a situar la imagen de España como problema en las portadas de los medios internacionales.

La acampada de la Puerta del Sol de Madrid, ayer.

El sanchismo no esperaba que el desahucio en camilla y ante las cámaras de una anciana sería la mecha que incendiaría el polvorín. El despiste se entiende porque llevaba ocho años conviviendo alegmente con ese arsenal que no hacía más que crecer.

Tampoco pensaba Pedro Sánchez que una algarada le forzaría a convocar elecciones. Estaba convencido de que el hombre masa que fuerza el ritmo de los acontecimientos estaba con él y en el lado correcto de la historia. Creía que un decreto ley de vivienda, de hecho dos decretos, a tiempo calmarían la súbita tormenta. La muerte de Maricarmen Abascal a los 87 años el miércoles fue un “asesinato”, según los de la acampada y a los porristas, que dicen en México, del sanchismo les faltó tiempo para acusar del crimen a la “inhumana” derecha. Y a estas alturas, conociéndole como se le conoce, Sánchez no sería Sánchez si no pensase que no hay mal que por bien no venga.

Rememorando con aquel viejo amigo el 15-M que tanto sorprendió al establishment político de 2011, recordé cómo a corto plazo el tiro le salió por la culata a aquellos que se mostraban tan indignados con los que entonces mandaban. En las elecciones generales celebradas en noviembre de ese año, el Partido Popular, que desde luego no les representaba, echó a los socialistas del poder con una contundente mayoría parla- mentaria.

Sin embargo, en el medio plazo la acampada hace tres lustros logró fracturar la hegemónica izquierda que Felipe González había creado en el posfranquismo. Y, de paso, consiguió con ello deslegítimar el bipartidismo de la Transición a la Democracia. Al cisma en la izquierda le siguió otro en la derecha.

La consecuencia del movimiento 15-M fue que cuando el centroderecha se hundió tras dispararse varios tiros en la nuca, Sánchez se vio obligado a gobernar con Unidas Podemos, cuyos líderes se consideraban los herederos naturales de la acampada, y luego con Sumar, una oportunista y no menos populista escisión de aquellos enragées de primera hora.

Sin embargo, las insurgencias sobrevenidas que para los no resilientes y expertos en resistencia son un grandísimo contratiempo, para Sánchez son una oportunidad. Ante esta segunda enrabietada cita en la Puerta del Sol, Sánchez pretende lanzar una opa por fusión a la comunidad nacional de los zurdos woke y radicales. Los sueños del perdidamente envanecido crean tales monstruos.

El secretario general del Partido Socialista va camino de ser la reedición, en fino, del Francisco Largo Caballero que se rebeló contra una rentista y aburguesada II República que andaba ligera de convicciones obreristas. Y, también, la de ser la versión hispana y bastante más fisi-

Sánchez creía que un decreto de vivienda a tiempo calmaría la súbita tormenta

Las imágenes de la acampada no trasladan suficientemente la seriedad de la protesta

camente favorecida de Jean-Luc Mélenchon, el dogmático líder de La France Insoumise.

Al igual que el sindicalista que apodaban el Lenín español, Sánchez es el socialista que pierde progresivamente cualquier lealtad que tuvo con las instituciones de la democracia liberal. Rechaza y pisotea sus controles y equilibrios en el Parlamento y en la judicatura porque frenan sus totalitarias ambiciones.

Y es así como Sánchez se convierte, de la cabeza a los pies, en el carismático rebelde contemporáneo, el ególatra sin solución de continuidad, que agrupa bajo su paraguas a socialistas, comunistas y verdes. Y, a la vez, a los indignados y a los insumisos de todo pelaje.

El todavía presidente del Gobierno lo tiene muy claro y quiere que los españoles lo tengan también. Dice que el último domingo del próximo mes de noviembre los españoles han de elegir entre “retroceder”, arrastrados por las “derechas”, o “seguir avanzando” de la mano de un Gobierno progresista dirigido por él que garantiza la continuidad de los “derechos” “conquistados” por el pueblo. Las arengas electorales son así de ramplonas. Pero, lo que no está nada claro es si estas del sanchismo tabernario van a surtir el efecto deseado. ¿Le escucharán a Sánchez los acampados? Quizás no. ¿Le creerán y le harán caso? Puede que tampoco.

Las imágenes de la acampada en la Puerta del Sol no trasladan suficientemente la seriedad y el empecinamiento de la protesta. A quien visita la acampada llaman la atención los tablones de anuncios que dan cuenta de desahucios previstos en Madrid y convocan a impedirlos. No informan, ni mucho menos detallan, la astucia de un Sánchez que recurre a la Diputación Permanente del Congreso para convalidar sus decretos de vivienda. Los insurgentes lo ignoran.

La acampada de la Puerta del Sol es una zona apretujada pero tranquila, limpia y ordenada con espacios que pasan por ser parafarmacias y centros de salud, comedores y lugares de reunión. También librerías con todos los textos sagrados del anarquismo y del marxismo-leninismo que se quieran.

propósito que en este caso es muy sólido y que hasta ahora ha sido pacífico. Sería un grave error minusvalorar la eficacia de esta particular movilización antisistema, puesto que el bloque occidental está ya de por sí amenazado por la guerra híbrida que libra Rusia. La geopolítica se ha vuelto infinitamente más volátil en los últimos quince años y en el medio plazo, incluso en el corto, esta segunda acampada puede que tenga consecuencias mucho más peligrosas que la anterior para la democracia liberal.

Profesionales del 'agitprop'

Quienes lo mantienen así son profesionales del agitprop curtidos en protestas que van desde las vecinales a las propalestinas tan queridas por el izquierdismo cosmopolita pasando por las ecologistas. Se palpa en esta juventud acampada un sentido de

Quien no ha dudado en caracterizar a Sánchez como un Largo Caballero y un Mélenchon es José María Aznar. El expresidente del Gobierno dice a quien le quiera escuchar que las elecciones del 29 de noviembre son transcendentes porque en ellas se juega el futuro de la monarquía parlamentaria. Si Sánchez renueva el pacto de Frankenstein la excepcionalidad española volverá a sorprender a propios y extraños porque se abrirá el paso a la República Confederal.

Tras el recorrido por la acampada me encontré con otro viejo y muy anglófilo amigo que en otro tiempo tuvo un perfil público importante y que ahora se ha retirado, dedicado a la lectura, a sus cuarteles de invierno. Hablamos de una derecha que parece tener vértigo a la hora de votar y teme que el fraude le entregue de nuevo el poder a Sánchez.

Esa España liberal, conservadora y constitucional no cae en la cuenta de que las elecciones son suyas para perder si persiste con sus miedos y sus desconfianzas. Hacen mella en ella la diatribas que lanza Sánchez contra una “ola ultraderechista que involuciona”; la preocupa ser vista como una “minoría privilegiada de élites”; retrocede ante quien se autoproclama como un “baluarte de apertura, de justicia social y de responsabilidad medioambiental”.

Este amigo recomienda estudiar a Michael Oakeshott, un filósofo inglés que murió en 1990 y fue una rara avis conservadora como profesor en la muy progresista London School of Economics. Oakeshott escribió mucho sobre la filosofía de la historia y sobre la religión, la educación y la estética.

En un célebre ensayo titulado Sobre el ser conservador, Oakeshott explicó que el serlo es “preferir lo familiar a lo desconocido, lo probado a lo no probado, el hecho al misterio, lo actual a lo posible, lo limitado a lo ilimitado, lo cercano a lo distante, lo suficiente a lo abundante, lo conveniente a lo perfecto y la risa del día a día a la felicidad utópica”.

Son recomendaciones que a las puertas de unas cruciales elecciones bien podría tener en cuenta todo visitante a la acampada.

CEOE pide ratificar Mercosur en pleno 'boom' de inversión iberoamericana

XVI ENCUENTRO EMPRESARIAL IBEROAMERICANO/ El capital procedente de Latinoamérica se ha multiplicado por cinco en dos décadas y ya roza el 10% del total que capta España procedente del exterior.

Andrés Allamand, secretario general Iberoamericano (SEGIB); José Manuel Albares, ministro de Asuntos Exteriores, Unión Europea y Cooperación; Antonio Garamendi, presidente de CEOE y presidente del CEIB; y Amparo López Senovilla, secretaria de Estado de Comercio.

Gonzalo D. Velarde. Madrid La comunidad empresarial iberoamericana cierra filas en defensa de la apertura comercial y la integración económica en un momento crítico para la globalización, condicionada por las tensiones proteccionistas y la amenaza de una nueva espiral de aranceles impulsada desde Estados Unidos. En este contexto, CEOE aprovechó la presentación de la gran cita económica de Iberoamérica realizada ayer para exigir que la ratificación del acuerdo entre la Unión Europea y Mercosur se produzca cuanto antes.

La reclamación se produjo durante la presentación oficial del XVI Encuentro Empresarial Iberoamericano, que se celebrará en la plaza de toros de Las Ventas de Madrid los días 3 y 4 de noviembre –la cita se solapará con la XXX Cumbre Iberoamericana de Jefes de Estado y de Gobierno–, y en el que las empresas volverán a elevar a los mandatarios políticos un catálogo de demandas estratégicas. Entre ellas, mayor seguridad jurídica, marcos regulatorios estables y un impulso a las infraestructuras de valor añadido.

El presidente de la patronal española, Antonio Garamendi, puso en valor la labor del tejido empresarial para desatascar los grandes tratados multilaterales. Recordó, en particular, las gestiones desarrolladas a comienzos de año junto al ministro de Economía, Comercio y Empresa, Carlos Cuerpo, en la embajada española en París frente a la patronal y las autoridades galas, tradicionalmente reticentes al tratado con Mercosur.

Apunta el presidente de CEOE, en este sentido, que “sin esa colaboración público-privada no va a ser posible hablar de competitividad, de integración económica, de innovación y de transición energética”.

La exigencia de acelerar el tratado con el bloque de Mercosur se produce en un momento de cambio estructural del equilibrio económico entre la península y el continente americano. Tal y como expuso el ministro de Asuntos Exteriores, Unión Europea y Cooperación, José Manuel Albares, “España parte de una relación privilegiada con América Latina y el Caribe”. Cerca del 30% de todo el stock de la inversión española directa en el exterior se concentra en estas áreas, siendo el segundo inversor de la re- gión.

Sin embargo, Albares explicó que este flujo es claramente bidireccional en este momento. La inversión latino-americana en España está en máximos históricos en estos momentos: ya casi un 10% del total de la inversión exterior. En los últimos 20 años la inversión procedente de América Latina se ha multiplicado por cinco, alcanzando los 60.000 millones de euros.

Según el ministro de Exteriores, esta solidez inversora debe servir para catapultar el intercambio de bienes y servicios en un momento en que “se cuestionan abiertamente y se desafían los valores de entendimiento, de cooperación, de convivencia que han regido la economía global”. “Tenemos que transformar esa confianza en más comercio, en cadenas de valor que estén más integradas y en proyectos conjuntos que tengan mayor valor tecnológico”, señaló durante la jornada introductoria del XVI Encuentro Empresarial.

El Gobierno defiende los acuerdos de la UE con Iberoamérica como una red clave de seguridad jurídica

Frente a la fragmentación geopolítica y las barreras comerciales que amenazan las cadenas globales, el Ejecutivo español defiende la red de acuerdos comerciales de la Unión Europea como la auténtica garantía de seguridad jurídica y posibilidad de desarrollo económico.

La secretaria de Estado de Comercio, Amparo López Senovilla, recordó que los 22 países de la comunidad iberoamericana engloban a cerca de 700 millones de personas y suponen alrededor del 9% del PIB mundial. Un mercado que cuenta con España y Portugal como puntas de lanza europeas. “España y Portugal, a través de la UE, disponen de una extensa red de acuerdos comerciales con países y regiones iberoamericanas: Mercosur, México, Chile, Centroamérica, Colombia, Perú y Ecuador. Todo este entramado ofrece una base sólida para profundizar en las relaciones económicas”, argumentó López Senovilla.

La palanca energética

Más allá de los aranceles, el encuentro de Madrid pretende dar una respuesta al estancamiento de la productividad regional, que acumula más de quince años de debilidad estructural. Así lo señaló el secretario general iberoamericano, Andrés Allamand, recordando que la región –Latinoamérica, España y Portugal– “va a tener potencial en un factor diferencial: la energía y fundamentalmente electricidad abundante, competitiva y limpia, y verde”.

Meloni logra blindar su coalición y saca adelante su reforma electoral

Expansión. Madrid

La primera ministra italiana, Giorgia Meloni, se anotó ayer una victoria política decisiva. El Parlamento italiano aprobó su reforma electoral, bautizada como Stabilicum, una norma estratégica diseñada para para poner fin a la endémica inestabilidad gubernamental del país.

Tras meses de tensas negociaciones, el texto superó su último escollo en la Cámara de Diputados con 227 votos a favor y 164 en contra, aglutinando el rechazo frontal y en bloque de la oposición de centroizquierda. La prueba de fuego residía en el carácter secreto de la votación, un escenario propicio para la aparición de diputados discolos que amenazaba con reabrir las heridas desatadas el pasado julio en el Senado, cuando varios parlamentarios de la coalición rompieron la disciplina de voto.

Sin embargo, el bloque gubernamental –integrado por Hermanos de Italia, la Liga y Forza Italia– cerró filas sin fisuras. “A quienes esperaban ver al centroderecha dividido, hoy les respondemos con hechos: estamos unidos, cohesionados y decididos a cumplir los compromisos adquiridos con los ciudadanos", celebró Meloni en sus redes sociales, destacando que el nuevo sistema permitirá a los votantes "elegir directamente el partido, la coalición y el candidato a primer ministro".

El objetivo declarado del Stabilicum es atajar la crónica fragilidad política de un país que ha sumado 68 Ejecutivos en sus ocho décadas de historia republicana. El pilar central de la ley consiste en otorgar un sustancial “premio de mayoría” –70 escaños extra en la Cámara de Diputados y 35 en el Senado– a aquella lista o coalición que supere el 42% de los sufragios emitidos.

La primera ministra italiana, Giorgia Meloni.

La ley combina la recuperación de cabezas de lista cerrados con el voto de preferencia para el resto de candidatos, un punto de fricción interna que casi dinamita las negociaciones en los meses previos.

El vicepresidente y ministro de Exteriores, Antonio Tajani (Forza Italia), aplaudió la ratificación asegurando que la medida fortalece la credibilidad internacional de

Roma. “Decimos sí a gobiernos duraderos y no a esas intrigas políticas tan queridas por la izquierda que traicionan la voluntad de los votantes”, señaló.

ECONOMÍA / POLÍTICA

Bruselas descarta dar más flexibilidad fiscal a los países por la crisis energética

DEFIENDE QUE MINARÍA LA CREDIBILIDAD DE LAS REGLAS DE GASTO/ El comisario de Economía, Valdis Dombrovskis, rechaza la petición de Grecia e Italia y asegura que la sostenibilidad fiscal es un activo vital.

Bloomberg News

Valdis Dombrovskis, comisario de Economía y Productividad.

Andrés Stumpf. Bruselas

Andres Stampi: Bruselas Bruselas cierra la ventanilla e indica a los países que ya no hay más ventajas para repartir. Valdis Dombrovskis, comisario de Economía y Productividad de la Comisión Europea, rechazó con rotundidad otorgar a los Estados miembros más flexibilidad fiscal para hacer frente a la crisis energética que golpea a la economía.

Lo hizo aprovechando su discurso en la rueda de prensa tras la reunión de los ministros de Finanzas de los países de la zona euro, que se citaron en Luxemburgo bajo el formato Eurogrupo. En su intervención, el político letón recalcó la necesidad de defender la credibilidad del marco fiscal adoptado por la Unión Europea en un momento en el que los inversores tienen en el foco las rentabilidades de la deuda europea y cualquier chispa puede prender la llama de una nueva crisis.

“No podemos venir con nuevas flexibilidades fiscales todo el tiempo. De hecho, esto podría sembrar dudas sobre nuestra determinación colectiva de defender el marco fiscal basado en reglas en un momento en que la credibilidad de nuestro compromiso con la sostenibilidad fiscal es un activo vital. Por tanto, no deberíamos poner eso en riesgo", indicó Dombrovskis.

Acolchar el impacto

La negativa de la mano derecha de Ursula von der Leyen y uno de los hombres con más poder de la Comisión Europea llega después de que los primeros ministros de Grecia y de Italia, Kyriákos Mitsotákis y Giorgia Meloni, solicitaran por carta más margen fiscal. En esta ocasión, su petición se enmarcaba en la necesidad de lidiar con el impacto que la guerra de Irán está provocando en las facturas energéticas de las familias y las empresas y que se ha recrudecido desde el verano.

“No es políticamente aceptable que la principal línea de actuación propuesta hasta ahora por la Comisión sea simplemente reducir la demanda de energía. Necesitamos tener en la agenda un conjunto más amplio de ideas que respondan a la urgencia del momento actual", indicaban los líderes de los dos países.

Dombrovskis señaló haber tomado nota de las peticiones de Italia y Grecia, pero recordó que el marco fiscal renovado “ya contempla flexibilidad automática frente a la coyuntura actual, de modo que las caídas de ingresos por desaceleración o los mayores costes en intereses no exigen compensaciones presupuestarias adicionales”.

La Comisión Europea ya habilitó este verano a los países a derivar hasta 0,3 puntos porcentuales a medidas para reducir la dependencia de los combustibles fósiles de la cláusula de salvaguarda fiscal de hasta 1,5 puntos del PIB que en principio estaba destinada al gasto en Defensa. Bruselas ha repetido una y otra vez que se opone a los subsidios al consumo de combustibles fósiles generalizados como los desplegados por Espa-

Trump: “No atacaremos a Irán en ningún momento antes de las elecciones ‘midterm”

Juande Portillo. Nueva York Durante los últimos días, Donald Trump está centrando sus esfuerzos en evitar que la guerra que ha emprendido contra Irán termine por lastrar los resultados electorales de su partido en los comicios legislativos de medio mandato del próximo 3 de noviembre. En esta línea, el presidente anunció ayer que EEUU no emprenderá nuevos ataques sobre territorio iraní hasta que pasen las midterm.

“Estamos manteniendo conversaciones productivas con la República Islámica de

Irán", desveló Trump en su red social, Truth, asegurando que "Irán se encuentra en una situación muy delicada, tanto económica como militarmente". "No atacaremos a Irán en ningún momento antes de las elecciones midterm que se celebrarán en Estados Unidos el 3 de noviembre", agregó Trump, concediendo

El presidente de EEUU da espacio a las negociaciones en la recta final hacia los comicios

una tregua coincidente con la recta final electoral.

Conviene recordar que los últimos sondeos publicados apuntan a que una mayoría de estadounidenses culpa directamente a Trump de la escalada de precios general y, en especial de los carburantes. Después de todo, los ataques coordinados que EEUU e Israel lanzaron sobre Teherán el pasado 28 de febrero provocaron el cierre del estrecho de Ormuz, paso del 20% del crudo y el gas mundial, desatacando una crisis energética internacional. En

Estados Unidos, donde el precio del galón de gasolina ha superado los 4,5 dólares y el del diésel ha marcado máximos históricos por encima de los 6,5 dólares, la inflación de los carburantes se han convertido en el principal lastre electoral para el Partido Republicano.

Para tratar de revertir la si-

El diésel ha marcado máximos históricos en Estados Unidos por encima de los 6,5 dólares el galón

tuación, en los últimos días Trump amenazó con prohibir la exportación de diésel fuera de Estados Unidos para forzar al G-7 a liberar 100 millones de barriles de sus reservas, mientras que ha liberalizado el uso del llamado diésel rojo, libre de impuestos, dentro de sus fronteras.

Con su anuncio de ayer, Trump tratar de atajar los rumores de un nuevo recrudecimiento del conflicto en Oriente Próximo mientras el barril de Brent continúa por encima de los 103 dólares y el de Texas supera los 90. En es-

España estudia la posibilidad de aplicar la cláusula de escape para medidas energéticas

Bruselas se opone a los subsidios al consumo de combustibles fósiles generalizados

ña y para los que ahora Italia y Grecia quieren replicar con más margen fiscal.

“Las medidas generales no solo serían demasiado costosas desde el punto de vista fiscal, sino que también elevarían la demanda energética y los precios, fallando así en ayudar a quienes lo necesitan”, concluyó el comisario, que, sin embargo, reconoció que será una cuestión sobre la que se seguirá debatiendo en el futuro.

Carlos Cuerpo

Por otro lado, el vicepresidente primero y ministro de Economía de España reconoció a su llegada a la reunión del Eurogrupo que está estudiando la posibilidad de solicitar la flexibilidad que permiten las reglas fiscales para el gasto público destinado a medidas energéticas y hará uso de la misma si lo considera necesario.

“Tenemos gastos elegibles en este ámbito, analizaremos en qué medida y, por supuesto, en caso de que lo consideremos necesario, utilizaremos estos márgenes de flexibilidad que nos permiten las reglas”, aseguró el español. Esta cláusula serviría para proyectos de electrificación, pero no para medidas como el subsidio al gas anunciado recientemente.

El presidente de EEUU, Donald Trump.

te marco, el Partido Demócrata se prepara para tomar el control del Congreso y pugna por arrebatarle también la mayoría del Senado a los republicanos, habilitando un impeachment Trump.

Fuente: Bloomberg

Expansión

Vuelve la tensión en el petróleo por los ataques en Ormuz

SUBE A 104 DÓLARES POR BARRIL/ El petróleo que atraviesa el estrecho cae un 27% respecto a los máximos durante la guerra.

Pablo Cerezal. Madrid

El precio del petróleo vuelve a subir con fuerza ante la perspectiva de un conflicto con un final cada vez más complicado y con cada vez mayor impacto sobre el suministro energético mundial. En concreto, el barril de Brent, de referencia en Europa, escaló ayer un 4%, hasta el entorno de los 104 dólares, después de conocerse que el comercio de crudo a través del estrecho de Ormuz se había resentido por los ataques iraníes a los buques comerciales de los últimos días, en máximos desde que empezó la guerra en febrero. El estrecho de Ormuz registró en la primera semana de octubre su pico anual de ataques por semana a buques que navegaban por sus aguas, de acuerdo con los datos que publicó ayer la agencia de Operaciones de Comercio Marítimo de Reino Unido (UKMTO, por sus siglas en inglés).

En concreto, entre el 28 de septiembre y el 4 de octubre se produjeron diez ataques contra los buques cisterna que atravesaban el paso, lo que supone la cifra más elevada del año, según la consultora Kpler.

Esto ha provocado que el tránsito de petróleo por esta vía caiga un 27% respecto a

La semana pasada fueron atacados diez buques, el máximo desde que comenzó el conflicto

los niveles máximos alcanzados durante la guerra de Irán, 17 millones de barriles. De acuerdo con distintas fuentes, cada día atraviesan Ormuz en torno a 13 millones de barriles diarios de crudo, en promedio, frente a los más de 20 millones de barriles transportados antes del estallido del conflicto. Además, cada día se producen entre 4 y 7 cruces de buques petroleros y gasistas al día, cuando antes del estallido del conflicto circulaban por el Estrecho más de cien navíos de todo tipo.

Parte de este desplome se debe a que las navieras han buscado rutas alternativas a Ormuz, principalmente desde terminales en la costa del golfo de Omán y en el mar Rojo. De hecho, cerca del 40% de las exportaciones de petróleo en la región ha buscado vías alternativas a Ormuz. Algo que permitió sostener en cierta medida el volumen total de exportaciones de Oriente Próximo en niveles cercanos a los previos al estallido de la guerra de Estados Unidos e

Israel contra Irán.

Y aunque los ataques de los rebeldes hutíes de Yemen contra las instalaciones saudíes en el mar Rojo provocaron una notable caída de las exportaciones, hasta los 3,5 millones de barriles diarios, esta situación parece haberse superado, hasta el punto de que Riad ya bombea 6 millones de barriles, el 80% de su capacidad total. Y ello pese a que los hutíes mantienen sus ataques contra el reino saudí.

Sin embargo, este panorama no es nada alentador. Por un lado, porque implica que los rebeldes hutíes, aliados de Irán, tienen la llave del petróleo y aunque por el momento no han logrado cerrar el grifo, eso no quiere decir que no lo vayan a conseguir. Por otro lado, porque el plan estadounidense de mantener abierto un canal seguro cada vez hace más agua, al no poder dar certidumbre a las navieras.

Con todo, el responsable de datos de mercado global de crudo y geopolítica de de Kpler, Emmanuel Belostrino, es moderadamente optimista de cara al futuro. “El riesgo ya está reflejado en los precios, no ha paralizado el mercado, y esperamos que el tráfico por Ormuz siga normalizándose antes de llegar a un acuerdo político”, apunta.

¿Cuál es el precio real del petróleo?

Amrita Sen

Este año ha demostrado más claramente que nunca que no existe un precio único para el petróleo. Los contratos de futuros citados en todas partes como “el precio” ciertamente no pueden considerarse como tal. Los precios del crudo físico siempre han divergido en cierta medida de los futuros, pero la brecha nunca había sido tan grande. Según datos de Argus Media Group, el precio de los futuros del Brent representa ahora sólo entre el 60% y el 70% del coste del crudo entregado ya en Asia, frente al 90% habitual. Asimismo, equivale a sólo el 50% del precio del diésel, en comparación con el 80% o 90% tradicional.

Entre 2007 y 2019, la desviación estándar del diferencial entre el precio al contado del Brent y los futuros fue de aproximadamente 1 dólar por barril. Este año, esa cifra ha aumentado a casi 8 dólares por barril e incluso superó los 20 dólares en septiembre, poniendo de manifiesto lo ineficaces que resultan los futuros para reflejar el estado real de los balances físicos. Y esto es sin contar los costes del transporte marítimo, que se han multiplicado por entre cinco y diez veces respecto a los niveles anteriores al conflicto con Irán. Los precios del crudo de la cuenca del Atlántico entregado en Asia son cinco veces superiores a los niveles previos a la guerra, impulsados principalmente por el encarecimiento de los fletes.

El valor de un barril de cru-do depende cada vez más de su ubicación, de cuándo esté disponible y de la facilidad con la que pueda llegar a la refinería que lo necesita. Los flujos a través del estrecho de Ormuz se han recuperado desde los mínimos de unos 2 millones de barriles diarios registrados en abril hasta alrededor de 11 millones. El total de los flujos de Oriente Próximo (incluidas las rutas alternativas por oleoducto) se sitúa ahora unos 2,5 millones de barriles diarios por debajo de los niveles anteriores al conflicto. Sin embargo, la disponibilidad de buques es limitada y los barriles siguen rutas más largas y complejas para llegar a los compradores. Un barril que cruza Ormuz no es necesariamente un barril fácilmente accesible para la refinería marginal.

Menos fiable

Los futuros no sólo resultan cada vez menos fiables como indicador de la oferta y la demanda reales, sino que también han dejado de servir como instrumento de cobertura y se han desvinculado aún más de los precios de los combustibles que impulsan la inflación.

Existen varias razones para ello. Ante todo, la constante presión ejercida por la Administración estadounidense para reducir los precios ha provocado una disminución del número de participantes en el mercado del crudo, según nuestros datos. El sentimiento del mercado ha estado dominado por la percepción de que Estados Unidos hará lo que sea necesario para bajar los precios antes de las elecciones. Por ello, a pesar de que las reservas mundiales de crudo han caído en unos 650 millones de barriles desde el inicio del conflicto, según datos de inventarios de Kayrros, los operadores temen mantener posiciones largas –sobre todo por el gran volumen de titulares bajistas procedentes de la Administración–, lo que deja los precios a merced de las operaciones automatizadas por algoritmos.

En segundo lugar, el aumento de los flujos a través de Ormuz se debe enteramente a las transferencias de crudo de barco a barco, un proceso costoso que ha llevado las tarifas de transporte marítimo a máximos históricos, situando al mercado de los “buques de crudo de gran tamaño” en terreno desconocido desde principios de septiembre.

En resumen, la infraestructura necesaria para transportar crudo y productos refinados se ha vuelto más limitada y costosa. El aumento de los flujos a través de Ormuz reduce el riesgo de desabastecimiento total, pero no puede restaurar los márgenes de seguridad ni la flexibilidad que anteriormente mantenían bajo el coste del barril marginal. Además, da- da la dependencia de las transferencias de barco a barco, cuanto mayor es el volumen de petróleo que circula por esta ruta, más alto es el suelo de las tarifas de transporte, lo que re- percute en los precios que pagamos en los surtidores.

El refino

Por último, la escasez de capacidad mundial de refino fuera de China, los constantes ataques de Ucrania a las refinerías rusas y el cie-

El valor de un barril de crudo depende cada vez más de su ubicación y acceso a la refinería

Los costes del transporte marítimo se han multiplicado respecto a antes del conflicto con Irán

rre de refinerías regionales orientadas a la exportación en Oriente Próximo han provocado que productos como la gasolina, el combustible para aviones y el diésel alcancen precios récord.

Esta es la razón por la que los productos refinados han cotizado al doble del precio del crudo en los últimos meses, algo que nunca antes había ocurrido. En última instancia, son el diésel y la gasolina los que impulsan la inflación, no el crudo.

El crudo siempre se ha utilizado como referencia porque evolucionaba en paralelo a los productos refinados y era el principal factor determinante de sus precios. Esa relación se ha roto. De hecho, desde mayo, la rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años ha mostrado una correlación más estrecha con los precios del diésel que con los del crudo, algo que ocurre por primera vez en la historia.

Ese es el motivo de que el Gobierno de Estados Unidos haya centrado ahora su atención en contener los precios del diésel. Sin embargo, a pesar de los esfuerzos del Gobierno para mantener bajos los precios de los futuros del crudo con la esperanza de controlar así los mercados de bonos y renta variable, el precio real del petróleo se ha disparado. No es que quienes pronosticaban que el petróleo alcanzaría los 200 dólares debido a este conflicto se equivocasen –es simplemente que la elección del instrumento financiero no fue la correcta–.

© Financial Times

ECONOMÍA / POLÍTICA

El TS anula el decreto para frenar la creación de universidades privadas

REACCION/ El Gobierno se revuelve, anuncia que trabaja ya en un nuevo texto para aprobar “lo antes posible” la norma tumbada por el Alto Tribunal y critica haberse enterado de la resolución por los medios.

Europa Press

J. Díaz. Madrid

“Una universidad no puede ser una máquina expendedora, ni una fábrica de títulos sin garantías”. Con estas palabras emprendió Pedro Sánchez a finales de marzo de 2025 su particular cruzada contra la enseñanza privada en España, anunciando un endurecimiento de los requisitos para abrir nuevas universidades de titularidad privada en el futuro so pretexto de poner coto a los “chiringuitos educativos”. Lo hizo a través de un real decreto que el Consejo de Ministros aprobó el 1 de abril y que el Ejecutivo decidió tramitar por la vía urgente (905/2025) argumentando que “nuestro sistema universitario está en riesgo”. Ahora, año y medio después de su aprobación, el Tribunal Supremo ha decidido anularlo por falta de justificación de su tramitación urgente.

Así lo ha decidido por unanimidad la Sala de lo Contencioso-Administrativo del Al-

to Tribunal estimando un recurso de Baleares. En opinión del Supremo, la tramitación urgente del procedimiento de elaboración y aprobación del real decreto no está debidamente justificada y, por tanto, considera que la omisión del trámite de consulta previa carecía del amparo legalmente exigido. Esto es, el Supremo lo ha tumbado por un aspecto esencialmente formal, sin haber entrado a debatir el fondo del asunto. "El único elemento que se emplea para la justificación (la aprobación de la reforma para que pudiera estar en vigor en el curso académico 2025/26) es más una voluntad política para su pronta entrada en vigor que una causa objetiva que acredite una urgencia ante la necesidad de evitar unos determinados efectos que produce la normativa reglamentaria vigente", señala el Alto Tribunal. Y añade que la explicación que esgrime el acuerdo del Consejo de Ministros “no permite considerar que las circunstancias que enumera puedan entenderse como extraordinarias o imprevisibles”.

La ministra de Ciencia, Innovación y Universidades, Diana Morant.

Entre las exigencias que ese real decreto fijó para frenar la apertura de nuevas universidades privadas figuraban contar con un mínimo de 4.500 estudiantes; o la inversión de al menos el 5% de su presupuesto en investigación o la captación de recursos externos equivalentes al 2%, demostrando la solvencia mediante aval. A eso se añadía que al menos el 50% del profesorado contratado fuera doctor, del que, a su vez, un 65% debía acreditar experiencia en investigación de al menos seis años. Además, el equipo directivo del centro privado debía contar con experiencia contrastada en gestión universitaria.

Nuevo decreto en marcha La reacción del Gobierno a la decisión del Tribunal Supremo no se hizo esperar. Fuentes del Ministerio de Ciencia, Innovación y Universidades, que encabeza Diana Morant, se apresuraron a señalar que ya se trabaja en una nueva norma que sustituya al decreto tumbado. “No nos cruzamos de brazos. Ya estamos trabajando en una nueva norma para poder aprobarla lo antes posible, dentro del marco que establezca la resolución judicial y con todas las garantías jurídicas”, señalaron dichas fuentes del Ministerio, que enfatizaron que el decreto ahora anulado “fue tramitado con todas las garantías” y contó, además, con el aval del Consejo de Estado, que respaldó expresamente la legalidad de la tramitación urgente. Un diagnóstico con el que, evidentemente, no está de acuerdo el Supremo.

La resolución se conoce pocos días después de que Pedro Sánchez decidiera adelantar las elecciones generales al 29 de noviembre y disolver las Cortes, aunque esta situación no afectará a la nueva norma que se perfila, ya que los decretos ordinarios, como era el caso del de Universidades, no necesitan ser convalidados en la Dipu-

El Supremo señala que la urgencia en la tramitación del decreto no estaba justificada

tación Permanente del Congreso, como sí ocurre con los decretos-ley, como los dos sobre vivienda que tumbó el Congreso antes de su disolución y que el Gobierno ha vuelto a aprobar con retoques para intentar aprobarlos en la Diputación Permanente.

Desde el Ministerio se justificó la decisión de reelaborar la norma para frenar la creación de universidades privadas y aprobarla antes de los comicios porque “no cambia nuestra convicción sobre la necesidad de contar con una regulación que ordene el crecimiento del sistema universitario y garantice su calidad”. Se parte de la premisa de que el aumento del número de centros privados va en detrimento de la calidad del sistema universitario público, drenándole recursos en favor las universidades privadas y empeorando su funcionamiento. “España está muy cerca de tener tantas universidades privadas como públicas, con 50 universidades públicas frente a 49 privadas”, recordaron desde el Ministerio

Fira de Barcelona

El comercio del futuro y el empleo se citan en Montjuïc

El Portal de l'Àngel es la vía más comercial de Barcelona.

Ignacio Delgado. Barcelona Barcelona cuenta con más de 21.000 establecimientos comerciales, cuya contribución a la ciudad es decisiva. Vertebran la identidad y el paisaje de todos sus barrios y juntos generan alrededor de 150.000 puestos de trabajo y en torno al 13 % del PIB de la capital catalana.

El sector afronta retos clave como “la competitividad de los negocios, el relevo generacional y la conexión con el talento”, en palabras de Raquel Gil, teniente de alcalde de promoción económica y empleo del Ayuntamiento. En este contexto de inflexión, Fira de Barcelona pone en marcha un nuevo certamen especializado: el Saló del Comerç.

La primera edición tendrá lugar entre los días 21 y 22 de octubre en el recinto ferial de

Montjuïc. En las mismas fechas y en la misma ubicación, se celebrará el Saló de l'Ocupació, dedicado al fomento de oportunidades laborales. Ambas citas tienen un mismo objetivo: ofrecer recursos para mejorar el empleo de los barceloneses y la competitividad de las empresas.

El Saló de l'Ocupació contará este año con más ofertas de trabajo y una mayor presencia de empresas, entidades y recursos. En total, se realizarán más de 160 actividades y la superficie expositiva se duplicará en relación con la última edición.

Alrededor de un centenar

Las dos citas tendrán lugar entre el 21 y 22 de octubre y buscan impulsar la competitividad

Los sectores con alta demanda de profesionales centrarán la feria dedicada al empleo

La industria catalana sigue generando oportunidades de empleo.

de entidades presentarán recursos y servicios, mientras que más de 100 empresas aportarán oportunidades profesionales reales y mostrarán cuáles son los perfiles más demandados. Habrá 45 puntos de asesoramiento sobre orientación laboral, formación y derechos laborales y una cuarentena de expertos impartirán conferencias.

Por su parte, el Saló del Comerç reunirá más de 50 sesiones y cerca de 80 ponentes. El evento ocupará cerca de 1.500 metros cuadrados de superficie y abordará cuestiones como las tendencias de consumo, la digitalización, el relevo generacional, la inteligencia artificial, la ciberseguridad, la reputación digital y el uso de datos. La organización ha implicado a diferentes entidades del sector, como ejes comerciales y gremios. El acceso es gratuito y únicamente se necesita registro previo.

PUBLIRREPORTAJE

Marco Pedrazzoli, Sebastián Maspons, Víctor Campos, Lucas Canella, Michelle Giacomel, de The Real Money.

DE COMPRAR ORO A CONSTRUIR UN ECOSISTEMA ALREDEDOR DEL ORO

The Real Money revolucionía los metales preciosos. Lo que comenzó facilitando el acceso al oro físico evoluciona hoy hacia una propuesta que conecta el activo de siempre con cuentas, tecnología y servicios para particulares y empresas.

En 2025, el oro marcó 53 nuevos máximos históricos y la demanda mundial superó por primera vez las 5.000 toneladas. Mientras bancos centrales, instituciones e inversores reforzaban su interés por un activo con siglos de historia, para el pequeño y mediano ahorrador seguía existiendo una barrera mucho más cotidiana: cómo convertir ese interés en un hábito de ahorro accesible, progresivo y adaptado a sus posibilidades.

The Real Money comenzó tratando de resolver precisamente ese problema. No todo el mundo quiere realizar una gran compra de una sola vez.

Muchos ahorradores prefieren fijarse un objetivo, destinar una cantidad periódicamente y construir su posición poco a poco. De ahí nacieron los primeros planes de la compañía, a los que se sumaron posteriormente alternativas para quienes buscaban realizar compras puntuales o necesitaban diferentes fórmulas de planificación.

Aquellos productos siguen formando parte de The Real Money. Pero, sobre todo, dejaron un aprendizaje decisivo: facilitar la compra de oro solucionaba el primer problema, no el último.

Comprar oro fue solo el principio

Después de años trabajando con ahorradores apareció una pregunta inevitable: una vez que una persona tiene oro, ¿por qué su relación con ese activo debe limitarse a comprarlo y conservarlo?

Mientras tanto, nuestra relación con el resto del dinero había cambiado por completo. Consultamos una cuenta desde el teléfono, hacemos transferencias en segundos y utilizamos una tarjeta prácticamente en cualquier lugar. El siguiente reto era conseguir que el oro pudiera convivir con esa realidad sin dejar de ser lo que es: un activo físico.

Ese planteamiento está detrás de la siguiente etapa de The Real Money.

El usuario puede elegir primero una modalidad de Cuenta Gold —Liberty, Start, Premium o Platinum—en función del nivel de servicios que necesita. Dependiendo de la modalidad, puede acceder a herramientas como cuenta corriente con IBAN, tarjeta, 'wallet' digital, servicios asociados y diferentes

El oro deja de ser un activo estático para convertirse en una herramienta financiera utilizable

La compañía ha desarrollado una infraestructura propia para custodiar oro, procesar operaciones y conectar productos financieros con activos físicos

The Real Money deja de ser una empresa centrada en la compraventa de oro para convertirse en una plataforma que integra ahorro, liquidez, pagos y gestión patrimonial ventajas vinculadas a su nivel.

A partir de ahí, decide cómo quiere construir y gestionar su posición en oro. Los planes que dieron origen a la compañía continúan evolucionando con propuestas como FUTURE, STABILITY, FLEX, PREMIUM o RELAX, adaptadas a distintas formas de ahorrar, comprar y organizar el patrimonio.

Y aparecen nuevas posibilidades que explican mejor que cualquier discurso hacia dónde avanza el modelo. INOUT aporta flexibilidad al permitir mantener oro físico en depósito y solicitar su venta cuando el cliente necesita convertir parte o la totalidad de su posición en euros. DÚO responde a una necesidad diferente: obtener disponibilidad en euros sin vender el oro, utilizando parte del depósito como garantía, de acuerdo con las condiciones del servicio.

La diferencia respecto al punto de partida es clara: adquirir oro deja de ser una operación aislada para integrarse en una experiencia desde la que el cliente puede comprar, vender, consultar y acceder a distintos servicios.

Del ahorrador a la empresa

Esta evolución conduce de forma natural a un nuevo territorio. Una empresa no administra sus recursos como una familia: trabaja con otros volúmenes, necesidades operativas y objetivos. Por eso The Real Money está extendiendo el modelo al ámbito empresarial con modalidades específicas y servicios adaptados a esa realidad.

La misma idea que comenzó acercando el oro al pequeño y mediano ahorrador puede trasladarse ahora a compañías que buscan nuevas formas de relacionarse con sus activos y gestionarlos desde entornos cada vez más conectados.

La ambición también cruza fronteras. The Real Money avanza en su expansión por España, Italia, Irlanda y Reino Unido, mientras prepara nuevos mercados que se irán dando a conocer progresivamente.

No todo lo nuevo empieza desde cero

Innovar no siempre significa sustituir. E inventar no siempre significa crear algo desde cero. A veces consiste en detectar una necesidad y unir elementos que llevaban años existiendo por separado.

El oro ya existía. Las cuentas, las tarjetas y la tecnología también. Lo nuevo está en descubrir qué ocurre cuando empiezan a formar parte de una misma experiencia.

Desde hoy, The Real Money comenzará a mostrar hasta dónde puede llegar todo lo que está construyendo alrededor del oro. En enero de 2027, sus clientes empezarán a poder disfrutar de esta nueva etapa. Sigue atento. Esto no termina aquí.

Los valores

LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA

que más suben	%
Cevasa	9,68
Repsol	5,06
Ecoener	3,28
Alantra Part	2,46
Amper	2,39
Duro Felguera	2,24
Naturhouse	1,94
Endesa	1,84

Los valores que más bajan	%
Cox Infrastructure	-7,14
Aperam	-4,67
Gestamp	-4,60
Cie Automotive	-4,02
Edreams Odigeo	-3,48
IAG	-3,23
Airtificial	-3,04
Aena	-3,00

más negociados	Títulos
B. Santander	25.512.652
B. Sabadell	17.250.446
Nyesa	11.592.380
Berkeley Energía	10.599.763
BBVA	9.147.040
Iberdrola	8.111.729
Telefónica	7.802.100
IAG	7.557.411

Bono español a 10 años Rentabilidad en porcentaje.

Petróleo Barril de Brent, en dólares.

08-10-2026

Oro En dólares por onza.

	Cierre	Variación diaria		Máximo anual	Mínimo anual	Variación anual (%)
		Puntos	%
ESPAÑA
Ibex 35	18.928,90	-189,10	-0,99	20.213,60	16.714,00	9,37
Ibex Medium Cap	17.545,10	-119,10	-0,67	19.536,40	17.211,20	-0,19
Ibex Small Cap	10.637,40	-83,80	-0,78	11.368,00	10.003,10	1,22
Latibex Top	7.156,60	-8,00	-0,11	7.418,50	5.512,60	29,59
Madrid	1.889,40	-18,60	-0,97	2.002,70	1.648,70	10,67
B. Consumo	6.735,50	-61,80	-0,91	7.380,50	6.299,60	-5,21
Mat. / Const.	2.485,00	-32,00	-1,27	3.251,90	2.485,00	-5,75
Petróleo / Energía	3.101,20	48,20	1,58	3.101,20	2.497,20	23,19
S. Fin./Inmobiliar.	1.634,80	-34,70	-2,08	1.792,20	1.283,10	16,20
Tecnol. / Comunic.	629,00	-5,50	-0,87	723,00	624,90	-10,45
Serv. Consumo	1.775,50	-47,40	-2,60	1.959,60	1.581,50	5,39
Barcelona	1.402,70	-13,70	-0,97	1.486,90	1.223,60	-5,18
Bilbao	2.882,50	-27,30	-0,94	3.077,20	2.547,00	9,59
ZONA EURO
Dax 40	24.806,97	-284,37	-1,13	26.569,99	22.300,75	1,29
CAC 40	7.729,69	-39,52	-0,51	8.726,03	7.665,62	-5,15
Aex 25	1.121,20	3,45	0,31	1.128,33	959,80	17,86
Ftse Mib	49.297,88	-674,37	-1,35	53.717,19	42.840,90	9,69
PSI-20	9.347,56	13,80	0,15	9.712,35	8.400,46	13,12
Austria-Atx Vienna	6.560,57	-51,42	-0,78	7.012,13	5.194,82	23,17
Grecia-Atenas	2.568,05	-53,97	-2,06	2.738,35	2.006,93	21,09

ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES
(1) A media sesión. (2) Festivo

	Cierre	Variación diaria		Máximo anual	Mínimo anual	Variación anual(%)
		Puntos	%
RESTO EUROPA
FT-SE 100	10.441,60	-16,90	-0,16	10.910,55	9.894,15	5,14
SMI	13.637,00	-171,42	-1,24	14.633,70	12.320,99	2,79
Dinamarca-Kfx Copenh.	1.495,16	-13,85	-0,92	1.778,72	1.356,45	-7,03
Rusia-Rts Moscú	851,27	-10,11	-1,17	1.185,63	767,23	-23,59
OMX Stockholm 30	3.202,44	-24,38	-0,76	3.335,94	2.863,92	11,08
PANEUROPEOS
FTSE Eurotop 100	4.829,01	-35,25	-0,72	5.126,92	4.397,88	5,94
FTSE Eurofirst 300	2.498,80	-18,68	-0,74	2.641,15	2.287,44	5,87
DJ Stoxx 50	5.259,69	-29,16	-0,55	5.548,17	4.778,22	6,95
Euronext 100	1.849,99	-7,42	-0,40	1.976,97	1.699,00	7,51
S&P Europe 350	2.545,43	-18,61	-0,73	2.686,82	2.327,14	5,87
S&P Euro	2.741,77	-23,74	-0,86	2.925,98	2.477,81	5,82
Euro Stoxx 50	6.126,73	-48,17	-0,78	6.551,22	5.501,28	5,79
AMERICA
Dow Jones	51.231,64	51,77	0,10	54.349,12	45.166,64	6,59
S&P 500	7.765,36	-36,41	-0,47	7.818,93	6.343,72	13,44
Nasdaq Comp.	27.193,34	-345,35	-1,25	27.599,79	20.794,64	17,00
Bovespa	206.220,24	1.917,91	0,94	206.911,89	160.538,69	27,99
Merval	2.832.472,06	8.349,52	0,30	3.379.771,44	2.570.733,32	-7,18
IPC	64.986,91	333,58	0,52	71.601,35	63.375,93	1,06
Colombia Colcap	2.525,90	-9,02	-0,36	2.626,71	2.069,02	22,14
Venezuela-Ibc Caracas	8.460,19	858,07	11,29	8.460,19	2.230,81	306,30

08-10-2026

	Cierre	Variación diaria		Máximo anual	Mínimo anual	Variación anual (%)
		Puntos	%
Canadá-Tse 300	35.145,38	103,52	0,30	36.957,63	31.317,41	10,82
Chile-Ipsa	11.024,22	24,58	0,22	11.627,58	5.480,42	5,18
ASIA-PACIFICO
Nikkei	69.042,11	-993,60	-1,42	72.366,34	50.339,48	37,15
Hang Seng	23.785,79	-344,71	-1,43	27.968,09	22.671,86	-7,20
Kospi Seúl	6.625,93	-177,97	-2,62	9.114,55	4.309,63	57,23
St Singapur	5.412,96	-195,48	-3,49	5.801,96	4.656,12	16,50
Australia-Sidney	8.823,20	-71,40	-0,80	9.452,00	8.552,60	-2,17
AFRICA-ORIENTE MEDIO
Egipto-Cma El Cairo (2)	19.695,01	0,00	0,00	21.918,45	11.908,86	50,05
Israel-Tel Aviv 125	3.934,01	1,59	0,04	4.481,04	3.626,38	7,64
Sudáfrica-Jse All Share	107.109,29	5,00	0,00	128.455,68	107.104,29	-7,53
DIVISAS FRENTE AL EURO
Euro/Dólar	1,1186	0,0009	0,0805	1,1974	1,1177	-4,80
Euro/Yen	177,0500	0,2000	0,1131	187,7200	176,8500	-3,82
Euro/Libra	0,8470	0,0005	0,0626	0,8763	0,8465	-2,94
Euro/Franco Suizo	0,9326	0,0017	0,1826	0,9478	0,9008	0,13
BONOS A 10 ANOS						Puntos
B. España 10 años	4,133	-0,01	-0,31	4,167	3,059	0,48
B. Alemania 10 años	3,459	0,00	-0,12	3,69	2,644	0,90
B. EEUU 10 años	5,231	-0,04	-0,93	5,347	3,965	1,36
B. Reino Unido	5,427	-0,02	-0,39	5,448	4,272	1,72
B. Japón	3,090	-0,01	-0,55	3,126	2,065	2,67
Dif. EEUU/Alemania	1,772	-0,04	-2,48	1,848	1,223	0,46

IBEX
08-10-2026

Valor	ÚLTIMA SESIÓN					ANUAL		NEGOCIACIÓN 12 MESES		HISTÓRICO		DIVIDENDOS					RENTABILIDAD			CAPITAL		VALORACIÓN		Sigla	Sector
	Cierre	Dif. (%)	Máximo	Mínimo	Títulos	Máximo	Mínimo	Títulos	Rotación	Máximo	Mínimo	Año ant.					Por divi.	Reval.	Total con div.	Número acciones	Capitaliza-ción (mill.)	PER		Valor contable
																	12 m. (%)	2026 (%)	2026			Año act.	Año sig.
Acciona	209,400	-1,04	212,200	207,200	60.756	278,422	Jn 172,007 En	74.036	0,34	278,422	Jn26 15,890 My00	5,25	JI-25 A 5,25		JI-26 A 5,75		2,72	12,64	15,73	54.856.653	11.487	22,71	22,46	2,41	ANA	CON
Acciona Ener	21,220	-1,39	21,520	21,040	139.922	24,379	My 19,643 Mz	238.983	0,19	40,765	Ag22 14,417 Ab25	0,44	Jn-25 U 0,44		Jn-26 U 0,03		0,14	-5,27	-5,13	324.761.830	6.891	19,70	29,07	1,15	ANE	ENR
Acerinox	16,520	-0,96	16,620	16,220	458.286	18,480	Ag 11,637 Mz	843.380	0,86	18,480	Ag26 1,944 En99	0,62	En-26 A 0,31		JI-26 C 0,31		3,72	30,49	35,39	249.335.371	4.119	16,69	10,46	1,93	ACX	MET
ACS	92,000	-1,02	93,500	90,800	386.907	138,425	My 83,990 En	381.357	0,35	138,425	My26 1,765 Fe00	2,01	JI-25 A 1,56		Fe-26 C 0,46		0,49	8,43	11,63	277.097.885	25.493	21,90	18,46	4,24	ACS	CON
Aena	24,600	-3,00	25,200	24,500	1.882.261	27,620	Ag 22,703 En	1.443.729	0,25	27,620	Ag26 4,340 Fe15	9,76	Ab-25 A 9,76		Ab-26 A 1,09		4,30	3,27	7,85	1.500.000.000	36.900	--	--	--	AENA	TRS
Amadeus	51,280	-1,08	52,140	51,140	704.002	63,475	En 45,727 Fe	841.465	0,48	74,881	Oc18 8,329 My10	0,50	En-25 A 0,50		Jn-26 A 1,01		1,95	-18,40	-16,79	450.499.205	23.102	14,82	13,25	4,40	AMS	TUR
ArcelorMittal	54,220	-2,52	55,000	53,180	185.817	67,560	Se 39,273 En	209.452	0,06	117,473	Jn08 5,686 Fe16	0,41	Jn-26 A 0,15		Se-26 A 0,15		1,08	38,78	39,80	852.810.000	46.239	11,94	7,78	0,76	MTS	MET
B. Sabadell	3,514	-2,01	3,570	3,513	17.250.446	3,755	Se 2,543 Mz	16.712.152	0,87	3,755	Se26 0,172 Oc20	0,26	Di-25 A 0,07		My-26 E 0,50		15,90	4,43	19,29	4.888.211.561	17.177	10,83	10,65	1,38	SAB	BCO
B. Santander	11,910	-2,85	12,128	11,890	25.512.652	12,952	Se 9,136 Mz	24.053.111	0,42	12,952	Se26 1,218 Se20	0,23	No-25 A 0,12		My-26 C 0,13		1,96	18,27	19,51	14.556.482.801	173.368	11,45	9,46	1,55	SAN	BCO
Bankinter	15,100	-1,44	15,335	15,050	1.526.071	16,955	Ag 12,762 Mz	1.499.939	0,43	16,955	Ag26 0,598 JI12	0,57	Ab-26 C 0,15		Jn-26 A 0,16		4,03	6,68	8,91	898.866.154	13.573	11,44	10,31	2,06	BKT	BCO
BBVA	23,020	-1,75	23,320	22,770	9.147.040	25,410	Se 17,341 Mz	8.862.841	0,40	25,410	Se26 1,565 Se20	0,73	No-25 A 0,32		Ab-26 A 0,60		3,93	14,81	17,81	5.581.204.510	128.479	11,09	9,71	2,19	BBVA	BCO
CaixaBank	11,885	-0,34	12,015	11,700	7.120.635	13,525	Se 9,494 Mz	6.441.681	0,24	13,525	Se26 0,797 Mz09	0,45	No-25 A 0,17		Ab-26 C 0,33		4,19	13,79	16,97	6.975.929.960	82.909	13,06	11,00	2,15	CABK	BCO
Cellnex Telecom	22,580	-1,18	22,910	22,550	910.709	31,953	Mz 22,170 Oc	1.347.880	0,50	59,070	Ag21 9,159 No16	--	No-24 R 0,05		En-26 R 0,37		1,62	-17,68	-14,96	682.410.971	15.409	--	--	1,31	CLNX	TEL
Colonial SFL	4,822	-1,27	4,874	4,808	1.516.380	5,655	Jl 4,631 Mz	1.312.734	0,53	943,417	Di06 1,107 JI12	0,30	Jn-25 A 0,30		JI-26 A 0,26		5,32	-11,77	-5,91	627.344.687	3.025	13,78	13,10	0,51	COL	INM
Enagás	16,530	1,79	16,640	16,310	906.570	17,580	Jl 12,909 En	995.912	0,97	17,580	Jl26 1,282 Se02	1,00	Di-25 A 0,40		JI-26 C 0,60		6,16	25,70	30,27	261.990.074	4.331	18,16	14,50	1,93	ENG	ENE
Endesa	42,640	1,84	42,640	41,770	650.938	43,720	Se 29,133 En	785.819	0,19	43,720	Se26 0,912 Se02	1,32	En-26 A 0,50		JI-26 C 1,08		3,78	39,21	44,38	1.041.744.551	44.420	18,18	17,92	4,95	ELE	ENE
Ferrovial N.V.	44,300	-1,60	44,920	44,200	1.364.965	62,659	Fe 44,300 Oc	777.743	0,27	62,659	Fe26 26,457 Oc23	0,74	Di-25 A 0,08		Jn-26 A 0,56		2,31	-19,95	-18,94	729.555.372	32.319	--	--	--	FER	ATP
Fluidra	17,000	-0,87	17,170	16,910	445.733	25,522	Fe 17,000 Oc	333.035	0,43	32,394	Oc21 1,361 Di11	0,60	Di-25 R 0,30		JI-26 A 0,32		3,62	-26,60	-25,22	195.629.070	3.326	12,50	11,22	2,04	FDR	ING
Grifols*	9,684	-2,65	9,924	9,684	1.197.459	11,569 En	8,587 Mz	1.825.505	1,09	32,734	Fe20 1,855 My06	0,15	Ag-25 A 0,15		JI-26 A 0,08		0,83	-9,50	-8,73	426.129.798	5.846	10,82	8,88	1,12	GRF	FAR
IAG	4,951	-3,23	5,080	4,931	7.557.411	5,664	Jl 3,938 Mz	7.800.230	0,43	5,664	Jl26 0,749 No11	0,11	Di-25 A 0,05		Jn-26 A 0,05		1,92	4,25	5,31	4.611.669.527	22.832	7,82	6,46	2,11	IAG	TRS
Iberdrola	21,110	0,86	21,300	20,890	8.111.729	21,419	Jn 17,898 En	7.888.834	0,30	21,419	Jn26 0,910 Oc02	0,64	Fe-26 A 0,25		JI-26 C 0,43		3,25	14,32	21,67	6.673.141.516	140.870	20,94	19,75	2,70	IBE	ENE
Inditex	52,840	-0,94	53,280	52,660	1.530.147	59,100 Ag 48,424 Mz	1.760.563	0,14	59,100 Ag26 1,706 Se01		1,68	No-25 C 0,29		My-26 A 0,88			3,22	-6,21	-4,66	3.116.652.000	164.684	26,47	24,38	8,14	ITX	TEX
Indra	58,320	-0,72	59,500	57,660	483.959	64,780 Ag 44,742 Mz	1.059.898	1,53	64,780 Ag26 2,650 My99		0,25	JI-25 R 0,25		JI-26 A 0,30			0,51	20,15	20,77	176.654.402	10.302	20,90	18,19	4,94	IDR	ELE
Logista	34,920	0,98	34,960	34,480	95.771	36,955 Jl 28,258 En	184.751	0,35	36,955 Jl26 6,604 Oc14		2,09	Fe-26 E 0,08		Ag-26 A 0,58			6,10	15,94	22,94	132.750.000	4.636	14,30	14,61	7,23	LOG	TRS
Mapfre	4,222	-0,42	4,258	4,190	1.950.906	4,566 Jl 3,537 Mz	2.906.884	0,24	4,566 Jl26 0,246 Jl00		0,17	No-25 A 0,07		My-26 A 0,11			4,26	-1,40	1,17	3.079.553.273	13.002	10,30	10,05	1,35	MAP	SEG
Merlin Properties	12,080	-1,31	12,250	12,010	1.035.985	15,750 Jn 11,820 Oc		1.085.425	0,45	15,750 Jn26 4,177 Oc20		0,22	Di-25 A 0,20		My-26 A 0,02		1,76	-2,82	-1,05	619.090.000	7.479	22,79	21,42	0,75	MRL	INM
Naturgy	29,900	1,29	30,040	29,400	1.231.301	29,980 Ag 23,506 Mz		1.495.887	0,39	29,980 Ag26 3,094 Mz09		1,80	Mz-26 C 0,54		JI-26 A 0,60		5,89	15,35	19,75	969.613.801	28.991	13,59	14,38	2,88	NTGY	ENE
Puig Brands B**	18,040	-0,66	18,050	17,880	414.878	18,440 Ag 14,327 Mz		715.118	0,32	26,322 Jn24 12,846 Oc25		0,38	Jn-25 A 0,38		Jn-26 A 0,42		2,32	21,32	24,15	568.187.026	10.250	--	--	--	PUIG	TEX
Redeia	14,700	0,41	14,800	14,550	1.014.508	15,720 Jl 13,657 Mz		1.293.793	0,61	17,713 Ab25 0,437 Fe00		0,80	En-26 A 0,20		JI-26 C 0,60		5,46	-1,81	3,53	541.080.000	7.954	15,49	15,16	1,42	RED	ENE
Repsol	30,090	5,06	30,160	28,860	4.618.503	31,540 Se 15,294 En		3.835.057	0,88	31,540 Se26 2,945 Jn02		0,98	En-26 R 0,50		JI-26 A 0,55		3,67	88,95	95,55	1.105.374.336	33.261	5,58	7,76	1,07	REP	PET
ROVI	58,150	-1,44	59,150	58,050	119.208	84,098 Ab 53,650 Jl		116.889	0,58	87,355 My24 2,872 Mz09		0,94	JI-25 U 0,94		JI-26 A 0,96		1,63	-8,43	-6,91	51.235.762	2.979	22,71	17,62	3,57	ROVI	FAR
Sacyr	3,878	-1,72	3,910	3,832	2.701.779	4,924 Jl 3,797 En		2.131.793	0,67	25,366 No06 0,613 Jl12		0,12	En-26 A 0,05		JI-26 R 0,10		3,78	0,31	5,45	805.780.142	3.125	19,39	15,83	2,28	SCYR	CON
Solaria	15,790	-1,96	16,225	15,790	773.832	25,750 Ab 15,180 Se		980.668	1,89	30,940 En21 0,300 My12		--	My-11 A 0,02		Oc-11 A 0,02		--	-13,00	-13,00	132.638.164	2.094	11,20	9,21	1,99	SLR	ENE
Telefónica	3,409	-0,50	3,443	3,409	7.802.100	3,946 My 3,112 En		11.609.034	0,52	7,184 Mz00 1,642 Oc02		0,30	Di-25 R 0,15		Jn-26 R 0,15		8,76	-2,40	1,89	5.670.161.554	1

(*) Datos de las acciones ordinarias de Grifols, a excepción de la capitalización. Ésta corresponde a la suma de las acciones ordinarias y las acciones preferentes. (**) Los datos del número de acciones y capitalización de Puig Brands B corresponden a la suma de la serie A y la serie B.

RESTO DE MERCADO CONTINUO
08-10-2026

Valor	ÚLTIMA SESIÓN					ANUAL		NEGOCIACIÓN 12 MESES		HISTÓRICO		DIVIDENDOS						RENTABILIDAD			CAPITAL		VALORACIÓN		Sigla	Sector
	Cierre	Dif. (%)	Máximo	Mínimo	Títulos	Máximo	Mínimo	Títulos	Rotación	Máximo	Mínimo	Año ant.						Por divi.	Reval.	Total con div.	Número acciones	Capitaliza-ción (mill.)	PER		Valor contable
																		12 m. (%)	2026 (%)	2026			Año act.	Año sig.
Adolfo Domínguez	6,650	=	6,700	6,700	410	6,700 Se	4,780 Ab	3.163	0,09	48,819 No06	3,050 JI16	--	JI-09 U	0,15	JI-10 U	0,07	--	31,68	31,68	9.276.108	62	36,94	20,15	--	ADZ	TEX
Aedas Homes	22,500	-1,53	22,800	22,150	2.155	24,050 Fe	21,000 Se	23.579	0,13	26,805 Fe25	5,604 Mz20	2,58	Ag-24 C	0,24	JI-25 A	2,58	--	-5,86	-5,86	46.806.537	1.053	--	--	--	AEDAS	INM
Airbus SE	187,260	-0,41	189,060	184,400	2.561	216,100 En	156,342 Mz	5.998	0,00	216,100 En26	4,942 Mz03	--	Ab-24 U	1,80	Ab-26 A	3,20	1,70	-5,56	-3,94	792.283.683	148.363	25,63	21,55	5,08	AIR	AER
Airtificial	0,086	-3,04	0,090	0,086	881.931	0,101 Fe	0,081 Se	1.568.056	0,26	2,256 Fe07	0,045 Mz20	--	JI-06 C	0,01	JI-07 U	0,01	--	-7,53	-7,53	1.555.841.159	134	--	--	--	AI	ING
Alantra Part	9,180	2,46	9,180	8,760	11.567	10,500 JI	8,110 Mz	29.014	0,19	14,271 Ab22	1,055 Jn12	0,15	My-25 A	0,15	My-26 R	0,50	5,58	9,29	15,24	38.631.404	355	--	--	--	ALNT	CAR
Almirall	10,060	-1,95	10,240	10,060	84.977	13,606 Fe	10,060 Oc	139.039	0,16	16,000 Ag15	3,279 Oc08	0,18	Jn-25 R	0,18	Jn-26 A	0,19	1,82	-21,65	-18,74	217.777.331	2.191	23,78	17,93	1,55	ALM	FAR
Amper	4,505	2,39	4,550	4,345	297.597	5,450 JI	3,795 Mz	9.527.129	--	56,315 JI87	1,068 En15	--	Jn-08 U	0,13	JI-09 U	0,15	--	6,38	6,38	91.044.963	410	--	--	--	AMP	ELE
Amrest Holdings	2,180	-0,91	2,235	2,180	3.986	3,480 En	2,180 Oc	22.646	0,03	11,173 Mz19	2,180 Oc26	0,07	Di-24 A	0,07	Di-25 A	0,07	3,18	-30,13	-30,13	219.554.183	479	--	--	--	EAT	TUR
Aperam	37,180	-4,67	38,500	36,840	3.826	52,493 Jn	32,433 Mz	2.395	0,01	52,493 Jn26	5,188 JI13	1,70	Jn-26 A	0,43	Se-26 A	0,43	4,36	5,03	8,63	79.996.280	2.974	--	--	--	APAM	MET
Arima	12,800	=	12,100	12,100	170	16,800 Se	9,620 En	638	0,01	17,030 Fe20	7,826 My24	--	--	--	Se-26 R	0,84	6,54	33,06	41,76	24.457.510	313	--	--	--	ARM	INM
Arteche	34,300	-2,83	35,200	33,900	21.987	44,000 My	21,434 En	22.569	0,10	44,000 My26	2,603 Ab22	0,17	My-25 U	0,17	My-26 A	0,40	1,12	51,77	53,53	58.104.114	1.993	--	--	--	ART	ENE
Atresmedia	5,690	0,18	5,760	5,680	261.352	5,860 Se	4,481 Mz	369.401	0,42	6,550 JI15	0,924 Mz09	0,65	Di-25 A	0,18	Jn-26 R	0,21	6,87	16,60	20,90	225.732.800	1.284	12,93	11,85	1,70	A3M	PUB
Atrys Health	2,540	0,59	2,620	2,520	23.806	3,100 Fe	2,340 JI	61.603	0,21	11,200 Ag21	1,293 Ag17	--	--	--	--	--	--	-13,31	-13,31	76.014.193	193	--	50,80	1,13	ATRY	SER
Audax Renovables	1,080	-0,92	1,104	1,072	168.288	1,454 Ab	1,080 Oc	312.249	0,18	8,863 JI07	0,251 Ab13	--	JI-10 U	0,01	JI-21 A	0,02	--	-21,63	-19,19	453.430.779	490	9,00	7,71	0,86	ADX	ENR
Azkoyen	10,250	=	10,400	10,250	39.075	13,711 JI	7,846 Mz	21.640	0,23	13,711 JI26	0,628 Di11	0,38	JI-26 E	0,64	JI-26 A	0,36	9,76	17,82	29,31	24.450.000	251	--	--	--	AZK	FAB
Berkeley Energía	0,385	1,32	0,403	0,370	10.599.763	0,385 Oc	0,237 Ab	1.536.168	0,88	3,270 Ag18	0,072 Mz20	--	--	--	--	--	--	40,00	40,00	446.293.143	172	--	--	--	BKY	ENE
Bodegas Riojanas	0,840	-1,18	0,860	0,825	7.336	2,419 En	0,810 Oc	16.352	0,82	10,525 Mz98	0,810 Oc26	--	JI-22 A	0,10	Se-23 A	0,10	--	-63,53	-63,53	5.057.310	4	--	--	--	RIO	ALI
C.A.F.	75,100	-1,44	76,200	74,000	20.283	78,500 Se	52,737 Mz	29.032	0,22	78,500 Se26	0,983 Fe00	1,34	JI-25 A	1,34	JI-26 A	1,52	1,99	27,50	30,08	34.280.750	2.574	13,65	11,49	2,38	CAF	FAB
CAM	1,340	=	--	--	--	1,340 Oc	1,340 Oc	--	--	7,370 No10	0,880 No11	--	Di-09 A	0,07	Jn-10 C	0,09	--	0,00	--	50.000.000	67	--	--	--	CAM	BCO
Cementos Molins	32,000	=	33,200	33,000	70	44,598 JI	31,120 En	1.276	0,00	44,598 JI26	5,888 En13	1,11	JI-25 A	0,56	Di-25 A	0,55	1,72	1,91	1,91	66.115.670	2.116	--	--	--	CMO	CON
Cevasa	10,200	9,68	10,200	9,300	1.150	11,015 Jn	7,018 Mz	830	0,01	11,015 Jn26	1,739 Jn99	0,23	JI-25 R	0,23	JI-26 R	0,25	2,69	25,93	29,01	23.253.800	237	--	--	--	CEV	INM
Cie Automotive	25,100	-4,02	26,000	24,800	214.732	31,449 Fe	25,100 Oc	70.726	0,15	31,449 Fe26	0,567 Oc02	0,92	En-26 A	0,47	JI-26 C	0,47	3,59	-14,36	-11,15	122.550.000	3.076	8,20	7,64	1,75	CIE	MET
Cirsa	17,700	-0,23	17,780	17,400	151.217	19,840 Se	12,220 Jn	155.664	0,24	19,840 Se26	12,220 Jn26	--	--	--	--	--	--	19,59	22,64	167.992.667	2.973	--	--	--	CIRSA	TUR
Cleop	1,150	=	1,150	1,100	6.500	1,150 Oc	1,150 Oc	6.500	0,17	25,188 Fe07	1,030 Jn12	--	Jn-07 U	0,07	Jn-08 U	0,09	--	0,00	--	9.843.618	11	--	--	--	CLEO	CON
Clínica Baviera	55,000	-1,43	55,000	54,400	1.613	61,400 Ag	46,583 Mz	2.953	0,05	61,400 Ag26	2,198 Di12	1,57	Jn-25 A	1,57	Jn-26 A	0,16	0,28	10,66	10,98	16.307.580	897	19,43	16,87	--	CBAV	SER
Coca-Cola Europ	91,000	1,34	91,800	90,200	1.857	99,400 JI	72,552 En	2.512	0,00	99,400 JI26	22,505 Di16	2,04	Di-25 A	1,25	My-26 A	0,82	2,31	16,52	17,57	446.057.946	40.591	20,29	18,59	5,62	CCEP	ALI
Cox Infrastructure	10,400	-7,14	11,100	10,400	18.890	14,350 My	9,340 En	13.484	0,04	14,350 My26	8,000 My25	--	--	--	--	--	--	10,87	10,87	84.898.834	883	--	--	--	COXG	AGU
Deoleo	0,352	0,57	0,359	0,350	1.388.616	0,480 Ag	0,183 En	1.648.576	0,84	58,123 Ab07	0,123 Fe20	--	JI-07 U	0,02	Jn-08 U	0,04	--	95,56	95,56	500.000.004	176	14,08	14,08	--	OLE	ALI
Desa	24,000	=	25,000	23,000	91	26,400 Se	16,694 Mz	695	0,10	26,400 Se26	5,740 Ab17	1,12	Mz-26 A	0,28	JI-26 A	0,28	4,68	27,66	30,65	1.788.176	43	--	--	--	DES	FAB
Dia	47,700	1,49	48,000	46,150	26.362	48,700 Se	36,150 En	36.639	0,16	852,400 Ab15	10,800 Mz22	--	JI-17 U	0,21	JI-18 U	0,18	--	30,15	30,15	58.058.898	2.769	--	--	--	DIA	ALI

RESTO DE MERCADO CONTINUO (Continuación)

CUADROS

08-10-2026

Valor	ÚLTIMA SESIÓN					ANUAL		NEGOCIACIÓN 12 MESES		HISTÓRICO		DIVIDENDOS					RENTABILIDAD			CAPITAL		VALORACIÓN			Sigla Sector
	Cierre	Dif. (%)	Máximo	Mínimo	Títulos	Máximo	Mínimo	Títulos	Rotación	Máximo	Mínimo	Año ant.					Por divi.	Reval.	Total con div.	Número acciones	Capitaliza-ción (mill.)	PER		Valor contable
																	12 m. (%)	2026 (%)	2026			Año act.	Año sig.
Digi	6,250	-0,16	6,260	6,180	58.116	7,045	Ag	5,150	Jl	358.207	0,07	7,045	Ag26	5,150	Jl26	--	--	--	--	--	--	296.800.000	1.855	--	--	DIGIS TEL
Duro Felguera	0,228	2,24	0,237	0,228	194.246	0,280	Ag	0,150	Mz	639.610	0,33	29,280	Se13	0,150	Mz26	--	Jl-15 C	0,04	Se-15 A	0,02	--	33,96	504,00	499.055.042	114	-- MDF ING
Ebro Foods	18,200	0,33	18,280	18,060	36.631	18,806	Fe	17,333	My	39.562	0,07	18,806	Fe26	2,608	Fe03	0,69	Jn-26 A	0,23	Oc-26 A	0,23	3,80	-1,19	2,55	153.865.392	2.800	13,15 12,55 1,16 EBRO ALI
Ecoener	3,460	3,28	3,480	3,360	2.691	5,240	En	3,350	Oc	10.284	0,05	6,385	Jl22	3,016	Oc23	--	--	--	No-24 A	0,09	--	-31,08	-31,08	56.949.150	197	-- ENER ENR
Edreams Odigeo	4,435	-3,48	4,645	4,430	219.465	5,730	Ag	2,735	Mz	746.032	1,65	11,400	Ab14	1,023	Oc14	--	--	--	--	--	--	11,15	11,15	115.625.059	513	7,04 14,08 1,91 EDR TUR
Elecnor	29,700	-1,00	30,000	29,200	58.522	41,221	My	24,198	En	94.254	0,28	41,221	My26	0,745	No02	3,22	Di-25 A	0,09	Jn-26 C	0,43	1,74	21,47	23,22	87.000.000	2.584	19,75 17,38 2,56 ENO FAB
Ence	2,272	0,26	2,282	2,240	191.060	2,678	Jl	2,204	Mz	357.330	0,37	6,407	Oc18	0,654	Mz09	--	Ag-24 A	0,11	No-24 A	0,03	--	-5,57	-5,57	246.272.500	560	-- 16,83 1,05 ENC PAP
Ezentis	0,067	0,76	0,069	0,066	1.308.705	0,096	En	0,064	Jl	1.810.327	0,58	53,908	Ag98	0,038	Oc22	--	Ab-91 C		Ab-92 U		--	-12,38	-9,35	801.886.689	53	66,50 22,17 2,29 EZE TEL
Faes	4,750	0,11	4,770	4,685	115.708	5,240	Fe	4,337	Mz	136.531	0,11	6,092	Ab07	0,618	My12	0,04	En-26 A	0,04	Jl-26 C	0,09	2,70	-7,95	-5,47	316.223.938	1.502	14,89 12,77 1,69 FAE FAR
FCC	10,620	0,95	10,780	10,420	46.844	12,780	Jl	10,008	Mz	20.950	0,01	20,041	Fe07	2,304	Ab13	0,50	Jl-24 A	0,65	Jl-25 A	0,50	--	-3,63	0,91	472.994.034	5.023	12,64 12,07 1,34 FCC CON
Gam	1,425	=	1,375	1,375	424	1,690	En	1,370	Mz	14.455	0,04	199,158	Jl07	0,832	Se20	--	--	--	--	--	--	-10,38	-10,38	94.608.106	135	-- GAM ING
Gestamp	2,905	-4,60	3,025	2,880	331.566	3,392	My	2,780	Jl	290.533	0,13	5,937	Jn18	1,690	Jl20	0,10	En-26 A	0,04	Jl-26 C	0,04	2,64	-4,50	-1,86	575.514.360	1.672	7,50 6,18 0,72 GEST FAB
Global Dominion	2,665	0,38	2,675	2,635	184.632	3,472	Fe	2,605	Se	251.539	0,40	4,532	Jn18	1,887	Jn16	0,10	Jl-25 A	0,10	Jl-26 C	0,05	1,99	-19,49	-17,89	160.701.777	428	14,41 11,10 1,42 DOM TEL
Grenergy Renovables	66,500	-2,64	68,500	66,500	118.061	135,000	My	66,500	Oc	51.826	0,46	135,000	My26	1,300	Fe17	--	--	--	--	--	--	-22,76	-22,76	28.579.732	1.901	19,33 12,59 3,46 GRE ENR
Grifols Cl.B	6,580	-2,95	6,720	6,560	58.156	8,087	Fe	6,180	Jl	120.978	0,12	22,124	Fe20	2,891	No11	0,15	Ag-25 A	0,15	Jl-26 A	0,09	1,36	-15,86	-14,67	261.425.110	1.720	-- GRP.F FAR
Grupo Sanjosé	7,180	1,70	7,180	6,920	275.519	9,170	Jn	7,060	Oc	68.479	0,27	11,672	Jl09	0,596	Di14	0,18	My-25 R	0,18	My-26 R	0,18	2,55	-4,52	-2,13	65.026.083	467	-- GSJ CON
Hbx Group	7,395	-1,66	7,500	7,370	188.021	8,507	En	6,005	My	354.016	0,37	11,435	Jl25	5,787	No25	--	--	--	Jn-26 A	0,08	1,00	-1,40	-0,40	243.800.369	1.803	-- HBX TUR
Iberpapel	17,000	-1,16	17,200	17,000	2.759	20,859	Fe	17,000	Oc	3.715	0,09	29,001	Jl18	4,564	Mz09	0,43	Di-25 A	0,43	Jn-26 C	0,18	3,55	-14,36	-12,19	10.964.445	186	22,08 20,24 0,56 IBG PAP
Inmobiliaria Del Sur(F)	16,900	0,90	17,200	16,550	10.747	18,400	Fe	14,105	En	3.239	0,04	29,718	No07	2,212	Jl13	0,90	En-26 A	0,35	Jl-26 C	0,39	4,42	16,55	21,66	18.669.031	316	17,33 15,16 1,15 ISUR INM
Inmocemento	3,710	1,37	3,760	3,640	4.712	4,030	Ag	3,358	En	17.952	0,01	4,030	Ag26	2,646	Ab25	--	--	--	--	--	--	3,34	7,52	454.878.132	1.688	-- IMC CAR
Innovative Solutions Eco.	0,565	=	0,576	0,564	301	0,565	Oc	0,565	Oc	301	0,00	79.031	Se89	0,283	Oc20	--	Jl-90 U		Jl-91 U		--	0,00		57.688.133	33	-- ISE COM
Izertis Br	7,700	-2,53	8,080	7,540	17.891	10,750	En	7,500	Oc	11.973	0,09	10,950	Jl25	2,280	No19	--	--	--	--	--	--	-26,67	-26,67	35.543.982	274	-- IZER HAR
Libertas 7	2,960	=	2,950	2,950	3	3,909	Fe	2,900	Se	6.636	0,08	13,308	Jl10	0,777	Mz23	0,05	No-25 A	0,02	Jn-26 C	0,04	2,03	-1,33	--	21.914.438	65	-- LIB INM
Línea Directa	1,208	0,83	1,214	1,188	794.095	1,358	Se	1,087	En	564.521	0,13	1,624	Jn21	0,752	Jn23	0,03	Ab-26 C	0,01	Jl-26 A	0,02	3,67	8,05	10,76	1.088.416.840	1.315	-- LDA SEG
Lingotes Especiales	5,500	-1,79	5,500	5,320	9.419	6,260	Ag	4,960	En	3.883	0,10	18,919	My17	1,074	Se01	--	Jl-23 U	0,40	Jl-24 U	0,40	--	13,17	13,17	10.000.000	55	32,35 22,00 -- LGT MET
Mediaforeurope	2,212	1,56	2,280	2,118	25.489	2,989	Fe	2,178	Oc	28.612	0,02	3,574	Se25	1,504	No23	0,23	Jn-25 A	0,23	Jl-26 A	0,22	10,10	-29,78	-22,79	471.134.164	1.042	-- MFEA PUB
Meliá Hotels Int.	10,080	0,60	10,180	9,900	167.534	12,264	Jn	7,256	En	327.950	0,38	15,818	Ab07	1,443	Mz09	0,14	Jl-25 R	0,14	Jl-26 R	0,17	1,73	27,27	29,46	220.400.000	2.222	13,44 12,60 2,33 MEL TUR
Metrovacesa	10,520	0,19	10,540	10,320	98.266	12,220	Fe	8,633	En	149.389	0,25	12,220	Fe26	2,326	No20	--	--	--	My-26 R	0,90	8,57	12,39	22,01	151.676.341	1.596	-- MVC INM
Miguel y Costas	13,000	-0,76	13,100	12,750	17.692	14,283	Fe	12,701	Oc	5.872	0,04	14,467	Ag25	0,932	Oc08	0,62	Jl-26 C	0,14	Oc-26 A	0,12	4,66	-9,72	-4,79	35.000.000	455	-- MCM PAP
Montebalito	1,890	=	1,890	1,890	6.425	2,080	Ag	1,680	Mz	3.760	0,03	15,727	Fe07	0,311	Di12	--	No-14 A	0,08	Jn-15 A	0,04	--	10,53	10,53	32.000.000	60	-- MTB INM
N. Correa	9,780	-2,20	9,900	9,700	1.637	10,300	Se	8,830	En	3.763	0,08	11,631	My25	0,476	Jl12	0,30	Jn-25 U	0,30	My-26 U	0,30	3,00	9,64	13,00	12.316.627	120	12,54 12,00 1,22 NEA FAB
Naturhouse	2,100	1,94	2,100	2,060	38.574	2,587	Ab	2,060	Oc	51.765	0,22	2,587	Ab26	0,648	Oc20	0,30	Ab-26 A	0,05	Jl-26 R	0,05	14,56	-4,55	4,55	60.000.000	126	14,00 -- NTH ALLI
Neinor Homes	17,230	-0,46	17,380	16,980	332.761	18,826	Fe	14,740	Jn	257.546	0,66	18,826	Fe26	4,284	Mz20	--	--	--	--	--	--	-9,32	-0,30	98.862.691	1.703	12,67 11,49 1,41 HOME INM
Nextil HES TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX T IX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TII XIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIXTIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TIX TTIX TIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIXTTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIXTTIX TTIX TTIXTTIX TTIXTTIX

(*) Los datos del número de acciones y capitalización de Puig Brands B corresponden a la suma de la serie A y la serie B.

LATIBEX
08-10-2026

Valor	ÚLTIMA SESIÓN					ANUAL		NEGOCIACIÓN 12 MESES		HISTÓRICO		DINVIDENDOS					RENTABILIDAD			CAPITAL			VALORACIÓN		Sigla Sector
	Cierre	Dif. (%)	Máximo	Mínimo	Títulos	Máximo	Mínimo	Títulos	Rotación	Máximo	Mínimo	Año ant.					Por divi.	Reval.	Total con div.	Número acciones	Capitaliza-ción (mill.)	PER		Valor contable
																	12 m. (%)	2026 (%)	2026			Año act.	Año sig.
Axia Energia Rg	10,500	-1,87	11,200	11,200	1	10,700	Oc	9,150	Se	671	0,00	10,700	Oc26	9,150	Se26	--	--	--	--	--	2.441.805.426	25.639	--	--	--	XXAXIA ENR
B. Bradesco	3,740	-4,10	3,740	3,740	37	4,000	Oc	2,680	Ag	3.495	0,00	32,751	Mz06	0,895	Se02	0,49	Jl-25 A	0,02	Ag-25 A	0,02	30,77	30,77	5.333.350.358	19.947	--	--	XBBDC BCO
Banco Bbva Argentina	3,640	=	3,800	3,560	8.631	5,850	En	3,560	Oc	2.259	0,00	11,010	En01	0,520	Mz09	--	Jl-26 A	37,54	Ag-26 A	37,54	4.179,98	-33,82	2.732,57	612.659.638	2.230	--	--
Banorte O	8,300	=	8,300	8,300	10	12,000	Fe	7,000	My	170	0,00	12,000	Fe26	1,605	Jn09	--	Se-16 A	0,08	Se-17 A	0,15	--	-7,26	-7,26	2.018.347.548	16.752	--	--
Bradespar Or.	3,240	=	3,360	3,360	12	3,580	Fe	2,860	En	934	0,01	11,029	En11	0,115	Se02	0,74	Di-23 C	1,08	No-25 A	0,74	22,86	14,08	14,08	26.193.920	85	--	--
Bradespar Pr.	3,620	=	3,460	3,460	400	4,300	Ab	3,120	En	1.262	0,00	11,066	En11	0,141	Se02	0,81	Di-23 A	0,60	No-25 A	0,81	22,50	16,77	16,77	225.862.596	818	--	--
Braskem	0,780	7,59	0,780	0,730	2.250	2,200	My	0,600	Ag	3.371	0,00	40,850	Fe05	0,600	Ag26	--	My-18 A	0,43	Di-21 A	7,54	--	-37,60	-37,60	345.060.392	269	--	--
Cemig Pref.	2,100	=	2,160	2,160	5.750	2,400	Ab	1,680	Ag	5.742	0,00	43,690	Mz06	0,950	En16	--	Jn-17 A	0,06	Mz-24 A	0,18	--	20,69	20,69	1.437.415.777	3.019	--	--
Copel Ordinarias	3,060	-1,29	3,060	3,020	40.000	3,120	Oc	1,880	En	3.016	0,00	3,120	Oc26	0,935	My22	--	--	--	--	--	53,77	53,77	1.054.090.460	3.226	--	--
Gerdau Pref.	4,440	=	4,360	4,360	179	4,560	Oc	2,860	Mz	2.800	0,00	15,639	Jn08	0,747	En16	--	Mz-22 A	0,20	Mz-26 A	0,10	2,25	39,62	42,77	1.387.848.730	6.162	--	--
Petrobas O.	10,300	2,98	10,400	10,240	65.780	10,300	Oc	5,098	En	48.472	0,00	24,450	My08	1,242	Oc02	0,45	Ag-25 A	0,45	My-26 A	0,33	3,26	94,30	100,46	7.442.454.142	76.657	--	--
Petrobas P.	9,273	2,34	9,350	8,950	84.104	9,273	Oc	4,859	En	33.624	0,00	20,480	My08	0,930	Fe16	--	Ag-22 C	0,43	My-26 A	0,33	3,60	87,14	93,73	5.602.042.788	51.948	--	--
Sigma Foods	0,900	=	0,900	0,840	300	1,050	Ab	0,715	En	466	0,00	14,005	Ag12	0,246	Ab20	--	Mz-19 A	0,00	Mz-22 U	0,04	--	20,00	20,00	5.558.536.508	5.003	--	--
Usiminas	1,220	=	1,230	1,040	4.003	1,790	Jn	0,910	Ag	2.326	0,00	21,667	No07	0,635	Jl25	--	Jn-21 C	0,01	Di-21 A	0,18	--	31,89	31,89	705.260.684	860	--	--
Usiminas Pref. Serie A	1,270	-0,78	1,270	1,270	15.749	1,990	Jn	0,930	En	22.735	0,01	18,560	My08	0,189	Fe16	--	Mz-12 A	0,04	Di-21 A	0,19	--	37,30	37,30	547.752.163	696	--	--
Vale Rio Or.	12,262	0,79	12,350	12,176	204	14,634	Ab	11,486	En	7.543	0,00	28,180	My08	1,990	En16	--	Se-22 A	3,57	Mz-23 C	1,83	--	7,56	7,56	5.284.474.770	64.798	--	--
Volcan Cia. Minera B	0,230	=	0,230	0,230	850	0,272	En	0,170	Ab	38.125	0,00	4,546	My07	0,038	Se24	--	En-15 A	0,00	Fe-17 A	0,03	--	32,18	32,18	2.443.157.621	562	--	--

EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA

	Fecha	Precio minorista (en euros)	2025					2026					Rentab. Ibex
			Cotización (euros)			Divid.(1)(euros)	Rentab.(1)(%)	Cotización (euros)			Divid.(1)(euros)	Rentab.(1)(%)
			Último	Máx.	Mín.			Último	Máx.	Mín.
Clínica Baviera	03-04-07	18,40	48,54	48,54	29,69	7,87	216,67	55	61,40	46,58	8,00	252,66	26,59
Realia	06-06-07	6,50	0,98	1,09	0,88	0,30	-79,26	0,95	1,08	0,95	0,30	-79,72	26,79
Solaria	19-06-07	9,50	18,15	18,15	6,18	0,03	91,68	15,79	25,75	15,18	0,03	66,84	26,19
Almirall	20-06-07	14	12,64	13,09	7,82	2,65	13,66	10,06	13,61	10,06	2,80	-3,44	25,89
Fluidra	31-10-07	6,50	22,77	24,54	17,70	3,23	311,37	17	25,52	17	3,76	227,55	19,12
Renta 4	14-11-07	9,25	19,99	19,99	11,74	2,98	172,56	19,50	19,90	17,91	3,18	169,94	19,74
Rovi	05-12-07	9,60	62,42	64,12	44,57	5,15	616,56	58,15	84,10	53,65	5,93	582,05	19,79
CAM	23-07-08	5,84	1,34	1,34	1,34	0,20	-72,88	1,34	1,34	1,34	0,20	-72,88	58,60
Sanjosé	20-07-09	12,86	7,35	7,59	4,84	0,67	-36,36	7,18	9,17	7,06	0,82	-36,31	86,62
Amadeus	29-04-10	11	61,10	72,95	58,44	7,50	540,07	51,28	63,48	45,73	8,32	459,95	81,29
Áperam	04-02-11	28,25	34,45	34,45	22,52	12,17	74,62	37,18	52,49	32,43	13,55	88,78	74,38
DIA	05-07-11	3,50	36,65	37,90	15,30	0,94	985,71	47,70	48,70	36,15	0,94	1301,43	83,24
Edreams Odigeo	08-04-14	10,25	3,99	9,26	3,50	--	-61,07	4,44	5,73	2,74	--	-56,73	80,61
Merlin Properties	30-06-14	10	12,25	13,38	8,17	2,85	70,33	12,08	15,75	11,82	2,86	70,83	73,29
Logista	14-07-14	13	28,30	28,56	24,78	11,22	224,20	34,92	36,96	28,26	12,93	291,38	78,47
Aena	11-02-15	58	22,83	24,64	17,91	34,13	12,01	24,60	27,62	22,70	35,02	16,95	82,63
Naturhouse	24-04-15	4,80	2,04	2,08	1,33	1,83	-10,36	2,10	2,59	2,06	2,04	-4,95	64,52
Cellnex Telecom	07-05-15	14	26,66	34,63	24,23	0,30	95,67	22,58	31,95	22,17	0,60	71,88	69,31
Talgo	07-05-15	9,25	2,80	4,31	2,54	0,12	-68,11	2,38	3,14	2,38	0,12	-72,65	69,31
Oryzon Genomics	14-12-15	3,39	3,11	3,82	1,42	--	-8,26	2,63	3,31	2,63	--	-22,42	100,76
Global Dominion	27-04-16	2,74	3,26	3,55	2,42	0,38	36,09	2,66	3,47	2,60	0,43	16,47	102,83
Prosegur Cash	17-03-17	2	0,63	0,82	0,52	0,37	-45,56	0,66	0,69	0,59	0,37	-44,36	84,75
Neinor Homes	29-03-17	16,46	17,24	17,24	11,31	--	31,36	17,23	18,83	14,74	--	41,71	82,58
Gestamp	07-04-17	5,60	2,96	3,44	2,24	0,63	-33,18	2,90	3,39	2,78	0,70	-32,79	79,78
Unicaja	30-06-17	1,10	2,61	2,63	1,10	0,32	173,19	3,21	3,63	2,30	0,47	244,78	81,23
Aedas Home	20-10-17	31,65	23,90	26,80	20,90	8,73	15,92	22,50	24,05	21	8,73	11,50	85,17
Metrovacesa	06-02-18	16,50	8,63	9,86	6,84	--	-13,10	10,52	12,22	8,63	0,73	3,79	92,96
Berkeley Energia	18-07-18	0,47	0,28	0,37	0,20	--	-41,49	0,38	0,38	0,24	--	-18,09	94,08
Arima	23-10-18	10	9,62	11,13	8,78	--	-3,80	12,80	16,80	9,62	0,68	36,38	116,92
Amrest	21-11-18	8,76	3,12	4,46	2,93	0,11	-62,79	2,18	3,48	2,18	0,11	-73,52	111,25
Soltec	28-10-20	4,82	1,01	1,01	0,08	--	-79,05	0,51	2,15	0,51	--	-89,42	192,37
Ecoener	04-05-21	5,90	5,02	5,14	4,37	0,07	-13,43	3,46	5,24	3,35	0,07	-39,87	114,36
Acciona ENE	01-07-21	26,73	22,38	25,58	14,42	1,55	-9,14	21,22	24,38	19,64	1,57	-13,37	111,92
Puig Brands B	03-05-24	24,50	14,49	18,52	12,85	0,31	-39,31	18,04	18,44	14,33	0,65	-23,11	74,38
Inmocemento	12-11-24	4,25	3,45	3,59	2,65	--	-18,72	3,71	4,03	3,36	--	-9,18	66,30
COX Abg Group AC	15-11-24	10,22	9,38	11,30	8	--	-8,22	10,40	14,35	9,34	--	1,76	62,68
HBX Group Intern.	13-02-25	11,50	7,42	11,44	5,79	--	-35,49	7,40	8,51	6,00	0,06	-35,04	46,32
Cirsa	09-07-25	15	14,31	16,25	12,49	--	-4,59	17,70	19,84	12,22	--	21	32,79
TSK	13-05-26	5,05	--	--	--	--	--	7,26	7,62	5,30	--	43,66	7,22
Digi	16-07-26	5,60	--	--	--	--	--	6,25	7,04	5,15	--	11,61	-1,94

(1) Los dividenden abonados incluyen sólo los percibidos desde la colocación, que se van acumulando año a año. Incluye también las devoluciones de capital. Rentabilidad: refleja la revalorización de las acciones al cierre de ayer sobre el precio de colocación más los dividenden percibidos desde la OPV y am- piaciones gratuitas. (4) La rentabilidad incluyendo el descuento diferido del 3% asciende al 258,38%. (6) La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 319,96%. (7) La rentabilidad incluyendo la ampliación de capital gratuita en la proporción 1x4 que realizo en enero de 2001 asciende al 145,11%.

PAGO DE DIVIDENDOS

VALOR	Día (*)	Concep.	Bruto	Neto
OCTUBRE
BBVA	15-10	A	0,3700	0,2997
Inditex	29-10	E	0,5500	0,4455
Inditex	29-10	A	0,3250	0,2633
NOVIEMBRE
B. Santander	2-11	A	0,1270	0,1029
Naturhouse	6-11	A	0,0500	0,0405
DICIEMBRE
Aperam	10-12	A	0,4250	0,3442
Fluidra	10-12	A	0,3300	0,2673

VALORES DEL MERCADO DE CORROS
A = A cuenta. C = Complementario. R = Reservas. U = Único. E = Extra. (*) Día de pago. El dividendo se descontará de la cotización cuatro días hábiles antes.

Valor	ÚLTIMA SESIÓN			ANUAL		Sigla Bolsa
	Cierre	Dif.(%)	Títulos	Máximo	Mínimo
Ayco	0,545	=	1	0,570 My	0,545 Oc	MAD
Cevasa	10,200	0,90	1.150	11,015 Jn	7,018 Mz
Ecolumber	1,000	Jl. 25	--	--	--	BAR
Liwe España	12,800	En. 23	--	--	--	MAD
Minersa	8,000	Di. 25	--	--	--	MAD
Ronsa	50,000	Fe. 18	--	--	--	BIL
Tr Hotel	1,000	Jl. 23	--	--	--	BAR
Unión Europea Inv.	0,030	Se. 17	--	--	--	MAD
Urbar Ingenieros	0,073	Di. 25	--	--	--	MAD

Cuando aparece el precio de cierre pero no los títulos negociados significa que sobre el valor existió una orden de compra o venta en la sesión, pero que finalmente no se ha realizado la operación al no encontrar contrapartida. Se incluyen los valores que cotizan en el mercado de corros y que no son sicav. Todas las sicav se pueden encontrar en www.expansion.com. Las sicav que han cotizado durante la semana anterior estarán en las páginas del periódico del lunes. Siglas de las bolsas: MAD: Madrid; BAR: Barcelona; BIL: Bilbao; VAL: Valencia

Fráncfort	Cierre	Variación día (%)	Títulos Negociados
Acerinox	16,42	-1,26	1
BBVA	23,03	-2,37	1.424
B. Sabadell	3,56	-1,30	--
Endesa	41,63	0,80	--
Iberdrola	21,00	0,77	2.644
Inditex	52,92	-1,64	594

VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO

Repsol	30,20	4,82	2.277
Telefónica	3,42	-0,09	1.674
Lisboa	Cierre	Variación día (%)	Títulos Negociados
Merlin Propierties	--	--	--
París	Cierre	Variación día (%)	Títulos Negociados
Airbus	187,26	-0,10	1.084.132
Arcelor	54,22	-2,45	2.506.427

Nueva York	Cierre	Variación día (%)	Títulos Negociados
Repsol	33,87	5,02	58.186
B. Santander	13,48	-1,32	1.804.774
Telefónica	3,82	0,79	398.525
BBVA	26,17	-0,30	333.151
Total	Títulos negociados		Porcentaje sobre total
	6.194.309		7,63%

EL COSTE DE COBERTURA DE LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS)

Emisor	Precio (1) (puntos)	Variación (en puntos)			Emisor	Precio (1) (puntos)	Variación (en puntos)			Emisor	Precio (1) (puntos)	Variación (en puntos)
		Diaria	Semanal	Mensual			Diaria	Semanal	Mensual			Diaria	Semanal	Mensual
Altadis	41	-3	-3	0	Santander	45	1	2	1	Melia Hotels
Reino de España	20	1	5	1	Endesa	63	-1	-1	0	Intl S A	25	0	-3	0
Telefónica	74	2	2	1	Iberdrola	46	0	0	1	BBVA	45	1	2	1

(1) El precio refleja el coste anual de comprar un Credit Default Swap (CDS) de los respectivos emisores. Estos contratos protegen a los inversores del riesgo de impago del emisor de bonos. Quanto más altos, más percepción de riesgo. Está medido como el porcentaje (en puntos básicos) sobre el valor nominal de un bono a cinco años del emisor. Las empresas incluidas son los emisores españoles que más liquidez tienen habitualmente en el mercado de CDS. Fuente: Markit

08-10-2026

	Cierre	Difer. (%)	Rentab. anual (%)	Máx. anual (divisa)	Mín. anual (divisa)
ARGENTINA	Pesos
Agrometal	33,10	-4,34	-39,38	60,20	33,10
Aluar	813,00	0,74	-18,29	1.079,00	714,00
Banco Macro	10.650,00	0,38	-21,40	15.700,00	9.635,00
Bco. Francés	6.840,00	-1,94	-25,89	11.120,00	6.275,00
Comercial del Plata	39,00	0,15	-34,67	63,50	38,41
Cresud	1.873,00	-0,37	-3,05	2.115,00	1.565,00
Edenor	1.626,00	-0,49	-30,54	2.466,00	1.615,00
Grupo Galicia	5.950,00	-0,42	-27,84	8.700,00	5.775,00
Irsa	2.230,00	-1,33	-12,03	2.790,00	1.980,00
Ledesma	728,00	0,97	-24,17	1.000,00	677,00
Metrogas S.A.	2.340,00	-1,27	-8,59	2.525,00	1.688,00
Molinos Río Plata	2.305,00	-1,07	-33,09	3.515,00	2.195,00
Pampa Energía	5.190,00	0,68	-1,89	5.650,00	4.480,00
Transener	2.777,50	1,09	-22,20	4.342,50	2.747,50
YPF S.A.	8.040,00	0,56	-85,32	85.475,00	7.685,00
BRASIL	Reales
Axia Energía	59,38	-0,82	17,33	67,15	48,93
Banco Do Brasil	24,26	0,33	10,68	27,58	17,80
Bradesco	21,51	-2,05	18,25	22,80	15,75
Bradespar	20,67	-1,81	3,87	25,49	20,08
C.E.De Minas Gerais	18,31	2,29	24,56	19,68	14,10
Embraer	89,70	0,40	1,24	103,96	68,64
Gerdau	24,77	-1,75	21,48	26,31	17,39
Itau Unibanco	49,35	0,49	25,80	50,45	37,51
Itausa	16,05	0,31	37,41	16,54	11,63
MRV Engenharia e Parti	6,43	1,26	-17,46	10,48	4,20
Petrobas	55,48	2,12	80,01	56,10	29,64
Sabesp	33,36	4,09	-74,99	176,04	23,31
Siderurgica	6,36	0,16	-28,86	10,89	4,28
TIM	18,89	-1,36	-11,48	28,35	17,94
CHILE	Pesos
Banco de Chile	189,80	1,50	9,08	203,00	155,20
Banco Itau	22.689,00	-1,17	13,73	24.999,00	16.699,00
Cervecerias U.	5.385,00	0,09	-8,19	6.585,00	5.000,00
Colbun	150,53	0,35	4,52	153,99	123,55
Copec	6.600,00	1,18	-6,52	7.801,10	5.722,30
Enel Chile	85,42	0,49	15,45	86,49	68,99
Engie Energía	1.846,00	-0,49	37,05	1.996,50	1.350,00
Entel	4.268,00	1,54	-9,21	5.069,90	3.300,00
Falabella	6.510,10	0,93	3,60	6.800,00	5.299,90
LAN Chile	24,65	-1,00	1,07	29,55	20,76
Masisa	--	--	--	19,00	7,18
Quinenco	4.690,00	-0,71	7,08	4.920,00	3.705,00
Sonda	280,00	-0,36	-18,37	350,00	272,01
COLOMBIA	Pesos
Banco de Bogota	38.260,00	0,42	-3,82	43.980,00	34.200,00
Ecopetrol	2.720,00	0,74	45,45	3.050,00	1.920,00
Grupo Argos	20.900,00	-0,29	23,09	23.480,00	14.120,00
HONG KONG	Dolares H.K.
Bank of East Asia	17,57	-5,89	31,91	19,79	12,50
BYD Electronic Rg	22,14	-6,74	-34,19	36,08	20,30
Cathay Pacific Air	14,15	-0,56	13,84	15,14	11,22
Cheung Kong Hld.	66,05	-2,72	24,74	74,00	53,60
China Telecom	79,40	0,44	-2,82	86,80	76,15
Citic Pacific	12,62	-1,10	4,64	13,91	10,61
CLP Holdings Ltd	76,00	-0,07	9,20	79,80	69,90
CNOOC Ltd.	24,04	2,21	12,86	30,50	20,32
Hang Lung Prop.	6,51	-1,36	-24,39	10,27	6,48
Henderson Land	26,12	0,69	-7,18	35,44	24,80
Hong Kong & China Gas	7,08	0,57	1,00	7,75	6,43
Hong Kong Electr.	59,30	=	7,52	66,30	55,15
Hsbc Holdings	142,60	-4,87	16,50	168,20	118,90
Lenovo Group	32,32	-8,08	249,03	37,58	8,64
MTR Corporation	31,00	-1,02	4,03	37,54	29,96
PCCW Ltd	5,08	-0,78	-5,93	6,31	5,08
Shanghai Industrial H	13,13	0,38	-8,76	15,90	12,28
Shein	35,88	8,93	--	--	--
Sino Land Co Ltd	10,13	0,60	-0,88	13,26	9,85
Television Broadc.	1,98	-2,46	-35,29	3,18	1,98
Wharf Holdings	18,60	0,54	-14,44	30,28	18,10
Xiaomi Corp.	23,66	-1,17	-39,80	40,28	21,42
JOHANESBURGO	Rands
Aspen Pharmacare	15.871,00	-0,42	35,89	16.438,00	10.752,00
Bidvest	22.508,00	0,91	-5,23	25.344,00	22.225,00
Harmony	26.620,00	0,02	-21,03	40.841,00	22.770,00
MTN Group	18.473,00	0,98	8,99	23.426,00	16.992,00
Nedcor	27.686,00	-1,55	3,98	31.500,00	25.280,00
Richemont	335.010,00	-1,47	-7,64	401.153,00	282.255,00
Sasol Limited	25.335,00	5,36	141,29	25.335,00	9.424,00
Telkom	5.002,00	-0,73	-15,23	6.661,00	5.002,00
WBHO	14.034,00	-0,35	-16,01	21.126,00	13.580,00
Woolworths Hldgs	3.777,00	2,86	-32,55	6.065,67	3.615,00
MÉXICO	Pesos
América Móvil	20,20	0,45	8,66	23,92	17,56
Arca Continental	195,22	0,57	0,37	230,08	188,63
Cemex	17,41	0,35	-15,81	23,40	16,92
Cuervo	13,84	1,24	-32,75	23,00	13,21
Fomento E. Mexicano	216,65	2,71	19,02	233,13	178,56
GP Aeroportuario	357,08	-1,30	-24,19	512,62	339,74
Gruma	235,82	-0,70	-23,82	349,34	228,11

	Cierre	Difer. (%)	Rentab. anual (%)	Máx. anual (divisa)	Mín. anual (divisa)
Grupo Carso	144,79	1,31	22,37	154,46	116,96
Grupo Ind. Bimbo	56,02	0,86	-5,05	68,58	53,57
Kimberly Clark	37,79	1,12	-1,61	43,79	35,62
Megacable	52,61	0,44	1,50	67,81	49,64
Regional SAB	138,70	-0,67	-2,45	162,40	125,76
Sigmaf	18,21	-1,25	15,69	19,30	15,36
Televisa	8,03	1,26	-23,74	11,85	7,64
Vitro	4,52	=	-23,26	6,12	3,45

NUEVA YORK	Dolares		31/27	31/26	9/15
Dow Jones
Amazon.com Inc	254,06	-2,25	10,07	284,80	198,79
American Express	308,10	1,27	-16,72	383,56	292,27
Amgen	407,44	-1,37	24,48	445,00	320,72
Apple Computer	340,42	1,11	25,22	342,43	246,63
Boeing Co.	187,75	-0,30	-13,53	252,15	184,39
Caterpillar	796,18	-2,17	38,98	1.064,90	596,52
Chevron Corp.	211,55	3,12	38,80	217,77	155,20
Cisco Systems	114,89	-2,13	49,15	130,00	73,35
Coca Cola	87,77	2,27	25,55	91,99	67,54
Disney	107,02	2,17	-5,93	115,88	92,42
Goldman Sachs	882,59	-0,52	0,41	1.152,07	782,21
Home Depot	295,47	3,39	-14,13	391,05	280,07
Honeywell Intl.	206,60	-0,73	5,90	248,79	195,88
IBM	226,61	2,77	-23,50	329,23	205,77
Johnson & Johnson	256,48	-0,76	23,93	278,43	204,31
JP Morgan	331,42	0,56	2,86	365,18	282,84
McDonalds	236,90	2,61	-22,49	341,06	230,88
Merck Co.	142,38	-0,29	35,27	156,45	106,45
Microsoft Corp.	522,61	-1,35	8,06	532,25	352,83
Nike Inc.	34,74	1,11	-45,47	66,30	33,17
NVIDIA Corp.	230,48	-2,94	23,58	241,60	165,17
Procter & Gamble	150,59	1,87	5,08	167,20	138,04
Salesforce	227,80	1,44	43,84	266,14	150,19
Sherwin-Williams	321,03	1,91	-0,93	372,60	293,00
Travelers Grp	370,27	2,68	27,65	397,52	269,42
UnitedHealth	370,95	-1,34	12,37	436,35	257,57
Verizon	46,35	1,27	13,80	51,45	38,91
Visa	375,10	0,81	6,95	384,14	295,52
Wal Mart Stores	110,59	2,29	-0,74	134,88	102,61
3M Company	163,58	0,90	2,17	183,83	141,20
Nasdaq
Adobe Systems Inc.	241,05	3,56	-31,13	339,04	192,31
Adtran	7,49	-3,48	-13,81	19,40	6,80
ADV Micro Devi	620,68	-3,90	189,82	655,55	190,95
AirBnb Inc	163,23	1,62	20,27	192,27	115,96
Akamai Technologies	100,90	-3,55	15,64	162,63	85,10
Alcoa	42,83	0,82	-19,40	83,79	41,33
Alibaba	105,70	-1,21	-27,89	177,18	94,77
Alphabe Inc	348,29	-0,63	11,27	402,62	273,50
American Airlines	12,80	-0,39	-16,45	18,15	10,18
American Electronic	122,32	0,20	6,08	138,88	113,70
Amer.Tel & Tel	24,87	1,63	0,12	29,10	20,16
Applied Materials	509,57	-2,13	98,28	728,86	268,87
Atlassian	203,57	3,97	25,55	203,57	57,15
Autodesk	233,60	-0,62	-21,08	293,79	187,66
Automatic Data	270,73	2,55	5,25	287,48	188,79
Baidu	83,92	-1,62	-35,77	162,52	83,37
Bank of America	53,61	0,17	-2,53	64,87	46,72
Biogen Idec	218,43	-1,67	24,12	229,12	164,42
Broadcom Lim.	360,14	-4,35	4,06	484,66	293,41
C H Robinson	141,34	4,56	-12,08	209,42	134,31
Check Point Soft.	134,74	3,40	-27,39	192,67	112,47
Cintas	201,12	1,99	6,94	218,80	161,99
Comcast	21,21	1,29	-29,04	32,48	20,94
Costco	947,92	0,60	9,92	1.094,32	854,50
Dentsply Int.	8,69	1,76	-23,97	14,68	8,46
Dollar Tree	118,62	1,99	-3,57	141,21	86,30
Dow Inc.	28,59	2,95	22,28	42,39	24,27
Dropbox	34,14	3,20	22,81	37,75	21,87
EBay Inc.	111,98	4,07	28,56	118,96	79,41
Enphase Energy Inc	32,91	-1,76	2,68	72,33	30,31
Ericsson	9,50	0,42	-1,55	13,76	9,10
Exxon	168,50	2,71	40,02	174,09	118,49
Fastenal Co.	50,49	1,32	25,82	52,85	40,44
Fiserv	45,94	1,39	-31,61	69,85	44,12
Flextronics Inc.	114,74	-3,85	89,90	164,54	58,83
Freshwork	13,64	0,29	11,35	14,15	6,88
Garmin	268,44	-2,80	32,33	313,21	198,69
Gen Digital	22,75	1,61	-16,33	31,41	17,89
Gentex Corp	21,15	0,33	-9,11	26,14	20,70
Gilead Sciences	147,10	0,17	19,85	155,80	118,30
Google Inc.	344,86	-0,72	9,90	399,04	273,14
Gral.Electric	305,62	0,66	-0,78	381,89	272,63
Groupon	19,12	3,74	8,57	28,58	9,64
Hancock Whitney	72,71	1,49	14,18	79,98	60,96
Heath Thpk	18,52	-0,75	15,17	22,82	15,99
Henry Schein	84,63	1,16	11,97	91,06	68,99
Intel Corp.	107,08	-5,34	190,11	140,94	39,37
Intuit	303,88	2,23	-54,13	652,75	255,07
Intuitive Surg	415,41	0,21	-26,65	592,85	332,02
JD.com	26,91	-0,44	-6,24	33,77	24,93
JetBlue Airways Corp.	3,92	-1,26	-13,85	6,59	3,84

BOLSAS RESTO DEL MUNDO

	Cierre	Difer. (%)	Rentab. anual (%)	Máx. anual (divisa)	Min. anual (divisa)
KLA-Tencor	196,72	-0,06	-83,81	2.411,64	166,78
Lamar Advert.	145,70	1,72	15,11	164,33	123,71
Mercury Interactive	78,52	-1,54	7,55	126,21	69,86
Meta Plataform	720,89	-0,06	9,21	777,59	525,72
Microchip Tech.	75,52	-3,20	18,52	102,92	60,06
Micron Technology	1.035,84	-4,79	262,93	1.213,56	312,15
NetApp	231,05	-2,00	115,75	235,77	94,11
Netflix	71,57	2,68	-23,67	108,87	66,84
News Corp.	28,97	1,26	10,91	31,19	22,40
Oracle	135,69	-5,48	-30,38	248,15	114,99
PACCAR Inc.	109,66	2,62	0,14	138,21	106,86
Patterson UTI Ener.	11,48	2,23	87,89	13,15	6,47
Paychex	104,46	2,87	-6,88	127,66	85,57
PayPal Holdings	55,02	0,13	-5,76	62,30	39,08
Pfizer Inc.	27,82	-0,64	11,73	29,03	23,67
Qualcomm	176,01	-0,63	2,90	254,04	122,97
Raytheon Tech	184,32	2,25	0,50	225,49	171,18
Regeneron Pharma	739,57	-0,34	-4,18	852,03	593,81
Ross Stores	225,20	-0,15	25,01	256,03	182,74
Ryanair ADR	54,04	-3,50	-25,14	73,82	51,84
Sirius XM Holdings	26,33	1,46	31,65	32,59	20,06
SpaceX	160,57	-4,19	4,95	201,80	108,27
Spotify	526,42	2,63	-9,35	593,39	412,75
Starbucks	93,21	-0,40	10,69	110,06	83,97
Tesla Motors	375,00	-0,74	-16,61	451,67	298,32
Teva Pharmac.	39,25	0,18	25,76	40,22	28,35
T-Mobile US	171,31	2,18	-15,60	221,98	161,73
Twenty-First Century	63,57	1,39	-13,00	76,11	48,79
Verisign Inc.	297,79	1,21	22,57	310,44	211,49
Verisk Analytics	175,49	4,04	-21,55	224,87	156,84
Vertex Pharma	503,25	-0,47	11,00	557,96	419,78
Viavi Solutions Inc.	44,09	-4,71	147,42	55,70	17,11
Vodafone	16,48	-1,85	24,75	17,68	13,01
Western Digital	393,31	-2,99	128,31	763,42	187,68
Workday Inc	187,81	1,93	-12,56	211,14	111,61
Xcel Energy	73,36	1,30	-0,68	83,91	69,00
Zoom Video	94,67	-0,11	9,71	112,26	72,72
Zscaler Inc	216,81	1,53	-3,61	231,16	117,16
Resto
Abbott Laboratories	98,49	-0,24	-21,39	127,78	82,32
AbbVie Rg	272,42	0,39	19,23	274,30	197,38
AES Corp.	14,93	=	4,11	17,28	13,77
Altria Group	71,42	2,94	23,86	75,60	54,72
Apache Corp	45,47	3,79	85,90	47,41	23,39
Bank of New York	143,61	0,62	23,71	165,32	114,66
BHP Group Ltd	84,83	-0,46	40,52	98,69	61,72
Black Rock Inc	1.065,35	-0,40	-0,47	1.184,80	922,90
CIENA Corp.	425,93	-4,60	82,12	627,00	225,21
Cincinnati Fin.	165,25	2,25	1,18	192,04	153,68
Citigroup Inc.	128,08	0,60	9,76	146,49	105,50
Clear Channel	2,43	1,25	9,95	2,43	1,98
Colgate Palmolive	88,10	1,02	11,49	99,14	76,93
Eaton Corp.	424,51	-1,58	33,28	464,44	320,58
Expedia	270,13	4,35	-4,65	339,13	188,51
Federal Express	291,73	0,93	0,99	411,78	279,54
Ferrovial	50,29	-0,61	-22,16	74,38	49,91
First Solar	178,85	-0,71	-31,54	318,47	171,69
Ford Motor	12,25	1,07	-6,63	17,44	11,21
Gap Inc	23,36	-1,06	-8,75	29,13	18,35
Goodyear	4,75	1,28	-45,78	10,54	4,66
Gral. Dynamics	329,90	1,00	-2,01	395,97	308,41
Harley Dadvidson	26,75	-0,74	30,55	28,45	17,19
Hewlett Packard Co.	32,44	0,62	45,60	35,48	18,20
Hewlett Packard Int	71,00	-1,51	195,59	72,89	20,00
Intercontinental	155,35	1,81	-4,08	175,10	122,69
Levis	19,05	-2,36	-8,15	25,53	17,91
Lockheed Martin	507,89	1,74	5,01	676,70	491,64
Marsh & McLen.	176,67	1,73	-4,77	197,84	157,32
Marvell Tech	274,66	-3,52	223,21	326,94	73,73
Mattel	16,58	1,28	-16,43	22,16	12,45
Mondelez	60,67	2,17	12,75	65,51	51,51
Moody's	458,69	2,01	-10,21	539,61	412,23
Occidental	60,28	3,56	46,60	66,99	40,99
Pan Amer.Silver Corp	45,31	2,16	-12,55	68,70	41,77
Pepsico	128,34	3,73	-10,58	170,49	123,73
S&P Global	402,73	1,91	-22,94	546,35	383,50
Stanly Black& Decker	89,17	0,97	20,05	104,52	66,64
Technip FMC	69,63	1,80	56,26	80,08	47,31
Texas Instruments	288,20	-0,27	66,12	332,28	177,17
TSMC	457,99	-3,01	--	485,80	316,50
Union Pacific	278,20	1,28	20,27	313,34	221,69
Unisys Corp.	2,31	0,87	-16,30	4,92	2,00
Wells Fargo & Co	82,03	2,21	-11,98	96,39	72,86
Wynn Resorts	75,29	0,43	-37,43	122,57	74,45
Xerox	2,92	-2,99	23,21	3,62	1,22
PERU FESTIVO Soles
Alicorp	--	--	--	13,50	10,71
Banco BBVA Peru	--	--	--	2,30	1,78
Buenaventura	--	--	--	43,40	27,59
Creditcorp	--	--	--	402,27	287,80
Unacem	--	--	--	2,45	1,65

	Cierre	Difer. (%)	Rentab. anual (%)	Máx. anual (divisa)	Mín. anual (divisa)
SIDNEY	Dolares Aus.
AGL Energy	8,41	0,72	-9,67	10,60	8,01
ANZ Group	37,36	-1,55	2,81	40,89	33,83
ASX	60,59	3,84	17,79	62,79	45,31
Broken Proprie	61,19	-2,02	34,51	67,67	45,76
Commonwealth Bk	148,12	-1,50	-7,75	183,52	147,22
Macquarie Bank	246,79	-0,80	21,45	267,25	191,53
Nat.Aust.Bank	37,80	-1,56	-10,66	49,10	35,68
Santos	8,67	1,52	40,52	8,73	5,92
Westpac BKG	33,71	-1,55	-12,67	42,95	33,68
TOKIO	Yenes
Aeon Co Ltd	1.201,50	-1,31	-51,49	2.494,50	1.201,50
Asahi Chem.Ind.	1.650,50	-0,81	18,83	1.901,00	1.420,00
Asahi Glass	5.805,00	-2,37	11,79	8.221,00	5.225,00
Awa Bank	2.152,00	-4,82	-50,92	11.130,00	2.152,00
Canon Inc.	4.635,00	0,35	0,04	4.929,00	4.005,00
Dai Nippon Print	2.930,50	-1,38	8,78	3.319,00	2.543,50
Daiwa House Ind.	2.166,00	0,60	-58,33	5.710,00	2.144,50
Daiwa Secs.	1.742,00	-1,11	27,11	1.879,00	1.393,00
Fanuc	6.019,00	-2,35	-1,07	8.428,00	5.302,00
Fuji Photo Film	3.416,00	-0,38	2,15	3.878,00	2.875,50
Fujitsu Ltd.	4.125,00	-0,05	-4,71	4.636,00	3.075,00
Haseko Corp.	2.550,00	-0,89	-17,95	3.497,00	2.550,00
Hitachi	5.597,00	-0,92	14,18	5.818,00	4.464,00
Honda Motor	1.712,50	1,72	11,49	1.753,00	1.251,00
Japan Airlines	3.003,00	-0,20	3,37	3.228,00	2.443,00
JX Holdings	1.356,50	-1,09	22,54	1.544,00	1.121,50
Kajima Corp.	4.757,00	-1,35	-18,47	7.696,00	4.702,00
Keisei Electric R.	1.299,50	0,35	0,81	1.400,00	1.042,50
Kirin Brewery	2.750,50	-0,76	17,14	3.133,00	2.339,50
Komatsu	7.397,00	-5,52	47,94	7.829,00	5.067,00
Konami Group	22.330,00	0,72	4,69	22.705,00	17.280,00
Konica Minolta	643,20	0,67	-5,43	731,50	485,50
Matsushita Elec. Ind.	4.493,00	-3,75	122,04	4.788,00	2.008,00
Mazda Motor	1.082,50	0,51	-11,20	1.388,50	990,90
Mitsubishi Elec.	5.051,00	-4,43	10,16	6.560,00	4.711,00
Mitsubishi Hvy.	3.680,00	-3,44	-4,17	5.195,00	3.494,00
Murata M.	8.267,00	-4,79	154,68	12.250,00	3.085,00
Naigai	379,00	-0,26	26,76	385,00	286,00
Nec Corporation	5.078,00	0,55	-4,37	5.999,00	3.673,00
Nippon Yusen Kk.	7.226,00	1,89	42,30	7.566,00	4.933,00
Nip.Steel Corp.	631,30	-1,54	-1,64	704,60	531,00
Nissan Corp.	283,00	-0,74	-27,45	463,80	279,80
Nomura Holdings	1.490,00	-1,94	14,53	1.675,00	1.180,50
NSK Ltd.	1.074,00	-3,85	10,06	1.408,50	992,00
Oki Electric	2.608,00	-5,16	31,39	3.855,00	1.984,00
Olympus	1.990,00	-0,50	0,28	2.187,00	1.310,50
Osaka Gas Co. Ltd.	5.521,00	-2,51	1,68	6.737,00	5.298,00
Rakuten Group	650,20	1,66	-35,24	1.010,00	639,60
Ricoh Co.Ltd.	1.709,50	2,33	24,42	1.745,50	1.297,00
Sato Shoji	2.912,00	-2,71	29,25	4.000,00	2.263,00
Sharp Corp.	622,40	-1,22	-19,25	817,30	545,30
Softbank Group	6.040,00	-4,28	37,27	8.632,00	3.507,00
Sony Corp.	3.706,00	-0,99	-7,90	4.111,00	3.113,00
Sumitomo Forestry	1.171,00	-1,01	-27,02	1.828,00	1.171,00
Sumitomo M&F	9.263,00	-3,94	45,71	13.050,00	6.638,00
Suzuki Motor	2.049,50	0,49	-12,21	2.391,50	1.744,00
Taikisha	3.745,00	-1,96	13,66	4.965,00	3.290,00
Takeda Ch.Inds.	5.816,00	0,87	20,29	5.969,00	4.748,00
Tanseisha	1.369,00	-0,80	-13,19	1.665,00	1.316,00
Tokyo El.Pwr.	514,60	-0,44	-21,71	760,00	455,10
Toyota Motor Corp.	2.902,00	0,05	-13,53	3.944,00	2.686,00
Yamaha Corp.	1.188,50	-0,29	8,79	1.406,00	1.060,00
Yamazaki Baking	3.653,00	1,25	10,93	3.889,00	3.010,00
TORONTO	Dolares Can.
Barrick Gold Corp.	56,86	1,83	-4,90	71,86	48,70
BCE Inc	28,35	0,57	-13,41	36,12	27,98
BK Nova Scotia	124,43	0,11	22,92	133,87	93,61
BK Of Montreal	228,42	-1,00	28,15	258,80	181,61
Canadian Nat	166,23	0,75	22,45	183,92	130,79
Cascades	17,46	-1,80	40,13	18,57	10,31
CDN Natural Res.	69,84	3,01	50,23	72,07	42,38
Eastern Platinum	0,29	=	-44,23	0,89	0,28
Imperial Oil	174,74	2,56	47,36	190,14	120,56
Manulife Finac.	59,89	0,64	20,16	62,98	45,34
Nat.BK.Of Can.	195,40	-1,66	13,20	236,07	161,96
Royal BK Canada	270,87	-0,71	15,76	305,74	218,50
Sherritt Inc.	0,28	=	27,27	0,48	0,11
Suncor Energy	100,89	3,73	65,61	100,89	61,58
Tamarack Valley Energy	13,70	2,93	71,68	14,27	7,53
Toronto Dominion	162,23	-0,12	25,41	175,27	126,11
VENEZUELA	Bolívares
Banco del Caribe	2.745,00	5,58	23,37	2.745,00	480,00
Bco. Provincial	94,98	16,27	40,71	234,00	60,00
Bco. Venezuela	1.929,98	2,17	257,40	1.997,97	585,00
Bolsa de Valores Caracas	920,00	2,22	348,78	999,99	255,00
Dominguez & Cia.	788,00	0,13	254,95	868,55	245,00
Envases Vzlano.	889,00	1,14	165,37	975,00	335,00
Manpa	150,00	3,81	455,56	150,00	31,00
Mercantil	14.217,00	19,98	648,26	14.217,00	2.000,00
Sivensa	--	--	--	1.735,00	199,97

DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS
TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS

	Euro	Dólar	100 Yenes	Libra	Franco suizo	Dólar canadiense	Corona sueca	Corona danesa	Corona noruega	Dólar neozelandés	Dólar australiano
Euro		0.89150	0.5637	1.1801	1.0705	0.6266	0.0894	0.1338	0.0933	0.4999	0.6212
Dólar	1.1217		0.6322	1.3236	1.2008	0.7027	0.1003	0.1501	0.1047	0.5607	0.6968
Yen	177.41	158.17		209.351	189.92	111.17	15.86	23.73	16.5603	88.6873	110.2103
Libra esterlina	0.8474	0.7555	0.4777		0.9072	0.5310	0.0758	0.1134	0.0791	0.4236	0.5264
Franco suizo	0.9341	0.8328	0.53	1.1023		0.5853	0.0835	0.1250	0.0872	0.4670	0.5803
Dólar Canadá	1.5959	1.4231	0.8995	1.8832	1.7084		0.1427	0.2135	0.1490	0.7978	0.9914
Cor. sueca	11.1848	9.9710	6.3045	13.1988	11.9735	7.0085		1.4963	1.0440	5.5913	6.9482
Cor. danesa	7.4749	6.6639	4.2133	8.8209	8.0020	4.6839	0.6683		0.6977	3.7367	4.6435
Cor. noruega	10.7130	9.5511	6.0386	12.6421	11.4684	6.7129	0.9578	1.4332		5.3554	6.6551
Dólar neozelandés	2.0004	1.7835	1.1276	2.3606	2.1415	1.2535	0.1788	0.2676	0.1867		1.2427
Dólar australiano	1.6097	1.4351	0.9074	1.8996	1.7233	1.0087	0.1439	0.2154	0.1503	0.8047

Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney.

CRÉDITOS HIPOTECARIOS

Periodo	IRPH (TAE)		Conjunto de entidades	CECA	Deuda	Mibor a 1 año	Euribor a 1 año
	Bancos	Cajas
2025
Julio	--	--	2,748	--	2,450	2,079	2,079
Agosto	--	--	2,791	--	2,406	2,114	2,114
Septiembre	--	--	2,695	--	2,340	2,172	2,172
Octubre	--	--	2,796	--	2,359	2,187	2,187
Noviembre	--	--	2,807	--	2,371	2,217	2,217
Diciembre	--	--	2,788	--	2,396	2,267	2,267
2026
Enero	--	--	2,762	--	2,403	2,245	2,245
Febrero	--	--	2,819	--	2,397	2,221	2,221
Marzo	--	--	2,840	--	2,488	2,565	2,565
Abril	--	--	2,882	--	2,722	2,747	2,747
Mayo	--	--	2,986	--	2,806	2,804	2,804
Junio	--	--	3,049	--	2,823	2,798	2,798
Julio	--	--	3,077	--	2,957	2,855	2,855
Agosto	--	--	3,134	--	3,067	2,954	2,954
Septiembre	--	--	--	--	3,450	3,247	3,247

CAMBIOS OFICIALES DEL BCE

1 euro	Divisa
1,1186	Dólares USA
177,05	Yen Japonés
7,4739	Corona Danesa
0,847	Libra Esterlina
11,194	Corona Sueca
0,9326	Franco Suizo
10,717	Corona Noruega
1,5953	Dólar Canadiense
Europa emergentes y Mediterráneo
24,403	Corona Checa
366,25	Forint Húngaro
4,3753	Zloty Polaco
137	Corona Islandesa
3,4423	Shekel israelí
5,3434	Lev Rumano
55,0523	Lira Turca

1 euro	Divisa
Asia y Sudáfrica
37,68	Baht Tailandés
70,475	Peso Filipino
4,5768	Ringitt Malayo
1.502,79	Won Surcoreano
8,7783	Dólar de Hong Kong
7,4972	Yuan Chino
20.045,31	Rupia Indonesia
1,434	Dólar de Singapur
18,6252	Rand Sudafricano
1,611	Dólar Australiano
2,0014	Dólar Neozelandés
108,2635	Rupia India
Sudamérica
20,1486	Peso Mexicano
5,6118	Real Brasileño

08-10-2026

SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL

	Fecha	TIRmedia %	TIRMarginal %	Importeadjudicado	Imporatesolicitado	Próximasubasta
Letras 3 Meses	Sep-26	2,46	2,46	935,56	2.899,32	--
Letras 6 Meses	Oct-26	2,77	2,80	2.265,28	3.276,73	--
Letras 9 Meses	Sep-26	2,78	2,78	1.446,18	3.871,03	--
Letras 12 Meses	Oct-26	3,00	3,03	4.050,16	5.524,82	--
Bonos 3 A. O 1,45% (Vr 2a 7 M)	Oct-26	3,43	3,44	1.500,53	2.970,67	--
Bonos 3 Años B 2,35%	Sep-26	3,08	3,09	2.074,42	4.556,28	--
Bonos 5 Años B 2,60%	Sep-26	3,26	3,26	1.541,53	3.477,36	--
Bonos 5 A. O 3,00% (7a)	Ago-26	3,19	3,04	1.572,37	3.416,01	--
Bonos 5 A. O,70% (Vr 5a 7 M)	Sep-26	3,56	3,56	1.168,88	2.694,27	--
Bonos 5 A. Indexados O€ 1,00%(Vr 5a 3m)	Sep-25	0,88	0,89	695,25	1.966,33	--
Bonos 10 A. O 3,20%	Sep-25	3,23	3,23	1.976,48	3.811,53	--
Bonos 10 A. Indexados O€ 1,15%	Ene-26	1,51	1,52	728,52	1.378,70	--
Bonos 30 A. O 4,00%	Sep-25	4,07	4,08	1.380,33	2.727,34	--
Obli. 10 A. O 3,30%	May-26	3,39	3,40	2.300,83	4.730,57	--
Obli. 10 A. O 3,30% (Vr9a (M)	Sep-26	3,74	3,74	1.949,81	4.467,17	--
Obli. 10 A. O 3,40%	Oct-26	4,18	4,18	2.063,04	3.375,55	--
Obli. 10 A. O 3,45% (Vr 8a 1m)	Sep-26	3,80	3,80	1.707,70	3.423,16	--
Obli. 10 A. Indexados O€ 1,15%	Oct-26	1,96	1,97	518,55	1.181,77	--
Obli. 15 A. O 2,90% (Vr 20a 1m)	Oct-26	4,56	4,57	1.071,54	1.848,92	--
Obli. 15 A. O€ 2,05%	Sep-26	1,82	1,83	738,75	1.282,99	--
Obli. 15 A. O 3,50%	Jun-26	3,81	3,82	1.514,97	3.203,08	--
Obli. 15 A. Indexados O€ 2,05%	Ago-26	1,72	1,72	851,20	1.569,52	--
Obli. 30 A. O 1,00% (Vr 24a 5m)	May-26	4,12	4,12	674,19	1.229,97	--
Obligaciones 30 Años	May-25	3,97	3,97	1.281,57	2.053,96	--
Obligaciones 50 Años	Abr-24	3,87	3,88	1.034,95	1.824,95	--
Obli. 50 A. O 0,45	Ene-26	4,02	4,03	514,99	1.798,33	--

DIVISAS LATINOAMERICANAS

1 dollar	1 euro	Divisa	1 dollar	1 euro	Divisa
1.520,00	1.701,64	Pesos argentinos	17,97	20,10	Pesos mexicanos
5,02	5,62	Reales brasileños	1,00	1,12	Dólares Bahamas
3.235,20	3.620,02	Pesos colombianos	3,44	3,85	Nuevos soles peruanos
980,35	1.096,83	Pesos chilenos
24.900,00	27.876,00	Sucres ecuatorianos	158,01	176,89	Dólares jamaicanos

Fondo

Tipo

Valor liquid.euros o mon. local

Rentab.desde31-12-25

Ránkingen el año

Abante Asesores Gestión Plaza de la Independencia 6 28001 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750. Fecha v.l.: 07/10/26

Enero

462,89

440,97

456,92

AGRÍCOLAS

☐☐ LONDRES			08-10
(+) Libras por Tm. (●) Dólares por Tm.
CACAO (+)	Alto	Bajo	Cierre
Diciembre	4.270,00	4.056,00	4.222,00
Marzo	4.405,00	4.210,00	4.358,00
Mayo	4.436,00	4.244,00	4.390,00
CAFÉ (●)
Noviembre	3.509,00	3.406,00	3.420,00
Enero	3.486,00	3.386,00	3.393,00
Marzo	3.471,00	3.372,00	3.375,00
AZÚCAR (●)
Diciembre	563,10	539,10	541,20
Marzo	572,70	550,00	552,10
Mayo	575,70	554,60	557,30
☐☐ N. YORK (Cotton Exchange)			08-10
Centavos por libra
ALGODÓN	Alto	Bajo	Cierre
Diciembre	81,07	79,88	79,99
Marzo	84,08	82,99	83,08
Mayo	85,75	84,69	84,78
ZUMO DE NARANJA
Noviembre	150,85	146,00	147,45
Enero	153,35	149,45	149,80
Marzo	156,00	155,00	155,85

☐☐ CHICAGO (Board of Trade)			08-10
(●)Centavos/Bushel (+) Centavos/libra			(■)
Dólares por Tm.	Alto	Bajo	Cierre
SOJA/SOYBEANS(●)
Enero	1.318,75	1.303,00	1.303,00
Marzo	1.328,50	1.313,00	1.313,00
Mayo	1.337,50	1.321,75	1.321,75
HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*)
Diciembre	368,50	357,00	357,20
Enero	366,90	356,70	357,00
Marzo	365,50	356,40	356,70
ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+)
Diciembre	68,31	67,33	67,91
Enero	68,52	67,59	68,12
Marzo	68,78	67,92	68,37
TRIGO/WHEAT (●)
Diciembre	691,75	682,00	683,50
Marzo	705,75	696,50	697,50
Mayo	712,00	703,25	704,00
MAIZ/CORN (●)
Diciembre	503,75	497,75	499,75
Marzo	518,75	513,00	514,50
Mayo	525,75	520,50	521,75
AVENA/OATS (●)
Diciembre	437,00	425,75	434,75

Marzo	438,75	432,50	436,25
Mayo	--	--	--

PETROLÍFEROS
LONDRES			08-10
Dólares barril	Alto	Bajo	Cierre
PETRÓLEO BRENT
Diciembre	105,92	100,76	103,45
Enero	102,49	97,79	100,30
Febrero	99,64	95,42	97,84
Dólares/tonelada	Alto	Bajo	Cierre
GASÓLEO
Octubre	1.529,75	1.422,25	1.498,75
Noviembre	1.450,00	1.364,75	1.431,00
Diciembre	1.400,00	1.323,75	1.382,50
NUEVA YORK			08-10
Dólares barril	Alto	Bajo	Cierre
CRUDO
Noviembre	93,20	88,77	90,77
Diciembre	92,14	87,89	90,01
Enero	91,00	87,03	89,22
GASÓLEO CALEF.
Noviembre	491,26	465,39	484,63
Diciembre	474,28	449,52	468,26

METALES
MADRID (METALES PRECIOSOS)		08-10
ORO	Prec.	Última
Bruto euro/gr.	116,64	117,69
Manuf. euro/gr.	117,81	118,91
PLATA
Bruto euro/kg.	1.425,75	1.417,22
Manuf. euro/kg.	1.707,25	1.699,34
PLATINO
Euro/gr.	47,05	46,78
PALADIO
Bruto euro/kg.	32,83	33,06
FISICOS	AM Fixing	PM Fixing
ORO $/onza troy	4.122,70	4.125,50
PLATA $/onza troy	--	59,30
LONDRES LME		07-10
(London Metal Exchange)	Venta/Compra
COBRE Ag	Contado	14.510,00/14.508,00
S/Tm.	3 meses	14.422,00/14.420,00
ZINC Sag.	Contado	3.799,00/3.798,00
S/Tm.	3 meses	3.756,00/3.755,00
PLOMO	Contado	1.844,50/1.844,00
S/Tm.	3 meses	1.884,00/1.883,00

ALUMINIO Std.	Contado	3.102,50/3.102,00
S/Tm.	3 meses	3.114,00/3.112,00
NIQUEL	Contado	15.645,00/15.635,00
S/Tm.	3 meses	15.840,00/15.800,00
ESTAÑO	Contado	54.000,00/53.900,00
S/Tm.	3 meses	54.150,00/54.050,00

□□NUEVA YORK COMEX			08-10
(Commodity Exchange of New York)
	Alto	Bajo	Cierre
PLATA Centavos/onza troy
Diciembre	6.084,00	5.873,00	5.946,50
Enero	5.977,50	5.938,00	5.943,00
Marzo	6.156,00	5.947,00	6.019,50
ORO $/onza troy
Octubre	4.140,00	4.111,10	4.126,00
Diciembre	4.170,70	4.128,10	4.160,30
Febrero	4.204,80	4.163,80	4.193,80
COBRE Centavos/libra
Diciembre	676,30	655,70	656,30
Enero	680,00	659,95	660,20
Marzo	686,70	666,65	666,85
□□NUEVA YORK NYMEX			08-10
(Mercantil Exchange) Alto		Bajo	Cierre
PLATINO $/onza troy
Enero	1.675,00	1.633,00	1.648,80

Abril	1.694,90	1.653,30	1.669,80
Julio	1.698,20	1.675,10	1.684,90
PALADIO $/onza troy
Diciembre	1.150,00	1.117,50	1.131,00
Marzo	1.157,00	1.134,00	1.143,00
Junio	1.203,00	1.203,00	1.203,00

CARNES

LIVESTOCK/CARNES
CARNES (Ctvos.libra)	Alto	Bajo	Cierre
Octubre	338,98	335,55	338,45
Noviembre	337,05	332,42	335,35
Enero	331,12	326,20	328,72
CERDO/HOGS (CME)
Octubre	76,70	75,75	75,88
Febrero	69,92	68,58	69,75
Abril	74,80	73,50	74,58
VACUNO/CATTLE (CME)
Octubre	222,08	220,45	221,90
Diciembre	224,28	222,22	223,70
Febrero	226,95	224,70	225,92

Fondo	Tipo	Valor liquid.euros o mon. local	Rentab.desde31-12-25	Ránkingen el año
ABANCA Gestión de Activos SGIIC
Serrano 45 3a Planta 28001 Madrid. Tfno. 91 578 57 65. Fecha v.l.: 07/10/26
1)Abanca Ahorro	F	116,88	-0,21	121/158
1)Abanca Ahorro I	F	103,37	-
1)Abanca Ahorro, Cartera	F	108,82	-
1)Abanca Bonos Corp. Cart*	F	10,34	-
1)Abanca Bonos Corp. SP*	F	12,31	-1,47	36/60
1)Abanca Fondepósito	F	12,65	1,14	48/158
1)Abanca Fondepósito Cart	D	13,23	-
1)Abanca G. Agresivo*	V	16,18	-
1)Abanca G. Conservador*	I	10,61	-0,13	8/10
1)Abanca G. Decidido*	I	15,08	6,64	5/10
1)Abanca G. Moderado*	I	12,06	1,77	10/20
1)Abanca Indic RV Emergente*	V	17,56	13,35	45/55
1)Abanca Objetivo 18 meses	F	9,94	-
1)Abanca RF Gobiernos Min	F	10,55	-
1)Abanca RF Mixta*	M	12,15	1,91	63/143
1)Abanca RF Mixta FMO*	M	11,54	-
1)Abanca RF Patrimonio*	D	12,93	0,19	83/87
1)Abanca RF Patrimonio Cart*	F	11,28	-
1)Abanca RF Patrimonio I*	F	13,04	-
1)Abanca Rentas Crec. 2026	F	10,50	1,11	52/158
1)Abanca Rentas Crec. 2027	F	10,24	0,64	72/158
1)Abanca RV Crecimiento Car	V	11,32	-
1)Abanca RV Dividendo	V	15,27	17,08	48/285
1)Abanca RV Dividendo Cart	V	14,02	-
1)Abanca RV Mixta*	R	911,25	6,56	6/28
1)Abanca RV Mixta FMA*	R	13,38	-
1)Imantia Fondepósito Inst	D	13,25	1,35	48/87
1)Imantia Futuro	V	35,19	13,85	115/285

Fecha v.l.: 07/10/26
1)Abante Asesores Global*	X	23,55	8,38	46/189
1)Abante Bolsa*	V	30,23	13,99	112/285
1)Abante Cartera Renta Fija	F	10,41	-1,51	29/88
1)Abante Índice Bolsa A*	V	20,29	12,79	134/285
1)Abante Life Sciences A*	V	13,13	10,04	8/30
1)Abante Índice Selec. A*	R	14,46	6,97	78/176
1)Abante Life Sciences C*	V	11,12	10,04	9/30
1)Abante Moderado A*	I	18,12	6,15	3/18
1)Abante Renta*	M	12,82	-0,86	110/143
1)Abante R. F. Corto Plazo	D	13,21	1,46	26/87
1)Abante Quant Value *	V	12,71	-5,86	7/8
1)Abante Selección*	R	19,73	7,74	63/176
1)AGF-European Quality-A*	V	26,29	4,84	92/116
1)Abante Valor*	M	14,87	3,13	26/143
1)AGF-European Quality-B*	V	25,37	4,37	98/116
1)AGF-Europ. Quality-C*	V	19,88	4,83	93/116
1)AGF - Equity Manager A *	I	14,58	8,67	1/20
1)AGF - Equity Manager B *	I	13,02	7,94	3/20
1)AGF - Equity Manager C *	I	15,34	8,66	2/20
1)AGF-Global Selection*	R	16,19	6,98	77/176
1)AGF-Spanish Opp.-A*	V	27,63	7,75	51/71
1)AGF-Spanish Opp.-B*	V	25,66	7,26	52/71
1)AGF-Spanish Opp.-C*	V	16,90	7,76	50/71
1)Dux Int. Strategy	R	29,87	6,34	7/28
1)Dux Mixto Variable	R	23,03	3,74	16/28
1)Dux R. Variable Euro	V	26,84	7,52	34/45
1)Okavango Delta A	V	29,74	5,92	58/71
1)Okavango Delta I	V	33,60	5,91	59/71
1)Rural Selección Decidida*	V	16,82	11,80	150/285
1)Rural Selección Equilib.*	R	140,15	5,81	98/176

Gran Via 40 Bis-3° 48009 Bilbao. Juan Pablo Calle. Tfno. 944356740. Fecha v.l.: 06/10/26
1)Acacia Bonomix Plata	M	1,47	2,02	58/143
1)Acacia Globalmix Plata	R	1,90	10,54	26/176
1)Acacia Invermix Plata	R	1,62	6,31	89/176
1)Acacia Premium	V	3,37	17,42	44/285
1)Acacia Reinverplus Europa	V	2,13	7,91	53/116
1)Acacia Renta Corto Plazo	D	10,52	1,87	3/87
1)Acacia Renta Dinámica I	M	8,61	2,35	3/43

1)ALKEN Abs Rtn Europ A	I	193,31	-0,38	20/23
1)ALKEN Abs Rtn Europ I	I	224,20	0,08	18/23
1)ALKEN European Opps A	V	463,56	5,34	87/116
1)ALKEN European Opps R	V	585,38	5,71	84/116
1)ALKEN Sm Cap Europ R	V	631,72	13,18	2/17

FONDOS DE INVERSIÓN

1)AGI Adv FI Euro AT	F	97,77	-1,94	39/88
1)AGI AdvFI SD AT	F	105,60	0,01	112/158
1)AGI Artificial Intell ATH	V	334,83	20,63	26/30
1)AGI Capital Plus AT	M	115,73	0,52	31/43
1)AGI Best Styles Gbl E ATH	V	274,02	9,89	177/285
1)AGI Best Style Gbl SRI AT	V	140,17	-
1)AGI Credit Opportun AT	F	111,44	0,13	13/81
1)AGI Cyber Security AT	V	205,47	59,13	1/30
1)AGI Dynamic MA Str 15 AT	M	125,03	2,97	32/143
1)AGI Dynamic MA Str 50 AT	R	189,98	8,64	45/176
1)AGI Dynamic MA Str 75 AT	R	224,39	13,28	9/176
1)AGI E Oblig CT ISR RC	F	1.093,09	1,45	22/158
1)AGI Enhanced ST Eur AT	D	116,82	1,36	45/87
1)AGI Euro Credit SRI AT	F	108,07	-2,01	45/60
1)AGI Emerg Markets SD ATH	V	108,46	-0,33	54/55
1)AGI Europe Eq Grw S AT	V	217,02	2,70	105/116
1)AGI Euroland Eq Grw AT	V	265,76	0,40	45/45
1)AGI Europe Eq Grw AT	V	358,10	2,12	108/116
1)AGI Europe Sm Cap Eq AT	V	313,20	-
1)AGI European Eq Div AT	V	441,20	11,37	22/116
1)AGI Floating Rate Note AT	F	109,43	1,42	26/158
1)AGI German Equity AT	V	242,81	5,23	1/6
1)AGI Global Eq Insights AT	V	248,86	10,35	171/285
1)AGI Global Floating RN AT	F	109,65	0,99	57/158
1)AGI Green Bond AT	F	88,68	-2,98	60/81
1)AGI Gb Sustainability AT	V	164,58	5,18	235/285
1)AGI Global Water ATH	V	141,06	-4,21	22/22
1)AGI Gb Metals & Mining AT	V	122,64	19,40	1/2
1)AGI Income & Growth ATH	R	180,21	3,88	2/2
1)AGI India AT	V	92,17	-
1)AGI Japan Equity ATH	V	332,77	29,30	5/20
1)AGI Oriental Inc AT	V	622,52	37,95	1/11
1)AGI Pet & Aninal Well ATH	V	100,05	-13,03	263/285
1)AGI Securicash SRI	D	1.110,38	1,64	9/87
1)AGI Strategy 15 CT	M	161,70	-0,12	104/143
1)AGI Strategy 50 CT	R	262,34	4,40	130/176
1)AGI Strategy 75 CT	R	370,71	8,77	42/176
1)AGI Thematica AT	V	187,04	14,43	98/285
1)AGI US Investment GC ATH	F	102,76	-4,92	56/60
1)AGI US Short Durat HI ATH	F	120,00	-0,65	11/23
1)AGI Valeurs Durables RC	V	1.307,69	7,51	35/45
1)AGI Volatility Strat PT2	O	1.049,10	0,07	3/4
1)E.T.H.I.C.A. RC	I	178,13	-

P de la Castellana, 128046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 07/10/26
1) AF Absol Ret MultiStrat	I	64,71	0,48	16/23
1) AF Cash EUR*	D	107,19	1,23	60/87
1) AF Emerg Mkt Bond	F	58,67	-0,44	8/23
1) AF Euro Agg Bond	F	127,54	-3,77	64/88
1) AF Euroland Equity	V	15,43	11,49	9/45
1) AF Europe Eq Conservat	V	234,24	2,62	106/116
1) AF European Eq Value	V	219,75	9,88	33/116
1) AF Global Agg Bond	F	109,19	-1,69	42/81
1) AF Global Ecology ESG	V	538,59	5,70	21/22
1) AF MultiAsset Real Return*	M	117,49	-
1) AF MultiAsset Con Respons	R	111,44	2,36	157/176
1) AF Pio US Eq Fundmt Grwth	V	681,17	15,59	24/83
1) AF Pioneer US Bond	F	45,26	-5,16	13/16
1) AF Volatility Euro*	O	121,32	2,30	2/4
1) AM Enhncd Ultra ST Bd SRI*	F	120.810,37	1,32	37/158
1) AM Indx MSCI Emg Mkts*	V	219,48	24,65	34/55
1) AM Indx MSCI EMU*	V	342,61	17,56	1/45
1) AM Indx MSCI Europe*	V	370,97	10,32	31/116
1) AM Indx MSCI Nrth-Amer*	V	746,25	11,92	38/83
1) AM Indx MSCI World*	V	432,48	15,75	79/285

Fondo	Tipo	Valor liquid.euros o mon. local	Rentab.desde31-12-25	Rankingen el año
1)AM Indx S&P500*	V	480,14	12,37	33/83
1)AM RI Impact Green Bd*	F	93,12	-3,34	64/81
1)Amundi Corto Plazo*	D	13.470,77	1,42	34/87
1)Best Manager 25*	M	1.171,43	2,65	43/143
1)Amundi Rend Plus*	X	139,58	0,82	150/189
1)Best Manager Conserv*	M	694,14	-0,69	41/43
1)Best Manager Seletion*	X	1.034,88	7,57	55/189
1)CPR Inv Climate Action*	V	215,63	12,54	14/22
1)CPR Inv Food for Gen*	V	125,87	5,86	2/4
1)CPR Inv Glb Disrupt Opp*	V	2.566,56	21,62	20/285
1)CPR Silver Age*	V	3.014,50	0,98	111/116
1)First Eagle Am Int AHE*	X	255,61	4,69	106/189
1)ING Cart.Naranja 0/100*	F	10,63	-0,50	131/158
1)ING Cart.Naranja 10-90*	M	10,00	-1,14	113/143
1)ING Cart.Naranja 20-80*	M	10,80	0,90	94/143
1)ING Cart.Naranja 30-70*	M	11,86	2,76	39/143
1)ING Cart.Naranja 40-60*	R	12,53	4,66	121/176
1)ING Cart.Naranja 50-50*	R	13,56	6,55	84/176
1)ING Cart.Naranja 75-25*	R	16,87	11,81	10/176
1)ING Cart.Naranja 90*	V	20,54	14,61	94/285
1)ING D FN Eurostoxx 50	V	28,60	8,17	24/45
1)ING DIR FN Conservad	I	13,07	0,34	7/10
1)ING DIR FN Dinámico	I	20,27	9,66	2/18
1)ING DIR FN Ibex 35	V	39,48	12,04	11/71
1)ING DIR FN Moderado	I	15,42	3,26	5/20
1)ING DIR FN S&P500	V	45,95	19,26	6/83
2)First Eagle Am Int. AU*	X	12.741,29	10,99	32/189
1)Fondo Naranja Nasdaq 100	V	15,85	28,69	10/30

1) Merchbanc Merchfondo*	V	124,07	2,54	252/285
1) Merchbanc RF Flexible*	F	115,80	-1,47	39/81
1) Merchbanc Universal*	R	136,25	4,79	116/176
1) Miralta Sequoia Clase 3	F	121,72	-0,90	33/81
1) Miralta Sequoia Clase 1	F	114,20	-1,36	37/81
1) Miralta Sequoia Clase 2	F	118,27	-1,10	35/81
1)SIH Balanced A*	R	145,20	2,83	151/176
1)SIH Balanced B*	R	143,65	3,28	143/176
1)SIH Best BlackRock*	X	1,28	5,30	94/189
1)SIH Best Carmignac*	X	1,33	8,06	49/189
1)SIH Best JP Morgan*	X	1,28	4,73	105/189
1)SIH Equity Europe A*	V	154,26	11,49	18/116
1)SIH Best M&G*	X	1,12	-0,89	160/189
1)SIH Best Morgan Stanley*	X	1,24	10,44	36/189
1)SIH Equity Spain A*	V	128,15	5,46	61/71
1)SIH Global Equity*	V	151,58	13,48	121/285
2)SIH Flexible Fixed Inc US*	F	119,14	1,46	2/16
1)SIH Global Sustainable Imp*	X	144,46	14,62	18/189
1)SIH Multi Agresivo*	R	14,99	7,47	71/176
1)SIH Multi Dinámico*	R	13,38	3,46	141/176
1)SIH Multi Equilibrado*	M	11,15	0,35	100/143
1)SIH Multi Inversión*	R	12,20	2,14	160/176
1)SIH Multi Moderado*	M	10,15	-1,51	115/143
1)SIH Short Term A*	F	107,26	0,49	85/158

Feda v.l.: 07/10/26
1)Fondibas	M	13,84	0,05	35/43
1)Fundamental Approach*	V	187,26	38,97	3/285
1)Gestión Talento*	V	15,59	9,08	194/285
1)Gestión Value A*	V	19,90	11,08	163/285
1)Merchfondo	X	193,38	1,22	147/189
1)Merch-Fontemar	M	30,52	1,94	61/143
1)Merch-Oportunidades	X	21,57	50,71	1/189
1)Merch-Universal	R	84,89	5,22	103/176
1)Myinvestor Dividendos	V	11,26	10,88	165/285
1)Myinvestor Value B	V	1,36	13,72	119/285
1)Return Stacked Offroad	I	11,80	14,97	7/22
1)Sigma IH Megatrends A*	V	21,03	22,56	13/285
1)Sigma IH Megatrends B*	V	20,81	23,08	11/285
1)Sigma Inv. House Ahorro	F	13,56	0,23	99/158
1)Sigma Inv. House Flex Gbl*	X	22,29	-0,02	157/189
1)Sigma Inv. House Healthc	V	36,53	7,74	15/30
1)Sigma Inv. House R. Fija	F	21,21	-2,10	44/88
1)Sigma Inv House Seleccion*	X	3,93	-0,19	158/189

Fondo	Tipo	Valor liquid.euros omon. local	Rentab.desde31-12-25	Rankingen el año
1)Sigma Inves House Capital	I	12,25	-0,17	18/18
1)True Capital	X	15,67	5,46	92/189
1)UCAM University Fund R*	V	12,37	12,14	144/285

1)Anta Quality R Fija 0-3 A*	F	10,26	-0,99	143/158
1)Anta Quality R Fija 0-3 B*	F	10,31	-0,80	140/158
1)Anta Quality RV Global A	V	11,73	4,81	240/285
1)Anta Quality RV Global B	V	11,87	5,26	234/285
1)Global Best Selection*	X	15,36	-0,01	156/189

Barquillo 61a Izda. 28004 Madrid. Alfonso Castro. Tfno. 934464536. Fecha v.l.: 07/10/26
1) Arquia Ahorro CP	F	11,01	1,67	6/158
1) Arquia B. Lideres Del Fut	V	16,03	26,13	7/285
1) Arquia Banca Din 100RV B*	V	21,69	10,14	173/285
1) Arquia Banca Equil 60RV B*	R	16,34	6,63	82/176
1) Arquia Banca Income RVMI*	R	25,37	2,45	155/176
1) Arquia Banca Lideres Glob	V	21,01	15,85	75/285
1) Arquia Banca Prud 30RV B*	M	13,65	3,28	22/143
1) Arquia Banca RF Flex A *	F	10,71	0,20	12/81
1) Arquia RF Euro	F	7,70	0,06	106/158

Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 07/10/26
1)ATL Capital Best Manage*	X	17,06	4,35	111/189
1)ATL Capital BM Dinámico*	R	15,91	7,25	74/176
1)ATL Capital BM Mixto *	R	15,43	6,76	79/176
1)ATL Capital BM Moderado*	R	12,73	5,63	99/176
1)ATL Capital BM R Variable*	V	21,04	15,42	84/285
1)ATL Capital BM Táctico*	R	12,01	2,21	159/176
1)ATL Capital BMConservador*	M	11,32	1,17	87/143
1)ATL Capital Cart.Dinámica	R	16,11	8,97	36/176
1)ATL Capital Cartera RV*	V	20,26	8,65	203/285
1)ATL Capital Cart.Táctica*	R	11,87	4,69	119/176
1)ATL Capital Corto Plazo	D	13,09	1,47	25/87
1)ATL Capital Patrimonio*	M	14,12	2,16	56/143
1)ATL Capital Renta Fija*	F	13,28	-0,93	34/81
1)Cosmos Equity Trends*	V	19,17	18,39	34/285
1)Cuasar Optimal Yield A *	F	9,91	-1,70	33/37
1)Espinosa Partners Inver.	X	19,00	8,94	42/189
1)Finances Global*	R	12,14	3,02	18/28
1)Fongrum RV Mixta*	R	17,29	8,94	37/176
1)Fongrum/Valor*	X	23,44	6,40	75/189
1)Olympus Equity Europe	V	13,53	6,77	74/116
1)Optimus Global 30 FI	M	10,44	3,11	27/143

Paseo de la Castellana 110 3 planta 28046 Madrid. Tfno. 917374440. Fecha v.l.: 07/10/26
1)Azvalor Blue Chips	V	276,76	27,79	5/285
1)Azvalor Capital	M	98,97	4,34	9/143
1)Azvalor Iberia	V	208,13	6,30	54/71
1)Azvalor Int. LUX "I"*	V	2.682,50	24,84	9/285
1)Azvalor Int. LUX "R"*	V	255,99	24,43	10/285
1)Azvalor Internacional	V	354,37	26,10	8/285
1)Azvalor Managers*	V	227,62	9,47	184/285
1)Azvalor Managers LUX*	V	23,08	8,36	207/285

Marqués de Riscal, 1129 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313.Fecha v.l.: 07/10/26
1)BK Ahorro Activos Euro	D	900,97	1,08	71/87
1)BK Ahorro Renta Fija	F	1.066,09	0,21	102/158
1)BK Bolsa Esp Objetivo2027*	O	1.157,94	10,39	1/4
1)BK Bolsa España	V	2.440,55	9,10	42/71
1)BK Capital Plus	D	1.861,93	1,26	57/87
1)BK Capital 2	D	931,28	1,24	59/87
1)BK Capital 4	D	94,27	1,40	38/87
1)BK Deuda Financiera	F	29,58	-1,35	35/60
1)BK Deuda Pública 2028	F	1.069,97	-0,45	130/158
1)BK Dividendo Europa	V	2.598,53	7,87	58/116
1)BK EEUU Nasdaq 100	V	6.512,39	19,13	28/30
1)BK Efic Energ y Medioamb	V	2.999,42	15,11	5/22
1)BK Emergentes	V	150,46	28,46	14/55
1)BK España 2027 Gar *	G	68,98	2,56	6/15
1)BK Euribor Rentas IV G*	G	125,70	0,88	11/15

Fondo	Tipo	Valor liquid.euros omon. local	Rentab.desde31-12-25	Rankingen el año
1)BK Euribor 2027 Gar*	G	125,44	0,83	12/15
1)BK Europeo Inverso	O	7,88	-7,67	4/4
1)BK Finanzas Globales	V	1.113,57	6,43	6/6
1)BK Fondo Inteligente	V	15,70	12,55	141/285
1)BK Ibex Rentas 2027 Gar.*	G	70,00	0,99	10/15
1)BK Ibex 2026 Plus II Gar.*	G	96,46	2,03	9/15
1)BK Ibex 2028 Plus Gar*	G	78,80	3,43	2/15
1)BK Índice América	V	2.835,40	11,21	44/83
1)BK Índice España 2027 Gar*	G	109,60	9,09	1/15
1)BK Índice Global R	V	231,77	16,38	62/285
1)BK Índice Ibex	V	256,12	11,85	14/71
1)BK Índice Japón	V	1.975,97	23,42	13/20
1)BK Índice Salud A	V	144,78	9,02	12/30
1)BK Índice Salud R	V	143,62	8,86	13/30
1)BK Media Europea 2026 Gar*	G	86,23	2,46	7/15
1)BK Mixto Flexible	R	1.450,44	7,10	4/28
1)BK Mixto Renta Fija	M	111,47	2,21	4/43
1)BK Multiestrategia	I	1.169,99	1,43	2/10
1)BK Objetivo Enero 2027	D	1.603,89	0,91	78/87
1)BK Objetivo Europa 2027*	D	112,53	3,79	1/87
1)BK Objetivo Europa 2029*	X	104,80	2,43	136/189
1)BK Pequeñas Cías. Europa	V	550,17	11,17	3/17
1)BK Premium Moderado	R	140,84	5,13	106/176
1)BK Premium Renta Fija R	F	106,48	-0,19	4/88
1)BK Premium RF LP	F	99,15	-3,13	57/88
1)BK Rentas Objetivo 2026	F	103,97	1,36	33/158
1)BK RF Largo Plazo	F	1.281,08	-2,29	51/88
1)BK RV Euro	V	123,97	10,11	18/45
1)BK Tecnología	V	2.014,81	32,15	7/30

management.com. Fecha v.l.: 07/10/26
1)Accion Eurostoxx50 ETF	V	61,90	6,52	42/45
1)Acción Ibex 35 ETF	V	19,12	9,73	33/71
1)BBVA Ahorro Corto Plazo*	D	947,87	0,97	75/87
1)BBVA Ahorro Empresas*	D	8,42	1,46	27/87
1)BBVA Bolsa *	V	40,24	10,70	20/71
1)BBVA USA Desarrollo ISR*	V	47,94	17,29	19/83
1)BBVA Bolsa Asia MF*	V	44,82	31,09	8/9
1)BBVA Global DesarrolloISR*	V	37,61	15,91	72/285
1)BBVA Europa DesarrolloISR*	V	16,17	11,16	23/116
1)BBVA Bolsa Europa*	V	139,57	10,15	32/116
1)BBVA Bolsa Europa Cartera*	V	158,15	11,41	20/116
1)BBVA Bolsa I USA (Cub)*	V	42,49	12,21	35/83
1)BBVA Bolsa Índice*	V	55,61	13,94	5/71
1)BBVA Bolsa Índice Euro*	V	19,25	9,73	20/45
1)BBVA Bolsa Plan Dv Europa*	V	24,96	6,91	71/116
1)BBVA Bolsa Plus*	V	2.369,97	10,49	22/71
1)BBVA Megatend. Tecnologic*	V	64,58	27,80	17/30
1)BBVA USA Des.Cubierto ISR*	V	29,03	11,09	46/83
1)BBVA Bonos Core BP*	F	11,17	0,39	91/158
1)BBVA Bonos Corp Dur Cub*	F	11,95	1,21	15/60
1)BBVA Bonos Corpor. LP*	F	13,39	-1,51	37/60
1)BBVA Bonos Gobiernos*	F	11,00	-0,06	114/158
1)BBVA Bonos Dólar CP*	D	87,06	6,42	10/14
1)BBVA Bonos Dur Flexible*	I	192,56	-0,13	19/23
1)BBVA Bonos Duración*	F	1.876,55	-2,14	46/88
1)BBVA Bonos Int. Flexible*	F	14,84	-5,23	77/81
1)BBVA Bonos Corporativos*	F	16,29	-0,17	31/60
1)BBVA Bonos Valor Relativo*	I	11,86	0,69	4/5
1)BBVA Crédito Europa*	F	143,02	0,41	24/60
1)BBVA European Equity Fund*	V	194,80
1)BBVA Fondt. CP*	D	1.521,43	0,95	76/87
1)BBVA Futuro Conservador*	M	997,54	1,05	88/143
1)BBVA Gest. Conservadora*	M	11,33	1,23	84/143
1)BBVA Gestión Decidida *	R	11,10	7,96	57/176
1)BBVA Gestión Moderada*	R	7,89	4,47	125/176
1)BBVA Mega Planeta Tierra*	V	10,19	20,82	23/285
1)BBVA Megatend Demografia*	V	244,44	2,90	250/285
1)BBVA Mej Ideas Cubiert 70*	V	13,96	14,08	107/285
1)BBVA Mi Inver. Bolsa Acc*	V	14,13	4,71	95/116
1)BBVA Retorno Absoluto*	I	3,38	3,96	3/23
1)Quality Global*	X	658,58	4,11	114/189
1)Quality Inv. Conservadora*	M	11,80	1,76	68/143
1)Quality Inv. Decidida*	R	18,74	10,74	23/176
1)Quality Inv. Moderada*	R	15,67	5,57	100/176

CÓMO LEER LOS CUADROS DE FONDOS DE INVERSIÓN: Se recoge el nombre de la sociedad gestora de los distintos fondos con su dirección, teléfono y la persona de contacto. Se incluye también la fecha del valor liquidativo que se expresa en las columna tercera. El valor liquidativo de los fondos con asterisco (*) corresponde a días anteriores. La primera columna indica el nombre del fondo. La segunda columna corresponde a la categoría o vocación inversora del fondo. F: Renta fija largo, Renta fija corto y Otra Renta fija; V: Renta variable, renta variable Medias/Pequeñas compañías, sector; D: Mercado monetario; M: Mixtos fijos; R: Mixtos variables; X: Mixtos; G: Garantizados; I: Inversiones alternativas; O: Otros. La tercera columna recoge el valor liquidativo en euros de cada una de las participaciones del fondo, descontadas las comisiones de gestión y depósito. Los fondos internacionales van precedidos por un número que indica la divisa de cotización: (1) euro, (2) dólar, (3) yen, (4) libra esterlina, (5) franco suizo, (6) dólar australiano, (7) dólar canadiense, (8) rand sudafricano, (9) corona noruega, (D) corona danesa, (H) dólar Hong Kong, (G) dólar Singapur, (R) rublo ruso, (Y) yuan chino, (M) corona checa. La cuarta señala la rentabilidad acumulada del fondo en euros desde el 31 de diciembre del año anterior. La quinta, el puesto que ocupa cada fondo en la clasificación anual en euros de su categoría. En los fondos con varias clases de acciones, sólo se incluye en el ranking aquella acción dirigida al inversor particular, sin comisiones de entrada, en euros y que no reparta resultados. (**) Sólo para inversores cualificados. No existe obligación de registrar folleto por aplicación del artículo 30 bis de la ley del mercado de valores. LOS GESTORES QUE DESEEN FACILITAR MÁS INFORMACIÓN PARA LA COMPOSICIÓN DE ESTOS CUADROS PUEDEN CONTACTAR HASTA EL CIERRE DEL MISMO, LAS CUATRO Y MEDIA DE LA TARDE, CON EL EMAIL bolsa@expansion.com.

Caixabank Asset Management
Gesiuris Asset Mgm. Rambla Catalunya, 38,9ª Planta 08007 Barcelona. Tfno. 932157270. Fecha v.l.: 07/10/26
Bellevue Asset Management AG

1)Bellevue Al Hea EUR B	V	149,98	7,47	17/30
1)Bellevue As Pac Hea B	V	154,33	9,77	11/30
1)Bellevue Digital Hea B	V	201,94	4,94	22/30
1)Bellevue Em Mkt Hea B	V	137,57	16,46	2/30
1)Bellevue Ent EUR SM B	V	503,26	6,76	11/17
1)Bellevue Ent Sw S&M EUR B	V	236,75	4,05	1/1
1)Bellevue Global Macro B	I	184,06	-0,45	21/23
1)Bellevue Hea Strat B	V	231,53	2,36	27/30
1)Bellevue Med Serv B	V	590,47	-12,17	30/30
1)Bellevue Obesity S B	V	663,03	7,24	18/30

Fondo	Tipo	Valor liquid.euros o mon. local	Rentab.desde31-12-25	Ránkingen el año
1)Quality Mejores Ideas*	V	18,89	17,95	39/285
1)BBVA Futuro Decidido*	M	13,83	8,29	2/143

Juan de Mena, 828014 Madrid. Tfno. 915959100. Fecha v.l.: 07/10/26
1)Bestinfond	V	361,80	14,08	3/45
1)Bestinver Bolsa	V	142,02	9,85	30/71
1)Bestinver Consumo Global	I	329,21	21,83	5/22
1)Bestinver Corto Plazo	F	16,78	1,38	30/158
1)Bestinver Deuda Corp.	F	16,92	-
1)Bestinver Grandes Cias.	V	338,56	8,22	210/285
1)Bestinver Internacional	V	80,41	15,82	76/285
1)Bestinver Megatendencias	V	15,38	13,19	127/285
1)Bestinver Mixto	R	47,55	9,88	2/28
1)Bestinver Norteamérica	V	24,89	13,55	28/83
1)Bestinver Patrimonio	M	12,15	1,83	11/43
1)Bestinver Renta	F	13,95	-1,22	22/88
1)Bestinver Solidario	I	16,96	14,26	1/21

Cultura 11 46002 Valencia. Tfno. 900 550 440. Email. info@buyandhold.es . Fecha v.l.: 07/10/26
1)B&H Debt LU	F	1,04	0,44	87/158
1)B&H Bonds LU	F	1,33	0,58	20/60
1)B&H Flexible LU	X	1,53	1,01	148/189
1)B&H Equity LU	V	1,61	5,81	228/285
1)B&H Deuda	F	11,96	0,54	79/158
1)B&H Renta Fija	F	13,36	0,44	23/60
1)B&H Flexible	X	14,41	0,92	149/189
1)B&H Acciones	V	14,53	5,66	230/285

Paseo de La Castellana 51 28046 Madrid. Tfmo. 934047700. Fecha v.l.: 06/10/26
1)Albus Extra*	X	12,46	11,00	31/189
1)Albus Platinum*	X	14,37	11,25	27/189
1)CBK Ahorro Estándar	F	30,67	-0,99	144/158
1)CBK Ahorro Plus	F	31,16	-0,82	141/158
1)CBK B. Priv Sel*	X	24,11	9,01	41/189
1)CBK Bol. Divid.Europa Est	V	11,15	4,45	96/116
1)CBK Bol. Divid.Europa PI	V	17,76	5,00	90/116
1)CBK Bolsa España 150	V	19,79	18,90	1/71
1)CBK Bolsa Gest España Es	V	100,89	9,83	32/71
1)CBK Bolsa Gest España PI	V	25,75	10,42	23/71
1)CBK Bolsa Gest Europa Est	V	9,90	7,87	57/116
1)CBK Bolsa Gest Europa PI	V	11,14	8,47	45/116
1)CBK Bolsa Improvers	V	3.042,87	6,88	72/116
1)CBK Bolsa Ind. Esp Est	V	20,54	13,69	6/71
1)CBK Bolsa Ind. Euro Est.	V	73,18	10,44	17/45
1)CBK Bolsa Sel Emerg Est*	V	15,07	31,96	8/55
1)CBK Bolsa Sel Emerg PI*	V	22,50	32,57	6/55
1)CBK Bolsa Sel Europa Est*	V	19,52	8,38	46/116
1)CBK Bolsa Sel Europa PI*	V	21,61	8,95	39/116
1)CBK Bolsa Sel Global Est*	V	21,53	15,53	82/285
1)CBK Bolsa Sel Global PI*	V	24,06	16,15	67/285
1)CBK Bolsa Sel USA Est*	V	32,61	13,43	30/83
1)CBK Bolsa Sel USA PI*	V	36,48	14,04	27/83
1)CBK Bolsa USA	V	39,16	17,69	14/83
1)CBK Bonos Flotantes 2025P	F	6,48	1,19	44/158
1)CBK Cauto Div Univ*	M	100,44	-1,57	116/143
1)CBK Comunicación Mundial	V	66,78	27,02	19/30
1)CBK Destino Est*	X	8,39	5,13	98/189
1)CBK Destino Plus*	X	8,75	5,45	93/189
1)CBK Destino 2026 Est*	X	7,63	4,14	113/189
1)CBK Destino 2026 Plus*	X	7,86	4,46	109/189
1)CBK Destino 2030 Est*	X	10,22	5,86	83/189
1)CBK Destino 2030 Plus*	X	10,66	6,18	78/189
1)CBK Destino 2040 Est*	X	11,59	9,98	38/189
1)CBK Destino 2040 Plus*	X	12,09	10,31	37/189
1)CBK Destino 2050 Est*	X	12,24	11,39	26/189
1)CBK Destino 2050 Plus*	X	12,77	11,73	23/189
1)CBK Diversificado Dinám.*	I	6,70	0,72	13/20
1)CBK Bolsa Gestión Euro	V	14,01	9,05	22/45
1)CBK Fondesoro LP Univ	F	164,96	-1,27	23/88
1)CBK Gar EURIBOR*	G	116,71
1)CBK Gar EURIBOR II*	G	115,66
1)CBK Gestión Tendencias E	V	18,74	16,40	60/285
1)CBK Gestión Total Plus*	X	10,52	11,42	25/189
1)CBK Gestión 30*	M	6,98	1,53	14/43
1)CBK Gestión 60*	R	9,73	6,32	8/28
1)CBK Iter Extra	M	7,96	1,44	81/143
1)CBK Iter PI	M	8,05	1,59	73/143
1)CBK Mix Dividendos Univ*	M	7,93	-3,67	124/143
1)CBK Mix RF 15 Univ*	M	12,69	0,54	30/43
1)CBK Monetario Rdto. Est	D	8,23	0,98	74/87
1)CBK Monetario Rdto. Plat.	D	8,69	1,54	16/87
1)CBK Monetario Rdto. Plus	D	8,39	1,20	66/87
1)CBK Monetario Rdto. Prem.	D	8,54	1,38	41/87
1)CBK Multisalud Est	V	11,97	10,11	7/30
1)CBK Multisalud Plus	V	31,17	9,94	10/30
1)CBK Si Imp 50/100 RV Est*	V	17,26	11,67	152/285
1)CBK Pro 0/100 RV E*	R	186,36	9,78	32/176
1)CBK Pro 0/30 RV E*	M	143,99	1,53	75/143
1)CBK Pro 0/60 RV E*	R	155,87	5,15	105/176
1)CBK Renta F. Flex. Est.	F	6,66	-2,48	54/81
1)CBK Renta F. Flex. PI	F	9,17	-2,22	49/81
1)CBK Renta Fija Dólar	F	0,50	6,26	5/13
1)CBK RF Alta Cal Cred.	F	7,90	-2,51	54/88
1)CBK RF Corp Dur Cub Est	F	9,70	0,30	25/60
1)CBK RF Corp Dur Cub Plus	F	6,80	0,53	21/60
1)CBK Sel Compr Fut 0/30 RV*	M	134,82	0,44	32/43
1)CBK Sel Compr Fut 0/60 RV*	R	123,22	4,44	11/28
1)CBK RF Corporativa	F	7,92	-1,92	42/60

Fondo	Tipo	Valor liquid euros o mon. local	Rentab. desde 31-12-25	Ranking en el año
1)CABK Rta Fja Corto PI Est	D	6,42	0,49	82/87
1)CABK Rta Fja Corto PI Plu	F	6,47	0,66	1/88
1)CABK SI Impacto RF Est	F	5,57	-1,84	38/88
1)CABK SI Impacto RF Plus	F	5,62	-1,69	33/88
1)CABK SI Impacto RF Prem	F	5,67	-1,57	30/88
1)CABK Interes S Estandar	D	6,36	0,86	80/87
1)CABK RF Zona Euro Est	F	5,99	-2,03	43/88
1)CBK RF Sel Global E*	F	9,61	-3,31	63/81
1)CBK RF Subordinada PI	F	7,71	-1,38	15/15
1)CBK Sel Compr Futuro E*	X	13,53	10,50	35/189
1)CBK Sel Compr Futuro P*	X	12,53	11,07	30/189
1)CBK Sel Ret Absoluto Est*	I	6,57	1,71	5/23
1)CBK Sel Ret Absoluto PI*	I	7,11	1,78	9/20
1)CBK Sel Tendencias Est.*	X	20,70	19,53	9/189
1)CBK Sel Tendencias Plus*	X	22,80	20,15	7/189
1)CBK Selección Alternativa*	I	7,07	1,86	10/10
1)CBK SI Impacto 0/30 RV*	M	15,90	1,65	72/143
1)CBK SI Impacto 0/30 RV E*	M	15,05	1,49	77/143
1)CBK SI Impacto 0/30 RV P*	M	16,32	1,76	67/143
1)CBK SI Impacto 0/60 RV*	R	14,31	5,18	104/176
1)CBK SI Impacto 0/60 RV E*	R	13,68	4,96	111/176
1)CBK SI Impacto 50/100 RV*	V	17,86	11,82	148/285
1)CBK Small & Mid C Esp Uni	V	664,20	5,97	57/71
1)CBK USA Div Cubierta	V	19,20	11,17	45/83
1)Microbank Fondo Ético	I	10,62	2,60	7/21
1)Microbank SI Imp RV	V	15,54	14,16	11/22

Caja Ingenieros Gestión Rambla Catalunya, 2-4,2ª planta 08007 Barcelona. Virginia Prieto. Tfno. 933116711. Web. www.ingenierosfondos.es. Fecha v.l.: 07/10/26

1)CdE ODS Impact ISR A	R	8,77	7,86	60/176
1)CdE ODS Impact ISR I	R	9,28	8,56	48/176
1)CI Bolsa Euro Plus A	V	9,39	8,29	23/45
1)CI Bolsa Euro Plus I	V	10,41	9,73	21/45
1)CI Bolsa USA A	V	25,36	15,37	25/83
1)CI Bolsa USA I	V	29,42	17,58	15/83
1)CI CIMS 2026	F	112,62	1,49	14/158
1)CI CIMS 2027	F	116,57	1,06	53/158
1)CI CIMS 2027 2E	F	112,48	1,43	24/158
1)CI Emergentes A	V	23,44	18,11	42/55
1)CI Emergentes I	V	26,72	20,51	39/55
1)CI Environment ISR A	R	156,26	6,62	83/176
1)CI Environment ISR I	R	174,95	7,93	58/176
1)CI Fondtesoro CP A	D	943,74	1,30	54/87
1)CI Fondtesoro CP I	D	966,01	1,52	18/87
1)CI Global A ISR	V	13,79	14,86	91/285
1)CI Global I ISR	V	15,60	17,03	50/285
1)CE Horizon 2027	F	111,93	1,40	28/158
1)CI Iberian Equity A	V	18,34	4,08	66/71
1)CI Iberian Equity I	V	20,83	5,07	62/71
1)CI Premier A	F	727,73	-0,76	29/81
1)CI Premier I	F	763,96	-0,34	22/81
1)CIG Dinámica A*	I	116,53	2,83	13/18
1)CIG Dinámica I*	I	127,27	3,77	10/18
1)Fonengin ISR A	M	13,32	0,74	96/143
1)Fonengin ISR I	M	14,40	1,46	79/143

P. José M. Arizmendiarieta,5 20500 Mondragón. Aitor García Santamaria. Tfno. 943790114. Facha v.l.: 06/10/26
1)CL Bolsa Japón	V	16,85	25,31	11/20
1)CL Bolsas Europeas	V	11,99	6,91	70/116
1)CL Bolsa USA	V	21,14	10,53	50/83
1)LK Bolsa Universal	V	14,88	16,07	70/285
1)Laboral Kutxa Ahorro	F	10,89	0,49	84/158
1)Laboral Kutxa Ahorro CP	D	6,20	1,20	64/87
1)Laboral Kutxa Aktibo Eki	M	6,33	0,61	97/143
1)Laboral Kutxa Aktibo Hego	F	9,04	-2,41	53/81
1)Laboral Kutxa Aktibo Ipar	R	8,13	4,50	124/176
1)LK Mercados Emergentes	V	12,89	27,76	18/55
1)Laboral Kutxa Avant	F	7,96	-1,41	38/81
1)Laboral Kutxa Bolsa	V	30,99	6,62	53/71
1)Laboral Kutxa Futur E	V	10,36	18,86	29/285
1)LK Selek Balance	R	6,70	2,54	154/176
1)Laboral Kutxa Konpromiso	R	9,12	6,06	92/176
1)LK Selek Base	M	7,67	1,65	71/143
1)LK Selek Extraplus	R	10,41	10,28	29/176
1)LK Selek Plus	R	9,12	7,27	73/176

1)Cartesio Funds Equity R	X	166,49	8,08	48/189
1)Cartesio Funds Income R	M	128,14	0,55	29/43
1)Cartesio X	M	2.495,06	0,87	25/43
1)Cartesio Y	X	3.923,08	7,70	52/189

Almagro 828010 Madrid. José Luis de la Fuente García. Tíno. 913102152. Fecha v.L: 07/10/26
1)CBNK Cartera Pr 25*	M	1,11	2,45	49/143
1)CBNK Cartera Pr 50*	R	1,20	4,05	134/176
1)CBNK Fondepósito B	D	1,07	1,50	19/87
1)CBNK Fondepósito Pr	D	1,08	1,59	12/87
1)CBNK Mixto 25 A	M	16,63	1,29	17/43
1)CBNK Mixto 25 B	M	17,29	1,68	12/43
1)CBNK RF C. Plazo A	F	1.391,89	1,46	18/158
1)CBNK RF C. Plazo B	F	1.395,87	1,48	17/158
1)CBNK RF Euro A	F	1.995,78	-0,49	7/88
1)CBNK Dividendo Euro A	V	1,39	7,70	30/45
1)CBNK RF Euro B	F	2.040,05	-0,30	5/88
1)CBNK Dividendo Euro B	V	1,42	8,14	25/45
1)CBNK RF Flexible A*	F	9,25	-0,18	18/81
1)CBNK RF Flexible B*	F	9,55	0,12	14/81
1)CBNK RV España A	V	113,36	8,66	47/71
1)CBNK RV España B	V	121,84	9,33	38/71
1)CBNK RV Global A*	V	1,77	8,71	202/285
1)CBNK RV Global B*	V	1,84	9,09	193/285
1)CBNK Sel. Infraestruct. A*	V	1,23	6,74	8/18
1)CBNK Sel. Infraestruct. B*	V	1,27	7,44	5/18
1)CBNK Sel. Salud A*	V	1,09	2,47	26/30
1)CBNK Sel. Salud B*	V	1,12	2,84	25/30

Fondo	Tipo	Valor líquideuros omon. local	Rentab.desde31-12-25	Ránkingen el año
1)Cobas Selección (B)	V	224,49	16,18	8/116
1)Cobas Selección (C)	V	201,11	15,96	10/116
1)Cobas Selección (D)	V	293,43	15,74	11/116
1)Cobas Internacional (A)	V	188,90	19,05	28/285
1)Cobas Internacional (B)	V	225,01	18,81	30/285
1)Cobas Internacional (C)	V	194,82	18,59	33/285
1)Cobas Internacional (D)	V	299,87	18,36	35/285
1)Cobas Iberia (A)	V	183,33	3,61	67/71
1)Cobas Iberia (B)	V	221,96	3,41	68/71
1)Cobas Iberia (C)	V	214,96	3,21	69/71
1)Cobas Iberia (D)	V	253,23	3,02	70/71
1)Cobas Grandes Cías. (A)	V	192,42	22,12	15/285
1)Cobas Grandes Cías. (B)	V	220,87	22,03	16/285
1)Cobas Grandes Cías. (C)	V	190,21	21,94	18/285
1)Cobas Grandes Cías. (D)	V	264,46	21,89	19/285
1)Cobas Concentrados (A)*	I	241,60	24,55	1/22
1)Cobas Concentrados (B)*	I	301,40	24,24	2/22
1)Cobas Concentrados (C)*	I	199,81	23,64	3/22
1)Cobas Concentrados (D)*	I	353,25	23,62	4/22
1)Cobas Renta	M	137,12	9,83	1/43
1)Cobas Selection Lux Eur*	V	37.757,98	15,05	12/116
1)Cobas International Lux €*	V	176,41	17,03	49/285
1)Cobas Large Cap Lux Eur*	V	241,38	20,63	25/285
1)Cobas Concentrated Lux €*	I	185,69	20,68	6/22

1)Active Value Selection*	X	13,64	3,80	120/189
1)Alternative Cinvest*	I	14,96	-
1)Cinvest/A&A Internacional	V	23,38	28,85	4/285
1)Cinvest / Ahorría	V	12,18	6,18	227/285
1)Cinvest / Azero Global	X	7,62	-24,21	169/189
1)Cinvest/ Bauma Cap. Value	V	10,05	-0,06	260/285
1)Cinvest / Beauty Industry*	V	9,37	-
1)Cinvest/ Bufalo Capital	X	11,13	2,92	132/189
1)Cinvest/ Future Mundi A	R	13,60	23,27	1/176
1)Cinvest / Long Run	V	15,27	9,85	179/285
1)Cinvest / Nogal Capital	V	15,50	13,08	13/116
1)Cinvest/Tercio Capital A	X	20,00	11,15	29/189
1)Cinvest/Tercio Capital B	X	21,52	10,93	33/189
1)Cinvest II/ All Start Gl.*	X	11,56	7,10	64/189
1)Cinvest II/ Anansi Emerg.*	V	12,93	12,36	47/55
1)Cinvest II/Gest.Flex.Sol.*	I	10,50	4,70	3/21
1)Cinvest II/ Inversio Flex*	X	12,76	11,22	28/189
1)Cinvest II/Oddysey Dinam.*	V	14,44	3,20	248/285
1)Cinvest II / Oryx Global*	X	12,75	4,88	103/189
1)Cinvest II/ RF Int.Flex.R*	F	9,59	-1,20	21/88
1)Cinvest Multig/Aura Glob.*	X	12,38	-1,90	163/189
1)Cinvest Multig/ Benwar*	X	12,58	0,72	152/189
1)Cinvest Multig/ Cornamusa*	X	21,06	28,58	3/189
1)Cinvest / Octagon	X	11,29	5,95	80/189
1)Cinvest M/Creand World R*	V	13,10	7,94	212/285
1)Cinvest M/ Estudios Value*	V	25,95	13,60	120/285
1)Cinvest Multigest/ Evera*	I	17,79	17,69	1/18
1)Cinvest Multigestion/GARP*	X	5,18	-4,03	166/189
1)Cinvest M/Global Opportun*	X	9,59	0,29	153/189
1)Cinvest M/Good Mega Solid*	I	11,12	4,66	4/21
1)Cinvest Multig/ Oricalco*	X	47,51	18,89	10/189
1)Cinvest M/Infal Patrimoni*	X	13,07	10,69	34/189
1)Cinvest Mult/Sel.Oricalco*	X	20,89	16,22	11/189
1)Cinvest Mul/Smart Bolsa A*	V	13,19	14,22	104/285
1)Cinvest Mul/Smart Bolsa B*	V	13,30	14,34	100/285
1)Core Value FIL	I	12,25	6,75	9/22
1)Core Value Global, FI	V	97,98	-
1)Creand Buy & Hold 2026 A	D	10,21	-0,75	84/87
1)Creand Buy & Hold 2026 R	D	9,35	-3,64	85/87
1)Creand Dolphin Equities C	V	11,69	6,83	225/285
1)Creand Dolphin Equities I	V	11,96	7,42	217/285
1)Creand Dolphin Equities R	V	11,37	6,49	226/285
1)Creand Gescapital Activa*	X	12,45	5,61	88/189
1)Creand Gestión Flex.Sos.C	I	10,64	2,75	7/20
1)Creand Gestión Flex.Sos.I	I	12,93	3,02	6/20
1)Creand Global	R	14,71	2,98	148/176
1)Creand Renta Fija Mixta	M	12,91	-0,52	38/43
1)Creand Renta Fija Mixta C	M	12,85	-0,66	39/43
1)Creand Renta Fija Mixta R	M	10,58	-0,82	42/43
1)Creand World Equities*	V	13,28	8,92	200/285
1)Getino Gestión Activa	X	1.886,92	7,55	56/189
1)Global Flexible Allocatio*	X	11,67	3,83	119/189
1)Pequity U&U Global Opport*	I	9,73	-
1)Tercio Capital, FIL*	I	21,85	14,67	8/22

P° de la Castellana, 18 28046 Madrid. Rosa Blasco. Tlno. 913351134. Fecha v.l.: 07/10/26
1)DB Bolsa Global	V	23,80	13,82	117/285
1)DB Conservador A*	M	11,70	0,97	23/43
1)DB Conservador B*	M	12,20	1,24	19/43
1)DB Corto Plazo	D	6,55	1,27	56/87
1)DB Crecimiento ESG A*	R	17,60	7,08	75/176
1)DB Crecimiento ESG B*	R	18,90	7,66	65/176
1)DB Moderado ESG A*	R	13,56	4,46	127/176

Fernanflor 4a planta 28014 Madrid. Borja Fernández-Galiano. Tfno. 914263826.
Fecha v.l.: 07/10/26
1)Dunas Sel. USA ESG Cub. I	V	17,06	11,81	40/83
1)Dunas Sel. USA ESG Cub. C	V	40,58	11,83	39/83
1)Dunas Sel. USA ESG Cub. R	V	24,87	11,22	43/83
1)Dunas Valor Audaz D	I	103,65	3,08	9/10
1)Dunas Valor Audaz I	I	106,02	5,47	6/10
1)Dunas Valor Audaz R	I	105,23	4,83	7/10
1)Dunas Valor Audaz RD	I	104,97	4,19	8/10
1)Dunas Valor Flexible D	I	12,09	1,63	15/18
1)Dunas Valor Equilibrado D	I	12,49	0,32	15/20
1)Dunas Valor Flexible RD	I	13,51	1,44	17/18
1)Dunas Valor Equilibrado I	I	14,71	1,84	8/20
1)Dunas Valor Equilibrad RD	I	11,45	0,15	16/20
1)Dunas Valor Equilibrado R	I	12,94	1,33	12/20
1)Dunas Valor Flexible I	I	19,79	3,54	11/18
1)Dunas Valor Flexible R	I	14,79	3,01	12/18
1)Dunas Valor Prudente D	I	101,42	0,31	5/5
1)Dunas Valor Prudente I	I	286,74	1,34	1/5
1)Dunas Valor Prudente R	I	118,00	0,95	3/5

Fondo	Tipo	Valor liquid.euros o mon. local	Rentab.desde31-12-25	Ránkingen el año
1)Dunas Valor Prudente RD	I	102,16	1,02	2/5

DWS International GmbH, Suc. España
Paseo de la Castellana, 1828046 Madrid. Tfno. 913355211. Fecha v.l.: 07/10/26
1)DWS Aktien Strat Deut LC	V	627,82	0,15	6/6
1)DWS Eur Ultra Short FI	F	85,73	1,87	2/158
1)DWS Biotech LC	V	325,03	3,75	24/30
1)DWS Con DJE Al Ren Glob L	M	148,18	1,95	60/143
1)DWS Conc Kaldemorgen LC	X	189,34	3,23	129/189
1)DWS Deutschland LC	V	334,29	1,77	5/6
1)DWS Float Rate Notes LC	F	94,58	1,87	1/158
1)DWS Inv Brazil Eq LC	V	231,48	41,08	1/1
1)DWS Inv Convertibles LC	F	208,98	5,22	10/11
1)DWS Inv ESG Eur Bonds (Sh	F	155,20	-0,40	127/158
1)DWS Inv Euro Corporate Bo	F	165,49	-1,64	39/60
1)DWS Inv Euro-Gov Bonds LC	F	170,18	-3,85	66/88
1)DWS Inv Euro HY Corp LC	F	185,35	0,88	12/37
1)DWS Inv German Equities L	V	282,90	2,09	4/6
1)DWS Inv Glob Infrastr LC	V	223,83	4,15	12/18
1)DWS Inv CROCI Euro LC	V	464,09	15,39	2/45
1)DWS ESG Equity Income LC	V	208,52	14,13	105/285
1)DWS Inv Gold&Prec Metals	V	303,34	4,40	2/2
1)DWS Inv Latin Am Eq LC	V	267,85	31,25	1/6
1)DWS Inv Short Dur Cred LC	F	143,28	0,05	28/60
1)DWS Inv CROCI Glob Div LC	V	292,81	16,11	68/285
1)DWS Inv Top Div LC	V	358,08	14,12	106/285
1)DWS Inv Climate Tech LC	V	219,51	13,47	12/22
1)DWS Inv Critical Tech.	V	222,38	5,31	3/3
1)DWS Inv Dynamic Opp LC	R	169,99	7,96	56/176
1)DWS Invest Asian BondsLCH	F	103,00	-1,74	4/5
1)DWS Inv SDG Global Eq LC	V	208,45	9,38	186/285
1)DWS Inv II EurTop Div LC	V	247,94	3,17	104/116
1)DWS Top Dividende LC	V	229,00	14,68	92/285
1)Deut Inv I China Bds	F	115,74	-0,48	3/5
1)Deut Inv I Top Euro	V	361,88	6,76	41/45
1)DWS Eur Bond FlexLC	F	33,85	-1,40	26/88
1)DWS Inv Cons Opp LC	R	120,38	0,46	168/176
1)DWS Inv CROCI Japan LCH	V	647,92	18,10	16/20
1)DWS Inv CROCI US LC	V	212,11	10,50	51/83
1)DWS Inv ESG Float Rate No	F	112,36	1,84	3/158
1)DWS Inv ESG Glob Corp Bon	F	99,10	-4,20	53/60
1)DWS Inv ESG Next Gen Infr	V	135,49	7,36	218/285
1)DWS Inv GI Agribusiness L	V	179,02	9,09	2/4
2)DWS Inv Global RE Secs	V	156,27	5,39	2/4

EDM Gestión S.A. Castellana 78 28046 Madrid. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. rvi- dal@edm.es. Ferba.v.l.: 07/10/26

1)EDM Ahorro L	F	28,60	-0,75	139/158
1)EDM American Growth L €*	V	109,71	-2,76	82/83
1)EDM Cartera L*	X	2,34	0,06	154/189
1)EDM Credit Portfolio L € *	F	104,51	-1,27	24/37
1)EDM Global Equi. Impact L*	V	83,98	0,04	259/285
1)EDM International Equities*	V	20,53	-4,82	262/285
1)EDM Latin America L*	V	146,17	31,08	2/6
1)EDM High Yield L*	F	108,15	0,12	16/37
1)EDM Renta L	D	11,59	1,69	6/87
1)EDM Spanish Equity L*	V	204,60	10,07	26/71
1)EDM Strategy L*	V	249,85	-1,25	113/116
2)EDM American Growth L $*	V	123,50	3,89	74/83
2)EDM Credit Portfolio L $*	F	114,52	4,79	5/37
1)Tabor*	M	10,78	-0,33	105/143

Fonditel Gestión SGIC S.A.U.
Pedro Texeira 83°28020 Madrid. Tfno. 915982620. Fecha v.l.: 06/10/26
1) Fonditel Bolsa Mundial	V	9,79	14,61	93/285
1) Fondit EUR Horizonte 2026	F	6,68	0,75	18/60
1) Fonditel Albatros	R	11,30	3,48	139/176
1) Fonditel RF Corto Plazo	D	5,11	1,37	43/87
1) Fonditel Lince A	V	13,65	13,20	8/71
1) Fonditel RF Mx Internac.	M	8,57	1,48	78/143

v.l.: 07/10/26
1)GCO Acciones	V	135,13	9,73	34/71
1)GCO Ahorro	F	24,54	0,58	75/158
1)GCO Bolsa USA	V	18,46	18,46	8/83
1)GCO Eurobolsa	V	12,44	11,26	11/45
1)GCO Global 50	R	12,93	7,48	70/176
1)GCO Internacional	V	23,42	15,71	80/285
1)GCO Mixto	M	12,34	4,40	8/143
1)GCO Renta Fija	F	8,85	-1,01	18/88

Evo Fondo Int. RF.CP	D	10,83	1,16	68/87
Gesconsult Corto Plazo	D	783,37	1,43	33/87
Gesconsult Corto Plazo I	D	795,39	1,66	8/87
Gesconsult León VMF A	R	29,33	3,64	17/28
Gesconsult León VMF B	R	31,32	4,04	14/28
Gesconsult RV Eurozona	V	30,16	10,87	15/45
Gesconsult Oportunidad RF	F	11,46	1,47	1/15
Gesconsult RF Flexible	M	29,82	1,90	10/43
Gesconsult R.V. Iberia	V	76,78	4,71	64/71
Momento Europa	R	14,13	4,39	12/28

1)Bulnes Global A	V	572,52	8,64	204/285
1)Bulnes Global B	V	588,86	9,06	196/285
1)Rural Ahorro Plus Cartera	F	7.798,28	1,00	56/158
1)Rural Ahorro Plus Est	F	7.562,01	0,69	71/158
1)Rural Bolsa 2027 Garantía	G	372,15	3,37	3/15
1)Rural Bono High Yild Est*	F	337,82	0,01	17/37
1)Rural Bono HighYield Car**	F	369,92	0,93	11/37
1)Rural Bonos Corporat. Est	F	530,74	-0,58	32/60
1)Rural Bonos Corpor.Cart.	F	563,77	0,03	29/60
1)Rur Deuda Sob Eur Car	F	697,50	1,48	16/158
1)Rural Deuda P. 1-3 Años E	F	315,45	-0,67	135/158
1)Rur Deuda Sobe Euro Est	F	677,77	1,11	51/158
1)Rural Emergentes RV Est*	V	1.188,34	29,95	11/55
1)Rural Emrgnts RV Cart.*	V	1.361,23	31,75	9/55
1)Rural Euro RV Estandar	V	919,42	5,79	43/45
1)Rural EEUU Bolsa Cartera	V	1.482,08	18,48	7/83
1)Rural Euro RV Cartera	V	1.053,28	7,26	38/45

Fondo	Tipo	Valor liquid.euros o mon. local	Rentab.desde31-12-25	Rankingen el año
1)Rural EEUU Bolsa Estandar	V	1.390,59	16,86	22/83
1)Rural Futuro ISR Cart*	V	942,93	16,88	52/285
1)Rural Futuro ISR Est.*	V	824,90	15,32	86/285
1)Rural Garantía 2026	G	315,93	1,21	1/17
1)Rural Horizonte Garant.	G	305,68	0,51	7/17
1)Rural Horizonte 2028 Gara	G	299,18	-0,71	13/17
1)Rural II Rentabilidad Gar	G	316,41	1,14	2/17
1)Rural Impacto Gl. Cartera	V	395,58	8,47	17/22
1)Rural Impacto Global Std	V	368,02	7,11	20/22
1)Rural Mixto Int. 15	M	923,71	3,17	24/143
1)Rural Mixto Intern 30/50	R	1.844,04	8,86	40/176
1)Rural Mixto Intern.25	M	1.119,55	5,78	4/143
1)Rural Mixto 15	M	831,69	0,09	34/43
1)Rural Mixto 25	M	940,79	1,16	20/43
1)Rural Multifondo 75 Car*	R	1.440,60	8,91	38/176
1)Rural Multifondo 75 Est*	R	1.309,53	7,71	64/176
1)Rural Perfil Conservador*	M	790,23	1,58	74/143
1)Rural Perfil Decidido*	R	1.449,44	8,00	55/176
1)Rural Perfil Dinámico*	V	626,62	13,21	126/285
1)Rural Perfil Dinámico Car*	V	691,29	14,53	95/285
1)Rural Perfil Moderado*	R	388,03	3,88	135/176
1)Rural Perfil Moderado Car*	R	409,92	4,84	114/176
1)Rural Plan Inversión	M	386,40	5,05	6/143
1)Rural Rend Sost. Cart	F	8.456,57	-0,30	123/158
1)Rural Rendimiento Sost Es	F	8.310,11	-0,73	136/158
1)Rural Renta Fija 1 Cart.	F	1.336,91	0,99	59/158
1)Rural Renta Fija 1 Est	F	1.281,42	0,55	77/158
1)Rural R.F. Flexible Cart	F	1.337,57	-0,58	9/88
1)Rural RF Internacional	F	585,94	3,88	3/81
1)Rural Deuda Publica CP	D	312,53	0,64	81/87
1)Rural Renta Fija Flexible	F	1.240,05	-1,34	24/88
1)Rural Renta Fija 5 Cart.	F	939,20	-1,02	19/88
1)Rural Renta Fija 5 Est	F	856,69	-1,97	40/88
1)Rural RV España Cartera	V	1.360,33	11,45	16/71
1)Rural RV España Estandar	V	1.187,45	9,92	28/71
1)Rural RV Internaciona Est	V	1.664,41	21,14	21/285
1)Rural RV Intracional Car	V	1.906,64	22,83	12/285
1)Rural Sost. Conserv. Car.*	M	340,84	1,66	70/143
1)Rural Sost. Conserv Est*	M	324,71	1,04	90/143
1)Rural Sost. Decidido Car*	R	455,72	8,66	44/176
1)Rural Sost. Decidido Est.*	R	410,13	7,50	67/176
1)Rural Sostenible Mod Car *	R	367,28	4,14	133/176
1)Rural Sostenible Mod. Est*	R	343,33	3,19	145/176
1)Rural 2027 Garantía	G	314,66	0,80	5/17
1)Rural Tecnológico RV Car	V	2.309,52	44,51	2/30
1)Rural 2027 Garantía Bolsa	G	352,57	2,78	5/15
1)Rural Tecnológico RV Est	V	2.016,12	42,53	3/30
1)Rural 4 Garantía RF	G	301,81	-0,07	9/17
1)Rural VI Rent Garant.	G	308,71	0,71	6/17
1)Rural VII Rent Garant.	G	307,54	0,26	8/17
1)Rural VIII Rent. Garant.	G	305,12	-0,17	10/17
1)Rural XI Rent. Garant.	G	297,08	-0,97	14/17
1)Rural XII Rent. Garant.	G	296,01

07/10/26
1)Annualcycles Strategies A	X	22,86	4,50	108/189
1)Annualcycles Strategies C	X	23,18	4,96	101/189
1)Bowcapital Global Fund	X	9,09	2,88	133/189
1)Deep Value International	V	15,62	5,33	233/285
1)Fermion	X	1,26	13,59	21/189
1)Gesiuris Balanced Euro	R	26,58	2,93	150/176
1)Gesiuris Euro Equities	V	36,06	3,72	44/45
1)Gesiuris B12 Des Sos ISR	F	9,15	0,10	15/81
1)Gesiuris Health & Innov A	V	1,14	11,98	6/30
1)Gesiuris Health & Innov C	V	1,18	12,48	5/30
1)Gesiuris Iursifond	M	25,33	2,20	6/43
1)Gesiuris Mixto Inter.*	R	1,29	3,74	136/176
1)Gesiuris Mltg. Emerg Glob*	V	1,42	11,67	48/55
1)Gesiuris Mltg. Fixed Inc*	F	13,50	0,50	82/158
1)Gesiuris Mltg. Int Glob A*	R	1,20	2,96	149/176
1)Gesiuris Mltg. Int Glob C*	R	1,23	3,47	140/176
1)Gesiuris Multi MV Capital*	R	1,19	2,25	158/176
1)Gesiuris Multi.Cuantita.*	X	1,30	35,89	2/189
1)Gesiuris Patrimonial	X	23,18	6,44	72/189
1)Japan Deep Value	V	29,20	7,60	20/20
1)Magnus Intl Allocation FI	R	14,11	7,91	59/176
1)MM Global	X	142,86	6,33	76/189
1)Occident Bolsa Española	V	65,52	10,76	19/71
1)Occident Bolsa Mundial	V	23,69	16,60	54/285
1)Occident Emergentes	V	14,97	25,97	26/55
1)Occident Patrimonio	X	19,28	7,04	65/189
1)Occident Renta Fija	F	12,02	0,26	97/158
1)Panda Agricultur&Water	V	19,61	10,22	1/4
1)PSN Multi. Int Calidad*	V	1,40	13,76	118/285
1)PSN Perfilados Bolsa Mund*	V	1,24	16,47	57/285
1)PSN Perfilados Mixto Int.*	R	1,15	8,05	54/176
1)PSN Perfilados RF Int.*	F	1,03	-0,23	20/81
1)Smile	X	1,08	5,83	84/189
1)Torsan Value	V	1,39	1,76	254/285
1)Truvi Value	V	1,48	0,15	258/285

G.I.I.C. Fineco

v.l.: 06/10/26
1)Fienco Invest Office Robe	X	13,07	4,99	100/189
1)Fienco Invest Office Schr	X	14,33	9,52	40/189
1)Financials Credit Fund B	F	13,38	0,35	5/15
1)Financials Credit Fund D	F	13,55	0,46	4/15
1)Financials Credit Fund N	F	13,67	0,53	3/15
1)*Fineco Inv Of Blackrock	X	12,59	6,63	71/189
1)Fineco Inv Of Gestion Pr	X	12,79	4,95	102/189
1)*Fineco Inv Of R Fija Gbl	F	10,98	0,01	16/81
1)*Fineco Inv Of R Var Gb	V	17,51	13,83	116/285
1)Fon Fienco Interés A	F	10,99	1,51	13/158
1)Fon Fienco Inver. América	V	11,78	8,82	60/83
1)Fon Fineco Base	D	1.027,10	1,41	37/87
1)Fon Fineco Gestión	X	24,31	2,82	134/189
1)Fon Fineco Gestión II	X	9,77	3,02	131/189
1)Fon Fineco Gestión III	X	12,79	6,31	77/189
1)Fon Fineco Interés I	F	15,02	1,62	8/158
1)Fon Fineco Inversión	X	20,40	6,42	73/189
1)Fon Fineco Pat. Global A	R	24,02	3,14	146/176

Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.A

Fondo	Tipo	Valor liquid.euros o mon. local	Rentab.desde31-12-25	Rankingen el año
1)Fon Fineco Pat. Global I	M	24,52	3,29	21/143
1)Fon Fineco Pat. Global S	M	24,76	3,44	19/143
1)Fon Fineco Pat. Global X	M	25,03	3,44	18/143
1)Fon Fineco RF Intern.	F	9,20	-0,76	30/81
1)Fon Fineco RF Intern..A	F	9,02	-0,88	33/60
1)Fon Fineco RF Plus	F	17,19	-0,18	17/81
1)Fon Fineco Top RF Serie A	F	11,63	-0,02	113/158
1)Fon Fineco Top RF Serie I	F	12,21	0,21	101/158
1)Fon Fineco Valor A	V	16,69	7,52	33/45
1)Fon Fineco Valor R	V	15,75	5,03	89/116
1)Multifondo América	V	41,42	9,23	58/83
1)Multifondo Europa	V	35,81	7,05	67/116

GVC Gaesco Gestión

1)Financialfond*	V	44,71	7,64	215/285
1)Fondguissona	M	15,17	0,95	24/43
1)Fondguissona Global Bolsa	X	36,87	3,93	115/189
1)Fonradar Internacional*	I	17,09	5,18	4/18
1)Fonsglobal Renta*	R	13,82	5,86	97/176
1)Fonsvila-Real	X	6,73	6,01	79/189
1)GVC Gaesco Asian Fixed	F	9,49	-4,69	5/5
1)GVC Gaesco BlueChips RFMI*	M	11,36	4,72	7/143
1)GVC Gaesco BlueChips RVMI*	R	13,99	14,22	7/176
1)GVC Gaesco Bolsalider	V	15,74	6,22	55/71
1)GVC Gaesco Bona-Renda	R	20,52	4,90	113/176
1)GVC Gaesco Col Europ Eq*	V	13,66	7,99	51/116
1)GVC Gaesco Constantfons	D	9,85	1,25	58/87
1)GVC Gaesco Crossover M&S*	V	15,55	11,20	161/285
1)GVC Gaesco Emergentfond*	V	281,90	13,42	44/55
1)GVC Gaesco Europa	V	7,89	10,95	25/116
1)GVC Gaesco Fdo. de Fondos*	V	24,89	15,02	89/285
1)GVC Gaesco Fondo FT CP	D	1.442,35	1,08	72/87
1)GVC Gaesco Global Eq DS*	V	18,35	14,06	108/285
1)GVC Gaesco Japón	V	15,01	12,89	19/20
1)GVC Gaesco Multinacional*	V	142,36	6,91	224/285
1)GVC Gaesco Op Emp Inmob A	V	24,98	-1,00	4/4
1)GVC Gaesco Op Emp Inmob I	V	30,93	0,14	3/4
1)GVC Gaesco Patrim A*	X	13,56	4,61	107/189
1)GVC Gaesco Renta Fija	F	22,58	0,10	104/158
1)GVC Gaesco Renta Valor*	M	123,36	1,91	9/43
1)GVC Gaesco RF Flexible	F	11,14	-0,47	23/81
1)GVC Gaesco Ret Abs Clas I*	I	200,72	7,84	2/23
1)GVC Gaesco RF Horiz. 2028	F	114,97	1,42	25/158
1)GVC Gaesco Ret Absoluto*	I	188,51	7,34	4/20
1)GVC Gaesco 1K + RV	V	161,95	20,20	26/285
1)GVC Gaesco Small Caps*	V	17,17	9,59	4/17
1)GVC Gaesco Sostenible ISR	R	193,97	3,43	142/176
1)GVC Gaesco 300 P WorldW*	V	16,59	1,28	1/1
1)GVC Gaesco TFT	V	18,72	10,88	30/30
1)GVC Gaesco VIF*	V	8,15	-6,50	9/9
1)GVCG Crossover FQ 75 RVME*	R	14,05	6,84	5/28
1)GVCG Crossover Gov Mixt I*	R	11,44	2,99	147/176
1)GVCG Crossover Momen RFME*	R	10,13	0,59	167/176
1)GVCG Crossover SE 75 RVME*	R	14,09	0,20	27/28
1)GVCG Crossover 50 RVME*	R	12,61	4,23	13/28
1)GVCGaesco Mul.Crecimiento*	R	11,87	6,72	80/176
1)GVCGaesco Gbl EqValuePlus*	V	10,45	2,26	253/285
1)GVC Gaesco Zebra US SM LP	V	108,51	14,78	3/6
I.I.M. 93 Renta*	X	15,69	3,53	125/189
1)Robust RV Mixta Int.	R	12,86	9,30	34/176
1)Tramontana R. A. Audaz	I	129,35	0,89	14/23
1)Value Minus Growrh Mkneut	I	7,65	-9,91	10/10

Núñez de Balboa 1202o Izda. 28006 Madrid. José María Concejo Diez. Tfno. 917370915. Fecha v.l.: 07/10/26
1) Horos Patrimonio A	M	102,83	1,71	69/143
1) Horos Patrimonio I	M	103,01	1,92	62/143
1) Horos Value Iberia	V	189,50	4,33	65/71
1) Horos Value Internacional	V	210,74	1,34	256/285

Horos Asset Management, SGIIC, S.A.

P° de la Constitución, 450008 Zaragoza. Lily Corredor. Tfno. 976239484. Fecha v.l.: 07/10/26
1)Ibercaja Ahorro RF A	F	7,45	0,56	76/158
1)Ibercaja All Star A*	V	14,16	12,75	136/285
1)Ibercaja RF Horiz. 2029-2*	F	6,06	-
1)Ibercaja BlackRock ChinaA	V	15,06	-4,03	10/12
1)Ibercaja Bolsa España A	V	46,79	8,17	49/71
1)Ibercaja Bolsa Europa A	V	9,59	7,19	66/116
1)Ibercaja Bolsa Internac.	V	22,65	16,39	61/285
1)Ibercaja Bolsa USA A	V	30,29	18,08	12/83
1)Ibercaja C.Conservadora A*	F	12,87	-0,70	10/88
1)Ibercaja Confianza Sost A	M	6,88	2,18	55/143
1)Ibercaja Cartera Flexible	M	6,06	-0,38	106/143
1)Ibercaja Deuda Corp Flex	F	6,39	1,36	13/60
1)Ibercaja Deuda Pública LP	F	6,12	-3,63	60/88
1)Ibercaja Diversific. A *	M	6,67	0,81	95/143
1)Ibercaja Dividendo Gbl A	V	12,00	14,42	99/285
1)Ibercaja Dólar A	D	8,00	6,75	9/14
1)Ibercaja Emerging Bond*	F	7,37	1,88	7/23
1)Ibercaja Estrategia Din A	I	7,61	0,38	14/20
1)Ibercaja Europa Star A*	V	9,66	7,41	62/116
1)Ibercaja Financiero	V	6,72	7,23	5/6
1)Ibercaja Gest Equilibrada*	M	6,83	1,81	66/143
1)Ibercaja Gestión Audaz*	V	18,54	14,46	96/285
1)Ibercaja Gestión Crec.*	R	13,57	7,58	66/176
1)Ibercaja Gestión Evol.*	M	10,89	3,30	20/143
1)Ibercaja Global Brands	V	11,46	9,58	180/285
1)Ibercaja High Yield A	F	7,52	-0,09	18/37
1)Ibercaja Horizonte	F	11,18	-1,49	28/88
1)Ibercaja Infraestructur A	V	28,78	6,75	1/4
1)Ibercaja Japón A	V	14,27	45,59	1/20
1)Ibercaja Megatrends A	V	12,71	12,66	138/285
1)Ibercaja New Energy CI A	V	19,39	13,06	13/22
1)Ibercaja Objetivo 2026	F	6,22	0,98	60/158
1)Ibercaja Objetivo 2028 A	F	5,83	-0,37	126/158
1)Ibercaja Op Renta Fija A	F	7,87	-0,93	142/158
1)Ibercaja R. Fija Empresas	D	6,54	0,95	77/87
1)Ibercaja Renta Fija 2027	F	6,51	0,84	68/158
1)Ibercaja RF Grado Inv. A*	F	6,00	-
1)Ibercaja RF Horizont 2027	F	6,34	1,19	46/158
1)Ibercaja RF Horizont 2028	F	6,50	0,38	93/158

Fondo	Tipo	Valor líquid.euros o mon. local	Rentab. desde 31-12-25	Ránking en el año
1)Ibercaja RF Horizont 2029	F	6,66	-0,13	117/158
1)Ibercaja RF Horizont 2030	F	6,60	-0,82	15/88
1)Ibercaja RF Privada Flex	F	6,24	0,25	2/88
1)Ibercaja RF Sostenible A	F	5,80	-0,78	14/88
1)Ibercaja Sanidad A	V	16,70	6,05	19/30
1)Ibercaja Small Caps	V	16,53	5,92	13/17
1)Ibercaja Sost. y Solidari	R	9,96	5,02	109/176
1)Ibercaja Tecnológico A	V	10,96	25,02	22/30
1)Selección BP 30*	M	7,36	3,90	12/143
1)Selección BP 60 A*	R	7,21	7,84	61/176

J.P.Morgan Asset Management

JPMorgan Asset Management

07/10/26
1)JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg)	F	73,88	-4,10	68/81
1)JPM Aggregate BdAAcc(hdg)	F	8,50	-3,74	67/81
1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg)	V	35,88	6,85	63/83
1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg)	V	31,01	6,24	66/83
1)JPM Asia Grth A - Acc	V	142,45	35,34	2/9
1)JPM BetaBuiEURGovtBd UE	F	91,09	-3,18	58/88
1)JPM BetaBuiEURGovtBd1-3UE	F	102,78	-0,10	115/158
1)JPM CarbT Gb Eq(CTB)ETFHg	V	46,36	9,54	181/285
1)JPM China A (acc) - EUR	V	71,60	-4,14	11/12
1)JPM China A-Share Opp.A *	V	27,45	8,80	4/12
1)JPM China Bd O A-Acc EUR	F	94,89	0,82	2/5
1)JPM Divers Risk AAcc(hgd)	X	86,41	3,62	122/189
1)JPM Consumer LS A EUR Acc	V	108,26	6,57	1/4
1)JPM Consumer LS A EUR Hed	V	102,03	1,09	3/4
1)JPM Divers RiskD-Acc(Hdg)	X	79,21	3,11	130/189
1)JPM Dyn Mu-As A acc EUR	R	105,48	4,51	123/176
1)JPM Em Mkts Eq D-Acc (Hdg)	V	167,82	23,95	35/55
1)JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg)	F	14,21	-2,87	19/23
1)JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg)	F	14,65	-3,49	21/23
1)JPM EmergMktDivEqPlusEURAc	V	190,87	36,48	2/55
1)JPM Em Mkts Divid A(div)	V	111,99	30,01	10/55
1)JPM Em Mkts Divid D(div)	V	100,89	29,25	12/55
1)JPM Em Mkts Eq AAcc(hgd)	V	139,43	24,66	33/55
1)JPM Em Mkts Inc A-Acc	V	157,76	17,85	43/55
1)JPM Em Mkts IvGrAcc(Hdg)	F	92,60	-4,49	22/23
1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg)	F	86,58	-4,83	23/23
1)JPM Em MktsCorpBdAAcc(hg)	F	117,54	-1,77	40/60
1)JPM Em MktsCorpBdDAcc(hg)	F	104,16	-2,15	49/60
1)JPM Em MktsStratBdAAccHdg	F	104,41	-0,59	10/23
1)JPM Em MktsStratBdDPAccHg	F	78,29	-1,16	13/23
1)JPM Em MktsSustEqA(acc)-E	V	167,82	26,36	25/55
1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A €	F	11,44	-0,53	133/158
1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A €	F	11,30	-0,57	134/158
1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR	F	14,20	-4,34	71/88
1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR	F	13,68	-4,50	72/88
1)JPM EU HY Sh.Dur.Bd A-Acc	F	124,88	1,07	10/37
1)JPM EU Sust Eq A-Acc	V	214,42	4,75	94/116
1)JPM EUR1-SyrIGCorpETFEURac	F	108,83	-0,06	30/60
1)JPM EURIGCorpETFEURac	F	107,19	-0,90	34/60
1)JPM EUR G CNAV W TO acc	D	10.593,27	1,53	17/87
1)JPM EUR Liq LVNAV A-Acc	D	10.997,67	1,37	42/87
1)JPM EUR Liq LVNAV W-Acc	D	11.115,86	1,60	11/87
1)JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc	I	203,57	2,25	6/10
1)JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc	I	153,94	1,72	7/10
1)JPM EUR Government CNAV W	D	10.059,87	-
1)JPM EUR Mon Mkt VNAV AAcc	D	114,62	1,42	35/87
1)JPM EUR Mon Mkt VNAV DAcc	D	114,74	1,23	61/87
1)JPM EUR St M Mkt VNAV W	D	11.059,55	1,67	7/87
1)JPM EUIU-SlcACETFEUac	F	110,44	1,46	19/158
1)JPM Euro AggrBdD-Acc EUR	F	103,49	-3,65	61/88
1)JPM Euro Aggregate BdAAcc	F	12,99	-3,35	59/88
1)JPM Euro Corp.Bd A-A €	F	16,14	-1,94	44/60
1)JPM Euro Corp.Bd D-A €	F	15,04	-2,27	50/60
1)JPM Euro Dy A-Acc EUR	V	47,10	7,88	54/116
1)JPM Euro Dy D-Acc EUR	V	38,87	7,23	64/116
1)JPM Euro Eq A-Acc EUR	V	38,10	7,81	59/116
1)JPM Euro Eq D-Acc EUR	V	27,03	7,22	65/116
1)JPM Euro SC A-Acc EUR	V	49,70	7,83	7/17
1)JPM Euro SC D-Acc EUR	V	33,51	6,99	9/17
1)JPM Euro Sel Eq A-Acc	V	2.577,05	7,93	52/116
1)JPM Euro Sel Eq D-Acc	V	209,58	7,25	63/116
1)JPM Euro Str G A-AccEUR	V	55,57	8,71	43/116
1)JPM Euro Str G D-AccEUR	V	32,66	8,07	50/116
1)JPM Euro Str V A-AccEUR	V	33,32	11,74	16/116
1)JPM Euro Str V D-Acc	V	34,04	11,06	24/116
1)JPM Eurol A-Acc EUR	V	36,77	8,08	26/45
1)JPM Eurol D-Acc EUR	V	25,03	7,47	36/45
1)JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR	V	529,97	7,53	32/45
1)JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR	V	475,95	6,90	40/45
1)JPM Europe Dyn SC A(P)Acc	V	67,81	6,67	12/17
1)JPM Europe Dyn SC D(P)Acc	V	37,24	5,86	14/17
1)JPM Europe Dyn Tech AAcc	V	98,73	26,04	20/30
1)JPM Europe Dyn Tech Dacc	V	29,55	25,05	21/30
1)JPM Europe Eq Pls A(P)Acc	V	38,34	9,26	37/116
1)JPM Europe Eq Pls D(P)Acc	V	32,14	8,47	44/116
1)JPM Europe Hgh YdSDBdADcc	F	118,18	0,64	13/37
1)JPM Europe Hgh Yld BdAAcc	F	23,55	-0,96	21/37
1)JPM Europe Hgh Yld BdADcc	F	14,13	-1,38	28/37
1)JPM Europe StratDivA(div)	V	180,72	8,76	42/116
1)JPM Europe StratDivD(div)	V	161,79	8,14	49/116
1)JPM Europe Sust Eq Dacc	V	184,16	4,13	101/116
1)JPM Europe Sust SC EqAacc	V	149,79	3,05	16/17
1)JPM EurEnInEqAcETFEUac	V	54,88	9,44	35/116
1)JPM Gb Growth Fund EUR D	V	16,86	4,40	242/285
1)JPM EurEnInEqAcETFEUdi	V	49,64	7,05	68/116
1)JPM EuroReEnInEqAcETFEUac	V	44,51	10,07	19/45
1)JPM EuroReEnInEqAcETFEUdi	V	39,11	7,77	29/45
1)JPM Eur Std MM VNAV A Ac	D	11.060,06	1,45	31/87
1)JPM Flex Credit AAcc(hgd)	F	12,01	-2,12	48/81
1)JPM Flex Credit DAcc(hgd)	F	105,63	-2,38	51/81
1)JPM G Macro Sust A (acc)	X	100,98	2,31	140/189
1)JPM Gb Balanced A-Acc	R	2.466,97	2,79	152/176

Fondo	Tipo	euros o mon. local	31-12-25	Ranking en el año
1)JPM Gb Balanced D-Acc	R	234,02	2,40	156/176
1)JPM Gb Bd D-Acc €	F	11,27	-4,89	73/81
1)JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg)	F	92,95	-3,05	61/81
1)JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg)	F	86,89	-3,42	65/81
1)JPM Gbl Bd Opp. ESG H	F	103,75	-3,15	62/81
1)JPM Gb CorpBd DH AAcc(hg)	F	102,32	1,37	12/60
1)JPM Gb CorpBd DH DAcc(hg)	F	93,25	1,06	17/60
1)JPM Gb Div A-dist (Hdg)	V	162,96	3,54	245/285
1)JPM Gb Div D-dist (Hdg)	V	146,01	2,95	249/285
1)JPM Gb Focus AAcc(hgd)	V	31,84	5,78	229/285
1)JPM Gb Focus D (acc) - EU	V	25,66	4,95	239/285
1)JPM Gb Growth Fund USD A	V	19,34	4,99	237/285
1)JPM Gb Gvt Bd A-Acc €	F	11,67	-4,81	70/81
1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-A€	F	10,72	-0,74	137/158
1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-A€	F	10,58	-0,75	138/158
1)JPM Gb Healthcare A-acc	V	142,08	2,06	28/30
1)JPM Gb HY A-Acc	F	265,15	-1,31	25/37
1)JPM Gb HY D-Acc	F	238,24	-1,59	31/37
1)JPM Gb Inc A EUR	R	120,69	0,87	164/176
1)JPM Gb Inc Aacc EUR	R	174,61	4,74	118/176
1)JPM Gb Inc Conser-Acc EUR	M	112,94	-0,41	107/143
1)JPM Gb Inc Conserv A(div)	M	76,06	-3,90	125/143
1)JPM Gb Inc Conserv D(div)	M	74,45	-4,17	127/143
1)JPM Gb Inc Conserv Dacc	M	109,16	-0,67	109/143
1)JPM Gb Inc D(div)	R	102,48	0,60	166/176
1)JPM Gb Inc Dacc EUR	R	165,88	4,46	129/176
1)JPMorgan Gbl Inc ESG A	V	115,32	3,22	247/285
1)JPM Gb Macro A-Acc hdg	I	91,79	0,99	8/10
1)JPM Gb Macro D-Acc Hdg	I	86,45	0,63	9/10
1)JPM Gbl Eq Plus A EUR Hdg	V	108,13	-
1)JPM Gbl Eq Plus A EUR	V	113,30	-
1)JPM Gbl Corp Bond A acc	F	103,56	1,63	8/60
1)JPM Gb Macro Opp A-Acc	X	193,85	1,27	146/189
1)JPM Gb Macro Opp D-Acc	X	143,06	0,73	151/189
1)JPM Gb Macro Sust D-Acc	X	97,34	1,96	143/189
1)JPM Gb Mlt Strt IncA(div)	X	84,00	-0,30	159/189
1)JPM Gb Mlt Strt IncD(div)	X	74,22	-0,95	161/189
1)JPM Gb ShortDurBdAAcc(hg)	F	7,61	-0,52	25/81
1)JPM Gb ShortDurBdDAcc(hg)	F	76,74	-0,79	31/81
1)JPM Gb StratBd AAcc(hgd)	F	96,89	-2,06	47/81
1)JPM Gb StratBd(D)AccEURH	F	75,14	-2,67	57/81
1)JPM Gb SustEq.A(Acc) EUR	V	149,36	8,72	201/285
1)JPM Gb Value A (acc) EUR	V	194,67	21,97	17/285
1)JPM Gb.C.Bd Fd A-A €(Hdg)	F	12,70	-4,30	54/60
1)JPM Gb.C.Bd Fd D-A €(Hdg)	F	11,83	-4,60	55/60
1)JPM GEq AbAlpha A EUR Acc	V	116,18	10,71	167/285
1)JPM GEq AbAlpha A EUR Hdg	V	108,96	4,47	241/285
1)JPMGbHYCoBdM-FAcETFEUhdi	F	88,61	-5,13	36/37
1)JPM Gb Select Eq AacEUR H	V	143,41	5,60	231/285
1)JPM GlReEnhIndEq A accEUR	V	177,64	16,66	53/285
1)JPM GlReEnhIndEq AaccEURH	V	180,91	11,06	164/285
1)JPM GrSocSustBnd A Ac Eur	F	105,80	-0,62	27/81
1)JPM GrSocSustBnd A Ac EuH	F	107,72	-2,57	55/81
1)JPM GSDCBS A acc EUR hedg	F	109,29	-1,62	38/60
1)JPMGbValueA(acc)EURHdg.	V	178,68	16,47	56/285
1)JPM Inc Fd A(div)(hgd)	F	50,08	-4,65	69/81
1)JPM Inc Fd D(div) (hgd)	F	46,94	-5,02	75/81
1)JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg	F	136,83	0,58	11/81
1)JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg	F	142,72	0,78	9/81
1)JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg	V	312,29	17,61	17/20
1)JPM Jap StrVal A-Acc Hdg	V	431,12	25,76	9/20
1)JPM Jap StrVal D-Acc Hdg	V	308,74	25,01	12/20
1)JPM Jap Sust Eq.A-Acc EUR	V	319,64	28,54	7/20
1)JPM Japan Eq DAcc(hgd)	V	355,99	16,93	18/20
1)JPMUpRElnEqACETFEUhac	V	57,20	25,45	10/20
1)JPM Manag.Reser.A-Acc Hdg	D	8.679,05	0,94	14/14
1)JPM MdEstAfricaEEOAacc EU	V	162,55	8,86	52/55
1)JPM Mid East Africa Emg	V	145,94	1,69	53/55
1)JPM Total EmMktInc D(div)	V	76,05	12,43	46/55
1)JPM US Aggre Bd AAcc(Hgd)	F	73,81	-5,24	15/16
1)JPM US Aggre Bd DAcc(hgd)	F	70,41	-5,43	16/16
1)JPM US Sel Eq AAcc(hgd)	V	352,54	3,40	75/83
1)JPM US Sel Eq DAcc(hgd)	V	318,45	2,98	77/83
1)JPM US Sel Eq PlsAAcc(hg)	V	36,92	6,67	64/83
1)JPM US Sel Eq PlsDAcc(hg)	V	30,82	6,02	68/83
1)JPM US ShtDurBd AAcc(hgd)	F	73,10	-0,98	11/13
1)JPM US ShtDurBd DAcc(hgd)	F	69,76	-1,20	12/13
1)JPM US Sm Comp AaccEURHdg	V	112,49	0,29	6/6
1)JPM US Sust Eq A ACC EUR*	V	126,06	-
1)JPM US Sust Eq A acc	V	142,03	4,97	72/83
1)JPM US Tec A acc EUR hedg	V	256,83	15,10	29/30
1)JPM US Val D Acc(Hdgd)	V	20,22	9,47	56/83
1)JPM US Value AAcc(hgd)	V	23,55	10,15	52/83
1)JPM The-GenThe A AccHdgEUR	V	119,25	15,35	3/30
1)JPM USD EmMktSovBd UE EuH	F	93,11	-3,46	20/23
2)JPMACAsPexJpREIEAcETFUSac	V	38,74	33,46	6/9
2)JPMACAsPexJpREIEAcETFUSdi	V	35,01	32,80	7/9
2)JPM Ame Eq A-Acc USD	V	73,15	14,18	26/83
2)JPM Ame Eq D-Acc USD	V	60,05	13,52	29/83
2)JPM ASEAN Equity Aacc	V	31,35	11,76	10/11
2)JPM ASEAN Equity Dacc	V	25,51	11,09	11/11
2)JPM Asia Pacific Eq AAcc	V	47,17	34,39	4/9
2)JPM Asia Pacific Eq D-Acc	V	282,65	33,61	5/9
2)JPM BB USSmCapEQUETF SAc	V	39,83	20,65	1/6
2)JPM BB USSmCapEQUETF SDi	V	38,17	19,69	2/6
2)JPM BetaBuiUS Eq UE-Acc	V	74,39	20,49	4/83
2)JPM BetaBuiUS Eq UE-Dis	V	67,68	19,65	5/83
2)JPM BetaBuiUSTreasBd U-UE	F	104,00	2,14	8/13
2)JPM BetaBuiGB Eq(CTB)ETF	V	54,47	15,19	87/285
2)JPM China A-Acc USD	V	46,34	-3,88	9/12
2)JPM China A-S Opp A-Acc*	V	31,17	10,78	3/12
2)JPM ChinaARENlEqAEFCFUSdi	V	23,21	6,21	6/12
2)JPM ChinaARENlEqAEFCFUSac	V	48,43	7,28	5/12

Fondo	Tipo	Valor liquid.euros o mon. local	Rentab.desle31-12-25	Rankingen el año
2)JPMCIChSosAcETFUSac	V	44,72	21,34	3/22
2)JPM Dyn M-A A acc USD hgd	X	115,35	11,64	24/189
2)JPM Emerg Mkts Eq A acc	V	122,14	-
2)JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc	F	17,84	5,36	2/23
2)JPM Em Mkts Opp AAcc	V	506,47	35,26	3/55
2)JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD	V	210,46	34,47	4/55
2)JPM Em Mkts SmCap A(P)Acc	V	24,54	20,10	40/55
2)JPM Em Mkts SmCap D(P)Acc	V	20,59	19,19	41/55
2)JPM Em MktsSustEqA(acc)-U	V	170,66	26,70	24/55
2)JPM Gb Aggregate Bd Aacc	F	12,89	0,90	7/81
2)JPM Gb Aggregate Bd Dacc	F	14,86	0,59	10/81
2)JPM Gbl Bd Opp. ESG acc	F	112,01	3,26	4/81
2)JPMGbHYCoBdM-FAcETFUSac	F	126,77	5,03	3/37
2)JPM Global Focus A acc US	V	122,08	11,47	157/285
2)JPMorgan Gbl Inc ESG H	V	128,91	10,07	174/285
2)JPM Gb Macro A-Acc	I	172,97	7,51	1/10
2)JPM Gb Macro D-Acc	I	157,61	7,15	2/10
2)JPM Gb Natural Res AAcc	V	24,02	30,84	1/2
2)JPM Gb Natural Res DAcc	V	13,98	29,83	2/2
2)JPMGbREInEqAcETFUSac	V	67,96	18,29	37/285
2)JPMGbREInEqAcETFUSdi	V	63,76	17,23	47/285
2)JPM Gb Select Eq AAcc USD	V	647,90	11,33	158/285
2)JPM Gb Select Eq DAcc USD	V	544,52	10,69	168/285
2)JPM Gb Sust.Eq.A(acc) USD	V	40,68	9,07	195/285
2)JPM Gb Sust.Eq.D(acc) USD	V	22,02	8,22	209/285
2)JPM Gb Value A (acc) USD	V	179,42	22,31	14/285
2)JPMGbEmMkREnInEqAcETFUSac	V	52,31	33,90	5/55
2)JPMGbEmMkREnInEqAcETFUSdi	V	46,90	32,22	7/55
2)JPMGbHYCoBdM-FAcETFUSHac	F	129,27	6,34	1/37
2)JPMGbHYCoBdM-FAcETFUSdi	F	103,08	-1,22	23/37
2)JPM GIEqMuFacUE - USD acc	V	51,14	17,33	45/285
2)JPM Greater Ch A-Acc USD	V	66,80	22,68	1/12
2)JPM Greater Ch D-Acc USD	V	85,63	21,71	2/12
2)JPM GIReEnhIndEq A AccUSD	V	207,17	16,98	51/285
2)JPM GrSocSustBnd A Ac Usd	F	118,14	-0,34	21/81
2)JPM GSDCBS A acc USD	F	115,57	4,75	1/60
2)JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD	F	231,88	7,26	1/81
2)JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD	F	125,58	7,05	2/81
2)JPM India A-Acc USD	V	35,85	-12,90	2/4
2)JPM India D-Acc USD	V	61,79	-13,42	3/4
2)JPMJPREInEqAcETFUSdi	V	40,55	28,39	8/20
2)JPMJPREInEqAcETFUSac	V	44,04	29,37	4/20
2)JPM China Bd O A-Acc USD	F	108,24	7,37	1/5
2)JPM Europ Strat Val A acc	V	130,15	17,83	1/116
2)JPM Gbl Eq Plus A USD	V	108,00	-
2)JPM Latin America Eq Aacc	V	46,26	26,94	4/6
2)JPM Latin America Eq DAcc	V	59,57	25,98	5/6
2)JPM Managed Res.A-acc-USD	D	12.869,85	7,42	8/14
2)JPM MdEstAfricaEEOAcc US	V	167,64	9,16	51/55
2)JPM US Bond A (acc) - USD	F	245,69	1,01	4/16
2)JPM US Bond D (acc) - USD	F	172,33	0,82	7/16
2)JPM US Dollar Mon.Mk AAcc	D	125,99	7,91	3/14
2)JPM US Eq All Cap A-Acc	V	373,13	12,20	36/83
2)JPM US Hdg Eq A - Acc	V	187,70	5,00	71/83
2)JPM US M-A Hi In A ac USD	R	115,89	13,20	1/2
2)JPM US SC Growth AAcc	V	50,38	13,27	4/6
2)JPM US SC Growth DAcc	V	29,72	12,59	5/6
2)JPM US Sust Eq AAcc USD	V	162,55	12,29	34/83
2)JPM US Technology Aacc	V	159,16	23,38	23/30
2)JPM US Technology Dacc	V	18,23	22,46	24/30
2)JPM USD EM Sv Bd UcTS ETF	F	114,45	2,93	6/23
2)JPM USD EmMktSovBd UE USD	F	79,72	-1,41	15/23
2)JPMUSDIGCorpETFUSDac	F	121,61	2,08	3/60
2)JPMUSDIGCorpETFUSDist	F	73,43	-1,94	43/60
2)JPM USD Liq LVNAV A-Acc	D	12.207,37	7,87	5/14
2)JPM USD Liq LVNAV W-Acc	D	12.484,97	8,11	1/14
2)JPM USD St MM VNAV A-Acc	D	16.730,09	7,90	4/14
2)JPM USD St MM VNAV D-Acc	D	12.508,11	7,86	6/14
2)JPM USD Tr. CNAV A Acc	D	11.798,60	7,78	7/14
2)JPM USD Tr. CNAV W Acc	D	11.621,17	8,02	2/14
2)JPMUSU-SlcAcETFUSdi	F	101,23	4,58	7/13
2)JPMUSU-SlcAcETFUSac	F	126,36	7,74	2/13
2)JPMBeBuUSTrBd0-1y-USD acc	F	121,40	7,96	1/13
2)JPMThe-GenThe A Acc USD	V	129,86	21,80	1/30
2)JPMUSREInEqAcETFUSdi	V	71,82	18,45	9/83
3)JPMJPREInEqAcETFJPYac	V	6.820,62	29,21	6/20
4)JPM BetaBuilUKGilt1-SyrUE	F	92,58	0,55	1/1
4)JPM GBP Liq LVNAV A-Acc	D	11.754,43	5,86	2/4
4)JPM GBP St MM VNAV A-Acc	D	17.812,92	5,88	1/4
4)JPM GBP St MM VNAV D-Acc	D	12.257,26	5,84	3/4
4)JPM GBP St MM VNAVMorgAcc*	D	11.707,82	-
4)JPMGBU-SlcAcETFGBac	F	121,93	5,89	1/2
4)JPMGBU-SlcAcETFGBdi	F	101,05	2,66	2/2
4)JPMETFICAV-BBuild Tre bd	F	77,31	0,11	12/16
5)JPMGbHYCoBdM-FAcETFCHhac	F	106,08	-1,94	35/37
5)JPM GlCorpBond A accCHFh	F	91,41	-5,99	57/60
5)JPMJPREInEqAcETFCHhac	V	51,13	23,23	14/20
5)JPMThe-GenThe A AccHdgCHF	V	108,46	13,64	4/30
5)JPMUSREInEqAcETFCHhac	V	64,49	9,64	54/83
6)JPM AUD Liq LVNAV A-Acc	D	14.055,69	12,60	1/3
6)JPM AUD Liquidity LVNAV W	D	10.121,07	-
6)JPM Glb Inc A AUD	R	17,20	16,23	6/176
6)JPM SGD Liquidi LVNAV W	D	10.031,71	-

Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C.,S.A.U.Pza. Euskadi S, Planta 27 48009 Bilbao.Tfno. 943446067. Fecha v.i.: 07/10/26
1)K. Bolsa S&M Caps	V	9,85	6,97	10/17
1)Kutxabank Bolsa	V	36,41	8,57	48/71
1)Kutxabank Bolsa EEUU	V	18,34	17,34	18/83
1)Kutxabank Bolsa Tend. Car*	V	8,49	14,44	97/285
1)Kutxabank Bolsa Emergent.*	V	17,53	26,96	22/55
1)Kutxabank Bolsa Eurozona	V	9,20	6,98	39/45
1)Kutxabank Bolsa Intern.*	V	16,30	13,25	125/285
1)Kutxabank Bolsa Japón	V	10,20	42,04	3/20
1)Kutxabank Bolsa N Econ.	V	11,27	20,33	27/30
1)Kutxabank Bolsa Sectorial*	V	9,42
1)Kutxab G.Activ Rdmto Plus*	R	28,02	6,38	87/176
1)Kutxabank Bono	F	10,60	-0,35	125/158
1)Kutxab G.Activa Inv. Extr*	V	15,71	12,74	137/285
1)Kutxabank Dividendo	V	16,61	11,11	14/45
1)Kutxab K.Activa Inv. Plus*	V	16,13	13,00	129/285
1)Kutxab G.Activa Patr. Ext*	M	10,57	1,29	83/143
1)Kutxabank C. Solidario S.	I	7,70	2,94	6/21

Fondo	Tipo	Valor liquid.euros omon. local	Rentab.desde31-12-25	Rankingen el año
1)Kutxab G.Activa Patr Plus*	M	10,75	1,45	80/143
1)Kutxabank G. Activa Inv.*	V	15,51	12,61	139/285
1)Kutxab G.Activa Rdmto Ext*	R	27,54	6,22	91/176
1)Kutxabank G Activa Patri.*	M	10,43	1,18	86/143
1)K. RF Obj. Sost. Cl. Cart	F	6,21	-2,39	53/88
1)Kutxabank G.Activa Rdto.*	R	27,07	6,06	93/176
1)Kutxabank RF Corto	F	10,24	0,99	58/158
1)K. RV Obj. Sost. Cl. Cart.	V	7,79	16,08	69/285
1)K. RF Obj. Sost. Cl. Est.	F	6,06	-2,90	59/81
1)Kutxabank RF Empresas	D	7,38	1,41	36/87
1)K. RV Obj. Sost. Cl. Est.	V	7,46	14,98	90/285
1)Kutxabank B Sm&Mid Car	V	10,48	7,63	8/17
1)Kutxabank Bol Emerg. Cart*	V	19,15	28,06	16/55
1)Kutxabank RF Largo Plazo	F	968,40	-2,25	49/88
1)Kutxabank Bol. Euroz. Car	V	10,04	7,92	28/45
1)Kutxabank RF LP Cartera	F	1.033,28	-1,62	32/88
1)Kutxabank Bol Int Cartera*	V	17,80	14,24	103/285
1)Kutxabank Bol Japón Cart.	V	11,14	43,28	2/20
1)Kutxabank RF Selec. Cart.	M	6,51	1,48	15/43
1)Kutxabank Bol N Econ.Car	V	12,29	21,38	25/30
1)Kutxabank Bol Secto Cart*	V	10,23
1)Kutxabank Bolsa Cartera	V	39,76	9,51	36/71
1)Kutxabank Renta Global*	M	19,61	-3,95	126/143
1)Kutxabank Bolsa EEUU Cart	V	20,03	18,36	10/83
1)Kutxabank Bono Cartera	F	11,05	0,06	107/158
1)Kutxabank Dividendo Car	V	18,13	12,08	4/45
1)Kutxabank Monetario Ahorr	D	6,40	1,37	44/87
1)Kutxabank RF Carteras	F	6,87	1,27	40/158
1)Kutxabank 0/100 Carteras	X	2,55	-4,44	167/189
1)Kutxabank Rent Global Car*	M	21,03	-3,28	123/143
1)K. RF Gobiernos Carteras	F	5,82
1)K.RF Corporativa Carteras	M	5,94

Loreto Inversiones

Castellana 40 5o 28046 Madrid. David Herranz Morcillo. Tfno. 91781 31 36. Fecha v.l.: 07/10/26
1)Loreto Premium Global I	X	1.430,28	5,48	90/189
1)Loreto Premium Global R	X	14,43	5,16	97/189
1)Loreto Premium RF CP	F	11,04	1,53	10/158
1)Loreto Premium RFMI	M	1.192,03	2,21	5/43
1)Loreto Premium RFMR	M	11,97	2,05	8/43
1)Loreto Premium RVM I	R	1.466,96	2,95	19/28
1)Loreto Premium RVM R	R	14,67	2,63	22/28

Magallanes Value Investors

Lagasca 88.4° planta 28001 . Carmen Delgado Notario. Tfno. 914361210. Feda v.l.: 07/10/26
1)Magallanes European Eq.M	V	277,66	6,41	76/116
1)Magallanes European Eq.P	V	294,48	6,82	73/116
1)Magallanes Iberian Eq. M	V	308,89	9,84	31/71
1)Magallanes Iberian Eq. P	V	327,45	10,26	25/71
1)Magallanes Microcaps EurB	V	170,77	-1,51	4/8
1)Magallanes Microcaps EurC	V	165,97	-1,71	5/8
1)MVI UCITS European Eq I*	V	282,51	8,33	47/116
1)MVI UCITS European Eq R*	V	266,93	7,88	55/116
1)MVI UCITS Iberian Eq I*	V	286,13	11,86	13/71
1)MVI UCITS Iberian Eq R*	V	270,22	11,39	17/71

Mapfre Asset Management

Ctra. de Pozuelo,50 -1 Majadahonda 28222 Madrid. Tfno. 915 813 780. Fecha v.l.: 06/10/26
1)Behavioral I	V	11,85	-3,27	114/116
1)Behavioral R	V	12,92	-3,67	115/116
1)Capital Renponsable I	R	11,04	0,30	26/28
1)Capital Responsable R	R	11,05	-0,11	28/28
1)Eurocash Clase A	D	10,67	1,45	29/87
1)Eurocash Clase R	D	10,17	1,33	50/87
1)Fondmapfre Ahorro	F	13,59	0,96	61/158
1)Fondmapfre Bolsa América	V	32,31	29,96	1/83
1)Fondmapfre Bolsa Europa	V	98,42	7,78	60/116
1)Fondmapfre Bolsa Iberia	V	33,93	6,05	56/71
1)Fondmapfre Bolsa Mixto	R	38,28	5,24	102/176
1)FondMapfre Elecc Decidida	R	11,01	11,21	18/176
1)Fondmapfre Elección Dec.A	R	11,10
1)FondMapfre Elecc Moderada	R	8,84	7,08	76/176
1)FondMapfre Elecc Prudente	M	7,14	3,54	17/143
1)Fondmapfre Elección Mod.A	M	9,30
1)Fondmapfre Elección Pru.A	M	7,18
1)Fondmapfre Garantia II	G	6,68	0,95	3/17
1)Fondmapfre Garantia VI	G	6,87	2,09	8/15
1)Fondmapfre Garantia VII	G	6,70	2,86	4/15
1)Fondmapfre Global	X	21,79	20,08	8/189
1)Fondmapfre Global A	X	21,96
1)Fondmapfre Rentadólar A	F	7,80
1)Fondmapfre RF Flexible	F	12,30	-1,71	34/88
1)Fondmapfre Renta Mixto	M	10,77	3,87	2/43
1)Fondmapfre Rentadólar	D	8,04	5,53	13/14
1)Fondo Naranja Gar 2026 II	G	6,90	0,93	4/17
1)Global Bond I	F	9,07	1,25	6/81
1)Global Bond R	F	8,81	0,84	8/81
1)Good Governance I	V	25,80	42,81	1/285
1)Good Governance R	V	26,58	42,21	2/285
1)Inclusión Responsable I	V	161,24	5,77	83/116
1)Inclusión Responsable R	V	14,94	5,13	88/116
1)US Forgotten Value I	V	14,05	9,37	57/83
1)US Forgotten Value R	V	13,31	8,92	59/83

March Asset Management

Castell 74 28006 Madrid. Marie O' Sullivan. Tfno. +34 914263700.. Email. mosullivan@march-am.com .Fecha v.l.: 07/10/26
1)Bellver Lux A	M	13,10	-
1)Best Ideas, A*	R	128,28	-
1)Best Ideas, B*	R	131,60	-
1)Cartera Bellver	X	17,63	5,95	81/189
1)Fonmarch A*	F	30,15	-1,17	20/88
1)Fonmarch C*	F	10,37	-0,76	13/88
1)Fonmarch S*	F	10,40	-0,76	12/88
1)Lluc Lux	V	15,63	-
1)Lluc Valores	X	19,23	11,75	22/189
1)March Global Quality	V	1.466,85	17,57	41/285
1)March I.Family Busin-A-€	V	21,31	-
1)March I.Torrenova Lux-A-€	X	12,78	-
1)March Mediterranean A €	V	16,57	-
1)March Pagarés	D	10,74	1,14	69/87
1)March Pagarés C	D	11,19	1,45	30/87
1)March Pagarés I	D	1.101,65	1,21	63/87

Mediolanum International Funds Ltd

Fondo	Tipo	Valor liquid.euros omon. local	Rentab.desde31-12-25	Rankingen el año
1)March Renta F. 1-3 Años A*	F	10,36	0,28	96/158
1)March Renta F. 1-3 Años C*	F	10,21	0,55	78/158
1)March Renta Fija 2026*	D	11,43	1,17	67/87
1)March RF 2025 Gar*	G	10,69	-
1)March Renta Fija 2030	F	10,80	-0,49	8/88
1)March RF Corto Plazo A	D	994,50	1,36	46/87
1)March RF Corto Plazo B	D	10,73	1,35	47/87
1)March RF Corto Plazo C	D	10,98	1,50	21/87
1)March RF Corto Plazo S	D	11,01	1,50	20/87
1)March Renta F. Flexible A*	F	9,62	-0,86	32/81
1)March Renta F. Flexible B*	F	96,98	-0,71	28/81
1)March Renta F. Flexible L*	F	9,98	-0,19	19/81
1)March Sel. Activa Conser.*	M	6,50	2,75	40/143
1)March Sel. Activa Defen.*	M	12,05	1,05	89/143
1)March Sel. Activa Modera.*	R	6,66	6,38	86/176
1)March Sel. Activa RV*	V	1.412,69	12,83	132/285
1)Torrenova de Inversiones	X	12,25	2,13	142/189
2)March I.Family Busin.-A-$	V	25,89	-
2)March I.Torrenova Lux.-A-$	X	14,88	-
2)March Mediterranean A $	V	3.140,54	-

Orense 20 Planta 1, oficina 13 28020 Madrid. Santiago Moro. Tfno. 917816880. Fecha v.l.: 07/10/26

Mediolanum Gestion
Agustina Saragossa 3-5 Local2-4 08017 Barcelona. Alfonso Casas. Tfno.932535400. Feda v.l.: 07/10/26
1) Compromiso Med. E*	X	13,60	7,86	51/189
1) Compromiso Med. L*	X	11,96	7,16	62/189
1) Mediolanum Activo E-A	F	11,74	0,91	65/158
1) Mediolanum Activo L	F	12,11	0,61	73/158
1) Mediolanum Activo S	F	11,79	0,49	83/158
1) Mediolanum Fondcuenta	D	2.843,06	1,31	53/87
1) Mediolanum Fondcuenta E	D	11,18	1,58	13/87
1) Mediolanum Merc.Emrgts EA	F	12,81	-0,48	9/23
1) Mediolanum Mercados Em L	F	16,70	-1,09	12/23
1) Mediolanum Mercados Em S	F	15,62	-1,40	14/23
1) Mediolanum Renta E	F	11,95	-0,95	17/88
1) Med. R.V. Global Selec.E	V	13,27	13,96	113/285
1) Med. R.V. Global Selec.L	V	12,91	12,96	131/285
1) Mediolanum Renta L	F	33,93	-1,37	25/88
1) Mediolanum Renta S	F	32,83	-1,48	27/88
1) BB World Innov Leaders LH*	V	5,57	3,90	244/285

4th floor, The Exchange George's Dock, I.F.SDublin 1 Irlanda. Furio Petribiasi.Tfno. 35312310800. Fecha v.L.: 06/10/26
1)BB Chinese Road Opport LA	V	5,19	-2,06	8/12
1)BB Circular Economy L	V	5,30	11,17	16/22
1)BB Circular Economy LH	V	5,06	7,20	19/22
1)BB Convertible St Col LHA	F	6,41	6,75	7/11
1)BB Convertible St Col LHB	F	5,54	6,77	6/11
1)BB Convertible St Col SHA	F	12,38	6,67	9/11
1)BB Convertible St Col SHB	F	10,68	6,69	8/11
1)BB Convertible Str Col LA	F	7,33	12,03	2/11
1)BB Convertible Str Col LB	F	6,34	12,15	1/11
1)BB Convertible Str Col SA	F	14,16	11,96	3/11
1)BB Convertible Str Col SB	F	12,20	11,96	4/11
1)BB Coupon Strategy L-B	X	4,75	7,66	53/189
1)BB Coupon Strategy HL-A	X	6,99	5,13	99/189
1)BB Coupon Strategy HL-B	X	4,09	5,22	96/189
1)BB Coupon Strategy HS-A	X	13,15	4,82	104/189
1)BB Coupon Strategy HS-B	X	7,72	5,28	95/189
1)BB Coupon Strategy L-A	X	8,13	7,38	58/189
1)BB Coupon Strategy S-A	X	15,28	7,25	60/189
1)BB Coupon Strategy S-B	X	8,99	7,35	59/189
1)BB Diversif Mu-As Strat L	X	7,28	6,84	66/189
1)BB Diversif Mu-As Strat S	X	14,03	6,64	70/189
1)BB Dynamic Bond LB	F	4,80
1)BB Dynamic Bond L	F	4,80
1)BB Dynamic Coll. Hed. L*	R	9,63
1)BB Dynamic Coll. Hed. S*	X	18,22
1)BB Dynamic Collection L*	R	10,27
1)BB Dynamic Collection S*	R	17,33
1)BB Dynamic Intl Val Op LA	V	10,02	16,45	58/285
1)BB Dynamic Intl Val Op LHA	V	9,02	12,08	145/285
1)BB Dynamic Intl Val Op SA	V	19,28	16,26	63/285
1)BB Dynamic Intl Val Op SHA	V	17,42	11,80	149/285
1)BB Em. Markets Coll. L	V	17,41	25,11	30/55
1)BB Em. Markets Coll. S	V	26,91	24,70	32/55
1)BB Em Mkt Mlt Asst Col LA	V	6,24	11,01	49/55
1)BB Em Mkt Mlt Asst Col SA	V	11,76	10,91	50/55
1)BB Emrgin Mkt Fxd Inc LA	F	5,16	3,45	5/23
1)BB Emrgin Mkt Fxd Inc LB	F	3,83	4,65	3/23
1)BB Emrgin Mkt Fxd Inc LHA	F	4,40	-1,72	18/23
1)BB Emrgin Mkt Fxd Inc LHB	F	3,30	-1,59	17/23
1)BB Engry Transit L EUR	V	5,66	14,18	4/5
1)BB Engry Transit LH EUR	V	5,52	10,55	5/5
1)BB Equilibrium SHA*	M	9,27
1)BB Equilibrium SHB*	M	7,74
1)BB Eq.Pow.Coupon Coll LHB	V	5,97	9,48	183/285
1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SB	V	13,09	12,56	140/285
1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB	V	11,32	9,17	190/285
1)BB Eq.Power Coupon Coll LB	V	6,88	12,82	133/285
1)BB Equilibrium LA*	M	5,00
1)BB Equilibrium LB*	M	4,18
1)BB Equilibrium LHA*	M	4,76
1)BB Equilibrium LHB*	M	3,97
1)BB Equilibrium SA*	M	9,75
1)BB Equilibrium SB*	M	8,14
1)BB Equity Power Coll L	V	11,71	12,79	135/285
1)BB Equity Power Coll LH	V	9,64	9,41	185/285
1)BB Equity Power Coll S	V	17,66	12,54	142/285
1)BB Equity Power Coll SH	V	17,70	9,12	191/285
1)BB Euro Fixed Income L	F	6,24	0,84	67/158
1)BB Euro Fixed Income L B	F	4,58	1,83	4/158
1)BB Euro Fixed Income S	F	11,93	0,85	66/158
1)BB Euro Fixed Income S B	F	8,81	1,82	5/158
1)BB Europ Cpn StrgyCol LA*	X	6,28
1)BB Europ Cpn StrgyCol LB*	X	4,82
1)BB Europ Cpn StrgyCol LHA*	X	6,20
1)BB Europ Cpn StrgyCol LHB*	X	4,77
1)BB Europ Cpn StrgyCol SA*	X	12,29
1)BB Europ Cpn StrgyCol SB*	X	9,47
1)BB Europ Cpn StrgyCol SHA*	X	12,13
1)BB Europ Cpn StrgyCol SHB*	X	9,31
1)BB European Coll. Hed. L	V	10,74	5,80	80/116

Fondo	Tipo	valor liquid euros o mon. local	neman. desde 31-12-25	Ranking en el año
1)BB European Coll. Hed. S	V	19,26	5,49	86/116
1)BB European Collection L	V	10,23	6,25	77/116
1)BB European Collection S	V	14,60	5,94	79/116
1)BB Global Small Cap Eq L	V	7,25	13,43	1/17
1)BB Fidelity Glb Alloc L	R	6,29	11,46	3/8
1)BB Fidelity Glb Alloc LB	R	4,69	11,72	2/8
1)BB Fidelity Glb Alloc LH	R	5,63	7,46	8/8
1)BB Fidelity Glb Alloc LBH	R	4,23	8,73	5/8
1)BB Fidelity Glb Alloc S	R	12,23	11,19	4/8
1)BB Fidelity Glb Alloc SB	R	9,17	12,10	1/8
1)BB Fidelity Glb Alloc SH	R	11,02	8,14	7/8
1)BB Fidelity Glb Alloc SBH	R	8,22	8,50	6/8
1)BB Financ Inc Strat LA	M	7,95	0,15	101/143
1)BB Financ Inc Strat LB	M	5,36	2,30	53/143
1)BB Financ Inc Strat SA	M	15,71	-0,04	102/143
1)BB Financ Inc Strat SB	M	10,56	2,12	7/43
1)BB Fut Sust Nutr L EUR	V	4,25	5,12	3/4
1)BB Fut Sust Nutr LH EUR	V	4,21	1,28	4/4
1)BB Glbl Demograph Opp L	V	7,74	7,50	216/285
1)BB Glbl Demograph Opp LH	V	7,03	4,34	243/285
1)BB Global Equity Style LA	V	6,96	11,98	146/285
1)BB Global Impact LA	V	5,99	14,01	110/285
1)BB Global Impact LHA	V	5,38	9,54	182/285
1)BB Global Leaders LA	V	8,18	9,31	187/285
1)BB Global Leaders LHA	V	7,36	4,98	238/285
1)BB Global High Yield L	F	14,19	4,39	6/37
1)BB Global High Yield S	F	20,54	4,31	7/37
1)BB Global H.Y. Hed. L B	F	3,40	0,50	14/37
1)BB Global H.Y. Hedged L	F	7,98	0,45	15/37
1)BB Global H.Y. Hedged S	F	14,92	-0,19	19/37
1)BB Global High Yield L B	F	4,44	4,30	8/37
1)BB Global High Yield S B	F	6,86	4,25	9/37
1)BB Global Small Cap Eq LH	V	5,91	9,87	178/285
1)BB India Opps L EUR Acc	V	5,69	-6,41	1/4
1)BB Infrastruct Op Col LHA	V	7,31	3,85	13/18
1)BB Infrastruct Op Col LHB	V	5,36	3,83	14/18
1)BB Infrastruct Opp Col LA	V	8,55	7,74	4/18
1)BB Infrastruct Opp Col LB	V	6,27	8,59	3/18
1)BB Infrastruct Opp Col SA	V	16,28	7,42	6/18
1)BB Infrastruct Opp Col SB	V	11,96	7,35	7/18
1)BB Infrastruct Op Col SHA	V	13,92	3,63	15/18
1)BB Infrastruct Op Col SHB	V	10,19	3,52	16/18
1)BB Innovative Themt Op L	R	9,12	11,47	15/176
1)BB Innovative Themt Op LH	V	7,98	7,07	221/285
1)BB Glb Multi Asset Foc L	X	6,99	5,61	89/189
1)BB Glb Multi Asset Foc LB	X	5,33	5,66	85/189
1)BB Glb Multi Asset Foc S	X	13,47	5,61	87/189
1)BB Invesco Balance Sel SB	X	10,24	5,48	91/189
1)BB Global Sel LH	V	11,89	8,35	208/285
1)BB Global Sel SH	V	22,15	8,58	205/285
1)BB Global Sel L	V	15,09	13,00	130/285
1)BB Global Sel S	V	28,40	13,00	128/285
1)BB Multi Asset ESG L EUR*	M	5,75	-
1)BB Multi Asset ESG LH EUR*	M	5,95	-
1)BB New Opportun. Coll. L	X	7,84	3,54	123/189
1)BB New Opportun. Coll. LH	X	6,82	1,94	144/189
1)BB New Opportun. Coll. S	X	14,96	3,35	128/189
1)BB New Opportun. Coll. SH	X	12,91	1,34	145/189
1)BB Pacific Coll. Hed. L	V	12,21	24,61	8/11
1)BB Pacific Coll. Hed. S	V	22,25	24,40	9/11
1)BB Pacific Collection L	V	13,17	28,47	4/11
1)BB Pacific Collection S	V	18,17	28,13	5/11
1)BB Premium Coupon Col SHB	M	7,84	2,54	47/143
1)BB Premium Coupon Coll L	M	6,89	3,91	11/143
1)BB Premium Coupon Coll LH	M	6,37	2,86	35/143
1)BB Premium Coupon Coll S	M	13,09	3,88	14/143
1)BB Premium Coupon Coll SH	M	12,09	2,56	45/143
1)BB Premium Coupon Collect	M	4,38	4,10	10/143
1)BB Premium Coupon Coll.LHB	M	4,08	2,76	37/143
1)BB Premium Coupon Coll.SB	M	8,48	3,88	13/143
1)BB Social Res Inv Col LA	R	8,07	9,25	35/176
1)BB Social Res Inv Col LHA	R	7,71	6,23	90/176
1)BB Social Res Inv Col SA	R	15,67	8,72	43/176
1)BB Social Res Inv Col SHA	R	15,06	5,97	95/176
1)BB US Collection Hed. L	V	13,42	5,60	69/83
1)BB US Collection Hed. S	V	24,34	5,31	70/83
1)BB US Collection L	V	15,21	11,62	41/83
1)BB US Collection S	V	22,85	11,00	47/83
1)BB US Coupon Strgy LA*	X	7,29	-
1)BB US Coupon Strgy LB*	X	5,59	-
1)BB US Coupon Strgy LHA*	X	6,21	-
1)BB US Coupon Strgy LHB*	X	4,79	-
1)BB US Coupon Strgy SA*	X	14,21	-
1)BB US Coupon Strgy SB*	X	10,90	-
1)BB US Coupon Strgy SHA*	X	12,19	-
1)BB US Coupon Strgy SHB*	X	9,32	-
1)BB World Innov Leaders L	V	5,74	8,06	211/285
1)Ch Solidity & Return LA	F	4,65	-2,40	52/81
1)Ch Solidity & Return LA	I	10,41	-2,99	23/23
1)Ch Solidity & Return LB	F	4,12	-1,65	40/81
1)Ch Solidity & Return LB	I	7,79	-1,80	22/23
1)Cha. Emerging Mkts. Eq. L	V	13,23	21,56	37/55
1)Cha. Emerging Mkts. Eq. S	V	28,05	21,39	38/55
1)Cha. Euro Bond L -B	F	5,05	-3,78	65/88
1)Cha. Euro Bond S - B	F	9,40	-4,89	75/88
1)Cha. Euro Income L - B	F	4,39	0,60	74/158
1)Cha. Euro Income S - B	F	8,36	0,23	98/158
1)Cha. Europ. Eq. L Hedged	V	11,14	5,78	81/116
1)Cha. European Eq.S Hedged	V	20,71	5,50	85/116
1)Cha Financial Opp L	V	7,74	9,27	3/6
1)Cha Financial Opp S	V	14,39	8,93	4/6
1)Cha Healthcare Opp L	V	7,31	7,72	16/30
1)Cha Healthcare OppS	V	14,60	15,29	1/3
1)Cha Industrial&Mat Opo LA	V	16,40	15,08	2/3
1)Cha. In.Income L A Units	F	4,95	2,61	3/8
1)Cha. In.Income L B Units	F	4,33	3,61	1/8
1)Cha. Int. Bon L B Units	F	4,25	-4,85	74/81
1)Cha Int. Bond Hed. L-A	F	7,12	-4,85	74/81
1)Cha Int. Bond Hed. L-B	F	4,54	-5,01	74/81
1)Cha Int. Bond Hed. S-A	F	12,05	-4,89	72/81
1)Cha Int. Bond Hed. S-B	F	8,39	-5,11	76/81

Fondo	Tipo	Valor liquid euros o mon. local	Rentab. desde 31-12-25	Ranking en el año
1) Cha. Int. Bond L A Units	F	5,41	-1,65	41/81
1) Cha. Int. Bond S B Units	F	8,26	-1,86	45/81
1) Cha Inernat. Equity L	V	16,62	14,00	111/285
1) Cha Inernat. Equity S	V	20,77	14,01	109/285
1) Cha Int. Income Hed. L-A	F	5,94	-1,26	8/8
1) Cha Int. Income Hed. L-B	F	4,03	0,07	5/8
1) Cha Int. Income Hed. S-A	F	10,22	-1,26	7/8
1) Cha Int. Income Hed. S-B	F	7,73	-0,35	6/8
1) Cha. Inter Bond S A Units	F	10,45	-1,71	43/81
1) Cha. Intern. Eq. L Hedged	V	15,29	9,20	189/285
1) Cha. Interna. Eq.S Hedged	V	29,02	8,98	199/285
1) Cha. Int.Income S A Units	F	9,55	2,57	4/8
1) Cha. Int.Income S B Units	F	8,38	3,56	2/8
1) Cha. Liquidity Euro L	F	7,22	0,95	63/158
1) Cha. Liquidity Euro S	F	13,20	0,96	62/158
1) Cha. Liquidity USD L	D	5,42	6,15	11/14
1) Cha. Liquidity USD S	D	10,74	6,10	12/14
1) Cha. N.Amer. Eq. L Hedged	V	20,29	6,37	65/83
1) Cha. N.Amer. Eq. S Hedged	V	38,85	6,12	67/83
1) Cha. North American Eq. L	V	23,00	12,71	31/83
1) Cha. North American Eq. S	V	28,43	12,02	37/83
1) Cha. Pacif. Eq. L Hedged	V	12,94	26,47	6/11
1) Cha. Pacific Eq.S Hedged	V	24,60	26,27	7/11
1) Cha Technology Opp L	V	18,81	33,79	5/30
1) Cha Technology Opp S	V	42,85	33,42	6/30
1) Challenge Energy Opp L	V	11,21	39,28	1/5
1) Challenge Energy Opp S	V	20,81	39,01	2/5
1) Challenge Euro Bond L	F	8,71	-4,83	73/88
1) Challenge Euro Bond S	F	14,92	-4,88	74/88
1) Challenge Euro Income L	F	7,13	-0,71	11/88
1) Challenge Euro Income S	F	12,33	-0,42	6/88
1) Challenge European Eq. L	V	8,11	6,43	75/116
1) Challenge European Eq. S	V	13,23	6,10	78/116
1) Challenge Germany Eq. L	V	8,86	3,47	2/6
1) Challenge Germany Eq. S	V	16,10	3,11	3/6
1) Challenge Italian Eq. L	V	10,05	10,31	1/2
1) Challenge Italian Eq. S	V	16,59	10,00	2/2
1) Challenge Pacific Eq. L	V	12,28	30,06	2/11
1) Challenge Pacific Eq. S	V	15,51	29,71	3/11
1) Challenge Spain Equity L	V	14,96	10,86	18/71
1) Challenge Spain Equity S	V	30,97	10,57	21/71
1) Glbl Eq Style Sel LH	V	6,81	6,94	223/285
1) Global Sustainab Bond LA	F	4,97	-1,23	36/81
1) Global Sustainab Bond LB	F	4,69	-0,56	26/81
1) Global Sustainb Bond LHA	F	4,97	-2,72	58/81
1) Global Sustainb Bond LHB	F	4,70	-2,62	56/81
1) Green Building Evo LA	V	5,38	6,62	10/18
1) Green Building Evo LB	V	5,18	6,72	9/18
1) Green Building Evo LHA	V	5,32	2,62	17/18
1) Green Building Evo LHB	V	5,15	2,56	18/18

Meta Rank 49/10/20
1) Metavalor Internacional I	V	111,78	10,60	169/285
1) Meta Finanzas A	V	154,41	14,73	2/6
1) Meta Finanzas I	V	170,49	15,16	1/6
1) Metavalor	V	997,12	5,67	60/71
1) Metavalor Dividendo	V	91,73	11,60	153/285
1) Metavalor Global	X	111,75	15,37	15/189

P* Castellana. 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González Arranz. Tfno. 90255999. Fecha v.l.: 07/10/26
1)Mut. Valores Sm&Mid L	V	586,74	8,11	6/17
1)Mutuafondo Bonos Sub. VI	F	138,04	0,13	7/15
1)Mutuafondo Bonos Finan L	F	170,58	-0,19	1/1
1)Mutuafondo Bonos Sub V	F	134,98	1,03	2/15
1)Mutuafondo Corto Plazo A	F	152,94	1,31	38/158
1)Mutuafondo Crecimiento L	R	138,78	3,75	15/28
1)Mutuafondo Dinero L	D	115,03	1,49	23/87
1)Mutuafondo Equilibrio A*	R	123,76	4,98	110/176
1)Mutuafondo Equilibrio L*	R	129,84	5,53	101/176
1)Mutuafondo España L	V	593,21	9,93	27/71
1)Mutuafondo Estrategia Gl.	I	136,72	1,02	16/22
1)Mutuafondo Evolución A*	M	110,09	1,30	82/143
1)Mutuafondo Evolución L*	M	116,03	1,84	64/143
1)Mutuafondo Flexibilidad A*	V	138,74	8,53	206/285
1)Mutuafondo Flexibilidad L*	V	147,31	9,11	192/285
1)Mutuafondo Fortaleza L	R	120,15	0,61	165/176
1)Mutuafondo L*	F	39,79
1)Mutuafondo LP L	F	195,61	-1,98	42/88
1)Mutuafondo Mixto Flexible	R	188,93	1,94	161/176
1)Mutuafondo Mixto Selec.C	M	125,84	1,43	16/43
1)Mutuafondo RV EE.UU	V	215,74	12,47	32/83
1)Mutuafondo RV Internac.	V	381,12	16,56	55/285
1)Mutuafondo Salud A	V	107,39	5,17	21/30
1)Mutuafondo Salud L	V	109,13	5,64	20/30
1)Mutuafondo Tecnológico L	V	563,51	34,53	4/30
1) Mutuafondo Trans Energ L	V	117,04	7,69	18/22
1)Patrimonio Global*	R	151,36	1,25	162/176
1)Polar Renta Fija L	F	155,74	-0,92	16/88
1)Rural Selec. Conservadora	M	87,20	0,47	99/143

Fondo	Tipo	Valor liquid euros o mon. local	Rentab. desde 31-12-25	Ránking en el año
2)MFS PrudCap Fd A1USD C	R	16,16	4,80	115/176
2)MFS Prudent Wth A1	R	25,28	4,92	112/176
2)MFS US Conc.Growth A1	V	47,55	4,38	73/83
2)MFS US Corporate Bond F	F	12,85	1,65	6/60
2)MFS US Gov Bond A1	F	17,48	1,41	3/16
2)MFS US Total Ret. Bd A1	F	19,06	2,02	1/16
2)MFS US Value A1	V	49,90	10,65	48/83

1)Metavalor Global	X	111,75	15,37	15/189
MFS Meridian Funds SicavPaseo de la Castellana, 18,p17.28046 Madrid. Email. mfsmeridianclientservi-ce@mfs.com. Fecha v.l.: 07/10/26
1)MFS Blended Res.Eu. Eq A1	V	42,73	8,87	40/116
1)MFS Continental Eur Eq A1	V	35,02	1,65	109/116
1)MFS Contrarian Cap AH1	V	13,82	8,99	198/285
1)MFS Contrarian Cap A1 Acc	V	13,63	16,20	65/285
1)MFS Em Mkt Eq Rrch Fd AH1	V	13,01	28,81	13/55
1)MFS Euro Credit Fd A1EUR	F	10,88	-1,89	41/60
1)MFS Euro Opps B A1EUR	F	9,84	-
1)MFS European Core Eq A1	V	60,83	7,51	61/116
1)MFS European Res.A1	V	60,72	9,25	38/116
1)MFS European Sm Co A1	V	83,33	5,82	15/17
1)MFS European Value A1	V	72,61	8,86	41/116
1)MFS FI Multi Asset AH1	R	11,64	4,68	120/176
1)MFS FI Multi Asset A1	R	11,46	11,37	16/176
1)MFS Gb List Infra A1EUR	V	12,98	12,09	2/18
1)MFS Gb List Infra AH1EUR	V	12,69	5,14	11/18
1)MFS Gb Stratg Eq A1 Acc	V	15,63	7,13	220/285
1)MFS Gb Stratg Eq AH1 Acc	V	15,12	1,20	257/285
1)MFS Global Equity A1	V	54,11	7,06	222/285
1)MFS Global Equity Inc.AH1	V	19,07	11,52	154/285
1)MFS Global High Yield A1	F	25,48	4,90	4/37
1)MFS Global Opp. Bd Fd AH1	F	9,49	-3,65	66/81
1)MFS Global Tot Ret A1	I	30,23	9,25	1/23
1)MFS M F Gb N Disc Fd AH1	V	9,80	1,66	3/8
1)MFS M F Gb N Disc Fd A1	V	12,01	8,39	2/8
1)MFS Merid Fd CtVa Fd AH1	V	23,37	11,13	162/285
1)MFS Merid Fd US Gr Fd AH1	V	21,52	8,58	62/83
1)MFS PrudCap Fd AH1EUR C	R	13,06	-1,80	169/176
2)MFS Asia Pac ex-Jap A1	V	54,04	34,53	3/9
2)MFS Contrarian Cap A1	V	14,43	16,42	59/285
2)MFS Em Mkt Eq Rrch Fd A1	V	14,60	37,53	1/55
2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1	F	15,52	5,53	1/23
2)MFS Emerging Mkt Eq.A1	V	22,90	23,20	36/55
2)MFS Emerging Mkts Debt A1	F	46,24	3,76	4/23
2)MFS Euro Opps B A1USD	F	9,51	-
2)MFS FI Multi Asset A1 Ac	R	12,08	11,50	14/176
2)MFS Gb Intr Val Fd A1USD	V	21,57	11,48	156/285
2)MFS Gb Listed Infra A1USD	V	13,55	12,16	1/18
2)MFS Gb Stratg Eq A1 Acc	V	16,72	7,77	214/285
2)MFS Global Conc.A1	V	79,06	5,45	232/285
2)MFS Global Credit A1	F	13,41	0,70	19/60
2)MFS Global Equity A1	V	95,53	7,26	219/285
2)MFS Global Equity Inc.A1	V	23,87	18,76	31/285
2)MFS Global High Yld.A1	F	39,12	5,07	2/37
2)MFS Global Opp. Bd Fd A1	F	11,71	2,50	5/81
2)MFS Global Res. Foc A1	V	64,02	11,50	155/285
2)MFS Inflation-Adj Bond A1	F	16,18	2,41	1/1
2)MFS Japan Equity A1	V	20,35	23,16	15/20
2)MFS M F Gb N Disc Fd A1	V	11,13	8,54	1/8
2)MFS Merid Fd CtVa Fd A1	V	27,84	18,59	32/285
2)MFS Merid Fd US Gr Fd A1	V	24,91	15,67	23/83

Grand-Rue 36 L-166 Luxemburgo. Ignace Rotman. Tfno. +352 27 48 72 1. Fecha v.L:07/10/26
1)NSF Climate Change+ A	V	3.413,11	21,85	2/22
1)NSF Climate Change+ I	V	3.685,21	22,31	1/22
1)NSF Convergence Tech A	V	1.413,50	30,16	9/30
1)NSF Wealth Defender Glb A	V	2.326,50	11,25	160/285
1)NSF Wealth Defender Glb I	V	1.786,06	11,70	151/285

Serrano 45 Pl. 4° 28001 Madrid. Tfno. 911177600. Fecha v.l.: 07/10/26
1)Panza Corto Plazo	D	16,49	1,45	28/87
1)Panza Inversiones	V	17,79	-2,22	261/285
1)Panza Valor	V	20,78	3,42	103/116

Pde la Habana, 74,2o Izda. 28036 Madrid. Rosa Maria Pérez. Tfno. 913848500.Fecha v.l.: 07/10/26
1)Algar Global Fund	X	18,00	24,71	4/189
1)Alhaja Invers. RV Mixto	R	15,07	2,57	153/176
1)Avantage Fund	X	31,09	3,53	124/189
1)Baltia Global R	V	15,25	26,26	6/285
1)Blue Note Global Equity	V	21,28	3,50	246/285
1)Eiger Patrimonio Global*	X	10,43	2,32	139/189
1)Finaccess Estrategia Div.	R	13,46	2,88	20/28
1)Finaccess RF Corto Plazo	F	10,97	1,54	9/158
1)Fondcoyuntura*	X	396,17	7,10	63/189
1)Fondemar	R	17,13	13,64	1/28
1)Fondo Ético Educa 5.0	I	10,74	1,79	8/21
1)Global Allocation	X	27,80	-17,18	168/189
1)Global Value Opp.*	X	1,36	2,41	137/189
1)ING Direct F.Naranja RF	F	13,89	0,45	86/158
1)Kenta Pagarés Corp R	I	11,19	1,70	11/22
1)Kenta Pagarés Corp. I	I	11,29	1,89	10/22
1)Marango Equity Fund	V	17,84	5,02	236/285
1)Millennial Fund	R	13,14	7,48	69/176
1)Ohana Global Investments*	X	14,32	8,73	44/189
1)Patrisa	R	38,09	13,82	8/176
1)Penta Inversión B	I	13,89	1,52	16/18
1)Pentathlon	X	68,78	-3,88	165/189
1)Renta 4 Activos Globales	M	8,77	2,47	48/143
1)Renta 4 Bolsa España R	V	58,84	9,36	37/71
1)R4 Megat. Consumo	V	8,99	-6,06	4/4
1)R4 Megat Ariema Hidrógeno	V	14,71	32,34	3/5
1)R4 Megat. Medio Ambiente	V	11,49	11,74	15/22
1)R4 Megat. Salud	V	12,65	4,33	23/30
1)R4 Megat. Tecnología	V	19,58	32,13	8/30
1)Renta 4 EEUU Acciones R	V	16,24	23,36	2/83
1)Renta 4 Europa Acciones	V	23,83	2,33	107/116
1)Renta 4 Foncuenta Ahorro	D	10,90	1,32	52/87
1)Renta 4 Global Acciones R	V	21,53	13,43	122/285
1)Renta 4 Global Dynamic	X	12,76	7,24	61/189
1)Renta 4 Latinoamérica	V	49,46	22,23	6/6
1)Renta 4 Mult. Fractal Glb*	X	8,82	-3,13	164/189
1)Renta 4 Nexus	X	16,73	-0,01	155/189
1)Renta 4 Pegasus	I	16,86	-0,84	10/10
1)Renta 4 Renta Fija	F	12,37	0,76	70/158
1)Renta 4 RF Mixto	M	16,90	1,67	13/43
1)Renta 4 RF 6 meses	D	12,78	1,62	10/87
1)Renta 4 Small Caps Global*	V	10,90
1)Renta 4 Valor Relativo	I	15,63	-0,40	9/10
1)R4 Selecc. Conservadora*	M	11,10	1,00	93/143
1)Renta 4 Wertefinder	X	25,80	6,73	67/189
1)R4 Multig/Andromeda*	X	13,96	-1,59	162/189
1)R4 Multigestión QCS*	F	11,02	-1,58	31/88
1)R4 Multigestión Next GGP*	X	4,20	2,13	141/189
1)True Value	V	21,68	1,70	255/285
1)True Value Small Caps F.I	V	18,01	-4,80	6/8

Paseo de la Castellana 1 28046 Madrid. Maria Salgado. Tfno. 34 936 410 160. Web. www.sabadellasmanagement.com. Fecha v.l.: 07/10/26
1)Fidefondo - Base	F	1.726,28	-0,18	118/158
2)Fidefondo - Plus	F	1.788,99	0,05	109/158
3)Fidefondo - Premier	F	1.853,92	0,28	95/158
4)InverSabadell 25 - Base	M	12,57	2,55	46/143

Fondo	Tipo	Vención líquido euros o mon. local	nichtiva: desde 31-12-25	Ránking en el año
1)InverSabadell 25 - Empr.	M	13,81	3,07	29/143
1)InverSabadell 25 - Plus	M	13,61	3,07	28/143
1)InverSabadell 25 - Prem.	M	14,01	3,26	23/143
1)InverSabadell 25 - Pyme	M	13,29	2,77	36/143
1)InverSabadell 50 - Base	R	12,51	7,49	68/176
1)InverSabadell 50 - Empr.	R	13,84	8,07	53/176
1)InverSabadell 50 - Plus	R	13,61	8,07	52/176
1)InverSabadell 50 - Prem.	R	14,01	8,28	51/176
1)InverSabadell 50 - Pyme	R	13,29	7,74	62/176
1)InverSabadell 70 - Base	R	14,70	10,95	22/176
1)InverSabadell 70 - Empr.	R	16,28	11,55	12/176
1)InverSabadell 70 - Plus	R	15,99	11,55	13/176
1)InverSabadell 70 - Prem.	R	16,46	11,76	11/176
1)InverSabadell 70 - Pyme	R	15,63	11,21	19/176
1)Sab. Bolsa Emerg.-Base	V	24,84	26,77	23/55
1)Sab. Bolsa Emerg.-Cart	V	28,32	28,14	15/55
1)Sab. Bolsa Emerg.-Empr	V	27,17	27,36	19/55
1)Sab. Bolsa Emerg.-Plus	V	26,61	27,35	20/55
1)Sab. Bolsa Emerg.-Prem	V	28,31	27,89	17/55
1)Sab. Bolsa Emerg.-Pyme	V	26,37	27,06	21/55
1)Sab Bonos Flot Eur/Base	D	10,71	1,33	51/87
1)Sab Bonos Flot Eur/Cart	D	11,05	1,75	4/87
1)Sab Bonos Flot Eur/Empr	D	10,89	1,56	15/87
1)Sab Bonos Flot Eur/Plus	D	10,89	1,56	14/87
1)Sab Bonos Flot Eur/Prem	D	11,01	1,71	5/87
1)Sab Bonos Flot Eur/Pyme	D	10,80	1,44	32/87
1)Sab Europa Bolsa Base	V	15,38	10,50	30/116
1)Sab Europa Bolsa Cart	V	17,36	11,61	17/116
1)Sab Europa Bolsa Empr	V	16,62	10,93	26/116
1)Sab Europa Bolsa Plus	V	16,28	10,93	27/116
1)Sab Europa Bolsa Prem	V	17,43	11,44	19/116
1)Sab Europa Bolsa Pyme	V	16,22	10,71	29/116
1)Sab. Horizonte 2026 Base	F	11,93	1,07	16/60
1)Sab. Horizonte 2026 Cart.	F	12,52	1,65	5/60
1)Sab. Horizonte 2026 Emp.	F	12,24	1,38	10/60
1)Sab. Horizonte 2026 Plus	F	12,24	1,38	11/60
1)Sab. Horizonte 2026 Prem	F	12,40	1,54	9/60
1)Sab. Horizonte 2026 Pyme	F	12,08	1,23	14/60
1)Sabadell Bonos Euro- Base	F	9,21	-4,24	70/88
1)Sabadell Bonos Euro-Cart.	F	9,95	-3,66	62/88
1)Sabadell Bonos Euro-Empr	F	9,85	-3,88	68/88
1)Sabadell Bonos Euro-Plus	F	9,76	-3,88	67/88
1)Sabadell Bonos Euro-Prem	F	9,97	-3,77	63/88
1)Sabadell Bonos Euro-Pyme	F	9,61	-4,06	69/88
1)Sabadell Buy & W.03 2027	F	10,76	1,33	36/158
1)Sabadell Buy & W 06 2027	F	10,66	1,49	15/158
1)Sabadell Buy & W 03 2029	F	10,41	0,42	90/158
1)Sabadell Buy & W 06 2029	F	10,54	0,30	94/158
1)Sabadell Buy & W 01 2030	F	10,38	0,05	3/88
1)Sabadell Buy & W 06 2030	F	9,83	-1,78	36/88
1)Sab Buy and W.06 2030 II	F	10,00
1)Sabadell Buy & W 09 2030	F	9,86
1)Sabadell Buy & W 10 2030	F	9,87
1)Sabadell Buy & W 03 2031	F	10,03
1)Sabadell Consolida 94*	M	10,76	1,21	85/143
1)Sabadell Dinámico-Base*	V	19,39	15,68	81/285
1)Sabadell Dinámico-Cartera*	V	20,35	16,26	64/285
1)Sabadell Dinámico-Empresa*	V	19,77	15,86	73/285
1)Sabadell Dinámico-Plus*	V	19,81	15,86	74/285
1)Sabadell Dinámico-Premier*	V	20,48	16,17	66/285
1)Sabadell Dinámico-Pyme*	V	19,70	15,77	77/285
1)Sabadell Dólar Fijo-Base	F	15,83	0,31	11/16
1)Sabadell Dólar Fijo-Cart	F	17,25	1,00	5/16
1)Sabadell Dólar Fijo-Empr	F	17,00	0,69	8/16
1)Sabadell Dólar Fijo-Plus	F	16,77	0,69	9/16
1)Sabadell Dólar Fijo-Prem	F	17,36	0,93	6/16
1)Sabadell Dólar Fijo-Pyme	F	16,57	0,50	10/16
1)Sabadell Eco.Verde, Base*	V	17,05	14,46	10/22
1)Sabadell Eco.Verde, Carte*	V	18,00	15,15	4/22
1)Sabadell Eco.Verde, Empre*	V	17,62	14,80	8/22
1)Sabadell Eco.Verde, Plus*	V	17,62	14,80	7/22
1)Sabadell EeuU Bolsa-Base	R	14,50	8,40	50/176
1)Sabadell EeuU Bolsa-Cart.	R	15,32	8,90	39/176
1)Sabadell EeuU Bolsa-Empr.	R	14,93	8,56	47/176
1)Sabadell EeuU Bolsa-Plus	V	45,61	17,44	17/83
1)Sabadell EeuU Bolsa-Prem	V	44,78	17,44	16/83
1)Sabadell EeuU Bolsa-Prem	V	47,65	17,94	13/83
1)Sabadell EeuU Bolsa-Pyme	V	44,22	17,17	20/83
1)Sabadell EeuU Bolsa-Plus*	R	14,50	8,40	50/176
1)Sabadell EeuU Bolsa-Plus*	R	15,32	8,90	39/176
1)Sabadell EeuU Bolsa-Plus*	R	14,93	8,56	47/176
1)Sabadell EeuU Bolsa-Plus*	R	44,78	17,44	16/83
1)Sabadell EeuU Bolsa-Plus*	R	44,78	17,44	16/83
1)Sabadell EeuU Bolsa-Plus*	R	44,78	17,44	16/83
1)Sabadell EeuU Bolsa-Plus*	R	44,78
1)Sabadell EeuU Bolsa-Plus*	R	44,78
1)Sabadell EeuU Bolsa-Plus*	R	44,78
1)Sabadell EeuU Bolsa-Plus*	R	44,78
1)Sabadell EeuU Bolsa-Plus*	V	44,78
1)Sabadell EeuU Bolsa-Plus*	V	44,78
1)Sabadell EeuU Bolsa-Plus*	V	44,78
1)Sabadell EeuU Bolsa-Plus*	V	44,78
1)Sabadell EeuI Bolsa-Plus*	V	44,78
1)Sabadell EeuI Bolsa-Plus*	V	44,78
1)Sabadell EeuI Bolsa-Plus*	V	44,78
1)Sabadell EeuI Bolsa-Plus*	V	44,78

Unicaja Asset Management Camino Fuente de la Mora 5 4ª Planta A-B 28050 Madrid. Mariló Barrera . Tfno. 915316523. Email. mbarrera@grupounicaja.es. Fecha v.l.: 07/10/26
NIVEL DIFÍCIL
Singular Asset Management SGIIC
Goya 11 28001 Madrid. Cristina Nadal Jiménez. Tfno. 910621500. Fecha v.l.: 07/10/26
Welcome Asset Management SGIIC, S.A.

Fondo	Tipo	Valor liquid.euros omon. local	Rentab.desde31-12-25	Rankingen el año
1)Sabadell Interés Eur-Pyme	F	9,74	-0,31	124/158
1)Sabadell Planif. Base	M	11,12	2,60	44/143
1)Sabadell Planif. Plus	M	11,53	2,96	34/143
1)Sabadell Planif. Prem	M	11,76	3,15	25/143
1)Sabadell Planif. Pyme	M	11,30	2,76	38/143
1)Sabadell Planif.Empr	M	11,52	2,96	33/143
1)Sabadell Prudente-Base*	M	12,13	2,29	54/143
1)Sabadell Prudente-Cartera*	M	12,76	2,72	41/143
1)Sabadell Prudente-Empresa*	M	12,47	2,44	50/143
1)Sabadell Prudente-Plus*	M	12,42	2,44	51/143
1)Sabadell Prudente-Premier*	M	12,81	2,68	42/143
1)Sabadell Prudente-Pyme*	M	12,33	2,36	52/143
1)Sabadell Rendimiento Sup.	F	10,40	1,37	31/158
1)Sabadell Rendimiento -Z	F	11,20	1,52	11/158
1)Sabadell Rendimiento-Base	F	9,93	0,92	64/158
1)Sabadell Rendimiento-Cart	F	10,31	1,41	27/158
1)Sabadell Rendimiento-Emp.	F	10,10	1,13	50/158
1)Sabadell Rendimiento-Plus	F	10,10	1,13	49/158
1)Sabadell Rendimiento-Prem	F	10,27	1,34	35/158
1)Sabadell Rendimiento-Pyme	F	10,02	1,03	55/158
1)Sabadell Urq. Patr.Priv.2*	M	27,44	1,81	65/143
1)Sabadell Urq. Patr.Priv.5*	X	15,46	5,86	82/189
1)Sab.Economía Digital-Base*	V	32,18	27,64	18/30
1)Sab.Economía Digital-Cart*	V	34,19	28,41	11/30
1)Sab.Economía Digital-Empr*	V	33,39	28,02	14/30
1)Sab.Economía Digital-Plus*	V	33,39	28,02	15/30
1)Sab.Economía Digital-Prem*	V	34,04	28,30	12/30
1)Sab.Economía Digital-Pyme*	V	32,78	27,84	16/30
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Base	R	16,77	10,24	30/176
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Cart	R	18,69	11,22	17/176
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Empr	R	18,21	10,71	24/176
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Plus	R	17,86	10,71	25/176
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Prem	R	18,92	11,14	20/176
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Pyme	R	17,70	10,48	27/176
1)Sab.España B. Futuro-Base	V	31,43	8,77	45/71
1)Sab.España B. Futuro-Cart	V	35,48	9,86	29/71
1)Sab.España B. Futuro-Empr	V	34,01	9,19	41/71
1)Sab.España B. Futuro-Plus	V	33,28	9,19	40/71
1)Sab.España B. Futuro-Pyme	V	33,15	8,98	44/71
1)Sab.EspañaB. Futuro-Prem	V	35,65	9,70	35/71
1)Sab. Evolución 01 2030	M	10,06	0,11	33/43
1)Sab. Evolución. 03 2030	M	10,02	-0,01	36/43
1)Sab. Evolución 06 2029	M	10,23	0,75	27/43
1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Base	I	1.395,55	0,44	19/21
1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Cart	I	1.536,64	1,13	9/21
1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Empr	I	1.505,29	0,94	15/21
1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Plus	I	1.505,23	0,94	16/21
1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Prem	I	1.526,01	1,05	10/21
1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Pyme	I	1.435,48	0,59	17/21
1)Sab.Selec.Altern.-Base*	I	10,89	0,90	13/23
1)Sab.Selec.Altern.-Carte*	I	11,39	1,28	7/23
1)Sab.Selec.Altern.-Empresa*	I	11,11	1,05	10/23
1)Sab.Selec.Altern.-Plus*	I	11,11	1,05	9/23
1)Sab.Selec.Altern.-Premier*	I	11,35	1,21	8/23
1)Sab.Selec.Altern.-Pyme*	I	11,00	0,97	12/23
1)Sab.Selec.Épsilon-Base*	V	25,75	16,15	9/116
1)Sab.Selec.Épsilon-Cart.*	V	28,34	16,85	2/116
1)Sab.Selec.Épsilon-Empresa*	V	28,14	16,49	5/116
1)Sab.Selec.Épsilon-Plus*	V	27,58	16,49	4/116
1)Sab.Selec.Épsilon-Premier*	V	28,69	16,75	3/116
1)Sab.Selec.Épsilon-Pyme*	V	27,45	16,33	7/116

Paseo de la Castellana 24 28046 Madrid. Web. http://www.santanderassetmanagement.Les. Fecha v.l.: 06/10/26
1) Aurum Renta Variable	V	36,40	18,16	38/285
1) Fonemporium*	M	22,76	1,50	76/143
1) Inveractivo Confianza*	M	16,86	0,86	26/43
1) Sant. Acciones Esp. A	V	39,96	8,72	46/71
1) Sant. Acciones Esp. B	V	45,63	9,01	43/71
1) Sant. Acciones Esp. C	V	45,60	9,30	39/71
1) Sant. Acciones Euro	V	6,13	7,47	37/45
1) Sant. Acciones Latinoam	V	32,03	28,60	3/6
1) Sant. Dividendo Europa A	V	13,81	7,87	56/116
1) Sant. Dividendo Europa B	V	14,76	8,29	48/116
1) Sant. Eurocrédito	F	102,75	0,44	22/60
1) Sant. Future Wealth*	V	168,87	20,90	22/285
1) Sant. Go RV Asia A	V	227,45	42,25	1/9
1) Sant. GB Cremiento AJ*	M	114,99	1,01	91/143
1) Sant. GB Cremiento S*	M	116,94	1,01	92/143
1) Sant. GB Decidido AJ*	V	304,12	10,20	172/285

Fondo	Tipo	Valor liquid euros o mon. local	Rentab. desde 31-12-25	Ranking en el año
1)Sant. GB Equilibrado AJ*	R	170,71	4,30	131/176
1)Sant. GB Equilibrado S*	R	173,42	4,30	132/176
1)Sant. Gest Dinam Alternat*	I	74,07	1,59	6/23
1)Sant. Índice España B	V	255,67	14,05	4/71
1)Sant. Índice España I	V	286,38	14,75	2/71
1)Sant. Índice Euro B	V	369,26	10,52	16/45
1)Sant. Índice Euro Clase I	V	410,83	11,21	12/45
1)Sant.Ind.España Openbank	V	253,93	14,22	3/71
1)Sant. PB Aggressive Port*	V	445,37	10,85	166/285
1)Sant. PB Balanced Port*	R	12,07	4,78	117/176
1)Sant. PB Dynamic Port*	R	148,23	7,31	72/176
1)Sant. PB Moderate Port*	M	113,77	1,95	59/143
1)Sant PB Gest Din Decidido*	I	135,64	4,63	8/18
1)Sant. Rendimiento B	D	94,73	1,07	73/87
1)Sant. Rendimiento Clase A	D	88,34	0,88	79/87
1)Sant. Rendimiento Clase C	D	95,10	1,22	62/87
1)Sant. Renta Fija A	F	876,25	-2,54	56/88
1)Sant. Renta Fija B	F	934,99	-2,31	52/88
1)Sant. Renta Fija C	F	1.005,72	-2,16	47/88
1)Sant. Renta Fija I	F	1.039,80	-1,98	41/88
1)Sant. Renta Fija Privada	F	99,45	-2,03	46/60
1)Sant. Comp. Solidario	I	140,31	0,46	18/21
1)Sant. RF Convertibles	F	1.103,70	8,62	5/11
1)Sant. Future US Tech	V	438,09	28,25	13/30
1)Sant. Acciones USA*	V	177,81	20,56	3/83
1)Sant. Small Caps España	V	540,24	13,17	9/71
1)Sant. Small Caps Europa	V	169,49	8,20	5/17
1)Sant. Soste. RF Ahorro A	I	98,13	0,02	20/21
1)Sant. Sost. Crecimiento A*	I	109,52	3,34	5/21
1)Sant. Sost. Evolución*	I	121,65	7,89	2/21
1)SPB RF Ahorro A	F	10,25	0,21	100/158
1)SPB RF Ahorro I	F	10,68	0,42	88/158

Santania Srl 28000 Bodina del Monte. Santander Assetmanagement.com.Fecha v.l.:24/09/26
1) Sant. Multi Asst Cnsr AE	M	140,92	3,74	15/143
1) Sant. AM Euro Corp Bond A	F	8,65	-2,28	52/60
1) Sant. AM Eur Corp Bond AD	F	85,78	-2,28	51/60
1) Sant. AM Euro Corp Bond B	F	9,31	-2,11	48/60
1) Sant. AM Eur Corp Bond BD	F	88,60	-2,11	47/60
1) Sant. Corp. Coupon CDE	F	105,56	0,22	26/60
1) Sant. Euro Equity A	V	267,50	7,58	31/45
1) Sant. Euro Equity B	V	200,08	7,96	27/45
1) Sant. European Dividend A	V	8,37	9,40	36/116
1) Sant. European Dividend B	V	9,72	9,80	34/116
1) Sant. Latin Am. Corp. A	F	238,43	0,13	27/60
2) Sant. Multi Asst Cnsrv A	M	123,98	5,62	5/143
2) Sant. Multi Asst Cnsrv B	M	134,96	5,82	3/143
2) Sant. Corp. Coupon AD	F	91,77	1,64	7/60
2) Sant. Corp. Coupon CD	F	97,04	2,00	4/60
2) Sant. European Dividend AU	V	212,74	11,41	21/116
2) Sant. GO North America C-A	V	31,44	2,41	80/83
2) Sant. GO North America C-B	V	37,08	2,94	78/83
2) Sant. Lat Ame Corp.Bond AD	F	71,34	2,53	2/60
2) Sant. GO Short Dur.DollarA	F	28.961,05	1,78	10/13
2) Sant. Go Short Dur.DollarB	F	32.335,09	2,00	9/13

NIVEL FÁCIL

07/10/26
1)Abs Return Gov Strat A	F	10,16	-
1)Abs Return Gov Strat Z	F	10,19	-
1)Alma Bonos Flotantes A*	I	100,88	-
1)Alma Bonos Flotantes I*	I	101,07	-
1)Alma V FIL A*	I	118,83	2,05	2/3
1)Alma V FIL I*	I	119,78	2,46	1/3
1)Belgravia Epsilon A	I	2.508,25	0,15	17/23
1)Belgravia Épsilon Z	I	2.583,45	0,55	15/23
1)Belgravia V Strategy A	V	14,05	0,75	112/116
1)Belgravia V Strategy Z	V	14,33	1,25	110/116
1)Gamma Global A	X	14,20	7,44	57/189
1)Gamma Global Z	X	14,36	7,65	54/189
1)Global Value Selection*	X	8,49	6,41	74/189
1)Incometric Albatros*	X	209,60	8,19	47/189
1)Incometric Global Strateg	X	157,99	9,78	39/189
1)Kappa*	R	12,93	9,93	31/176
1)Lambda Universal*	X	16,15	24,38	5/189
1)Megatendencias A*	V	124,06	20,14	27/285
1)Megatendencias Z*	V	128,95	20,69	24/285
1)Multiactivos 20 A*	M	10,82	0,54	98/143
1)Multiactivos 100, A*	V	18,47	11,95	147/285

Fondo	Tipo	Valor liquid.euros o mon. local	Rentab.desde31-12-25	Rankingen el año
1)Multiactivos 100, Z*	V	18,85	12,48	143/285
1)Multiactivos 40 A*	R	12,04	3,24	144/176
1)Multiactivos 40 Z*	R	12,22	3,54	137/176
1)Multiactivos 60 A*	R	13,91	5,95	96/176
1)Multiactivos 60 Z*	R	14,18	6,35	88/176
1)Multiactivos 80 A*	V	16,22	9,00	197/285
1)Principium A	X	17,57	2,36	138/189
1)Principium Z	X	18,28	2,66	135/189
1)RHO Selección A*	X	15,69	15,99	12/189
1)RHO Selección B*	X	15,57	15,82	13/189
1)RHO Selección C*	X	15,34	15,45	14/189
1)Sigma I A	V	21,16	17,80	40/285
1)Sigma I Z	V	21,57	18,30	36/285
1)SWM España GA A	V	28,36	12,89	10/71
1)SWM España GA Z	V	30,40	13,41	7/71
1)SWM Estrategia RV A	V	7,41	9,90	176/285
1)SWM Estrategia RV Z	V	7,69	10,37	170/285
1)SWM Global Flexible I*	X	40,45	3,88	116/189
1)SWM Global Flexible A*	X	37,74	3,48	127/189
1)SWM Global Flexible Z*	X	42,87	3,88	117/189
1)SWM RF Flexible A	F	6,79	-0,51	132/158
1)SWM RF Flexible Z	F	6,94	-0,25	122/158
1)SWM RF Objetivo 2026 A	F	6,93	1,30	39/158
1)SWM RF Objet 2026 USD A	F	9,88	7,22	4/13
1)SWM RF Objet 2026 USD Z	F	9,93	7,47	3/13
1)SWM RF Objetivo 2029 Z	F	9,86	-
1)SWM RF Objetivo 2029 A	F	9,86	-
1)SWM Valor A	F	6,45	1,36	32/158
1)SWM Valor Z	F	6,78	1,52	12/158

Castellana 60 4 $^{a}$ 28046 Madrid. Asunción González-Noriega. Tfno. 917932970. Web. www.solventis.es. Fecha v.l.: 07/10/26

1)Altair EU Opp A	V	19,93	4,37	97/116
1)Altair EU Opp D	V	157,09	4,25	100/116
1)Altair EU Opp L	V	168,00	4,93	91/116
1)Altair Inv. II A	X	1,32	3,68	121/189
1)Altair Inv. II D	X	127,62	3,84	118/189
1)Altair Inv. II L	X	136,31	4,37	110/189
1)Altair Patrim. II A	M	1,13	-1,09	112/143
1)Altair Patrim. II D	M	109,64	-1,40	114/143
1)Altair Patrim. II L	M	113,61	-1,06	111/143
1)Global Mix Fund*	R	11,94	1,25	163/176
1)Olimpus Systematic FILE	I	92,86	-
1)SDLF II BP, FIL*	I	1.084,95	1,18	15/22
1)SDLF II INST., FIL*	I	1.107,93	1,49	13/22
1)SDLF II PC, FIL*	I	1.107,29	1,49	12/22
1)Solventis Alt Platinum I*	I	1.029,36	1,23	14/22
1)Solventis Alt Platinum. D*	I	1.023,92	-
1)Solventis Alt Platinum R*	I	1.025,45	1,01	17/22
1)Solventis Atenea GD*	D	10,98	1,48	24/87
1)Solventis Atenea R*	D	10,93	1,39	40/87
1)Solventis Aura Iber.Eq. R	V	24,58	11,66	15/71
1)Solventis Aura Iber.Eq.GD	V	24,91	11,95	12/71
1)Solventis Aura In Eq D	V	24,72	-
1)Solventis Cronos GD*	F	10,70	-2,02	46/81
1)Solventis Cronos R,*	F	10,52	-2,32	50/81
1)Solventis Eos, Sicav	V	28,21	15,06	88/285
1)Solventis EOS RV GD	V	13,74	14,31	101/285
1)Solventis Eos RV R	V	13,49	13,88	114/285
1)Solventis Eos RV Int. D	V	13,59	-
1)Solventis Hércules GD*	M	11,51	-0,11	103/143
1)Solventis Hércules R*	M	11,29	-0,45	108/143
1)Solventis Horizon.2029 GD*	F	11,41	0,53	80/158
1)Solventis Horizon.2029 R*	F	11,35	0,42	89/158
1)Solventis Lennix GD*	X	13,50	6,66	68/189
1)Solventis Lennix R*	X	13,01	5,65	86/189
1)Uve Equity Fund	V	118,22	17,31	46/285

Trea Asset Management
Ortegay Gasset 205°28006 Madrid. www.treaam.com. Tfno.914362825. Email.info@treaam.com. Fecha v.l.: 07/10/26
1)Alpha Investments*	R	13,72	10,34	28/176
1)Trea Cajamar Ahorro	F	11,15	0,52	81/158
1)Trea Cajamar Corto Plazo	D	1.351,99	1,49	22/87
1)Trea Cajamar Flexible	M	10,44	3,64	16/143
1)Trea Cajamar Horiz.2027	F	10,60	-1,47	145/158
1)Trea Cajamar Horiz.2028	F	10,00	-2,21	146/158
1)Trea Cajamar Horiz2028 II	F	10,01	-
1)Trea Cajamar Horiz.2029	F	9,93	-
1)Trea Cajamar Rent Ob 2027	F	10,19	1,06	54/158
1)Trea Camajar Rent Ob 2028	F	10,03	-

SUDOKU
CÓMO SE JUEGA

UBS Wealth Management SGIIC, SA

Fondo	Tipo	Valor liquid euros o mon. local	Rentab. desde 31-12-25	Ránking en el año
1)Trea Cajamar Renta Fija	F	11,14	-1,80	37/88
1)Trea Cajamar RV Int.	V	20,67	13,32	124/285
1)Trea Em Credit Opp.	F	124,14	-1,58	16/23
1)Trea Global Flexible	X	15,90	8,83	43/189
1)Trea Renta Fija	F	109,50	-1,73	35/88
1)Trea Renta Fija Ahorro	F	2.043,93	0,78	69/158
1)Trea Renta Fija Mixta*	M	14,53	3,02	31/143

07/10/26
1)UBS Corto Plazo A	F	14,34	1,21	42/158
1)UBS Duración 0-2 A	F	1.355,03	0,38	92/158
1)UBS Family Business A	V	9,91	2,88	251/285
1)UBS Premium Dinámico A*	R	18,15	9,61	33/176
1)UBS Premium Equilibrado A*	R	17,38	6,70	81/176
1)UBS Premium Moderado A*	M	11,32	2,08	57/143
1)UBS Hybr & Sub Debt 2029	F	13,61	0,27	6/15
1)UBS Renta Fija 0-5 A	F	1.140,25	-0,49	24/81
1)Quantop*	X	12,01	4,21	112/189

1)Unicaja Ahorro	F	10,06	-0,42	129/158
1)Unicaja Ahorro C	F	10,61	0,07	105/158
1)Unicaja Ahorro I	F	10,67	0,03	110/158
1)Unicaja Ahorro P	F	10,12	-0,13	116/158
1)Unicaja Conservador C*	I	6,79	1,35	3/10
1)Unicaja Conservador A*	I	6,49	0,64	6/10
1)Unicaja Conservador P*	I	6,55	1,09	5/10
1)Unicaja Conservador I*	I	6,59	1,29	4/10
1)Unicaja Dinámico A*	I	10,11	9,17	4/10
1)Unicaja Dinámico C*	I	10,78	10,04	1/10
1)Unicaja Dinámico I*	I	10,28	9,96	2/10
1)Unicaja Dinámico P*	I	10,22	9,72	3/10
1)Unicaja Gest Crecimiento	I	6,30	2,50	14/18
1)Unicaja Megatendencias A*	V	12,14	15,32	85/285
1)Unicaja Megatendencias C*	V	13,87	17,53	42/285
1)Unicaja Megatendencias P*	V	13,15	15,76	78/285
1)Unicaja RV Emergente CI A	V	7,63	25,03	31/55
1)Unicaja RV Emergente CI C	V	7,69	25,79	28/55
1)Unicaja RV Emergente CI I	V	7,69	25,80	27/55
1)Unicaja RV Emergente CI P	V	7,67	25,49	29/55
1)Unicaja RV Global CI A	V	6,12	-
1)Unicaja RV Global CI C	V	6,13	-
1)Unicaja RV Global CI I	V	6,13	-
1)Unicaja RV Global CI P	V	6,13	-
1)Unicaja Rentas Gar. 2029*	G	7,02	-0,14	13/15
1)U.Deuda Pública Clase A	F	5,81	-2,53	55/88
1)U.Deuda Pública Clase C	F	5,85	-2,13	45/88
1)U.Deuda Pública Clase I	F	5,84	-2,17	48/88
1)U.Deuda Pública Clase P	F	5,83	-2,28	50/88
1)U.Europa Dividendos CL A	V	10,86	10,86	28/116
1)U.Europa Dividendos CL B	V	8,90	7,01	69/116
1)U.Europa Dividendos CL C	V	11,36	11,77	14/116
1)U Gestión Prudente A	I	7,17	1,03	11/23
1)U.Gestión Prudente B	I	6,31	-1,87	20/20
1)U.Gestión Prudente C	I	7,43	1,54	11/20
1)U.Rta Variable USA A*	V	7,40	8,76	61/83
1)U.Rta Variable USA C*	V	7,79	9,57	55/83
1)U.Solidario F.R. Madrid*	I	6,64	1,04	11/21
1)U.Solidario Fun Cantabr*	I	6,64	1,04	13/21
1)U.Solidario Fun Cajastur*	I	6,64	1,04	12/21
1)U.Solidario Fun Extremd*	I	6,64	1,04	14/21
1)Unifond Cap Financier A*	F	977,25	-1,27	14/15
1)Unifond Cap Financier B*	F	825,25	-1,27	13/15
1)U.Gest. Crecimiento CL C	I	6,35	3,08	3/10
1)U.Gest. Crecimiento CL P	I	6,53	2,85	5/10
1)U.Gest. Crecimiento CL I	I	6,35	3,06	4/10
1)U.Patromonio Clase A*	M	16,04	0,75	28/43
1)U.Patromonio Clase B*	M	15,76	-0,95	43/43
1)U.Patromonio Clase C*	M	16,71	1,28	18/43
1)U.Patromonio Clase I*	M	16,13	1,04	22/43
1)U.Patromonio Clase IR*	M	15,89	-0,48	37/43
1)U.Patromonio Clase P*	M	16,20	1,07	21/43
1)U.Patromonio Clase PR*	M	15,84	-0,67	40/43
1)Unifond Cap Financier C*	F	1.035,42	-0,69	9/15
1)Unifond Cap Financier I*	F	988,80	-0,74	10/15
1)Unifond Cap Financier P*	F	1.039,75	-0,90	11/15
1)Unifond Cap Financier PR*	F	877,79	-0,91	12/15
1)Unifond Decidido A*	X	9,81	13,94	20/189

Castelló 128 9a Planta° 28006 Madrid. Jesús Domínguez Angulo. Tfno. 91 2500246. Fecha v.l.: 07/10/26
1)Valentum	V	32,28	16,04	71/285
1)Valentum Magno	V	20,01	17,48	43/285

		3		7
		5		3
		2	5	6			9	7
5				1	7			6
	2			4		8	7	5
			6		5		4	9
6			2	8			5
	5	1				7		8
2	4	8	7					1

El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9 "cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan solamente esos nueve números sin repetirse.

Paseo Eduardo Dato 21 Bajo Izquierda 28010 Madrid. www.valuetree.es. Tfno.917812410. Feda v.l.:07/10/26
1)Asturiana de Valores	R	198,38	6,01	94/176
1)The Blue Global Fund	R	386,62	19,63	2/176
1)The Blue World Equities	V	103,94	-
1)Value Tree Balanced	R	12,50	4,46	128/176
1)Value Tree Black*	V	15,54	5,78	82/116
1)Value Tree Defensive	M	11,04	3,03	30/143
1)Value Tree Dynamic	R	14,80	11,07	21/176
1)Value Tree European Eq.	V	16,95	11,75	15/116

CUADROS

Paseo de la Castellana 110 28046 España. Victoria Coca. Tfno. 917829207. Fecha v.l.: 07/10/26
1)Wam Duración 0-3 A	F	1,10	1,64	7/158
1)Wam Duración 0-3 B	F	1,08	1,26	41/158
1)Wam Global Allocation A*	R	222,95	5,02	108/176
1)Wam Global Allocation B*	R	116,91	4,54	122/176
1)Wam High Conviction A	R	1,67	18,43	3/176
1)Wam High Conviction B	R	1,62	18,02	4/176
1)Wam High Conviction C	R	1,59	17,34	5/176

Fondo	Tipo	Valor liquid.euros o mon. local	Rentab.desde31-12-25	Rankingen el año
1)Unifond Decidido C*	X	11,01	14,91	17/189
1)Unifond Decidido P*	X	11,19	14,56	19/189
1)Unifond Mixto RV Clase A*	R	96,49	4,46	126/176
1)Unifond Mixto RV Clase B*	R	93,87	1,63	25/28
1)Unifond Mixto RV Clase C*	R	101,31	5,12	107/176
1)Unifond Mixto RV Clase I*	R	97,32	5,00	9/28
1)Unifond Mixto RV Clase IR*	R	94,82	2,31	23/28
1)Unifond Mixto RV Clase P*	R	97,14	4,93	10/28
1)Unifond Mixto RV Clase PR*	R	94,56	2,15	24/28
1)Unifond Moderado A*	I	83,33	4,22	9/18
1)Unifond Moderado C*	I	87,89	5,00	5/18
1)Unifond Moderado I*	I	84,61	4,93	6/18
1)Unifond Moderado P*	I	84,19	4,71	7/18
1)Unifond Rentas Gar. 2030*	G	8,30	-1,87	15/17
1)Unifond RF Flexible A*	I	8,47	-1,34	19/20
1)Unifond RF Flexible C*	I	8,88	-1,00	17/20
1)Unifond RF Flexible,P*	I	8,92	-1,12	18/20
1)Unifond RF Global A*	M	105,80	-2,77	121/143
1)Unifond RF Global B*	M	105,35	-3,20	122/143
1)Unifond RF Global C*	M	113,57	-2,02	117/143
1)Unifond RF Global I*	M	107,30	-2,09	118/143
1)Unifond RF Global P*	M	106,83	-2,29	119/143
1)Unifond RF Global PR*	M	106,35	-2,73	120/143
1)Unifond RV España A	M	728,88	9,46	1/143
1)Unifond RV España C	V	774,97	10,37	24/71
1)Unifond RV Europa Selec.A	I	10,56	3,39	4/23
1)Unifond RV Europa Selec.C	V	10,88	4,25	99/116
1)Unifond RV Europa Selec.P	V	11,83	3,93	102/116
1)U.Renta F. Corto Plazo A	D	7,88	1,27	55/87
1)U.Renta F. Corto Plazo C	F	7,96	1,45	21/158
1)U.Renta F. Corto Plazo I	F	7,92	1,44	23/158
1)U.Renta F. Corto Plazo P	F	7,89	1,39	29/158
1)U.Rentab.Objetivo V	F	6,10	1,46	20/158
1)U.Rent. Objetivo 2026 VIII	D	6,13	1,35	49/87
1)U.Renta. Objetivo 2027-X	F	6,03	-
1)U. Rent. Objet.2028-II A	F	5,99	-
1)U. Rent. Objet.2028-II B	F	5,99	-
1)U.Renta. Objetivo 2028-VI	F	6,02	-
1)U.Rent. Objetivo 2028-VI B	F	6,02	-

NIVEL FACIL
1	6	3	2	7	8	9	5	4
4	7	9	1	6	5	8	3	2
8	5	2	3	4	9	1	7	6
6	9	8	4	3	2	5	1	7
5	2	7	6	8	1	3	4	9
3	4	1	9	5	7	2	6	8
2	8	4	5	1	6	7	9	3
9	1	6	7	2	3	4	8	5
7	3	5	8	9	4	6	2	1

SOLUCIONES ANTERIORES

ValentuM Asset Management

Conde de Aranda 24* 28001 Madrid. Carlos Guzmán. Tfno. 915770464. Fecha v.l.: 07/10/26
1)Acrópolis USA Equity	V	15,44	10,54	49/83
1)A&P Lifescience Fund	V	8,40	-0,87	29/30
1)Paradox Equity Fund A	V	13,58	7,81	213/285
1)Welzia Ahorro 5*	I	13,52	2,22	1/10
1)Welzia Capital SUB-DEBT	F	12,39	-0,35	8/15
1)Welzia Coyuntura	R	452,19	8,30	3/28
1)Welzia Global Opp	V	20,12	9,26	188/285
1)Welzia Selective A	V	15,44	15,45	83/285
1)Welzia World Equity*	V	21,42	13,40	123/285

Value Tree Wealth & Asset Mgmt.

8	9	6	4	5	2	7	3	1
4	2	7	9	1	3	5	8	6
1	5	3	8	6	7	4	9	2
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NIVEL DIFÍCIL

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DIRECTIVOS /

DEPORTE Y NEGOCIO

España, profesora del negocio del pádel

MUNDIAL EN DOHA Un escaparate para fabricantes, distribuidores e inversores nacionales ligados a esta disciplina.

El campeonato del mundo de pádel se disputará en el Khalifa International Tennis & Squash Complex, con 16 selecciones masculinas y otras 16 femeninas.

Álvaro Pérez-Alberca. Madrid

El mundial de pádel, la FIP World Cup, reunirá en Catar a 32 selecciones y repartirá 1,2 millones de euros en premios, pero el partido más importante se jugará fuera de la pista. Doha abre a las empresas españolas la puerta a un mercado que demanda instalaciones, material y tecnología de un deporte que en nuestro país es ya más que un estilo de vida. "El mundial es el principal escaparate internacional de este deporte para España", señalan desde ICEX España Exportación e Inversiones.

Desde el próximo 2 de noviembre y hasta el 7, Doha reunirá a jugadores, federaciones, fabricantes, distribuidores e inversores que buscan nuevas oportunidades en una disciplina que cada día gana más adeptos. Para las empresas españolas, la cita permite vender algo más que palas: pistas, iluminación, formación, sistemas de reservas y modelos de gestión en un torneo que se disputará en el Khalifa International Tennis & Squash Complex, con 16 selecciones masculinas y 16 femeninas. Y repartirá el mayor premio de una competición oficial de pádel, a partes iguales entre ambos cuadros. Además, la capital de Catar repetirá como sede en 2028, con 1,35 millones en premios.

Un mercado en auge

El pádel no puede considerarse una moda pasajera, al menos en nuestro país o en Argentina. La Federación Internacional de Pádel (FIP) calcula que existen 38 millones de jugadores, 85.000 pistas y 27.000 clubes en 178 países y territorios de todo el mundo. Sus competiciones llegarán este año a más de 100 millones de espectadores. Un escenario que abre la puerta a todo el tejido productivo español en materia de exportaciones ante la necesidad de instalaciones, profesionales, material y tecnología ligada al pádel. Por su parte, el Global Padel Report 2026, elaborado por la consultora estratégica de PwC, señala un crecimiento sólido –aunque difiere en el número de pistas existentes con la FIP–, según el cual se abrieron en todo el mundo 7.898 nuevas canchas y 4.969 nuevos clubes; las pistas crecieron un 16% en el curso pasado.

Ante este crecimiento sostenido, Oriente Medio reúne buena parte de las oportunidades. Su auge se apoya en la inversión, los recintos de alto nivel y la llegada del pádel a hoteles y proyectos inmobiliarios. El informe contabiliza más de 1.000 pistas en Arabia Saudí, 800 en Emiratos Árabes Unidos y 150 en Catar. Por eso, fuentes del ICEX detallan a EXPANSIÓN que el Mundial “favorece la apertura de nuevos mercados en Oriente Medio para las organizaciones españolas”. La oportunidad, aseveran, no se limita a vender durante el campeonato, sino a conocer a quienes elegirán proveedores, construirán clubes o distribuirán marcas en una región todavía en desarrollo.

Sí, España ya ha recorrido parte de ese camino. El informe la mantiene como el mayor mercado mundial, con 17.400 pistas, aunque su crecimiento se frenó al 1,9% en 2025. El negocio en nuestro país depende actualmente menos de abrir instalaciones y más de mantenerlas, renovarlas y gestionarlas mejor.

Ese conocimiento, destacan desde el ICEX, puede venderse fuera. Una cancha necesita acero, vidrio, césped, iluminación, montaje y mantenimiento. Después hacen falta academias y herramientas para organizar reservas, cobrar y llenar las horas con menor demanda. El Mundial permite presentar esos productos y servicios a distribuidores y socios interesados en entrar o crecer dentro de la región.

España mantiene su posición como principal mercado mundial del pádel, según PwC, y jugará el próximo Mundial en Doha.

Y es que la gestión resulta tan importante como la construcción. Según PwC, las reservas representan el 68% del negocio de los clubes comerciales. Academias y competiciones completan los ingresos. Los mejores centros generan 3.531 euros mensuales por pista en concepto de reservas, frente a 736 euros en los menos productivos. La diferencia está en la ocupación, los precios, los datos y la experiencia del jugador.

También crece la venta de material. El valor del equipamiento ha aumentado un 34% anual desde 2019 y las palas concentran dos tercios del mercado. A la vez, el pádel está ocupando naves industriales, hoteles y urbanizaciones. Las instalaciones

Se calcula que el pádel reúne ya a 38 millones de jugadores en 178 países y territorios del planeta

Las oportunidades abarcan construcción de pabellones, venta de material y gestión de clubes

maduras pueden alcanzar un 70% de uso, un margen bruto del 55% y recuperar la inversión en tres años. No son resultados asegurados: dependen de la ubicación, los costes y la gestión.

Aquí aparece el precio de quedarse fuera. Una empresa puede no perder una venta inmediata, pero sí el contacto con quienes decidirán qué pista instalar, qué programa utilizar o qué marca vender. En un mercado joven, la primera operación puede abrir contratos de mantenimiento, ampliaciones y nuevos acuerdos para el futuro.

Nuevos mercados

PadelPROShop, compañía española especializada en la venta de material de pádel, ha encontrado en este Mundial una oportunidad para crecer y abrirse a nuevos mercados. La empresa fundada por Dionisio Ugalde ha firmado acuerdos con la Federación Española de Pádel y la Asociación de Pádel Argentino. Será patrocinador y tienda oficial de las dos selecciones que protagonizaron las finales masculina y femenina del anterior Mundial.

El acuerdo con España durará dos años y medio, mientras que el argentino cubrirá 2026. PadelPROShop venderá en exclusiva por internet las equipaciones oficiales y desarrollará productos conjuntos, como palas, toallas, grips (cintas sobre el mango) y botellas. La alianza combina patrocinio, comercio electrónico, producto propio y visibilidad internacional.

“Tener a las dos selecciones del Mundial vistiendo PadelPROShop era un sueño”, explica Ugalde. La operación resume la oportunidad señalada por ICEX: asociar una empresa española con las principales potencias, llegar a consumidores de varios países y convertir la atención generada por el torneo en un negocio más duradero.

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Expansión Directo

Las marcas endurecen sus exigencias de patrocinio

FIDELIZACIÓN Las empresas quieren medir cuánto negocio y reputación genera cada acuerdo.

Álvaro Pérez-Alberca. Madrid

Carlos Alcaraz celebra su victoria ante Jiri Lehecka en la final de Tokio, donde conquistó un nuevo título para su palmarés.

Cuando Carlos Alcaraz derrotó el pasado martes al checo Jiri Lehecka en Japón, el partido no terminó cuando el murciano levantó el trofeo en Tokio. La competición había llegado a su fin, pero alrededor del nuevo título del español comenzaba otra partida: el negocio deportivo. El triunfo se transforma en vídeos para redes sociales, campañas comerciales, productos personalizados, encuentros exclusivos y conversaciones con millones de seguidores. A las compañías ya no les basta con lucir su logotipo en la camiseta o colaborar con el atleta en una campaña publicitaria, las marcas quieren participar en el relato, conocer a la audiencia y transformar el foco mediático en ventas.

Esta es una de las principales conclusiones del Comité de Expertos de Márketing Deportivo (Cemde) y la Asociación de Márketing de España (AMKT) en su informe Principales tendencias en márketing deportivo: horizonte 2030 que explora cómo las marcas van a aumentar sus exigencias como patrocinadores dentro y fuera de los terrenos de juego. “Las marcas exigirán resultados medibles, los clubes convertirán sus recintos en plataformas de entretenimiento y la inteligencia artificial permitirá conocer mejor a cada seguidor”, señala el documento. Y es que, durante décadas, buena parte del patrocinio deportivo se explicó mediante una imagen muy sencilla: las organizaciones pagaban por ver su logotipo en una camiseta, una valla o durante una retransmisión. “Ese modelo no desaparecerá, pero ya no es suficiente”, concluye el documento. El futuro del sector dependerá de la capacidad para demostrar qué negocio genera cada acuerdo, cuánto mejora la relación con el público y cómo se transforma la atención en ventas, fidelidad o reputación.

Resultados y funcionalidad

El cambio se produce, además, en un mercado en expansión. Según los datos de Nielsen y la European Sponsorship Association recogidos por Cemde y AMKT, el patrocinio deportivo europeo alcanzó los 24.790 millones de euros en 2025, un 5,9% más que durante el ejercicio anterior. Sin embargo, este crecimiento llega acompañado de mayores exigencias. Pero ¿cuál es realmente la hoja de ruta para el patrocinio en los próximos años? "El deporte evoluciona hacia el concepto de sportainment en el que confluyen los fanáticos con el público más casual, posibilitando una mayor monetización por parte de las entidades, sin olvidar que la emoción, la pasión y el sentimiento de pertenencia son características inherentes al deporte. Asimismo, la entrada de fondos de inversión posibilitará una mayor profesionalización y la aplicación de la IA facilitará más sinergias y eficiencias", resume Carlos Cantó, responsable del Comité Deporte y miembro del Consejo de Gobierno de AMKT y CEO de SPSG Consulting.

En este sentido, la primera gran tendencia en el futuro del mecenazgo deportivo pasa por vivir experiencias únicas. Los patrocinadores buscarán ofrecer, como en los grandes conciertos, conocer a un deportista, acceder a zonas restringidas o vivir la propia competición entre

Las compañías invirtieron 24.790 millones de euros en mecenazgo deportivo en 2025 en toda Europa

Las experiencias exclusivas, como conocer al deportista, serán una de las principales palancas

bambalinas. Además, los pabellones y estadios se convertirán –como ya comienza a darse en distintos espacios como en el Bernabéu– en activos durante todo el curso, combinando los partidos con los congresos y el hospitality.

Los días que no haya competición, las organizaciones también abordarán escenarios para captar aficionados casuales y también centrarse en los clientes empresariales. Respecto a estos últimos, los encuentros funcionarán como espacios para captar clientes, mantener relaciones profesionales y cerrar operaciones, todo un clásico del networking que seguirá creciendo.

Quizá el impacto más relevante lo produzca, como no puede ser de otra forma, la inteligencia artificial. El documento detalla que será la tecnología con mayor impacto y poder de transformación para las organizaciones ligadas a la industria del deporte. Concretamente, la herramienta de moda permitirá segmentar audiencias, anticipar comportamientos de compra y también analizar con mayor precisión cada acuerdo que se firme entre las organizaciones y las entidades deportivas. Además, dentro de los propios clubes, la inteligencia artificial se convertirá en otra capa operativa, mientras que la fiebre de los NFT y la tokenización perderán protagonismo como rama de negocio. Las entidades deportivas ya no buscarán en la tecnología un reclamo para atraer a nuevos consumidores ni crearán alianzas con el producto o herramienta de moda, buscarán integrar la tecnología de forma orgánica para solucionar necesidades reales y demostrar su eficiencia.

Santander

La NBA en Europa sigue adelante pese al no de la Euroliga

Expansión. Madrid

La NBA y la FIBA mantienen su intención de poner en marcha una nueva competición profesional masculina en Europa, pese al rechazo de los clubes propietarios de la Euroliga a la propuesta planteada esta semana, según informa Marca. Ambas organizaciones han respondido con un comunicado conjunto en el que dejan claro que el proyecto continuará adelante.

El plan pasa por crear NBA Europa, una competición que inicialmente contaría con 16 equipos y combinaría franquicias permanentes con plazas de acceso vinculadas al mérito deportivo. La NBA lleva meses trabajando con inversores, clubes y operadores de recintos y mantiene como horizonte el inicio del proyecto a partir de 2027.

La respuesta llega después de que los accionistas de la Euroliga rechazaran la propuesta de colaboración presentada por la liga norteamericana. Aun así, NBA y FIBA no cierran la puerta a nuevas conversaciones y consideran que una estructura conjunta permitiría aprovechar mejor el potencial comercial y deportivo del baloncesto europeo. “Seguimos comprometidos con avanzar con una nueva liga profesional masculina en Europa”, señalaron ambas organizaciones. De este modo, el rechazo de la Euroliga no detiene el proyecto de NBA Europa, que sigue avanzando con el objetivo de ampliar la oferta del baloncesto continental, atraer nuevas audiencias y generar más oportunidades comerciales para los distintos actores.

La NBA pretende aterrizar en Europa a partir de 2027.

ARTE

Así es el nuevo Museo Goya, para conocer y querer más al pintor

EN ZARAGOZA Hoy reabre este centro de la Fundación Ibercaja con una propuesta más amplia y mejorada.

El nuevo proyecto ofrece 4.661 metros cuadrados de espacio expositivo.

La obra recupera la galería de arquillos de la zona superior de la casa del siglo XVI.

Isabel Vilches. Madrid

Al nuevo Museo Goya se accede desde la plaza del Pilar de Zaragoza (a través de la calle Santiago) tras añadir a la sede original, un palacete renacentista del siglo XVI, un edificio anexo de nueva construcción. "Hace años, la Fundación Ibercaja [propietaria y promotora del proyecto] compró un solar colindante con la idea futura de ampliar el centro. Coincidiendo con el 150 aniversario de la Fundación, 2026 tenía que ser el año de la ampliación", detalla José Luis Rodrigo, director del museo. Tras 19 meses de obras, hoy reabre con "mil metros extra de espacio expositivo, la presentación de toda la serie de grabados, por primera vez en el mundo; la inauguración del Centro de Estudios Francisco de Goya y la gran exhibición inaugural Solo Goya. El arte de ver", resume.

Una imponente fachada de 126 piedras – con piezas de tres metros y de 850 kilos– con las siluetas de algunos de los grabados de Goya y una gran pantalla LED da la bienvenida a este templo dedicado al “aragonés más universal”. “Si para contemplar la mayor cantidad de pinturas de Goya hay que acudir al Museo Nacional del Prado, para conocer de verdad su figura hay que venir aquí”, presume Rodrigo, “muy contento y orgulloso”, escasas horas antes de la inauguración. “Sergio Sebastián, al mando de Sebastián Arquitectos, ha hecho un excelente trabajo en tiempo récord, consiguiendo fusionar el palacio antiguo con el inmueble nuevo”, apunta. El resultado, 4.661 metros cuadrados para una propuesta museística de estreno, mucho más moderna y mejorada, “que parte de nuestra responsabilidad es la de acercar la cultura a la sociedad”, recuerda el directivo.

A la colección permanente del centro, en la Sala Goya, “la segunda con más obra del artista solo por detrás de El Prado", la institución suma ahora experiencias con la última tecnología y muchos recursos interactivos para descubrir (literal) al detalle la pincelada del pintor. Así, destaca "una gran sala inmersiva, con proyecciones hasta por techo y suelo. El visitante entra dentro de Los fusilamientos, de La lucha con los mamelucos o de La Pradera de San Isidro", adelanta el director del museo. Y la experiencia de realidad virtual Goya en las alturas, que permite tocar los conjuntos murales más importantes del genio, desde los frescos de la cúpula de la Basílica del Pilar, de la Cartuja Aula Dei (también en Zaragoza) y de San Antonio de la Florida (en Madrid).

Centro para el estudio del pintor Tras año y medio de gestiones, hoy ve la luz Solo Goya. El arte de ver, concebida como el eje conceptual de esta nueva etapa. Comisariada por Luis Fernández-Galiano y con el asesoramiento de Víctor Nieto y

José Ignacio Calvo, la muestra temporal (hasta el 10 de enero) reúne 41 de obras procedentes del Museo Nacional del Prado, la National Gallery, la Galería Uffizi, la Hispanic Society of America, el Museo Thyssen-Bornemisza o Patrimonio Nacional. “También préstamos de particulares, como la Colección Pérez Simón”, destaca el directivo, que señala que esta cita “será difícil de repetir”.

La renovación incorpora, además, el Centro de Estudios Francisco de Goya. Con más de 1.400 volúmenes especializados y fondos documentales procedentes de colecciones de referencia como las de Federico Torralba, Pérez Serrano, Camón Aznar o la Academia de Nobles y Bellas Artes de San Luis, “la mejor biblioteca del mundo” nace con una doble vocación: potenciar la investigación en torno al artista y convertirse en un punto de encuentro para especialistas. “Queremos que pasen por Zaragoza; tenemos programados cursos y conferencias”, adelanta Rodrigo, que subraya que el Museo Goya reabre para que “el público conozca, comprenda y quiera” al pintor; “es parte del legado que dejamos a la ciudad”. Un artista comprometido también con sus vecinos, como recuerda el directivo: “Fue miembro de la Real Sociedad Económica Aragonesa de Amigos del País, fundada en 1776, una institución que un siglo después impulsó la creación de la Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Zaragoza, antecedente de la actual Fundación Ibercaja”.

Gracias a gafas de realidad virtual, el visitante puede 'tocar' obras del artista.

Tras la renovación, la sala de estampas exhibe más grabados, algunos inéditos.

Nobel de Literatura para Anne Carson

El Nobel de Literatura recayó ayer en la poeta y ensayista canadiense Anne Carson “por su obra audaz e inventiva que, en diálogo lúdico con la tradición clásica, ha creado nuevas formas para la literatura contemporánea”, según destacó el jurado. Entre las obras de la escritora destacan Autobiografía de rojo: una novela en verso (1998), La belleza del marido: un ensayo narrativo en 29 tangos (2001), Nox (2010) y Norma equivocada (2024).

Vega Sicilia, vino oficial del Open de golf

Tempos Vega Sicilia da un nuevo paso en su vinculación con el deporte de élite y debuta en el mundo del golf como colaborador del Open de España presented by Madrid, que se celebra del 8 al 11 de octubre en el Club de Campo Villa de Madrid y que contará con Mandolás y Macán Clásico como vinos oficiales del torneo. Vega Sicilia contará con presencia en el Club VIP, en la Terraza Hoyo 18 y ofrecerá una experiencia olfativa en el área comercial.

Un retiro para recuperar los buenos hábitos

El Hotel Camiral es un refugio en plena naturaleza que ofrece experiencia integral de bienestar cinco estrellas. Su programa Detox & Cleanse combina deporte, recuperación, relajación, terapias tradicionales e innovadoras y un enfoque experto en nutrición (con posibilidad de hacer ayuno intermitente). Para escapar del estrés diario y reaprender los hábitos saludables, ofrece escapadas de uno a cinco días.

Este fin de semana gratis con Expansión, Fuera de Serie

TENDENCIAS Más de 160 páginas con reportajes de diseño, moda, gastro, viajes...

Expansión. Madrid

Laura García Navarro, Laura Gärna de nombre artístico, está convencida de que la belleza eleva la vida de las personas, y de que la casa es un buen sitio para empezar a vivirla. Interesante reflexión de esta arquitecta, interiorista y galerista cordobesa que protagoniza la portada del próximo número de Fuera de Serie, que se entrega este sábado y domingo 10 y 11 de octubre gratis con el diario EXPANSIÓN (y a partir del lunes 12 de octubre a la venta por 4,95 euros).

García Navarro encabeza un Especial Interiorismo en el que también hemos hablado con el gaditano Juvencio Maeztu, que tiene el honor de ser el primer CEO y presidente mundial no sueco del grupo propietario de Ikea. A su cargo, 170.000 empleados con un mismo objetivo: simplificar. También hemos viajado a Homo Faber, la bienal de artesanía impulsada por la Michelangelo Foundation, que este año ha contado en la dirección artística con la escenógrafa Es Devlin, y contamos la historia de Mil Studio, un pequeño estudio madrileño de interiorismo, arquitectura y diseño especializado en interiorismo gastronómico que trabaja para hoteles a escala internacional.

Otros de los protagonistas son los Serra, propietarios de Serras Hoteles Collection, que acaban de abrir un cinco estrellas Gran Lujo junto a la catedral de Sevilla. Y seguimos viajando para visitar en exclusiva la nueva finca de Vega Sicilia en Rías Baixas, un proyecto fraguado durante 10 años al que se ha destinado una inversión de 20 millones de euros.

PREMIOS FUERA DE SERIE Un jurado especialista propuso y votó a los ganadores de los Premios Personaje del Año Fuera de Serie 2026.

También volamos con el dueño de la mejor pizzería de España, y octava del mundo, a su Nápoles natal para conocer en sus calles las claves que le han llevado al éxito.

Nuestras historias de éxito continúan con Pablo Erroz, que celebra el 15 del aniversario de la marca homónima, un proyecto bajo el que diseña desde prendas de ropa hasta piezas de mobiliario como lámparas y alfombras. También hemos charlado con Gildo Zegna, presidente ejecutivo del grupo Ermenegildo Zegna, cuando la marca acaba de inaugurar una tienda en Ortega y Gasset.

En la sección de caprichos reunimos desde el último casco de moto, el bolso de la temporada, la bota de trekking perfecta o a la mochila que

RELOJES Entre las novedades llegadas al mercado está esta pieza de Jaeger-LeCoultre.

le hará más cómo- do el otoño. Y para

CAPRICHOS Buen momento de renovar armario y complementos.

los aficionados al motor, hemos puesto a prueba el último modelo presentado por Mazda, el SUV eléctrico CX-6e.

Para quien esté próximamente en París, una recomendación: la macroexposición Remember Me, con la que se celebra el bicentenario del nacimiento de la fotografía. De Gustave Le Gray a Cindy Sherman, de Dorothea Lange a Wolfgang Tillmans... 700 obras de 70 artistas emblemáticos, todas pertenecientes

ARTE La exposición 'Remember Me' celebra el bicentenario del nacimiento de la fotografía con 700 obras de François Pinault.

Las piezas que más nos gustan lanzadas por firmas internacionales.

al empresario francés François Pinault.

Y ya están en marcha los Premios Personajes del Año Fuera de Serie 2026, cuyos ganadores propusieron y votaron un jurado especializado. Los galardones se entregarán el próximo mes de noviembre.

Tampoco faltan nuestras secciones habituales de belleza, novedades relojeras, los últimos libros llegados a los escaparates y las series con las que disfrutar de estas tardes y noches de otoño que por fin han llegado.

LAURA GÄRNA HABITAR LA BELLEZA

GASTRO Recorremos su Nápoles natal con Ciro Cristiano, dueño de la mejor pizzería de España y octava del mundo.

MOTOR Prueba del Mazda CX-6e, un SUV eléctrico.

ÉXITO Pablo Erroz celebra el 15 del aniversario de su marca, un proyecto bajo el que diseña ropa y piezas de mobiliario.

Otros costes inmobiliarios: notas simples registrales

Lorenzo Davila

En otoño de 1991, cuando yo estaba terminando mis estudios de economía, sorprendió en el mundo académico –al menos en España– el galardonado como Premio Nobel de Economía, Ronald Coase. Recuerdo que, en la clase de Doctrina del Pensamiento Económico de quinto, dedicamos la segunda parte del curso a descubrir a un autor que, además de sentir las bases para reconducir las externalidades negativas de los procesos productivos –como la contaminación– mediante la negociación del mercado, con su famosa frase “el que contamina paga”; su principal aporte tiene que ver con la importancia que tienen los costes de transacción en la economía y cómo el incremento artificial de los costes de transacción crea una barrera de entrada al mercado.

Y unos de los costes de transacción más significativos en los mercados, donde normalmente se opera con información asimétrica –lo que nos llevaría a recordar a otro Premio Nobel como es George Akerlof–, son los costes de información. Si nos vamos al mercado inmobiliario, la asimetría informacional entre vendedor y comprador es enorme, siendo la nota simple del Registro de la Propiedad, la herramienta pública que ayuda a reducir gran parte de esa asimetría asegurando la titularidad y las cargas.

Por otro lado, el tamaño del "ticket" de compra suele ser tan alto que hace que este mercado se desarrolle una fase de prospección, esto es de análisis de distintas opciones, tan grande, que es habitual realizar decenas de consultas para poner analizar distintas opciones, por lo que cualquier medida destinada a reducir en coste y tiempo dicha fase es una manera de disminuir los costes de transacción asociados a la asimetría informacional imperante. En esa línea se crea, para la gestión de la información continuada, y se implanta el Registro Electrónico establecido por Ley 11/2023, de 8 de mayo, como colofón del Real Decreto 1427/1989 en el que se aprueba la publicidad registral – entonces mediante procedimientos presenciales, soporte en papel y sistemas de comunicación telegráficos y postales–.

La digitalización de todo el proceso y la descarga telemática del mismo de forma automatizada, llevan a que el coste marginal de dicha consulta sea cero. Los mercados de competencia perfecta –los deseables– llevan a que el precio de equilibrio sea igual al coste marginal, lo que nos conduce a que el precio que dicha consulta tendría en un mercado de competencia perfecta sería cero. El profesor de Wharton Jeremy Rifkin tiene un libro muy interesante –La sociedad del coste marginal cero–en el que demuestra como la digitalización de los servicios conduce a esta situación.

La realidad sin embargo es que no estamos en un mercado de competencia perfecta, sino en un monopolio en el que el equilibrio se establece

El Gobierno quería, nada más y nada menos, que triplicar dichos costes de transacción

como la igualdad entre el coste marginal y el ingreso marginal, dependiendo este último de una función de demanda que está sujeta a una elasticidad que en este caso resulta muy inelástica –al menos que el comprador se la quiera jugar a ciegas–, lo que hace que tenga que aguantar estoicamente el precio que le impongan.

Situaciones de mercado así son las que justifican la intervención de ese mercado por parte del sector público para fijar el precio de competencia perfecta. La sorpresa es que en este caso dicho registro es público y no privado, en el que el precio viene marcado por Ley mediante aranceles –es decir, ya está intervenido–, por lo que sería casi inmediato imponer el precio cero -igualando a su coste marginal- en dichas consultas.

La sorpresa se vuelve mayúscula, cuando el Gobierno había decidido tomar parte en el mercado –y se supone que mantendrá dicha postura en caso de volver a gobernar– mediante la preparación de un Real Decreto –del que se conoce el borrador– para nada más y nada menos que triplicar, dichos costes de transacción, con el efecto inflacionario que esto termina produciendo en un mercado inmobiliario que está incendiando las calles.

No voy a entrar en un comparativo con los países europeos donde dicho coste es cero o despreciable, sino en hacer hincapié en que esto supone la creación de una barrera al mercado, en la medida en que los costes de transacción no suelen ser aislados sino que producen un efecto acumulativo en lo que podríamos llamar la cadena de valor, en la medida en que todos los intermediarios –gestorías, abogados, bancos...– repercuten dicho coste en sus facturas finales encareciendo el coste de adquisición de la vivienda en una situación como la que estamos viviendo, y afectando más a los más vulnerables –porque también el inquilino necesita verificar que le está alquilando la vivienda a la persona indicada, y no a un estafador– que no pueden absorber igual los costes de dicha asimetría informacional.

Y no me gustaría terminar sin mencionar lo que esta barrera supone como incentivo al riesgo –por la dificultad de acceso a la información– que puede llevar a incentivar, desde el Gobierno, una situación de “riesgo moral” en el mercado, tal y como nos recuerda Kenneth Arrow, otro Premio Nobel –por si sirve de algo–.

Economista

Pensamiento crítico

Santiago Álvarez de Mon

Y a está decidido, incógnita despejada, elecciones el 29 de noviembre. Cita electoral limpia, transparente, lo que distingue a las democracias de las dictaduras, no lo olvidemos, es un tiempo ideal para apelar a lo mejor del ser humano, o al contrario, excitar sus peores pasiones. Tentación en la que es fácil incurrir porque están vivas en la superficie, en la epidermis de los acontecimientos, mientras las virtudes que adornan a hombres y mujeres libres, honestos, permanecen discretas y humildes en lo más hondo. Visto como está el patio, me temo que vamos a tener raciones generosas de cainismo, los buenos contra los malos, nosotros versus ellos, demonizando al adversario hasta límites insospechados.

¿Cuáles son las consecuencias de apelar a nuestros instintos más viscerales, qué pasa cuando se despiertan nuestras zonas más animales? Julián Marías avisa de este peligro con su acostumbrada lucidez y autoridad: "El miedo lleva borrarse, a no ser nadie, a refugiarse en el rebaño meramente presente, con renuncia a la biografía personal. Estamos ante el grave riesgo de que el hombre dimita de su condición personal". Falta de carácter y determinación, aparcada en un rincón la persona, en su indivisibilidad y misterio, reprimido el arcano singular de cada hombre y mujer, el plural deviene corriente impetuosa, imparable, contagiosa.

Test decisivo de identidad, ¿quién soy?, no cabe delegar la respuesta en nadie. Para ahondar en peligro tan extendido, en movimiento tan embriagador, me acompaño de Hannah Arendt, antropóloga judía de prestigio incontestado. En una sus obras, La condición humana, explicita una de las señas características de los diversos totalitarismos: "Lo específico del totalitarismo viene dado por el protagonismo de las masas". Protagonismo que siempre acaba sofocando, so pretexto de una colectividad utópica y feliz, los sueños de libertad y dignidad de cada uno de los miembros de la comunidad. La revolución francesa es un ejemplo histórico que debería merecer nuestra atención y análisis. En otro trabajo suyo, obligada lectura, Los orígenes del totalitarismo, insiste en la misma tendencia. "Los movimientos totalitarios pretenden lograr organizar a las masas, no a los ciudadanos. Dependen de la pura fuerza del número". El torturado siglo XX europeo –la historia es una asignatura delicada, crucial, pendiente en nuestra educación si queremos fomentar el pensamiento crítico– sabe algo de esto. Tanto el fascismo como el comunismo, en su mitificada arcadia, se dirigen a las masas, la persona es su eterna materia pendiente. Sorteada, ignorada, censurada, silenciada, el balance final es previsible y descorazonador.

A este respecto es preocupante escuchar al presidente del Gobierno hablar con total desparpajo de la soberanía social de la calle. En una democracia parlamentaria, y España lo es –el abc de derecho político– la so beranía reside en el Parlamento, en los diputados elegidos precisamente por la población. Cuando la sacamos de los escaños del Congreso y la situamos en la calle, de ahí al totalitarismo media un paso muy delicado. De hecho, él llegó al poder con los votos de una mayoría parlamentaria cocinada en la sombra.

Siendo las elecciones un tiempo oportuno para proponer otro tipo de liderazgo, recurro a Ralph Waldo Emerson, filósofo norteamericano. En su clásico ensayo Self-Reliance nos confirma que la paz, la libertad solo vendrá de la armonía con uno mismo y del triunfo de unos principios que rigen el devenir humano. "Nada puede darle la paz sino usted mismo. Nada puede darle la paz sino el triunfo de los principios". Emerson habla de la misma paz que anhelaba Abraham Lincoln una vez degustado el bocado de la soledad del poder. El gran presidente estadounidense señala con claridad meridiana el norte de sus inquietudes pasada la euforia o vértigo que el poder terrenal siempre acarrea: "Deseo gobernar en tal forma que, al final, cuando haya dejado las riendas y haya perdido todas las amistades sobre la tierra, me quede cuando menos un amigo dentro de mí." Solo desde la paz con uno mismo, desde la excelencia personal, se puede servir a los demás.

Concluyo. En esa línea moral, Albert Einstein, tonto no era, pone el dedo en la llaga. “Si el liderazgo es el arte de influir en los demás, el ejemplo no es una forma más de hacerlo, sino la única”. Cuando la brecha entre lo que decimos y lo que hacemos se agranda, tenemos un problema muy serio de credibilidad. La palabra degenera entonces en instrumento de propaganda y manipulación. No hay discurso más elocuente que lo que hacemos, esto lo saben bien nuestros alumnos, nuestros compañeros de trabajo, nuestros hijos, nuestros colaboradores, nuestros compatriotas... Aquí reside mi esperanza, en la soledad, en el sentido común y sensibilidad de hombres y mujeres que no son tontos, que no se dejan engañar fácilmente.

Profesor en IESE

Crisis empresariales y crisis de gobernanza en la UE

Jordi Canals

La reciente reestructuración anunciada por el consejo de Volkswagen era una noticia largamente esperada. La crisis de la empresa se ha cocido a fuego lento durante los últimos años. Volkswagen se convirtió en un símbolo de la industria alemana durante los años 1990: expansión global, excelente ingeniería y capacidad de innovación, fuerte presencia en China y Estados Unidos, y una gama amplia de marcas y productos cubriendo todos los segmentos del sector de la automoción. Sin embargo, la rápida expansión internacional y las fuertes capacidades en ingeniería no fueron acompañadas por una mejora gradual del gobierno corporativo.

La calidad del gobierno apenas se detecta cuando la empresa crece y se

expande, pero se convierte en un pesado lastre cuando las ventas se estancan y los márgenes se reducen. Los cambios radicales que experimenta el sector de la auto-

La emergencia de China como potencia automovilística es imparable

moción y mayor necesidad de inversión de Volkswagen coinciden con una menor generación de caja. La crisis está servida.

Dos grandes fuerzas han transformado el sector de la automoción durante los últimos años y han puesto en jaque el modelo de Volkswagen. La primera ha sido la aparición de Tesla: el coche con batería eléctrica y con un software que permite conducir el coche y conectarlo al mundo exterior. Los paneles de control del coche se han convertido en pantallas táctiles que controlan el coche. La segunda ha sido la aparición en China de docenas de fabricantes de coches eléctricos. El mercado enorme, la intensa competencia y las ayudas públicas han impulsado la emergencia de empresas muy relevantes, como BYD o Geely Auto.

Volkswagen ha reaccionado con lentitud ante estos cambios, como la mayoría de fabricantes europeos y norteamericanos. En su caso, un factor adicional contribuyó a su escasa agilidad: el escándalo del Dieselgate, descubierto en Estados Unidos en septiembre de 2015, y que llevó a la empresa a admitir que había instalado software para manipular los tests de emisiones de óxido de nitrógeno en 11 millones de vehículos. En unas semanas, el precio de la acción cayó un 40% y paralizó la empresa. Martin Winterkorn, su CEO, y la alta dirección se ocuparon más de defender su reputación e inocencia que de orientar la empresa a afrontar aquellos retos. El Dieselgate supuso no solamente la paralización de Volkswagen, sino también multas astronómicas, un daño enorme a la reputación corporativa, y una desorientación estratégica. La empresa tuvo cuatro CEO entre 2015 y 2022. Estos factores generaron una creciente falta de confianza de los inversores, directivos y empleados hacia el consejo de administración.

La emergencia de China como potencia automovilística es imparable. Volkswagen vendió en China más de 4 millones de unidades en 2019, más de un tercio de las unidades vendidas en todo el mundo. La fuerte dependencia de Volkswagen del mercado chino –que durante años fue una enorme ventaja– se ha acabado convirtiendo en un problema enorme por la fuerte competencia local. Volkswagen intentó no quedarse atrás. En 2020 creó Cariad, la unidad de software de Volkswagen para afrontar el reto de la conectividad del vehículo. Su gestión, sin embargo, ha sido deficiente, con inversiones enormes y ha producido resultados insatisfactorios. La falta de modelos eléctricos competitivos, la incertidumbre regulatoria sobre el motor de combustión y la estructura productiva cara y poco ágil de las plantas en Alemania han abocado a la empresa a una crisis profunda.

La crisis del modelo de gobierno de Volkswagen es relevante en el desarrollo de esta crisis, con unos accionistas poco alineados y un consejo incapaz de orientar la empresa y plantear un proyecto de futuro claro. La presencia de tres accionistas diferentes con criterios no siempre consistentes es un primer reto. Volkswagen cuenta con tres accionistas de referencia: la familia Porsche-Piëch a través de Porsche SE, con acciones que representan aproximadamente un 52% de los derechos de voto; el gobierno de Baja Sajonia (20% de las acciones con derecho de voto); y Qatar Holding, el fondo soberano de Abu Dabi, que detenta aproximadamente el 17% de las acciones con derechos de voto. Accionistas heterogéneos y un sistema de acciones de dos tipos (unas con derechos de voto y otras sin derechos de voto) es una combinación perversa cuando se afrontan crisis profundas que requieren decisiones difíciles.

El modelo de gobierno corporativo alemán contempla dos consejos con responsabilidades diferentes: el consejo de dirección, con funciones ejecutivas, y el consejo de supervisión –más parecido al consejo de administración en la mayoría de países europeos–. El modelo alemán deja una mayor capacidad de decisión al consejo de dirección que, entre otras funciones, es el responsable de aprobar las cuentas anuales y aprobar muchas decisiones estratégicas. Esto tiene algunas ventajas, pero dificulta la evolución de la empresa en momentos complejos que requieren decisiones complejas.

El tamaño de los consejos de supervisión alemanes es también un problema. El consejo de Volkswagen tiene 20 miembros. La experiencia sugiere que un consejo tan grande genera una dinámica de trabajo muy compleja, con una dispersión de perspectivas, que acaba reduciendo su eficacia. En numerosas ocasiones estos consejos de gran tamaño acaban fragmentándose en núcleos de consejeros con agendas diferentes, que no facilitan la aprobación de las políticas que la empresa necesita para sobrevivir.

Además, el modelo alemán requiere que la mitad de los miembros del comité de supervisión –en empresas con más de 2.000 trabajadores– sean representantes de los trabajadores. Frente a la búsqueda de consejeros con las capacidades de gobierno y gestión, el modelo alemán de co-determinación no ha evolucionado. La realidad es que la composición del consejo en términos de capacidades de gobierno para la gestión de empresas complejas dista del que sería adecuado para gobernar empresas complejas y en transformación. A ello se une que son consejos con baja presencia de consejeros con perfil internacional. En Volkswagen, la gran mayoría son de origen alemán o austríaco, un perfil poco coherente con la naturaleza global de la empresa.

Dieter Desse, el anterior CEO, anunció en 2022 la necesidad de una reestructuración profunda de la empresa, con el apoyo de una parte del consejo. Sin embargo, la falta de unidad del consejo, la oposición sindical, la división de los accionistas y una cierta incapacidad para comunicar adecuadamente los mensajes y alinear a las principales partes, forzaron su dimisión. Oliver Blume, el CEO desde 2022, ha realizado un buen trabajo, estabilizando la empresa, impulsando el vehículo eléctrico y relanzando la unidad de software. Sin embargo, recuperar la capacidad de competir en el sector requiere cambios aún más radicales para garantizar el futuro de la empresa.

Volkswagen está en mejores condiciones de competir que hace unos años. Sin embargo, la alineación de los accionistas y un consejo que asuma sus responsabilidades son condiciones innegociables. La crisis de Volkswagen y de otras empresas europeas no se explican solamente por la menor capacidad de innovación, o productividad, o por la fuerte fragmentación de los mercados nacionales. La ausencia de una gobernanza adecuada es un factor decisivo. La superación de estas crisis requiere algo más que capacidad de innovación o buenos productos: exige unos accionistas comprometidos y alineados entre sí, y un consejo de administración competente y eficiente que dé apoyo al equipo directivo y sepa orientar la empresa en una época de transformaciones ineludibles.

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TISHMAN SPEYER, QUE TAMBIÉN POSEE Y GESTIONA EL ROCKEFELLER CENTER, PAGARÁ 235 MILLONES DE DÓLARES. LA EMPRESA INMOBILIARIA PLANEA RENOVAR EL EMBLEMÁTICO INMUEBLE, QUE ACTUALMENTE SUFRE UNA BAJA OCUPACIÓN.

El edificio Chrysler se vende a un nuevo dueño a precio de saldo

Zehra Munir. Financial Times El edificio Chrysler, uno de los rascacielos más emblemáticos de Nueva York, será renovado tras cambiar de propietario en pleno boom de la demanda de espacios de oficinas de lujo en la ciudad. No obstante, el rascacielos, un elemento emblemático del paisaje neoyorquino desde hace casi un siglo, está deteriorado y tiene una ocupación inferior al 50%.

La inmobiliaria Tishman Speyer junto con un grupo de socios inversores han cerrado un acuerdo por 235 millones de dólares (210 millones de euros) –más los pagos correspondientes al arrendamiento del suelo– con la institución educativa privada Cooper Union, propietaria del terreno sobre el que se asienta el inmueble, para su adquisición.

El bajo precio de venta de este edificio emblemático refleja su estado actual. En 2008, el Gobierno de Abu Dabi adquirió una participación del 90% en el edificio por 800 millones de dólares. Poco más de una década después, se vendió a las inmobiliarias Signa y RFR por apenas 150 millones.

Esa cifra también pone de relieve el aumento de las rentas que Cooper Union ha estado cobrando a los arrendatarios del terreno. Aunque no se ha revelado el importe actual del alquiler, en 2018 la renta anual pasó de 7,75 millones a 32,5 millones de dólares.

“Estamos llevando a cabo un plan ambicioso para el edi-

El valor del rascacielos ha caído en los últimos años por su estado de conservación

El mercado de oficinas de Nueva York vive un nuevo 'boom' que anima las operaciones

ficio Chrysler en un momento excelente para el mercado de oficinas de Manhattan", declaró ayer Rob Speyer, consejero delegado de Tishman Speyer.

La empresa de Speyer tiene previsto restaurar este edificio de 77 plantas situado en Midtown –que ha aparecido en películas como Spider-Man y Men in Black 3– en un momento en el que los edificios colindantes han logrado cerrar contratos de alquiler de alto valor con empresas financieras y bufetes de abogados.

La torre de estilo art déco se encuentra a menos de cinco minutos a pie de la estación Grand Central, una zona que ha ganado actividad, a medida que las empresas intentan reducir los tiempos de desplazamiento de sus empleados. Esta reactivación se ha visto impulsada por la apertura de una nueva sede de JPMorgan Chase, situada a pocas manzanas, lo que ha elevado el listón para los espacios de oficinas de lujo.

"El edificio Chrysler se adentra en un mercado con pocas alternativas para las empresas que buscan un entorno de alta calidad y con múltiples servicios. Además, está situado al lado de Grand Central Terminal", declaró Tishman Speyer a través de un comunicado.

El edificio se construyó hace casi 100 años para albergar la Chrysler Corporation. Durante un año fue el edificio más alto del mundo, antes de ceder el título al Empire State

EMBLEMA El edificio Chrysler se ubica en el corazón de Manhattan, y es un emblema de Nueva York. Con casi 100 años y de estilo art déco, fue el edificio más alto del mundo hasta que se levantó el Empire State.

Building. Tishman Speyer, empresa que también posee y gestiona el Rockefeller Center, restaurará la fachada y pulirá y renovará la corona arqueada que lo remata.

Auge del alquiller

El número de contratos de arrendamiento firmados para espacios de oficinas en Manhattan con precios de 1.076 dólares o más por metro cuadrado se disparó hasta alcanzar un máximo histórico el año pasado, según datos de las consultoras inmobiliarias JLLyCBRE.

El volumen de alquiler de oficinas en Manhattan en lo que va de año asciende a 3,06 millones de metros cuadrados, lo que supone su mejor periodo acumulado desde el año 2000, cuando se registraron 3,73 millones de metros, según un informe publicado por Colliers esta semana.

15.00 / VE07

Cuando el arma suena, bang, bang... es el décimo y último episodio de la primera temporada de la serie policíaca Rizzoli & Isles.

Tras el asesinato de un policía encubierto a manos de una red de narcotráfico, los criminales asaltan la propia comisaría de policía para recuperar una prueba crucial que Jane Rizzoli

Escena de la serie.

encontró en la escena del crimen. Jane, Maura Isles y Frankie Jr. se quedan atrapados dentro del edificio, desatando un violento tiroteo en su propio territorio donde tendrán que luchar por sobrevivir. El verdadero clímax del episodio llega cuando se descubre que el asalto no es solo una fuerza externa: hay un traidor dentro. El detective Bobby Marino es el cómplice corrupto de los narcotraficantes. Marino consigue acorralar a Jane y retenerla a punta de pistola en un tenso enfrentamiento con rehenes.

9.00 Caso abierto. Emisión de los capítulos «El niño prodigio», «El fin del mundo», «Mala reputación» y «Luz de gas». 12.00 The Closer. Emisión de los capítulos «Una cara bonita», «Una visión amplia», «Atracción fatal» y «Estándares y consultas». 15.00 Rizzoli & Isles. 18.00 Navy, investigación criminal. Emisión de los capítulos «La llamada del silencio», «Corazón roto» y «Entrada forzada». 20.20 Ley y orden: Unidad de víctimas Especiales. 0.30 Blue Bloods: familia de policías. Emisión de los capítulos «Perdido y recuperado» y «Jóvenes en edad de madurar».

Expansión Casas y estilo de vida

Suplemento semanal/N° 598

9 de octubre de 2026

RESIDENCIAL → ARQUITECTURA Cómo Norman Foster convirtió su estudio en una firma global

Los nuevos barrios que dibujan las ciudades del mañana

PATRIMONIO Una ruta gratuita por más de 200 edificios

COSTA DEL SOL MARBELLA, ESTEPONA Y BENAHAVÍS

Destino internacional

En primera línea de playa y con servicios prémium

Tyrian Residences es un proyecto de obra nueva, en Estepona formado por 40 viviendas, de tres y cuatro dormitorios. Todas cuentan con terraza y vistas al mar y la montaña. Conserje, chófer, spa, piscina interior y en la azotea, gimnasio, simulador de golf, salón de belleza y acceso a un club de playa son algunos de sus ‘amenities’. Las vende Prestige Expo Group por entre 3,5 y 7,6 millones de euros.

La Costa del Sol, en Málaga, compite ya cara a cara con otros mercados prémium a nivel mundial

Beatriz Amigot. Madrid

La zona más exclusiva de esta región andaluza se enmarca en el conocido como el Triángulo de oro, formado por la emblemática Marbella, Estepona y Benahavís. De hecho, el 95% de la oferta de lujo de la provincia se concentra en estos tres municipios. “Marbella tiene la marca; Benahavís destaca por la naturaleza (más de montaña que de playa); y Estepona cuenta con mucha oferta

El 95% de la oferta de lujo de la provincia se concentra en el Triángulo de oro nueva", explica Selma Dalebrook, delegada en la Costa del Sol Grupo Tecnitasa.

La combinación de factores como su clima, con 320 días del sol año, junto con una buena conectividad internacional, a través del aeropuerto y el puerto de Málaga; y la oferta de servicios de alto nivel de ocio, pero también de sanidad y de educación están impulsado el inmobiliario de lujo en la provincia. En este contexto, se está consolidando la demanda extranjera y el mercado malagueño está ganando posiciones en el mapa global prime. “En la Costa del Sol compra vivienda de lujo cualquier persona que pueda hacerlo en el resto del mundo. Compite ya con destinos internacionales de sol y lujo como Mónaco, Dubái y Miami”, añade Dalebrook.

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LUJO RENOVADO EXPERIENCIAS Y SERVICIOS EXCLUSIVOS

Con jardín y piscina Four Villas es una edición limitada de tan sólo cuatro propiedades en Lomas del Virrey, en plena Milla de oro de Marbella. La arquitectura mediterránea se reinterpreta con líneas limpias, materiales nobles y un diseño que dialoga con la naturaleza. Las casas, con 552 metros cuadrados construidos, cuentan con cuatro dormitorios y cinco baños. Destaca su conexión con el exterior mediante la terraza y el porche desde el que se accede a la piscina y el jardín privado. Además, el nivel inferior está pensado para el ocio y dispone de una sala de cine, un bar con bodega, gimnasio y sauna. Las vende Grupo Jamsa por 5,4 millones de euros.

Costa del Sol:

comprador global y precios récord

El auge de este mercado malagueño está impulsando el desarrollo de nuevos proyectos pero la oferta sigue siendo limitada, lo que mantiene el valor al alza

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El metro cuadrado ha superado ya la barrera de los 40.000 euros en algunas promociones de obra nueva en la Costa del Sol, según cifras de Tecnitasa, firma especializada en la valoración de viviendas de lujo. Este nivel de precios marca un nuevo máximo, aunque sólo se alcanza en las mejores ubicaciones de primera línea de playa. En el conjunto de la provincia de Málaga el metro cuadrado de la vivienda prémium (de más de 3 millones de euros) alcanza los 8.000 euros. El tíclet medio aumenta en el Triángulo de oro hasta situarse entre los 14.000 y 16.000 euros por metro cuadrado.

Sin embargo, el parámetro del precio y la ubicación, siendo impor-

Vivienda de marca Armani Residences Marbella está ubicado en un terreno de 50.000 metros cuadrados, en la Avenida de las Piedras, sobre la Milla de oro de la ciudad. Está formado por 33 casas diseñadas con el estilo de la firma de moda, con superficies que van 250 a los 800 metros cuadrados, con jardín y piscina privados. Además, los propietarios tienen acceso a un club privado, spa y servicio de ‘concierge’ 24 horas. Las vende Sierra Blanca Estates y tienen un precio bajo consulta.

tantes, ya no son lo único que marcan la propiedad. “El comprador busca algo más que un piso y que metros cuadrados, quiere servicios y experiencia. Por eso, proponer diseño y arquitectura ya es poco, hay que ofrecer un estilo de vida”, explica Vitaliy Rushchynskyy, cofundador de Prestige Expo. En este sentido, buena parte de la oferta inmobiliaria en la Costa del Sol va acompañada de una gran carta de amenities. Destaca, por ejemplo, el concierge 24 horas que se encarga de todo el

mantenimiento de la vivienda (reformas, jardinería, limpieza, etc.), así como de la gestión del ocio con reservas en los mejores restaurantes u organizando traslados, entre otros aspectos. "El lujo ya no lo da el precio, sino la comodidad y la ayuda que se le da al propietario en el día a día, desde guardarle las llaves en custodia cuando está fuera a hacerte cargo de su coche", apunta Juan Mora, CEO del Grupo Jamsa.

Pero, más allá de que la propiedad tenga unas buenas características y

Gran piscina para disfrutar de las vistas al mar y la montaña

Con casa de invitados En El Paraíso, en la Nueva Milla de oro de Estepona, esta espectacular propiedad contemporánea, de 1.497 metros cuadrados, se alza sobre una parcela ajardinada de 3.397. Cuenta con un total de ocho dormitorios y diez baños, amplias zonas de recepción y un conjunto de espacios dedicados al ocio y al bienestar: piscina, pista de tenis/pádel, rocódromo, trampolín profesional, gimnasio, spa, sala de juegos, cine y sala de reuniones. Dispone, además, de una casa de invitados. La comercializa Kretz Family Real Estate por 14,5 millones de euros.

vaya acompañada de unos servicios prémium, el comprador debe conectar con la vivienda. “La emoción es muy importante en la toma de decisión y tenemos que interpretar lo que el cliente no dice; hay que detectar lo que el corazón quiere, ahí está la magia”, defiende Daphné Chaouat, partner de Kretz Family Real Estate.

Perfil

Los expertos coinciden en que el perfil que se interesa por este tipo de inmueble es un comprador muy sofisticado y muy informado (más ahora con la ayuda de la inteligencia artificial). Por ello, en las operaciones, esa parte más emocional y de vivencias únicas debe también ir acompañada de un análisis más técnico y riguroso. En este sentido, se exigen una due diligence legal y urbanística, una revisión de las calidades, así como una tasación del inmueble para saber si va a preservar el valor a medio y largo plazo y confirmar que es una buena inversión patrimonial.

Este comprador prémium en la Costa del Sol es, principalmente, internacional. Hay europeos procedentes de Reino Unido, países nó- dicos, Benelux, Alemania, y Francia, así como de Polonia y del resto de Europa del Este (una nueva corriente asociada al contexto geopolítico). Además, hay una presencia creciente de estadounidenses y latinoamericanos y sigue habiendo clientes de Oriente Medio.

En cuanto a la edad, el comprador se mueve entre dos grupos. Por un lado, el de entre 30 y 40 años, que prioriza la sostenibilidad, la seguridad y espacios para teletrabajo; y por otro, el de más de 60 años, que valora la tranquilidad, el confort y la cercanía a servicios. En ambos casos, hay una tendencia compartida: ya no eligen este destino costero para ir de vacaciones, sino para estar durante periodos prolongados o, incluso, vivir todo el año.

En general, este comprador no necesita financiación para comprar, aunque, a veces, acude a ella para optimizar la estrategia fiscal. “Se suele aconsejar la titularidad compartida y cargar el inmueble con hipoteca para reducir la base imponible. Esto mitiga el impacto de los impuestos de patrimonio, sucesiones y el de grandes fortunas”, concluye José Francisco Criado, fundador del despacho Elite Lawyer.

Terraza con 'jacuzzi' y barbacoa

En la zona oeste de Estepona, esta casa pareada se encuentra en primera línea de playa y con vistas al mar. Tiene una superficie de 360 metros cuadrados construidos, distribuidos en tres plantas, y cuenta con cuatro dormitorios y cuatro baños. En el exterior destaca el jardín privado y la zona de solárium en la azotea con 'jacuzzi' y barbacoa. La propiedad está dentro de una urbanización con piscinas, spa y sauna. La comercializa Gilmar por 3,6 millones de euros.

Dentro de Marbella Club Golf Resort

Quercus se encuentra en una parcela de 5.038 metros cuadrados dentro de Marbella Club Golf Resort, en Benahavís. Esta comunidad cerrada ofrece seguridad 24 horas, un campo de golf, una casa club con restaurante y un centro ecuestre. La mansión tiene cinco habitaciones y cinco baños. En el exterior, la piscina linda con el porche y está rodeada de zonas de descanso; además, cuenta con un comedor exterior, barbacoa y 'chill-out'. La vende Knight Frank por 7,7 millones de euros.

Villa HG está ubicada en una parcela elevada en Benahavís, muy cerca de La Quinta Golf. Con vistas abiertas al mar y al golf y orientada al sur, dispone de siete dormitorios, ocho baños, spa con piscina climatizada, piscina de frío, 'hammam', sala de masajes, gimnasio, vinoteca y sala de cine y de juegos, entre otras estancias. En el jardín, destaca la piscina infinita. La comercializa Knight Frank por 12,9 millones de euros.

DE ESTRENO PROYECTOS RESIDENCIALES

Nuevos barrios

dibujan las ciudades del mañana

Un complejo en Barcelona con las más completas zonas comunes MarCelOna Montjuïc, en La Marina del Prat Vermell, una zona en plena transformación en Barcelona, es un desarrollo de Culmia integrado por tres torres con 152 viviendas en conjunto, con garaje, trasteros, seis locales y una oficina. El complejo cuenta con piscina en la azotea de cada edificio y una zona comunitaria con 'coworking', club social, gimnasio, área infantil, pista polideportiva, solárium y jardines. Desde 301.000 euros.

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Estas áreas en auge se enmarcan en la lógica del crecimiento orgánico de las grandes urbes y contribuyen a configurar su imagen futura

Sonia Mora. Sevilla

Las grandes ciudades están creciendo hacia nuevos vecindarios que están redibujando sus mapas urbanos, con viviendas a estrenar, llamadas a concentrar miles de hogares, nuevas dotaciones, zonas verdes y servicios.

José Román Blanco, director de Promociones del Grupo Pryconsa, explica que “cuando hablamos de grandes desarrollos como los del sureste de Madrid, Distrito Z en Málaga o Entrenúcleos en Dos Hermanas (Sevilla), no estamos únicamente ante grandes bolsas de vivienda nueva. Se trata de actuaciones capaces de incorporar infraestructuras, equipamientos, zonas verdes, servicios y nuevas conexiones de transporte”. Añade que “su aportación va más allá de aumentar la oferta residencial: permiten desarrollar nuevos espacios urbanos concebidos para dar respuesta, desde su origen, a las necesidades de la población que los habitará durante las próximas décadas”. Y subraya que estos barrios “se enmarcan en la lógica del crecimiento orgánico de las grandes ciudades y contribuyen a configurar su imagen futura”.

Jaume Borrás, director de Negocio de Culmia, señala que “el principal reto en las grandes ciudades, en las que el desequilibrio entre oferta y demanda es mayor y en las que el problema de asequibilidad de la vivienda es más acusado, es desarrollar vivienda. Tanto libre como protegida y destinada a la venta y al alquiler”. Refrenda que “estos futuros nuevos barrios aportan el suelo necesario sobre el que desarrollar todas esas tipologías de vivienda, lógicamente, acompañadas de los equipamientos necesarios. Sin viviendas no hay creación de hogares”.

Recuerda Borrás que, “afortunadamente, el desarrollo urbano actual se plantea de una manera mucho más amplia e integral” que en décadas anteriores: “Ahora no solo se piensa en construir vivienda, se trata de hacer ciudad integrando conceptos como sostenibilidad, eficiencia, movilidad y proximidad, accesibilidad, seguridad, servicios, espacios públicos de calidad, mixtura de usos, etc.".

Antonio Gil Ramírez, director territorial de la delegación de Andalucía Occidental de Metrovacesa,

apunta cómo “los grandes desarrollos residenciales están desempeñando un papel fundamental en la transformación urbana de las principales ciudades españolas. No se limitan a incrementar la oferta de vivienda, sino que generan una mejora integral de la calidad de vida urbana al atraer nuevas inversiones, impulsar la creación de infraestructuras, dinamizar la actividad económica y favorecer la aparición de nuevos equipamientos".

Incide, asimismo, en los desafíos que representan: “La simultaneidad

Chalets adosados en la capital hispalense Insur Ares IV es una promoción de Grupo Insur de adosados en Entrenúcleos (Dos Hermanas, Sevilla), ubicación que representa una de las grandes apuestas de la promotora, que ha cumplido una década de presencia en la zona con más de 15 proyectos y más de 2.200 viviendas, entre entregadas y en desarrollo. El residencial está integrado por unifamiliares de tres y cuatro dormitorios, con porche, jardín, aparcamiento y acceso a amplias zonas comunes como piscinas, áreas verdes y salón social. Desde 360.000 euros.

entre las obras de urbanización y edificación, la implantación progresiva de servicios y equipamientos y la ocupación escalonada de las viviendas provoca, en ocasiones, desajustes temporales entre las expectativas de los vecinos y el ritmo de consolida-

Un entorno inspirador en la zona universitaria de Málaga Creative Homes Bulevar es un proyecto de Neinor Homes en Cortijo Merino, junto a la zona universitaria de Teatinos en Málaga, un barrio en expansión que gira en torno a un bulevar de 23.000 metros cuadrados equipado con pistas deportivas, parques infantiles y amplias áreas de restauración. La promoción dispondrá de piscina, 'coworking', gimnasio, ludoteca, cine y sala 'gourmet', entre otras estancias. Desde 292.000 euros.

En el nuevo ámbito de la Cruz del Campo, en Sevilla Jardines de Cruz del Campo, de Amenabar, se ubica en el nuevo ámbito de Cruz del Campo, llamado a convertirse en un referente en Sevilla, con un parque de 70.000 metros cuadrados, amplias zonas comerciales, deportivas y de servicios, y más de 2.000 viviendas. La promoción, con viviendas de dos y tres dormitorios, destaca por sus zonas comunes con piscina, gimnasio, 'chill out' y cenador. Con garaje y trastero, desde 356.000 euros.

Una urbanización innovadora en Sevilla El nuevo barrio de Isla Natura, en Palmas Altas, Sevilla, acoge Residencial Fuji, una promoción de Metrovacesa que cuenta con 71 viviendas de uno a cuatro dormitorios, con garaje y trastero vinculados. Se distribuye en dos edificios de nueve plantas, con amplias terrazas y posibilidades de personalización de pavimentos. Las zonas comunes tendrán piscina y área de juegos infantiles. A partir de 345.500 euros.

ción del barrio. Estas situaciones suelen formar parte del proceso natural de maduración de los grandes ámbitos urbanos y se van resolviendo conforme aumenta la población residente y se completan las dotaciones previstas".

Pisos con terrazas en la capital catalana Edificio París es una de las cinco promociones del proyecto AQ Urban Fira de AQ Acentor en La Marina del Prat Vermell, uno de los barrios con mayor proyección de Barcelona. La integran pisos de uno a tres dormitorios con terrazas. Las zonas comunes incluyen piscinas para adultos y pequeños, gimnasio al aire libre, zonas ajardinadas, espacio infantil y un área comunitaria para conectar con los vecinos. A partir de 300.000 euros.

Privacidad en el distrito madrileño de Vicálvaro En Los Cerros, uno de los nuevos desarrollos de Madrid, en Vicálvaro, se alza Célere Tiber, un residencial de Vía Célere de 138 viviendas distribuidas en planta baja, viviendas en altura y áticos, de uno a tres dormitorios. Tendrán piscinas, solárium, parque infantil, zonas verdes, merendero, lavandería, espacio para mascotas, sala social, 'coworking' y área 'fit'. Desde 354.700 euros.

Viviendas de diseño vanguardista en Málaga Residencial Las Esclavas, en Málaga capital, es un proyecto de Grupo ABU en una zona de nueva creación del distrito Este, conformada por 18 viviendas exclusivas, algunas con piscina privada, con gran versatilidad en cuanto a su tamaño y diseño vanguardista del estudio L35. Contarán con zonas comunes muy bien equipadas, para garantizar la comodidad, el descanso y la calidad de vida de sus propietarios. Precio bajo consulta.

En Valdecarros, una nueva ‘ciudad’ en Madrid Pryconsa promueve Valene, un desarrollo en el gran eje de crecimiento de Valdecarros, en Madrid, justo frente al Parque de La Gavia. Contará con viviendas de uno a tres dormitorios con terraza, también bajos con jardín y áticos ideales para disfrutar del aire libre. En las zonas comunes de la urbanización, cuenta con piscina, área infantil, sala comunitaria y cuarto para bicicletas. Desde 389.000 euros.

MADRID OTRA MIRADA DEL 12 AL 18 DE OCTUBRE

Una ruta gratis por el patrimonio

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Palacios, museos, teatros, iglesias, cementerios, jardines o bibliotecas. La XIV edición de este programa abre las puertas de 205 enclaves singulares

Isabel Vilches. Madrid

El Consejo de Estado, la Galería de las Colecciones Reales, el Museo Leonardo da Vinci, el Estadio Riyadh Air Metropolitano y galerías de arte urbano como Museo Banksy y 95 Art Gallery. Son algunos de los 22 nuevos espacios singulares que se suman a la XIV edición de Madrid Otra Mirada (MOM), “un programa para difundir el patrimonio cultural madrileño, para que la gente lo sienta como suyo y se implique también en su conservación”, apunta Elena Herrando, directora general de Patrimonio Cultural y Paisaje Urbano del Ayuntamiento de Madrid. Del 12 al 18 de octubre, la cita bate récords: “Con más de 20.000 entradas disponibles [y aún quedan] para recorrer 205 edificios, es la más ambiciosa. De los cuatro días habituales, este año pasa a durar una semana, lo que ratifica el interés de los ciudadanos por el evento”, destaca.

Estas novedades se suman a emblemas capitalinos que llevan años participando en este programa, como el Banco de España, la Casa de la Villa, el Palacio de Gaviria, el Real Jardín Botánico, la Real Fábrica de Tapices, el Palacio de los Duques de Gran Meliá, el Museo de Historia de Madrid, el Museo de San Isidro, el Museo del Ferrocarril, el frontón Beti Jai, el búnker de El Capricho o el Faro de Moncloa.

A las visitas guiadas, se suman rutas por barrios, conferencias y conciertos de acceso libre hasta completar aforo, “como el concierto de órgano de la Real Basílica de San Francisco el Grande o el de André JahJah Trío Jazz in concert en la Biblioteca Musical Víctor Espinós; visitas guiadas a la Hemeroteca Municipal, el Cementerio Británico, La Casa Encendida, la Iglesia Anglicana de San Jorge o la Fundación María Cristina Masaveu; y distintas propuestas de las bibliotecas municipales Eugenio Trías y Benito Pérez Galdós”, enumera la directiva. También talleres, como Construcción de narración y creación, en la Casa del lector; o uno de braille en el Museo Naval, “para descubrir esta institución con otros sentidos”:

Los niños tienen agenda propia. Este año, destaca la excursión por la Casa de Campo llamada Fascinación por las plantas.

Un recorrido guiado por el templo del Atlético de Madrid Como novedad, este año el programa añade 22 edificaciones singulares, como el Estadio Riyadh Air Metropolitano. El recorrido guiado de dos horas por la casa del Atlético de Madrid visita la estatua de Luis Aragonés, el Paseo de Leyendas y el museo.

El Ateneo de Madrid, cuna del pensamiento más libre Fundado en 1820 –obra de Luis Landecho y Enrique Fort y decorado por Arturo Mélida–, el Ateneo de Madrid ha sido y es el lugar de encuentro y de expresión de los más ilustres creadores. De Mariano de José de Larra a Emilia Pardo Bazán o Carmen Laforet.

El Banco de España, un edificio icónico En el que fuera el solar del antiguo Palacio de Alcañices, desde marzo de 1981 se erige, imponente, el Banco de España. Proyecto de los arquitectos Eduardo de Adaro y Severiano Sainz de la Lastra, es una de las joyas que abren sus puertas para MOM.

La historia de Madrid en el Archivo de Villa El Archivo de Villa es el archivo intermedio e histórico del Ayuntamiento de Madrid, que recibe la documentación generada por la entidad, desde el siglo XII hasta hoy. Custodia un conjunto patrimonial imprescindible para la investigación de la historia madrileña.

Más allá del grafiti de 95 Art Gallery En el distrito de Carabanchel, 95 Art Gallery (otra de las novedades de esta edición) está especializada en el arte urbano, como movimiento artístico más allá del grafiti. Para dar a conocer su obra, la visita guiada la realiza el comisario de la exposición actual.

ARQUITECTURA UNA EMPRESA EN CRECIMIENTO

El estudio global de Norman Foster

Bloomberg News
A sus 91 años, Norman Foster sigue siendo el presidente ejecutivo y el alma de Foster + Partners. Conserva la energía y la vitalidad y no tiene intención de jubilarse.
Steve Jobs llamó personalmente al arquitecto para proyectar su Apple Park.

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El célebre fundador de Foster + Partners ha estructurado el estudio de formas poco convencionales para fomentar la creatividad por todo el mundo

John Gapper. Financial Times Norman Foster está sentado en el estudio principal de planta abierta de Foster + Partners junto al río Támesis en Battersea, recordando cómo trabajaban los arquitectos antaño. "Probablemente sea más fácil explicarlo con un dibujo", dice, inclinándose hacia su cuaderno para esbozar a lápiz cómo se suministraban los rollos de papel a las mesas de dibujo antes de la llegada de los ordenadores personales.

Mucho ha cambiado desde que Foster fundó su propio estudio de arquitectura en 1967 junto a su difunta esposa Wendy. Foster + Partners ha adoptado la era informática y ha crecido considerablemente tanto en tamaño como en alcance global. Cuenta con 1.300 arquitectos (incluidos los que están en formación) dentro de una plantilla de 2.400 empleados, y sus proyectos recientes abarcan desde el rascacielos de JPMorgan en Park Avenue, Nueva York, hasta una nueva galería de arte en Shanghái. “Todo empezó en un pequeño estudio en Hampstead. En el número 16b de Hampstead Hill Gardens, primera planta”, recuerda con precisión Foster al hablar de Team 4, la firma que cofundó en 1963 con el difunto Richard Rogers y otros socios, antes de emprender su propio camino.

El estudio de Foster se vio empujado a expandirse tras comprobar, a principios de la década de 1990, que dependía excesivamente de Reino Unido, que, por entonces, atravesaba una recesión inmobiliaria. Tras haber comenzado a trabajar a nivel internacional con la sede central de HSBC en Hong Kong, para el año 2025 el 93% de sus ingresos procedía del extranjero. Los proyectos en Oriente Próximo fueron, con diferencia, los que más contribuyeron.

Foster sigue siendo el presidente ejecutivo y el alma de la firma. A sus 91 años, conserva la energía y la vitalidad, y no tiene intención de jubilarse, aunque la sucesión es, claro, algo a considerar. Confía en que su estudio perdurará cuando él no esté. "Por supuesto que habrá diferencias, pero la sucesión se ha planificado con mucha antelación. Existe un talento extraordinario y profundo. Es como una orquesta de cámara: no me necesita a mí como director".

Uno de sus legados será la singular forma de trabajar de Foster + Partners. La firma constituye una excepción entre los estudios de arquitectura y otras firmas de servicios profesionales, ya que opera a escala mundial y abarca una amplia variedad de proyectos sin dividirse por regiones o especialidades. Se organiza en siete estudios que trabajan en paralelo: el último se creó este año.

“Cualquiera puede hacer cualquier cosa, en cualquier lugar, siempre y cuando no compita”, resume Foster. Los estudios, compuestos inicialmente por unas 60 personas cada uno, se crearon en 2004 para preservar la creatividad propia de los equipos reducidos dentro de una gran organización. También reflejan la propia naturaleza de Foster: “Me volvería loco si tuviera que trabajar en un solo sitio o si tuviera que diseñar torres, torres y más torres... eso es algo ritual y burocrático, lo opuesto a lo que nos motiva”.

Esto convierte a Foster + Partners en un lugar interesante para ejercer la profesión, pero también conlleva cierta complejidad. Los estudios cuentan con su propia dirección y presentan propuestas de forma independiente para captar nuevos proyectos, aunque algunos clientes (como el difunto Steve Jobs para la sede de Apple en California) acuden directamente a Foster. Algunos proyectos terminan desarrollándose como colaboraciones entre estudios.

Stuart Latham, socio director, afirma que cualquier tensión interna sobre el reparto de tareas se resuelve mediante el diálogo, si bien admite que “existe el riesgo de estorbarnos mutuamente en ocasiones y, a veces, no actuamos con toda la elegancia posible”. A medida que la empresa ha crecido, sus estudios, numerados del uno al siete, han ampliado su tamaño hasta contar con entre 150 y 300 personas cada uno.

Un comité de diseño

Lo más parecido a un órgano de supervisión es un comité de diseño corporativo presidido por Foster, integrado tanto por miembros a tiempo completo como por los responsables de cada estudio. Sin embargo, su función es arquitectónica más que administrativa. Foster compara sus métodos con la tradición de los “jurados” o revisiones de las escuelas de arquitectura. “Presentas tu trabajo, lo explicas y luego la gente empieza a lanzar piedras”, comenta Latham.

Foster se mueve de un lado a otro, involucrándose en los diversos proyectos que desarrollan los distintos estudios, entre los que figuran actualmente la revitalización de una localidad alpina y una torre proyectada para JPMorgan en Londres. "El sistema de estudios y la forma de mantenerlo vivo suponen una curva de aprendizaje... Al igual que la mayoría de los arquitectos, no recibí formación empresarial. He ido aprendiendo, hasta cierto punto, mediante el método de prueba y error".

La empresa prospera con los desafíos internos, asegura Foster. “La organización es jerárquica en cuanto a la propiedad, pero, desde el punto de vista creativo, funciona de manera horizontal. Cualquiera puede llegar como becario y decir: ‘Creo que hay una idea mejor’. No obstante, su liderazgo es evidente, tanto por su autoridad personal como por su participación en el capital: Foster y su familia poseen el 9% del capital, mientras que otro tercio se reparte entre 240 socios.

Foster + Partners ha pasado por las manos del capital riesgo: la firma británica 3i llegó a tener una participación del 40%, pero los socios de Foster la recompraron en 2014.

Hennick & Co, una firma de inversión familiar canadiense, posee una participación mayoritaria, adquirida en 2021. “Es, en esencia, una familia... no ha cambiado la naturaleza del estudio”, comenta sobre Hennick.

Sin embargo, el respaldo de Hen- nick permite a Foster + Partners invertir en expansión, incluyendo nuevas oficinas y tecnología. La firma ha experimentado un rápido crecimiento: los ingresos del ejercicio cerrado el 30 de abril de 2025 alcanzaron los 571 millones de libras (674 millones de euros), frente a los 369 millones del año anterior, y recientemente ha abierto oficinas en Seúl y Miami.

Un tapizado con remates artesanos (y españoles)

Noble Creaciones. Esta firma española de alta tapicería artesanal presenta Mauricio, una silla pensada para proyectos de interiorismo que buscan el detalle y el trabajo artesanal. Mauricio se construye sobre una estructura interior de madera de fresno con cincha superior, reforzada con tejido

de microfibra y revestida con poliuretano de alta resiliencia y fibra resinada. Sobre esa base se trabaja el tapizado a mano, que puede tener distintas series de tejidos para ajustarla a la paleta y al carácter de cada espacio.

La esencia de la ‘obra’ de Carmen Laffón

Museo Nacional Thyssen-Bornemisza. Con motivo de la exposición temporal 'Carmen Laffón. Variaciones' del museo, este quemador de cerámica (69 euros), diseñado y producido para la tienda de la institución, busca

establecer una relación con los paisajes del Coto de la artista a través de la fragancia. Fabricado en cerámica esmaltada, funciona con una vela que funde lentamente la cera aromática de la parte superior. La esencia de la 'obra' de Laffón.

Romanticismo al gusto de ‘Los Bridgerton’

Vista Alegre. Inspirada en las meriendas de la serie 'Los Bridgerton', de Netflix, esta colección de cerámica permite poner una mesa tan sofisticada como la de la ficción, con un plato alto para presentar tartas o dulces, tetera, dos tazas de té, azucarero o platillos de diferentes tamaños. Un diseño romántico, con los motivos florales originales de la serie ambientada en el siglo XIX, de premio: acaba de ser galardonada con un Winner en los European Product Design Award.

ENTREVISTA GEMA ALFARO Y EMILI MANRIQUE, FUNDADORES DE ALFARO-MANRIQUE ATELIER

"Un hotel no es sólo una cuestión estética"

El estudio colabora de manera recurrente con la cadena One Shot Hotels.

Bicefalia. Emili Manrique y Gema Alfaro lideran desde 2011 la empresa.

Esta pareja, en lo personal y en lo profesional, se ha especializado en el interiorismo de alojamientos y trabajan para marcas como Barceló o Hyatt

Nerea Serrano. Madrid

Gema Alfaro y Emili Manrique llevan juntos desde 2011. En lo personal y en lo profesional. Ella tenía su propio estudio en Madrid y él, en Barcelona, hasta que juntaron vidas y apellidos en la capital, donde está la sede de Alfaro-Manrique Atelier. “Vida y estudio están inevitablemente mezclados y eso hace que todo sea más intenso, para lo bueno y también para lo malo. Después de tantos años hemos entendido que la clave no es pensar igual, sino confiar muchísimo en el criterio del otro”, dicen, como no, al unísono. Una bicefalia que está especializada en interiorismo de hoteles y que trabaja con marcas como Barceló, One Shot o Hyatt.

-¿Qué define la manera de abordar los proyectos de alojamientos frente al 'retail' o el residencial?

El hospitality tiene algo de efímero y, al mismo tiempo, una enorme capacidad para permanecer en la memoria. Un hotel no es solo una experiencia estética, es un negocio tremendamente complejo, con una operativa, una inversión y unas expectativas de rentabilidad que el diseño debe entender. Probablemente eso es lo que más nos interesa del sector: encontrar el equilibrio entre creatividad, experiencia y negocio. -En vuestra trayectoria, habéis visto la evolución del viajero. ¿Qué busca ahora en cuanto a diseño?

Cada vez menos un hotel bonito y cada vez más un lugar con identidad y en el que participar. El viajero está muy expuesto a imágenes: ve cientos de interiores cada día en Instagram, Pinterest... y eso ha elevado muchísimo su cultura visual, pero también ha hecho que muchas propuestas comiencen a parecerse. Por eso creemos que hoy valora especialmente aquello que no podría estar en cualquier otro lugar. Busca autenticidad, cierta sorpresa y una conexión real con el destino, pero sin renunciar al confort. Y existe, además, una enorme diversidad de viajeros. El diseño debe entender quién va a utilizar ese hotel, cómo viaja, cuánto tiempo permanece en él y qué espera encontrar. Diseñar hospitality es cada vez más hacerlo para comunidades y comportamientos concretos.

-Pero con un parque como el español con cada vez más activos hoteleros, ¿cómo se consigue que unos no se parezcan a otros?

Empezamos cada proyecto preguntándonos dónde estamos, qué había allí antes, quién va a habitarlo, qué historia podemos contar y qué elementos aparentemente cotidianos pueden adquirir otro significado. Eso no significa recurrir de manera literal al folclore o llenar un hotel de referencias locales. Nos interesa mucho más reinterpretarlas, mezclarlas y, a veces, incluso alejarnos de ellas para construir un universo propio. –Un universo que, además, debe ser rentable, ¿no?

Trabajamos con operadores, promotores, fondos y propietarios y conocemos las limitaciones de inversión, mantenimiento, durabilidad y operación; no creemos que creatividad y rentabilidad sean fuerzas contrarias. Muchas veces las restricciones son precisamente las que hacen aparecer las mejores ideas. ¿Cómo influvela IA en su trabajo?

-¿Cómo influye la IA en su trabajo?

La inteligencia artificial está modificando radicalmente la velocidad con la que podemos explorar, visualizar y comunicar ideas. Para un estudio creativo es una herramienta extraordinaria porque permite abrir caminos y probar hipótesis con una inmediatez que hace pocos años era impensable. Pero también está provocando una paradoja: nunca ha sido tan fácil producir imágenes espectaculares y, precisamente por eso, nunca ha sido tan importante tener criterio para filtrarlas y discriminarlas así como dirigirlas.

-Es decir, ¿que la labor de un diseñador de interiores no corre peligro en el futuro?

Probablemente la IA hará que la imagen sea cada vez más accesible y que el verdadero valor del diseñador esté todavía más en las ideas, el criterio y la capacidad de convertirlas en espacios reales.

-¿En qué proyectos están trabajando ahora mismo?

Entre otros, en tres activos hoteleros de Alua, marca de Hyatt, en la isla de Tenerife; en una nueva fase de la reforma del Barceló Punta Umbría Mar y en nuevos proyectos para One Shot Hotels.